企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制體系

1、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制體系財務(wù)預(yù)警不僅僅只是針對財務(wù)危機(jī)的預(yù)警或者說 是只有當(dāng)企業(yè)財務(wù)將要發(fā)生危機(jī)的時候才進(jìn)行的預(yù)警, 而是只要企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行偏離預(yù)期的目標(biāo)就要報 警。這就要求企業(yè)能夠正確的選擇預(yù)測模型，在財務(wù)危 機(jī)的潛伏階段就能及時的發(fā)現(xiàn)危機(jī)，及時指出導(dǎo)致企 業(yè)財務(wù)狀況惡化的原因,制定有效措施,阻止危機(jī)蔓延, 達(dá)到預(yù)警目的。探索企業(yè)財務(wù)預(yù)警指數(shù),對企業(yè)財務(wù)風(fēng) 險進(jìn)行可控、有效的防范是企業(yè)管理層及企業(yè)財務(wù)管 理人員必須認(rèn)真面對的現(xiàn)實(shí)問題。一、企業(yè)主要財務(wù)風(fēng)險源分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在整個財務(wù)活動過程中， 由于各種不確定性所導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的機(jī)會和可 能。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本特征表現(xiàn)在:客觀性。即風(fēng)

2、 險處處存在，時時存在。也就是說,財務(wù)風(fēng)險不以人的意 志為轉(zhuǎn)移，人們無法回避它，也無法消除它,只能通過各 種技術(shù)手段來應(yīng)對風(fēng)險,進(jìn)而避免風(fēng)險。全面性。即 財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，在資 金籌集、資金運(yùn)用、資金積累、分配等財務(wù)活動中均 會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。不確定性。即財務(wù)風(fēng)險在一定條 件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。收 益與損失共存性。即風(fēng)險與收益成正比，風(fēng)險越大收益 越高，反之收益就越低。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險貫穿于生產(chǎn)經(jīng) 營的整個過程中，可分為:籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金利 用風(fēng)險和收益分配風(fēng)險四個方面。（一）從資產(chǎn)負(fù)債狀況方面分析財務(wù)風(fēng)險從資產(chǎn)負(fù)債分析，主要分為三種類型:一是

3、流動資 產(chǎn)的購置大部分由流動負(fù)債籌集，小部分由長期負(fù)債 籌集;固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負(fù)債籌 集，也就是流動負(fù)債全部用來籌集流動資產(chǎn)，自有資本 全部用來籌措固定資產(chǎn),這是正常的資本結(jié)構(gòu)型，財務(wù) 風(fēng)險很小;二是資產(chǎn)負(fù)債表中累計(jì)結(jié)余出現(xiàn)負(fù)值，表明 一部分自有資本被虧損侵蝕，從而總資本中自有資本 比重下降，說明出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)，必須引起警惕;三是虧損 侵蝕了全部自有資本，而且還占據(jù)了負(fù)債一部分，出現(xiàn) 資不抵債的情況，屬于高度風(fēng)險,必須采取強(qiáng)制措施。（二）從企業(yè)收益狀況分析財務(wù)風(fēng)險從企業(yè)收益分析，分為三個層次:一是經(jīng)營收入扣 除經(jīng)營成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、銷售稅金及附加 等經(jīng)營費(fèi)用后的經(jīng)營收益

4、。二是在其一基礎(chǔ)上扣除財 務(wù)費(fèi)用后為經(jīng)常收益。三是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營業(yè) 外收支凈額的合計(jì)，也就是期間收益。對這三個層次的 收益進(jìn)行認(rèn)真分析,就可以發(fā)現(xiàn)其中隱藏的財務(wù)風(fēng)險。 這其中分三種情況:一是如果經(jīng)營收益為盈利,而經(jīng)常 收益為虧損,說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，舉債規(guī)模大, 利息負(fù)擔(dān)重，存在一定風(fēng)險;二是如果經(jīng)營收益、經(jīng)常收 益均為盈利，而期間收益為虧損，可能出現(xiàn)了災(zāi)害及出 售資產(chǎn)損失等，若問題嚴(yán)重可能引發(fā)財務(wù)危機(jī)，必須十 分警惕;三是如果從經(jīng)營收益開始就已經(jīng)虧損，說明企 業(yè)財務(wù)危機(jī)已顯現(xiàn)。反之，如果三個層次收益均為盈利, 則是正常經(jīng)營狀況。二、企業(yè)綜合財務(wù)預(yù)警指數(shù)及預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建企業(yè)應(yīng)主要從償

5、債能力、運(yùn)營績效和發(fā)展?jié)摿θ?個方面建立綜合預(yù)警指數(shù)(SWI)，并根據(jù)企業(yè)的財務(wù)實(shí) 際運(yùn)行狀況設(shè)置臨界比率，使財務(wù)運(yùn)行處于一定的安 全區(qū)間，防止財務(wù)風(fēng)險發(fā)生。(一)以償債能力為核心的預(yù)警指標(biāo)體系獲利能力從長期而言是企業(yè)在未來經(jīng)營中產(chǎn)生現(xiàn) 金的能力,是企業(yè)財務(wù)實(shí)力中最重要且最可靠的一類 指標(biāo)。財務(wù)預(yù)警時可選用總資產(chǎn)報酬率和成本費(fèi)用利 潤率兩項(xiàng)指標(biāo)。償債能力指標(biāo)用來分析企業(yè)償還債務(wù) 的能力。當(dāng)企業(yè)缺乏償債能力時，會產(chǎn)生資金不足、對 債權(quán)人利息和本金延期支付現(xiàn)象，容易引發(fā)財務(wù)危機(jī) 并導(dǎo)致破產(chǎn)，財務(wù)預(yù)警時主要選用長期債務(wù)與營運(yùn)資 金比和資產(chǎn)負(fù)債率兩項(xiàng)指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率是長期財務(wù) 預(yù)警的核心指標(biāo),反映總資

6、產(chǎn)中有多少是借款籌來的， 體現(xiàn)企業(yè)長期償債能力。在投資報酬率大于借款利率 時，借款越多獲利越多，同時財務(wù)風(fēng)險也越大。而舉債比 率過小，則不利于企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。按通行標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn) 負(fù)債率一般為40%-60%,過高或過低都對企業(yè)發(fā)展不 利。經(jīng)營能力指標(biāo)是衡量企業(yè)運(yùn)用其資源效率的指標(biāo), 反映了企業(yè)對資產(chǎn)的管理能力，如果經(jīng)營能力不佳,可 能預(yù)示著企業(yè)日后發(fā)生財務(wù)危機(jī)的可能性。財務(wù)預(yù)警 時可選用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率兩項(xiàng)指標(biāo)。 企業(yè)理財?shù)哪繕?biāo)是財富最大化，一個有遠(yuǎn)見的經(jīng)營者 決不會只把眼光停留在目前的運(yùn)營狀況，企業(yè)的發(fā)展 潛力亦不容忽視銷售增長率，故選擇銷售增長率和凈 資產(chǎn)成長率兩項(xiàng)指標(biāo)作為反映企

7、業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ呢攧?wù)預(yù) 警指標(biāo)。（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險定量預(yù)警方法探討單變量模型。單變量模式分析模型是以單個財 務(wù)比率的分析考察為基礎(chǔ)的，財務(wù)比率按其預(yù)測能力 有先后順序之分，在預(yù)警指標(biāo)體系的八項(xiàng)指標(biāo)中，對企 業(yè)財務(wù)最具長期預(yù)測能力的指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率和總資 產(chǎn)報酬率，其他六項(xiàng)指標(biāo)可以作為輔助指標(biāo)，因?yàn)槠髽I(yè) 良好凈收益和債務(wù)狀況應(yīng)該表現(xiàn)為企業(yè)長期的、穩(wěn)定 的狀況。具體操作時，將各項(xiàng)評價指標(biāo)劃分為安全區(qū)、 預(yù)警區(qū)、危機(jī)區(qū)三個區(qū)域，確定安全區(qū)、預(yù)警區(qū)、危機(jī) 區(qū)的臨界值。實(shí)際值與臨界值相比確定預(yù)警指標(biāo)所處 區(qū)域，從而判斷企業(yè)面臨風(fēng)險的程度。單變量模型分析 較為簡單,但不能綜合說明公司整體財務(wù)狀況，運(yùn)用這 種方

8、法可能出現(xiàn)對于同一公司、不同的預(yù)測指標(biāo)得出 不同結(jié)論的情況，因此單變量分析方法只能作為多變 量分析方法或綜合分析方法的輔助。多變量預(yù)測模型。多變量預(yù)警模型是一種綜合 評價企業(yè)風(fēng)險的方法，當(dāng)預(yù)測企業(yè)是否面臨財務(wù)失敗 時,只需將多個財務(wù)比率同時輸入模型中，模型會通過 計(jì)算得到一個結(jié)果，然后根據(jù)結(jié)果就可以判別企業(yè)是 否會面臨財務(wù)失敗或破產(chǎn)。從上世紀(jì)六十年代開始， 國內(nèi)外許多學(xué)者通過大量的實(shí)證研究，取得了相應(yīng)成 果，形成一些較有代表性的預(yù)警模型，例如美國的愛德 華o阿爾曼(Altman)的Z計(jì)分模型，日本開發(fā)銀行的多 變量預(yù)測模型，中國臺灣陳肇榮先生多元預(yù)測模型等。 多變模式從總體宏觀角度檢查企業(yè)財務(wù)

9、狀況是否呈現(xiàn) 不穩(wěn)定的現(xiàn)象，提前做好財務(wù)危機(jī)的規(guī)避或延緩危機(jī) 發(fā)生的準(zhǔn)備工作。當(dāng)然，由于企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、地域、 國別等諸多差異，企業(yè)不應(yīng)拘泥于任何經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，而應(yīng) 根據(jù)實(shí)際情況設(shè)計(jì)符合企業(yè)要求和特點(diǎn)的總體財務(wù)失 敗預(yù)警系統(tǒng)。沃爾比重評分法沃爾比重評分法是指將選定的財務(wù)比率用線性關(guān) 系結(jié)合起來,并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過與 標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較,確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo) 的累計(jì)分?jǐn)?shù),從而得出企業(yè)財務(wù)狀況的綜合評價，繼而 確定其信用等級。該種評分方法主要用于企業(yè)財務(wù)狀 況綜合評價中，將其作為一種財務(wù)預(yù)警方法，與其作為 財務(wù)狀況綜合評價方法的主要區(qū)別是：預(yù)警時得分越 大表示財務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性越大，而財務(wù)狀況綜合 評價方法