項(xiàng)目可行性分析財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)與運(yùn)用

1、-項(xiàng)目可行性分析中主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的理論與應(yīng)用本文主要包括兩部份，第一部分是對(duì)項(xiàng)目投資可行性分析用到的主要指標(biāo)進(jìn)行解釋，第二部分是結(jié)合實(shí)例，講解評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性時(shí)如何運(yùn)用經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。第一部份理論篇一、主要指標(biāo)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR 、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV 、投資回收期pt一、指標(biāo)解釋投資利潤(rùn)率： 是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份內(nèi)所獲得的年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額與項(xiàng)目全部投資的比率。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 (FIRR):是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率，也就是使項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。是反映項(xiàng)目實(shí)際收益率的一個(gè)動(dòng)態(tài)指標(biāo)，一般情況下，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率（編制項(xiàng)目時(shí)

2、設(shè)定為銀行貸款利率）時(shí)，項(xiàng)目可行。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程是解一元n 次方程的過程，只有常規(guī)現(xiàn)金流量才能保證方程式有唯一解。說得通俗點(diǎn) , 內(nèi)部收益率越高，說明你投入的成本相對(duì)地少，但獲得的收益卻相對(duì)地多。比如A 、 B 兩項(xiàng)投資，成本都是10萬，經(jīng)營(yíng)期都是5 年， A 每年可獲凈現(xiàn)金流量3 萬， B 可獲 4 萬，通過計(jì)算，可以得出A 的內(nèi)部收益率約等于15% ，B 的約等于28% ，這些，其實(shí)通過年金現(xiàn)值系數(shù)表就可以看得出來的。1-3. 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 (FNPV)是指項(xiàng)目按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的目標(biāo)收益率，將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折算到開發(fā)活動(dòng)起始點(diǎn)的現(xiàn)值之和，它是開發(fā)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中

3、的一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。主要反映技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。凈現(xiàn)值是指投資方案所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以資金成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)之后與原始投資額現(xiàn)值的差額。凈現(xiàn)值大于零則方案可行，且凈現(xiàn)值越大，方案越優(yōu)，投資效益越好。計(jì)算公式FNPV =項(xiàng)目在起始時(shí)間點(diǎn)上的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值i =項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率或目標(biāo)收益率CI-CO t 1+ i t 表示第 t 期凈現(xiàn)金流量折到項(xiàng)目起始點(diǎn)上的現(xiàn)值財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率即為單位投資現(xiàn)值能夠得到的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。其計(jì)算公式為：FNPVR=FNPV/PVI（16 40) 式中FNPVR 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率；FNPV 項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值；PVI 總投資現(xiàn)值。二凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬率法的比較凈現(xiàn)值法

4、和內(nèi)部報(bào)酬率法都是對(duì)投資方案未來現(xiàn)金流量計(jì)算現(xiàn)值的方法。2. 運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策時(shí)，其決策準(zhǔn)則是：NPV 為正2-數(shù)，（投資的實(shí)際報(bào)酬率高于資本成本或最低的投資報(bào)酬率）方案可行； NPV 為負(fù)數(shù)，（投資的實(shí)際報(bào)酬率低于資本成本或最低的投資報(bào)酬率）方案不可行；如果是相同投資的多方案比較，則NPV越大，投資效益越好。凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)是考慮了投資方案的最低報(bào)酬水平和資金時(shí)間價(jià)值的分析；缺點(diǎn)是 NPV 為絕對(duì)數(shù)，不能考慮投資獲利的能力。所以，凈現(xiàn)值法不能用于投資總額不同的方案的比較。3. 運(yùn)用內(nèi)部報(bào)酬率法進(jìn)行投資決策時(shí)，其決策準(zhǔn)則是：IRR大于公司所要求的最低投資報(bào)酬率或資本成本，方案可行；IRR

5、 小于公司所要求的最低投資報(bào)酬率，方案不可行； 如果是多個(gè)互斥方案的比較選擇，內(nèi)部報(bào)酬率越高，投資效益越好。內(nèi)部報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)是考慮了投資方案的真實(shí)報(bào)酬率水平和資金時(shí)間價(jià)值；缺點(diǎn)是計(jì)算過程比較復(fù)雜、繁瑣。在一般情況下，對(duì)同一個(gè)投資方案或彼此獨(dú)立的投資方案而言，使用兩種方法得出的結(jié)論是相同的。 但在不同而且互斥的投資方案時(shí)，使用這兩種方法可能會(huì)得出相互矛盾的結(jié)論。造成不一致的最基本的原因是對(duì)投資方案每年的現(xiàn)金流入量再投資的報(bào)酬率的假設(shè)不同。凈現(xiàn)值法是假設(shè)每年的現(xiàn)金流入以資本成本為標(biāo)準(zhǔn)再投資；內(nèi)部報(bào)酬率法是假設(shè)現(xiàn)金流入以其計(jì)算所得的內(nèi)部報(bào)酬率為標(biāo)準(zhǔn)再投資。5. 資本成本是更現(xiàn)實(shí)的再投資率，因此，在

6、無資本限量的情況下，凈現(xiàn)值法優(yōu)于內(nèi)部報(bào)酬率法。三、靜態(tài)投資回收期pt 和動(dòng)態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期（簡(jiǎn)稱回收期）3-是指投資項(xiàng)目收回原始總投資所需要的時(shí)間，即以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。它有 包括建設(shè)期的投資回收期（PP）和不包括建設(shè)期的投資回收期（PP） 兩種形式。（1 ）公式法如果某一項(xiàng)目的投資均集中發(fā)生在建設(shè)期內(nèi)，投產(chǎn)后各年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量相等，可按以下簡(jiǎn)化公式直接計(jì)算不包括建設(shè)期的投資回收期：不包括建設(shè)期的回收期( PP)=原始總投資 / 投產(chǎn)后若干年相等的凈現(xiàn)金流量包括建設(shè)期的回收期=不包括建設(shè)期的回收期+建設(shè)期（2 ）列表法是指通過列表計(jì)算 累計(jì)凈現(xiàn)金流

7、量 的方式， 來確定包括建設(shè)期的投資回收期，進(jìn)而再推算出不包括建設(shè)期的投資回收期的方法。因?yàn)椴徽撛谑裁辞闆r下，都可以通過這種方法來確定靜態(tài)投資回收期，因此，此法又稱為一般方法。這表明在財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的累計(jì)凈現(xiàn)金流量 一欄中， 包括建設(shè)期的投資回收期PP 恰好是累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的年限。如果無法在 累計(jì)凈現(xiàn)金流量欄上找到零，必須按下式計(jì)算包括建設(shè)期的投資回收期PP：包括建設(shè)期的投資回收期(PP) =最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)的年數(shù)最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值下年凈現(xiàn)金流量或： 包括建設(shè)期的投資回收期(PP) =累計(jì)凈現(xiàn)金流量第一次4-出現(xiàn)正值的年份-1 該年初尚未回收的投資該年凈

8、現(xiàn)金流量2、靜態(tài)投資回收期的優(yōu)、缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)是能夠直觀地反映原始總投資的返本期限，便于理解，計(jì)算簡(jiǎn)單； 可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。缺點(diǎn)是沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值和回收期滿后發(fā)生的現(xiàn)金流量；不能正確反映投資方式不同對(duì)項(xiàng)目的影響。只有靜態(tài)投資回收期指標(biāo)小于或等于基準(zhǔn)投資回收期的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。而動(dòng)態(tài)投資回收期彌補(bǔ)了靜態(tài)投資回收期沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值這一缺點(diǎn)，使其更符合實(shí)際情況。動(dòng)態(tài)投資回收期是項(xiàng)目從投資開始起，到累計(jì)折現(xiàn)現(xiàn)金流量等于0 時(shí)所需的時(shí)間。第二部份實(shí)操篇項(xiàng)目申報(bào)材料目錄、企業(yè)簡(jiǎn)介企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、組織機(jī)構(gòu)代碼證及法人身份證復(fù)印件；項(xiàng)目核準(zhǔn)備案文件；、申報(bào)文件及可

9、研報(bào)告；、免稅備案文件；、環(huán)評(píng)批復(fù)；、審計(jì)報(bào)告；5-、銀行借款合同、借據(jù)、企業(yè)信用報(bào)告；、建檔立卡扶貧協(xié)議書；、承諾書；、項(xiàng)目相關(guān)單據(jù)；項(xiàng)目文本目錄工程咨詢單位資格證書；第一章總論1.1 項(xiàng)目背景1.2 可行性項(xiàng)目編制的原則與依據(jù)1.3 可行性研究綜述1.4 項(xiàng)目建設(shè)指導(dǎo)思想及總體目標(biāo)1.5 項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃第二章項(xiàng)目建設(shè)必要性項(xiàng)目建設(shè)背景和必要性、可行性2.1 項(xiàng)目建設(shè)背景2.2 項(xiàng)目建設(shè)的必要性和可行性2.3 項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)濟(jì)意義第三章市場(chǎng)分析3.1 市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)、目標(biāo)分析3.2 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略分析第四章項(xiàng)目選址4.1 廠址6-4.2 廠址建設(shè)條件4.3 項(xiàng)目所在地經(jīng)濟(jì)狀況第五章工藝技術(shù)方

10、案5.1 產(chǎn)品方案5.2 工藝技術(shù)方案5.3 設(shè)備選型5.4 動(dòng)力供應(yīng)第六章建設(shè)工程方案6.1 總平面布置依據(jù)及原則6.2 總圖布置6.3 建筑設(shè)計(jì)6.4 道路運(yùn)輸6.5 公用設(shè)施第七章環(huán)境保護(hù)7.1 設(shè)計(jì)依據(jù)和采用的標(biāo)準(zhǔn)7.2 建設(shè)地區(qū)的環(huán)境現(xiàn)狀及影響7.3 項(xiàng)目建設(shè)過程中對(duì)環(huán)境的影響及治理措施7.4 環(huán)保監(jiān)測(cè)實(shí)施方案第八章職業(yè)安全衛(wèi)生8.1 職業(yè)安全概述8.2 勞動(dòng)安全8.3 職業(yè)衛(wèi)生安全7-第九章項(xiàng)目消防9.1 編制依據(jù)及采用的規(guī)范9.2 消防措施和設(shè)施第十章節(jié)能措施10.1 節(jié)能編制依據(jù)10.2 節(jié)能綜合能耗及計(jì)算10.3 節(jié)能措施綜述第十一章項(xiàng)目組織管理11.1 項(xiàng)目法人責(zé)任制11.

11、2 管理制度實(shí)施方案11.3 項(xiàng)目建成后運(yùn)行管理第十二章項(xiàng)目招投標(biāo)12.1 招標(biāo)依據(jù)12.2 招標(biāo)范圍12.3 招標(biāo)組織形式與方式12.4 投標(biāo)、開標(biāo)、評(píng)標(biāo)有中標(biāo)的程序12.5 項(xiàng)目招標(biāo)事項(xiàng)表第十三章項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度計(jì)劃13.1 項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度說明13.2 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度表第十四章投資估算與資金籌措14.1 投資估算8-14.2 資金籌措第十五章經(jīng)濟(jì)效益分析15.1 評(píng)價(jià)說明15.2 產(chǎn)品銷售收入和成本估算15.3 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)第十六章風(fēng)險(xiǎn)分析16.1 項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)因素16.2 防范和降低風(fēng)險(xiǎn)措施第十七章結(jié)論及建議17.1結(jié)論17.2建議第一章總論 1.3 可行性研究綜述1.3.1工藝技術(shù)方案評(píng)價(jià)項(xiàng)目采用

12、先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)及節(jié)能設(shè)備，污染少，能耗低，而且產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，可以滿足下游市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量要求。1.3.2投資估算和資金籌措項(xiàng)目總投資為 1997.02萬元，其中建筑工程費(fèi)用542.98萬元，設(shè)備購(gòu)置及安裝工程費(fèi)664.1萬元，土地費(fèi) 600 萬元，其它費(fèi)用 68.38萬元，建設(shè)期利息38.25萬元，鋪底流動(dòng)資9-金 83.3 萬元。項(xiàng)目建設(shè)投資額為1997.02萬元，由以下渠道籌措：企業(yè)自籌997.02萬元，占投資額49.93% ；申請(qǐng)商業(yè)銀行貸款1000萬元，占投資額50.07% 。1.3.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益項(xiàng)目正常年銷售收入1880萬元，成本1291.98萬元，銷售稅金及附加124.

13、08萬元，利潤(rùn)總額493.94萬元，所得稅115.99萬元，稅后利潤(rùn)347.96萬元（以上數(shù)據(jù)見利潤(rùn)表），投資利潤(rùn)率17.42% 。稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率24.25%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 8609萬元，投資回收期5.3 年。資本利潤(rùn)率16.65% 。1.3.4項(xiàng)目建設(shè)的總體目標(biāo)項(xiàng)目建成后，正常年份冷藏5000 噸大蒜，小蔥和水果及其他。正常年份銷售收入1880萬元，繳納稅金及附加11.28萬元，營(yíng)業(yè)稅 112.8萬元；利潤(rùn)總額463.94萬元，稅后利潤(rùn)347.96萬元，靜態(tài)投資回收期：4.25年。增加產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步加大產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額，力爭(zhēng)取得企業(yè)對(duì)外出口經(jīng)營(yíng)權(quán)。項(xiàng)目建成后將進(jìn)一步提升企業(yè)的生

14、產(chǎn)能力，優(yōu)化質(zhì)量控制體系，為企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展打下基礎(chǔ)。實(shí)業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)第十四章投資估算與資金籌措10-1.1 投資估算項(xiàng)目規(guī)模投資= 建設(shè)投資 +建設(shè)利息 +鋪底流動(dòng)資金1.1.1建設(shè)投資根據(jù)投資項(xiàng)目可行性研究指南相關(guān)內(nèi)容，項(xiàng)目建設(shè)投資估算內(nèi)容主要是：生產(chǎn)廠房、生產(chǎn)設(shè)備購(gòu)置、消防設(shè)施、供配電線路建設(shè)以及廠區(qū)道路、場(chǎng)地平整、綠化等。工程項(xiàng)目其他費(fèi)用（建設(shè)單位管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、建設(shè)工程監(jiān)理費(fèi)、環(huán)境影響評(píng)價(jià)報(bào)告書編制費(fèi)等）。建設(shè)投資 =建筑工程費(fèi) +設(shè)備費(fèi) + 水電工程費(fèi)+ 其他費(fèi)用 +預(yù)備費(fèi)（包括基本預(yù)備費(fèi)和價(jià)差預(yù)備費(fèi)）+建設(shè)期利息。按以上公式計(jì)算結(jié)果為：項(xiàng)目建設(shè)投資1997.02萬元（含建設(shè)期利息3

15、8.25萬元）。詳見：表 1 建設(shè)投資估算1.1.2 鋪底流動(dòng)資金估算流動(dòng)資金的估算采用擴(kuò)大指標(biāo)法，鋪底流動(dòng)資金按流動(dòng)資金的30% 計(jì)算，即為200 萬元。項(xiàng)目規(guī)模投資 =1875.47+38.25+83.3=1997.02萬元1.3 投資估算的依據(jù)和方法建筑工程費(fèi)根據(jù)云南省建筑安裝消耗量定額并結(jié)合現(xiàn)同類建筑的實(shí)際造價(jià)讀取。11-新增設(shè)備價(jià)格均為廠家的報(bào)價(jià)和詢價(jià)新增設(shè)備基礎(chǔ)費(fèi)、新增設(shè)備安裝費(fèi)、新增設(shè)備機(jī)器具費(fèi)按項(xiàng)目性質(zhì)類別計(jì)取，在本項(xiàng)目中設(shè)備安裝費(fèi)按設(shè)備價(jià)格的10% 計(jì)取，設(shè)備運(yùn)費(fèi)按廠家詢價(jià)的費(fèi)用一次包干。其它費(fèi)用設(shè)計(jì)費(fèi)及可行性報(bào)告研究費(fèi)：按（計(jì)價(jià)格2002 10 號(hào)）文件計(jì)算，建設(shè)單位管理：

16、按（財(cái)建2002 394 號(hào)）文件計(jì)算；工程監(jiān)理費(fèi)：按國(guó)家物價(jià)局（價(jià)費(fèi)字 479號(hào)）文件計(jì)算；施工圖紙審查費(fèi)：按國(guó)家環(huán)?？偩纸ㄔO(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響咨詢收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算；預(yù)備費(fèi)： 本項(xiàng)目基本預(yù)備費(fèi)按建筑安裝工程的3% ，漲價(jià)預(yù)備費(fèi)按直接工程費(fèi)的8.83% 計(jì)算。建設(shè)期銀行貸款利息本項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資貸款1000萬元。建設(shè)期二年，貸款利率按現(xiàn)公布的銀行貸款利率3 年（含3 年）為 7.65% ，建設(shè)期利息為38.25萬元。1.2 資金籌措本項(xiàng)目工程資金籌集如下：建設(shè)投資：公司自籌997.02萬元，占建設(shè)投資的49.93% 。申請(qǐng)銀行貸款1000萬元，占建設(shè)投資的50.07% 。流動(dòng)資金：鋪底流動(dòng)資金83.3萬

17、元由企業(yè)自籌，其余12-所需流動(dòng)資金可向銀行申請(qǐng)貸款，短期貸款或融資解決。流動(dòng)資金貸款按銀行貸款利率7.65% 計(jì)算。項(xiàng)目分兩期完成，第一期投資1000萬元，第二期投資997.02萬元。詳見 ：表 2 項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃及資金籌措。第十五章經(jīng)濟(jì)效益分析2.1 、評(píng)價(jià)說明項(xiàng)目計(jì)算期擬定為10 年，建設(shè)期為2 年，投產(chǎn)期為10年，第一年負(fù)荷50% ，第二年正式達(dá)產(chǎn)，負(fù)荷100% 。2.1.1 、產(chǎn)品銷售收入和成本估算2.1.1.1產(chǎn)品銷售收入和銷售稅金根據(jù)項(xiàng)目產(chǎn)品銷售均價(jià)計(jì)算，本項(xiàng)目正常生產(chǎn)年銷售收入為 1880萬元（含稅）大蒜、小蔥和水果及其他數(shù)量、價(jià)格產(chǎn)品類型數(shù)量（噸 / 年）市場(chǎng)價(jià)（元 /

18、噸）小蔥1800675大蒜30001125水果及其他20080按照評(píng)價(jià)謹(jǐn)慎性原則，大蒜、小蔥和水果及其他的價(jià)格比現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格有所降低。營(yíng)業(yè)稅：根據(jù)稅收相關(guān)政策，按銷售收入的6% 計(jì)算。城市建設(shè)維護(hù)稅為增值稅5% ，教育費(fèi)附加為增值稅的13-3% ，地方教育費(fèi)附加為2% 。項(xiàng)目稅金及附加共計(jì)為124.08萬元（其中增值稅112.8萬元）產(chǎn)品銷售收入和銷售稅金及附加說見：表 3 銷售收入估算表2.1.2經(jīng)營(yíng)成本估算本項(xiàng)目總成本費(fèi)用估算，見表 4 總成本費(fèi)用估算表產(chǎn)品成本中各項(xiàng)費(fèi)用計(jì)算的說明：經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)：參照類似冷庫(kù)的實(shí)際成本，結(jié)合本項(xiàng)目實(shí)際情況估算。燃料動(dòng)力費(fèi)：按照當(dāng)?shù)?.58 元 / 度，結(jié)合本

19、項(xiàng)目綜合電力電耗估算，水費(fèi)按照當(dāng)?shù)? 元 / 噸，結(jié)合綜合水耗估算。工資及福利費(fèi)：該項(xiàng)費(fèi)用按職工總數(shù)乘以年工資及福利費(fèi)指標(biāo)計(jì)算。項(xiàng)目所需人員為17人，其中工人10 人，管理人員5 人，技術(shù)人員 2 人，年工資福利總額為54.6萬元。基本折舊及待攤費(fèi)用固定資產(chǎn)采用平均工作年限法估算折舊，即年折舊率按下式計(jì)算：年折舊率 = （ 1- 預(yù)計(jì)凈殘值率）/ 折舊年限 100%房屋建筑、生產(chǎn)設(shè)備折舊年限按10 年計(jì)，折舊年限10年，凈殘值率按規(guī)定采用3% ，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成后每年折舊費(fèi)14-為 91.04 萬元。固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算，見表 5 固定資產(chǎn)折舊估算表。建設(shè)單位管理費(fèi)，勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、工程監(jiān)理費(fèi)、環(huán)境影響

20、評(píng)價(jià)報(bào)告編制費(fèi)等其他資產(chǎn)，按財(cái)務(wù)制度規(guī)定，在項(xiàng)目建成后分 10 年攤?cè)氤杀尽Ｐ蘩碣M(fèi)，按現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定，修理費(fèi)用列入制造費(fèi)用和管理費(fèi)用中。預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)年每年修理費(fèi)為39.94萬元。財(cái)務(wù)費(fèi)用：按財(cái)務(wù)制度規(guī)定，將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期發(fā)生的長(zhǎng)期貸款利息、流動(dòng)資金融資費(fèi)用均以財(cái)務(wù)費(fèi)用的形式計(jì)入總成本費(fèi)用。其他費(fèi)用：將制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用等作適當(dāng)歸并，列入其他費(fèi)用中。土地費(fèi)：根據(jù)項(xiàng)目區(qū)現(xiàn)有同類土地的價(jià)格，本項(xiàng)目土地成本費(fèi) 600 萬元，作為無形資產(chǎn)或其他資產(chǎn)進(jìn)行攤銷，按 10年進(jìn)行攤銷，年攤銷費(fèi)為60 萬元。無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷，見表 6 無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷估算表。2.1 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)2.1.1 、項(xiàng)目盈利

21、分析根據(jù)企業(yè)所得稅暫行條例的有關(guān)規(guī)定，項(xiàng)目產(chǎn)品所得稅稅率為 25% ，稅后利潤(rùn)提取5% 的法定公積金和5% 的公15-益金。本項(xiàng)目年利潤(rùn)總額為463.94萬元，按 25% 繳納所得稅為115.99萬元， 稅后利潤(rùn)為347.96萬元，在可供分配的利潤(rùn)中按規(guī)定提取法定公積金。提取任意盈余公積金、法定盈余公積金15% 為 52.19萬元。利潤(rùn)及分配，見表 7 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配；達(dá)產(chǎn)年投資利潤(rùn)率：23.23%達(dá)產(chǎn)年投資凈利潤(rùn)率：17.42%2.1.2 、項(xiàng)目?jī)攤芰Ψ治鲰?xiàng)目擬向銀行貸款1000萬元，貸款利息按國(guó)家基準(zhǔn)利率上浮 30% 計(jì)算，貸款利率為7.57% 。貸款償還期3.8 年，每年還款分別為36

22、4.45萬元， 392.33萬元 .319.72萬元。詳見表8 借款還本付息計(jì)劃。2.1.3 、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量和資金來源運(yùn)用分析全部投資現(xiàn)金流量表是以假設(shè)本項(xiàng)目建設(shè)所需的全部資金均為投資者投入作為計(jì)算基礎(chǔ)，計(jì)算項(xiàng)目本身的盈利能力。本項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率按同類型行業(yè)專家調(diào)查結(jié)果的基準(zhǔn)收益率按10% 來確定。全部投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量分析詳見下表。全部投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量分析結(jié)果表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)指標(biāo)所得稅前所得稅后1財(cái) 務(wù) 內(nèi) 部 收 益 率%29.67%24.25%16-FIRR ）2財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV萬元1962.41362.44ic=10% ）3投資回收期（pt ）年5.235.75由以上指標(biāo)可以看出，本

23、項(xiàng)目所獲得的內(nèi)部收益率高于基準(zhǔn)財(cái)務(wù)收益率。全部投資所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益為所得稅后 24.25% ，超過基準(zhǔn)收益率 ic=10% 。本項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可以接受，項(xiàng)目能較快收回投資。詳見表 9 全部資金流量。表10 資金來源和運(yùn)用表 11 資產(chǎn)負(fù)債表表 12 流動(dòng)資金表通過計(jì)算可以看出，項(xiàng)目計(jì)算期各年能收支平衡，并有盈余。通過以上分析，說明企業(yè)具有較強(qiáng)的清償能力。由以上各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)可以看出，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益合理。2.1.4 、敏感分析在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)可能發(fā)生變化的主要因素有產(chǎn)品價(jià)格、經(jīng)營(yíng)成本、產(chǎn)品產(chǎn)量等。各類變化幅度為+10% 和 -10% 時(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和投資回收期限的影響程度見表 13 敏感性分析。2.1.5 、不確定性分析盈虧平衡分析17-BEP= （固定總成本）（銷售收入- 可變總成本 - 銷售稅金及附加） 100%=38.55%以上說明，正常年份當(dāng)年生產(chǎn)能力達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的38.55% ，企業(yè)即可保本，不虧不盈，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。第十六章風(fēng)險(xiǎn)分析3.1 項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)因素本項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素主要來自以下幾個(gè)方面：投入資金不足小蔥、大蒜等農(nóng)副產(chǎn)品的冷藏是訂單經(jīng)營(yíng)，營(yíng)運(yùn)需要大量的資金，尤其在流動(dòng)資金投入上更是如此。同時(shí)在生產(chǎn)的技術(shù)配備上，如生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)引進(jìn)、運(yùn)輸設(shè)施及輔助設(shè)施等，都需要大量的資金。有時(shí)一旦資金銜接不上，資金鏈斷裂對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)將是致命的打擊。本行業(yè)的特點(diǎn)，決定該