適老化地面防滑產(chǎn)品公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

1、泓域/適老化地面防滑產(chǎn)品公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理適老化地面防滑產(chǎn)品公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理xxx集團(tuán)有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111855851 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc111855851 h 4 HYPERLINK l _Toc111855852 二、 織牢社會保障和兜底性養(yǎng)老服務(wù)網(wǎng) PAGEREF _Toc111855852 h 4 HYPERLINK l _Toc111855853 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc111855853 h 7 HYPERLINK l _Toc111855854 四、 項(xiàng)目簡介 PAGEREF

2、 _Toc111855854 h 8 HYPERLINK l _Toc111855855 五、 利率風(fēng)險(xiǎn)概述 PAGEREF _Toc111855855 h 12 HYPERLINK l _Toc111855856 六、 利率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法 PAGEREF _Toc111855856 h 14 HYPERLINK l _Toc111855857 七、 市場風(fēng)險(xiǎn)的含義及分類 PAGEREF _Toc111855857 h 21 HYPERLINK l _Toc111855858 八、 市場風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的一般方法 PAGEREF _Toc111855858 h 26 HYPERLINK l _Toc1

3、11855859 九、 商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理 PAGEREF _Toc111855859 h 27 HYPERLINK l _Toc111855860 十、 商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的含義 PAGEREF _Toc111855860 h 30 HYPERLINK l _Toc111855861 十一、 風(fēng)險(xiǎn)識別的過程 PAGEREF _Toc111855861 h 30 HYPERLINK l _Toc111855862 十二、 風(fēng)險(xiǎn)識別的概念 PAGEREF _Toc111855862 h 39 HYPERLINK l _Toc111855863 十三、 風(fēng)險(xiǎn)損失清單使用中需要注意的問題 PAGEREF

4、_Toc111855863 h 41 HYPERLINK l _Toc111855864 十四、 風(fēng)險(xiǎn)損失清單表 PAGEREF _Toc111855864 h 42 HYPERLINK l _Toc111855865 十五、 籌資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對 PAGEREF _Toc111855865 h 43 HYPERLINK l _Toc111855866 十六、 籌資風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生原因 PAGEREF _Toc111855866 h 45 HYPERLINK l _Toc111855867 十七、 投資風(fēng)險(xiǎn)的識別和評估 PAGEREF _Toc111855867 h 47 HYPERLINK l _To

5、c111855868 十八、 投資與投資風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc111855868 h 50 HYPERLINK l _Toc111855869 十九、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc111855869 h 53 HYPERLINK l _Toc111855870 二十、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對策 PAGEREF _Toc111855870 h 55 HYPERLINK l _Toc111855871 二十一、 人力資源配置 PAGEREF _Toc111855871 h 57 HYPERLINK l _Toc111855872 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc111855872 h

6、 58 HYPERLINK l _Toc111855873 二十二、 SWOT分析 PAGEREF _Toc111855873 h 60 HYPERLINK l _Toc111855874 二十三、 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc111855874 h 65產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析預(yù)計(jì)GDP增長7%；一般公共預(yù)算收入328.8億元（剔除減稅降費(fèi)因素后增長8.1%），其中稅收占比80.2%；城鄉(xiāng)居民人均可支配收入分別增長8.2%、8.5%?！叭蠊?jiān)戰(zhàn)”取得關(guān)鍵進(jìn)展。榮獲“世界美食之都”“東亞文化之都”稱號，全票獲得2022年世界田聯(lián)半程馬拉松錦標(biāo)賽承辦權(quán)。對照江蘇高水平全面建成小康社會指標(biāo)體系，綜

7、合各方面因素，本著擔(dān)當(dāng)作為、求真務(wù)實(shí)的工作導(dǎo)向，把“全面性”和“高質(zhì)量”作為全面小康收官的基本點(diǎn)，作為安排今年目標(biāo)任務(wù)的立足點(diǎn)，確保全面小康成果經(jīng)得起實(shí)踐、歷史和人民群眾檢驗(yàn)。今年主要預(yù)期目標(biāo)是：GDP增長6.5%左右，固定資產(chǎn)投資增長6.5%，高技術(shù)制造業(yè)投資占工業(yè)投資比重21%以上，規(guī)上工業(yè)增加值增長7%，制造業(yè)增加值占GDP比重40%，全社會研發(fā)投入占GDP比重提升0.05個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際利用外資13.5億美元以上，保持進(jìn)出口穩(wěn)定，一般公共預(yù)算收入增長2.5%以上，社會消費(fèi)品零售總額增長7%，居民人均可支配收入增長8%左右，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4%以內(nèi)，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)不高于省定目標(biāo)，單位

8、GDP能耗和主要污染物減排指標(biāo)確保完成省定目標(biāo)?？椑紊鐣Ｕ虾投档仔责B(yǎng)老服務(wù)網(wǎng)完善基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和基本醫(yī)療保險(xiǎn)體系。不斷擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋面。盡快實(shí)現(xiàn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)全國統(tǒng)籌。實(shí)施漸進(jìn)式延遲法定退休年齡。落實(shí)基本養(yǎng)老金合理調(diào)整機(jī)制，適時(shí)適度調(diào)整城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)。大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金，提高企業(yè)年金覆蓋率，促進(jìn)和規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，推動個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展。完善基本醫(yī)保政策，逐步實(shí)現(xiàn)門診費(fèi)用跨省直接結(jié)算，擴(kuò)大老年人慢性病用藥報(bào)銷范圍，將更多慢性病用藥納入集中帶量采購，降低老年人用藥負(fù)擔(dān)。穩(wěn)步建立長期護(hù)理保險(xiǎn)制度。適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展水平和老齡化發(fā)展趨勢，構(gòu)建長期護(hù)理保險(xiǎn)制度政策框架

9、，協(xié)同促進(jìn)長期照護(hù)服務(wù)體系建設(shè)。從職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保人群起步，重點(diǎn)解決重度失能人員基本護(hù)理保障需求。探索建立互助共濟(jì)、責(zé)任共擔(dān)的多渠道籌資機(jī)制，參加長期護(hù)理保險(xiǎn)的職工籌資以單位和個(gè)人繳費(fèi)為主，形成與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和保障水平相適應(yīng)的籌資動態(tài)調(diào)整機(jī)制。建立公平適度的待遇保障機(jī)制，合理確定待遇保障范圍和基金支付水平。制定全國統(tǒng)一的長期護(hù)理保險(xiǎn)失能等級評估標(biāo)準(zhǔn)，建立并完善長期護(hù)理保險(xiǎn)需求認(rèn)定、等級評定等標(biāo)準(zhǔn)體系和管理辦法，明確長期護(hù)理保險(xiǎn)基本保障項(xiàng)目。做好與經(jīng)濟(jì)困難的高齡、失能老年人補(bǔ)貼以及重度殘疾人護(hù)理補(bǔ)貼等政策的銜接。健全長期護(hù)理保險(xiǎn)經(jīng)辦服務(wù)體系。針對不同老年人群體分類提供服務(wù)。各地要根據(jù)財(cái)政承受

10、能力，出臺基本養(yǎng)老服務(wù)清單，對健康、失能、經(jīng)濟(jì)困難等不同老年人群體，分類提供養(yǎng)老保障、生活照料、康復(fù)照護(hù)、社會救助等適宜服務(wù)。清單要明確服務(wù)對象、服務(wù)內(nèi)容、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和支出責(zé)任，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和科技進(jìn)步進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。堅(jiān)持公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)公益屬性。各地要根據(jù)特困老年人規(guī)模確定公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)床位總量下限，做好規(guī)劃建設(shè)和保運(yùn)轉(zhuǎn)等工作。在滿足有意愿的特困老年人集中供養(yǎng)需求的前提下，公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)重點(diǎn)為經(jīng)濟(jì)困難的空巢、留守、失能、殘疾、高齡老年人以及計(jì)劃生育特殊家庭老年人等（以下統(tǒng)稱特殊困難老年人）提供服務(wù)。建立公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)入住評估管理制度，明確老年人入住條件和排序原則。引導(dǎo)公建民營、民辦公助等養(yǎng)老機(jī)構(gòu)優(yōu)先接

11、收特殊困難老年人、作出特殊貢獻(xiàn)的老年人。鼓勵地方探索解決無監(jiān)護(hù)人老年人入住養(yǎng)老機(jī)構(gòu)難的問題。提升公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)服務(wù)水平。加大現(xiàn)有公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)改造力度，提升失能老年人照護(hù)能力，增設(shè)失智老年人照護(hù)專區(qū)，在滿足政策保障對象入住需求的基礎(chǔ)上優(yōu)先安排失能老年人入住。支持1000個(gè)左右公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)增加護(hù)理型床位。針對公共衛(wèi)生、自然災(zāi)害等突發(fā)事件，增設(shè)隔離功能，改造消防設(shè)施，配備必要的物資和設(shè)備，加強(qiáng)人員應(yīng)急知識培訓(xùn)，提升公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)應(yīng)急保障能力。發(fā)揮公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)作用，輻射帶動周邊各類養(yǎng)老機(jī)構(gòu)完善突發(fā)事件預(yù)防與應(yīng)急準(zhǔn)備、監(jiān)測與預(yù)警、應(yīng)急處置與救援等機(jī)制。通過支持縣級養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)建設(shè)改造、將具備條件的鄉(xiāng)鎮(zhèn)級特困

12、人員供養(yǎng)服務(wù)設(shè)施（敬老院）改擴(kuò)建為區(qū)域養(yǎng)老服務(wù)中心、綜合利用殘疾人托養(yǎng)服務(wù)設(shè)施等方式，因地制宜實(shí)現(xiàn)農(nóng)村有意愿的特困老年人集中供養(yǎng)。以村級鄰里互助點(diǎn)、農(nóng)村幸福院等為依托，構(gòu)建農(nóng)村互助式養(yǎng)老服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。支持鄉(xiāng)鎮(zhèn)級特困人員供養(yǎng)服務(wù)設(shè)施（敬老院）增加養(yǎng)老服務(wù)指導(dǎo)功能，將專業(yè)養(yǎng)老服務(wù)延伸至村級鄰里互助點(diǎn)、農(nóng)村幸福院和居家老年人。對于特困人員供養(yǎng)服務(wù)設(shè)施（敬老院）原地改造升級項(xiàng)目，不需要調(diào)整規(guī)劃用途，不額外占用建設(shè)指標(biāo)。加強(qiáng)農(nóng)村養(yǎng)老服務(wù)和管理人才隊(duì)伍建設(shè)，提高職業(yè)化、專業(yè)化水平。以行政村為單位，依托村民自治組織和鄰里互助力量，建立特殊困難老年人定期巡訪制度，督促家庭成員履行贍養(yǎng)扶養(yǎng)義務(wù)，提供必要的援助服務(wù)，

13、幫助解決基本生活安全問題。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過 100%。預(yù)計(jì)未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升級，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動，不斷

14、研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。項(xiàng)目簡介（一）項(xiàng)目單位項(xiàng)目單位：xxx集團(tuán)有限公司（二）項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)本期項(xiàng)目選址位于xx（以選址意見書為準(zhǔn)），占地面積約50.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。（三）建設(shè)規(guī)模該項(xiàng)目總占地面積33333.00（折合約50.00畝），預(yù)計(jì)場區(qū)規(guī)劃總建筑面積62462.88。其中：主體工程38627.60，倉儲工程12671.87，行政

15、辦公及生活服務(wù)設(shè)施6763.45，公共工程4399.96。（四）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度結(jié)合該項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際工作情況，xxx集團(tuán)有限公司將項(xiàng)目工程的建設(shè)周期確定為12個(gè)月，其工作內(nèi)容包括：項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、工程勘察與設(shè)計(jì)、土建工程施工、設(shè)備采購、設(shè)備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。（五）項(xiàng)目提出的理由1、長期的技術(shù)積累為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)目前，公司已具備產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游客戶的普遍認(rèn)可，為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2、國家政策支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長效機(jī)制政

16、策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入持續(xù)健康發(fā)展的快車道，項(xiàng)目產(chǎn)品亦隨之快速升級發(fā)展。堅(jiān)持應(yīng)對人口老齡化和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展相結(jié)合，堅(jiān)持滿足老年人需求和解決人口老齡化問題相結(jié)合，統(tǒng)籌把握老年群體與全體社會成員、老年期與全生命周期、老齡政策與公共政策的關(guān)系，系統(tǒng)整體推進(jìn)老齡事業(yè)發(fā)展。（六）建設(shè)投資估算1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資25236.46萬元，其中：建設(shè)投資20682.27萬元，占項(xiàng)目總投資的81.95%；建設(shè)期利息291.30萬元，占項(xiàng)目總投資的1.15%；流動資金4262.89萬元，占項(xiàng)目總投資的16.89%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期

17、項(xiàng)目建設(shè)投資20682.27萬元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用17614.84萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用2670.78萬元，預(yù)備費(fèi)396.65萬元。（七）項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)1、財(cái)務(wù)效益分析根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入53200.00萬元，綜合總成本費(fèi)用41612.74萬元，納稅總額5504.22萬元，凈利潤8475.16萬元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率26.72%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值15720.62萬元，全部投資回收期4.99年。2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)表主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積33333.00約50.00畝1.1總建筑面積62462.88容積率1.871

18、.2基底面積19999.80建筑系數(shù)60.00%1.3投資強(qiáng)度萬元/畝392.922總投資萬元25236.462.1建設(shè)投資萬元20682.272.1.1工程費(fèi)用萬元17614.842.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元2670.782.1.3預(yù)備費(fèi)萬元396.652.2建設(shè)期利息萬元291.302.3流動資金萬元4262.893資金籌措萬元25236.463.1自籌資金萬元13346.773.2銀行貸款萬元11889.694營業(yè)收入萬元53200.00正常運(yùn)營年份5總成本費(fèi)用萬元41612.746利潤總額萬元11300.217凈利潤萬元8475.168所得稅萬元2825.059增值稅萬元2392.1

19、210稅金及附加萬元287.0511納稅總額萬元5504.2212工業(yè)增加值萬元18355.7213盈虧平衡點(diǎn)萬元20930.25產(chǎn)值14回收期年4.99含建設(shè)期12個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率26.72%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元15720.62所得稅后利率風(fēng)險(xiǎn)概述利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率變動對收益或資本所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。按照利率風(fēng)險(xiǎn)的成因，巴塞爾利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管委員會在利率風(fēng)險(xiǎn)原則中把利率風(fēng)險(xiǎn)分為4類，即重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，又稱成熟期不匹配風(fēng)險(xiǎn)，是指由于企業(yè)可重新定價(jià)的資產(chǎn)和可重新定價(jià)的負(fù)債的不匹配，即利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債之間存在缺口，只要缺口不為零，則利率變

20、動時(shí)，企業(yè)就會面臨利率風(fēng)險(xiǎn)。收益曲線是描述投資收益率與投資期限之間關(guān)系的曲線。收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益曲線的意外位移或斜率的變化而對企業(yè)的凈利差收入造成的不利影響?；鶞?zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債即使相等，但只要二者利率波動幅度不一致，就會引起企業(yè)收益的變動，由此產(chǎn)生的收益風(fēng)險(xiǎn)稱為基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，也叫利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。大多數(shù)金融產(chǎn)品都包含有期權(quán)特征，銀行存貸款也包含有存款人提前支取存款和貸款人提前歸還貸款本息的權(quán)利。期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)行使提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇而產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)常常在市場利率水平發(fā)生較大變化時(shí)出現(xiàn)。從20世紀(jì)80年代中后期以來，國際經(jīng)濟(jì)總體一直處

21、于衰退和低迷狀態(tài)，利率不斷下調(diào)。6個(gè)月期的英國銀行同業(yè)拆借利率由1995年的7.5%左右下降到2003年的1%左右，達(dá)到歷史低點(diǎn)，后又不斷上漲，2007年12月又達(dá)到6.7150%的高點(diǎn)，目前6個(gè)月期的英鎊同業(yè)拆借利率只有1.4425%（2009年6月23日）。以10年期的美元利率來看，美元最高的時(shí)候達(dá)到了9%，而在2004年只有3.2%。可見，利率的浮動性也是非常之大的，這些風(fēng)險(xiǎn)如果得不到有效管理，將給企業(yè)造成巨大損失。利率市場化是一個(gè)不斷放松利率管制的過程。隨著我國利率市場化進(jìn)程的推進(jìn)，愈來愈多的因素，包括國內(nèi)政局、經(jīng)濟(jì)形勢、金融市場、國際利率和匯率變化等都將影響我國市場利率水平，利率變動

22、的幅度和頻率會不斷擴(kuò)大，企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)因此將呈上升趨勢。利率變動將改變企業(yè)凈利息收入及其他利率敏感的收入和費(fèi)用，從而對企業(yè)的報(bào)告收益和賬面資本產(chǎn)生影響。利率的變動還會影響企業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值。企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債及與利率相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表外合同的價(jià)值，會受到利率變動的影響。這是因?yàn)?，未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值以及在某些情況下的現(xiàn)金流本身被改變。擁有大量金融資產(chǎn)和負(fù)債的企業(yè)，如商業(yè)銀行，所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，毫不奇怪的是這些組織開發(fā)了廣泛的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)來對沖和控制這些風(fēng)險(xiǎn)。許多非銀行貿(mào)易企業(yè)擁有產(chǎn)生利息的金融資產(chǎn)較少，但負(fù)債較高，這些負(fù)債也導(dǎo)致了利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)可能會對企業(yè)產(chǎn)生以下影響。（1）企業(yè)負(fù)債成本增

23、加。（2）企業(yè)擁有利率固定不變的金融資產(chǎn)在市場利率發(fā)生變化時(shí)其價(jià)值可能縮水。（3）利率風(fēng)險(xiǎn)對股票也有間接影響。股東收取的是股息，而不是利息。但是，如果市場上的利率上調(diào)或下跌了，股息通常也會發(fā)生相應(yīng)的上調(diào)或下跌。當(dāng)利率上漲時(shí)，股價(jià)和債券的價(jià)格一樣，也趨向下跌。同樣，當(dāng)利率下跌時(shí)，債券價(jià)格會攀升，股價(jià)也會攀升。利率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法降低利率風(fēng)險(xiǎn)的常見方法包括：平滑法：維持固定利率借款與浮動利率借款的平衡；匹配法：使具有共同利率的資產(chǎn)和負(fù)債相匹配；遠(yuǎn)期利率協(xié)議；現(xiàn)金余額的集中；利率期貨；利率期權(quán)；利率互換。本節(jié)將主要討論上述第項(xiàng)。（一）遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議，是指在當(dāng)前簽訂一項(xiàng)協(xié)議，約定在將來的某一特

24、定日期，按照規(guī)定的貨幣、金額、期限和利率進(jìn)行交割的一種約定。遠(yuǎn)期利率協(xié)議是一種資產(chǎn)負(fù)債平衡表外的工具，不涉及實(shí)質(zhì)性的本金交收，是不管未來市場利率是多少都要支付或收取約定利率的承諾。遠(yuǎn)期利率協(xié)議可用來對未來的利率變動進(jìn)行防范。借款人買人FRA，從而將他在未來某一時(shí)間的借款利率預(yù)先固定下來以防范未來利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。投資人賣出FRA，從而將他在未來某一時(shí)間的投資利率預(yù)先確定下來以防范未來利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期利率協(xié)議，通常在企業(yè)與銀行間達(dá)成。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的缺點(diǎn)是通常只面向大額貸款。而且，一年以上的遠(yuǎn)期利率協(xié)議很難達(dá)成。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的優(yōu)點(diǎn)是，至少在遠(yuǎn)期利率協(xié)議存續(xù)的期間內(nèi)，能夠保護(hù)借款人免受利率出現(xiàn)不利

25、變動的影響，原因是雙方已根據(jù)協(xié)議商定利率。正常的可變利率貸款，借款人面臨著市場發(fā)生不利變動的風(fēng)險(xiǎn)。但另一方面，遠(yuǎn)期利率協(xié)議使借款人同樣不能從有利的市場利率變動中獲益。銀行愿意為遠(yuǎn)期利率協(xié)議設(shè)定的利率將反映它們當(dāng)前對利率變動的預(yù)期。如果預(yù)期利率將要在簽訂遠(yuǎn)期利率協(xié)議的談判期間上漲，那么，銀行很可能會將利率定為高于遠(yuǎn)期利率協(xié)議談判期間的現(xiàn)行可變利率的固定利率。（二）子公司現(xiàn)金余額的集中現(xiàn)金余額的集中有利于避免為借款支付高額利息，還能夠更容易地管理利率風(fēng)險(xiǎn)。如果一家機(jī)構(gòu)，如集團(tuán)公司，在一家銀行開設(shè)了許多不同的銀行賬戶，那么，它可以要求銀行在考慮其利息及透支限額時(shí)將其子公司的賬戶余額集中起來?，F(xiàn)金余額

26、的集中有以下好處。盈余與赤字相抵。母公司將現(xiàn)金余額集中起來后，盈余可以抵消赤字，從而降低應(yīng)付利息的金額。加強(qiáng)控制。余額的集中，意味著核心財(cái)務(wù)部門更容易實(shí)施對資金的控制，并利用其專長，確保風(fēng)險(xiǎn)得到管理，機(jī)遇得以有效利用。增加投資機(jī)會。資金被集中后，有可能爭取到更有利的利率，而且掌握著這些資金的核心財(cái)務(wù)部門可以進(jìn)入本地經(jīng)營單位無法進(jìn)入的離岸市場等。但是，將子公司的現(xiàn)金余額集中起來也有缺點(diǎn)。對資金的需求。作為營運(yùn)資金的一部分，子公司的運(yùn)營需要資金余額用于付款。如果所需的付款額高于預(yù)期，那么，子公司可能出現(xiàn)現(xiàn)金不足的問題。本地決策。如果資金投資的責(zé)任不再由本地的管理人員承擔(dān)，那么他們可能喪失動力。交易

27、費(fèi)用。向母公司轉(zhuǎn)移現(xiàn)金盈余后，在需要時(shí)再返還給子公司，這樣可能產(chǎn)生不必要的交易費(fèi)用，且這些費(fèi)用可能高于任何節(jié)省出來的利息，特別是在利率較低時(shí)。匹配。出色的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，應(yīng)通過將以相同貨幣計(jì)價(jià)的收支、資產(chǎn)與負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)相匹配，努力使風(fēng)險(xiǎn)降至最低。但是，現(xiàn)金余額的集中可能與此項(xiàng)原則相沖突。（三）利率期貨利率期貨是指在將來特定的時(shí)間內(nèi)，以事先商定好的價(jià)格購買或銷售規(guī)定數(shù)量的有價(jià)證券的一種標(biāo)準(zhǔn)化合同。利率期貨一般可分為短期利率期貨和長期利率期貨，前者大多以銀行同業(yè)拆借中3月期利率為標(biāo)的物，后者大多以5年期以上長期債券為標(biāo)的物。利率波動使得金融市場上的借貸雙方均面臨利率風(fēng)險(xiǎn)，特別是越來越多持有國家債券的投

28、資者，急需能回避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值的工具，利率期貨應(yīng)運(yùn)而生。利率期貨價(jià)格與實(shí)際利率成反方向變動，即利率越高，債券期貨價(jià)格越低；利率越低，債券期貨價(jià)格越高。利率期貨的交割主要采取現(xiàn)金交割方式，有時(shí)也有現(xiàn)券交割?，F(xiàn)金交割是以銀行現(xiàn)有利率為轉(zhuǎn)換系數(shù)來確定期貨合約的交割價(jià)格。1979年所羅門兄弟公司承銷10億美元的IBM債券，為了防止利率上升（這會引起IBM債券的價(jià)值減少），所羅門兄弟公司賣出了國債期貨。在1979年10月，美國聯(lián)邦政府允許利率自由浮動，利率上漲。盡管所羅門兄弟公司所持的IBM債券價(jià)值下降，但是由于他們賣出的期貨價(jià)值也在下跌，這樣他們高價(jià)賣出了期貨，期貨市場上獲得的收益減少了承銷IBM債券

29、價(jià)值下跌的損失。利率期貨的效果和遠(yuǎn)期利率協(xié)議非常相似，所提供的保值結(jié)果也是十分明確的。但是期貨合約的條款、金額和期間是標(biāo)準(zhǔn)化的，有時(shí)候可能不能完全符合企業(yè)要求。另外，利率期貨的雙方需要事先交保證金，因此收益大，但是風(fēng)險(xiǎn)更大，在利用期貨時(shí)一定要有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。（四）利率互換利率互換是交易雙方同意在規(guī)定時(shí)間內(nèi)，按照一個(gè)名義上的本金額相互支付以兩個(gè)不同基礎(chǔ)計(jì)算相同幣種的利息的協(xié)議。其中一方在整段協(xié)議期間內(nèi)皆以同一個(gè)固定利率支付利息，而另一方則在整段協(xié)議期間支付浮動利率利息。浮動利率在每個(gè)計(jì)息期間開始前均根據(jù)參考利率重新調(diào)整一次，每個(gè)利息期均根據(jù)新確定的利率計(jì)算利息。借款公司可以通過與銀行簽訂互換協(xié)

30、議，將借款利率由浮動利率轉(zhuǎn)變?yōu)楣潭ɡ驶蛘叻粗杂行Э刂苽鶆?wù)的成本。利率互換的形式是多種多樣的。一般地說，當(dāng)利率看漲時(shí)，將浮動利率債務(wù)轉(zhuǎn)換成固定利率較為理想。同理，當(dāng)利率看跌時(shí)，將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動利率較好。利率互換形式十分靈活，可以適用于已有債務(wù)，也可以用于新借債務(wù)，還可以做成遠(yuǎn)期起息。債務(wù)人可以根據(jù)各自的資金安排選擇適宜的形式，調(diào)節(jié)利率結(jié)構(gòu)，設(shè)法籌集相對便宜的資金。（五）利率期權(quán)利率期權(quán)是交易雙方同意期權(quán)購買者擁有權(quán)利在未來特定時(shí)間，按照事先買賣雙方同意的利率，借入一筆名義貸款或存入一筆名義存款的協(xié)議。利率期權(quán)的購買者在買到這種權(quán)利的同時(shí)并不承擔(dān)將來一定行使的義務(wù)，權(quán)利的使用與否完全由購

31、買者根據(jù)是否對自己有利而決定。利率期權(quán)為企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)管理提供了新的方法，通過利率期權(quán)，企業(yè)不僅能規(guī)避利率不利變動所導(dǎo)致的損失，而且保留了從利率有利變動中獲利的機(jī)會。利率期權(quán)有多種形式，常見的主要有利率上限、利率下限、利率上下限、利率互換期權(quán)等。1、利率上限利率上限是買賣雙方達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，確定一個(gè)利率上限水平，在此基礎(chǔ)上，利率上限的賣方向買方承諾在規(guī)定的期限內(nèi)，如果市場參考利率高于協(xié)定的利率上限，則賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額部分。如果市場利率低于或等于協(xié)定的利率上限，賣方無任何支付義務(wù)。買方由于獲得了上述權(quán)利，必須向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)手續(xù)費(fèi)。企業(yè)通過買入利率上限可以在市場利

32、率超過協(xié)定利率時(shí)，將借款成本鎖定在協(xié)定利率上，而當(dāng)市場利率低于協(xié)定利率時(shí)，又可以不執(zhí)行合同。2、利率下限利率下限是買賣雙方達(dá)成一個(gè)協(xié)議，規(guī)定一個(gè)利率下限，賣方向買方承諾在規(guī)定的有效期內(nèi)，如果市場參考利率低于協(xié)定的利率下限，則賣方向買方支付市場參考利率低于協(xié)定利率下限的差額部分。若市場參考利率大于或等于協(xié)定的利率下限，則賣方?jīng)]有任何支付義務(wù)。作為補(bǔ)償，賣方向買方收取一定數(shù)額的手續(xù)費(fèi)。利率上限是用來防止利率上升，而利率下限則用來防止利率下跌。利率下限的主要用途是為浮動資產(chǎn)的利息收入保底，但同時(shí)也是一種有效規(guī)避利率下跌風(fēng)險(xiǎn)的管理工具。對于主要以不可贖回的固定利率工具籌集長期資金的企業(yè)來說，如果市場利

33、率上升，企業(yè)可以獲得因節(jié)約利息所帶來的收益。但是如果市場利率下降，企業(yè)就要承擔(dān)利息成本過高的壓力，從而面臨市場利率下跌的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，企業(yè)通過買入利率下限，就可以得到利率下跌的好處，從而降低定息債券的利息負(fù)擔(dān)。3、利率上下限所謂利率上下限，是由利率上限多頭和利率下限空頭組合而成的。具體地說，購買一個(gè)利率上下限，是指在買進(jìn)一個(gè)利率上限的同時(shí)，賣出一個(gè)利率下限，用出售利率下限的收益來全部或部分沖銷利率上限的成本，從而達(dá)到既防范利率風(fēng)險(xiǎn)又降低成本費(fèi)用的目的。利率上下限為防止利率上升所導(dǎo)致的損失提供了保證，同時(shí)也把利率持有者因利率下降而可能獲得的最大收益固定在下限的水平上。4、利率互換期權(quán)利率互

34、換期權(quán)是基于利率互換合約的期權(quán)，它給予持有者在未來某個(gè)時(shí)間，按特定的期限和利率，進(jìn)行某個(gè)利率互換的權(quán)利。在實(shí)際中會選擇哪一種工具來防止利率風(fēng)險(xiǎn)，取決于企業(yè)所面臨的實(shí)際情況、對未來市場利率走勢的判斷和所要求的保值目標(biāo)以及對某種金融衍生工具的偏好。一般來說，在選擇利率風(fēng)險(xiǎn)防范手段時(shí)需要考慮到所涉及的期限和風(fēng)險(xiǎn)防范的結(jié)果。如果企業(yè)想規(guī)避短期的利率風(fēng)險(xiǎn)，那么可以選擇遠(yuǎn)期利率協(xié)議和利率期貨合約。如果想規(guī)避210年的利率風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇利率互換或者是利率期權(quán)。利率期權(quán)可以防止利率向另一邊倒的風(fēng)險(xiǎn)，即利率期權(quán)可以使投資者防止市場利率走勢對自己不利的風(fēng)險(xiǎn)，又能利用市場利率走勢對自己有利的機(jī)會。而其他工具只能防止

35、利率市場走勢對自己不利的風(fēng)險(xiǎn)，只有在利率市場走勢不利時(shí)，才能取得最大的效用。市場風(fēng)險(xiǎn)的含義及分類市場風(fēng)險(xiǎn)是指未來市場價(jià)格（利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格）的不確定性對企業(yè)實(shí)現(xiàn)其既定目標(biāo)的影響。根據(jù)引發(fā)市場風(fēng)險(xiǎn)的市場因子不同，市場風(fēng)險(xiǎn)可分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，這些市場因素可能直接對企業(yè)產(chǎn)生影響，也可能是通過對其競爭者、供應(yīng)商、投資者或者消費(fèi)者從而間接對企業(yè)產(chǎn)生影響。所有的企業(yè)都面臨著某些形式的市場風(fēng)險(xiǎn)。不同行業(yè)以及同一行業(yè)中的不同企業(yè)所面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)敞口的大小和形式也會有所不同。例如，一家國際化企業(yè)的離岸收入和費(fèi)用是按照不同的貨幣來結(jié)算的，就會敞口于匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)敞口

36、中。即使這些收入和費(fèi)用是同一種貨幣來結(jié)算的，當(dāng)它把離岸收益兌換成本土貨幣時(shí)，仍然存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。再如，一家能源企業(yè)，當(dāng)一種進(jìn)價(jià)（如原油價(jià)）的變化與產(chǎn)出價(jià)（如汽油或航空用油的價(jià)格）的變化不匹配時(shí)，這家能源企業(yè)就會遇到能源價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。不幸的是，很多企業(yè)，甚至是發(fā)達(dá)國家的企業(yè)對市場風(fēng)險(xiǎn)并不了解，而且有時(shí)由于無知而承擔(dān)了很大的市場風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了企業(yè)的巨大損失，因而有必要通過加強(qiáng)對市場風(fēng)險(xiǎn)的管理，為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。市場風(fēng)險(xiǎn)管理是識別、度量、監(jiān)測和控制市場風(fēng)險(xiǎn)的全過程。市場風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是通過將市場風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)可以（或愿意）承受的合理范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率的最大化。通常市場風(fēng)險(xiǎn)分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)

37、險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)四大類。（1）利率風(fēng)險(xiǎn)是指因利率變化而產(chǎn)生預(yù)期之外損失的風(fēng)險(xiǎn)。（2）匯率風(fēng)險(xiǎn)是由匯率變動的可能性，以及一種貨幣對另一種貨幣的價(jià)值發(fā)生變動的可能性而導(dǎo)致的預(yù)期之外損失的風(fēng)險(xiǎn)。（3）商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指由于商品價(jià)格變化而使企業(yè)產(chǎn)生預(yù)期損失之外的風(fēng)險(xiǎn)。提供商品的企業(yè)，會受到價(jià)格變化的影響。同樣的道理，接受商品的企業(yè)和最終消費(fèi)者也會受到價(jià)格變化的影響。（4）股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指股票價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值而給發(fā)行企業(yè)或投資者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。從發(fā)行股票企業(yè)的角度來說，則是股票價(jià)格低于其真實(shí)價(jià)值，而給企業(yè)帶來潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為：發(fā)行階段，如果股票價(jià)格過低會影響企業(yè)的籌資金額；發(fā)行上

38、市后，如果股票價(jià)格過低，不能反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，則會出現(xiàn)退市或被并購的風(fēng)險(xiǎn)。如美國組約證券交易所、納斯達(dá)克交易所和香港證券交易所都有股票價(jià)格太低企業(yè)退市的規(guī)定。美國紐約證券交易所的規(guī)定是，每股最低成交價(jià)格如果連續(xù)30個(gè)交易日的收市價(jià)低于1美元，上市企業(yè)將會被摘牌。在納斯達(dá)克上市的公司，必須滿足以下兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，否則將會被摘牌，這兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)是：公司的有形資產(chǎn)凈值須在400萬美元以上，有75萬股流通股，有500萬美元的流通股市值，股價(jià)不低于1美元，有400戶股東和2個(gè)做市商；市值超過5000萬美元（或者總資產(chǎn)和收入分別達(dá)到5000萬美元），流通股超過110萬股，流通股的市值超過1500萬美元，股價(jià)不低于

39、5美元，有400戶股東和4個(gè)做市商。而中國香港聯(lián)合交易所則規(guī)定：連續(xù)30個(gè)交易日的移動平均每日交投量加權(quán)股價(jià)在0.5港元以下的企業(yè)要退市。退市會給上市企業(yè)帶來一系列的損失。首先，退市使企業(yè)失去了上市融資的渠道，會影響到企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展；其次，退市意味著企業(yè)資信下降，使投資者對其失去信心，即使退市企業(yè)并未破產(chǎn)，其將來的發(fā)展也會受到影響；再次，退市會影響企業(yè)的并購擴(kuò)張。如果股票價(jià)格長期過低，不能反映發(fā)行股票企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，則會出現(xiàn)企業(yè)因價(jià)值低估被其他企業(yè)并購，企業(yè)的法律地位消失或不再作為獨(dú)立的經(jīng)營實(shí)體而存在的風(fēng)險(xiǎn)。一般工商企業(yè)的核心業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和經(jīng)營實(shí)體產(chǎn)品，經(jīng)營活動和收益主要與產(chǎn)品市場相關(guān)，其面臨的

40、市場風(fēng)險(xiǎn)主要是商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。但一般工商企業(yè)也可能面臨金融市場風(fēng)險(xiǎn)（與利率、匯率及金融衍生品相關(guān)），金融市場風(fēng)險(xiǎn)是由這些企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的不確定性間接導(dǎo)致的，所以金融市場風(fēng)險(xiǎn)是一般工商企業(yè)基本經(jīng)營活動的“副產(chǎn)品”。企業(yè)市場風(fēng)險(xiǎn)的主要產(chǎn)生因素在于以下幾個(gè)方面。（1）在資本與資產(chǎn)籌措方面（主要包括經(jīng)營資本和固定資產(chǎn)的籌措）。債務(wù)融資是經(jīng)營資本籌措的主要渠道，市場利率的波動、企業(yè)信用級別的變化都會引起企業(yè)債券收益率的上升，從而導(dǎo)致企業(yè)融資成本上升。當(dāng)企業(yè)通過外匯融資時(shí)，匯率的波動會引起企業(yè)實(shí)際債務(wù)成本支出的變化。企業(yè)現(xiàn)金流和資金需求的不匹配，也會導(dǎo)致企業(yè)的倉促被動融資，從而增加融資成本。企業(yè)

41、更新或增加固定資產(chǎn)時(shí)，商品價(jià)格的波動通常會引起資產(chǎn)購置成本的變化。（2）生產(chǎn)與運(yùn)營方面（主要包括原材料采購和產(chǎn)品銷售）。企業(yè)的現(xiàn)金流主要受原材料采購價(jià)格和產(chǎn)品銷售價(jià)格的影響，因此，由原材料價(jià)格和產(chǎn)品售價(jià)的波動而引起的市場風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)經(jīng)營的影響較大。對于跨國經(jīng)營的企業(yè)，匯率波動引起的商品實(shí)際價(jià)格的變化也會引起原材料成本和產(chǎn)品銷售收益的波動。另外，企業(yè)商品銷售合同的對方違約，如推遲付款或賴賬，也會給企業(yè)造成相應(yīng)的損失。（3）企業(yè)發(fā)展方面（主要包括對外投資和產(chǎn)品研發(fā)）。企業(yè)由于現(xiàn)金流不足會導(dǎo)致自我發(fā)展行為的減少，或需要依靠外部融資；利率、匯率、商品價(jià)格等市場價(jià)格的變化也會對企業(yè)的投資水平產(chǎn)生影響，特別

42、是投資資產(chǎn)的市場價(jià)格發(fā)生變化，不僅直接影響了企業(yè)的投資收益，也會對企業(yè)的長期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。（4）企業(yè)買賣或投資衍生產(chǎn)品時(shí)。如買賣期貨或期權(quán)等產(chǎn)品進(jìn)行投機(jī)時(shí)會面臨較大的市場風(fēng)險(xiǎn)，而一般的套期保值行為市場風(fēng)險(xiǎn)是可以控制在一定限度內(nèi)的。市場風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的一般方法一旦企業(yè)確認(rèn)了自身面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，并且通過風(fēng)險(xiǎn)度量方法對這些風(fēng)險(xiǎn)有了定量的把握，那么企業(yè)現(xiàn)在就可以運(yùn)用多種手段和工具來對它們所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露加以定量的管理了。首先需要明確的是，并不存在一種對所有企業(yè)都是最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對技術(shù)。不同的企業(yè)，甚至是同一企業(yè)在不同的發(fā)展階段，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型和規(guī)模都不一樣，因此需要針對具體情況采取不同的優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理策

43、略。一般來講，當(dāng)企業(yè)認(rèn)為其面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露超過了企業(yè)可以承受的標(biāo)準(zhǔn)以后，可以采用以下幾種方式來管理風(fēng)險(xiǎn)，從而使其風(fēng)險(xiǎn)暴露回復(fù)到可以承受的水平之下。（1）風(fēng)險(xiǎn)回避。風(fēng)險(xiǎn)和收益總是相伴而生的，獲得收益的同時(shí)必然要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。試圖完全回避某種市場風(fēng)險(xiǎn)的影響意味著完全退出這一市場。因此，對企業(yè)的所有者而言，完全回避風(fēng)險(xiǎn)通常不是最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略。（2）風(fēng)險(xiǎn)接受。有些企業(yè)在經(jīng)營活動中會忽略它們面臨的部分市場風(fēng)險(xiǎn)，不會采取任何措施來管理某些類別的風(fēng)險(xiǎn)。有研究發(fā)現(xiàn)，幾乎所有的瑞士企業(yè)都不關(guān)心它們所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。（3）風(fēng)險(xiǎn)分散。很多大的企業(yè)和機(jī)構(gòu)往往采取“把雞蛋放在不同籃子里面”的方法來分散市場風(fēng)險(xiǎn)，即通

44、過持有多種不同種類的并且相關(guān)程度很低的資產(chǎn)來起到有效降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，而且這種方法的成本往往比較低廉。但是對于小型企業(yè)或者個(gè)人投資者來說，由于缺乏足夠的資金和研究能力，他們經(jīng)常無法有效地分散風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論也證明，分散風(fēng)險(xiǎn)的方法只能降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而無法降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（4）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。市場風(fēng)險(xiǎn)本身是不可能從根本上加以消除的，但是可以通過各種現(xiàn)有的金融工具來對市場風(fēng)險(xiǎn)加以管理。例如，企業(yè)可以通過運(yùn)用金融工程的方法，將其面臨的風(fēng)險(xiǎn)加以分解，從而使其自身保留一部分必要的風(fēng)險(xiǎn)，然后將其余風(fēng)險(xiǎn)通過衍生產(chǎn)品（如互換、遠(yuǎn)期等）工具傳遞給他人。或者，通過“操作對沖”的形式將風(fēng)險(xiǎn)暴露降低到可以承受的水平

45、之下。例如，企業(yè)可以通過調(diào)整原料供應(yīng)渠道，在銷售地直接設(shè)廠生產(chǎn)或者調(diào)整外匯的流入和流出大小等方法來達(dá)到上述目的。商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理對于商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理，從企業(yè)的角度來說，主要有兩個(gè)方面：一是自己生產(chǎn)的產(chǎn)品如何定價(jià)，如何避免過低的價(jià)格；二是對于外購的商品如何避免過高的采購價(jià)格。商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施有制訂科學(xué)的產(chǎn)品定價(jià)決策方案，建立商品價(jià)格預(yù)警機(jī)制和利用金融衍生品市場進(jìn)行套期保值。（一）制訂科學(xué)的產(chǎn)品定價(jià)決策方案企業(yè)的產(chǎn)品定價(jià)決策方案應(yīng)是一個(gè)系統(tǒng)化、科學(xué)化的定價(jià)決策方案。一方面能夠從長期的角度看待產(chǎn)品的定價(jià)，同時(shí)定價(jià)決策方案也能夠?yàn)槠髽I(yè)提供價(jià)格保險(xiǎn)，以妥善處理突發(fā)的價(jià)格危機(jī)，并對企業(yè)的定價(jià)

46、提供預(yù)警。企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)決策方案應(yīng)遵循以下思路。（1）確定企業(yè)產(chǎn)品的生命周期。根據(jù)企業(yè)現(xiàn)行產(chǎn)品，依據(jù)產(chǎn)品生命周期的原則，確定需要進(jìn)行定價(jià)決策產(chǎn)品所處的生命周期，為產(chǎn)品定價(jià)設(shè)定基本的框架。（2）分析行業(yè)市場結(jié)構(gòu)。根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)類型，分析企業(yè)、產(chǎn)品所處的行業(yè)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，確定市場的結(jié)構(gòu)。（3）確定企業(yè)的定價(jià)目標(biāo)。依據(jù)企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略和利潤目標(biāo)，設(shè)定企業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格目標(biāo)，作為產(chǎn)品定價(jià)的基本的原則。（4）宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素的分析。根據(jù)前面的分析和企業(yè)的定價(jià)目標(biāo)找到產(chǎn)品定價(jià)最主要考慮的因素，企業(yè)自身的生產(chǎn)狀況、成本狀態(tài)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品線等，另外是競爭對手所采取的價(jià)格競爭的策略，以及消費(fèi)者對于產(chǎn)品的反映，進(jìn)行

47、全面綜合的分析。（5）制定定價(jià)方法和采取的定價(jià)策略。企業(yè)在進(jìn)行全面的因素分析和價(jià)格目標(biāo)的設(shè)定后，要采取相應(yīng)的價(jià)格策略，并采取適當(dāng)?shù)亩▋r(jià)方法開始實(shí)施。（6）價(jià)格策略和定價(jià)方法的實(shí)踐檢驗(yàn)。根據(jù)所采取的價(jià)格策略和定價(jià)方法，進(jìn)行經(jīng)常性的檢驗(yàn)，并隨時(shí)隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會環(huán)境的變化，重新從第一步開始循環(huán)調(diào)整，以校正不適當(dāng)?shù)姆椒ê筒呗?。（二）建立價(jià)格預(yù)警機(jī)制，提早進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測市場是瞬息萬變的，價(jià)格更是隨時(shí)都在變化。因此對未來市場不確定的價(jià)格，必須建立一套預(yù)警評價(jià)指標(biāo)體系，隨時(shí)對市場的不利變化進(jìn)行監(jiān)控。當(dāng)輸入各種影響價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)之后，就會出現(xiàn)一個(gè)數(shù)值，若數(shù)值偏離正常水平并超過預(yù)警機(jī)制確定的臨界值時(shí)，機(jī)制就應(yīng)

48、發(fā)出預(yù)警信號，說明價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性很大，企業(yè)應(yīng)迅速采取措施。（三）利用金融衍生品市場進(jìn)行套期保值金融衍生工具的出現(xiàn)就是為規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的。金融衍生工具以其特有的財(cái)務(wù)杠桿（保證金交易）和對沖交易的操作，大大降低了交易成本，獨(dú)特的雙向建倉（買空賣空策略）使交易者的交易具備很大的靈活性，無論現(xiàn)貨價(jià)格怎樣變動，都可以采取相應(yīng)的策略來有效的規(guī)避和轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價(jià)格波動帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)由承受能力較弱的個(gè)體（風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，如套期保值者）轉(zhuǎn)移至承受能力較強(qiáng)的個(gè)體（風(fēng)險(xiǎn)偏好者，如投機(jī)者）。從而使商品生產(chǎn)商、批發(fā)商、經(jīng)營商達(dá)到鎖定成本，鎖定利潤的目的，減緩價(jià)格劇烈波動帶來的供求沖擊，最終實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的

49、連續(xù)性、穩(wěn)定性、效益性。經(jīng)過近20年的努力，我國金融衍生品市場取得了較大的發(fā)展。目前上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所的商品期貨交易品種達(dá)到24個(gè)，2008年的交易金額達(dá)到71.91萬億元，大約為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的2.4倍。商品期貨市場的發(fā)展為企業(yè)回避商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了廣闊的空間。商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的含義商品價(jià)格運(yùn)動背離買賣雙方的利益要求，從而形成風(fēng)險(xiǎn)，叫作商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)屬于動態(tài)風(fēng)險(xiǎn)，又是投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，總會使買賣雙方的一方可能受損，而另一方可能受益。商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)會影響到消費(fèi)者和最終用戶。如果最終用戶是企業(yè)，則這些企業(yè)在商品價(jià)格上升的情況下，采購成本將會增加，利潤將會減少。商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也會

50、影響到商品生產(chǎn)者。如果商品價(jià)格下降，生產(chǎn)收入將會降低，從而減少企業(yè)所得。事實(shí)上，商品價(jià)格的暴漲暴跌，從長期來看，無論是對商品的生產(chǎn)者，還是對商品的消費(fèi)者來說都是不利的。因而企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理。風(fēng)險(xiǎn)識別的過程風(fēng)險(xiǎn)識別的過程實(shí)際上就是收集有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故、風(fēng)險(xiǎn)暴露和危害（損失）等方面信息的過程。例如，工業(yè)溶劑滲漏會使作業(yè)現(xiàn)場的工人吸入有毒氣體，導(dǎo)致工人中毒的風(fēng)險(xiǎn)事故。對于這一事故可以進(jìn)行以下分析：風(fēng)險(xiǎn)事故是工業(yè)溶劑的滲漏；風(fēng)險(xiǎn)因素是使用工業(yè)溶劑的車間通風(fēng)條件較差，工人在沒有防護(hù)工具的情況下離工作臺太近；風(fēng)險(xiǎn)暴露是生產(chǎn)設(shè)備突然失控使得工人們必須進(jìn)入通風(fēng)條件較差的車間進(jìn)行搶救；損失是

51、工人吸入有毒氣體，致使呼吸道出現(xiàn)嚴(yán)重問題。風(fēng)險(xiǎn)事故導(dǎo)致的直接后果是工人住院治療，使企業(yè)醫(yī)療費(fèi)用支出增加，企業(yè)受到上級有關(guān)部門行政處罰；風(fēng)險(xiǎn)事故導(dǎo)致的長期后果是工人申訴、請求鑒定為職業(yè)病、獲得相應(yīng)的補(bǔ)償。防止這一風(fēng)險(xiǎn)事故再次發(fā)生的辦法是重新設(shè)計(jì)工作臺、安裝車間的通風(fēng)設(shè)備、防止工業(yè)溶劑的滲漏、向工人發(fā)放防毒面罩等。風(fēng)險(xiǎn)識別的過程包括以下幾個(gè)方面。（一）發(fā)現(xiàn)或者調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)因素在風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生以前，發(fā)現(xiàn)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事故的風(fēng)險(xiǎn)因素，是風(fēng)險(xiǎn)識別的核心。因?yàn)橹挥邪l(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)因素，才能有的放矢地改變風(fēng)險(xiǎn)因素存在的條件，才能防止風(fēng)險(xiǎn)因素的增加或聚集。一般來說，引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事故的風(fēng)險(xiǎn)因素大致可以分為以下幾類。（1）自然環(huán)境。自然

52、環(huán)境是企業(yè)面臨的最基本的風(fēng)險(xiǎn)來源，例如暴雨、山洪等天災(zāi)都會引致?lián)p失。自然環(huán)境的改變，不可避免地會對許多行業(yè)帶來重大損失，例如，建筑項(xiàng)目會因雨天的多少而影響其進(jìn)度；旅游業(yè)會因地震等災(zāi)害而影響游客人數(shù)。（2）社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境。人們的價(jià)值觀不斷改變，物質(zhì)要求不斷提高，人類行為及社會框架也間接成為風(fēng)險(xiǎn)源。例如，最常見的種族歧視導(dǎo)致國家間的爭斗；不同的文化背景帶來的混亂、災(zāi)害，都會導(dǎo)致社會環(huán)境出現(xiàn)危機(jī)。一個(gè)社會的政治環(huán)境往往能影響其經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如政府行動可以影響國際資本市場或引致通貨膨脹。經(jīng)濟(jì)增長或蕭條也是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)互相影響的要素。而一個(gè)地方的利率變化、貸款政策改變也會給企業(yè)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。（3）政治及法制因

53、素。政治環(huán)境是最難以捉摸的風(fēng)險(xiǎn)源，執(zhí)政黨的變更、外交關(guān)系的建立、區(qū)域聯(lián)盟的形成都會對商業(yè)活動產(chǎn)生巨大的影響。經(jīng)濟(jì)全球化、一體化使得特定政府越來越難以控制國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在地方經(jīng)濟(jì)中，財(cái)政政策和貨幣政策是企業(yè)面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)因素。如政府減少對地方政府的資助，制定嚴(yán)格的有害廢料處理?xiàng)l例，都會使企業(yè)面臨各種破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。在國際領(lǐng)域，政治風(fēng)險(xiǎn)源表現(xiàn)得更加復(fù)雜。外資面臨被當(dāng)?shù)卣疀]收充公的風(fēng)險(xiǎn)，稅收政策的突然變化也會給企業(yè)的經(jīng)營帶來破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。除了政治因素外，國家法制健全與否也會構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。司法制度若不健全，將使投資者增加風(fēng)險(xiǎn)。例如，政府獎懲標(biāo)準(zhǔn)的變化，司法系統(tǒng)對商業(yè)活動態(tài)度的變化，都會給企業(yè)的經(jīng)營帶來一定的風(fēng)

54、險(xiǎn)。一般來說，政府獎懲標(biāo)準(zhǔn)的變化是難以預(yù)測的。在國際領(lǐng)域中，國家間的法律標(biāo)準(zhǔn)是大相徑庭的，這會使許多問題變得更為復(fù)雜。例如，進(jìn)行跨國投資的企業(yè)員工的權(quán)利，是否可能在其他國家得到更好的保護(hù)，司法系統(tǒng)是否可能為社會帶來穩(wěn)定和安全等，這些風(fēng)險(xiǎn)因素都會影響到企業(yè)的生存和發(fā)展。（4）營運(yùn)環(huán)境。企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)作過程也是產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)及不確定性的來源。例如，企業(yè)在聘任、調(diào)升、開除員工等方面須有正式及合理的準(zhǔn)則及步驟，以免觸犯有關(guān)勞工法律。又如企業(yè)有責(zé)任為員工提供一個(gè)健康及安全的工作環(huán)境，否則當(dāng)事故發(fā)生時(shí)，企業(yè)便有可能面對巨額賠償。從正面而言，若企業(yè)能有效地提供健全的營運(yùn)環(huán)境，將使企業(yè)在贏得美好聲譽(yù)的同時(shí)，也促進(jìn)其產(chǎn)

55、品質(zhì)量及服務(wù)水平的提高，為企業(yè)帶來利潤。（5）意識及溝通因素。作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的領(lǐng)導(dǎo)者，必須具備能力去了解、觀察、度量和評估風(fēng)險(xiǎn)。然而風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)定和評估帶有主觀性。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理人員最大的難題是怎樣辨別某一風(fēng)險(xiǎn)元素，是概念上的可能還是真實(shí)的存在。因此，在認(rèn)定和分析風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，我們需要客觀地分析不確定性對企業(yè)的影響程度，以及肯定某一概念性的風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)存在的。（二）減少風(fēng)險(xiǎn)因素增加的條件在發(fā)現(xiàn)或者調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)源以后，應(yīng)該尋求引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)因素減少的條件。在公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號招股說明書（2006年修訂版）中對公司的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了總結(jié)，指出公司的風(fēng)險(xiǎn)因素應(yīng)包括但不限于以下內(nèi)容。產(chǎn)品或服務(wù)的市

56、場前景、行業(yè)經(jīng)營環(huán)境的變化、商業(yè)周期或產(chǎn)品生命周期的影響、市場飽和或市場分割、過度依賴單一市場、市場占有率下降等；經(jīng)營模式發(fā)生變化，經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定，主要產(chǎn)品或主要原材料價(jià)格波動，過度依賴某一重要原材料、產(chǎn)品或服務(wù)，經(jīng)營場所過度集中或分散等；內(nèi)部控制有效性不足導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力較差導(dǎo)致的流動性風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流狀況不佳或債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致的償債風(fēng)險(xiǎn)、主要資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提不足的風(fēng)險(xiǎn)、主要資產(chǎn)價(jià)值大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)、非經(jīng)常性損益或合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益金額較大導(dǎo)致凈利潤大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)、重大擔(dān)?；蛟V訟仲裁等或有事項(xiàng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)不成熟、技術(shù)尚未產(chǎn)業(yè)化、技術(shù)缺乏有效保護(hù)或保護(hù)期限短、缺乏核心技術(shù)或

57、核心技術(shù)依賴他人、產(chǎn)品或技術(shù)面臨被淘汰等；投資項(xiàng)目在市場前景、技術(shù)保障、產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護(hù)、土地使用、融資安排、與他人合作等方面存在的問題，因營業(yè)規(guī)模、營業(yè)范圍擴(kuò)大或者業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型而導(dǎo)致的管理風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，因固定資產(chǎn)折舊大量增加而導(dǎo)致的利潤下滑風(fēng)險(xiǎn)，以及因產(chǎn)能擴(kuò)大而導(dǎo)致的產(chǎn)品銷售風(fēng)險(xiǎn)等；由于財(cái)政、金融、稅收、土地使用、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)管理、環(huán)境保護(hù)等方面法律、法規(guī)、政策變化引致的風(fēng)險(xiǎn)；可能嚴(yán)重影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的其他因素，如自然災(zāi)害、安全生產(chǎn)、匯率變化、外貿(mào)環(huán)境等。針對這些風(fēng)險(xiǎn)因素，應(yīng)采取相應(yīng)的措施，對于引發(fā)重大事故的風(fēng)險(xiǎn)因素要及時(shí)處理。一般來說，按照風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生后果的嚴(yán)重程度，可以將風(fēng)險(xiǎn)因素劃

58、分為4類：第1類是事故后果可以忽略，可以不采取控制措施的風(fēng)險(xiǎn)因素；第2類是事故后果比較輕，暫時(shí)還不能造成人員傷害和財(cái)產(chǎn)損失，應(yīng)該考慮采取控制措施的風(fēng)險(xiǎn)因素；第3類是事故后果嚴(yán)重，會造成人員傷亡和系統(tǒng)損壞，需要立即采取措施加以控制的風(fēng)險(xiǎn)因素；第4類是可以造成災(zāi)難性后果的風(fēng)險(xiǎn)事故，必須立即采取措施予以排除的風(fēng)險(xiǎn)因素。風(fēng)險(xiǎn)因素分類提供了考察風(fēng)險(xiǎn)事故后果產(chǎn)生過程的方法，改變了風(fēng)險(xiǎn)因素產(chǎn)生的條件，可以減少風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的概率，降低風(fēng)險(xiǎn)事故造成的損失。（三）預(yù)見危害或者危險(xiǎn)危險(xiǎn)就是造成損失的原因，危險(xiǎn)不能用來指那些可能帶來收益的原因，因?yàn)槲ｋU(xiǎn)一詞具有損失的意義，不同的環(huán)境可以產(chǎn)生相同的危害和危險(xiǎn)，造成企業(yè)、

59、個(gè)人財(cái)物上的損失。例如，火災(zāi)危險(xiǎn)可能產(chǎn)生于物質(zhì)環(huán)境（如閃電），也可能產(chǎn)生于社會環(huán)境（如縱火、騷亂），但是，無論由什么風(fēng)險(xiǎn)因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)事故，都會產(chǎn)生危害，造成損失。因此，風(fēng)險(xiǎn)識別的重要步驟是能夠預(yù)見到危害，將產(chǎn)生危害的條件消滅在萌芽狀態(tài)。（四）重視風(fēng)險(xiǎn)暴露風(fēng)險(xiǎn)暴露是風(fēng)險(xiǎn)識別的重要組成部分，那些可能面臨損失的物體，都有風(fēng)險(xiǎn)暴露的可能，必須重視風(fēng)險(xiǎn)的暴露。例如，放在家具旁邊的沾滿汽油的破布是風(fēng)險(xiǎn)因素，這塊破布有可能引發(fā)火災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)，這幢房子可能被燒毀，就是風(fēng)險(xiǎn)的暴露。風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)中，任何企業(yè)的所有部門都有可能暴露于風(fēng)險(xiǎn)的威脅之下，企業(yè)的價(jià)值來源于五類資產(chǎn)。為了分析風(fēng)險(xiǎn)方便，企業(yè)一般可以把風(fēng)險(xiǎn)暴露分為

60、：實(shí)物資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露、金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露、客戶資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露、雇員/供應(yīng)商資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露和組織資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露。目前，風(fēng)險(xiǎn)管理部門還沒有找到適用于解決所有領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)暴露的方法。相反，風(fēng)險(xiǎn)識別常常因不同的領(lǐng)域而有所不同。（1）實(shí)物資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露。實(shí)物資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露是指有形資產(chǎn)（如機(jī)器廠房存貨等）如暴露于風(fēng)險(xiǎn)之下，可能導(dǎo)致企業(yè)損失或收益。企業(yè)資產(chǎn)若受破壞或損失將會降低其本身價(jià)值，或在一段時(shí)間內(nèi)無法正確使用所擁有的資產(chǎn)，這可稱之為損失元素。企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)包含的損失元素主要有未經(jīng)許可的盜用、使用效率低、巨大損失以及不可接受的成本等。相反，資產(chǎn)暴露于風(fēng)險(xiǎn)亦可能為企業(yè)帶來收益，例如企業(yè)在地產(chǎn)投資上因明智的買入賣出而賺取的可觀