企業(yè)IPO市場(chǎng)分析報(bào)告

1、關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)490家中國(guó)企業(yè) IPO，融資 1068.75 億美元，無(wú)論上市企業(yè)數(shù)量還是融資規(guī)模，都達(dá)到 歷史最高水平。347家中國(guó)企業(yè)在境內(nèi)資本市場(chǎng) IPO，融資 719.98 億美元， 143家中國(guó)企業(yè)在境外資 本市場(chǎng) IPO，融資 349.78 億美元。中國(guó)企業(yè)境外 IPO 活躍度提高。境內(nèi)方面， 204 家企業(yè)選擇了深交所中小板上市， 117 家企業(yè)選擇深交所創(chuàng)業(yè)板 IPO， 上交所上市企業(yè)有 26 家。143家中國(guó)企業(yè)在境外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn) IPO，融資金額 349.77 億美元。港交所主板共有82 家企業(yè) IPO，超過(guò)了 2007年 66起的歷史高位。以紐交所、納斯達(dá)克為主的美國(guó)資本市 場(chǎng)

2、中國(guó)企業(yè) IPO 數(shù)量也達(dá)到歷史高峰。IPO涉及 19 個(gè)行業(yè)，案例數(shù)量最多的三個(gè)行業(yè)分別是制造業(yè)、 IT 及能源行業(yè)，融資金 額最多的行業(yè)是制造業(yè)、金融及能源。實(shí)現(xiàn) IPO 中國(guó)企業(yè)最多的三個(gè)地區(qū)分別為北京、江蘇和廣東，活躍于資本市場(chǎng)的企業(yè) 仍以東部沿海地區(qū)企業(yè)為主。上市企業(yè)中具有 VC/PE背景的 220家，占比達(dá) 44.8%，涉及國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu) 269 家。2010年中國(guó)企業(yè)全球 IPO事件中，共有 168 家投資銀行參與保薦及承銷(xiāo)。1.2010 年中國(guó)企業(yè) IPO 市場(chǎng)綜述2010年共有 490家中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn) IPO，相比 2009 年增長(zhǎng) 155.7%；融資金額共計(jì) 1068.75億

3、美元，環(huán)比增長(zhǎng) 88.0%。2010年中國(guó)企業(yè) IPO數(shù)量及融資規(guī)模均超越了 2007年 228 家企業(yè)上市、融資總額 969.23 億美元的歷史高位。從市場(chǎng)分布來(lái)看， 2010 年共有 347家中國(guó)企業(yè)在境內(nèi)資本市場(chǎng) IPO，融資金額高達(dá) 71 9.98 億美元，有 143家中國(guó)企業(yè)在境外資本市場(chǎng) IPO，融資金額為 349.78 億美元。境內(nèi)方面， 2010年境內(nèi)資本市場(chǎng)融資企業(yè)數(shù)量大幅增加，由 2009年的 99起，升至 3 47起，漲幅達(dá) 250.5%，相比 2007年 125起 IPO最高紀(jì)錄，增長(zhǎng)比例也達(dá)到 177.6%。其中， 204家企業(yè)選擇了深交所中小板上市， 117 家企業(yè)

4、選擇深交所創(chuàng)業(yè)板 IPO，深交所上市企業(yè) 在 2010 年中國(guó)企業(yè)全球 IPO 總量中占比達(dá) 65.4%；上交所上市企業(yè)有 26 家。境外方面，共有 143 家中國(guó)企業(yè)在境外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn) IPO，融資金額 349.77 億美元。 其中，港交所主板共有 82家企業(yè) IPO，融資金額 299.20 億美元， IPO數(shù)量超過(guò)了 2007年 66 起的歷史高位。以紐交所、納斯達(dá)克為主的美國(guó)資本市場(chǎng)方面，中國(guó)企業(yè) IPO數(shù)量也達(dá) 到歷史高峰，兩家交易所分別有 22及 19家中國(guó)企業(yè)上市，融資總額為 38.86 億美元。2010年IPO中國(guó)企業(yè)涉及 19個(gè)行業(yè)，案例數(shù)量最多的三個(gè)行業(yè)分別是制造業(yè)、 IT

5、及 能源行業(yè)，其次分別為醫(yī)療健康、化學(xué)工業(yè)、連鎖經(jīng)營(yíng)、食品飲料等?？傮w來(lái)看，傳統(tǒng)制 造業(yè)、消費(fèi)品相關(guān)行業(yè)企業(yè) IPO 最為活躍。融資金額最多的行業(yè)是制造業(yè)、金融及能源。實(shí)現(xiàn) IPO中國(guó)企業(yè)最多的三個(gè)地區(qū)分別為北京、江蘇和廣東， 2010 年活躍于資本市場(chǎng) 的企業(yè)仍以東部沿海地區(qū)企業(yè)為主。上市企業(yè)中具有 VC/PE背景的 220家，占比達(dá) 44.8%，涉及國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu) 269 家。以 2006年至今 5 年的數(shù)據(jù)來(lái)看，具有 VC/PE背景企業(yè)比例整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)2010 年中國(guó)企業(yè)全球 IPO 事件中，共有 168家投資銀行參與保薦及承銷(xiāo)。境內(nèi) IPO方 面，參與 IPO 承銷(xiāo)數(shù)量最多的三家投

6、行分別是平安證券、國(guó)信證券及華泰聯(lián)合證券；境外 方面，參與中國(guó)企業(yè) IPO 數(shù)量最多的分別為摩根士丹利、摩根大通、瑞信及派杰。2. 2010 年中國(guó)企業(yè) IPO 市場(chǎng)分析中國(guó)企業(yè) IPO 數(shù)量和融資金額分析2010年中國(guó)企業(yè)在境內(nèi)外資本市場(chǎng) IPO 融資活躍度出現(xiàn)歷史性突破，無(wú)論上市企業(yè)數(shù) 量還是融資規(guī)模，都達(dá)到歷史最高水平。根據(jù) CVSource數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2010 年共有 490 家中 國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn) IPO，相比 2009 年增長(zhǎng) 155.7%；融資金額共計(jì) 1068.75 億美元，環(huán)比增長(zhǎng) 88. 0%。2010年中國(guó)企業(yè) IPO數(shù)量及融資規(guī)模均超越了 2007年 228 家企業(yè)上市、融資

7、總額 96 9.23 億美元的歷史高位（見(jiàn)圖 2.1-1 ）。平均單筆融資金額方面， 2010 年每家企業(yè)融資 2.18 億美元，環(huán)比下降 26.5%；相比 2 007 年單筆融資金額 4.25 億美元有較大幅度下降。一方面，創(chuàng)業(yè)板的出臺(tái)使得更多規(guī)模相 對(duì)較小的新興企業(yè)得以登陸資本市場(chǎng)；另一方面，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)在全球金融危機(jī)中恢復(fù)緩 慢，境外資本市場(chǎng)雖趨于活躍，但企業(yè)整體估值水平仍未達(dá)最佳狀態(tài)。圖 2.1-1 2001-2010 年中國(guó)企業(yè) IPO 規(guī)模比較2010年融資規(guī)模最大的企業(yè)為中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行， 該公司 A+H股同時(shí)上市，分別融資 685. 29 億元和 813.18 億港元，這兩起 IP

8、O 也分別占據(jù) 2010 年中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外融資額度首位 （見(jiàn) 表 2.1-1 ，表 2.1-2 ）。表 2.1-1 2010 年中國(guó)企業(yè)境內(nèi) IPO 融資規(guī)模十大案例表 2.1-2 2010 年中國(guó)企業(yè)境外 IPO 融資規(guī)模十大案例2010 年中國(guó)企業(yè)全球 IPO 的爆發(fā)生增長(zhǎng)主要源于以下幾個(gè)因素：首先創(chuàng)業(yè)板的推出， 為企業(yè)登陸資本市場(chǎng)提供了更多可能性，自 2009年 10 月至今，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已超 過(guò) 150家。第二，在國(guó)內(nèi)貨幣流動(dòng)性過(guò)剩、以及 2009 年前后大量企業(yè)因金融危機(jī)取消 IPO 的背景下，監(jiān)管層有意加快了審批節(jié)奏，國(guó)內(nèi) IPO 的數(shù)量大幅增加。這一點(diǎn)在中小板體現(xiàn) 的尤為明

9、顯： 2010 年 IPO企業(yè)數(shù)量已經(jīng)接近 2007-2009 三年總和。第三，在國(guó)際資本市場(chǎng) 方面，全球經(jīng)濟(jì)回暖，投資者信心開(kāi)始恢復(fù)，而金融危機(jī)期間積累的 IPO 需求也得到釋放。 第四，在國(guó)際資本市場(chǎng)整體活躍的條件下，中國(guó)企業(yè)背靠國(guó)內(nèi)龐大消費(fèi)市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)新興產(chǎn) 業(yè)發(fā)展前景，普遍受到國(guó)際投資者認(rèn)可，中國(guó)概念股 2010 年受到熱烈追捧，并因此創(chuàng)造了 中國(guó)企業(yè)境外上市的高峰。中國(guó)企業(yè) IPO 地點(diǎn)分析2010 年共有 347 家中國(guó)企業(yè)在境內(nèi)資本市場(chǎng) IPO，融資金額高達(dá) 719.98 億美元，平均 融資金額 2.07 億美元；另有 144 家中國(guó)企業(yè)在境外資本市場(chǎng) IPO，融資金額為 349.

10、78 億 美元，平均融資金額為 2.43 億美元（見(jiàn)表 2.2-1 ）。表 2.2-1 2010 年中國(guó)企業(yè) IPO 境內(nèi)外市場(chǎng)分布表 2.2-2 2010 年中國(guó)企業(yè) IPO 各交易所分布情況圖 2.2-1 2010 年中國(guó)企業(yè) IPO 數(shù)量交易所分布比例 圖 2.2-2 2010 年中國(guó)企業(yè) IPO 金額交易所分布比例境內(nèi)方面， 2010年境內(nèi)資本市場(chǎng)融資企業(yè)數(shù)量大幅增加，由 2009年的 99起，升至 3 47起，漲幅達(dá) 250.5%，相比 2007年 125起 IPO最高紀(jì)錄，增長(zhǎng)比例也達(dá)到 177.6%。其中， 204家企業(yè)選擇了深交所中小板上市，融資總額約合 296.68 億美元；

11、 117家企業(yè)選擇深交 所創(chuàng)業(yè)板 IPO，融資總額 141.15 億美元，深交所上市企業(yè)在 2010 年中國(guó)企業(yè)全球 IPO 總 量中占比達(dá) 65.4%；上交所上市企業(yè)有 26家，融資額達(dá) 281.15 億美元（見(jiàn)表 2.2-2 、圖2. 2-1 和圖 2.2-2 ）。境外方面，中國(guó)企業(yè) IPO活躍度同樣達(dá)到歷史高峰，共有 144 家中國(guó)企業(yè)在境外資本 市場(chǎng)實(shí)現(xiàn) IPO，融資金額 349.77 億美元（見(jiàn)圖 2.2-3 ）。其中，香港交易所在 IPO 數(shù)量和 融資金額兩方面仍然領(lǐng)先于其他境外市場(chǎng)， 港交所主板共有 82家企業(yè) IPO，融資金額 299. 20億美元， IPO數(shù)量超過(guò)了 2007

12、年 66起的歷史高位（見(jiàn)圖 2.2-4 ）。此外，以紐交所、 納斯達(dá)克為主的美國(guó)資本市場(chǎng)方面，中國(guó)企業(yè) IPO 數(shù)量也達(dá)到歷史高峰，兩家交易所分別 有 22 及 19 家中國(guó)企業(yè)上市， 融資總額為 38.86 億美元，仍不及 2007 年 62.56 億美元的歷 史高位（見(jiàn)圖 2.2-5 ）。此外，江蘇揚(yáng)子江船業(yè)（控股）有限公司 2010年 9月 8日在臺(tái)灣 證交所上市，開(kāi)啟了國(guó)內(nèi)企業(yè)赴臺(tái)灣上市的先河。圖 2.2-3 2001-2010 年中國(guó)企業(yè)境內(nèi) IPO 情況圖 2.2-4 2001-2010 年中國(guó)企業(yè)港交所主板 IPO 情況圖 2.2-5 2003-2010 年中國(guó)企業(yè)美國(guó) IPO

13、情況中國(guó)企業(yè) IPO 數(shù)量和融資金額行業(yè)分布根據(jù) CVSource數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2010年實(shí)現(xiàn) IPO的中國(guó)企業(yè)涉及 19 個(gè)行業(yè)。案例數(shù)量最多的三個(gè)行業(yè)分別是制造業(yè)、 IT 及能源行業(yè)，其次分別為醫(yī)療健康、化學(xué)工業(yè)、連鎖經(jīng)營(yíng)、食品飲料等（見(jiàn)表 2.3-1 ，圖 2.3-1 ）?？傮w來(lái)看，傳統(tǒng)制造業(yè)、消費(fèi)品相關(guān)行業(yè)企業(yè) IPO 最為活躍，其原因主要在于國(guó)家推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的政策鼓勵(lì)，以及國(guó)家拉動(dòng)內(nèi)需政 策下國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)所展現(xiàn)出的巨大潛力。而對(duì)于 TMT、清潔能源等新興產(chǎn)業(yè)，則主要瞄準(zhǔn) 境外市場(chǎng)，在 A 股市場(chǎng)仍面臨觀念、政策等諸多限制。從 IPO 融資金額來(lái)看，融資最多的行業(yè)是制造業(yè)、金融及

14、能源（見(jiàn)圖 3.3-2 ）。金融 行業(yè)以 27% 的比例占據(jù) 2010年 IPO吸金行業(yè)第二位，主要源于幾起巨額 IPO案例，包括 農(nóng)業(yè)銀行 A+H股上市、光大銀行、華泰證券上交所 IPO 以及重慶農(nóng)商行香港 IPO等事件， 僅此 4起案例其融資總額就高達(dá) 274.72 億美元。表 2.3-1 2010 年中國(guó)企業(yè) IPO 行業(yè)分布圖 2.3-1 2010 年中國(guó)企業(yè) IPO 數(shù)量行業(yè)分布比例圖 2.3-2 2010 年中國(guó)企業(yè) IPO 金額行業(yè)分布比例中國(guó)企業(yè) IPO 數(shù)量和融資金額地區(qū)分布根據(jù) CVSource數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2010 年實(shí)現(xiàn) IPO中國(guó)企業(yè)最多的三個(gè)地區(qū)分別為北京、江 蘇和廣

15、東，分別有 68家、55家和51家企業(yè)實(shí)現(xiàn) IPO，其次為廣東、浙江、福建、山東、 上海，均有超過(guò) 20 家企業(yè)實(shí)現(xiàn) IPO?？梢?jiàn)， 2010年活躍于資本市場(chǎng)的企業(yè)仍以東部沿海地 區(qū)企業(yè)為主。融資金額方面，融資總額最高的仍是北京地區(qū)，達(dá) 353.24 億美元，占比 33. 1%。中西部地區(qū)相對(duì)活躍的省份則是湖南、四川、河南、湖北等地（見(jiàn)表2.4-1 、圖 2.4-1、圖 2.4-2 ）。表 2.4-1 2010 年中國(guó)企業(yè) IPO 行業(yè)分布圖 2.4-1 2010 年中國(guó)企業(yè) IPO 數(shù)量地區(qū)分布比例 圖 2.4-2 2010 年中國(guó)企業(yè) IPO 金額地區(qū)分布比例VC/PE 背景中國(guó)企業(yè) IPO 分析2010年上市的 490 家企業(yè)中，具有 VC/PE背景的 220家，占比達(dá) 44.8%，涉及國(guó)內(nèi)外 投資機(jī)構(gòu) 269家。與整個(gè)資本市場(chǎng)中國(guó)企業(yè) IPO的活躍相對(duì)應(yīng)， 2010年 VC/PE背景企業(yè)數(shù) 量也達(dá)到歷史最高水平， 以 2006年至今 5 年的數(shù)據(jù)來(lái)看， 具有 VC/PE背景企業(yè)比例也整體 呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，顯示出越來(lái)越多的投資機(jī)構(gòu)參與分享資本市場(chǎng)的高額回報(bào)（見(jiàn)圖 2.5-1 ） 圖 2.5-1 2006-2010 年 VC/PE背景中國(guó)企業(yè) IPO 數(shù)量及比例中國(guó)企業(yè) IPO 投資銀行承銷(xiāo)分析2010 年中國(guó)企業(yè)