首次公開發(fā)行股票并上市應(yīng)關(guān)注的若干事項(xiàng)

1、1申請(qǐng)首次公開發(fā)行A股股票及上市應(yīng)關(guān)注的若干事項(xiàng) 瑛明律師事務(wù)所陳志軍2011年6月22日1目 錄關(guān)于首次公開發(fā)行A股股票及上市涉及的主要法律、法規(guī)企業(yè)發(fā)行上市程序及成功要素關(guān)于主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板的比較關(guān)于企業(yè)重組、改制應(yīng)注意的若干問(wèn)題 關(guān)于發(fā)行人股東的問(wèn)題 關(guān)于審核關(guān)注的若干問(wèn)題 結(jié)束語(yǔ) 2中華人民共和國(guó)公司法(2005年10月27日十屆全國(guó)人大常會(huì)修訂，2006年1月1日生效)最高人民法院關(guān)于適用公司法若干問(wèn)題的規(guī)定(三)(2011年1月27日)最高人民法院關(guān)于適用公司法若干問(wèn)題的規(guī)定(二)(2008年5月19日) 最高人民法院關(guān)于適用公司法若干問(wèn)題的規(guī)定(一)(2006年5月9日)中華

2、人民共和國(guó)證券法(2005年10月27日十屆全國(guó)人大常會(huì)修訂，2006年1月1日生效)一.關(guān)于首次公開發(fā)行A股股票及上市涉及的主要法律、法規(guī)3首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法(2006年5月17日 中國(guó)證監(jiān)會(huì)令第32號(hào))公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第9號(hào)首次公開發(fā)行股票并上市申請(qǐng)文件、公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)招股說(shuō)明書首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 (2009年3月31日 中國(guó)證監(jiān)會(huì)令令第61號(hào))公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第29號(hào)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第28號(hào)創(chuàng)業(yè)板公司招股說(shuō)明書、

3、證監(jiān)會(huì)公告200919號(hào)4一.關(guān)于首次公開發(fā)行A股股票及上市涉及的主要法律、法規(guī)證券發(fā)行與承銷管理辦法(2010年10月11日 中國(guó)證監(jiān)會(huì)令第69號(hào))上海證券交易所股票上市規(guī)則(2008年修訂) (上海證券交易所2008年9月4日)深圳證券交易所股票上市規(guī)則(2008年修訂) (深圳證券交易所2008年9月4日)深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(深圳證券交易所2009年6月)深圳證券交易所中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引；深圳證券交易所主板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引(深圳證券交易所2010年7月28日)5一.關(guān)于首次公開發(fā)行A股股票及上市涉及的主要法律、法規(guī)上市公司章程指引(2006年修訂)(中國(guó)證監(jiān)

4、會(huì)2006年3月16日 證監(jiān)公司字200638號(hào))上市公司股東大會(huì)規(guī)則(2006年3月16日 證監(jiān)發(fā)200621號(hào))關(guān)于規(guī)范上市公司對(duì)外擔(dān)保行為的通知(證監(jiān)會(huì) 銀監(jiān)會(huì) 自2006年1月1日起施行 證監(jiān)發(fā)2005120號(hào))關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)及上市公司對(duì)外擔(dān)保若干問(wèn)題的通知(中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院國(guó)資委2003年8月28日 證監(jiān)發(fā)(2003)56號(hào))6一.關(guān)于首次公開發(fā)行A股股票及上市涉及的主要法律、法規(guī)7成功要素：明確的戰(zhàn)略計(jì)劃清晰的主業(yè)定位優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目準(zhǔn)備合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)高素質(zhì)的管理層高效的工作團(tuán)隊(duì)高質(zhì)量的申報(bào)文件二.企業(yè)發(fā)行上市程序及成功要素成功要素一般來(lái)說(shuō)，境內(nèi)股票發(fā)行與上市的基本程

5、序大致可以分為六個(gè)階段：企業(yè)重組設(shè)立股份有限公司發(fā)行上市輔導(dǎo)發(fā)行核準(zhǔn)股票發(fā)行申請(qǐng)上市重組和改制是基礎(chǔ)，決定上市的成?。?二.企業(yè)發(fā)行上市程序及成功要素主要階段作出發(fā)行上市決策制定重組方案，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)選聘中介機(jī)構(gòu)實(shí)施企業(yè)改制重組方案 9二.企業(yè)發(fā)行上市程序及成功要素改制重組準(zhǔn)備發(fā)起設(shè)立募集設(shè)立有限責(zé)任公司整體變更10二.企業(yè)發(fā)行上市程序及成功要素公司設(shè)立112001年10月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法規(guī)定，擬公開發(fā)行股票的股份有限公司在向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出股票發(fā)行申請(qǐng)前，均須聘請(qǐng)證券公司進(jìn)行輔導(dǎo)，輔導(dǎo)期限為一年。2006年5月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的首次公開發(fā)行股票并上市管

6、理辦法規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)仍有輔導(dǎo)義務(wù)，但取消輔導(dǎo)期限的限制。在輔導(dǎo)期內(nèi)，完成擬投資項(xiàng)目報(bào)批、稅收、環(huán)保、土地等工作。輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)結(jié)束輔導(dǎo)工作、中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)出具“輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告”后，保薦機(jī)構(gòu)方可結(jié)合輔導(dǎo)總結(jié)報(bào)告、盡職調(diào)查情況、內(nèi)部核查結(jié)論向中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行首次公開發(fā)行股票的推薦。二.企業(yè)發(fā)行上市程序及成功要素發(fā)行上市輔導(dǎo)12股票發(fā)行核準(zhǔn)的主要程序如下：受理申請(qǐng)文件初審發(fā)行審核委員會(huì)審核核準(zhǔn)發(fā)行 二.企業(yè)發(fā)行上市程序及成功要素發(fā)行核準(zhǔn)13上市的主要條件：公司股本總額不少于人民幣三千萬(wàn)元公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上公司最

7、近三年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載二.企業(yè)發(fā)行上市程序及成功要素申請(qǐng)上市14三.關(guān)于主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板的比較市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板主板、中小板經(jīng)營(yíng)時(shí)間持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上(可以有例外情形，即經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)采取募集設(shè)立方式公開發(fā)行股票或國(guó)務(wù)院豁免持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)要求主營(yíng)突出 財(cái)務(wù)指標(biāo)最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)超過(guò)人民幣1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于人民幣500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于人民幣5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

8、產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元，或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元15市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板主板、中小板財(cái)務(wù)指標(biāo)最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損最近一期末凈資產(chǎn)不少于人民幣2000萬(wàn)元發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元最近一期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%股本要求發(fā)行后的股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元發(fā)行后的股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元公司管理最近2年主營(yíng)業(yè)務(wù)、董事和高級(jí)管理人員沒有重大變動(dòng)，實(shí)際控制人沒有變更最近3年主營(yíng)業(yè)務(wù)、董事和高級(jí)管理人員無(wú)重大變動(dòng)，實(shí)際控制人沒有變更具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及獨(dú)立

9、董事、董事會(huì)秘書、審計(jì)委員會(huì)制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。獨(dú)立董事選舉應(yīng)實(shí)行累積投票制。已經(jīng)依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。三.關(guān)于主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板的比較16四.關(guān)于企業(yè)重組、改制應(yīng)注意的若干問(wèn)題 4.1發(fā)行人應(yīng)具備適當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)規(guī)模(1)根據(jù)首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法(“首發(fā)管理辦法”)的規(guī)定，發(fā)行人最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3,000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)。盡管中國(guó)證監(jiān)會(huì)上述利潤(rùn)指標(biāo)尚未作出調(diào)整，但發(fā)行監(jiān)管部門希望保薦機(jī)構(gòu)盡量選擇有一定規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行申報(bào)。有權(quán)威人士認(rèn)

10、為，現(xiàn)在擬上市企業(yè)普遍粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，有很大水分，需要留出一個(gè)緩沖空間。和條件按與投資者在被投資企業(yè)中的股份比例向第三方轉(zhuǎn)讓股份。17(2)根據(jù)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法(“創(chuàng)業(yè)板管理辦法”)規(guī)定，發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1,000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5,000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。據(jù)了解，目前實(shí)際審核中，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人若最近一年的凈利潤(rùn)低于2,000萬(wàn)元將不予考慮；最近一年的凈利潤(rùn)達(dá)到3,000萬(wàn)元以上是比較穩(wěn)妥的。利潤(rùn)規(guī)模不

11、大，又存在企業(yè)成長(zhǎng)性、盈利真實(shí)性等問(wèn)題的企業(yè)，過(guò)會(huì)的可能性很小。所謂“小而精”受歡迎，“小妖精”不受歡迎。四.關(guān)于企業(yè)重組、改制應(yīng)注意的若干問(wèn)題 184.2關(guān)于同一實(shí)際控制下的企業(yè)合并(1)根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2008年5月19日公告的首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法第十二條發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化的適用意見證券期貨法律適用意見第3號(hào)。根據(jù)該適用意見，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)存在對(duì)同一公司控制權(quán)人下相同、類似或相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組的，若被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額達(dá)到或超過(guò)重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目100%的，為便于投資者了解重組后的整體運(yùn)營(yíng)情況，發(fā)行人重組

12、后運(yùn)行一個(gè)會(huì)計(jì)年度后方可申請(qǐng)發(fā)行。(2)當(dāng)認(rèn)定相同多方作為實(shí)際控制人時(shí)，不認(rèn)可委托持股或代持股份等解釋非常嚴(yán)格，不能通融。實(shí)際執(zhí)行時(shí)，符合同一控制下合并條件要求最終控制的相同多方持股至少51% 。 四.關(guān)于企業(yè)重組、改制應(yīng)注意的若干問(wèn)題 19(3)參與合并的企業(yè)在合并前后均受同一方或相同的多方最終控制并且該控制并非暫時(shí)性的。(4)同一實(shí)際控制下的企業(yè)合并，需要特別關(guān)注是否導(dǎo)致發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員發(fā)生重大變化。 案例：某熱電廠作為擬上市主體，用同一控制下企業(yè)合并一化工廠(其規(guī)模數(shù)倍于熱電廠)運(yùn)行一個(gè)會(huì)計(jì)年度，符合同一控制下合并。但原熱電廠高管都變成了合并后擬上市主體的部門

13、經(jīng)理，高管發(fā)生重大變化。因此，申請(qǐng)延期審核。四.關(guān)于企業(yè)重組、改制應(yīng)注意的若干問(wèn)題 204.3關(guān)于非同一實(shí)際控制下的企業(yè)合并2009年以前沒有關(guān)于非同一控制下企業(yè)合并的規(guī)范要求，下列規(guī)定已經(jīng)得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)內(nèi)部認(rèn)可，將會(huì)以“適用意見”或“指引”的方式發(fā)布。指標(biāo)：總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額，前一年末或前一會(huì)計(jì)年度。合并方式：股權(quán)方式，收購(gòu)股權(quán)/股權(quán)增資；業(yè)務(wù)合并，收購(gòu)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)/對(duì)銷售分公司收編人員。考察期：任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)起，12個(gè)月(不是一個(gè)會(huì)計(jì)年度)合并計(jì)算。重組比例與運(yùn)行要求相較同一控制下合并嚴(yán)格很多，防止拼盤上市。四.關(guān)于企業(yè)重組、改制應(yīng)注意的若干問(wèn)題 21創(chuàng)業(yè)板：非同一控制，且業(yè)務(wù)相關(guān)(1

14、)被合并方合并前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額不超過(guò)合并前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目20%的，申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表中必須包含合并完成后的最近一期的資產(chǎn)負(fù)債表；(2)被合并方合并前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額達(dá)到或超過(guò)合并前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目20%，但不超過(guò)50%，發(fā)行人合并后需運(yùn)行一個(gè)會(huì)計(jì)年度才能申報(bào)；(3)被合并方合并前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額超過(guò)合并前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目50%以上，發(fā)行人合并后最少運(yùn)行24個(gè)月才能申報(bào)。四.關(guān)于企業(yè)重組、改制應(yīng)注意的若干問(wèn)題 22主板：(1)非同一控制，且業(yè)務(wù)相關(guān)若被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總

15、額：(a)超過(guò)重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目100%的，發(fā)行人重組后須運(yùn)行36個(gè)月以上方可申請(qǐng)發(fā)行；(b)超過(guò)重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目50%但不超過(guò)100%的，發(fā)行人重組后須運(yùn)行24個(gè)月以上方可申請(qǐng)發(fā)行；(c)超過(guò)重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目20%但不超過(guò)50%的，發(fā)行人重組后須運(yùn)行1個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度，方可申請(qǐng)發(fā)行。四.關(guān)于企業(yè)重組、改制應(yīng)注意的若干問(wèn)題 23(2)非同一控制，且業(yè)務(wù)不相關(guān)。若被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額：(a)超過(guò)重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目50%的，發(fā)行人重組后須運(yùn)行36個(gè)月以上方可申請(qǐng)發(fā)行；(b)超過(guò)重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目20%但不超過(guò)50%的，發(fā)行人重組后

16、須運(yùn)行24個(gè)月以上方可申請(qǐng)發(fā)行。(3)非同一控制，若被重組方重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)總額低于重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目20%的，不論業(yè)務(wù)是否相關(guān)，對(duì)發(fā)行人均無(wú)重組后運(yùn)行期限的要求。四.關(guān)于企業(yè)重組、改制應(yīng)注意的若干問(wèn)題 244.4關(guān)于“紅籌”架構(gòu)、返程投資企業(yè)上市問(wèn)題已完成外資化重組架構(gòu)、準(zhǔn)備境外“紅籌”模式上市的境內(nèi)公司或返程投資公司，實(shí)際控制人若為境內(nèi)居民的必須轉(zhuǎn)回境內(nèi)控股；海外的“紅籌”架構(gòu)必須拆除。上述境內(nèi)公司若已享受外商投資企業(yè)優(yōu)惠待遇且自變更為外商投資企業(yè)后的實(shí)際經(jīng)營(yíng)期限不滿十年的，涉及補(bǔ)稅的問(wèn)題，在不影響實(shí)際控制人轉(zhuǎn)回境內(nèi)控股及合法合規(guī)的前提下，境

17、內(nèi)居民可以適當(dāng)保留其透過(guò)境外公司持股的比例。境外架構(gòu)應(yīng)盡可能簡(jiǎn)單、層次不能太多，如可透過(guò)在香港注冊(cè)的有限公司間接持有境內(nèi)公司股份。若由外商投資企業(yè)變更為內(nèi)資企業(yè)，補(bǔ)交企業(yè)所得稅，應(yīng)計(jì)入當(dāng)期企業(yè)所得稅費(fèi)用，而不能以信息可比性為借口，追溯調(diào)整以前期間企業(yè)所得稅費(fèi)用。防止拼盤上市。四.關(guān)于企業(yè)重組、改制應(yīng)注意的若干問(wèn)題 254.5關(guān)于集團(tuán)整體上市(1)對(duì)企業(yè)集團(tuán)只拿一小部分業(yè)務(wù)上市的，要充分關(guān)注發(fā)行人的獨(dú)立性問(wèn)題，關(guān)注發(fā)行人和集團(tuán)公司業(yè)務(wù)的相關(guān)性，是否面對(duì)相同的客戶、資金、人員、采購(gòu)、銷售等方面實(shí)際運(yùn)作上是否分不開。關(guān)于主業(yè)突出的要求和整體上市的要求，主板更側(cè)重于整體上市，對(duì)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，原則上應(yīng)

18、要求整體上市。若涉及前述不宜上市的業(yè)務(wù)，本人認(rèn)為應(yīng)予剝離。四.關(guān)于企業(yè)重組、改制應(yīng)注意的若干問(wèn)題 264.6關(guān)于創(chuàng)業(yè)板管理辦法第十二條規(guī)定“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)”的理解(1)發(fā)行人主要經(jīng)營(yíng)同一種類別業(yè)務(wù)或相關(guān)聯(lián)、相近的集成業(yè)務(wù)，如與發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)或上下游相關(guān)關(guān)系；或者源自同一核心技術(shù)或同一原材料(資源)的業(yè)務(wù)；面向同類銷售客戶、同類業(yè)務(wù)原材料供應(yīng)的業(yè)務(wù)，均可視為“發(fā)行人主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)”。(2)發(fā)行人在一種主要業(yè)務(wù)之外經(jīng)營(yíng)其他不相關(guān)業(yè)務(wù)的，最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度合并報(bào)表計(jì)算同時(shí)符合以下標(biāo)準(zhǔn)，其他業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入總額不超過(guò)30%，其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額不超過(guò)30%，視對(duì)發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)影響情

19、況，提示風(fēng)險(xiǎn)。案例：某發(fā)行人(文化股份有限公司)主營(yíng)業(yè)務(wù)處于圖書出版發(fā)行行業(yè)中的內(nèi)容策劃、總發(fā)行與批發(fā)環(huán)節(jié)，發(fā)行人提供的稿件或圖書需由出版社報(bào)經(jīng)主管部門審批并備案，且由出版社審核并申請(qǐng)書號(hào)。印刷業(yè)務(wù)是圖書出版發(fā)行行業(yè)中的重要環(huán)節(jié)，發(fā)行人實(shí)際控制人控制的印務(wù)有限公司(“印務(wù)公司”)從事印務(wù)業(yè)務(wù)，而發(fā)行人未從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)。四.關(guān)于企業(yè)重組、改制應(yīng)注意的若干問(wèn)題 27創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部審核關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題：(a)要求發(fā)行人結(jié)合我國(guó)圖書出版發(fā)行行業(yè)的法律法規(guī)規(guī)定和政策規(guī)定、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的業(yè)務(wù)模式，補(bǔ)充說(shuō)明并披露發(fā)行人在從事主要業(yè)務(wù)過(guò)程中與圖書編寫單位/作者、各出版社/出版集團(tuán)、印刷廠、各級(jí)新華書店和經(jīng)銷商、

20、教育主管部門、學(xué)校等方面發(fā)生的具體業(yè)務(wù)關(guān)系，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人向各出版社提供的稿件或圖書未經(jīng)出版社出版的具體情況，發(fā)行人不擁有圖書出版業(yè)務(wù)對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)完整性、獨(dú)立性以及未來(lái)持續(xù)發(fā)展的影響。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、律師核查并發(fā)表意見，并提供合法有效的充分依據(jù)。(b)要求發(fā)行人補(bǔ)充說(shuō)明并披露報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人策劃、發(fā)行的圖書由印務(wù)公司進(jìn)行印刷的具體情況，實(shí)際控制人未將印刷業(yè)務(wù)納入發(fā)行人的具體原因及今后的計(jì)劃安排，發(fā)行人不擁有印刷業(yè)務(wù)對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)完整性、獨(dú)立性以及未來(lái)持續(xù)發(fā)展的影響。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、律師核查并發(fā)表意見，保薦機(jī)構(gòu)在發(fā)行人成長(zhǎng)性專項(xiàng)意見中作補(bǔ)充分析。四.關(guān)于企業(yè)重組、改制應(yīng)注意的若干問(wèn)題 28五.關(guān)于發(fā)行人股東

21、的問(wèn)題 5.1關(guān)于股東200人的問(wèn)題公司法第七十九條規(guī)定，設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)由2人以上200人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所。根據(jù)證券法第十條規(guī)定，向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人的，為公開發(fā)行證券，須依法報(bào)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。把握基本原則：直接股東+間接股東合并計(jì)算不得超過(guò)200人。若注冊(cè)數(shù)個(gè)股份有限公司作為發(fā)行人股東，每個(gè)股份公司股東包括200個(gè)以下的股東，雖然發(fā)行人的直接股東不超過(guò)200人，但這屬于故意規(guī)避200人規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將不會(huì)接受。295.2關(guān)于合伙企業(yè)是否可以成為股份公司股東的問(wèn)題根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2009年11月20日修改的證券登記結(jié)算管理辦法第十

22、九條規(guī)定，可以向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)開立證券賬戶的投資者包括中國(guó)公民、中國(guó)法人、中國(guó)合伙企業(yè)及法律、法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)章規(guī)定的其他投資者。因此，中國(guó)合伙企業(yè)(包括普通合伙企業(yè)、有限合伙企業(yè)等)可以作為股份有限公司的股東，算1個(gè)股東；但明顯為了規(guī)避不超過(guò)200人要求的除外。是否規(guī)避法律要求，應(yīng)根據(jù)合伙企業(yè)法、合伙企業(yè)章程以及合伙企業(yè)的實(shí)際運(yùn)作情況進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。五.關(guān)于發(fā)行人股東的問(wèn)題 305.3關(guān)于職工持股會(huì)或工會(huì)持股根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)法律部2000年12月11日關(guān)于職工持股會(huì)及工會(huì)能否作為上市公司股東的復(fù)函(法律部200024號(hào))及2002年11月5日關(guān)于職工持股會(huì)及工會(huì)持股有關(guān)問(wèn)題的法律意見(法

23、協(xié)字2002第115號(hào))，職工持股會(huì)及工會(huì)均不具備成為上市公司股東及發(fā)起人的主體資格。發(fā)行人控股股東的股東或其實(shí)際控制人也不得為職工持股會(huì)或工會(huì)。申報(bào)申請(qǐng)材料之前，必須進(jìn)行清理。發(fā)行人律師和保薦人須對(duì)清理過(guò)程進(jìn)行審慎的盡職調(diào)查。通常的做法由公證處對(duì)利益相關(guān)方逐一簽署相關(guān)確認(rèn)文件的過(guò)程進(jìn)行公證，律師和保薦人見證(包括錄像)。五.關(guān)于發(fā)行人股東的問(wèn)題 315.4關(guān)于上市前多次增資或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓的問(wèn)題(1)主板、創(chuàng)業(yè)板審核通常要求披露：發(fā)行人歷次增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的背景和原因、定價(jià)依據(jù)、款項(xiàng)支付情況、是否為增資股東或受讓股東的自有資金、工商變更登記時(shí)間，歷次增資及受讓股份的自然人股東的任職情況及其發(fā)行人、

24、實(shí)際控制人、發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的關(guān)系，發(fā)行人是否存在委托持股、信托持股、股東超二百人等情形，自然人股東在歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、整體變更為股份有限公司、股利分配中是否履行繳納個(gè)人所得稅義務(wù)。創(chuàng)業(yè)板審核還要求披露：反饋發(fā)行人最近一年內(nèi)新增自然人股東最近五年的履歷，發(fā)行申請(qǐng)受理前六個(gè)月內(nèi)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因、新增股東的背景、是否存在利益輸送，短時(shí)間內(nèi)股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、公司戰(zhàn)略、未來(lái)發(fā)展的影響。五.關(guān)于發(fā)行人股東的問(wèn)題 32(2)國(guó)有企業(yè)改制、產(chǎn)權(quán)(或股權(quán))轉(zhuǎn)讓是否符合法定程序，是否履行了評(píng)估、產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌交易、競(jìng)價(jià)程序。若程序有瑕疵，需要省級(jí)人民政府(省級(jí)政府辦公廳出文亦可接受)或省級(jí)國(guó)

25、資主管部門出具確認(rèn)文件。確認(rèn)文件中要發(fā)表明確意見，如確認(rèn)國(guó)有企業(yè)改制、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓不構(gòu)成或不存在國(guó)有資產(chǎn)流失的情形，對(duì)相關(guān)瑕疵不予追究。(3)集體企業(yè)改制、資產(chǎn)量化或獎(jiǎng)勵(lì)到個(gè)人，若程序缺失，或外部證據(jù)無(wú)法證明該過(guò)程的，需要省級(jí)人民政府出具確認(rèn)文件。(4)關(guān)注中介機(jī)構(gòu)或其項(xiàng)目參與人員是否持股、關(guān)注明顯不合理的股權(quán)變動(dòng)。五.關(guān)于發(fā)行人股東的問(wèn)題 335.5關(guān)于管理層或員工持股與證監(jiān)會(huì)審核期間發(fā)行人股權(quán)穩(wěn)定性問(wèn)題 證監(jiān)會(huì)審核要求發(fā)行人在申報(bào)、審核期間股份結(jié)構(gòu)應(yīng)保持穩(wěn)定，如果發(fā)生變動(dòng)，原則上應(yīng)撤回申請(qǐng)，待變動(dòng)完成后重新申報(bào)。5.6引進(jìn)的新股東在公司治理中的特殊要求若與上市公司治理的要求有沖突要求在申報(bào)前解

26、除五.關(guān)于發(fā)行人股東的問(wèn)題 34六.關(guān)于審核關(guān)注的若干問(wèn)題 6.1關(guān)于報(bào)告期間發(fā)行人董事、高級(jí)管理人員是否發(fā)生重大變化的問(wèn)題根據(jù)首發(fā)管理辦法第十二條規(guī)定，發(fā)行人最近3年內(nèi)董事、高級(jí)管理人員應(yīng)沒有發(fā)生重大變化。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板管理辦法第十三條規(guī)定，發(fā)行人最近兩年內(nèi)董事、高級(jí)管理人員應(yīng)沒有發(fā)生重大變化。什么是重大變化？沒有量化標(biāo)準(zhǔn)，要看變動(dòng)的原因、具體崗位和實(shí)際控制人的關(guān)系。另外，董事、高級(jí)管理人員是否發(fā)生重大變化應(yīng)合并起來(lái)判斷，無(wú)需分開判斷。國(guó)有企業(yè)在任職期內(nèi)由于組織安排導(dǎo)致的變化，不輕易認(rèn)定為重大變化。從一人有限公司公司或只有一名執(zhí)行董事的有限公司發(fā)展而來(lái)的股份公司，董事(包括獨(dú)立董事)、高管均有增加，只要核心人員未變，不認(rèn)定為發(fā)生重大變化。 356.2關(guān)于關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化(1)關(guān)注公司是否存在“關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化”的情況，以及將業(yè)務(wù)相同的關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)讓給非關(guān)聯(lián)方的情況。如有嫌疑，將要求對(duì)有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行核查，提醒發(fā)審會(huì)關(guān)注；原關(guān)聯(lián)方變?yōu)榉顷P(guān)聯(lián)方后，要詳細(xì)說(shuō)明其對(duì)發(fā)行人的影響、