債券風(fēng)險(xiǎn)管理框架

1、債券風(fēng)險(xiǎn)管理一、事前控制1 、行業(yè)及發(fā)行人風(fēng)險(xiǎn)排查（1）建立內(nèi)部評(píng)級(jí)機(jī)制定性指標(biāo)：行業(yè)屬性：是否屬于國(guó)家禁止或限制投資的行業(yè)；企業(yè)在行業(yè)中的地位及競(jìng)爭(zhēng)力；企業(yè)屬性：企業(yè)的性質(zhì)（央企、地方國(guó)企、民營(yíng)、外資等）；企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)（集中、分 散）；企業(yè)銀行授信情況；外部評(píng)級(jí)；外部信用增級(jí)；歷史風(fēng)險(xiǎn)事件情況；發(fā)行規(guī)模定量指標(biāo)：資本結(jié)構(gòu)：總資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率、或有負(fù)債比率；盈利能力：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率；償債能力：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)；現(xiàn)金流量：經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流/流動(dòng)負(fù)債、盈利現(xiàn)金比率；2、黑名單制度交易對(duì)手黑名單：按照債券交易制度規(guī)定確定黑名單（以往存在糾紛、受監(jiān)管處罰、負(fù) 面

2、報(bào)道很多），每季度召開(kāi)聯(lián)席會(huì)議討論名單；債券黑名單：按照債券交易制度規(guī)定確定黑名單（行業(yè)屬性較差、企業(yè)非國(guó)企、股權(quán)較 為分散、凈資產(chǎn)較小、盈利能力較差、現(xiàn)金流量較小、外部評(píng)級(jí)降低、發(fā)行主體資質(zhì)較 差）3、分級(jí)授權(quán)管理細(xì)化授權(quán)，按照項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度（投資范圍、交易場(chǎng)所、投資主辦風(fēng)險(xiǎn)偏好等）進(jìn)行授權(quán)管 理，按照債券的信用評(píng)級(jí)進(jìn)行授權(quán)交易限額，賦予投資主辦交易限額，超限額報(bào)上級(jí)審批；關(guān)聯(lián)交易限額，賦予投資主辦關(guān)聯(lián)交易限額，超限額報(bào)上級(jí)審批；4、交易試算模擬交易對(duì)浮動(dòng)盈虧、加權(quán)久期、持倉(cāng)收益率等的影響；二、事中控制1、機(jī)構(gòu)授信管理根據(jù)交易對(duì)手資產(chǎn)規(guī)模、歷史風(fēng)險(xiǎn)事件情況、交易對(duì)手信用評(píng)級(jí)、交易結(jié)算量等指標(biāo)

3、進(jìn) 行授信管理；按交易對(duì)手方進(jìn)行回購(gòu)集中度分析；禁止與黑名單對(duì)手進(jìn)行交易；2、實(shí)時(shí)控制交易價(jià)格偏離度，債券的價(jià)格、回購(gòu)利率不超過(guò)公允價(jià)格（中債估值、上清估值）的2%債券評(píng)級(jí)、主體評(píng)級(jí)、企業(yè)性質(zhì)、久期等符合制度、合同約定要求；依據(jù)前日組合風(fēng)險(xiǎn)狀況及市場(chǎng)交易情況，確定今日各類風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的交易限額，確定債券 交易限額；每日頭寸管理，保持充足的短期流動(dòng)性；三、事后控制1、交易賬戶、質(zhì)押權(quán)逐日盯市持倉(cāng)債券逐日盯市，發(fā)行主體、債券評(píng)級(jí)的變化，負(fù)面新聞報(bào)道；回購(gòu)擔(dān)保品逐日盯市，發(fā)行主體、債券評(píng)級(jí)的變化，負(fù)面新聞報(bào)道，債券估值的變化；風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)逐日統(tǒng)計(jì)， 債券風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重統(tǒng)計(jì)2、流動(dòng)性控制回購(gòu)業(yè)務(wù)剩余期限統(tǒng)計(jì)債券資產(chǎn)

4、期限結(jié)構(gòu)分析高流動(dòng)性資產(chǎn)比例債券資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)分析3、收益分析盈虧分析債券收益分解：利息收入、價(jià)差等券種配置比例4、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量久期、久期時(shí)段統(tǒng)計(jì)凸度組合VAR情景分析壓力測(cè)試敏感性分析止損限額管理5、會(huì)計(jì)估值核算嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)法規(guī)準(zhǔn)則、合同約定進(jìn)行估值核算6、與債券托管機(jī)構(gòu)按時(shí)對(duì)賬7、資金匯撥速度與收支到賬情況的監(jiān)測(cè)8、策略執(zhí)行情況監(jiān)測(cè)四、應(yīng)急機(jī)制1、制定應(yīng)急預(yù)案，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)突然發(fā)生的極端情況2、技術(shù)故障，應(yīng)配備備份交易系統(tǒng)3、異常交易，應(yīng)啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案，聯(lián)系核心的融投資渠道五、操作風(fēng)險(xiǎn)1、嚴(yán)格執(zhí)行分離原則：前臺(tái)與后臺(tái)相分離、經(jīng)辦與復(fù)核相分離2、加強(qiáng)培訓(xùn)：內(nèi)部業(yè)務(wù)培訓(xùn)與風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)，外部權(quán)威機(jī)構(gòu)舉辦的專業(yè)培訓(xùn)3、加強(qiáng)建設(shè)相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)，減少手工操作六、