科技行業(yè)先鋒系列報(bào)告59：小鵬汽車中國(guó)智能汽車造車新勢(shì)力

1、1智能進(jìn)化：OTA技術(shù)升級(jí)智能交互：Xmart OS車載智能系統(tǒng)，用戶智能伴侶智能駕駛：XPILOT 3.0提供L3自動(dòng)駕駛功能智能互聯(lián):利用V2X、5G技術(shù)提供全場(chǎng)景智能生活服務(wù)小鵬汽車：中國(guó)智能汽車造車新勢(shì)力資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，中信證券研究部2小鵬汽車：發(fā)展歷史2014年，小鵬汽車成立，總部位于廣州2015年4月，造出第一臺(tái)騾車2015年底，小鵬汽車造型評(píng)審2進(jìn)1完成，造型設(shè)計(jì)凍結(jié)2016年9月13日 小鵬汽車發(fā)布Beta樣車，并公開試駕，其定位為一款純電動(dòng)SUV2017年5月14日小鵬汽車宣布，與肇慶市政府共同合作規(guī)劃的百億級(jí)生產(chǎn)基地將在肇慶市高新區(qū)落地建設(shè)2017年6月12日 小鵬汽車

2、獲優(yōu)車基金領(lǐng)投的22億元A輪戰(zhàn)略融資2017年8月29日 何小鵬正式加入小鵬汽車，并出任董事長(zhǎng)2017年10月12日 小鵬汽車與鄭州海馬合作的首款量產(chǎn)車型小鵬汽車極客版在鄭州正式下線成立&樣車研發(fā)階段預(yù)備量產(chǎn) 階段量產(chǎn)車階 段資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，中信證券研究部2017年10月18日 前特斯拉核心技術(shù)專家谷俊麗加盟小鵬汽車，并任自動(dòng)駕駛研發(fā)副總裁2017年10月31日 前一汽技術(shù)研究院副院長(zhǎng)劉明輝加盟小鵬汽車，出任副總裁2017年11月27日 原京東高級(jí)副總裁熊青云加盟小鵬汽車，出任首席營(yíng)銷官2018年1月10日 小鵬汽車在CES上舉行第一款量產(chǎn)上市車型G3的全球首發(fā)儀式2018年1月29日 小

3、鵬汽車啟動(dòng)22億元B輪融資，富士康入局2018年8月2日 小鵬汽車完成40億B+輪融資，估值接近250億元2019年6月12日 小鵬汽車與華米科技達(dá)成合作，為P7配套可穿戴設(shè)備2019年7月10日 小鵬汽車G3 2020版上市3小鵬汽車融資歷史:C輪融資后，公司估值高達(dá)40億美元小鵬汽車：創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)背景及融資歷史資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，公司公告，中信證券研究部日期融資輪次投資人資金總額2015年4月27日天使輪吳宵光、紫?；?000萬(wàn)人民幣2016年3月1日Pre-A輪投資方未知4200萬(wàn)美元2017年6月12日A輪優(yōu)車產(chǎn)業(yè)基金22億人民幣2017年12月12日A+輪螞蟻金順為資本、晨興資本、I

4、DG資本、新鼎資本、阿里巴巴、美國(guó)光 1億人民幣速、光控眾盈新產(chǎn)業(yè)基金、紀(jì)源資本、昆仲資本、Matrix Parnters2018年1月29日B輪富士康、IDG資本、阿里巴巴22億人民幣2018年2月5日戰(zhàn)略投資鴻海精密3億人民幣2018年7月9日戰(zhàn)略投資阿里巴巴7億美元2018年8月2日B+輪何小鵬、鐘鼎資本、晨興資本、春華資本、高瓴資本等40億人民幣2019年11月13日C輪小米科技、何小鵬、經(jīng)緯中國(guó)、晨興資本4億美元2019年12月11日戰(zhàn)略投資鯤鵬創(chuàng)投1.26億人民幣夏珩聯(lián)合創(chuàng)始人/總裁畢業(yè)于清華大學(xué)汽車工程專業(yè)。 曾工作于廣汽研究院，負(fù)責(zé)廣 汽新能源汽車及智能汽車的控 制系統(tǒng)開發(fā)工作

5、何濤聯(lián)合創(chuàng)始人/副總裁畢業(yè)于清華大學(xué)汽車工程專業(yè)。 曾工作于廣汽研究院，負(fù)責(zé)新能 源汽車控制相關(guān)系統(tǒng)的研發(fā)工作4小鵬汽車造車歷史梳理小鵬汽車：造車歷史小鵬汽 車成立Identy X（1.0版本）量產(chǎn)下線發(fā)布新車P720142016.92017.10發(fā)布小鵬汽車IdentyX（1.0版本）小鵬P7開始接受預(yù)定， 預(yù)計(jì)2020年初上市2019.11小鵬首款車Identy X（未大規(guī)模量產(chǎn)）資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，公司公告，中信證券研究部小鵬第一款量產(chǎn)車G3小鵬第二款量產(chǎn)車P72018.1發(fā)布并交付第一 款量產(chǎn)新車G32019.042018.12新車G3 在2018年CES亮相5Identy XG3 2

6、019G32020P7概述小鵬首款車小鵬第一款量產(chǎn)車G3 440G3 520小鵬第二款量產(chǎn)車價(jià)格10-15萬(wàn)13.58萬(wàn)起售14.38萬(wàn)起售15.98萬(wàn)起售24.00萬(wàn)起售上市時(shí)間2017.102018.122019.072019.07預(yù)計(jì)2020年初上市定位緊湊型SUV緊湊型SUV緊湊型SUV緊湊型SUV四門轎跑車型最高時(shí)速（Km/h）170170170170未公布續(xù)航里程（Km）300351-365401/520401/520568/650百公里加速時(shí)間（s）5.8s8.28.5-8.68.5-8.64.3-6.7自動(dòng)駕駛技術(shù)未公布XPILOT 2.5 自動(dòng)駕駛輔助 系統(tǒng)：提供L2.5級(jí)別

7、自動(dòng)輔 助駕駛XPILOT 2.5 自動(dòng)駕駛輔助 系統(tǒng)：提供L2.5級(jí)別自動(dòng)輔 助駕駛XPILOT 3.0 自動(dòng)駕駛輔助 系統(tǒng)：提供L3級(jí)別自動(dòng)輔 助駕駛車載智能系統(tǒng)未公布Xmart OS 車載智能系統(tǒng)Xmart OS 車載智能系統(tǒng)Xmart OS 車載智能系統(tǒng)資料來(lái)源：公司官網(wǎng)，中信證券研究部小鵬汽車歷代車型對(duì)比：性能不斷提升小鵬汽車：歷代車型對(duì)比6各智能汽車銷售模式、主要競(jìng)爭(zhēng)者品牌模式對(duì)比品牌2019年銷量（輛）銷售模式體驗(yàn)試駕生產(chǎn)模式特斯拉45374線上+線下直營(yíng)門店/官網(wǎng)預(yù)約自建工廠蔚來(lái)汽車20749線上+線下直營(yíng)線下Nio House體驗(yàn)店/工作人員預(yù)約江淮汽車代工威馬汽車16810

8、線上+線下直營(yíng)+城市合伙人線下體驗(yàn)中心“威馬Space”自建工廠小鵬汽車14187線上+線下直營(yíng)線下體驗(yàn)店海馬汽車代工拜騰汽車1532線上+線下直營(yíng)線下體驗(yàn)展示中心自建工廠理想-車和家1283線上+線下直營(yíng)線下體驗(yàn)展示中心代工生產(chǎn)零跑汽車1086線上+線下直營(yíng)+城市合伙人城市體驗(yàn)中心代工+自建工廠電咖汽車687線上+線下直營(yíng)+傳統(tǒng)經(jīng)銷商未公布東南汽車代工前途汽車95線上+線下直營(yíng)線下體驗(yàn)展示中心自建工廠奇點(diǎn)汽車8線上+線下直營(yíng)線下體驗(yàn)展示中心北汽集團(tuán)代工+自建工廠游俠汽車未公布線上+線下直營(yíng)線下體驗(yàn)展示中心代工生產(chǎn)中國(guó)智能汽車主要競(jìng)爭(zhēng)者資料來(lái)源：Logo來(lái)自公司官網(wǎng)，大搜車智云，中信證券研究部

9、7車牌小鵬蔚來(lái)特斯拉愛(ài)馳理想車型P7G3 520標(biāo)準(zhǔn) G3 400 長(zhǎng)續(xù)續(xù)航車型航車型ES6ES8Model 3U5理想one純電續(xù)航（KM）550-650520401420-510415-580445403-623180最高車速（km/h）未公布170170200200225160172100KM加速時(shí)間（s）4.3-6.78.68.54.7-5.64.95.6106.5總功率（KW）196-316145145320-400400175140240總扭矩（NM）390-660300300610-725725375315530軸距（mm）2998262526252900301028752800

10、2935中控屏尺寸（英 寸）14.9715.615.611.311.31512.310.1/12.3/16.2驅(qū)動(dòng)方式前置后驅(qū)/ 四輪驅(qū)動(dòng)前置前驅(qū)前置前驅(qū)雙電機(jī)四驅(qū)雙電機(jī)四驅(qū)后置后驅(qū)前置前驅(qū)雙電機(jī)四驅(qū)車身結(jié)構(gòu)三廂車5門5座SUV5門5座SUV5門5座SUV5門6-7座SUV4門5座三廂 車5門5座SUV5門6-7座 SUV智能汽車：各車型參數(shù)對(duì)比資料來(lái)源：汽車之家，中信證券研究部各車型具體參數(shù)對(duì)比：旗艦比性能；入門比價(jià)格各車智能輔助駕駛方案對(duì)比 8資料來(lái)源：各公司官網(wǎng)，中信證券研究部智能汽車關(guān)鍵技術(shù)：智能輔助駕駛行駛里程數(shù)：小鵬累計(jì)行程數(shù)為0.86億公里374.30.860.324030201

11、00特斯拉蔚來(lái)小鵬谷歌Waymo累計(jì)行程里程數(shù)（億公里）前視23111攝像頭環(huán)視45444內(nèi)視20210超聲波雷達(dá)1212121212LRR31351SRR00050自動(dòng)駕駛級(jí)別L3L3L2+L2L2小鵬汽車XPILOTTesla Autopilot愛(ài)馳汽車U5蔚來(lái)NIO Pilot理想One毫米波雷達(dá)主要功能超級(jí)自動(dòng)泊車輔 助，智能駕駛系 統(tǒng)，ASL自動(dòng)限智能召喚、輔助 轉(zhuǎn)向、自動(dòng)泊車、 高速巡航、自動(dòng)高速巡航、低 速跟車、自動(dòng) 泊車等功能全自動(dòng)泊車、定速 巡航、高速自動(dòng)輔 助駕駛、駕駛員疲提供全速域自適應(yīng) 巡航、自動(dòng)緊急制 動(dòng)、自動(dòng)泊入使出、速調(diào)節(jié)變道勞預(yù)警車道保持輔助功能9截止2019年

12、，小鵬G3在中國(guó)累計(jì)銷量共1.6萬(wàn)輛資料來(lái)源：大搜車智云，EVSales，中信證券研究部。注：2019年12月份特斯拉Model3在華銷量為4840輛，國(guó)產(chǎn)為30輛，其余為進(jìn)口特斯拉在中國(guó)的銷量（輛）截止2019年，蔚來(lái)在中國(guó)累計(jì)銷量共3.2萬(wàn)輛2019年特斯拉在中國(guó)銷量總計(jì)4.5萬(wàn)輛小鵬汽車銷量仍有提升空間1000080006000400020000Model 3Model XModel S3000250020001500100050002018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-