水電高發(fā)擠壓火電出力生產(chǎn)擴(kuò)張助力需求高增延續(xù)

1、國家統(tǒng)計局、國家能源局發(fā)布 9 月份全社會發(fā)電量和用電量數(shù)據(jù)10 月 19 日，國家統(tǒng)計局發(fā)布 9 月份發(fā)電量數(shù)據(jù)：月份全國統(tǒng)計口徑發(fā)電機(jī)組發(fā)電量達(dá)到 6315 億千瓦時，同比增長 5.3%。其中：9 月份火力發(fā)電量為 4223 億千瓦時，同比增長 0.2%；9 月份水力發(fā)電量為 1385 億千瓦時，同比增長 22.8%；9 月份核能發(fā)電量為 319 億千瓦時，同比增長 7.4%；9 月份風(fēng)力發(fā)電量為 267 億千瓦時，同比增長 11.3%；9 月份光伏發(fā)電量為 121 億千瓦時，同比增長 4.0%。1-9 月份全國統(tǒng)計口徑發(fā)電機(jī)組發(fā)電量達(dá)到 54086 億千瓦時，同比增長 0.9%。其中：1

2、-9 月份火力發(fā)電量為 38316 億千瓦時，同比降低 0.3%；1-9 月份水力發(fā)電量為 9025億千瓦時，同比增長 0.9%；1-9 月份核能發(fā)電量為 2700 億千瓦時，同比增長 6.4%； 1-9 月份風(fēng)力發(fā)電量為 2972 億千瓦時，同比增長 10.0%；1-9 月份太陽能發(fā)電量為 1071億千瓦時，同比增長 7.2%。月 16 日，國家能源局發(fā)布 9 月份全社會用電量數(shù)據(jù)：9 月份，全社會用電量 6454 億千瓦時，同比增長 7.2%。分產(chǎn)業(yè)看：第一產(chǎn)業(yè)用電量 85億千瓦時，同比增長 11.6%；第二產(chǎn)業(yè)用電量 4108 億千瓦時，同比增長 8.6%；第三產(chǎn)業(yè)用電量 1162 億千

3、瓦時，同比增長 5.1%；城鄉(xiāng)居民生活用電量 1099 億千瓦時，同比增長 4.0%。1-9 月，全社會用電量累計 54134 億千瓦時，同比增長 1.3%。分產(chǎn)業(yè)看：第一產(chǎn)業(yè)用電量 637 億千瓦時，同比增長 9.6%；第二產(chǎn)業(yè)用電量 36025 億千瓦時，同比增長 0.5%；第三產(chǎn)業(yè)用電量 8974 億千瓦時，同比下降 0.2%；城鄉(xiāng)居民生活用電量 8498 億千瓦時，同比增長 6.0%。水電高發(fā)擠壓火電出力，新能源發(fā)電表現(xiàn)較好受疫情影響逐漸消退、供需加速改善影響，9 月全國發(fā)電量修復(fù)勢頭延續(xù)。9 月份全國統(tǒng)計口徑發(fā)電機(jī)組發(fā)電量達(dá)到 6315 億千瓦時，同比增長 5.3%，增速雖較上月下降

4、 1.5個百分點，但仍高于上年同期 0.6 個百分點。圖 1：2020 年 9 月規(guī)模以上機(jī)組發(fā)電量同比增長 5.3%圖 2：2020 年 1-9 月規(guī)模以上機(jī)組發(fā)電量同比提升 0.9%25%20%15%10%5%201 3-09201 4-01201 4-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-09201 7-01201 7-05201 7-09201 8-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-05201 9-09202 0-01202 0-05202 0-090%-5%-10%-15%-20%發(fā)電量當(dāng)月同比

5、15%10%5%0%-5%-10%201 3-09201 4-01201 4-05201 4-09201 5-01201 5-052015-09201 6-01201 6-05201 6-09201 7-01201 7-05201 7-092018-01201 8-05201 8-092019-01201 9-05201 9-09202 0-012020-05202 0-09發(fā)電量累計同比資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券研究所資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券研究所圖 3：2020 年 9 月各電源當(dāng)月發(fā)電量占比圖 4：2020 年 1-9 月各電源發(fā)電量占比1.92%水電21.93%火電66.87

6、%風(fēng)電4.23%太陽能發(fā)電風(fēng)電核電 5.50% 太陽能發(fā)電1.98%核電 5.05%4.99% 水電16.69%火電70.85%火電水電核電風(fēng)電太陽能發(fā)電火電水電核電風(fēng)電太陽能發(fā)電資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券研究所資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券研究所分電源來看，由于 9 月（截至 28 日）全國平均降水較常年同期偏多 35%，水力發(fā)電量當(dāng)月同比表現(xiàn)尤為亮眼，達(dá)到 22.8%；核能發(fā)電量較上月增幅明顯；風(fēng)電發(fā)電量增速則有所回落。雖然 9 月份火電發(fā)電空間受到水力發(fā)電的擠壓，但在需求回補(bǔ)影響下，火力發(fā)電同比仍維持正增長。全社會火電水電核電風(fēng)電年份時間當(dāng)月值同比當(dāng)月值同比當(dāng)月值同比當(dāng)月值同比當(dāng)月值

7、同比9 月59084.7%41506.0%1130-1.1%29717.9%225-7.9%10 月57144.0%39695.9%1074-4.1%2885.4%28610.0%11 月5,8904.0%43254.4%820-6.4%32514.9%33420.7%12 月6,5443.5%50824.0%687-4.4%33214.0%3590.7%01-02 月10267-8.2%7807-8.9%1214-11.9%473-2.2%594-0.2%3 月5525-4.6%3894-7.5%763-5.9%3066.9%43218.1%4 月55430.3%39791.2%757-9.

8、2%30810.7%3641.2%5 月59324.3%42359.0%858-16.5%31114.3%3965.2%6 月63046.5%43235.4%12156.9%31813.6%32415.8%7 月68011.9%4600-0.7%14636.1%3346.7%28323.2%8 月72386.8%50906.2%14108.9%3320.9%28118.7%9 月63155.3%42230.2%138522.8%3197.4%26711.3%表 1：過去 1 年全社會規(guī)模以上發(fā)電機(jī)組分電源當(dāng)月發(fā)電量（單位：億千瓦時）2019 年2020 年資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券研究所降

9、雨充沛助力水電電量表現(xiàn)亮眼。據(jù)中國氣象局統(tǒng)計，9 月（截至 28 日）全國平均降水量為 84.3 毫米，較常年同期偏多 35%，為 1961 年以來歷史同期最多。受汛期來水較好影響，9 月水力發(fā)電量 1385 億千瓦時，同比大幅增長 22.8%；2020 年 1-9 月水力發(fā)電量 9025 億千瓦時，同比增長 0.9%，為年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。圖 5：2020 年 9 月水電發(fā)電量同比大幅增長 22.8%圖 6：2020 年 1-9 月水電累計發(fā)電量同比上升 0.9%50%40%30%20%10%2013-09201 4-01201 4-05201 4-092015-01201 5-05201 5-0

10、9201 6-01201 6-052016-09201 7-01201 7-05201 7-092018-01201 8-05201 8-09201 9-012019-05201 9-09202 0-01202 0-05202 0-090%-10%-20%201 3-09201 4-012014-05201 4-09201 5-01201 5-052015-09201 6-01201 6-052016-09201 7-01201 7-05201 7-092018-01201 8-05201 8-09201 9-012019-05201 9-09202 0-01202 0-052020-09水電

11、發(fā)電量當(dāng)月同比45%35%25%15%5%-5%-15%水電發(fā)電量累計同比資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券研究所資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券研究所裝機(jī)擴(kuò)張影響下，非水清潔能源發(fā)電量持續(xù)增長。9 月核能、太陽能發(fā)電量表現(xiàn)較好，分別為319 億千瓦時和121 億千瓦時，同比增速均較上月提升，分別達(dá)到7.4%和4.0%；風(fēng)電發(fā)電量同比增速雖較上月有所回落，但仍然維持較高增速（11.3%），發(fā)電量為 267億千瓦時。圖 7：2020 年 9 月風(fēng)電發(fā)電量同比增長 11.3%圖 8：2020 年 1-9 月風(fēng)電累計發(fā)電量同比增長 10.0%70%60%50%40%30%20%10%201 3-09201

12、 4-01201 4-05201 4-09201 5-01201 5-05201 5-09201 6-01201 6-05201 6-09201 7-01201 7-05201 7-09201 8-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-05201 9-09202 0-01202 0-05202 0-090%-10%-20%60%50%40%30%20%10%201 3-09201 4-01201 4-05201 4-09201 5-01201 5-05201 5-09201 6-01201 6-05201 6-09201 7-01201 7-05201 7-09201

13、 8-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-05201 9-09202 0-01202 0-05202 0-090%-10%風(fēng)電發(fā)電量當(dāng)月同比風(fēng)電發(fā)電量累計同比資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券研究所資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券研究所圖 9：2020 年 9 月核電發(fā)電量同比增長 7.4%圖 10：2020 年 1-9 月核電發(fā)電量同比增長 6.4%60%50%40%30%20%10%201 3-09201 4-01201 4-05201 4-09201 5-01201 5-05201 5-09201 6-01201 6-05201 6-09201 7-01201 7-

14、05201 7-09201 8-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-05201 9-09202 0-01202 0-05202 0-090%-10%-20%-30%201 3-09201 4-012014-052014-09201 5-01201 5-05201 5-09201 6-01201 6-05201 6-092017-012017-05201 7-09201 8-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-052019-092020-01202 0-05202 0-09核電發(fā)電量當(dāng)月同比40%35%30%25%20%15%10%5%0%

15、-5%-10%-15%核電發(fā)電量累計同比資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券研究所資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券研究所圖 11：2020 年 9 月太陽能發(fā)電量同比增長 4.0%圖 12：2020 年 1-9 月太陽能發(fā)電累計發(fā)電量同比增長 7.2%40%60%50%40%30%20%10%0%-10%35%30%25%20%15%10%5%201 6-09201 6-11201 7-01201 7-032017-05201 7-07201 7-092017-11201 8-01201 8-032018-05201 8-07201 8-09201 8-11201 9-01201 9-03201 9-

16、05201 9-072019-09201 9-11202 0-012020-03202 0-05202 0-072020-090%201 6-09201 6-11201 7-01201 7-03201 7-05201 7-07201 7-09201 7-11201 8-01201 8-03201 8-05201 8-07201 8-09201 8-11201 9-01201 9-03201 9-05201 9-07201 9-09201 9-11202 0-01202 0-03202 0-05202 0-07202 0-09太陽能發(fā)電量當(dāng)月同比太陽能發(fā)電量累計同比資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券

17、研究所資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券研究所受水電高發(fā)擠壓影響，9 月火力發(fā)電增幅回落。受全國降水充沛影響，水電高發(fā)擠壓了火電出力，9 月火電發(fā)電量為 4223 億千瓦時，同比增長 0.2%，增速較上月下降 6.0 個百分點。但受疫情影響逐漸消退、全國用電需求繼續(xù)向好影響，1-9 月火電累計發(fā)電量為 38316 億千瓦時，同比下降 0.3%，累計同比降幅繼續(xù)收窄。圖 13：2020 年 9 月火電發(fā)電量同比增長 0.2%圖 14：2020 年 1-9 月火電累計發(fā)電量同比下降 0.3%25%20%15%10%5%201 3-09201 4-01201 4-052014-092015-012015

18、-052015-092016-012016-052016-09201 7-01201 7-05201 7-09201 8-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-05201 9-09202 0-01202 0-05202 0-090%-5%-10%-15%-20%2013-092014-012014-052014-092015-01201 5-05201 5-09201 6-01201 6-05201 6-09201 7-01201 7-05201 7-09201 8-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-05201 9-09202 0-012

19、02 0-05202 0-09火電發(fā)電量當(dāng)月同比25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%火電發(fā)電量累計同比資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券研究所資料來源：國家統(tǒng)計局，長江證券研究所制造業(yè)擴(kuò)張步伐加快，工業(yè)用電量快速提升9 月份，全社會用電量為 6454 億千瓦時，同比增長 7.2%，增速較上年同期（4.4%）上升 2.8 個百分點，較 8 月份（7.7%）環(huán)比下降 0.5 個百分點。具體來看，第一產(chǎn)業(yè)用電量 85 億千瓦時，同比增長 11.6%；第二產(chǎn)業(yè)用電量 4108 億千瓦時，同比增長 8.6%；第三產(chǎn)業(yè)用電量 1162 億千瓦時，同比增長 5.1%；城鄉(xiāng)居民生活用電量 109

20、9 億千瓦時，同比增長 4.0%。9 月用電增長的亮眼表現(xiàn)主要得益于制造業(yè)擴(kuò)張步伐加快：9 月 PMI 為 51.5%，較上月回升 0.5 個百分點，回升幅度創(chuàng) 4 月以來最高值。供需持續(xù)恢復(fù)和傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季的來臨也推動了工業(yè)用電量和制造業(yè)用電量的快速提升，其中 9 月工業(yè)用電量為 4023 億千瓦時，同比增長 8.7%，增速比上年同期提高5.3 個百分點；制造業(yè)用電量 3339 億千瓦時，同比增長 8.9%，增速比上年同期提高 6.6個百分點；制造業(yè)日均用電量為 111.3 億千瓦時/天，比上年同期增加 9.1 億千瓦時/天。根據(jù)數(shù)據(jù)重述后估算，9 月一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)及居民用電對全社會用電增速

21、的貢獻(xiàn)分別約為 2.0%、75.1%、13.0%和 9.8%。圖 15：2020 年 9 月用電需求結(jié)構(gòu)圖 16：近一年來用電需求結(jié)構(gòu)70%60%50%40%30%20%10%0%63.65%18.00%17.03%1.32%第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)城鄉(xiāng)居民2020-09100 %90%80%70%60%50%40%30%20%10%201 9-09201 9-10201 9-11201 9-12202 0-01202 0-02202 0-03202 0-04202 0-05202 0-06202 0-07202 0-08202 0-090%第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)城鄉(xiāng)居民資料來源：國家能源局

22、，長江證券研究所資料來源：國家能源局，長江證券研究所圖 17：2020 年 1-9 全社會用電量同比上升 1.3%圖 18：2020 年 9 月全社會用電量同比增長 7.2%15%10%5%2013-09201 4-01201 4-05201 4-09201 5-01201 5-05201 5-09201 6-01201 6-052016-09201 7-012017-05201 7-09201 8-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-052019-09202 0-012020-05202 0-090%-5%8,0007,0006,0005,0004,0003,00

23、02,0001,000020%15%10%5%0%-5%-10%2013-09201 4-01201 4-05201 4-09201 5-01201 5-052015-09201 6-01201 6-05201 6-09201 7-01201 7-052017-09201 8-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-052019-09202 0-01202 0-05202 0-09-15%-10%全社會用電量累計同比全社會用電量當(dāng)月值（億千瓦時）當(dāng)月同比資料來源：國家能源局，長江證券研究所資料來源：國家能源局，長江證券研究所圖 19：2020 年 1-9 月一產(chǎn)用電量同

24、比增長 9.6%圖 20：2020 年 9 月一產(chǎn)用電量同比增長 11.6%15%10%5%201 3-09201 4-01201 4-05201 4-092015-012015-052015-09201 6-01201 6-05201 6-09201 7-01201 7-05201 7-09201 8-01201 8-05201 8-092019-012019-052019-09202 0-01202 0-05202 0-090%-5%16014012010080604020020%15%10%5%0%-5%-10%2013-09201 4-01201 4-05201 4-09201 5-0

25、1201 5-052015-09201 6-01201 6-05201 6-09201 7-01201 7-052017-09201 8-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-052019-09202 0-01202 0-05202 0-09-15%-10%第一產(chǎn)業(yè)用電量累計同比一產(chǎn)用電量當(dāng)月值（億千瓦時）當(dāng)月同比資料來源：國家能源局，長江證券研究所資料來源：國家能源局，長江證券研究所圖 21：2020 年 1-9 月二產(chǎn)用電量同比上升 0.5%圖 22：2020 年 9 月二產(chǎn)用電量同比增長 8.6%15%10%5%201 3-09201 4-012014-0520

26、14-09201 5-01201 5-05201 5-09201 6-01201 6-052016-09201 7-01201 7-05201 7-09201 8-01201 8-05201 8-092019-01201 9-05201 9-09202 0-01202 0-05202 0-090%-5%-10%-15%第二產(chǎn)業(yè)用電量累計同比6,0005,0004,0003,0002,0001,00002013-09201 4-01201 4-05201 4-09201 5-01201 5-052015-09201 6-01201 6-05201 6-09201 7-01201 7-052017

27、-09201 8-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-052019-09202 0-01202 0-05202 0-09二產(chǎn)用電量當(dāng)月值（億千瓦時）當(dāng)月同比25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%資料來源：國家能源局，長江證券研究所資料來源：國家能源局，長江證券研究所圖 23：2020 年 1-9 月三產(chǎn)用電量同比下降 0.2%圖 24：2020 年 9 月三產(chǎn)用電量同比增長 5.1%25%20%15%10%5%201 3-09201 4-01201 4-05201 4-09201 5-01201 5-05201 5-092016-012016

28、-05201 6-09201 7-01201 7-05201 7-09201 8-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-052019-092020-01202 0-05202 0-090%-5%-10%-15%1,4001,2001,000800600400200020%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%2013-09201 4-01201 4-05201 4-09201 5-01201 5-052015-09201 6-01201 6-05201 6-09201 7-01201 7-052017-09201 8-01201 8-05201 8-092

29、01 9-01201 9-052019-09202 0-01202 0-05202 0-09-25%第三產(chǎn)業(yè)用電量累計同比三產(chǎn)用電量當(dāng)月值（億千瓦時）當(dāng)月同比資料來源：國家能源局，長江證券研究所資料來源：國家能源局，長江證券研究所圖 25：2020 年 1-9 月城鄉(xiāng)居民用電量同比增長 6.0%圖 26：2020 年 9 月城鄉(xiāng)居民用電量同比增長 4.0%20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%201 3-09201 4-01201 4-05201 4-09201 5-01201 5-05201 5-09201 6-01201 6-05201 6-09201 7-01201 7-0

30、5201 7-09201 8-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-05201 9-09202 0-01202 0-05202 0-090%1,2001,000800600400200030%25%20%15%10%5%0%-5%-10%2013-09201 4-01201 4-05201 4-09201 5-01201 5-052015-09201 6-01201 6-05201 6-09201 7-01201 7-052017-09201 8-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-052019-09202 0-01202 0-05202

31、0-09-15%城鄉(xiāng)居民用電量累計同比城鄉(xiāng)居民用電量當(dāng)月值（億千瓦時）當(dāng)月同比資料來源：國家能源局，長江證券研究所資料來源：國家能源局，長江證券研究所受內(nèi)外需持續(xù)好轉(zhuǎn)影響，制造業(yè)景氣改善明顯，其中 9 月四大高耗能行業(yè)用電量增速均高于去年同期。具體來看：黑色金屬冶煉行業(yè)用電量 518 億千瓦時，同比增長 8.9%，增速比上年同期提高 6.2 個百分點；有色金屬冶煉行業(yè)用電量 533 億千瓦時，同比增長10.3%，增速比上年同期提高 15.1 個百分點；化工行業(yè)用電量 381 億千瓦時，同比增長 5.2%，增速比上年同期提高 6.1 個百分點；建材行業(yè)用電量 368 億千瓦時，同比增長 10.3

32、%，增速比上年同期提高 5.0 個百分點。圖 27：鋼鐵行業(yè)單月用電量同比（%）圖 28：有色行業(yè)單月用電量同比（%）2015105201 7-092018-010-5-10706050403020202 0-0910201 7-092018-01201 8-052018-09201 9-01201 9-05201 9-09202 0-012020-05202 0-090-10201 8-052018-09201 9-01201 9-05201 9-09202 0-01202 0-05資料來源：中電聯(lián)，長江證券研究所資料來源：中電聯(lián)，長江證券研究所圖 29：化工行業(yè)單月用電量同比（%）圖 30

33、：建材行業(yè)單月用電量同比（%）2015105201 7-09201 8-010-5-10-153020102017-092018-01201 8-05201 8-09201 9-01201 9-05201 9-09202 0-01202 0-052020-090202 0-09-10-20-30-40201 8-05201 8-09201 9-01201 9-05201 9-09202 0-01202 0-05資料來源：中電聯(lián)，長江證券研究所資料來源：中電聯(lián)，長江證券研究所1-9 月，全社會用電量累計 54134 億千瓦時，同比增長 1.3%，增速較 1-8 月份（0.5%）回升 0.8 個百分點，二產(chǎn)用電量快速提升是拉動累計同比持續(xù)上漲主因。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量 637 億千瓦時，同比增長 9.6%；第二產(chǎn)業(yè)用電量 36025 億千瓦時，同比增長 0.5%，實現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正；第三產(chǎn)業(yè)用電量 8974 億千瓦時，同比下降