風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理方法探討

1、風(fēng)險(xiǎn)投資工程標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)辦理要領(lǐng)探究【摘要】文章通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)工程投資特點(diǎn)的研究，提出了風(fēng)險(xiǎn)工程投資組合的背包題目模子，并舉行實(shí)例闡發(fā)，證實(shí)該模子可以便利快捷的辦理雷同的投資組合選擇題目?！娟P(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)工程；投資組合；背包題目隨著我國金融市場(chǎng)的生長(zhǎng)和開放，金融業(yè)構(gòu)造體系和市場(chǎng)布局正在產(chǎn)生著意義深遠(yuǎn)的變革，市場(chǎng)上出現(xiàn)的投資公司、企業(yè)投資機(jī)構(gòu)以及別的金融機(jī)構(gòu)的探究和創(chuàng)新不竭打擊著傳統(tǒng)的投融資形式。這些投資機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)中很緊張的一項(xiàng)就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)工程標(biāo)投資，這既差異于通過銀行舉行的間接融資形式，也差異于通過證券市場(chǎng)舉行投融資的形式，而是一種以私募方法召募資金直接投資于未上市的新興的具有高生長(zhǎng)性的中小企業(yè)或雷同的風(fēng)險(xiǎn)工

2、程的一種負(fù)擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、鉆營(yíng)高回報(bào)的本錢形態(tài)。這種投資情勢(shì)的高風(fēng)險(xiǎn)特性決定了投資方必需具有高明的風(fēng)險(xiǎn)辦理本領(lǐng)。投資方操縱風(fēng)險(xiǎn)的本領(lǐng)許多，包羅進(jìn)步?jīng)Q議程度，深化闡發(fā)市場(chǎng)遠(yuǎn)景，舉行事前、事中、過后操縱，團(tuán)結(jié)投資等等。此中投資組合是進(jìn)步投資收益,疏散投資風(fēng)險(xiǎn)的一種有用本領(lǐng),普及應(yīng)用于投資機(jī)構(gòu)的投資戰(zhàn)略方案和風(fēng)險(xiǎn)辦理操縱中,作者重要討論投資組合在投資機(jī)構(gòu)投資戰(zhàn)略中的應(yīng)用。一樣平常環(huán)境下,可供投資的工程會(huì)有多個(gè),通過對(duì)宏不雅經(jīng)濟(jì)環(huán)境，市場(chǎng)需求等方面的研究斷定，投資方可以確定備選工程標(biāo)收益率、風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境以及各個(gè)工程之間的相干性等。在此底子上，投資機(jī)構(gòu)可以運(yùn)用定性和定量的要領(lǐng)選擇一系列的工程舉行投資，在必然資金總

3、量限定的條件下，到達(dá)最大化收益率和最小化風(fēng)險(xiǎn)的目的。一、投資組合決議中存在題目的闡發(fā)在舉行多工程投資組合選擇時(shí),現(xiàn)行的要領(lǐng)運(yùn)用投資專家的履歷來舉行定性闡發(fā)，選擇一組工程組合。但當(dāng)可供選擇的工程數(shù)目許多時(shí),用定性的要領(lǐng)就難以確定最正確投資工程組合。因此,為包管投資機(jī)構(gòu)投資戰(zhàn)略的公正性和收益性,操縱投資風(fēng)險(xiǎn)，必要?jiǎng)?chuàng)立一種科學(xué)有用、輕便易行的定量投資組合闡發(fā)及求解要領(lǐng)，把有限的資金、物力和人力資源設(shè)置到綜合經(jīng)濟(jì)效益最好的工程組合上去,到達(dá)最大限度地進(jìn)步資源的利用服從,增長(zhǎng)投資收益，淘汰投資風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)投資機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力。投資組合的拔取有兩個(gè)尺度，風(fēng)險(xiǎn)最小化和收益最大化。風(fēng)險(xiǎn)通常被界說為將來收益的不確定性

4、。馬克維茨arkitz最早提出用盼望收益率來形貌投資的回報(bào)率，用方差來形貌投資的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和近期來的實(shí)證研究都表白，一樣平常人是討厭風(fēng)險(xiǎn)的。也就是說，當(dāng)盼望收益雷同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)小的工程帶來更大的效用。多年來，外洋和海內(nèi)的投資學(xué)專家對(duì)組合投資躲避風(fēng)險(xiǎn)做過許多研究，許多模子和要領(lǐng)也可用于投資機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)工程投資的組合投資中，但由于風(fēng)險(xiǎn)工程標(biāo)投資與通常證券市場(chǎng)的投資比擬有其奇特之處，以是，以上種種模子應(yīng)用時(shí)也存在著不敷。在本文中，我們僅討論只有投資、不投資兩種選擇的風(fēng)險(xiǎn)工程投資組合題目，這類題目可以形貌為0-1選擇的投資組合題目。二、用背包題目辦理風(fēng)險(xiǎn)工程投資組合的最優(yōu)設(shè)置題目一模子的條件條件在運(yùn)用背

5、包題目辦理風(fēng)險(xiǎn)投資工程標(biāo)投資組合題目時(shí)，我們必要幾個(gè)假設(shè)條件，一是工程標(biāo)初始投資額是確定的，二是工程標(biāo)盼望收益和方差是可以猜測(cè)的，三是一個(gè)工程只有投資、不投資兩種選擇。由于背包題目辦理的是利用代價(jià)最大的題目，而我們要同時(shí)辦理收益率最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化兩個(gè)目的，以是起首用投資學(xué)常用的效用函數(shù)將這兩個(gè)目的團(tuán)結(jié)到一個(gè)目的函數(shù)中。三一個(gè)例子某投資機(jī)構(gòu)有10萬元的資金欲投資，有三個(gè)待選投資工程A，B和，各必要5萬元的資金，此中兩項(xiàng)的將來收益率與石油的代價(jià)顛簸嚴(yán)密相干，別的一項(xiàng)那么是無風(fēng)險(xiǎn)工程。利用專家猜測(cè)的措施得到將來石油代價(jià)的走勢(shì)為；漲價(jià)的概率為0.5，貶價(jià)的概率為0.2，代價(jià)保持穩(wěn)定的概率為0.3。在

6、三種環(huán)境下，三個(gè)工程標(biāo)預(yù)期收益環(huán)境如下表所示收益率用百分比表現(xiàn)：進(jìn)一步，我們可以盤算出，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)討厭指數(shù)在0.05以上時(shí)，也就是說，投資者非常討厭風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，會(huì)選擇投資于工程B和工程。而對(duì)付一個(gè)暖和的風(fēng)險(xiǎn)討厭者風(fēng)險(xiǎn)討厭指數(shù)小于0.05來說，投資于工程A和工程B總是最優(yōu)選擇。三、結(jié)論上述模子為一維背包題目模子，假設(shè)我們不利用效用函數(shù)時(shí)，可以利用二維背包題目模子，將收益率或風(fēng)險(xiǎn)程度作為束縛條件，盤算在指定收益率或風(fēng)險(xiǎn)程度的條件下，最低的風(fēng)險(xiǎn)程度或最大的收益率。背包題目模子應(yīng)用于投資機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)工程標(biāo)組合投資中其假設(shè)配景要較以往的投資組合模子越發(fā)貼切。別的，將其用于小投資者在證券市嘗期貨市場(chǎng)以及外匯市場(chǎng)的投資組合選擇題目也有必然的實(shí)際意義。參考資料：1茲維博迪，羅泊特莫頓金融學(xué)北京：中國人民大學(xué)出書社，20002茲維博迪，亞歷克斯凱恩，艾倫馬庫斯投資學(xué)北京：機(jī)器產(chǎn)業(yè)出書社，20023BZiderInsideVentureapital中國人民大學(xué)出書社，20024FrankK.REilly，Keith.BrnInvestentAnalysisandPrtflianageent北京：中信出書社，20025范柏乃當(dāng)代風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行與辦理同濟(jì)大學(xué)出書社，20026史樹中諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)與數(shù)學(xué)清華大學(xué)出書社，20027約翰馬歇爾，維普爾班賽爾金融工程清華大學(xué)出書社