股權(quán)收購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析2018

1、股權(quán)收購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析12內(nèi)容構(gòu)成基本概念股權(quán)收購(gòu)的估值風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)收購(gòu)的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)23一、基本概念依據(jù)：企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則-會(huì)計(jì)報(bào)表合并要素一：投資方擁有被投資方的權(quán)力是指投資方享有現(xiàn)時(shí)權(quán)力使其目前有能力主導(dǎo)被投資方的回報(bào)產(chǎn)生重大影響的活動(dòng)，在不存在其他因素時(shí)，通常持有半數(shù)以上表決權(quán)的投資方控制被投資方；要素二：通過(guò)參與被投資方的相關(guān)活動(dòng)而享有可變回報(bào)可變回報(bào)是指被投資企業(yè)的股利、被投資企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的其他分配、投資方對(duì)被投資企業(yè)的價(jià)值變動(dòng)，是不固定的并可能隨被投資企業(yè)的業(yè)績(jī)而變動(dòng)的回報(bào)，可能正數(shù)，也可能是負(fù)數(shù)；要素三：并且有能力運(yùn)用對(duì)被投資方的權(quán)力影響其回報(bào)金額擁有決策權(quán)的投資方在判斷其是否控制被投

2、資方時(shí)，需要考慮其決策行為是以主要責(zé)任人的身份進(jìn)行還是以代理人的身份進(jìn)行。企業(yè)重組中購(gòu)買、換取資產(chǎn)的一方支付的對(duì)價(jià)中，以本企業(yè)或其控股企業(yè)的股權(quán)、股份作為支付的形式。1. 股權(quán)收購(gòu)，是指一家企業(yè)（以下稱為收購(gòu)企業(yè)）購(gòu)買另一家企業(yè)（以下稱為被收購(gòu)企業(yè)）的股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)被收購(gòu)企業(yè)控制的交易。收購(gòu)企業(yè)支付對(duì)價(jià)的形式包括股權(quán)支付、非股權(quán)支付或兩者的組合。控制股權(quán)支付非股權(quán)支付以本企業(yè)的現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收款項(xiàng)、本企業(yè)或其控股企業(yè)股權(quán)和股份以外的有價(jià)證券、存貨、固定資產(chǎn)、其他資產(chǎn)以及承擔(dān)債務(wù)等作為支付的形式。34由于信息不對(duì)稱，收購(gòu)方對(duì)目標(biāo)企業(yè)的信息掌握不完全或者是沒(méi)有運(yùn)用科學(xué)的方法進(jìn)行估價(jià)，因而使得對(duì)

3、目標(biāo)企業(yè)估價(jià)不當(dāng)，產(chǎn)生估值風(fēng)險(xiǎn)。估值過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)：加大企業(yè)的收購(gòu)成本，增加收購(gòu)方的資金壓力；估值過(guò)低風(fēng)險(xiǎn)：導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)管理層抵制收購(gòu)或?qū)ふ倚碌馁I家，從而失出機(jī)會(huì)。2.企業(yè)收購(gòu)活動(dòng)通常包括：目標(biāo)企業(yè)的選擇、對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估、收購(gòu)資金的籌措、支付方式的選擇以及收購(gòu)之后的整合，這其中任何一個(gè)階段都可能產(chǎn)生大小不一的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)收購(gòu)交易完成后，收購(gòu)方需要對(duì)被收購(gòu)企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略整合、人力資源整合、財(cái)務(wù)整合、企業(yè)文化整合等，其中，財(cái)務(wù)整合是企業(yè)收購(gòu)整合的核心環(huán)節(jié)。當(dāng)收購(gòu)方在整合期內(nèi)，如若財(cái)務(wù)行為不當(dāng)，會(huì)使?jié)撛诘呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，進(jìn)而出現(xiàn)收構(gòu)成本增加、資金短缺現(xiàn)象，阻礙企業(yè)的發(fā)展；整合期間收購(gòu)雙方可能會(huì)因財(cái)務(wù)制度、

4、財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置的不同發(fā)生矛盾，導(dǎo)致收購(gòu)方發(fā)生損失；收購(gòu)方內(nèi)部，如若發(fā)生財(cái)務(wù)失誤或行為監(jiān)控不當(dāng)，容易導(dǎo)致收購(gòu)方的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。估值風(fēng)險(xiǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)整合風(fēng)險(xiǎn)是指與并購(gòu)資金和資本結(jié)構(gòu)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，具體包括融資方式是否適合收購(gòu)動(dòng)機(jī)及是否影響收購(gòu)方的控股權(quán)、資金是否在數(shù)量上和時(shí)間是上保證需要，債務(wù)負(fù)擔(dān)是否對(duì)企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響等。內(nèi)部融資風(fēng)險(xiǎn)：用收購(gòu)方自有資金收購(gòu)，影響企業(yè)的現(xiàn)金需求，使收購(gòu)方出現(xiàn)現(xiàn)金短缺現(xiàn)象，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；外部融資風(fēng)險(xiǎn)：主要是通過(guò)發(fā)行股票、債券及信貸融資等籌集資金，股權(quán)融資的資本成本高，給收購(gòu)方帶來(lái)控制權(quán)被分散的風(fēng)險(xiǎn)；債券和信貸融資使得收購(gòu)面臨巨大的債務(wù)壓力，帶來(lái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)支付風(fēng)險(xiǎn)

5、4支付風(fēng)險(xiǎn)是收購(gòu)方為完成目標(biāo)企業(yè)的收購(gòu)，采用某種方式支付對(duì)價(jià)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金支付方式：是最簡(jiǎn)便的支付方式，最大的好處就是能夠快速控制目標(biāo)企業(yè)，而這種支付方式并非是最佳的選擇。企業(yè)收購(gòu)使用現(xiàn)金支付是一種很大的資金負(fù)擔(dān)，會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金壓力，降低收購(gòu)方對(duì)外部環(huán)境變化的調(diào)整能力，產(chǎn)生資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；也容易給企業(yè)增加債務(wù)負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致收購(gòu)方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)支付：股權(quán)支付需收購(gòu)方或控股企業(yè)發(fā)行新股票，在一定程度上，減輕了收購(gòu)方的資金壓力，獲得稅收價(jià)值；但新股的發(fā)行會(huì)增加收購(gòu)方的成本、稀釋股權(quán)，同時(shí)減少了對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。混合支付：即以現(xiàn)金支付、股權(quán)支付價(jià)和其他資產(chǎn)支付組合的方式支付對(duì)價(jià)，如果各

6、種支付恰當(dāng)搭配，各種支付方式可以相互補(bǔ)充、相互制約，克制彼此間的不足?；旌现Ц兑膊⒎遣淮嬖陲L(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)很難達(dá)到最佳狀態(tài)，多種支付方式同時(shí)使用容易出現(xiàn)間斷性，企業(yè)收購(gòu)后會(huì)增加財(cái)務(wù)整合的難度56二、股權(quán)收購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析（一）估值風(fēng)險(xiǎn)的成因被收購(gòu)方惡意隱瞞雙方信息不對(duì)稱財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性價(jià)值評(píng)估 其他因素股權(quán)瑕疵的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)報(bào)表的風(fēng)險(xiǎn)交易定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)671、收購(gòu)方的惡意隱瞞一是治理層授意管理層實(shí)施，設(shè)施造假舞弊；二是管理層為粉飾業(yè)績(jī)，單獨(dú)舞弊。2、收購(gòu)雙方信息不對(duì)稱一是目標(biāo)企業(yè)是上市企業(yè)還是非上市企業(yè)；二是并購(gòu)是善意收購(gòu)還是惡意收購(gòu)；三是收購(gòu)準(zhǔn)備時(shí)間長(zhǎng)短； 四是收購(gòu)時(shí)點(diǎn)距離審計(jì)時(shí)點(diǎn)的長(zhǎng)短。3、財(cái)務(wù)

7、報(bào)表的局限性和真實(shí)性財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性：財(cái)務(wù)報(bào)表是有特定假設(shè)前提并執(zhí)行統(tǒng)一規(guī)范的會(huì)計(jì)產(chǎn)物，其數(shù)據(jù)只能在規(guī)定意義上使用而不能揭示企業(yè)全部實(shí)際情況。主要表現(xiàn)為：會(huì)計(jì)政策可人為選擇 如折舊政策、環(huán)賬準(zhǔn)備政策。不能反映或有事項(xiàng)和期后事項(xiàng) 擔(dān)保、票據(jù)貼現(xiàn)、重大財(cái)務(wù)承諾等不能反映企業(yè)所有經(jīng)濟(jì)行為 銷售政策、未履行完的合同等不能反映重要資源價(jià)值及制度安排 資產(chǎn)歷史成本入賬、科研團(tuán)隊(duì)、社會(huì)資源財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性：逃稅漏稅而少計(jì)收入； 融資、上市而虛增收入；會(huì)計(jì)人員不專業(yè)或技術(shù)操作失誤等因素而使財(cái)務(wù)報(bào)表失真。784、價(jià)值評(píng)估除被收購(gòu)方的原因外，價(jià)值評(píng)估在如下方面影響估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：（1）評(píng)估機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)為了獲得更多的評(píng)估費(fèi)

8、用、收受好處或者評(píng)估方與被評(píng)估方有親屬關(guān)系等，評(píng)估方可能高估或低估被評(píng)估企業(yè)的價(jià)值而帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)；評(píng)估機(jī)構(gòu)人員管理能力不足、管理制度存在缺陷、缺乏經(jīng)驗(yàn)等帶來(lái)的組織風(fēng)險(xiǎn)；評(píng)估人員在評(píng)估過(guò)程中方法選擇不恰當(dāng)、計(jì)算錯(cuò)誤、數(shù)據(jù)遺漏以及在操作中缺乏必要的評(píng)估程序，沒(méi)有按照相應(yīng)的法律法規(guī)、行業(yè)準(zhǔn)則操作， 評(píng)估技術(shù)手段落后，不適用當(dāng)前評(píng)估業(yè)務(wù)階段等而帶來(lái)的操作風(fēng)險(xiǎn)。（2）評(píng)估環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)價(jià)值評(píng)估在我國(guó)發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)， 相關(guān)的法律法規(guī)還不是很完善，評(píng)估人員在工作中缺乏法律依據(jù)。很多企業(yè)評(píng)估相關(guān)法律法規(guī)不適用當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r， 與現(xiàn)實(shí)脫節(jié)，很難有效指導(dǎo)當(dāng)前的評(píng)估工作；89市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)環(huán)境不佳

9、，經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，行業(yè)間的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)以及市場(chǎng)信息缺乏等都有可能使評(píng)估結(jié)果出現(xiàn)錯(cuò)誤。評(píng)估行業(yè)自身發(fā)育不良產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論并不完善，實(shí)踐中還存在很多有待解決的問(wèn)題。（3）其他風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告使用風(fēng)險(xiǎn)：評(píng)估報(bào)告具有時(shí)效性，如果評(píng)估報(bào)告超過(guò)使用時(shí)效則不能客觀地反映企業(yè)價(jià)值， 會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，評(píng)估報(bào)告根據(jù)評(píng)估目的不同會(huì)有不同類型使用錯(cuò)誤類型的評(píng)估報(bào)告同樣會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，評(píng)估報(bào)告使用者還應(yīng)考慮后續(xù)事項(xiàng)對(duì)評(píng)估結(jié)果的影響。關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)：如評(píng)估項(xiàng)目過(guò)大，需要幾家評(píng)估機(jī)構(gòu)合作完成項(xiàng)目，其他評(píng)估機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題也會(huì)引發(fā)整體評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。5、其他因素估價(jià)目的、目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)性質(zhì)、收購(gòu)交易的控制權(quán)、資產(chǎn)可交易性、目標(biāo)

10、企業(yè)所在行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、收購(gòu)方戰(zhàn)略規(guī)劃、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)生命周期狀況、存貨可變現(xiàn)程度、無(wú)形資產(chǎn)權(quán)屬是否存在爭(zhēng)議、交割前資產(chǎn)處置以及并購(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量的不確定性，都會(huì)在一定程度上產(chǎn)生估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。910二、股權(quán)收購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析（二）股權(quán)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的分類股權(quán)瑕疵風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)交易定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)出資瑕疵所有權(quán)的瑕疵內(nèi)部控制失敗資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)表風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型重估凈資產(chǎn)價(jià)值法凈資產(chǎn)值清算價(jià)值虛增資產(chǎn)低估負(fù)債稅務(wù)籌劃虛增收入隱瞞支出關(guān)聯(lián)交易10111、股權(quán)瑕疵風(fēng)險(xiǎn)（1)出資瑕疵的表現(xiàn)形式股東虛假出資（未實(shí)際交付出資、以股東的自有資產(chǎn)增資）；股東抽逃出資；股東出資不實(shí)(實(shí)際價(jià)值明顯低于評(píng)估價(jià)值)；出資方式

11、不符合規(guī)定（勞務(wù)、信用、商譽(yù)出資）；無(wú)形資產(chǎn)出資比例超過(guò)公司法規(guī)定的比例；未及時(shí)辦理過(guò)戶手續(xù)；出資程序不完備（未驗(yàn)資、未評(píng)估）。（2）股權(quán)所有權(quán)瑕疵的表現(xiàn)形式未辦理股權(quán)變更登記； 未簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議或股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議有瑕疵；股權(quán)轉(zhuǎn)讓未通過(guò)股東會(huì)決議或股東會(huì)決議有瑕疵； 存在隱藏的股東；名義股東與實(shí)際股東； 股權(quán)有質(zhì)押。11122、財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)（1）財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源第一，目標(biāo)企業(yè)內(nèi)部控制程序缺失，或者形同虛設(shè)，直接采取違規(guī)的手法弄虛作假，人為地制造錯(cuò)誤的會(huì)計(jì)信息；第二，目標(biāo)企業(yè)采取不同的資源成本計(jì)量和收益價(jià)值計(jì)量方法以及相關(guān)信息的披露方式，造成會(huì)計(jì)信息失真；第三，目標(biāo)企業(yè)采用不同的會(huì)計(jì)處理方法和核

12、算方法都會(huì)影響到有關(guān)會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目，或者人為隨意改變會(huì)計(jì)處理方法和核算方法虛增利潤(rùn)，進(jìn)因而影響到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可比性和可靠性。美國(guó)世通的費(fèi)用支出資本化虛增利潤(rùn)76.8億美元; （2）內(nèi)部控制失敗帶來(lái)的估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制薄弱或失效，給企業(yè)相關(guān)人員挪用、侵占或詐騙企業(yè)財(cái)產(chǎn)提供機(jī)會(huì)，同時(shí)也容易給企業(yè)管理層舞弊使財(cái)務(wù)報(bào)表失真。1213案例：中航油的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制損失20萬(wàn)美元以上的交易要提交給公司的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)評(píng)估；而累計(jì)損失超過(guò)35萬(wàn)美元的交易必須得到總裁的同意才能繼續(xù)；任何將導(dǎo)致50萬(wàn)美元以上的損失的交易將自動(dòng)平倉(cāng)。在中航油新加坡公司賣出石油看漲期權(quán)這項(xiàng)業(yè)務(wù)中，該公司共有10位交易員，如果內(nèi)部控制有效的話

13、，中航油新加坡公司損失的最大上限是500萬(wàn)美元，實(shí)際虧損額為5.5億美元。11314(3)資產(chǎn)負(fù)債帶來(lái)的估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)一是虛增資產(chǎn)，二是隱匿負(fù)債特別是或有負(fù)債。虛增資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)領(lǐng)域：貨幣資金：造假目的：一是掩飾虛增銷售收入的最終出處；二是粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表；三是掩蓋不合法的資金支出。主要手法：一是仿造假銀行對(duì)賬單；二是與銀行內(nèi)部人員勾結(jié)出具虛假銀行詢證函；三是故意將已被法院或其他部門(mén)凍結(jié)的銀行存款仍然在企業(yè)的銀行存款列報(bào)。1415案例：金亞科技舞弊案背景：金亞科技成立于1999年11月，總部位于四川省成都市蜀西路50號(hào)，注冊(cè)資金34620.3萬(wàn)元人民幣。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為數(shù)字電視軟硬件產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

14、金亞科技于2009年10月成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，股票代碼300028，是創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板首批28家上市公司之一。起因：2015年2月13日，停牌中的金亞科技宣布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，金亞科技擬收購(gòu)成都的一家游戲公司天象互動(dòng)100%股權(quán)，該公司100%股權(quán)預(yù)估值為22.5億元，雙方初步商定交易價(jià)格為22億元。2015年2月9日，天象互動(dòng)召開(kāi)股東會(huì)，同意股東陳琛將所持的天象互動(dòng)10%的股權(quán)以2.2億元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給金亞科技董事長(zhǎng)，也就是大股東周旭輝，由于涉嫌利益輸送，被監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。21516案例：金亞科技舞弊案造假金額及手法：虛構(gòu)貨幣資金：采用仿造銀行對(duì)賬單等手法虛增銀行存款22,094.54萬(wàn)元，該項(xiàng)款項(xiàng)實(shí)

15、際已被股東挪用；虛構(gòu)預(yù)付工程款：2012年金亞科技虛構(gòu)了一個(gè)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園基地項(xiàng)目，2014年賬面作假向四川宏山建設(shè)工程有限公司預(yù)付工程款31,000.00萬(wàn)元；虛增利潤(rùn)：2014年金亞科技通過(guò)虛增收入等手段虛增利潤(rùn)8049.55元，而虛增收入和利潤(rùn)所導(dǎo)致的資金缺口就是以預(yù)付工程款的方式對(duì)外轉(zhuǎn)移，從而減少虛構(gòu)資金的壓力，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表平衡。后果：金亞科技的直接責(zé)任人面臨罰款和市場(chǎng)禁入的處罰，金亞科技面臨可能退市的風(fēng)險(xiǎn)，而會(huì)計(jì)師事務(wù)已作出暫停承接證券業(yè)務(wù)的處罰，注冊(cè)會(huì)計(jì)師也將面臨處罰。21617應(yīng)收賬款：上市公司造假的重災(zāi)區(qū)造假目的：虛增收入。主要手法：一是直接虛增收入，虛增應(yīng)收賬款；二是在虛增應(yīng)收

16、款后在年末用其他資金轉(zhuǎn)回，到年初時(shí)將貨幣資金轉(zhuǎn)出作賬務(wù)調(diào)整，作假時(shí)一般在臨近年底1-2月內(nèi)。1718案例：欣泰電氣虛構(gòu)應(yīng)收款案背景：丹東欣泰電氣股份有限公司是遼寧欣泰股份有限公司的控股子公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)是節(jié)能型變壓器等輸變電設(shè)備和無(wú)功補(bǔ)償裝置等系列電網(wǎng)性能優(yōu)化設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，注冊(cè)資本為17,155.72元，2014年1月27日，欣泰電氣在A股上市。起因：公司高管內(nèi)訌。造假金額及手法：虛構(gòu)應(yīng)收賬款：欣泰電氣通過(guò)虛構(gòu)營(yíng)業(yè)收入、虛構(gòu)應(yīng)收賬款的手法虛增利潤(rùn)，2011年度2014年度，公司營(yíng)業(yè)收入中的25%通過(guò)同樣的手法作假，分別虛構(gòu)增加應(yīng)收賬款期末余額1.02億元、1.18億元、1.84億

17、元和0.73億元。受此影響，2011年度2013年度，公司凈利潤(rùn)分別要調(diào)減561萬(wàn)元、618萬(wàn)元、1054萬(wàn)元，2014年度調(diào)增凈利潤(rùn)255.14萬(wàn)元。31819案例：欣泰電氣虛構(gòu)應(yīng)收款案虛構(gòu)應(yīng)收賬款的收回：欣泰電氣2011年度2014年度虛構(gòu)收回應(yīng)收賬款4.69億元，其主要手法是：手法一：公司自有資金匯入供應(yīng)商，再由供應(yīng)商作為應(yīng)收款回籠匯入公司賬戶；手法二：由大股東溫德乙向他人借款，出納人員在銀行柜臺(tái)同時(shí)辦理現(xiàn)金提取和現(xiàn)金交款，但在填寫(xiě)現(xiàn)金交款單時(shí)，在付款人一欄直接填寫(xiě)客戶公司名稱，算作客戶支付給欣泰電氣的應(yīng)收賬款；手法三：由溫德乙借款的第三方公司開(kāi)具銀行匯票，經(jīng)過(guò)客戶蓋章背書(shū)給欣泰電氣，算

18、作收回的應(yīng)收賬款；手法四：“自制”銀行單據(jù)，“自制”相應(yīng)的銀行流水單，虛構(gòu)銀行存款，2013年1月至6月，欣泰電氣直接通過(guò)偽造銀行進(jìn)賬單的方式虛構(gòu)收回應(yīng)收賬款近1.29億元。后果：退市,并面臨巨額索賠。31920預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款造假目的：一是轉(zhuǎn)移資金，以便進(jìn)行非法結(jié)算；二是虛構(gòu)往來(lái)款，掩蓋資金真實(shí)出向；三是虛增往來(lái)款，達(dá)到調(diào)節(jié)利潤(rùn)的目的。主要手法：一是利用預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款兩個(gè)科目抽逃出資；二是虛構(gòu)合同或根本沒(méi)有合同虛列往來(lái)款彌補(bǔ)貨幣資金缺口或達(dá)到非法交易的目的；三是將已發(fā)生的費(fèi)用在預(yù)付賬款及其他應(yīng)收款列支，達(dá)到少列費(fèi)用，虛增利潤(rùn)的目的。*金亞科技虛構(gòu)31000萬(wàn)元預(yù)付工程款；*寶力實(shí)業(yè)

19、無(wú)合同無(wú)付款依據(jù)虛列預(yù)付賬款3200萬(wàn)元；*岳陽(yáng)房地產(chǎn)其他應(yīng)收款中含已支付的費(fèi)用近200萬(wàn)元。存貨造假目的：調(diào)節(jié)利潤(rùn)。主要手法：一是隱瞞存貨損失；二是虛構(gòu)存貨，達(dá)到虛增利潤(rùn)的目的；三是將存貨當(dāng)作“蓄水池”，隨意改變會(huì)計(jì)核算方法，人為調(diào)節(jié)利潤(rùn)。2021案例：遼寧振隆特產(chǎn)股份有限公司舞弊案背景：遼寧振隆成立時(shí)間為2000年10月17日，注冊(cè)資本8000萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為籽仁系列產(chǎn)品及其他干果、堅(jiān)果類產(chǎn)品的加工與銷售，產(chǎn)品包括南瓜籽仁、松籽仁、葵花籽仁等籽仁類產(chǎn)品；開(kāi)心果等堅(jiān)果類產(chǎn)品，產(chǎn)品主要出口，2014年擬在深交所上市。起因：證監(jiān)會(huì)專項(xiàng)檢查，一個(gè)不該掉下來(lái)的紙箱。作假金額及手法：虛構(gòu)出口合同，虛增

20、收入和利潤(rùn)；2012年至2014年，振隆特產(chǎn)以虛增合同銷售單價(jià)的方式累計(jì)虛增出口銷售收入8,268.51萬(wàn)元。其中，2012年、2013年、2014年分別虛增收入662.04萬(wàn)元、1,813.51萬(wàn)元、5,792.96萬(wàn)元，并相應(yīng)虛增各年利潤(rùn)，虛增利潤(rùn)金額分別占振隆特產(chǎn)當(dāng)年賬面利潤(rùn)總額的8.61%、20.81%、67.33%。振隆特產(chǎn)在虛增收入的同時(shí)虛增應(yīng)收賬款，并通過(guò)第三方公司回款或用其他外銷客戶回款進(jìn)行沖抵的方式調(diào)節(jié)應(yīng)收賬款的賬齡。42122案例：遼寧振隆特產(chǎn)股份有限公司舞弊案虛增存貨、少結(jié)轉(zhuǎn)成本、虛增利潤(rùn)：2012年至2014年，振隆特產(chǎn)分別通過(guò)調(diào)節(jié)出成率、調(diào)低原材料采購(gòu)單價(jià)方式少結(jié)轉(zhuǎn)銷

21、售成本，以及未在賬面確認(rèn)已處理霉變存貨損失的方式虛增利潤(rùn)，累計(jì)虛增利潤(rùn)7,616.18萬(wàn)元，虛增存貨數(shù)量3,254.13噸，金額7,631.24萬(wàn)元。其中，2012年少結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本1,962.43萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)1,962.43萬(wàn)元，虛增存貨數(shù)量568.57噸，金額1,962.43萬(wàn)元；2013年少結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本2,863.19萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)2,863.19萬(wàn)元，虛增存貨數(shù)量1,328.96噸，金額2,979.23萬(wàn)元；2014年少結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本2,790.56萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)2,790.56萬(wàn)元，虛增存貨數(shù)量1,356.6噸，金額2,689.58萬(wàn)元。后果；警告、罰款。42223固定資產(chǎn)、在建工程造

22、假目的：虛增資產(chǎn)，為收入作假找出路。主要手法：一是虛構(gòu)工程項(xiàng)目或夸大工程項(xiàng)目，掩蓋做假的漏洞或套取資金；二是將期間費(fèi)用違規(guī)資本化，達(dá)到虛增利潤(rùn)的目的；三是將產(chǎn)權(quán)不屬于公司的固定資產(chǎn)在公司入賬，虛增固定資產(chǎn)。2324案例：萬(wàn)福生科舞弊案背景：萬(wàn)福生科（湖南）農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)股份有限公司前身系湖南省桃源縣湘魯萬(wàn)福有限責(zé)任公司，于2003年5月8日在桃源縣工商行政管理局登記注冊(cè)成立，注冊(cè)資本6700萬(wàn)元（上市后），主要經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)、銷售高麥芽糖漿等，于2011年9月在創(chuàng)業(yè)板上市。 起因：在湖南證監(jiān)局一次日常巡檢中，可憐的財(cái)務(wù)總監(jiān)竟然拿出三套賬來(lái)應(yīng)對(duì)檢查。地方證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)問(wèn)題后迅速立案。主要手法及金額：虛構(gòu)銷售收入

23、：通過(guò)仿造虛假合同、仿造虛假上、下游客戶的方式虛增收入，2008-2011年四年虛增收入7.4億元，虛增凈利潤(rùn)1.6億元（賬面凈利潤(rùn)為1.8億元，90%為作假），2012年上半年虛增收入1.88億元,虛增凈利潤(rùn)4000萬(wàn)元。虛構(gòu)銷售成本：企業(yè)根據(jù)真實(shí)的“投入產(chǎn)出比例”虛擬采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售流程，炮制假購(gòu)銷合同、假入庫(kù)單、假檢驗(yàn)單、假生產(chǎn)通知單等”，萬(wàn)福生科52425案例：萬(wàn)福生科舞弊案動(dòng)用了300余個(gè)個(gè)人賬戶造假，虛擬了采購(gòu)，偽造了銷售成本，2008-2011年四年虛增成本5.6億元，2012年上半年虛增成本1.4億元。虛增在建工程：炮制虛假的工程施工單位，將資金以工程款的名目轉(zhuǎn)移至虛假單位，再

24、和虛假單位簽訂銷售合同，將資金再轉(zhuǎn)移回來(lái)，至2012年6月止虛增在建工程7500萬(wàn)元。后果：董事長(zhǎng)、總經(jīng)理龔永福判刑3年6個(gè)月。52526低估負(fù)債的重點(diǎn)領(lǐng)域非法表外融資：手法一：民間借貸通過(guò)企業(yè)在民間借款（一般利息很高），而不在資產(chǎn)負(fù)債表中反映；鄭州瑞龍醫(yī)院向個(gè)人借款1335萬(wàn)元（本金），欠付利息432萬(wàn)元未在資產(chǎn)負(fù)債表中反映直接被老板游福本占用。手法二：向金融機(jī)構(gòu)貸款不入賬向金融機(jī)構(gòu)借款后將款項(xiàng)打入其他公司賬戶，不在資本負(fù)債表中反映；鄭州瑞龍醫(yī)院向東莞信托公司借款4800萬(wàn)元，直接轉(zhuǎn)款至肇慶恒廣公司被游福本占用,瑞龍醫(yī)院未入賬。手法三：通過(guò)幫別人擔(dān)保獲取部分貸款，不在資產(chǎn)負(fù)債表反映。2627

25、隱瞞或有負(fù)債或隱瞞負(fù)債性質(zhì)：手法一：刻意隱瞞對(duì)外擔(dān)保、商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)、重大合作協(xié)議約定、重大銷售合同退貨、未決訴訟與仲裁、產(chǎn)品侵權(quán)、環(huán)保責(zé)任、行政處罰等。岳陽(yáng)房產(chǎn)公司與上海龍?jiān)募m紛手法二：利用其他應(yīng)付款或應(yīng)付賬款等科目掩蓋民間借貸或金融機(jī)構(gòu)借款，以達(dá)到在賬面不支付利息的目的。利用關(guān)聯(lián)交易隱匿負(fù)債：主要手法：公司實(shí)際控制股權(quán)比例低于50%的企業(yè)，用該企業(yè)融資購(gòu)買資產(chǎn)提供給公司使用，只支付少量的使用費(fèi)，由于不用合并報(bào)表，債務(wù)未能在公司的合并報(bào)表中體現(xiàn)，同時(shí)通過(guò)使用費(fèi)可調(diào)節(jié)利潤(rùn)。安然公司的關(guān)聯(lián)交易2728據(jù)有關(guān)材料報(bào)道安然以股票、債權(quán)等資產(chǎn)作為權(quán)益投資，創(chuàng)建并實(shí)質(zhì)控制了3000多個(gè)“特殊目的實(shí)體”（

26、SPE），這些實(shí)體通過(guò)發(fā)行權(quán)益性證券或債務(wù)性證券或直接借款籌集資金，再用籌集的資金購(gòu)買資產(chǎn)提供給安然公司使用，安然公司只需支付資產(chǎn)的使用費(fèi)用，實(shí)際上安然公司對(duì)這些債務(wù)要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但未反映在安然公司資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)。稅務(wù)籌劃風(fēng)險(xiǎn)：稅務(wù)上也存在著多種陷阱與風(fēng)險(xiǎn)并可能對(duì)收購(gòu)方造成重大危害，主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)如下：一是并購(gòu)企業(yè)存在著稅務(wù)違法、稅務(wù)犯罪的歷史，造成相關(guān)法規(guī)處罰和追訴損失；二是民營(yíng)企業(yè)存在大量無(wú)發(fā)票的支出；三是企業(yè)稅收優(yōu)惠政策享受期限行將結(jié)束，造成后期稅負(fù)陡增；四是地方政府的地方性稅率變化給收購(gòu)方帶來(lái)意想不到的額外支出。黃河集團(tuán)岳陽(yáng)房地產(chǎn)公司高爾夫球場(chǎng)地塊的土地使用稅問(wèn)題2829(3)利潤(rùn)表風(fēng)險(xiǎn)主要表

27、現(xiàn)為虛增收入，少列成本費(fèi)用，虛增利潤(rùn)。虛增收入主要手法：一是虛構(gòu)客戶或在真實(shí)客戶虛構(gòu)銷售量和銷售單價(jià)；二是不按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定確認(rèn)收入。少列成本的主要手法：一是以待攤費(fèi)用的方式將當(dāng)期成本轉(zhuǎn)移到未來(lái)；二是將期間費(fèi)用資本化；三是利用殘值率或折舊年限少提折舊；四是不按規(guī)定攤銷無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用；五是不按規(guī)定計(jì)提壞賬損失，不按規(guī)定計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。關(guān)聯(lián)交易實(shí)現(xiàn)虛增利潤(rùn)的主要手法：通過(guò)關(guān)聯(lián)方交易，將企業(yè)的部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至關(guān)聯(lián)企業(yè)，然后低價(jià)買回；將企業(yè)庫(kù)存的原材料或產(chǎn)成品高價(jià)出售給關(guān)聯(lián)企業(yè)，然后低價(jià)買回。29303、交易定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)決定對(duì)目標(biāo)企業(yè)評(píng)估后，需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，但任何資產(chǎn)評(píng)估方法都會(huì)

28、有一定的風(fēng)險(xiǎn)，主要方法有：一、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法現(xiàn)金流量折現(xiàn)法基于一系例的假設(shè)，在實(shí)際操作中難以準(zhǔn)確估算測(cè)算期現(xiàn)金流量，誤差可能較大，產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大；資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法（重置凈資產(chǎn)法）是通過(guò)確定目標(biāo)企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的重置成本，減去其有開(kāi)損耗及功能性貶值，來(lái)確定各單項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值，加總再減去負(fù)債總額后的余額作為目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值參考，但該方法未考慮目標(biāo)企業(yè)的成長(zhǎng)價(jià)值。市場(chǎng)價(jià)格比較法是類似企業(yè)在市場(chǎng)上定價(jià)來(lái)估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，這種方法的選用需要有可比企業(yè)在這個(gè)市場(chǎng)上交易，且可比企業(yè)的交易數(shù)據(jù)和可比指標(biāo)可以收集，事實(shí)上往往缺乏這種真正意義的可比企業(yè)。真正意義上股權(quán)收購(gòu)還要考慮目標(biāo)企業(yè)的“特殊價(jià)值”，即協(xié)同價(jià)

29、值和控制權(quán)溢價(jià)。3031三、股權(quán)收購(gòu)的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)盡職調(diào)查財(cái)務(wù)審計(jì) 資產(chǎn) 評(píng)估3132財(cái)務(wù)盡職調(diào)查：1、什么是財(cái)務(wù)盡職調(diào)查財(cái)務(wù)盡職調(diào)查又稱謹(jǐn)慎性調(diào)查，一般是指投資人在與目標(biāo)企業(yè)達(dá)成初步合作意向后， 經(jīng)協(xié)商一致，投資人對(duì)目標(biāo)企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)和文檔、管理人員的背景、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)做一個(gè)全面深入的審核。2、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的基本內(nèi)容（1）目標(biāo)企業(yè)基本情況了解與目標(biāo)企業(yè)直接相關(guān)的法律,法規(guī)和政策內(nèi)容,包括相關(guān)國(guó)家法律,行業(yè)法規(guī),以及國(guó)家頒 布的行業(yè)發(fā)展政策等,了解行業(yè)在市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)、環(huán)保以及宏觀調(diào)控政策等方面的相關(guān)情況、會(huì)計(jì)行業(yè)特定會(huì)計(jì)慣例及問(wèn)題；企業(yè)所占市場(chǎng)范圍和總體市場(chǎng)份額,主要競(jìng)

30、爭(zhēng)對(duì)手情況等，其他重大影響因素,包括重要的供應(yīng)商,替代品和潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況等.以及未來(lái)發(fā)展 趨勢(shì)等。3233了解與目標(biāo)企業(yè)所屬行業(yè)和市場(chǎng)狀況,包括行業(yè)屬性,行業(yè)周期性和季節(jié)性特征,了解目標(biāo)企業(yè)所有重要基本信息.公司的歷史沿革、組織架構(gòu)、主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍、股權(quán)設(shè)置、工商登記、稅務(wù)現(xiàn)狀等；了解目標(biāo)企業(yè)規(guī)模、組織結(jié)構(gòu)、管理及人員、生產(chǎn)、業(yè)務(wù)流程、分支機(jī)構(gòu)數(shù)量、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度等；了解目標(biāo)企業(yè)在資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)等方面與控股股東獨(dú)立分開(kāi)的情況。（2）財(cái)務(wù)狀況了解目標(biāo)企業(yè)的會(huì)計(jì)政策及核算程序及目標(biāo)企業(yè)采用的會(huì)計(jì)估計(jì)；初步核實(shí)資產(chǎn)，分析及驗(yàn)證資產(chǎn)的存在及往來(lái)的可回收能力，把控公司的資產(chǎn)質(zhì)量，特別要核實(shí)不

31、動(dòng)產(chǎn)的權(quán)屬情況；初步核實(shí)負(fù)債，特別是防范并揭示一切或有負(fù)債，降低收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；初步核實(shí)庫(kù)存，（并且注意非公司內(nèi)部的庫(kù)存情況），防范利用庫(kù)存調(diào)劑3334利潤(rùn)的做法；初步驗(yàn)證經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，分析核實(shí)主要成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)，稅率收益結(jié)構(gòu)；特殊事項(xiàng)的檢查,包括對(duì)目標(biāo)企業(yè)存在的特殊事項(xiàng)如財(cái)務(wù)承諾、或有負(fù)債、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)方交易和賬外資產(chǎn)負(fù)債等。（3）稅收環(huán)境及歷史完稅情況對(duì)目標(biāo)企業(yè)歷史經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生的稅務(wù)狀況及風(fēng)險(xiǎn)作深入調(diào)查；對(duì)目標(biāo)企業(yè)是否在近三年內(nèi)被有關(guān)稅務(wù)部門(mén)處罰作深入調(diào)查。（4）抵押、擔(dān)保、及訴訟情況對(duì)目標(biāo)企業(yè)是否存在抵押、擔(dān)保、及訴訟情況，避免出現(xiàn)債務(wù)黑洞。對(duì)目標(biāo)企業(yè)的重大經(jīng)濟(jì)合同實(shí)施審閱，特別是有涉及

32、上述內(nèi)容的條款。3435（5）內(nèi)部控制情況對(duì)目標(biāo)企業(yè)的銷售與收款、采購(gòu)與付款、成本控制、工資與薪酬、籌資與融資等各個(gè)方面的控制程序及運(yùn)作現(xiàn)狀進(jìn)行調(diào)查，對(duì)其控制程序及制度作出評(píng)價(jià)。（6）關(guān)聯(lián)交易與往來(lái)了解目標(biāo)企業(yè)與股東控制其它企業(yè)在業(yè)務(wù)上（主要是上、下游）的關(guān)聯(lián)度，分析關(guān)聯(lián)方往來(lái)的內(nèi)容及性質(zhì)，評(píng)價(jià)關(guān)聯(lián)交易可能對(duì)收購(gòu)前后產(chǎn)生的影響；對(duì)關(guān)聯(lián)方交易的公允性提起關(guān)注。（7）主營(yíng)業(yè)務(wù)分析通過(guò)對(duì)目標(biāo)企業(yè)近3-5年主營(yíng)業(yè)務(wù)狀況的統(tǒng)計(jì)，了解分析目標(biāo)企業(yè)在銷售上的現(xiàn)狀，主要客戶、地區(qū)市場(chǎng)、定價(jià)政策、銷售渠道及結(jié)構(gòu)、營(yíng)銷政策等；對(duì)目標(biāo)企業(yè)在行業(yè)整體市場(chǎng)量的變化情況作一個(gè)對(duì)比，測(cè)評(píng)出公司在行業(yè)中的地位以及在行業(yè)中的變

33、化情況。35363、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的主要關(guān)注點(diǎn)：（1）股權(quán)是否有瑕疵；關(guān)注目標(biāo)企業(yè)是否有虛假出資、抽逃出資、股權(quán)質(zhì)押的情況，初步判斷目標(biāo)企業(yè)股東的誠(chéng)信情況。（2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理關(guān)注目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，以初步判斷目標(biāo)企業(yè)的償債能力及是否可持續(xù)性經(jīng)營(yíng)。（3）資產(chǎn)負(fù)債是否真實(shí)關(guān)注目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)部控制制度是否完善，是否得到有效執(zhí)行，在此基礎(chǔ)上核 3637實(shí)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債是否真實(shí)。（4）收入成本是否真實(shí)關(guān)注目標(biāo)企業(yè)近3年的收入、成本、利潤(rùn)情況，是否有虛增收入、少計(jì)成本的情況，以判斷目標(biāo)企業(yè)的盈利能力。（5）是否有未披露的抵押、擔(dān)保及訴訟情況查閱目標(biāo)企業(yè)的貸款卡，并結(jié)合法律盡職調(diào)查報(bào)告，檢查目標(biāo)

34、企業(yè)是否存在未披露的抵押、擔(dān)保及訴訟情況，初步確認(rèn)目標(biāo)企業(yè)是否有或有負(fù)債。（6）是否有未完成的合同查閱目標(biāo)企業(yè)的重要合同，是否有未完成合同，是否有大額銷售退貨合同及重大財(cái)務(wù)承諾，初步確認(rèn)目標(biāo)企業(yè)是否有或有負(fù)債。3738（7）不動(dòng)產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)關(guān)注目標(biāo)企業(yè)的不動(dòng)產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)情況是否與目標(biāo)公司一致，特別是土地資產(chǎn)應(yīng)關(guān)注土地來(lái)源的合法性、土地出讓金及費(fèi)用是否已全額繳納、與土地開(kāi)發(fā)有關(guān)的各項(xiàng)證件是否齊全等。（8）目標(biāo)企業(yè)的融資情況關(guān)注目標(biāo)企業(yè)目前主要的銀行貸款，該貸款的金額、利率、期限、到期日及是否有逾期貸款；關(guān)注目標(biāo)企業(yè)對(duì)關(guān)聯(lián)人（股東、員工、控股子公司）的借款情況；關(guān)注目標(biāo)企業(yè)銀行授信總額

35、度、其他或有事項(xiàng)。（9）目標(biāo)企業(yè)的稅務(wù)情況關(guān)注目標(biāo)企業(yè)的稅率、所得稅匯算清繳情況、稅收優(yōu)惠、稅務(wù)處罰等情況，揭示重大稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3839財(cái)務(wù)審計(jì)1、審計(jì)與盡職調(diào)查的區(qū)別審計(jì)和盡職調(diào)查其實(shí)都包含了客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、內(nèi)部控制測(cè)試和實(shí)質(zhì)性程序（細(xì)節(jié)測(cè)試和實(shí)質(zhì)性分析）這樣幾個(gè)環(huán)節(jié)。審計(jì)的目的是為了提供合理保證，是鑒證業(yè)務(wù)的一種。而盡職調(diào)查屬于非鑒證業(yè)務(wù)，不提供任何形式的保證。他們的區(qū)別點(diǎn)主要有如下幾點(diǎn)：（1）審計(jì)的目的是為了客觀的反映目標(biāo)公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)情況，而盡職調(diào)查的目的更偏向?qū)ふ疫^(guò)去的問(wèn)題以及做出對(duì)未來(lái)的預(yù)期。審計(jì)計(jì)算的是當(dāng)前的價(jià)值；而盡職調(diào)查側(cè)重于解答收購(gòu)方的疑惑以及反映某種價(jià)值趨勢(shì)，以揭示風(fēng)險(xiǎn)為主。3

36、940（2）審計(jì)是通過(guò)資料做出證據(jù)搜集及分析，以評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，然后就資料及準(zhǔn)則之間的相關(guān)程度做出結(jié)論及報(bào)告。這個(gè)準(zhǔn)則，在中國(guó)就是企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。而盡職調(diào)查，通常包括財(cái)務(wù)、法律和業(yè)務(wù)三方面；而且基于目的的不同，盡職調(diào)查并沒(méi)有專門(mén)的準(zhǔn)則，而是根據(jù)需求制定具體的調(diào)查方案。（3）審計(jì)的重點(diǎn)是提供真實(shí)可靠的數(shù)據(jù)，而依據(jù)多是過(guò)往的會(huì)計(jì)記錄、合同協(xié)議和公司運(yùn)營(yíng)資料。而盡職調(diào)查，更重要的是除了在紙面上的探索之外，還需要實(shí)務(wù)上的調(diào)研，比如了解目標(biāo)企業(yè)與上下游之間的關(guān)系、產(chǎn)品的市場(chǎng)前景、目標(biāo)企業(yè)的系統(tǒng)架構(gòu)和主要管理者背景，購(gòu)銷渠道和營(yíng)銷模式、公司的基礎(chǔ)硬件等等。40412、對(duì)中介機(jī)構(gòu)的選取從保證審計(jì)質(zhì)量、降低審

37、計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，建議收購(gòu)方與規(guī)模較大、信譽(yù)好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所合作，并對(duì)中介機(jī)構(gòu)提出審計(jì)要求和獨(dú)立、客觀、公正、謹(jǐn)慎的執(zhí)業(yè)原則，盡量減少對(duì)中介機(jī)構(gòu)的干預(yù) 。41423、對(duì)中介機(jī)構(gòu)出具的審計(jì)報(bào)告進(jìn)行審核收購(gòu)方應(yīng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)出具的審計(jì)報(bào)告進(jìn)行審核，并重點(diǎn)關(guān)注如下事項(xiàng)：（1）關(guān)注銀行存款詢證函的回函情況；（2）關(guān)注重大往來(lái)款的回函情況；（3）關(guān)注存貨的盤(pán)點(diǎn)情況；（4）關(guān)注目標(biāo)企業(yè)的會(huì)計(jì)政策，包括目標(biāo)企業(yè)的折舊政策、壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提、各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提等；（5）關(guān)注三大報(bào)表的溝稽關(guān)系、重要會(huì)計(jì)科目的溝稽關(guān)系；（6）關(guān)注重大審計(jì)調(diào)整，特別是利潤(rùn)的整套調(diào)整；（7）關(guān)注關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易，重點(diǎn)關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的定

38、價(jià)原則、結(jié)算情況及關(guān)聯(lián)交易對(duì)利潤(rùn)的影響；（8）關(guān)注目標(biāo)企業(yè)的抵押、擔(dān)保、及訴訟情況，以及其他或有負(fù)債情況；（9）關(guān)注目標(biāo)企業(yè)的稅收情況，降低稅收風(fēng)險(xiǎn)。42434、怎樣保持審計(jì)的職業(yè)謹(jǐn)慎跳出賬簿看企業(yè)明查、暗訪；分析企業(yè)的能耗指標(biāo)與同行業(yè)對(duì)比；其他方法佐證。4344案例：疑點(diǎn)重重的會(huì)計(jì)報(bào)表情景一：某會(huì)計(jì)師事務(wù)所接受一家食品加工企業(yè)的委托，對(duì)該企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在委托前對(duì)該企業(yè)進(jìn)行了實(shí)地走訪，發(fā)現(xiàn)該企業(yè)擴(kuò)建的廠房已完工，交談中了解到廠房造價(jià)與當(dāng)?shù)氐纳唐贩夸N價(jià)接近，企業(yè)負(fù)責(zé)人解釋該廠房下面有大量復(fù)雜的隱蔽工程，且為了耐寒墻體較厚影響造價(jià)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師要求企業(yè)聘請(qǐng)?jiān)靸r(jià)師事務(wù)所對(duì)工程進(jìn)行造

39、價(jià)審核，企業(yè)同意。另外注冊(cè)會(huì)計(jì)師了解到企業(yè)共有二條生產(chǎn)線，一條在生產(chǎn)，一條未生產(chǎn)，工人可以三斑倒，但很少。擴(kuò)產(chǎn)的必要性？ 64445案例：疑點(diǎn)重重的會(huì)計(jì)報(bào)表情景二：現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)時(shí)，發(fā)現(xiàn)銀行存款余額較大，但函證程序遲遲無(wú)法實(shí)施，長(zhǎng)時(shí)間拖延后，財(cái)務(wù)總監(jiān)陪同審計(jì)人員現(xiàn)場(chǎng)函證，但現(xiàn)場(chǎng)工作進(jìn)行了35天仍有2個(gè)賬戶不能落實(shí)。銀行存款的真實(shí)性？情景三：應(yīng)收款的函證地址長(zhǎng)時(shí)間不能提供給審計(jì)人員，客戶主動(dòng)表示他們要代替會(huì)計(jì)師發(fā)函，在先行提供的部分客戶函證地址中，有數(shù)個(gè)大客戶的地址與某股東的注冊(cè)地址高度接近。對(duì)某產(chǎn)品的大客戶進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)訪談，被防企業(yè)董事長(zhǎng)以客戶企業(yè)負(fù)責(zé)人老朋友64546案例：疑點(diǎn)重重的會(huì)計(jì)報(bào)表的身份熱情

40、接待審計(jì)人員，該客戶稱所采購(gòu)的產(chǎn)品全部自用，但據(jù)審計(jì)人員分析，采購(gòu)量大大超過(guò)其需求量，雖然審計(jì)人員親眼見(jiàn)到企業(yè)在詢證函上蓋章證明相符，但財(cái)務(wù)總監(jiān)拒絕在詢證函上簽字。某客戶的負(fù)責(zé)人曾經(jīng)是被審計(jì)人員銷售部門(mén)的員工，在審計(jì)人員過(guò)往三年的工資表、費(fèi)用報(bào)銷單上均有其簽名，而身體證件由購(gòu)買社保的資料上得到驗(yàn)證。銷售收入、應(yīng)收款的真實(shí)性？情景四；會(huì)計(jì)師與工程造價(jià)師面談后，廠房造價(jià)審核結(jié)果提供的時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)料的時(shí)間，該一般廠房單位造價(jià)測(cè)算，該項(xiàng)廠房賬面價(jià)值大約高估1倍64647案例：疑點(diǎn)重重的會(huì)計(jì)報(bào)表以上，金額1億元以上；經(jīng)了解，該企業(yè)可以連續(xù)三班生產(chǎn)，但雙班生產(chǎn)的時(shí)間都較少，主要產(chǎn)品現(xiàn)有產(chǎn)能都有閑置，擴(kuò)產(chǎn)

41、的必要性不強(qiáng)；新能源車間在建工程賬面值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于形象進(jìn)度；從某高校以較大金額的專有技術(shù)購(gòu)入，但以向高校提供勞務(wù)為對(duì)價(jià)。長(zhǎng)期資產(chǎn)的真實(shí)性？情景五管理層不承認(rèn)車間有生產(chǎn)臺(tái)賬，但審計(jì)人員詢問(wèn)現(xiàn)場(chǎng)工人得知的情況正好相反，在長(zhǎng)時(shí)間拖延后提供了一份無(wú)蓋章簽字的EXCEL電子文檔，主要入庫(kù)64748案例：疑點(diǎn)重重的會(huì)計(jì)報(bào)表記錄缺少。企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹的投入產(chǎn)出比與公司新聘請(qǐng)的技術(shù)總監(jiān)介紹的投入產(chǎn)出比相差50%。產(chǎn)品產(chǎn)量的真實(shí)性？注冊(cè)會(huì)計(jì)師得出結(jié)論：該企業(yè)內(nèi)控失效，管理層誠(chéng)信缺失，財(cái)務(wù)報(bào)表全面存在重大舞弊可能。解除業(yè)務(wù)約定書(shū)。64849資產(chǎn)評(píng)估1、評(píng)估機(jī)構(gòu)的選取從保證評(píng)估質(zhì)量、降低收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，建議收購(gòu)方與規(guī)

42、模較大、信譽(yù)好的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)合作，并對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)提出評(píng)估要求執(zhí)業(yè)操守，盡量減少對(duì)中介機(jī)構(gòu)的干預(yù) 。49502、對(duì)評(píng)估報(bào)告的復(fù)核要點(diǎn)（1）評(píng)估目的是否與股權(quán)收購(gòu)業(yè)務(wù)行為一致；（2）評(píng)估基準(zhǔn)日是否與收購(gòu)雙方約定的基準(zhǔn)日一致；（3）評(píng)估范圍是否與收購(gòu)雙方約定的范圍一致；（4）價(jià)值類型和評(píng)估方法是否合理；（5）評(píng)估假設(shè)是否合理；（6）用收益法對(duì)單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，未來(lái)現(xiàn)金流量的取值是否合理、折現(xiàn)率是否合理；（7）評(píng)估賬面值是否與審計(jì)報(bào)告確認(rèn)的賬面值一致；（8）重要的評(píng)估增值與減值依據(jù)是否充分；（9）是否存在有瑕疵的固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，評(píng)估報(bào)告是否充分披露；（10）是否對(duì)資產(chǎn)抵押充分披露、是否對(duì)擔(dān)保、訴訟等或

43、有負(fù)債情況充分披露。5051其他風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)1、有瑕疵的股權(quán)收購(gòu)如果擬收購(gòu)的股權(quán)有質(zhì)押的情況，即是質(zhì)權(quán)人書(shū)面同意，但股權(quán)轉(zhuǎn)讓后其處分權(quán)、收益權(quán)仍受到限制，因此必需由轉(zhuǎn)讓方清償全部債務(wù)解除股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保后，再進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)協(xié)議的洽談，并將該條款在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中作為協(xié)議生效的前提條件。2、負(fù)債的特別約定目標(biāo)企業(yè)的或有負(fù)債包括轉(zhuǎn)讓方故意隱瞞的對(duì)外負(fù)債或自己也不清楚的負(fù)債，不清楚的負(fù)債包括正在進(jìn)行的訴訟的潛在賠償、由于侵權(quán)對(duì)客戶造成的未來(lái)5152的可能賠償?shù)?。因此在股?quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中收購(gòu)方要與目標(biāo)企業(yè)劃清責(zé)任，要求在正式收購(gòu)前賬面未反映的所有負(fù)債不管是故意還是過(guò)失，均由目標(biāo)企業(yè)股東承擔(dān)，收購(gòu)方成功收購(gòu)全部股權(quán)成為股東后，目標(biāo)企業(yè)股東仍然要向相應(yīng)債權(quán)人清償債務(wù)，再根據(jù)合同的本項(xiàng)約定向?qū)Ψ阶穬敗?、其他股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)由于公司法規(guī)定股東出讓股權(quán)時(shí)，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，因此在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議前應(yīng)要求目標(biāo)企業(yè)提供其他股東同意轉(zhuǎn)讓股份書(shū)面文件和已經(jīng)履行了法定通知程序的書(shū)面文件，排除股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)后，才可以收購(gòu)。另外要防患股東不配合辦理工商變更登記的情況。52534、個(gè)人股權(quán)收購(gòu)時(shí)簽名問(wèn)題有個(gè)這樣的案例：原