工業(yè)級存儲產(chǎn)品公司財務管理

1、泓域/工業(yè)級存儲產(chǎn)品公司財務管理工業(yè)級存儲產(chǎn)品公司財務管理xxx（集團）有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112298770 一、 公司概況 PAGEREF _Toc112298770 h 3 HYPERLINK l _Toc112298771 公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112298771 h 3 HYPERLINK l _Toc112298772 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112298772 h 4 HYPERLINK l _Toc112298773 二、 企業(yè)財務管理目標 PAGEREF _Toc1

2、12298773 h 4 HYPERLINK l _Toc112298774 三、 財務管理原則 PAGEREF _Toc112298774 h 11 HYPERLINK l _Toc112298775 四、 財務管理的內(nèi)容 PAGEREF _Toc112298775 h 15 HYPERLINK l _Toc112298776 五、 決策與控制 PAGEREF _Toc112298776 h 18 HYPERLINK l _Toc112298777 六、 發(fā)行公司債券 PAGEREF _Toc112298777 h 19 HYPERLINK l _Toc112298778 七、 債務籌資的優(yōu)

3、缺點 PAGEREF _Toc112298778 h 25 HYPERLINK l _Toc112298779 八、 股權籌資的優(yōu)缺點 PAGEREF _Toc112298779 h 27 HYPERLINK l _Toc112298780 九、 吸收直接投資 PAGEREF _Toc112298780 h 29 HYPERLINK l _Toc112298781 十、 企業(yè)的分立 PAGEREF _Toc112298781 h 35 HYPERLINK l _Toc112298782 十一、 企業(yè)購并概念 PAGEREF _Toc112298782 h 36 HYPERLINK l _Toc

4、112298783 十二、 企業(yè)設立的條件 PAGEREF _Toc112298783 h 37 HYPERLINK l _Toc112298784 十三、 企業(yè)的組織形式 PAGEREF _Toc112298784 h 40 HYPERLINK l _Toc112298785 十四、 并購的含義與類型 PAGEREF _Toc112298785 h 42 HYPERLINK l _Toc112298786 十五、 企業(yè)并購的支付方式 PAGEREF _Toc112298786 h 45 HYPERLINK l _Toc112298787 十六、 對外投資的影響因素研究 PAGEREF _To

5、c112298787 h 47 HYPERLINK l _Toc112298788 十七、 對外投資的目的與意義 PAGEREF _Toc112298788 h 49 HYPERLINK l _Toc112298789 十八、 項目簡介 PAGEREF _Toc112298789 h 50 HYPERLINK l _Toc112298790 十九、 進度計劃方案 PAGEREF _Toc112298790 h 55 HYPERLINK l _Toc112298791 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc112298791 h 55 HYPERLINK l _Toc112298792

6、 二十、 經(jīng)濟效益評價 PAGEREF _Toc112298792 h 56 HYPERLINK l _Toc112298793 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112298793 h 57 HYPERLINK l _Toc112298794 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc112298794 h 58 HYPERLINK l _Toc112298795 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc112298795 h 60 HYPERLINK l _Toc112298796 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc112298796 h 62 H

7、YPERLINK l _Toc112298797 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc112298797 h 65公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx（集團）有限公司2、法定代表人：何xx3、注冊資本：1200萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2011-7-67、營業(yè)期限：2011-7-6至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財務數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額15794.9912635.9911846.24負債總額8224.72657

8、9.786168.54股東權益合計7570.276056.225677.70公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入59049.9547239.9644287.46營業(yè)利潤10166.758133.407625.06利潤總額9096.497277.196822.37凈利潤6822.375321.454912.11歸屬于母公司所有者的凈利潤6822.375321.454912.11企業(yè)財務管理目標企業(yè)財務管理目標有如下幾種類型。（一）利潤最大化利潤最大化就是假定企業(yè)財務管理以實現(xiàn)利潤最大化為目標。以利潤最大化作為財務管理目標，其主要原因有三：一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動

9、的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在市場經(jīng)濟條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個指標來衡量；二是在自由競爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤，整個社會的財富才可能實現(xiàn)最大化，從而帶來社會的進步和發(fā)展。利潤最大化目標的主要優(yōu)點是：企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高。但是，以利潤最大化作為財務管理目標存在以下缺陷：（1）沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值。比如，今年10萬元的利潤和10年以后同等數(shù)量的利潤其實際價值是不一樣的，10年

10、間還會有時間價值的增加；而且這一數(shù)值會隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不同。（2）沒有考慮風險問題。不同行業(yè)具有不同的風險，同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同，比如；風險比較高的高科技企業(yè)和風險相對較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡單比較。（3）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系。（4）可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。由于利潤指標通常按年計算，因此，企業(yè)決策也往往會服務于年度指標的完成或?qū)崿F(xiàn)。（二）股東財富最大化股東財富最大化是指企業(yè)財務管理以實現(xiàn)股東財富最大化為目標。在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大

11、。與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點是：（1）考慮了風險因素，因為通常股價會對風險做出較敏感的反應。（2）在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響。（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。以股東財富最大化作為財務管理目標也存在以下缺點：（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用，因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價。（2）股價受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素。股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況；如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣，但由于可能存在某些機會，

12、其股票市價可能還在走高。（3）它強調(diào)的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。（三）企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化是指企業(yè)財務管理行為以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大化為目標。企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流量這一概念，包含了資金的時間價值和風險價值兩個方面的因素。因為未來現(xiàn)金流量的預測包含了不確定性和風險因素，而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時間價值為基礎對現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)計算得出的。企業(yè)價值最大化要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大。以企業(yè)價值最大化

13、作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。（2）考慮了風險與報酬的關系。（3）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前利潤會影響企業(yè)的價值，預期未來的利潤對企業(yè)價值增加也會產(chǎn)生重大影響。（4）用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。但是，以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標也存在以下問題：（1）企業(yè)的價值過于理論化，不易操作。盡管對于上市公司，股票價格的變動在一定程度上揭示了企業(yè)價值的變化，但是，股價是多種因素共同作用的結果，特別是在資本市場效率低下的情況下，股

14、票價格很難反映企業(yè)的價值。（2）對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。近年來，隨著上市公司數(shù)量的增加，上市公司在國民經(jīng)濟中地位、作用的增強，企業(yè)價值最大化目標逐漸得到了廣泛認可。（四）相關者利益最大化在現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關系的總和的前提下，要確立科學的財務管理目標，首先就要考慮哪些利益關系會對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。在市場經(jīng)濟中，企業(yè)的理財主體更加細化和多元化。股東作為企業(yè)所有者，在企業(yè)中承擔著最大的權力、義務、風險和報酬，但是債權人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應商和政府也為企業(yè)承擔著風險。比如：（1）隨著舉

15、債經(jīng)營的企業(yè)越來越多，舉債比例和規(guī)模也不斷擴大，使得債權人的風險大大增加。（2）在社會分工細化的今天，由于簡單勞動越來越少，復雜勞動越來越多，使得職工的再就業(yè)風險不斷增加。（3）在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)經(jīng)理人受所有者委托，作為代理人管理和經(jīng)營企業(yè)，在激烈的市場競爭和復雜多變的形勢下，代理人所承擔的責任越來越大，風險也隨之加大。（4）隨著市場競爭和經(jīng)濟全球化的影響，企業(yè)與客戶以及企業(yè)與供應商之間不再是簡單的買賣關系，更多的情況下是長期的伙伴關系，處于一條供應鏈上，并共同參與同其他供應鏈的競爭，因而也與企業(yè)共同承擔一部分風險。（5）政府不管是作為出資人，還是作為監(jiān)管機構，都與企業(yè)各方的利益密切相關。

16、綜上所述，企業(yè)的利益相關者不僅包括股東，還包括債權人、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應商、員工、政府等因此，在確定企業(yè)財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益。相關者利益最大化目標的具體內(nèi)容包括如下幾個方面：（1）強調(diào)風險與報酬的均衡，將風險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。（2）強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關系。（3）強調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標的順利實施。（4）關心本企業(yè)普通職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當?shù)母＠?，培養(yǎng)職工長期努力為企業(yè)工作。（5）不斷加強與債權人的關系，培養(yǎng)可靠的資金供應者。（6）關心客戶的長期利益，

17、以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。（7）加強與供應商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。（8）保持與政府部門的良好關系。以相關者利益最大化作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：（1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。這一目標注重企業(yè)在發(fā)展過程中考慮并滿足各利益相關者的利益關系。在追求長期穩(wěn)定發(fā)展的過程中，站在企業(yè)的角度上進行投資研究，避免了站在股東的角度進行投資可能導致的一系列問題。（2）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。由于兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益，企業(yè)就不僅僅是一個單純牟利的組織，還承擔了一定的社會責任，企業(yè)在尋求其自身的發(fā)展和利益

18、最大化過程中，由于客戶及其他利益相關者的利益，就會依法經(jīng)營，依法管理，正確處理各種財務關系，自覺維護和確實保障國家、集體和社會公眾的合法權益。（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標可使企業(yè)各利益主體相互作用、相互協(xié)調(diào)，并在使企業(yè)利益、股東利益達到最大化的同時，也使其他利益相關者利益達到最大化。也就是將企業(yè)財富這塊“蛋糕”做到最大化的同時，保證每個利益主體所得的“蛋糕”更多。（4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。比如，企業(yè)作為利益相關者之一，有其一套評價指標，如未來企業(yè)報酬貼現(xiàn)值；股東的評價指標可以使用股票市價；債權人可以尋求風險最小、利息最大；工人

19、可以確保工資福利；政府可考慮社會效益等。不同的利益相關者有各自的指標，只要合理合法、互利互惠、相互協(xié)調(diào)，就可以實現(xiàn)所有相關者利益最大化。財務管理原則財務管理的原則是企業(yè)財務管理工作必須遵循的準則。它是從企業(yè)理財實踐中抽象出來的并在實踐中證明是正確的行為規(guī)范，它反映著理財活動的內(nèi)在要求。企業(yè)財務管理的原則一般包括如下內(nèi)容。（一）貨幣時間價值原則貨幣時間價值是客觀存在的經(jīng)濟范疇，它是指貨幣經(jīng)歷一段時間的投資和再投資所增加的價值。從經(jīng)濟學的角度看，即使在沒有風險和通貨膨脹的情況下，一定數(shù)量的貨幣資金在不同時點上也具有不同的價值。因此在數(shù)量上貨幣的時間價值相當于沒有風險和通貨膨脹條件下的社會平均資本利

20、潤率。今天的一元錢要大于將來的一元錢。貨幣時間價值原則在財務管理實踐中得到廣泛的運用。長期投資決策中的凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法，都要運用到貨幣時間價值原則；籌資決策中比較各種籌資方案的資本成本、分配決策中利潤分配方案的制定和股利政策的選擇，營業(yè)周期管理中應付賬款付款期的管理、存貨周轉(zhuǎn)期的管理、應收賬款周轉(zhuǎn)期的管理等，都充分體現(xiàn)了貨幣時間價值原則在財務管理中的具體運用。（二）資金合理配置原則擁有一定數(shù)量的資金，是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件，但任何企業(yè)的資金總是有限的。資金合理配置是指企業(yè)在組織和使用資金的過程中，應當使各種資金保持合理的結構和比例關系，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行

21、，使資金得到充分有效的運用，并從整體上（不一定是每一個局部）取得最大的經(jīng)濟效益。在企業(yè)的財務管理活動中，資金的配置從籌資的角度看表現(xiàn)為資本結構，具體表現(xiàn)為負債資金和所有者權益資金的構成比例，長期負債和流動負債的構成比例，以及內(nèi)部各具體項目的構成比例。企業(yè)不但要從數(shù)量上籌集保證其正常生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，而且必須使這些資金保持合理的結構比例關系。從投資或資金的使用角度看，企業(yè)的資金表現(xiàn)為各種形態(tài)的資產(chǎn)，各形態(tài)資產(chǎn)之間應當保持合理的結構比例關系，包括對內(nèi)投資和對外投資的構成比例。對內(nèi)投資中：流動資產(chǎn)投資和固定資產(chǎn)投資的構成比例、有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的構成比例、貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)的構成比例等；對外投資

22、中：債權投資和股權投資的構成比例、長期投資和短期投資的構成比例等；各種資產(chǎn)內(nèi)部的結構比例。上述這些資金構成比例的確定，都應遵循資金合理配置原則。（三）成本效益原則成本效益原則就是要對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的所費與所得進行分析比較，將花費的成本與所取得的效益進行對比，使效益大于成本；產(chǎn)生“凈增效益”。成本效益原則貫穿于企業(yè)的全部財務活動中。企業(yè)在籌資決策中；應將所發(fā)生的資本成本與所取得的投資利潤率進行比較；在投資決策中，應將與投資項目相關的現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入進行比較；在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，應將所發(fā)生的生產(chǎn)經(jīng)營成本與其所取得的經(jīng)營收入進行比較；在不同備選方案之間進行選擇時，應將所放棄的備選方案預期產(chǎn)生的潛

23、在收益視為所采納方案的機會成本與所取得的收益進行比較。在具體運用成本效益原則時，應避免“沉沒成本”對我們決策的干擾，“沉沒成本”是指已經(jīng)發(fā)生、不會被以后的決策改變的成本。因此，我們在做各種財務決策時，應將其排除在外。（四）風險一報酬均衡原則在市場經(jīng)濟的激烈競爭中不可避免地要遇到風險。企業(yè)要想獲得收益，就不能回避風險。風險一報酬均衡原則是指決策者在進行財務決策時，必須對風險和報酬做出科學的權衡，使所冒的風險與所取得的報酬相匹配，達到趨利避害的目的。在籌資決策中，負債資本成本低，財務風險大，權益資本成本高，財務風險小。企業(yè)在確定資本結構時，應在資本成本與財務風險之間進行權衡。在何投資項目都有一定的

24、風險，在進行投資決策時必須認真分析影響投資決策的各種可能因素，科學地進行投資項目的可行性分析，在考慮投資報酬的同時考慮投資的風險。在具體進行風險與報酬的權衡時，由于不同的財務決策者對風險的態(tài)度不同，有的人偏好高風險、高報酬，有的人偏好低風險、低報酬，但每一個人都會要求風險和報酬相對等，不會去冒沒有價值的無謂風險。（五）收支積極平衡原則財務管理實際上是對企業(yè)資金的管理，量入為出、收支平衡是對企業(yè)財務管理的基本要求。資金不足，會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，坐失良機，嚴重時，會影響企業(yè)的生存；資金多余，會造成閑置和浪費，給企業(yè)帶來不必要的損失。收支積極平衡原則要求企業(yè)一方面要積極組織收入，確保生產(chǎn)經(jīng)營和

25、對內(nèi)、對外投資對資金的正常合理需要；另一方面，要節(jié)約成本費用，壓縮不合理開支，避免盲目決策。保持企業(yè)一定時期資金總供給和總需求動態(tài)平衡和每一時點資金供需的靜態(tài)平衡。要做到企業(yè)資金收支平衡，在企業(yè)內(nèi)部，要增收節(jié)支，縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期，生產(chǎn)適銷對路的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，擴大銷售收入，合理調(diào)度資金，提高資金利用率；在企業(yè)外部，要保持同資本市場的密切聯(lián)系，加強企業(yè)的籌資能力。（六）利益關系協(xié)調(diào)原則企業(yè)是由各種利益集團組成的經(jīng)濟聯(lián)合體。這些經(jīng)濟利益集團主要包括企業(yè)的所有者、經(jīng)營者、債權人、債務人、國家稅務機關、消費者、企業(yè)內(nèi)部各部門和職工等。利益關系協(xié)調(diào)原則要求企業(yè)協(xié)調(diào)、處理好與各利益集團的關系，切實維護各方的合法

26、權益；將按勞分配、按資分配、按知識和技能分配、按績分配等多種分配要素有機結合起來。只有這樣，企業(yè)才能營造一個內(nèi)外和諧、協(xié)調(diào)的發(fā)展環(huán)境，充分調(diào)動各有關利益集團的積極性，最終實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務管理目標。財務管理的內(nèi)容企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動復雜多變，使得企業(yè)財務管理包括多方面的內(nèi)容，財務管理的內(nèi)容主要有三個方面：籌資管理、投資管理、營運資金管理和分配管理。（一）籌資管理任何公司想要從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，都必須首先籌集到其經(jīng)營規(guī)模所需要的一定數(shù)量的資金。公司所籌集到的資金既要能夠滿足正常經(jīng)營和特定投資計劃的需求，也要能滿足歸還各項到期債務和支付利息及股利方面的要求?；I集所需要的資金是公司能夠進行生產(chǎn)經(jīng)營

27、的前提?；I資管理就是要解決如何籌集所需資金的過程，包括向誰籌資、什么時間以及籌集多少資金等問題。不同的籌資渠道和籌資方式由于不同的籌資成本，資金使用的時間、條件也不盡相同，給公司帶來的風險大小也就不同?；I資管理的目標就是正確權衡成本與風險之間的關系，采用最適當?shù)幕I資方式來籌集資金，使風險適度的情況下，資金成本最低。（二）投資管理籌資的目的是為了投資，財務管理所追求的目標是將各種資金有效組合起來，獲取最大的投資收益。財務管理的根本任務就是依據(jù)公司的具體經(jīng)營目標和管理要求，合理配置各類資產(chǎn)，并對有關投資事項做深入分析，加強資金管理和成本控制，不斷加快資金的周轉(zhuǎn)速度，提高投資管理水平和盈利能力。按時

28、間長短劃分，投資決策可分為短期投資和長期投資。短期投資主要是對現(xiàn)金、短期有價證券、應收賬款和存貨等流動資產(chǎn)的投資，具有較強的流動性，可以提高變現(xiàn)能力和償債能力，減少財務風險，但同時伴隨著的是較差的盈利能力。公司需要對風險和收益進行權衡比較，決定投資對象。長期投資主要是對固定資產(chǎn)和長期有價證券的投資，其投資收益較高，但是流動性差，風險大。因此，在進行長期投資決策時，要仔細進行風險因素分析，將風險控制在合理的范圍內(nèi)。（三）分配管理公司通過生產(chǎn)經(jīng)營和對外投資等都能獲得利潤，對利潤應按照規(guī)定的程序進行分配。財務管理應該努力挖掘各項潛力，合理有效地使用人力、物力和財力，增加公司盈利，提高公司價值。同時，

29、財務管理也要根據(jù)公司的具體經(jīng)營狀況和未來發(fā)展的要求，制定合理的分配政策，正確處理好各項財務關系，確定有效的稅收方針，定期考核總體及各部門的經(jīng)營業(yè)績，進行全面財務分析，為未來更加穩(wěn)定和長期的發(fā)展提供保障和指明方向。在進行財務分配時，既要考慮股東的近期利益，也要考慮股東的遠期利益和公司的長遠發(fā)展。過高的股利支付率會影響再投資能力，不利于長遠發(fā)展，會損害股東的長期利益從而導致股價下降；過低的股利支付率則可能引起現(xiàn)有股東出現(xiàn)不滿情緒，紛紛拋售股票導致股價下跌。財務分配決策的確定要受到多種因素的影響，如稅法對股利收入和出售股票的資本利得收入的不同處理、資金來源與成本、未來的投資機會、銷售收入的穩(wěn)定性、公

30、司對流動性的偏好、股東對當期收入和未來收入的相對偏好等。公司應該根據(jù)實際情況全面考慮各種因素的影響，合理做出財務分配的決策，實現(xiàn)公司價值最大化的財務目標。決策與控制（一）財務決策財務決策是指按照財務戰(zhàn)略目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出最佳方案的過程。財務決策是財務管理的核心，決策的成功與否直接關系到企業(yè)的興衰成敗。財務決策的方法主要有兩類：一類是經(jīng)驗判斷法，是根據(jù)決策者的經(jīng)驗來判斷選擇，常用的方法有淘汰法、排隊法、歸類法等；另一類是定量分析方法，常用的方法有優(yōu)選對比法、數(shù)學微分法、線性規(guī)劃法、概率決策法等。（二）財務控制財務控制是指利用有關信息和特定手段，對

31、企業(yè)的財務活動施加影響或調(diào)節(jié)，以便實現(xiàn)計劃所規(guī)定的財務目標的過程。財務控制的方法通常有前饋控制、過程控制、反饋控制幾種。發(fā)行公司債券企業(yè)債券又稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。債券是持有人擁有公司債權的書面證書，它代表持券人同發(fā)債公司之間的債權債務關系。（一）發(fā)行債券的條件與種類1.發(fā)行債券的條件在我國，根據(jù)公司法的規(guī)定，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有公司或者兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，具有發(fā)行債券的資格。根據(jù)證券法規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，應當符合下列條件：股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不

32、低于人民幣6000萬元；累計債券余 額不超過公司凈資產(chǎn)的40% ；最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；債券的利率不超過國務院限定的利率水平；國 務院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。根據(jù)證券法規(guī)定，公司申請公司債券上市交易，應當符合下列條件：公司債券的期限為1年以上；公司債券實際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元；公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。2.公司債券的種類（1）按是否記名，分為記名債券和無記名債券記名公司債券，應當在公司債券存根簿上載明債券持有人的姓名及住所、債券持有

33、人取得債券的日期及債券的編號等債券持有人信息。記名公司債券，由債券持有人以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓；轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或者名稱及住所記載于公司債券存根簿。無記名公司債券，應當在公司債券存根簿上載明債券總額、利率、償還期限和方式、發(fā)行日期及債券的編號。無記名公司債券的轉(zhuǎn)讓，由債券持有人將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。（2）按是否能夠轉(zhuǎn)換成公司股權；分為可轉(zhuǎn)換債券與不可轉(zhuǎn)換債券。可轉(zhuǎn)換債券，債券持有者可以在規(guī)定的時間內(nèi)按規(guī)定的價格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司的股票 這種債券在發(fā)行時，對債券轉(zhuǎn)換為股票的價格和比率等都做了詳細規(guī)定。公司法規(guī)定可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行主體是股份有限公司中的

34、上市公司。不可轉(zhuǎn)換債券，是指不能轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的債券，大多數(shù)公司債券屬于這種類型。（3）按有無特定財產(chǎn)擔保，分為擔保債券和信用債券。擔保債券是指以抵押方式擔保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是指抵押債券。抵押債券按其抵押品的不同，又分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券。信用債券是無擔保債券，是僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒有抵押品做抵押擔保的債券。在公司清算時，信用債券的持有人因無特定的資產(chǎn)做擔保品，只能作為般債權人參與剩余財產(chǎn)的分配。（二）發(fā)行債券的程序（1）作出決議。公司發(fā)行債券要由董事會制訂方案，股東大會做出決議。（2）提出申請。我國規(guī)定，公司申請發(fā)行債券由國務院證券管理部

35、門批準。證券管理部門按照國務院確定的公司債券發(fā)行規(guī)模，審批公司債券的發(fā)行。公司申請應提交公司登記證明、公司章程、公司債券募集辦法、資產(chǎn)評估報告和驗資報告。（3）公告募集辦法。企業(yè)發(fā)行債券的申請經(jīng)批準后，向社會公告?zhèn)技k法。公司債券分私募發(fā)行和公募發(fā)行，私募發(fā)行是以特定的少數(shù)投資者為對象發(fā)行債券，而公募發(fā)行則是在證券市場上以非特定的廣大投資者為對象公開發(fā)行債券。（4）委托證券經(jīng)營機構發(fā)售。公募間接發(fā)行是各國通行的公司債券發(fā)行方式，在這種 發(fā)行方式下，發(fā)行公司與承銷團簽訂承銷協(xié)議。承銷團由數(shù)家證券公司或投資銀行組成，承銷方式有代銷和包銷兩種。代銷是指承銷機構代為推銷債券，在約定期限內(nèi)未售出的余

36、額可退還發(fā)行公司，承銷機構不承擔發(fā)行風險。包銷是由承銷團先購入發(fā)行公司擬發(fā)行的全部債券；然后再售給社會上的投資者，如果約定期限內(nèi)未能全部售出，余額要由承銷團負責認購。（5）交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿。發(fā)行債券通常不需經(jīng)過填寫認購證過 程，由債券購買人直接向承銷機構付款購買，承銷單位付給企業(yè)債券，然后，發(fā)行公司向承銷機構收繳債券款并結算代理費及預付款項。（三）債券的償還債券償還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關系，分為提前償還與到期償還兩類，其中后者又包括分批償還和一次償還兩種。1.提前償還提前償還又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還。只有在公司發(fā)行債券的契約中明確

37、規(guī)定了有關允許提前償還的條款，公司才可以進行此項操作。提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。當公司資金有結余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。2.分批償還如果一個公司在發(fā)行同一種債券的當時就為不同編號或不同發(fā)行對象的債券規(guī)定了不同的到期日，這種債券就是分批償還債券。因為各批債券的到期日不同，它們各自的發(fā)行價格和票面利率也可能不相同，從而導致發(fā)行費較高，但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行。3.一次償還到期一次償還的債券是最為常見的。（四）發(fā)行公

38、司債券的籌資特點（1）一次籌資數(shù)額大。利用發(fā)行公司債券籌資，能夠籌集大額的資金，滿足公司大規(guī)?；I資的需要，這是在銀行借款、融資租賃等債權籌資方式中，企業(yè)選擇發(fā)行公司債券籌資的 主要原因，也能夠適應大型公司經(jīng)營規(guī)模的需要。（2）提高公司的社會聲譽。公司債券的發(fā)行主體，有嚴格的資格限制。發(fā)行公司債券，往往是股份有限公司和有實力的有限責任公司所為。通過發(fā)行公司債券，一方面籌集了大量資金，另一方面也擴大了公司的社會影響。（3）籌集資金的使用限制條件少。與銀行借款相比，債券籌資籌集資金的使用具有相 對的靈活性和自主性。特別是發(fā)行債券所籌集的大額資金；能夠也主要用于流動性較差的 公司長期資產(chǎn)上。從資金使用

39、的性質(zhì)來看，銀行借款一般期限短、額度小，主要用途為增加 適量存貨、增加小型設備等；反之，期限較長、額度較大，用于公司擴展、增加大型固定資產(chǎn) 和基本建設投資的需求多采用發(fā)行債券方式。（4）能夠鎖定資本成本的負擔。盡管公司債券的利息比銀行借款高，但公司債券的期限長、利率相對固定。在預計市場利率持續(xù)上升的金融市場環(huán)境下，發(fā)行公司債券籌資，能夠鎖定資本成本（5）發(fā)行資格要求高，手續(xù)復雜。發(fā)行公司債券，實際上是公司面向社會負債，債權人是社會公眾，因此國家為了保護投資者利益，維護社會經(jīng)濟秩序，對發(fā)債公司的資格有嚴格的限制。從申報、審批、承銷到取得資金，需要經(jīng)過眾多環(huán)節(jié)和較長時間。（6）資本成本較高。相對于

40、銀行借款籌資，發(fā)行債券的利息負擔和籌資費用都比較高，而且債券不能像銀行借款一樣進行債務展期，加上大額的本金和較高的利息，在固定的到期日，將會對公司現(xiàn)金流量產(chǎn)生巨大的財務壓力。債務籌資的優(yōu)缺點（一）債務籌資的優(yōu)點（1）籌資速度較快。與股權籌資比，債務籌資不需要經(jīng)過復雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序，如銀行借款、融資租賃等，可以迅速地獲得資金。（2）籌資彈性大。發(fā)行股票等股權籌資，一方面需要經(jīng)過嚴格的政府審批；另一方面從企業(yè)的角度出發(fā)，由于股權不能退還，股權資本在未來永久性地給企業(yè)帶來了資本成本的負擔。利用債務籌資，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財務狀況，靈活商定債務條件，控制籌資數(shù)量，安排取得資金的時間。（

41、3）資本成本負擔較輕。一般來說，債務籌資的資本成本要低于股權籌資。其一是取得資金的手續(xù)費用等籌資費用較低；其二是利息、租金等用資費用比股權資本要低；其三是利息等資本成本可以在稅前支付。（4）可以利用財務杠桿。債務籌資不改變公司的控制權，因而股東不會出于控制權稀釋原因反對負債。債權人從企業(yè)那里只能獲得固定的利息或租金，不能參加公司剩余收益的分配。當企業(yè)的資本報酬率高于債務利率時，會增加普通股股東的每股收益，提高凈資產(chǎn)報酬率，提升企業(yè)價值。（5）穩(wěn)定公司的控制權。債權人無權參加企業(yè)的經(jīng)營管理，利用債務籌資不會改變和分散股東對公司的控制權。（二）債務籌資的缺點（1）不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎。債務資

42、本有固定的到期日，到期需要償還，只能作為企業(yè)的補充性資本來源。再加上去的債務往往需要進行信用評級，沒有信用基礎的企業(yè)和新創(chuàng)企業(yè)，往往難以取得足夠的債務資本?，F(xiàn)有債務資本在企業(yè)的資本結構中達到一定比例后，往往由于財務風險升高而不容易再取得新的債務資金。（2）財務風險較大。債務資本有固定的到期日，有固定的利息負擔，抵押、質(zhì)押等擔保方式取得的債務，資本使用上可能會有特別的限制。這些都要求企業(yè)必須有一定的償債能力，要保持資產(chǎn)流動性及其資產(chǎn)報酬水平，作為債務清償?shù)谋Ｕ?，對企業(yè)的財務狀況提出了更高的要求，否則會給企業(yè)帶來財務危機，甚至導致企業(yè)破產(chǎn)。（3）籌資數(shù)額有限。債務籌資的數(shù)額往往受到貸款機構資本實力

43、的制約，不可能像發(fā)行債券股票那樣一次籌集到大筆資本，無法滿足公司大規(guī)模籌資的需要。股權籌資的優(yōu)缺點（一）股權籌資的優(yōu)點1.股權籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎股權資本沒有固定的到期日，無須償還，是企業(yè)的永久性資本，除非企業(yè)清算時才有可能予以償還。這對于保障企業(yè)對資本的最低需求，促進企業(yè)長期持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營具有重要意義。2.股權籌資是企業(yè)良好的信譽基礎股權資本作為企業(yè)最基本的資本，代表了公司的資本實力，是企業(yè)與其他單位組織開展經(jīng)營業(yè)務，進行業(yè)務活動的信譽基礎。同時，股權資本也是其他方式籌資的基礎，尤其可為債務籌資，包括銀行借款、發(fā)行公司債券等提供信用保障。3.企業(yè)財務風險較小股權資本不用在企業(yè)正常運營期內(nèi)償

44、還，不存在還本付息的財務風險。相對于債務資本而言，股權資本籌資限制少，資本使用上也無特別限制。另外，企業(yè)可以根據(jù)其經(jīng)營狀況和業(yè)績的好壞，決定向投資者支付報酬的多少，資本成本負擔比較靈活。（二）股權籌資的缺點1.資本成本負擔較重盡管股權資本的資本成本負擔比較靈活，但一般而言，股權籌資的資本成本要高于債務籌資。這主要是由于投資者投資于股權特別是投資于股票的風險較高，投資者或股東相應要求得到較高的報酬率。企業(yè)長期不派發(fā)利潤和股利，將會影響企業(yè)的市場價值。從企業(yè)成本開支的角度來看，股利、紅利從稅后利潤中支付，而使用債務資本的資本成本允許稅前扣除。此外，普通股的發(fā)行、上市等方面的費用也十分龐大。2.容易

45、分散企業(yè)的控制權利用股權籌資，由于引進了新的投資者或出售了新的股票，必然會導致企業(yè)控制權結構的改變，分散了企業(yè)的控制權?？刂茩嗟念l繁迭變，勢必要影響企業(yè)管理層的人事變動和決策效率，影響企業(yè)的正常經(jīng)營。3.信息溝通與披露成本較大投資者或股東作為企業(yè)的所有者，有了解企業(yè)經(jīng)營業(yè)務、財務狀況、經(jīng)營成果等的權利。企業(yè)需要通過各種渠道和方式加強與投資者的關系管理，保障投資者的權益。特別是上市公司，其股東眾多而分散，只能通過公司的公開信息披露了解公司狀況，這就需要公司花更多的精力，有些還需要設置專門的部分，用于公司的信息披露和投資者關系管理。吸收直接投資吸收直接投資，是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔風

46、險、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集權益資本的基本方式，采用吸收直接投資的企業(yè)，資本不分為等額股份、無須公開發(fā)行股票。吸收直接投資實際出資額，注冊資本部分形成實收資本；超過注冊資本的部分屬于資本溢價，形成資本公積。（一）吸收直接投資的種類1.吸收國家投資國家投資是指有權代表國家投資的政府部門或機構，以國有資產(chǎn)投入公司，這種情況下形成的資本叫國有資本。根據(jù)公司國有資本與公司財務暫行辦法的規(guī)定，在公司持續(xù)經(jīng)營期間，公司以盈余公積、資本公積轉(zhuǎn)增實收資本的，國有公司和國有獨資公司由公司董事會或經(jīng)理辦公會決定，并報主管財政機關備案；股

47、份有限公司和有限責任公司由董事會決定，并經(jīng)股東大會審議通過。吸收國家投資一般具有以下特點：產(chǎn)權歸屬國家；資金的運用和處置受國家約束較大；在國有公司中采用比較廣泛。2.吸收法人投資法人投資是指法人單位以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司，這種情況下形成的資本稱為法人資本。吸收法人資本一般具有以下特點：發(fā)生在法人單位之間；以參與公司利潤分配或控制為目的；出資方式靈活多樣。3.吸收外商直接投資企業(yè)可以通過合資經(jīng)營或合作經(jīng)營的方式吸收外商直接投資，即與其他國家的投資者共同投資，創(chuàng)辦中外合資經(jīng)營企業(yè)或者中外合作經(jīng)營企業(yè)，共同經(jīng)營、共擔風險、共負盈虧、共享利益。4.吸收社會公眾投資社會公眾投資是指社會個人或本公司

48、職工以個人合法財產(chǎn)投入公司，這種情況下形成的資本稱為個人資本。吸收社會公眾投資一般具有以下特點：參加投資的人員較多；每人投資的數(shù)額相對較少；以參與公司利潤分配為基本目的。（二）吸收直接投資的出資方式1.以貨幣資產(chǎn)出資以貨幣資產(chǎn)出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。企業(yè)有了貨幣資產(chǎn)，便可以獲取其他物質(zhì)資源，支付各種費用，滿足企業(yè)創(chuàng)建時的開支和隨后的日常周轉(zhuǎn)需要。我國公司法規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%2.以實物資產(chǎn)出資實物出資是指投資者以房屋、建筑物、設備等固定資產(chǎn)和材料、燃料、商品產(chǎn)品等流動資產(chǎn)所進行的投資。實物投資應符合以下條件：適合企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、研

49、發(fā)等活動的需要；技術性能良好；作價公平合理。實物出資中實物的作價，可以由出資各方協(xié)商確定，也可以聘請專業(yè)資產(chǎn)評估機構評估確定。國有及國有控股企業(yè)接受其他企業(yè)的非貨幣資產(chǎn)出資，需要委托有資格的資產(chǎn)評估機構進行資產(chǎn)評估。3.以土地使用權出資土地使用權是指土地經(jīng)營者對依法取得的土地在一定期限內(nèi)有進行建筑、生產(chǎn)經(jīng)營或其他活動的權利。土地使用權具有相對的獨立性，在土地使用權存續(xù)期間，包括土地所有者在內(nèi)的其他任何人和單位，不能任意收回土地和非法干預使用權人的經(jīng)營活動。企業(yè)吸收土地使用權投資應符合以下條件：適合企業(yè)科研、生產(chǎn)、經(jīng)營、研發(fā)等活動的需要；地理、交通條件適宜；作價公平合理。4.以工業(yè)產(chǎn)權出資工業(yè)產(chǎn)

50、權通常是指專有技術、商標權、專利權、非專利技術等無形資產(chǎn)。投資者以工業(yè)產(chǎn)權出資應符合以下條件：有助企業(yè)研究、開發(fā)和生產(chǎn)出新的高科技產(chǎn)品；有助于企業(yè)提高生產(chǎn)效率，改進產(chǎn)品質(zhì)量；有助于企業(yè)降低生產(chǎn)消耗、能源消耗等各種消耗；作價公平合理。吸收工業(yè)產(chǎn)權等無形資產(chǎn)出資的風險較大。因為以工業(yè)產(chǎn)權投資，實際上是把技術轉(zhuǎn)化為資本，使技術的價值固定化。而技術具有強烈的時效性，會因其不斷老化落后而導致實際價值不斷減少甚至完全喪失。此外，對無形資產(chǎn)出資方式的限制，公司法規(guī)定，股東或發(fā)起人不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權或者設定擔保的財產(chǎn)等作價出資。對于非貨幣資產(chǎn)出資，需要滿足三個條件：可以用貨幣估價；

51、可以依法轉(zhuǎn)讓；法律不禁止。公司法對無形資產(chǎn)出資的比例要求沒有明確限制，但外企企業(yè)法實施細則另有規(guī)定，外資企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)權、專有技術的作價應與國際上通常的作價原則相一致，且作價金額不得超過注冊資本的20%。（三）吸收直接投資的程序1.確定籌資數(shù)量企業(yè)在新建、擴大經(jīng)營時，首先確定資金的需要量。資金的需要量應根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和供銷條件等來核定，確保籌資數(shù)量與資金需要量相適應。2.尋找投資單位企業(yè)既要廣泛了解有關投資者的資信、財力和投資意向，又要通過信息交流和宣傳，使出資方了解企業(yè)的經(jīng)營能力、財務狀況以及未來預期，以便于公司從中尋找最合適的合作伙伴。3.協(xié)商和簽署投資協(xié)議找到合適的投資伙伴后，雙方

52、進行具體協(xié)商，確定出資數(shù)額、出資方式和出資時間。企業(yè)應盡可能吸收貨幣投資，如果投資方確有先進而適合需要的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，亦可采取非貨幣投資方式。對實物投資、工業(yè)產(chǎn)權投資、土地使用權投資等非貨幣資產(chǎn)；雙方應按公平合理的原則協(xié)商定價。當出資數(shù)額、資產(chǎn)作價確定后，雙方須簽署投資的協(xié)議或合同，以明確雙方的權利和責任。4.取得所籌集的資金簽署投資協(xié)議后，企業(yè)應按規(guī)定或計劃取得資金。如果采取現(xiàn)金投資方式，通常還要編制撥款計劃，確定撥款期限、每期數(shù)額及劃撥方式，有時投資者還要規(guī)定撥款的用途，如把撥款區(qū)分為固定資產(chǎn)投資撥款、流動資金撥款、專項撥款等。如為實物、工業(yè)產(chǎn)權、非專利技術、土地使用權投資，一個重要

53、的問題就是核實財產(chǎn)。財產(chǎn)數(shù)量是否準確，特別是價格有無高估低估的情況，關系到投資各方的經(jīng)濟利益，必須認真處理，必要時可聘請專業(yè)資產(chǎn)評估機構來評定，然后辦理產(chǎn)權的轉(zhuǎn)移手續(xù)取得資產(chǎn)。（四）吸收直接投資的籌資特點（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力。吸收直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進設備和技術，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。（2）容易進行信息溝通。吸收直接投資的投資者比較單一，股權沒有社會化、分散化，甚至有的投資者直接擔任公司管理層職務，公司與投資者易于溝通。（3）吸收投資的手續(xù)相對比較簡便，籌資費用較低。（4）資本成本較高。相對于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高。當企業(yè)經(jīng)營較好

54、，盈利較多時，投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配，因為企業(yè)向投資者支付的報酬是按其出資數(shù)額和企業(yè)實現(xiàn)利潤的比率來計算的。（5）企業(yè)控制權集中，不利于企業(yè)治理。采用吸收直接投資方式籌資；投資者一般都要求獲得與投資數(shù)額相適應的經(jīng)營管理權。如果某個投資者的投資額比例較大，則該投資者對企業(yè)的經(jīng)營管理就會有相當大的控制權，容易損害其他投資者的利益。（6）不利于產(chǎn)權交易。吸收投入資本由于沒有證券為媒介，不利于產(chǎn)權交易；難以進行產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓。企業(yè)的分立分立是指一個企業(yè)依照有關法律、法規(guī)的規(guī)定，分立為兩個或兩個以上的企業(yè)的法律行為。企業(yè)分立是母公司在子公司中所擁有的股份按比例分配給母公司的股東，形成與母公司股

55、東相同的新公司，從而在法律上和組織上將子公司從母公司中分立出來。公司分立以原有公司法人資格是否消滅為標準，可分為新設分立和派生分立兩種。1.新設分立新設分立，又稱解散分立。指一個公司將其全部財產(chǎn)分割；解散原公司，并分別歸入兩個或兩個以上新公司中的行為。在新設分立中，原公司的財產(chǎn)按照各個新成立的公司的性質(zhì)、宗旨、業(yè)務范圍進行重新分配組合。同時原公司解散，債權、債務由新設立的公司分別承受。新設分立，是以原有公司的法人資格消滅為前提，成立新公司。2. 派生分立派生分立，又稱存續(xù)分立。是指一個公司將一部分財產(chǎn)或營業(yè)依法分出，成立兩個或兩個以上公司的行為。在存續(xù)分立中，原公司繼續(xù)存在，原公司的債權債務可

56、由原公司與新公司分別承擔，也可按協(xié)議由原公司獨立承擔。新公司取得法人資格，原公司也繼續(xù)你留法人資格。公司分立的動機包括：滿足公司適應經(jīng)營環(huán)境變化的需要；消除“負協(xié)同效應”，提高公司價值；企業(yè)擴張；彌補購并決策失誤或成為購并決策中的一部分；獲取稅收或管制方面的受益；避免反壟斷訴訟。企業(yè)購并概念企業(yè)購并是企業(yè)收購與兼并的總稱，它是指市場機制的作用下，企業(yè)通過產(chǎn)權交易獲得其他企業(yè)產(chǎn)權并企圖獲得其控制權的經(jīng)濟行為。通常的操作方式是：一個企業(yè)通過直接入資購買另一企業(yè)，或通過承擔另一企業(yè)債務而完成購并。另一種是杠桿式購并，即一些企業(yè)（大多是金融機構），靠舉債借貸收購兼并其他公司，然后對被收購的公司進行分解

57、、重組，待機轉(zhuǎn)手賣出以償還債務，并最終從購與賣的差價中得到利潤。后一種購并，曾風行于20世紀80年代的美國。我國目前的購并，大都是前一種意義上的購買和兼并。企業(yè)購并，能重新配置資產(chǎn)，使資產(chǎn)從小規(guī)?；驘o規(guī)模到大規(guī)模，從低效益或無效益進入高效益，從低質(zhì)量變?yōu)楦哔|(zhì)量，從而提高購買公司的盈利能力。公司購并可以分為橫向購并、縱向購并以及混合購并三種類型。橫向購并是生產(chǎn)同類產(chǎn)品或生產(chǎn)類似產(chǎn)品，或生產(chǎn)技術工藝相近的企業(yè)之間所進行的購并，這是最常見的一種購并方式，其目的在于擴大企業(yè)市場份額，在競爭中取得優(yōu)勢：縱向購并是在生產(chǎn)工藝或經(jīng)銷上有前后銜接關系的企業(yè)間的購并，如加工制造企業(yè)向前購并原材料、零部件、半成品

58、等生產(chǎn)企業(yè)，向后購并運輸公司、銷售公司等，其目的在于發(fā)揮綜合協(xié)作優(yōu)勢；混合購并是產(chǎn)品和市場都沒有任何聯(lián)系的企業(yè)間的購并，它兼具橫向購并與縱向購并的優(yōu)點，而且更加靈活自如。企業(yè)設立的條件我國法律、法規(guī)規(guī)定不同企業(yè)設立的條件是不同的，具體內(nèi)下：（一）申請設立有限責任公司應當具備的條件（1）股東符合法定人數(shù)，有限責任公司由50個以下股東出資設立。（2）股東出資達到法定資本最低限額。有限責任公司注冊資本的最低限額為人民幣3萬元。法律、行政法規(guī)對有限責任公司注冊資本的最低限額有較高規(guī)定的，從其規(guī)定。公司全體股東的首次出資額不得低于注冊資本的20%，也不得低于法定的注冊資本最低限額，其余部分由股東自公司成

59、立之日起兩年內(nèi)繳足；其中，投資公司可以在5年內(nèi)繳足。（3）股東共同制定公司章程。（4）有公司名稱，建立符合有限責任公司要求的組織機構。其中：設立董事會、監(jiān)事會的，董事會成員為313人，監(jiān)事會成員不得少于3人；股東人數(shù)較少或者規(guī)模較小的有限公司可以不設董事會、監(jiān)事會，設1名執(zhí)行董事，12名監(jiān)事。（5）有公司住所。（二）申請設立一人有限公司應當具備的條件（1）股東為一個自然人或者一個法人。一個自然人只能投資設立一個一人有限公司。該一人有限責任公司不能投資設立新的一人有限公司。一人有限公司應當在公司登記中注明自然人獨資或者法人獨資，并在公司營業(yè)執(zhí)照中載明。（2）一人有限責任公司的注冊資本最低限額為人

60、民幣10萬元。股東應當一次足額繳納公司章程規(guī)定的出資額。（3）一人有限責任公司章程由股東制定。（4）一人有限責任公司不設股東會。（5）其他內(nèi)容同有限責任公司。（三）個人獨資企業(yè)設立的條件（1）投資人為一個自然人；（2）有合法的企業(yè)名稱，名稱中不得使用“有限”“有限責任”或“公司”字樣。（3）有投資人申報的出資額。（4）有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件。（四）合伙企業(yè)設立的條件（1）合伙人應為兩個自然人；（2）有書面協(xié)議；（3）有各合伙人實際繳付的出資額；（4）有合伙企業(yè)名稱，名稱中不得使用“有限”、“有限責任”或“公司”字樣；（5）有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件。（五）個體工