財務報表分析

1、一、公司基本情況：.公司的法定中文名稱：股份有限公司公司的法定英文名稱：.公司的法定代表人：.股票種類：A股股票代碼：601003股票簡稱：柳鋼股份股票上市交易所：上海證券交易所.公司注冊地址：公司辦公地址：公司概況：股份有限公司（以下簡稱公司或本公司）于2000年4月7日經廣 西壯族自治區(qū)人民政府桂政函200074號文批準，由廣西（集團）公司（以下簡稱 集團公司）作為主發(fā)起人，聯合柳州有色冶煉股份有限公司、柳州市柳工物資有 限公司、廣西壯族自治區(qū)冶金建設公司、柳州化學工業(yè)集團有限公司共同發(fā)起設 立。公司于2000年4月14日經廣西壯族自治區(qū)工商行政管理局批準注冊，營業(yè) 執(zhí)照注冊號為（企）45

2、0200000000013。公司原名廣西柳州金程股份有限公司，2001 年10月更名為股份有限公司。經中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字200721號文核準，本公司于2007 年2月5日至6日采用網下配售和網上發(fā)行相結合方式向社會公開發(fā)行人民幣普通 股（A股）10,700萬股，每股面值1元，每股發(fā)行價格10.06元。發(fā)行后本公司 注冊資本從60,488.70萬元增至71,188.70萬元。根據本公司2007年5月14日股東大會通過2006年度利潤分配議案，以2007年2 月27日公司掛牌上市后的總股本71,188.70萬股為基數，每10股送10股。本次送 股數量為71,188.70萬股，每股面值

3、1元，變更后公司注冊資本為142,377.40萬元。根據本公司200孫5月6日股東大會通過2007年度利潤分配議案，以2007年12 月31日總股本142,377.40萬股為基數，以公積金轉增股本，每10股轉增8股。本 次轉增113,901.92萬股，每股面值1元，變更后公司注冊資本為256,279.32萬元。公司經營范圍為：燒結、煉鐵、煉鋼及其副產品的銷售，鋼材軋制、加工及 其副產品的銷售；煉焦及其副產品的銷售（憑有效的安全生產許可證核準的范圍 經營）；本企業(yè)自產產品及相關技術的出口業(yè)務；本企業(yè)生產、科研所需的原輔 材料、機械設備、儀器儀表、零配件及相關技術的進口業(yè)務；本企業(yè)進料加工和 三來

4、一補業(yè)務。（凡涉及許可證的項目憑許可證在有效期限內經營）二、對資產負債表的分析：（一）對資產的各個項目的分析:1.對流動資產各個項目的分析：(1)對貨幣資金及其質量的分析：本企業(yè)的貨幣資金比上年增加了 14.624%,所占結構比上年減少，由2009 年的4.395%下降到4.067%,并且整體占資產的比重較小，企業(yè)規(guī)模較大應該貨 幣資金的比重也相應的較大，說明該企業(yè)的規(guī)模應該不大，另外若是企業(yè)的籌資 能力強，則企業(yè)的貨幣資金持有量少，企業(yè)持有的貨幣資金較少，可能說明企業(yè) 的籌資能力較強。10年相對09年得貨幣資金的持有量也稍有上升，結合現金流 量表可以看出，企業(yè)的經營活動的現金金流入量有所提高

5、，并且在投資活動中的現金流入量幅度很大，較09年增長了 110.95%,說明企業(yè)的投資活動質量較好， 投資大量的收到實際的現金，并且在從籌資活動的現金流入看出，企業(yè) 10年的 籌資獲得的現金較09年升高0.23%,其10年的籌資能力強于09年，結合上面 的貨幣資金的持有量不大，占資產的比重較小，說明企業(yè)的籌資能力增強。整體 來說，該企業(yè)的貨幣資金的總體狀況較好。(2)對交易性金融資產及其質量的分析：交易性金融資產是企業(yè)持有的為近期出售的金融資產，它的流動性較強，但是它的風險性也較大，09年的交易性金融資產的金額為 2869619.2,但是到了 10年卻變?yōu)榱肆?，有可能是企業(yè)已經將該部分的金融資

6、產出售或是處置，并且 結合利潤表中的投資收益項目和現金流量表中的投資活動的現金流入等項目看 出投資活動為企業(yè)帶來了很大的收益，并且獲利能力也很強，相對的企業(yè)將交易 性金融資產出售也同樣的降低了企業(yè)的風險。另外，該項目占企業(yè)的資產的結構比例不大，它的變化對整個資產的變動影響也不大。(3)對應收票據及其質量的分析：應收票據是企業(yè)因為賒銷產品，提供勞務等在采用商業(yè)匯票結算的方式下受 到的商業(yè)匯票而形成的債權。企業(yè)10年較09年的應收票據的金額大幅下降，下 降比例達到60.524%,并且他占企業(yè)的資產結構的比例也有所下降，這有可能是 企業(yè)的應收票據的收回，或是企業(yè)已經將票據用于貼現或是其他的用途，另外

7、我 們還要檢查票據的合理性和合法性，并且還要分析應收票據的時間結構，再具體 分析企業(yè)的應收票據減少的具體原因是什么，另外應收票據的減少對應著說明企 業(yè)的風險也降低了很多。(4)對應收賬款及其質量的分析：應收賬款是企業(yè)賒銷形成的債權，從資產負債表中明顯看出，應收賬款減少 了 27.994%,而且占總資產的比重也由上年的 3.464%下降到1.104%,從資產負 債表中看出，應收賬款占得資產比例較小，說明企業(yè)的風險較小，付出的機會成 本也較低，但是因為上面分析得出本企業(yè)盈利主要應該是以經營為主的，正常情況下應收賬款的所占比例應該相對較大些。結合現金流量表中，銷售商品、提供 勞務收到的現金增加了 0

8、.46%,還有利潤表中的營業(yè)收入，也是比上年增加了 39.71123024%正常情況應收賬款也增加，可是它不增反降，。初步認為，可能 是企業(yè)為了盡快收回資金而改為緊縮的信用政策，大部分的經營活動由賒銷變成 了現銷，這也正好對應了現金流量表中銷售商品、提供勞務受到的現金增加，另 外企業(yè)還可能是為了避稅而多計提壞賬準備從而使應收賬款減少來調節(jié)利潤。(5)對預付賬款及其質量的分析：預付賬款金額10年相對09年的有所增加，增加了 45.1%,預付款項是企業(yè) 作為買方在購貨時發(fā)生的，預付賬款的增加可能是由于企業(yè)信譽不好， 信用比較 低，資金周轉不開或是現金流出現問題了， 賣方才要求企業(yè)先預付多的賬款。另

9、 一種可能是所買貨物供不應求，這是一個賣方的市場。但綜合考慮，后者即這是 一個賣方的市場的可能性較大。(6)對其他應收款及其質量的分析：該項目是與購銷活動沒有關系的罰款，賠款，備用金等，一般來講該項目占企業(yè)的資產的比例應該不大，而企業(yè)10年較09年該項目的金額有所下降，下降 了 11.959%,并且它占總資產的結構比率也稍有下降，但是下降的幅度不大，相 對比較穩(wěn)定，它占資產結構的比率比應收賬款的較低， 這也是正常的?？傮w來說， 其他應收款的情況較穩(wěn)定，在該項目上應該沒有太大的問題。(7)對存貨及其質量的分析：本年和上年存貨量都非常大，并且10年較09年的大幅度的增加，增加了 80.638%,

10、10年與09年對比銷售情況發(fā)生了很大的變化，另外從資產負債表上 存貨的結構比率上可以看出存貨占資產的結構比率適中，達37.850%,說明存貨中的沉淀資金不是很大，變現能力適中。再結合利潤表的營業(yè)成本項目，營業(yè)成 本也有所增加，增加了 41.37948741%從現金流量表看出10年的銷售情況較好， 可能是企業(yè)生產了大量的產品以供銷售， 從而使存貨的數量大幅度增加，但是總 體情況來說還是較良好的。2.對非流動資產各個項目的分析：(1)對長期股權投資及其質量的分析：企業(yè)的對外投資只有長期股權投資，從表中的數據可以看出長期股權投資 10年的金額為零，09年的金額為1600000,可能是在10年將該項投

11、資進行了處 置，另外從現金流量表看到投資收益的增加額較大，并且在利潤表中看到投資收益09年的金額為負數，10年相對09年增加了 16733.01611%增加的幅度較大 長期股權投資的總金額下降，并且對應的投資收益的金額大幅度增加，可以看出企業(yè)的投資的質量較好，另外還可以看出企業(yè)是采用權益法對長期股權投資進行 計量核算的。(2)對固定資產及其質量的分析：從表中可以看出，固定資產10年相對09年金額稍有增加，且增加的比例為4.983%,從結構比率看出固定資產占資產結構比率比去年有所下降，從 54.405% 下降到46.110%,企業(yè)的在建工程項目的金額是減少的，并且在建工程減少的金 額小于固定資產

12、增加的金額，這是正常的。所以從在建工程的增加看出固定資產 的增加應該是在建工程達到了預定可使用狀態(tài)形成的?？偟膩碚f固定資產的變化 不是很大，對整體資產的規(guī)模影響也不大。(3)對在建工程及其質量的分析：從表中可以看出，本年在建工程比上年下降了 47.384%,而且占資產總額比 例相當小，為1.122%,它反映的是企業(yè)的未達到預定可使用狀態(tài)的固定資產， 它的減少應該對應著固定資產的增加， 總的金額的變化沒有什么問題，但是在它 的形成中是最可能把資本化和費用化的利息混在一起的，這樣可以調節(jié)企業(yè)的利潤，同樣也有可能存在虛增資產的問題，對該項目中費用的劃分應該進行仔細檢 查。(4)對遞延所得稅資產及其質

13、量的分析：遞延所得稅資產是企業(yè)根據所得稅準則確定的可抵扣的暫時性差異， 它在未 來可以抵扣企業(yè)的所得稅費用，使利潤增加，10年較09年的遞延所得稅資產下 降，說明企業(yè)用其抵扣的所得稅費用，對了該項目，我們應結合附注進行細查。(二)對負債及所有者權益各個項目的分析：.對流動負債各個項目的分析：(1)對短期借款及其質量的分析：此企業(yè)的短期借款10年較09年有所上升，上升的比例為27.733%,其占且 的負債的比率也有所上升，但是上升的比率不大。另外，其與流動資產的規(guī)模也 應該相適應，在本企業(yè)中短期借款的金額小于流動資產的金額，說明該企業(yè)屬于穩(wěn)健型的企業(yè)，能夠償還債務，另外結合利潤表看出，企業(yè)短期借

14、款的增加使企 業(yè)的財務費用也有所增加。短期借款的時間期限比較短，相對利率也較低，對應 的資本成本也較低，能給企業(yè)帶很大的效益，但是短期借款的增加使企業(yè)的風險 性也增大了。(2)對應付票據及其質量的分析：從企業(yè)的資產負債表看出，企業(yè)的應付票據的金額10年較09年大幅度的增 加，增加的比率高達118.940%,并且占整企業(yè)的負債的結構比率也有所上升， 應付票據的風險性比較大，因為它中間涉及到銀行，但是它的現金流出的情況可 以確定，所以企業(yè)應付票據的大幅增加是企業(yè)的風險性大幅增大，但是它的金額可以預測也使企業(yè)的管理者在做決策是有很好的依據。(3)對應付賬款及其質量的分析：應付賬款比上期增加了 61.

15、671% ,占總負債的比率不大，這可能是因資金周轉出現問題，而又要維持經營活動而使賒銷增加導致的， 也可能是賣方因為該 企業(yè)的信用程度較好放寬了信用政策等原因。(4)對預收款項及其質量的分析：企業(yè)的預收款項的金額10年較09年大幅度增加，增加比率高達133.909%, 預收款項的增加從數量說可以讓該企業(yè)進行資金的周轉，但是它的風險程度要高 于應付賬款，從而使企業(yè)的風險性又增大了，另外，預收款項的增多還有可能說 明企業(yè)生產的產品在市場上是比較稀缺的，這也正好對應了前面存貨的大量增 加，說明了同一個問題。(4)對其他應付款及其質量的分析：此項目的占總負債比重遠遠小于應付賬款的占總負債的比重，較合理

16、。但水平分析后，增長幅度過于大，可以懷疑企業(yè)可能在此調節(jié)利潤，進而進行逃稅， 對于此項目還應該進行仔細的檢查。(5)對一年內到期的非流動負債及其質量的分析：此項目在本期下降了 40.458%,償還的期限臨近，但是該項目下降的幅度適 中，說明企業(yè)的償債壓力相對也減少了很多。.對非流動負債各個項目的分析：(1)對長期借款及其質量的分析：該項目10年較09年的金額增加了 428000000,增加的比率為23.523%,占 總負債的比重為12.134%,長期借款的增加幅度不是很大，對企業(yè)整個負債結構 的影響也不大。另外我們還要結合長期負債的時間結構以及其來源看其風險性的 大小。(2)對其他非流動負債及

17、其質量的分析：該項目一般情況下所占的金額都比較小，從企業(yè)的資產負債表中看出企業(yè)該 項目的金額的變動不大，并且它所占企業(yè)總負債的比重較小，相應的金額也不大， 比較正常。.對所有者權益(或股東權益)各個項目的分析：(1)對實收資本及其質量的分析：一般情況下，實收資本占企業(yè)所有者權益的比重大于 50%勺時候較合理，在 該企業(yè)中，實收資本占所有者權益的比率為 48.448%,接近50%從09年到10 年企業(yè)的實收資本金額沒有增加。(2)對盈余公積及其質量的分析：從表中可以看出，盈余公積10年較09年稍有上升，上升了 7.863%,上升 的幅度不大，并且占整個的結構比率也由 5.368%下降至I了 4.

18、674%,盈余公積說 明企業(yè)的資本積累能力。而該企業(yè)的盈余公積稍有的增加，說明其的資本積累能 力保持穩(wěn)定，沒有太大的變化。(3)對未分配利潤及其質量的分析：這項的增加比率為12.499%,未分配利潤多可以使企業(yè)資本積累增加抗風險 能力強，但是留存的為未分配利潤多了，相對分配給股東的就較少，分給股東利 話少的話也不利于企業(yè)發(fā)展，難以提高其積極性。(三)對企業(yè)資產負債表的總體狀況進行分析：從資產總體來看，企業(yè)的資產總額從 09年的149億增加到10年的185億, 增長了 23.87個百分點。通過結構分析，在企業(yè)年末的資產總額中，流動資產占 總資產的將近52.683%,有7.5億的貨幣資金，1.2億

19、的應收賬款，16.2億多的 預付賬款，兩千多萬多的其他應收款，還有占流動資產總額最大項的存貨70多億；非流動資產有87億多，主要是由固定資產，工程物資和在建工程構成的， 但是企業(yè)沒有無形資產這一項，說明企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力較弱，創(chuàng)新能力較弱， 說明企業(yè)的潛在發(fā)展能力較弱并且從實收資本占所有者權益的比率看出企業(yè)的 資本的比例不是很合理。再通過趨勢分析，企業(yè)的存貨所占金額大幅度增加，企 業(yè)在建工程在減少，固定資產增加，從以上數據可以看出，企業(yè)的經營資產占了 資產的絕大部分，再簡單結合現金流量表可以看出，此企業(yè)是以經營為主的盈利 模式，并且分析得出企業(yè)存貨大幅增加可能是由于企業(yè)生產的產品在市場的需求

20、較大。再從負債及所有者權益來看，企業(yè)的負債增加，但是一年內到期的非流動 負債減少，相應企業(yè)沒有太大的償債壓力，并且從表中看出企業(yè)負債增加的比率 要大于資產和所有者權益增加的比率，這也是個不好的現象有可能會出現資不抵 債的狀況。三、對利潤表的分析：(一)對利潤表的各個項目的分析：(1)對營業(yè)收入及其質量的分析：營業(yè)收入10年較09年金額增加，增加的比率為39.71%,從這可以看出企業(yè) 的主要利潤來源就是營業(yè)收入，結合現金流量表可以看出銷售商品， 提供勞務的 收到的現金也大幅度增加，另外結合資產負債表和現金流量表可以看出企業(yè)生產 的產品在市場上的銷路很好，并且應收賬款的金額較小，說明企業(yè)的銷售活動

21、中 的現銷較多，可能是企業(yè)的信用政策發(fā)生了緊縮。(2)對營業(yè)成本及其質量的分析：該企業(yè)的營業(yè)成本有所增加，增加的比率達到 41.3794%,結合現金流量表中 經營活動現金流出項，主要是購買商品、接受勞務支付的現金也有所增加，并結 合資產負債表中存貨等的情況可推斷出企業(yè)的產品銷路較好， 所以營業(yè)成本升高 并且在購買商品等的現金流出也相應的增加。這也可能是成本費用率由 09年的 0.0028上升到0.0031的原因。(3)對三項費用及其質量的分析：銷售費用隨著收入的增加而呈上升趨勢， 所占比重也相對上升了很多，屬正 常增長。管理費用10年相對09年有所下降，但是下降很小，沒有太大的影響。 財務費用

22、的上升主要是由于借款規(guī)模的增大的原因，另外在財務費用這我們還有 應該考慮借款的利率和借款的期限等問題。(4)對資產減值損失及其質量的分析：資產減值損失實際上是沒有貨幣的支出的，該企業(yè)的資產減值損失09年到10年大幅度的減少，減少的比率達到 124.6%多，而在資產減值損失這方面企業(yè) 可以調節(jié)利潤，調節(jié)利潤的大小取決于資產減值損失是否可以轉回，針對該企業(yè)的資產減值損失大幅度減少這方面，企業(yè)應該結合各項減值準備進行更加詳細的 檢查，看是否通過該項目調節(jié)了利潤。(5)對投資收益及其質量的分析：該企業(yè)的投資收益10年較09年大幅度增加，結合前面資產負債表以及后面 的現金流量表的分析可以看出該企業(yè)的投資

23、工具的質量較好， 并且可以看出在投 資收益出實際收到的現金也是比較可觀的。(6)對營業(yè)外收入和營業(yè)外支出及其質量分析：營業(yè)外收入稍有下降，但因為其為偶發(fā)性事件，所以正常波動屬正?，F象。 營業(yè)外支出大幅度的增加，增加的比率達到 77%，這兩項均可以調節(jié)利潤，針 對營業(yè)外支出的情況應該進行詳細的分析，看其增加的原因到底是什么。(7)對非流動資產處置損失及其質量的分析：從資產負債表中可以看出，企業(yè)在非流動資產項目中只有長期股權投資和在 建工程和工程物資幾項的金額減少，但是在建工程和工程物資的減少主要是由于 轉到固定資產中去，所以可以看出該項主要是又出企業(yè)處置長期股權投資時而帶 來的損失，并且損失增長

24、的較大，高達 77%T。(8)對利潤總額、所得稅和凈利潤及其質量分析：主要由于收入的大幅增加所以使得利潤也增加，凈利潤從3.1億增到7億。說明企業(yè)營業(yè)情況比較好，企業(yè)產品的銷售情況比較好，賺取的利潤也比較多， 整個的發(fā)展狀況比較良好。（二）對企業(yè)利潤表的總體狀況進行分析：整體來看，企業(yè)的營業(yè)收入增長幅度很大，由2009年的265億多增長到2010 年的371億多，增長了 39.71%,結合現金流量表的經營活動的現金流量可以看 出，營業(yè)收入的增加主要來源于銷售商品、 提供勞務收到的現金；相應的營業(yè)成 本和營業(yè)稅金也由大幅上升，三項費用中，銷售費用上升，管理費用相對少有下 降，并且財務費用因借款的

25、增加而增多； 資產減值減少并且規(guī)模較大小，對利潤 影響較大，針對該現象應該進行更加詳細的分析；營業(yè)收入波動也屬正常；最終， 利潤總額、所得稅和凈利潤都有大幅增加，具的整個利潤形式發(fā)展較好，企業(yè)的 整個盈利能力和經營成果也較好。營業(yè)利潤率年末營業(yè)利潤750,623,490.100.02營業(yè)收入37,115,007,050.70年初營業(yè)利潤340,271,262.750.013營業(yè)收入26,565,514,444.74成本費用利潤率年末稅前利潤1,128,699,708.720.031營業(yè)成本34,893,165,438.89銷售費用50,931,604.09管理費用923,245,255.30財

26、務費用426,841,429.01年初稅前利潤740,884,094.220.028營業(yè)成本24,680,500,741.05銷售費用34,628,359.63管理費用981,225,687.68財務費用425,990,642.23另外從上表可以看出，企業(yè)的營業(yè)利潤率 10年較09年升高，說明企業(yè)的盈利 情況較好，企業(yè)的成本費用利潤率上升，結合前面資產負債表的分析，企業(yè)的存 貨量增加，企業(yè)的銷路較好，企業(yè)的成本費用率上升時正常的，但同時也說明企 業(yè)的成本費用的控制情況不如09年。三、對現金流量表的分析：（一）對現金流量表的各個項目的分析：.對經營活動項目的分析：（1）經營活動現金流入項目的分析

27、：一般情況下，經營活動的現金流入應該占較大比例的， 本企業(yè)經營活動的現 金流入占了總流入的82.18%,所以本企業(yè)較正常。在銷售商品、提供勞務收到的 現金的金額相對應該較大， 在該企業(yè)中，該項的金額為44603446108.62,并且它 占到內部結構的99.79%,該項的金額越高說明企業(yè)的銷路越好。 在收到其他與經 營活動有關的現金項目中正常情況下應該是金額小，并未不穩(wěn)定，該項目在企業(yè) 的內部結構比率只達到了 0.21%,也屬于正常。從整個經營活動的現金流入看出 企業(yè)的銷路較好，盈利能力較強，并且收入的質量也很高。(2)經營活動現金流出項目的分析：一般情況下，經營活動的現金流出也應該占較大的比

28、例，本企業(yè)的經營活動 的現金流出占了總流出的 81.30%,所以該項目也正常。在購買商品、接受勞務 支付的現金的金額應該較大，在本企業(yè)中，該項的金額為44135397539.29,并且它占到內部結構的95.64%,可以看出該企業(yè)的資金使用較緊張，并且信用情況較 好。在支付給職工以及為職工支付的的現金項目中，該項金額應該波動不大，他 也是主要流出之一，企業(yè)在該處也是正常的。綜合整個經營活動相近流出項目看 出企業(yè)的信用情況較好，并且企業(yè)的整個生產經營都比較穩(wěn)定，在人員等方面都 沒有太大的波動。綜合分析經營活動的先進的流入和流出，它們占企業(yè)的整個現金的流入和流出的比例都比較大，并且經營活動的流入比經

29、營活動的流出的比為1.0127,說明自己的經營活動能都滿足自己的購買和生產，自我的適應能力比較強，企業(yè)的整 個生產發(fā)展狀況較好。.對投資活動項目的分析：(1)投資活動現金流入項目分析：取得投資收益收到的現金由09年的零增加到10年的18755263.07,結合禾 潤表中可以看出投資收益也增加了很多，并且實際收到了占確認的比例也很大， 說明了企業(yè)的投資收益的質量較好。在處置固定資產、無形資產和其他長期資產 項目中，09年到10年的金額增加幅度較大，可能是企業(yè)變賣了固定資產，在該 項目應該結合其他資料進行詳查，看其變賣固定資產等的原因。(2)投資活動現金流出項目分析：在購建固定資產、無形資產和其他

30、長期資產的項目中，企業(yè)在該項目的金額 由 09 年的 1364887015.55 下降到 10 年的 1002330062.53,減少了 362556953.02, 下降了 27%說明企業(yè)可能是在縮小生產或是減慢擴大規(guī)模的速度，結合前面的 處置固定資產、無形資產和其他長期資產項目的金額的增加，說明企業(yè)通過增加 變賣固定資產等和減少構建來減慢擴大規(guī)模的速度，揭示了企業(yè)的未來的經營方 式和經營戰(zhàn)略綜合分析分析可以看出，投資活動與上年相比流入在上升和流出在下降，而 且占總體比例也很小，流入小于流出，可能是企業(yè)認為有獲利和發(fā)展的機會，增 加固定資產進行擴大生產，所以購建固定資產在增加與資產負債表中的固

31、定資產 的增加是一致的，但比例還是較小，另外還可以看出企業(yè)在慢慢減小擴大生規(guī)模 的速度。3.對籌資活動項目的分析：(1)籌資活動現金流入項目分析：取得借款收到的現金10年較09年上升了 23%說明企業(yè)通過銀行籌資能力 增強，并且可以反映出企業(yè)的商業(yè)信譽比較好。(2)籌資活動現金流出項目的分析：償還債務支付的現金10年較09年升高，說明企業(yè)自身的資金周轉能力比較 強。分配股利、利潤或償付利息支付的現金10年較09年上升的幅度較大，上升了 88%說明企業(yè)內部的資金比較充足，可以大量用于支付股利給股東。支付其 他與籌資活動有關的現金相應的金額較小，與一般情況相同，是正常的。綜合分析籌資活動的流出小于

32、流入說明可能是企業(yè)的籌資能力比較強，并且 企業(yè)在吸收資本擴大生產。(二)對企業(yè)現金流量表的總體狀況進行分析：基本情況：通過對流入結構的分析，2010年的經營活動流入占總流入82.18%, 其次是籌資活動流入占17.70%,投資活動流入占0.11%; 2009年的經營活動流入 占總流入的79.62%,其次是籌資活動占總流入 20.73%,投資活動為零。流出結 構的分析，2010年經營活動和籌資活動基本持平，但是投資活動流入占總流入的 比例小于流出占總流出的比例，2009年經營活動流出占總流出最多 77.69%,接 下來是籌資活動流出占總流出18.74%。基本上可以看出，本企業(yè)投資為零，只是 09

33、年比10年更多從籌資投入轉到擴大生產經營中。一方面表明企業(yè)更注重經營 生產，另一方面也表明其籌資能力有所上升。五、對所有者權益變動表的分析：通過分析企業(yè)的所有者權益變動表可以看出，企業(yè)的實收資本(或股本)沒 有增加，保持穩(wěn)定，說明企業(yè)的發(fā)展較穩(wěn)定。企業(yè)的資本公積、盈余公積和未分 配利潤等項目的金額均有所增加，留存收益的增加說明企業(yè)掙得的利潤有所增 大，屬于盈利型企業(yè)，從財務報告中也可以看出企業(yè)并沒有會計政策的變更和會 計差錯的更正，對企業(yè)的財務報告沒有影響，整體來說企業(yè)的整體發(fā)展情況比較 好。六、財務比率分析（一）短期償債能力指標分析短期償債能力指標流動比率年末流動資產9,740,504,15

34、8.620.89流動負債10,940,241,316.78年初流動資產6,379,568,514.950.788流動負債8,100,680,150.73速動比率年末流動資產9,740,504,158.620.101存貨7,010,586,696.93預付款項1,622,495,153.15流動負債10,940,241,316.78年初流動資產6,379,568,514.950.17存貨3,881,019,488.42預付款項1,118,187,752.64流動負債8,100,680,150.73由上表看出，10年的流動比率較09年的流動比率上升，但生產型企業(yè)合理的 最低流動比率為2,該企業(yè)09

35、年和10年的流動比率都小于2,說明短期償債風險較 高。通常制造業(yè)正常的速動比率為1,低于1的速動比率被認為是短期償債能力偏 低，該企業(yè)09年和10年速動比率都小于1,同樣也說明企業(yè)的短期償債風險較高。（二）長期償債能力指標分析長期償債能力指標資產負債率年末負債總額13,232,085,659.760.714資產總額18,521,793,846.79年初負債總額9,929,779,484.060.664資產總額14,952,642,978.00權益比率年末股東權益5,289,708,187.030.286資產總額18,521,793,846.79年初股東權益5,022,863,493.940.3

36、36資產總額14,952,642,978.00產權比率年末負債總額13,232,085,659.762.501股東權益5,289,708,187.03年初負債總額9,929,779,484.061.977股東權益5,022,863,493.94資產負債率10年較09年有所增加，說明企業(yè)的長期償債能力有所降低。產權 比率（產權比率越低表明企業(yè)自有資本占總資產的比重越大，從而其資產結 構越合理，長期償債能力越強）10年較09年升高了，則同樣也說明了企業(yè)的長期償債能力降低了。股東權益比率與資產負債率之和等于1,這兩個比率從不同的側面來反映企業(yè)長期財務狀況，股東權益比率越大，資產負債比率就 越小，企業(yè)

37、財務風險就越小，償還長期債務的能力就越強，在表中顯示，10年的資產負債率增加，則股東權益比率降低，同樣說明企業(yè)的長期償債能力 降低。（三）盈利能力指標分析1.銷售獲利能力指標分析銷售獲利能力指標毛利率年末營業(yè)成本34,893,165,438.890.06營業(yè)收入37,115,007,050.70年初營業(yè)成本24,680,500,741.050.071營業(yè)收入26,565,514,444.74銷售凈利率年末凈利潤631,161,173.090.017銷售收入37,115,007,050.70年初凈利潤270,217,957.130.01銷售收入26,565,514,444.74從上表中可以看出企

38、業(yè)的毛利率在下降，并且銷售凈利率有所上升，說明銷 售毛利很好的轉移到了銷售凈利，并且說明主營業(yè)務支出和其他支出伙食費用沒 有太多的消耗毛利，使毛利得到了很好的轉移，說明企業(yè)的銷售獲利能力增強。 2.資產盈利能力指標分析資產盈利能力指標總資產報酬率利潤總額702,034,818.52年末財務費用426,841,429.010.067總資產18,521,793,846.79年初財務費用425,990,642.23總資產14,952,642,978.00凈資產收益率凈利潤631,161,173.09年末凈經營資產12,804,320,645.010.052年初凈經營資產11,365,356,863.

39、01資本保值增值率年末股東權益5,289,708,187.031.053年初股東權益5,022,863,493.94總資產報酬率又稱資產所得率。是指企業(yè)一定時期內獲得的報酬總額與 資產平均總額的比率。它表示企業(yè)包括凈資產和負債在內的全部資產的總體 獲利能力，用以評價企業(yè)運用全部資產的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產運 營效益的重要指標。由表中看出，企業(yè)的總資產報酬率為0.0067 ,不大，說明企業(yè)的資產盈利能力不強。凈資產收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是 公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用 以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說

40、明投資帶來的收益越高。由表 中看出企業(yè)的凈資產收益率不高，說明投資帶來的收益不好，企業(yè)運用自有資本 的效率不高。資本保值增值率是年末所有者權益余年初所有者權益的比，企業(yè)的資本保值增值率大于1,說明企業(yè)的資本得到了很好的保值。（四）變現能力指標分析變現能力分析存貨周轉率營業(yè)成本34,893,165,438.896.407年末存貨7,010,586,696.93年初存貨3,881,019,488.42固定資產周轉率營業(yè)收入37,115,007,050.704.451年末固定資產8,540,369,620.54年初固定資產8,134,989,124.14存貨周轉率指標的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低

41、，它影響到企業(yè)的 短期償債能力是整個企業(yè)管理的一項重要內容。一般來講，存貨周轉速度越 快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度 越快。因此，提高存貨周轉率可以提高企業(yè)的變現能力。由上表可以看出企 業(yè)的存貨周轉率較大，說明企業(yè)的存貨的變現能力較強。固定資產周轉率說明固定資產的利用效率，比率越高，說明利用率越高， 管理水平越好，由上表看出，企業(yè)的固定資產的周轉率適中，說明企業(yè)的周 定資產的利用效果良好，且企業(yè)的管理水平較好。通過對企業(yè)各項財務比率的分析可以看出企業(yè)的短期和長期的償債能力都 下降了，并且企業(yè)的盈利能力良好，另外企業(yè)資產的變現能力較強，不會有太多 的沉淀資金，

42、整體來說，企業(yè)的各項狀況較好。七、因素分析法凈經營資產利潤率（%2010經營利潤1,014,752,279.277.925凈經營資產12,804,320,645.012009經營利潤636,008,393.645.596凈經營資產11,365,356,863.01凈財務杠桿（）2010凈負債7,514,612,457.981.4206股東權益5,289,708,187.032009凈負債6,342,493,369.071.2627股東權益5,022,863,493.94稅后利息率（%2010利息費用426,664,890.205.678凈負債7,514,612,457.982009利息費用42

43、6,108,081.186.718凈負債6,342,493,369.07權益凈利率(%201011.118200983.401連環(huán)替代法計算過程影響因素凈經營資產凈利率(%)稅后利息率(%)經營差異率(%)凈財務杠 桿杠桿貢獻率(%)權益凈利率(%)變動影響(%)上年權益凈 利率5.5966.718-1.1221.2627-1.4174.179凈經營資產 凈利率變動7.9256.7181.2071.26271.5249.4495.27稅后利息率 變動7.9255.6782.2471.26272.83810.7631.314凈財務杠桿 變動7.9255.6782.2471.42063.19311.1180.355F=A0+第一步：替代A因素第二部：替代B因素 第三部：替代C因素(A0-B0)X C0(DA1 +(A1-B0)x C0(2)A1 +(A1-B1)x C0(3)A1 +(A1-B1)x C1(4)A)變動對權益凈利率的影響- (1):由于凈經營資產凈利率(3)-(2):由于稅后利息率(B)變動對權益凈利率的影響(4)-(3):由于凈財務杠桿(C)變動對權益凈利率的影響所以，從上表中可以看出：由于凈經營資產凈利率的變動而