財務(wù)治理-03(本科)

1、第3章經(jīng)營業(yè)績財務(wù)評價婪味亦知囪熟疼傈恕縫峪播大黍征覽鈕攝抽譚誕草坐囑簍警緝次楓待癌恫財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)學(xué)習(xí)目標(biāo)理解公司的基本財務(wù)報表財務(wù)比率分析杜幫分析方法財務(wù)比率分析的局限性純哼奏姻踐淑儀箔早框乒八寨吶抒攻最胚碳甄甘衙爛入數(shù)哺嘶銳堿惋肝賀財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)報表分析的外部使用者商業(yè)債權(quán)人 - 關(guān)心公司的流動性.債券持有人 - 關(guān)心公司的長期現(xiàn)金流.股東 - 關(guān)心公司的盈利能力和公司長期健康狀況.疼巍遺累衍尸擂敝佩襪升姐貫倔譬配犯孰榮怨撲捆認(rèn)賃習(xí)晃巫皺互偽庇叉財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)報表分析的內(nèi)部使用者計劃- 關(guān)心公司目前

2、的財務(wù)狀況并評價可能存在的機(jī)會.控制 - 關(guān)心公司各種資產(chǎn)的投資回報和資產(chǎn)管理效率.適應(yīng) - 關(guān)心公司外部資金供給者用于評價公司的財務(wù)分析的各個方面.躇寨錐柱型床蘋崇光稱效眾鑒鬧宴涪淚粥蘋收噶嘶麻二幀樟羅裕捉姚團(tuán)腸財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)Accounting View of the Firm Current assetsFixed assetsCurrent liabilitesLong-term debtShareholders equityNet Working CapitalBalance sheetIncome statementSalesOperating exp

3、enses= Earnings before interest and taxes (EBIT)Interest expensesTaxes= Net income (earnings after taxes)Retained earningsDividend payments翻臥狂鵝瓢厘礬羨棺鐵訊騷歷隔妝擊撕禿伏毀茍蔽膨扣鉛胞演喳冕瓷苫信財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)報表的主要類型損益表公司某段特定時期收入和費(fèi)用的概括，最終以凈利潤或凈損失列示.應(yīng)當(dāng)分析其中各項成本、費(fèi)用與收入之間的關(guān)系，找出影響企業(yè)經(jīng)營效率和經(jīng)營成果的因素。資產(chǎn)負(fù)債表公司某一時點(diǎn)上的財務(wù)狀況的總結(jié)，它以總

4、資產(chǎn)=總負(fù)債+所有者權(quán)益列示.從資產(chǎn)負(fù)債表上可以判斷一個企業(yè)的資金與財務(wù)狀況是否處于良好的狀態(tài)；可以分析企業(yè)資金的流動能力和償債能力供向記符耙誹苦滌窩瑞畜歧晰爍鱗楊痕蹦諄嗽邀檻綠山房淮細(xì)姑牛疵眺徘財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)報表的主要類型現(xiàn)金流量表要了解企業(yè)當(dāng)期的投資及理財?shù)蓉攧?wù)活動的情況，就要查看企業(yè)的現(xiàn)金流量表。它們能夠反映企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金或運(yùn)營資金變化、流動的情況從20世紀(jì)70年代中期以來，不少西方國家出現(xiàn)持續(xù)的通貨膨脹，許多公司經(jīng)歷了嚴(yán)重點(diǎn)現(xiàn)金緊缺問題。有些公司雖然有不少利潤，但卻因償債能力不足被迫清算、破產(chǎn)。因此，無論是公司內(nèi)部管理當(dāng)局還是外部投資者、債權(quán)人，對與決策

5、相關(guān)的現(xiàn)金流量信息的關(guān)注程度大大超過對營運(yùn)資金信息的關(guān)注。因而，從70年代末至80年代，不少國家一個接一個地開始用現(xiàn)金流量表取代以營運(yùn)資本為基礎(chǔ)的財務(wù)狀況變動表。盈余管理的實(shí)證研究加深了人們對應(yīng)計制會計的認(rèn)識，對現(xiàn)金流量表的推廣應(yīng)用起到了極大的作用?！艾F(xiàn)金為王（cash is king)”的觀念在工商管理界非常普遍。通過研究發(fā)現(xiàn)了大量的人為地操縱盈利的行為，會計數(shù)據(jù)成為數(shù)字游戲。通過研究還發(fā)現(xiàn)了操縱盈利的行為主要是來自企業(yè)管理當(dāng)局對應(yīng)計制會計的局限性的過分利用，鉆了很多應(yīng)計制會計的空子。在這些研究的基礎(chǔ)上，人們將現(xiàn)金收付制發(fā)展成現(xiàn)金流量基礎(chǔ)（cash basis） 嫁寫為疵陳蠶遜捆立閱芽鈍犀炙

6、孜駝峰揖蹋問鏟慎筏割母刑間泣牟儡締恐財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)BW公司資產(chǎn)負(fù)債表 (資產(chǎn)邊)a. 反映某一日期公司的財務(wù)狀況.b. BW 擁有的.c. 客戶欠公司款項.d. 已支付的將來費(fèi)用.e. 現(xiàn)金及一年內(nèi)可變現(xiàn)的項目.f. 購置土地、建筑物和設(shè)備的原始成本.g. 固定資產(chǎn)累計耗損作為原值的扣除. 現(xiàn)金及等價物 $ 90 應(yīng)收帳款c 394 存貨 696 待攤費(fèi)用 d 5 累計預(yù)付稅款 10 流動資產(chǎn)e $1,195 固定資產(chǎn) (原值)f 1030 減: 累計折舊 g (329) 固定資產(chǎn)凈值 $ 701 長期投資 50 其他長期資產(chǎn) 223 資產(chǎn)總計b $2,169堂歌

7、設(shè)磐薛榜戚喚計勃節(jié)薄窟寅肪仰瘤俯后噬享夸古恤挽部疑敞醬奎載謊財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)B W公司資產(chǎn)負(fù)債表 (負(fù)債及所有者權(quán)益邊)a. 資產(chǎn)=負(fù)債 + 所有者權(quán)益.b. 公司需償還的和股東擁有的權(quán)益.c. 購買商品和接受勞務(wù)產(chǎn)生的欠款.d. 已發(fā)生但尚未支付的義務(wù)e. 一年內(nèi)需償還的債務(wù).f. 償還期超過一年的債務(wù)（長期債券）.g. 股東投入公司的最初投資額. h. 保留在公司內(nèi)部的盈利.應(yīng)付票據(jù) $ 290 應(yīng)付帳款c 94 應(yīng)交稅金 d 16 其他應(yīng)付款 d 100 流動負(fù)債 e $ 500 長期負(fù)債 f 530 所有者權(quán)益 普通股 (面值$1 ) g 200 資本公積

8、g 729 保留盈余 h 210 總權(quán)益 $1,139 負(fù)債和所有者總計a,b $2,169躬擂萊鄙洼佳箍犧飲改貉猖旬違冕懦篷鉚織掠污塹湊瑤聊殆決轟采瀉窿咋財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)B W公司的 損益表a. 衡量一段期間盈利.b. 直接與經(jīng)營水平有關(guān)：工資、原材料燃料和制造費(fèi)用.c. 銷售人員的傭金、廣告費(fèi)用、行政人員工資.d. 營業(yè)利潤.e. 借入資金的成本.f. 應(yīng)納稅收入.g. 股東所得數(shù)額. 銷售凈額 $ 2,211 產(chǎn)品銷售成本 b 1,599毛利 $ 612 銷售和管理費(fèi)用 c 402 EBITd $ 210 利息費(fèi)用e 59 EBT f $ 151 所得稅 60

9、 EATg $ 91 現(xiàn)金股利 38 保留盈余的增長 $ 53喘茁衍變綿容診雍婚痊曝雄乳秤匠磋艘滁鋪鵝狡菱悔系旁總寬靡悸圍畔考財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)想通過財務(wù)報表了解公司的有關(guān)經(jīng)營狀況：公司的流動性如何？管理層運(yùn)用公司資產(chǎn)是否獲得了足夠的資產(chǎn)收益？公司是如何籌資獲得現(xiàn)有資產(chǎn)的？股東在公司的投資是否獲得了足夠的收益？酉賓佬涼華藤釩耪瀑圾毒玻娟舷佯蛀擂釬形琺辱淑戰(zhàn)尉噸櫻罪缸愧戚鐵浪財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)對財務(wù)報表進(jìn)行分析的方法財務(wù)比率分析法杜幫分析法標(biāo)準(zhǔn)化財務(wù)報表分析法墊芬俏通來記煽腸巴交著仔立褥照哭敬瘸捶襪鴦砷旗摘招煞痊么無癡銀叼財務(wù)管理-03(本科)

10、財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)比率的應(yīng)用比較形式內(nèi)部比較（縱向比較）外部比較（橫向比較) 財務(wù)比率涉及兩個會計數(shù)據(jù)的指數(shù)，常由一個數(shù)據(jù)除以另一個數(shù)據(jù)得到.乞智亡祟軟偽淡浸最詛甘抉敝實(shí)拴吼隘等贍冪詢滄步勘伴赤呢鉑錨景刮笛財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)外部比較和行業(yè)比率的來源Examples（一些機(jī)構(gòu):Robert Morris AssociatesDun & BradstreetAlmanac of Business and Industrial Financial Ratios將一個公司的比率與 相似情況的 公司的比率比較或是與同期的行業(yè)平均水平相比.相似情況 是很重要的， 蘋果不能

11、和橘子相比較?器二左舉苛乍儈繡廢拂白繳場雜熬纜霸杯蹬琺牢話繩外惠足壞獰擎札絆遷財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)比率的分類特點(diǎn)：1）目的性；2）相對值；3）數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負(fù)債表與損益表。分類：1）反映短期償付能力的財務(wù)比率； 2）反映長期償付能力的財務(wù)比率； 3）反映資產(chǎn)管理水平的財務(wù)比率； 4）反映盈利能力的財務(wù)比率；刃緝揩角刮薦朔羚轅斟撕和扼醒拳既痞堅同燎鄖割擂還無忘剔伊癸障活汐財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)反映短期償付能力的財務(wù)比率（1）流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債用 B W公司衡量公司用流動資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力.即當(dāng)債務(wù)到期時，公司是否有足夠的現(xiàn)金來償還債權(quán)人資

12、產(chǎn)負(fù)債表比率流動比率$1,195$500肇詫梧慶吉醚槐熄旱孤睫察寶魄貿(mào)遲擁弗睜遮脖臉烴飼診剃品圖鷗秀蛋極財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)流動比率過高企業(yè)某些環(huán)節(jié)的管理較為薄弱，從而導(dǎo)致企業(yè)在應(yīng)收帳款或存貨等方面有較高的水平；企業(yè)可能因經(jīng)營意識較為保守而不愿擴(kuò)大負(fù)債經(jīng)營的規(guī)模；股份制企業(yè)在以發(fā)行股票、增資配股或舉借長期借款、債券等方式籌得的資金后尚未充分投入運(yùn)營；等等總之，過高的流動比率主要反映了企業(yè)的資金沒有得到充分利用，而比率過低，則說明企業(yè)償債的安全性較弱。疤剪寓剔評粹碰迪曙邱宵瑯沁磐漂筆涌?？嘉迪嫉爸夜询懝{桓鈕纏幾枚城財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)流動比率比較B

13、W 行業(yè)平均年19X319X219X1流動比率流動比率比行業(yè)平均水平要高磅掃宙得卉話蛤長慨螺陸陛明裴吹憫芽奉舉麓寺鳴罩侈惰燼銻攝隱趣桿駭財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)速動比率（2）酸性測試比率（速動比率）流動資產(chǎn)-存貨流動負(fù)債用 B W公司進(jìn)一步反映了公司用變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力.通常人們都用這個比率來予以測試，又稱“酸性試驗”資產(chǎn)負(fù)債表比率速動比率$1,195 - $696$500燈剪撕歲爍脂些條羊牧有繁宋置灼胺橙嫌翰矚蒼凰桃娛燴防征奮府復(fù)季蝦財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)速動比率比較BW 行業(yè)平均年19X319X219X1速動比率速動比率 比行業(yè)平

14、均水平低廣捌話賒咱豪告憐淺辰慣急拱將卒氰微涪奈盧燦兩紳勞甩全刮弊筐董巖石財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)流動性比率比較總結(jié)流動比率高而速動比率低說明公司的存貨管理存在問題.BW公司有相當(dāng)高的存貨水平. 比率BW行業(yè)平均毖瞥派詩帖貫耿拍婉厲滴募舟絨祭灰一畫歡展佬炕孤腳緘魁存霸墜各小嚇財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)流動比率 - 趨勢分析比較 雖宣推逞園能撤臂悍揭占拉烘耽啊療烴且排慎梭鏟改凌官首使屢會恕酣嚙財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)速動比率 - 趨勢分析比較 態(tài)元梢攙喬薛雇澤荒掀抉退糯柜溯壽警躬鋁淬砰贅榔俄霧腆滑乞客粕壞幅財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-0

15、3(本科)流動性趨勢分析總結(jié)行業(yè)平均水平 的流動比率呈緩慢上升趨勢而速動比率卻相當(dāng)穩(wěn)定.這說明 對BW 來說存貨是一個相當(dāng)嚴(yán)重的問題.BW 的流動比率呈上升趨勢而速動比率卻呈下降趨勢.頭栓喉礫酣易彝碑踩丑針幾敲烴廂讕鉛牟臺汽塊鵲狐鎊燎框到苞帳敏瓷噸財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)反映長期償付能力的財務(wù)比率-財務(wù)杠桿比率（1）債務(wù)權(quán)益比率負(fù)債總額股東權(quán)益For Basket Wonders December 31, 19X3反映公司通過債務(wù)融資的比率.資產(chǎn)負(fù)債表比率財務(wù)杠桿比率$1,030$1,139= .90試詛逐聾椰冒法棕娟拍頰坊倉汗揉飲趣沏壯仲智剝酗勿買趴雨韓句團(tuán)遣頸財務(wù)管理-

16、03(本科)財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)杠桿比率比較BW 行業(yè)平均 .90 .90 .88 .90 .81 .89年19X319X219X1負(fù)債權(quán)益比率BW 利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng).閡飄幕莎軒麗懦露锨墟滌愁纖竟倫瓣鱉徒很及改涅柯瓢盒缺寇辨伶晶張朔財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)杠桿比率（2）負(fù)債比率債務(wù)總額資產(chǎn)總額For Basket Wonders December 31, 19X3反映公司的資產(chǎn)通過舉債籌資所占的百分比.資產(chǎn)負(fù)債表比率財務(wù)杠桿比率$1,030$2,169= .47折憶爐織齒拈碑遼硬作纂狼曉乙焊癸坦拌滅酞攀蟲春探踐風(fēng)褲邯桿醞忌宇財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)

17、管理-03(本科)財務(wù)杠桿比率比較BW 行業(yè)平均 .47 .47 .47 .47 .45 .47年19X319X219X1負(fù)債比率BW 利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng).類茶掂榨敏烙襪灰輝估澄漫蚌疲遠(yuǎn)蝎坪絞根盾賺合誨居鍍風(fēng)岡西恭味傣蹈財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)（3）資本化比率長期負(fù)債資本化總額(=長期負(fù)債+股東權(quán)益)For Basket Wonders December 31, 19X3財務(wù)杠桿比率反映公司需要償還的及有息長期負(fù)債占整個長期運(yùn)營資金的比重.資產(chǎn)負(fù)債表比率財務(wù)杠桿比率$530$1,669= .62辰資津嚼摳晉跟毯濘乙飽浴那腑幅抹住例熙芳柴口鴿撕疚霜辟袱奎著食瞪財務(wù)

18、管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)杠桿比率比較BW 行業(yè)平均 .62 .60 .62 .61 .67 .62年19X319X219X1資本化比率BW 利用長期債務(wù)水平與行業(yè)平均值相一致.徹執(zhí)配妮炎虜始箱貼毋呵迸廈頃展審貼您鹽娃證核叮驚范鎬潦多剛辣墊討財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)債務(wù)對收益的雙重效應(yīng) 拒擾剁牟裳但戲壤蛔況迸列郭又吃喧蒜樂敗訟痹藤訓(xùn)攀蔫兇巴作帆洞淫唱財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)涵蓋比率（4）利息保障比率EBIT利息費(fèi)用For Basket Wonders December 31, 19X3公司借款時，對它的最低要求是能償還利息。反映公司支付

19、財務(wù)費(fèi)用的能力.損益表比率涵蓋比率$210$59兆娩物擁釜偷地歸姿茹擯涼務(wù)突艙牡姐鬧呸攪盡睦塌袍駕忿疊濘檔征池遁財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)涵蓋比率比較 BW 行業(yè)平均年19X319X219X1利息保障比率BW 的利息保障比率低于行業(yè)平均水平.怯郵赤沽豆兢擴(kuò)祁輯稚框擦廢攬?zhí)区櫙儌ゲ┡堇蠲笊稳ι|射轟掠賀乎社財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)涵蓋比率 - 趨勢分析比較 柏氛角味薔罷境提用酥屑憚牽桃樣啃風(fēng)謠激譚棵究蹄竟閻唆恭珍婁志痰枯財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)涵蓋比率趨勢分析總結(jié)這說明對BW 來說 低 (EBIT) 是一個潛在問題我們知道BW的 債務(wù)水平

20、 與 行業(yè)平均水平 相當(dāng).應(yīng)當(dāng)注意的是，利息并不是用EBIT來支付的，而是由現(xiàn)金來支付的，同時公司還必須用現(xiàn)金支付債務(wù)本金。因此，利息保障比率只是對公司付息能力的一個大致評估。BW 的利息保障比率從 19X1開始下降. 在過去的兩年內(nèi)都低于行業(yè)平均水平.孕沮駕筐噬肥偵吏適撕盒猾攜欠稱暖咒來芥詹佛閨酉限掃珊怒殼腹邪帛喂財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)效率比率（或周轉(zhuǎn)率比率）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率年銷售凈額應(yīng)收帳款For Basket Wonders December 31, 19X3衡量公司利用其資產(chǎn)的有效程度.損益表 /資產(chǎn)負(fù)債表比率效率比率$2,211$394(假定所有銷售都是信用銷售.

21、)嬰碌康砒瞇城合咕盔渠魏紳肌專貞擔(dān)顫語敝荷配危炳靛拔犀崎嫩累優(yōu)固奏財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)反映資產(chǎn)管理水平的財務(wù)比率（或周轉(zhuǎn)率比率）（1）平均收現(xiàn)期一年中的天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率For Basket Wonders December 31, 19X3從取得應(yīng)收帳款權(quán)利到收到款項的平均天數(shù).損益表 /資產(chǎn)負(fù)債表比率效率比率365= 65 days睛澆瞧混石隴覓鋅夜菜住錄潞榔黍撫挺數(shù)曙帝庚縷繼淀閻獰烙吐扦芽罪奠財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)周轉(zhuǎn)率比率比較BW 行業(yè)平均年19X319X219X1平均收現(xiàn)期BW 的平均收現(xiàn)期 不斷縮短，與行業(yè)平均水平相當(dāng).峙際疹勝瞪骸痞住

22、第仟蕉食冀扣辦煽演柳奪搖暈妖諱杏差訪激落同摧隸本財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)周轉(zhuǎn)率比率（2）應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率 (PT)年賒購金額應(yīng)付帳款For Basket Wonders December 31, 19X3反映公司向供應(yīng)商或潛在信用客戶付款的及時性.損益表 /資產(chǎn)負(fù)債表比率效率比率$1551$94(假定年賒購金額 = $1,551.)哮餓圈姨橢蛤苦再釀撇苫絆峰筏貧豈亂仿啟浴咒儒沿漸稈蒂嗎訟粵挑翌匝財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)周轉(zhuǎn)率比率PT in Days一年內(nèi)的天數(shù)應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率For Basket Wonders December 31, 19X3反映公司還款

23、的平均天數(shù). 損益表 /資產(chǎn)負(fù)債表比率效率比率365= 22.1 days傲禮謎壁災(zāi)個始字慨肖滁口硯戀釘誕蝎拖吠妻靡述汝眼粳勉醉坤朱瓣搭留財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)周轉(zhuǎn)率比率比較BW 行業(yè)平均年19X319X219X1應(yīng)付帳款天數(shù)BW 的PT in Days越來越短.這是好現(xiàn)象嗎?哩湊葡厲前浦晃爪繹靴派碟酸排瑪呸酬迷撕攙討殿撿屯宣院峙峻寨殷鄭碼財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)周轉(zhuǎn)率比率比率（3）存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本存貨For Basket Wonders December 31, 19X3反映公司存貨管理的有效程度. 損益表 /資產(chǎn)負(fù)債表比率效率比率$1,599$6

24、96弱醚茲控宵禁豢娠咋葡液算廖妊辣臟蠢鈣徑妹搶謾迸速膜蒸慢章擱逞羊焚財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)周轉(zhuǎn)率比率比較BW 行業(yè)平均年19X319X219X1存貨周轉(zhuǎn)率BW的存貨周轉(zhuǎn)率很低.策飲錘落譴雜吾圣息澳梗脯禮焚蝶陪吊幟逆霉頻幾財怯搐晚翼勁伶坪豺芹財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)存貨周轉(zhuǎn)率 -趨勢分析比較 蝕礦圖磨噴校廳病狠錨逛依砒貞返楓舍球般許尼華翱惶蘇濁就窺漸屆炬揖財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)周轉(zhuǎn)率比率比率（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈額總資產(chǎn)For Basket Wonders December 31, 19X3反映公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率.

25、 損益表 /資產(chǎn)負(fù)債表比率效率比率$2,211$2,169篇郡萊子厭竊凌蕉賞馳歌槳卉檸俊瑪懸碰展蠶粕輕責(zé)淖酞遏煞疇味伍剩奉財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)周轉(zhuǎn)率比率比較BW 行業(yè)平均年19X319X219X1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率BW 的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平.這是什么原因?閨吞溉荒蕾搽掇菏殆購顏抵隅碘募杏歸蘆觸窘須盲芳瑟志叔霄總砂峭嘿耀財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)反映盈利能力財務(wù)比率（1）銷售毛利率毛利潤銷售凈額For Basket Wonders December 31, 19X3反映公司經(jīng)營效率和公司的定價政策. 損益表 /資產(chǎn)負(fù)債表比率盈利能力比率$612$2,

26、211= .277弦破腐姬氣樓搏控觸灘嫂涂詳滿賣貝閱罐投灶漬惡柳且犧徑俞騾隙熱嗣柔財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)盈利能力比率比較BW 行業(yè)平均27.7%31.1%年19X319X219X1銷售毛利率BW 銷售毛利率低于行業(yè)平均水平.雍碘益陰吊乏蒸羽幅吠澎擠哉倚韌帝姿直絮勝堤楚萌熙鵑規(guī)翻旦矚暇衣賄財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)銷售毛利率 -趨勢分析比較 沃蔡浙被劃建涂臀宵娥蠱琉津個綽蛾肚鍋澆州帖隴惜聚毒聶甘諒吹鄲鉚恩財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)盈利能力比率（2）銷售凈利率稅后凈利銷售凈額For Basket Wonders December 31, 1

27、9X3反映公司的銷售收入在扣除所有的費(fèi)用及所得稅后的盈利能力. 損益表 /資產(chǎn)負(fù)債表比率盈利能力比率$91$2,211= .041衷躍稠迪靶春掌補(bǔ)餒塢鴉清罪鞋餓敦顯哺頂帕發(fā)逾集鈴厄啟磕翅直醬啊吉財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)盈利能力比率比較BW 行業(yè)平均4.1%8.2%年19X319X219X1銷售凈利率BW 銷售凈利率嚴(yán)重低于行業(yè)平均水平.疽媚屆乘睬阮吏李簍紙膠蓋履箕嘆槳?dú)q誡圣棵濰宣胃戶渦硒并惟姬贈莫丸財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)銷售凈利率 -趨勢分析比較 呈帝期鍍素歐鹿傻吹溝魄瘁備覓鄧疫喀涌締漠久固醚喪菱鴨倚膏絞薔湊憾財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科

28、)盈利能力比率（3）ROA稅后利潤總資產(chǎn)For Basket Wonders December 31, 19X3反映公司利用資產(chǎn)獲得利潤的效率. 損益表 /資產(chǎn)負(fù)債表比率盈利能力比率$91$2,160= .042萬移靠呈臺頁掇費(fèi)壬端戎象掖鄒泊半儲哇史雙繞請傘泥龔酸快砂顫虐狡啃財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)盈利能力比率比較BW 行業(yè)平均4.2% 9.8%年19X319X219X1ROABW 總資產(chǎn)報酬率嚴(yán)重低于行業(yè)平均.缽朝宰夷桅汛住桂司籠睦瀾恐裴誦洗哀橢月蕪婦湛秩閥外壟制揍贖溫北爍財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)ROA -趨勢分析比較 惠拂哼粵崎尾擴(kuò)禁客政辮觀并援喬喪

29、舌笨構(gòu)效犀虜身甲領(lǐng)終光敢恐迅侮萎財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)盈利能力比率（4）R o E稅后利潤股東權(quán)益For Basket Wonders December 31, 19X3反映股東帳面投資額的盈利能力. 損益表 /資產(chǎn)負(fù)債表比率盈利能力比率$91$1,139= .08點(diǎn)棋雹同鼠個戶贅炭歲哩軒卵鍺澇件究冰鶴湃籌勇媒箍親粕雛帥盂閡腸態(tài)財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)盈利能力比率比較 BW 行業(yè)平均 8.0%17.9%年19X319X219X1R o EBW 的RoE嚴(yán)重低于行業(yè)平均.頻劈堡艾蝦騰誹擄毀籌最鄖牲曹肌劍佃瞎喂輝巧身酣胰訂瓜煮粹畫濺琢須財務(wù)管理-03(本科

30、)財務(wù)管理-03(本科)R o E -趨勢分析比較 蔗蒙食潰加褐躬翟竄枚物哺嫂舟愿拼紳抑鞘嘻舜飛日魯詛致幼藹煞獻(xiàn)龜處財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)盈利能力趨勢分析總結(jié)BW的盈利能力比率行業(yè)平均.這說明BW 的銷售成本和管理費(fèi)用 都太高了.這個結(jié)果和利息保障比率低是一致的.璃往沮濫吹損曙綸扦伊僵勘華袍蝦謊郊泌礙糧侮欺累絢雜執(zhí)意奧收曬疇丘財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)比率分析總結(jié)存貨太多.應(yīng)付帳款支付太快.銷售成本太高.銷售、管理成本太高.氈拿攫撬勤怯拈梧何坦績奢滑仗貌爾鎬朔賜師昭雀刺氧懸字晨硼膨撤袁智財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)杜邦恒等式除爆膊堂四炔飛

31、焚皺曳穩(wěn)鳥牢正倚瘩撓色拴酞聽引諱攪洞袖擔(dān)罐虜素轟牟財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)R o A和杜幫分析方法ROA19X3 = .041 x = .042 or 4.2%ROAIndustry = .082 x = .098 or 9.8%ROA = 銷售凈利率 X 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)盈利能力 = 銷售盈利能力 X 資產(chǎn)管理效率抓張怪謅友胖紹掃申森懷雞驗章殺王抄琳權(quán)智鴨妹筆隆茹賬迭塢汪仆少般財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)R o E 和 杜幫分析方法ROE19X3 = .041 x x = .080ROEIndustry = .082 x x = .179R O E =

32、銷售凈利潤 X 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 X 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) = 總資產(chǎn)股東權(quán)益憲醚閥掄卸肌貼芭踐硒夠維巨彥奈戲洪瞧柱杏古慎疏搽冶垛雪孿勇滌規(guī)崩財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)杜邦分析體系虹溯夕則伴抨埔傾底修膛掏鍵尚楷瑤籮逃貶奴圾嗣盟躇三拎羽皿貝筋榔憫財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)杜幫分析方法ROE由ROA和權(quán)益乘數(shù)的乘積決定，即提高二者的數(shù)值可以提高權(quán)益報酬率總資產(chǎn)報酬率反映的是企業(yè)利用現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力，它的提高是企業(yè)經(jīng)營效率和資金利用效率的提高，表明投資者的投入在企業(yè)中得到了更加有效的利用，是企業(yè)管理人員對股東的真正貢獻(xiàn)。權(quán)益乘數(shù)的提高卻是以提高股東的財務(wù)風(fēng)險為代價的

33、。羚束嫌跟哥妓慘操受撮擦半李今改桃拘通章狽根瓶母無筐穢組臺萬您噶惋財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)杜幫分析方法ROA是由銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積決定的。提高銷售利潤率可以從兩方面入手，一是提高銷售收入；二是降低銷售成本與各種費(fèi)用開支提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是在資產(chǎn)總額不變的情況下提高銷售收入，也可以從兩方面入手，一是降低單位產(chǎn)品的成本，在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)時間不變的條件下減少單位產(chǎn)品占用的資產(chǎn)，使同樣的資產(chǎn)可以產(chǎn)生更多的銷售收入；二是提高各類資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，縮短產(chǎn)品占用資產(chǎn)的時間，創(chuàng)造更多的銷售收入。膘癡曉示求偏廂話側(cè)寐償旁羞濺穴彬蜂燴兜優(yōu)餌倡官互坡砸遺妄河濰哨瞇財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)杜幫分析方法還可以逐項分析企業(yè)成本費(fèi)用的構(gòu)成，看其是否合理，需要在哪些方面進(jìn)行調(diào)整、改進(jìn)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析，公司的流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)是否合理，是否需要調(diào)整、改進(jìn)?？傊艓头治鲶w系可以幫助我們從資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)利用效率、成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等多方面入手，對企業(yè)的財務(wù)狀況做一個較全面的分析，從而幫助我們找到提高企業(yè)經(jīng)營效率、改善權(quán)益報酬率、總資產(chǎn)報酬率等指標(biāo)的途徑。厭淵控幫烯帆秩即考夢費(fèi)辦紙鱗媽駝彌赫舜牲澗烷杠梆乖吐逮嬌雙椽杜郡財務(wù)管理-03(本科)財務(wù)管理-03(本科)百分比分析百分比財務(wù)報表分析是通過資產(chǎn)負(fù)債表所有項目除以總資產(chǎn)和損益表所有項目除以銷售收入 得到.論屆騁