私募股權(quán)投資實(shí)務(wù)-7財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

1、私募股權(quán)投資實(shí)務(wù)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查主講人 | XXX一目錄CONTENT財(cái)務(wù)盡調(diào)的要點(diǎn)及目的二財(cái)務(wù)盡調(diào)基本流程與資料獲取三公司內(nèi)外部訪談事項(xiàng)四如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析五公司估值模型解析PART 01 財(cái)務(wù)盡調(diào)的要點(diǎn)及目的IPO財(cái)務(wù)內(nèi)控審核要點(diǎn)：法規(guī)要求表現(xiàn) 形式財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息作為首發(fā)公司基礎(chǔ)性信息之一，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整予以反映。財(cái)務(wù)內(nèi)控的有效性是形成真實(shí)、準(zhǔn)確、完整財(cái)務(wù)信息的基礎(chǔ)，因此是審核的重中之重首次公開(kāi)發(fā)行并上市管理辦法第十七條：發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果。2012年12月證監(jiān)會(huì)下發(fā)了關(guān)于做好首次公開(kāi)發(fā)行股票公2012年度

2、財(cái)務(wù)報(bào)告專(zhuān)項(xiàng)檢查工作的通知，提出新股發(fā)行體制改革工作以推進(jìn)信息披露為中心，夯實(shí)首發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整性，重點(diǎn)關(guān)注首發(fā)企業(yè)報(bào)告期內(nèi)收入、盈利真實(shí)、完整性，是否存在粉飾業(yè)績(jī)或財(cái)務(wù)造假的情形。賬外建賬個(gè)人卡結(jié)算轉(zhuǎn)貸行為無(wú)真實(shí)交易背景商票貼現(xiàn)第三方代收貨款出借企業(yè)賬戶關(guān)聯(lián)方資金拆借IPO財(cái)務(wù)內(nèi)控審核要點(diǎn)：應(yīng)對(duì)策略擬上市公司在報(bào)告期內(nèi)作為非公眾公司，在財(cái)務(wù)內(nèi)控方面存在上述不規(guī)范情形的，應(yīng)通過(guò)中介機(jī)構(gòu)上市輔導(dǎo)完成整改或糾正（如收回資金、結(jié)束不當(dāng)行為等措施）和相關(guān)內(nèi)控制度建設(shè)，達(dá)到與上市公司要求一致的財(cái)務(wù)內(nèi)控水平。對(duì)首次申報(bào)審計(jì)截止日前報(bào)告期內(nèi)存在的財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)有關(guān)情形

3、發(fā)生的原因及性質(zhì)、時(shí)間及頻率、金額及比例等因素，綜合判斷是否構(gòu)成對(duì)內(nèi)控制度有效性的重大不利影響，是否屬于主觀故意或惡意行為并構(gòu)成重大違法違規(guī)。發(fā)行人已按照程序完成相關(guān)問(wèn)題整改或糾正的，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合此前不規(guī)范情形的輕重或影響程度的判斷，全面核查、測(cè)試并確認(rèn)發(fā)行人整改后的內(nèi)控制度是否已合理、正常運(yùn)行并持續(xù)有效，出具明確意見(jiàn)。發(fā)行人的對(duì)外銷(xiāo)售結(jié)算應(yīng)自主獨(dú)立，內(nèi)銷(xiāo)業(yè)務(wù)通常不應(yīng)通過(guò)關(guān)聯(lián)方或第三方代收貨款，外銷(xiāo)業(yè)務(wù)如因外部特殊原因確有必要通過(guò)關(guān)聯(lián)方或第三方代收貨款的，應(yīng)能夠充分提供合理性證據(jù)，不存在審計(jì)范圍受到限制的重要情形。IPO關(guān)聯(lián)交易審核要點(diǎn)：審核 要求原則上尊重發(fā)行人合法合理、正常公允且確實(shí)有必

4、要的經(jīng)營(yíng)行為，但應(yīng)就關(guān)聯(lián)交易的合法性、合理性、 必要性及公允性，以及關(guān)聯(lián)方認(rèn)定的準(zhǔn)確性，關(guān)聯(lián)交易履行的程序等事項(xiàng)請(qǐng)發(fā)行人予以說(shuō)明并提出信息 披露要求，不應(yīng)存在嚴(yán)重影響?yīng)毩⑿曰蛘唢@失公平的關(guān)聯(lián)交易審核原則發(fā)行人應(yīng)披露關(guān)聯(lián)交易的交易內(nèi)容、交易金額、交易背景以及相關(guān)交易與發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)之間的關(guān)系； 還應(yīng)結(jié)合可比市場(chǎng)公允價(jià)格、第三方市場(chǎng)價(jià)格、關(guān)聯(lián)方與其他交易方的價(jià)格等，說(shuō)明并摘要披露關(guān)聯(lián)交 易的公允性，是否存在對(duì)發(fā)行人或關(guān)聯(lián)方的利益輸送發(fā)行人應(yīng)當(dāng)披露章程對(duì)關(guān)聯(lián)交易決策程序的規(guī)定，已發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的決策過(guò)程是否與章程相符，關(guān)聯(lián)股東或董事在審議相關(guān)交易時(shí)是否回避，以及獨(dú)立董事和監(jiān)事會(huì)成員是否發(fā)表不同意見(jiàn)等I

5、PO關(guān)聯(lián)交易審核要點(diǎn)：應(yīng)對(duì)策略對(duì)于控股股東、實(shí)際控制人與發(fā)行人存在關(guān)聯(lián)交易，且關(guān)聯(lián)交易對(duì)應(yīng)的收入、成本費(fèi)用或利潤(rùn)總額占發(fā)行人相應(yīng)指標(biāo)的比例較高的（比如達(dá)到30%），發(fā)行人應(yīng)結(jié)合相關(guān)關(guān)聯(lián)方的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況、關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的收入、利潤(rùn)總額合理性等，充分說(shuō)明并摘要披露關(guān)聯(lián)交易是否影響發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性、是否構(gòu)成對(duì)控股股東或?qū)嶋H控制人的依賴(lài)，是否存在通過(guò)關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)發(fā)行人收入利潤(rùn)或成本費(fèi)用、對(duì)發(fā)行人利益輸送的情形；此外，發(fā)行人還應(yīng)披露未來(lái)減少與控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的具體措施保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)對(duì)發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方認(rèn)定，發(fā)行人關(guān)聯(lián)交易信息披露的完整性，關(guān)聯(lián)交易的必要性、合理性和公允性，關(guān)聯(lián)交

6、易是否影響發(fā)行人的獨(dú)立性、是否可能對(duì)發(fā)行產(chǎn)生重大不利影響，以及是否已履行關(guān)聯(lián)交易決策程序等進(jìn)行充分核查并發(fā)表意見(jiàn)IPO研發(fā)費(fèi)用資本化審核要點(diǎn)：會(huì)計(jì) 準(zhǔn)則根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第6號(hào)-無(wú)形資產(chǎn)及其應(yīng)用指南，企業(yè)內(nèi)部研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段的支出，同時(shí)滿足 下列條件的，才能確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)：（一）完成該無(wú)形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售在技術(shù)上具有可行性（二）具有完成該無(wú)形資產(chǎn)并使用或出售的意圖（三）無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的方式，包括能夠證明運(yùn)用該無(wú)形資產(chǎn)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在市場(chǎng)或無(wú)形資產(chǎn)自身存在市場(chǎng)，無(wú)形資產(chǎn)將在內(nèi)部使用的，應(yīng)當(dāng)證明其有用性（四）有足夠的技術(shù)、財(cái)務(wù)資源和其他資源支持，以完成該無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)，并有能力使用或出

7、售該無(wú)形資產(chǎn)（五）歸屬于該無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)階段的支出能夠可靠地計(jì)量IPO研發(fā)費(fèi)用資本化審核要點(diǎn)：監(jiān)管 態(tài)度在2014年證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司進(jìn)一步規(guī)范研發(fā)費(fèi)用資本化的監(jiān)管通報(bào)中提出，公司在研發(fā)費(fèi)用資本化 方面在一定程度的主觀判斷。為保證研發(fā)費(fèi)用資本化的準(zhǔn)確、合理進(jìn)行，提示公司應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：研發(fā)費(fèi)用資本化門(mén)檻較高，公司應(yīng)審慎對(duì)待。應(yīng)嚴(yán)格制定研發(fā)費(fèi)用資本化制度并規(guī)范執(zhí)行，明確資本化時(shí)點(diǎn)、依據(jù)和內(nèi)控流程，注意重點(diǎn)環(huán)節(jié)的控制及留痕，為研發(fā)費(fèi)用資本化的合理歸集提供充分依據(jù)公司應(yīng)當(dāng)明確研發(fā)費(fèi)用的開(kāi)支范圍和標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格審批程序，并按照研發(fā)項(xiàng)目或者承擔(dān)研發(fā)任務(wù)的單位，設(shè)立臺(tái)賬歸集核算研發(fā)費(fèi)用公司應(yīng)加強(qiáng)成本費(fèi)用核算基礎(chǔ)

8、，加強(qiáng)成本管理，保證開(kāi)發(fā)階段相關(guān)支出的核算和歸集準(zhǔn)確、清晰注意對(duì)研發(fā)費(fèi)用資本化形成的相關(guān)資產(chǎn)持續(xù)關(guān)注，按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定進(jìn)行減值測(cè)試，并在年報(bào)中對(duì)研發(fā)項(xiàng)目相關(guān)信息進(jìn)行披露，避免因過(guò)度資本化造成資產(chǎn)虛高IPO股份支付與股權(quán)激勵(lì)審核要點(diǎn)：相關(guān) 規(guī)定增資及轉(zhuǎn)讓均應(yīng)適用股份支付：向職工（含持股平臺(tái)）、客戶、供應(yīng)商等新增股份、轉(zhuǎn)讓股份，均應(yīng)考慮是否適用股份支付準(zhǔn)則權(quán)益工具公允價(jià)值的確定原則：合理考慮入股時(shí)間階段、業(yè)績(jī)基礎(chǔ)與變動(dòng)預(yù)期、市場(chǎng)環(huán)境變化、行業(yè)特點(diǎn)及市盈率與市凈率等因素；參考最近PE入股價(jià)格服務(wù)期等限制條件對(duì)會(huì)計(jì)處理的影響：對(duì)立即授予或轉(zhuǎn)讓完成且沒(méi)有明確約定服務(wù)期等限制條件的，原則上應(yīng)當(dāng)一次性計(jì)入發(fā)生

9、當(dāng)期，并作為偶發(fā)事項(xiàng)計(jì)入非經(jīng)常性損益；對(duì)設(shè)定服務(wù)期等限制條件的，可采用恰當(dāng)?shù)姆椒ㄔ诜?wù)期內(nèi)進(jìn)行分?jǐn)?，并?jì)入經(jīng)常性損益IPO股份支付與股權(quán)激勵(lì)審核要點(diǎn)：操作 建議以外部投資者入股價(jià)或其他可比交易價(jià)格作股份支付處理：若實(shí)施股權(quán)激勵(lì)與外部投資者入股時(shí)間接近，優(yōu)先以外部投資者入股價(jià)作為公允價(jià)值作股份支付處理；若離上次外部投資者入股時(shí)間較遠(yuǎn)，則尋找市場(chǎng)可比交易案例作為價(jià)格參考綜合平衡業(yè)績(jī)承受能力和服務(wù)期等限制性條件，合理規(guī)劃股權(quán)激勵(lì)：股權(quán)激勵(lì)若未約定服務(wù)期，原則上應(yīng)當(dāng)一次性計(jì)入發(fā)生當(dāng)期，并作為偶發(fā)事項(xiàng)計(jì)入非經(jīng)常性損益；若約定服務(wù)期，可采用恰當(dāng)?shù)姆椒ㄔ诜?wù)期內(nèi)進(jìn)行分?jǐn)?，并?jì)入經(jīng)常性損益；公司應(yīng)當(dāng)考慮業(yè)績(jī)承

10、受能力，綜合其他因素后設(shè)置服務(wù)期，合理規(guī)劃股權(quán)激勵(lì)持續(xù)盈利能力：關(guān)聯(lián)交易：財(cái)務(wù)相關(guān)：收入確認(rèn)：規(guī)范運(yùn)行：財(cái)務(wù)和資金管理：財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的目的（1）：財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的目的（2）：財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的目的（3）：財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的目的（4）：PART 02 財(cái)務(wù)盡調(diào)基本流程與資料獲取財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的基本流程：初步分析：報(bào)表與業(yè)務(wù)勾稽舉例：財(cái)務(wù)盡調(diào)資料的獲?。贺?cái)務(wù)盡調(diào)資料的獲取：財(cái)務(wù)盡調(diào)資料定制化舉例：PART 03 公司內(nèi)外部訪談事項(xiàng)公司高管訪談事項(xiàng)：財(cái)務(wù)高管訪談事項(xiàng)：內(nèi)部訪談注意事項(xiàng)：審計(jì)師訪談事項(xiàng)：客戶及供應(yīng)商訪談事項(xiàng)：外部訪談注意事項(xiàng)：PART 04 如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析-損益表：1收入結(jié)構(gòu)

11、分析（地區(qū)、渠道、品類(lèi)、客戶等）2收入波動(dòng)分析（量?jī)r(jià)分析）3真實(shí)性分析（支持性文件復(fù)核、與其他項(xiàng)目結(jié)合分析）4與行業(yè)比較分析（收入確認(rèn)政策、增幅等）收入提問(wèn)：收入跨期問(wèn)題是不是實(shí)質(zhì)性問(wèn)題？如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析-損益表：1成本結(jié)構(gòu)分析（與收入分析維度匹配、人工、材料等）2成本波動(dòng)分析（量?jī)r(jià)分析）3真實(shí)性分析（支持性文件復(fù)核、與其他項(xiàng)目結(jié)合分析）4成本與收入、存貨等匹配性（包括原材料與產(chǎn)品關(guān)聯(lián)）成本如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析-損益表：1三年明細(xì)分類(lèi)對(duì)比（工資、研發(fā)、中介/咨詢/審計(jì)費(fèi)等）2管理費(fèi)用與收入比較分析3管理費(fèi)用真實(shí)性復(fù)核（費(fèi)用清單等）4有無(wú)賬外費(fèi)用、費(fèi)用資產(chǎn)化問(wèn)題管理 費(fèi)用如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析-損益

12、表：1三年明細(xì)分類(lèi)對(duì)比（運(yùn)費(fèi)、宣傳費(fèi)、商務(wù)費(fèi)、保險(xiǎn)等）2營(yíng)業(yè)費(fèi)用與收入比較分析營(yíng)業(yè)費(fèi)用3真實(shí)性分析（支持性文件復(fù)核、與其他項(xiàng)目結(jié)合分析）4費(fèi)用與銷(xiāo)售部門(mén)規(guī)模、公司業(yè)務(wù)量等配比如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析-損益表：1根據(jù)貸款合同計(jì)算確認(rèn)2確認(rèn)貸款性質(zhì)（抵押、信用等）3借款銀行是否具有一定的穩(wěn)定性4借款流向、利息資本化等問(wèn)題財(cái)務(wù) 費(fèi)用期間費(fèi)用存在的幾大問(wèn)題：期間費(fèi)用共性分析總結(jié)：如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析-損益表：1獲取投資協(xié)議，復(fù)核確認(rèn)條件等2查看被投資方公司章程及報(bào)表投資 收益3投資收益與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例4計(jì)算金融資產(chǎn)處置收益的準(zhǔn)確性，確認(rèn)計(jì)入本科目投資收益要點(diǎn)：按照證監(jiān)會(huì)審核標(biāo)準(zhǔn)，非金融企業(yè)合并報(bào)表中的權(quán)益性

13、投資收益關(guān)注點(diǎn)：上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度合并報(bào)表中，發(fā)行人按權(quán)益享有的投資收益占凈利潤(rùn)總額不超過(guò)公司合并報(bào)表凈利潤(rùn)的50%；上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度合并報(bào)表中，發(fā)行人按權(quán)益享有的凈資產(chǎn)占公司凈資產(chǎn)總額不超過(guò)公司合并報(bào)表凈資產(chǎn)的30%；切記反客為主！如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析-損益表：1確定具體性質(zhì)（罰款、處置收益、補(bǔ)貼、稅收返還等）2復(fù)核處罰通知書(shū)、資產(chǎn)處置協(xié)議等3利潤(rùn)對(duì)于非經(jīng)常收益的依賴(lài)性評(píng)估4查明往來(lái)款轉(zhuǎn)入原因、資產(chǎn)處置的公允性營(yíng)業(yè)外 收支如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析-損益表：1確認(rèn)公司可享受的所得稅率優(yōu)惠2三年平均稅率對(duì)比3核查公司納稅申報(bào)表所得稅 費(fèi)用如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1復(fù)核銀行余額調(diào)節(jié)表、

14、查詢銀行對(duì)賬單、月末資金比較2對(duì)于第三方管理賬戶，確保納入報(bào)表范圍3確認(rèn)受限資金規(guī)模、存款利息與貨幣資金的匹配性4剔除在貨幣資金列示的金融資產(chǎn)貨幣 資金貨幣資金的核心要素：來(lái)源性可用性真實(shí)性核心 要素如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1復(fù)核應(yīng)收票據(jù)備查簿，確認(rèn)開(kāi)票方及背書(shū)的連續(xù)性2復(fù)核銷(xiāo)售合同、發(fā)票等，確認(rèn)票據(jù)的商業(yè)實(shí)質(zhì)應(yīng)收 票據(jù)3應(yīng)收票據(jù)收款比例與行業(yè)收款模式比較4票據(jù)貼現(xiàn)金額與貼現(xiàn)息的比較如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1確保原始單據(jù)與賬務(wù)操作一致性（隱蔽串戶）2復(fù)核應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提政策，與行業(yè)比較分析3通過(guò)客戶實(shí)地走訪，判斷銷(xiāo)售規(guī)模及信用政策的匹配度4近三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較分析應(yīng)收賬款如何對(duì)

15、報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1長(zhǎng)期預(yù)付款掛賬原因2近三年預(yù)付款占當(dāng)年采購(gòu)比例預(yù)付 賬款3預(yù)付款與采購(gòu)合同對(duì)比分析（實(shí)質(zhì)性）如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1按性質(zhì)、往來(lái)方名稱(chēng)分類(lèi)復(fù)核（同時(shí)提供賬齡）2長(zhǎng)期掛賬其他應(yīng)收款性質(zhì)及原因3大股東占款、對(duì)外借款、理財(cái)?shù)软?xiàng)目是否計(jì)入4借款利息定價(jià)、與其他往來(lái)分類(lèi)等問(wèn)題其他 應(yīng)收款如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1存貨按品類(lèi)明細(xì)（分析結(jié)構(gòu)性變化），同時(shí)匹配庫(kù)齡2存貨采購(gòu)的原始單據(jù)復(fù)核、存貨領(lǐng)用是否匹配項(xiàng)目號(hào)3期末大筆存貨低價(jià)購(gòu)入4存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨常見(jiàn)存貨操控方式：如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1生產(chǎn)性設(shè)備與產(chǎn)能的匹配度2固定資產(chǎn)購(gòu)置價(jià)格的合理性3現(xiàn)場(chǎng)查看固定資產(chǎn)，

16、確認(rèn)其使用情況、查看產(chǎn)權(quán)文件4固定資產(chǎn)折舊政策及年限固定 資產(chǎn)如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1在建工程用途確認(rèn)2在建工程年支出額與年工程量匹配度3在建工程是否延遲轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)4查看在建工程支出項(xiàng)目及供應(yīng)商明細(xì)（與對(duì)賬單匹配）在建 工程如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1復(fù)核專(zhuān)利證、土地證等原始文件，確認(rèn)權(quán)屬和取得途徑2關(guān)注無(wú)形資產(chǎn)與實(shí)際業(yè)務(wù)的相關(guān)性3無(wú)形資產(chǎn)出資的價(jià)值認(rèn)定4無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)年限無(wú)形資產(chǎn)如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1使用或出售在技術(shù)上具有可行性，并有足夠資源支持2具有完成該無(wú)形資產(chǎn)并使用或出售的意圖3無(wú)形資產(chǎn)存在外部市場(chǎng)或者自用性4開(kāi)發(fā)支出能夠可靠計(jì)量研發(fā) 資本化如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)

17、負(fù)債表：1獲取借款合同，查看借款性質(zhì)、條件、期限2賬面貨幣資金規(guī)模與借款金額的合理性分析3查看企業(yè)信用情況，是否有欠款記錄4評(píng)估借款的可持續(xù)性借款如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1關(guān)注同客戶不同項(xiàng)目的預(yù)收賬款處理2查詢長(zhǎng)期掛賬的預(yù)收賬款原因3預(yù)收款金額與銷(xiāo)售合同政策的匹配性4近三年預(yù)收款占當(dāng)年收入比例分析預(yù)收 賬款如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1當(dāng)年是否足額預(yù)提獎(jiǎng)金、工資；實(shí)發(fā)金額與對(duì)賬單核對(duì)2外部勞務(wù)公司費(fèi)用是否足額計(jì)提，與對(duì)賬單核對(duì)3查看工資明細(xì)，是否有非在職人員4詢問(wèn)工作人員實(shí)發(fā)工資，與工資表對(duì)比，與行業(yè)對(duì)比應(yīng)付職工薪酬職工薪酬異常原因：職工薪酬偏高原因職工薪酬偏低原因存在體外營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用資金

18、體外循環(huán)情況虛報(bào)實(shí)際員工人數(shù)存在實(shí)控人股份代持存在體外第三方支持增加業(yè)績(jī)不計(jì)提獎(jiǎng)金企業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓過(guò)高杠桿水平高于均值如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1是否存在無(wú)息借款2查看其他應(yīng)付款明細(xì)，確認(rèn)往來(lái)方名稱(chēng)及性質(zhì)3關(guān)注長(zhǎng)期其他應(yīng)付款，是否存在隱匿收入（銷(xiāo)售返利等）其他應(yīng)付款如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1增值稅繳納與收入的配比，是否存在自身或者對(duì)方虛開(kāi)2應(yīng)交稅費(fèi)若余額較大，關(guān)注其是否按時(shí)繳納3個(gè)稅是否足額代扣代繳（如部分工資入報(bào)銷(xiāo)款）4應(yīng)交所得稅計(jì)提與納稅申報(bào)表核對(duì)應(yīng)交 稅費(fèi)如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析資產(chǎn)負(fù)債表：1審核相關(guān)原始文件（補(bǔ)貼協(xié)議等），判斷實(shí)質(zhì)性及有效性2復(fù)核遞延收益轉(zhuǎn)出時(shí)點(diǎn)3評(píng)估遞延收益對(duì)持續(xù)盈利

19、能力的影響遞延 收益如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析現(xiàn)金流量表：如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析現(xiàn)金流量表：銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與收入的差異一般體現(xiàn)在應(yīng)收、預(yù)收購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金與成本的差異一般體現(xiàn)在存貨、應(yīng)付、預(yù)付復(fù)核現(xiàn)金流分類(lèi)的準(zhǔn)確性，防止不同類(lèi)型現(xiàn)金流分類(lèi)錯(cuò)誤如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析：如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析：凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，謹(jǐn)慎考察遠(yuǎn)高于行業(yè)毛利率的企業(yè)，過(guò)低不利于持續(xù)盈利月度/年度銷(xiāo)售凈利率對(duì)比分析相比較銷(xiāo)售凈利率，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率未考慮所得稅及債務(wù)成本成本費(fèi)用利潤(rùn)率表示每單位成本可獲得的稅前利潤(rùn)如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析：ROE的延伸

20、：假設(shè)ROE不變，可持續(xù)增長(zhǎng)率推導(dǎo)如下：本期末ROE=本期末凈利潤(rùn)/本期末凈資產(chǎn) 其中：本期末凈利潤(rùn)=上期末凈資產(chǎn)*上期末ROE*（1+G）其中G為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率本期末凈資產(chǎn)=上期末凈資產(chǎn)+本期未分配利潤(rùn)=上期末凈資產(chǎn)+本期末凈利潤(rùn)*（1- D）=上期末凈資產(chǎn)+上期末凈資產(chǎn)*上期末ROE*（1+G）*（1-D）經(jīng)整理，本期末ROE=上期末ROE*（1+G）/（1+上期末ROE*（1+G）*（1-D）因假設(shè)ROE不變，由上式算出可持續(xù)增長(zhǎng)率=ROE*（1-D）/（1- ROE*（1-D） ）如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析：如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析：速動(dòng)資產(chǎn)指流動(dòng)資產(chǎn)剔除變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的

21、流動(dòng)資產(chǎn)（如存貨、待攤費(fèi)用）短期償債比率的升高，并不一定有利于企業(yè)持續(xù)盈利能力的提升資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付的物質(zhì)保障程度；產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受力利息保障倍數(shù)中的利息計(jì)算包括費(fèi)用化及資本化利息，計(jì)算至少近三年數(shù)據(jù)如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析：應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率結(jié)合分析存貨周轉(zhuǎn)率可以反應(yīng)企業(yè)的銷(xiāo)售能力，該指標(biāo)沒(méi)有考慮存貨的結(jié)構(gòu)性變化固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來(lái)分析生產(chǎn)設(shè)備、廠房的利用率如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析：如何對(duì)報(bào)表項(xiàng)目分析常識(shí)匯總：PART 05 公司估值模型解析公司估值模型分類(lèi)：市盈率（P/E）市銷(xiāo)率（P/S）市凈率（P/B）市現(xiàn)率（P/CF）企業(yè)價(jià)值

22、倍數(shù)（EV/EBITDA）以重置成本為基礎(chǔ)，評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值通過(guò)估算企業(yè)資產(chǎn)未來(lái)收益，以折現(xiàn)率計(jì)算現(xiàn)值市場(chǎng)法成本法收益法各估值模型優(yōu)劣分析：P/E估值適用范圍：必須盈利且相對(duì)穩(wěn)定，企業(yè)發(fā)展進(jìn)入成熟期輕資產(chǎn)，高盈利性公司（如軟件提供商、IC設(shè)計(jì)等）周期性盈利企業(yè)慎用P/E思考題：1、是否所有呈現(xiàn)周期性盈利的行業(yè)都不適用P/E估值？2、當(dāng)輕資產(chǎn)高盈利性公司研發(fā)費(fèi)差異較大，如何計(jì)算P/E？P/E估值注意事項(xiàng)：凈利潤(rùn)需要剔除以下因子：投資收益營(yíng)業(yè)外收支股份支付費(fèi)用其他非常規(guī)收支靜態(tài)市盈率（PE LYR）=P/去年凈利潤(rùn) 動(dòng)態(tài)市盈率（PE 動(dòng)）=P/預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)滾動(dòng)市盈率（PE TTM）=P/前面四季度凈利潤(rùn)思考：如何選擇？P/S估值適用范圍：企業(yè)處于微利甚至虧損狀態(tài)企業(yè)盈利水平波動(dòng)范圍較大市場(chǎng)占有率、流量等主導(dǎo)的行業(yè)