金融考研之《公司理財》劃重點

1、 金融考研之公司理財劃重點整理了公司理財?shù)闹攸c內(nèi)容，具體來說，以羅斯的公司理財為例。第一部分：就是 4-9 章，主要講的就是投資評價標(biāo)準(zhǔn)和如何做投資決策，而其中的 8、9 兩章，就是金融市場常見的投資工具和金融資產(chǎn)的具體估值。這其中要重點把握年金的折現(xiàn)、NPV 方法的原理和與其他方法的區(qū)別與對比，以及實物期權(quán)存在的意義，倒是 NPV 的計算可能不那么重要，畢竟實際考試不好考。第二部分：則是 15，16-18，是全書的核心和重點，資本結(jié)構(gòu)和 MM 定理， 整本書也正是圍繞此來講的，這部分學(xué)習(xí)，一定要弄明白 MM 定理的幾種形式和各自的推導(dǎo)，尤其注意公式的推導(dǎo)，比如無稅的 Rs 和有稅的 Rs 推

2、導(dǎo)思路的區(qū)別，特別注意理解有稅情況的推導(dǎo)，從中掌握公司估值的基本思想現(xiàn)金流折現(xiàn)，對應(yīng)的分子如何確定和折現(xiàn)率怎么選擇，如何進行匹配。其實很多時候，雖然直接用 MM 定理沒問題，但是背后的現(xiàn)金流折現(xiàn)確定公司價值的思想，也是尤其有用。而 17 章，債務(wù)運用的限制，注意從實際中理解委托代理中投資不足和投資過度的原因，除了書中的解釋，還可以從期權(quán)的波動方面解釋。18 章中，最體現(xiàn)一個人是否真正學(xué)明白了的地方，不是什么可以把有些公式簡化，比如有人結(jié)合 MM 把 WACC 的公式簡化了，這個，其實沒有用處，因為，學(xué)習(xí)學(xué)到最后， 不是記住什么公式，而是從最原始的思路去掌握公式的推導(dǎo)模式，沒什么需要記憶太多的，

3、我們需要關(guān)注的就是公式背后的實際含義，就是現(xiàn)實中為什么是這樣， 要從實際應(yīng)用的角度理解公式和定理，而不是簡單的數(shù)理思維。那么回到 18 章， 一個地方最反應(yīng)問題，就是 APV 中的那個貸款的例題，為什么突然引出個 NPV 借款，而不是直接用 tB 稅盾的方法，那么這兩個方法有什么區(qū)別和聯(lián)系，我們到底如何處理債務(wù)的問題，什么時候用哪個方法，為什么，怎么確定，到底這兩個方法跟什么有關(guān)，后面 8%的優(yōu)惠利率處，又如何解釋稅盾的不可用。這雖然是個很小的細節(jié)，但是我們在復(fù)習(xí)的時候，不會感到奇怪么，不應(yīng)該弄清楚到底怎么回事么。第三部分：就是 19.20 和 29 章，還是講的股票相關(guān)的，包括股利、配股，

4、我們學(xué)金融多的就可以知道，常見的投資資產(chǎn)，股票和債券，作為固定收益的債券其實很難，而且計算復(fù)雜，實際中分類也很多，還需要用到久期和相關(guān)的免疫管理，這個在 CFA 二三級中涉及較多，而這顯然不是我們所要求的，況且考試中， 也不好計算。而股票就相對好考，可以考察估值模型，股利政策，配股和股票分拆等等，所以，我們更應(yīng)該關(guān)注股票的知識。21 章租賃，這章內(nèi)容其實不容易， 尤其在 cpa 財管中講的較多，但是從考試角度，因為不容易計算，所以考的概率不高，一般可以放到后期再學(xué)。29 的并購那章，除了書上講的那些內(nèi)容，還有一些其他的名詞需要弄清楚，這章的內(nèi)容也很?？?，計算尤其需要弄清楚?？吹竭@，肯定有人會問

5、，中間那些章節(jié)怎么不說呢，不看么?當(dāng)然不是，中間 10-14 章，主要講的是投資的理論，這部分，建議是放到博迪投資學(xué)的相應(yīng)章節(jié)中學(xué)習(xí)，就是 5-9 章，博迪的書講的更為詳細和透徹。而 22-25 章，應(yīng)該放到赫爾那本期權(quán)期貨與衍生品那本書中，去學(xué)習(xí) 1-13 章，其中維納過程那章可以不看，其他的應(yīng)該好好學(xué)習(xí)。要模塊化學(xué)習(xí)的含義，意思是用每部分知識講的最好的書，去學(xué)習(xí)相應(yīng)的知識，那么理財?shù)耐顿Y和期貨部分，可以用來補充和最重要的，做課后題去熟練。還有就是有人也推薦了公司理財其他的書籍，這個不同學(xué)校會有不同的要求，但是個人感覺，第一遍重在學(xué)習(xí)知識本身，有一本書就可以把知識學(xué)好了， 其他的書籍作為參考

6、和補充就很好，其實無論哪本書，學(xué)好就行，當(dāng)然，單獨學(xué)一本書，未必能把知識學(xué)的很全面，所以如果學(xué)有余力的同學(xué)，可以適當(dāng)看看CPA 中的財管部分對應(yīng)的章節(jié)，個人感覺財管的知識，對應(yīng)理財?shù)膶W(xué)習(xí)很有幫助， 雖然不比做他的題，但可以看看更完整的知識。再就是做題，做題不在多而在精， 刷題完全沒必要，有那個時間，不如把知識本身學(xué)的更全面。其實只要知識通了， 題就會迎刃而解。理財中沒涉及的一些章節(jié)，比如前 3 章，主要是一些財務(wù)和會計入門，看看就可以，適當(dāng)掌握，對于沒什么基礎(chǔ)的同學(xué)，多拓展一下，構(gòu)建起最基本的一些財務(wù)概念和基礎(chǔ)，而后面 26-28，30.31，其實沒什么必要看，因為確實是考的機會不大，基本沒有見過有哪個學(xué)校考過。這里再說一個實際的問題， 就是我們學(xué)習(xí)知識的時候，一定要多結(jié)合現(xiàn)實的資本市場和國家經(jīng)濟情況去理解，也就是理論一定要聯(lián)系實際，用自己學(xué)的東西去理解很多實際生活中的事情和案例