企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式及原因探析

1、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式及原因探析摘要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是各種風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)上的集中表達(dá)，貫穿于財(cái)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)。中國(guó)參加t后，市場(chǎng)竟?fàn)幍娜遮厔×沂沟闷髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇，表現(xiàn)形式也日趨復(fù)雜，主要有獲利才能低、資金缺乏、債務(wù)構(gòu)造不合理、不良資產(chǎn)比例大、成長(zhǎng)才能弱等。對(duì)企業(yè)而言，規(guī)模擴(kuò)張、多元化、內(nèi)部控制是誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第一層面，是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)深層次的原因，其他原因如資本構(gòu)造不合理、預(yù)算管理不當(dāng)?shù)仁沁@三方面原因的詳細(xì)表現(xiàn)。關(guān)鍵詞財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；表現(xiàn)形式；原因；探析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是各種風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)上的集中表達(dá)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積累和加劇會(huì)嚴(yán)重影響到企業(yè)的生存和安康開(kāi)展。在盈利機(jī)制與

2、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制并存的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，如何使企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)在風(fēng)險(xiǎn)中獲得較高的報(bào)酬，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目的，已成為現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的首要問(wèn)題。為此，深化理解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵，研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式，分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的深層次原因,進(jìn)而采取有效的方法識(shí)別、監(jiān)控和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)開(kāi)展的迫切要求。一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有廣義和狹義之分。1狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)負(fù)債引起的，指企業(yè)因借入資金而增加的喪失償債才能或減少企業(yè)利潤(rùn)的可能性，通常稱為籌資風(fēng)險(xiǎn)。此觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只與負(fù)債經(jīng)營(yíng)有關(guān)，在極端情況下，假如企業(yè)的資產(chǎn)全部來(lái)源于所有者投入，沒(méi)有債務(wù)資金，企業(yè)那么不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)一切風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)

3、務(wù)表現(xiàn)，是企業(yè)在各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，因內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計(jì)或無(wú)法控制的因素影響，導(dǎo)致財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)蒙受損失的可能性，主要包括償債風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)。該觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)所面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化表現(xiàn)形態(tài)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的集中表達(dá)，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的核心，它涉及到企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)、企業(yè)內(nèi)部的各個(gè)方面以及企業(yè)環(huán)境中的各個(gè)因素。本文認(rèn)為，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所涵蓋的只是財(cái)務(wù)活動(dòng)本質(zhì)中的一局部?jī)?nèi)容，廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所運(yùn)用的財(cái)務(wù)概念內(nèi)涵更科學(xué)，更符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下對(duì)財(cái)務(wù)概念的認(rèn)識(shí)，便于風(fēng)險(xiǎn)管理站在更全面、更寬廣的角度來(lái)研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而且在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)日

4、趨劇烈，企業(yè)管理者只有全面、系統(tǒng)地對(duì)企業(yè)所有的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)展監(jiān)控和管理，在更廣闊的視野上研究財(cái)務(wù)運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，從多方面地考察財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，才能真正做到運(yùn)籌帷握。鑒于以上分析，本文對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的闡述基于廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念。同時(shí)認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)危機(jī)的誘因，財(cái)務(wù)危機(jī)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的顯性化；但并不是所有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都能引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，只有當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)釋放所造成的危害到達(dá)一定程度、對(duì)組織的根本目的構(gòu)成威脅時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)演化成為財(cái)務(wù)危機(jī)。二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式多種多樣，我國(guó)企業(yè)中較典型的表現(xiàn)主要有:1獲利才能低，經(jīng)濟(jì)效益差詳細(xì)表現(xiàn)為產(chǎn)品本錢(qián)費(fèi)用高，毛利率低；資產(chǎn)收益程度差，投資回報(bào)率

5、低。從長(zhǎng)期而言，獲利才能是企業(yè)在將來(lái)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的才能，是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況最重要也是最可靠的指標(biāo)之一。實(shí)際上，企業(yè)歸還債務(wù)的資金來(lái)源于投資以后所獲得的現(xiàn)金流入量，假如投資以后不能獲得大于或等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)金流入，就無(wú)力清償?shù)狡趥鶆?wù)，也就意味著較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2資金缺乏，缺乏償債才能詳細(xì)表現(xiàn)為資金匾乏，負(fù)債過(guò)度；信譽(yù)等級(jí)低，融資才能差。企業(yè)適度負(fù)債，可以獲取財(cái)務(wù)杠桿利益，但過(guò)度負(fù)債一方面會(huì)導(dǎo)致企業(yè)信譽(yù)等級(jí)降低，再籌資本錢(qián)進(jìn)步，另一方面會(huì)弱化企業(yè)的支付才能，一旦信譽(yù)鏈條上某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，或者實(shí)際現(xiàn)金凈流量比預(yù)期減少，就會(huì)影響到期債務(wù)償付，甚至發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。3債務(wù)構(gòu)造不合理一般來(lái)講，企業(yè)的

6、短期債務(wù)資金應(yīng)當(dāng)用于流動(dòng)資產(chǎn)，更確切地說(shuō)，應(yīng)當(dāng)與速動(dòng)資產(chǎn)保持一致。當(dāng)企業(yè)歸還到期債務(wù)沒(méi)有足夠的現(xiàn)款時(shí)，可將變現(xiàn)才能強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)后歸還債務(wù)。假如企業(yè)短期債務(wù)比例過(guò)高，或者把短期借款資金投資于變現(xiàn)才能差的固定資產(chǎn)或其他長(zhǎng)期資產(chǎn)，就會(huì)降低企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，影響短期償債才能。4經(jīng)營(yíng)才能不佳，不良資產(chǎn)比例大詳細(xì)表現(xiàn)為資產(chǎn)質(zhì)量差，沉淀下來(lái)大量不良債權(quán)和“殘次冷背存貨，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低。資產(chǎn)是企業(yè)擁有或控制的可以預(yù)期產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的資源，其周轉(zhuǎn)率表達(dá)了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用效率。企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理才能差，不僅關(guān)系到能否達(dá)成預(yù)期目的，而且會(huì)影響企業(yè)將來(lái)的開(kāi)展，預(yù)示著日后發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。5成長(zhǎng)才能弱，企業(yè)開(kāi)展停

7、滯不前詳細(xì)表現(xiàn)為企業(yè)的資本積累率和銷售增長(zhǎng)率下降，業(yè)務(wù)不斷萎縮，市場(chǎng)占有率下降。成長(zhǎng)才能反映了企業(yè)的開(kāi)展趨勢(shì)，暫時(shí)的成長(zhǎng)性下降，也許并不意味企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)的降臨，但長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性下降，或是企業(yè)進(jìn)入了衰退期，或是企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了問(wèn)題，都是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇的表達(dá)。三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因分析風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于不確定性，造成這種不確定性的因素很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)內(nèi)部管理的原因，且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的詳細(xì)原因也不盡一樣。事實(shí)上，引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因是多方面的，既有宏觀的因素，也有微觀的因素；既有體制方面的問(wèn)題，也有企業(yè)管理方面的問(wèn)題。本文認(rèn)為，研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)誘因的目的是為了施行預(yù)控措施，而對(duì)于企業(yè)而

8、言，從可操作性角度出發(fā)，誘因確實(shí)定前提是企業(yè)通過(guò)對(duì)其進(jìn)展分析和剖析，可以采取有效措施使企業(yè)財(cái)務(wù)狀況有所改善。因此，本文對(duì)宏觀影響因素、體制方面因素等不予以考慮。對(duì)企業(yè)而言，規(guī)模擴(kuò)張、多元化、內(nèi)部控制是誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第一層面，是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)深層次的原因，其他原因如資本構(gòu)造不合理、預(yù)算管理不當(dāng)?shù)仁沁@三方面原因的詳細(xì)表現(xiàn)。1規(guī)模擴(kuò)張引致的風(fēng)險(xiǎn)從理論上講，企業(yè)規(guī)模變化所引起的報(bào)酬變化分為三種：一是報(bào)酬增加的幅度超過(guò)規(guī)模擴(kuò)大的幅度，它是規(guī)模經(jīng)濟(jì)的結(jié)果。比方規(guī)模擴(kuò)大后消費(fèi)才能進(jìn)一步進(jìn)步、消費(fèi)產(chǎn)量增加、購(gòu)銷費(fèi)用減少、專業(yè)化的協(xié)作開(kāi)展、降低了廠商的消費(fèi)本錢(qián)；二是規(guī)模增加的幅度與報(bào)酬增加的幅度相等。即當(dāng)整個(gè)消費(fèi)

9、經(jīng)營(yíng)規(guī)模增加時(shí)，每一要素的邊際產(chǎn)量和平均產(chǎn)量都維持不變；三是報(bào)酬增加的百分?jǐn)?shù)小于消費(fèi)要素投入增加的百分?jǐn)?shù)，它是規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的結(jié)果。比方由于規(guī)模過(guò)大引起管理效率下降、各項(xiàng)費(fèi)用增加等。一般認(rèn)為，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，往往先是規(guī)模報(bào)酬遞增，然后是規(guī)模報(bào)酬不變的階段，假如再繼續(xù)擴(kuò)大消費(fèi)規(guī)模的話，廠商將進(jìn)入規(guī)模報(bào)酬遞減階段。因此，無(wú)論是企業(yè)、行業(yè)或地區(qū)都有一個(gè)資源合理配置的問(wèn)題，在做出擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模的決策時(shí)，要充分考慮消費(fèi)規(guī)模是否適度，是否構(gòu)建了與企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張相配套的有效的內(nèi)部管理制度等。否那么，無(wú)限度擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、盲目走企業(yè)擴(kuò)張的道路，終將導(dǎo)致企業(yè)的失敗。2多元化經(jīng)營(yíng)引致的風(fēng)險(xiǎn)由于企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大往往是與多元

10、化經(jīng)營(yíng)共生的，跨地區(qū)、跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)幾乎是我國(guó)大型企業(yè)普遍采用的經(jīng)營(yíng)形式。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)理論分析可知，多元化經(jīng)營(yíng)是有條件限制的，假如不考慮這些限制條件，盲目進(jìn)展多元化經(jīng)營(yíng)，企業(yè)最終將以經(jīng)營(yíng)失敗而告終。巨人集團(tuán)的教訓(xùn)告誡我們，只有走“相關(guān)多元化的道路才是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。企業(yè)將精力和資金投入到自己不熟悉的領(lǐng)域，新進(jìn)入的領(lǐng)域沒(méi)有形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，使得有限的資金被牢牢套死。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的多元化反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的分散化，它可以進(jìn)步企業(yè)的市場(chǎng)適應(yīng)才能和市場(chǎng)彈性，使企業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)，降低管理與組織費(fèi)用等。但是，過(guò)度的多元化易造成企業(yè)因信息溝通不暢、業(yè)務(wù)過(guò)多而難以協(xié)調(diào)和控制，特別是通過(guò)兼并增加的新業(yè)務(wù)，在文化上與

11、現(xiàn)有企業(yè)存在較大沖突，易導(dǎo)致企業(yè)效率降低；此外，過(guò)度多元化會(huì)分散企業(yè)的資源和精力，削弱主營(yíng)業(yè)務(wù)才能和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也會(huì)使企業(yè)因進(jìn)入其不熟悉的行業(yè)而加大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)必須充分關(guān)注相關(guān)多元化。對(duì)企業(yè)而言，其核心競(jìng)爭(zhēng)力往往是與專業(yè)化經(jīng)營(yíng)同時(shí)出現(xiàn)的，產(chǎn)品之間或業(yè)務(wù)活動(dòng)之間具有的關(guān)聯(lián)性，使得公司可以享有并充分利用各產(chǎn)品間和各業(yè)務(wù)間的相關(guān)性，實(shí)現(xiàn)本錢(qián)優(yōu)勢(shì)。3內(nèi)控不力引致的風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因有內(nèi)因與外因之分，外因?yàn)楸?，?nèi)因?yàn)楸?。隨著社會(huì)法制化的推進(jìn)及企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,內(nèi)部控制制度是現(xiàn)代企業(yè)管理最重要、最關(guān)鍵、最根本的內(nèi)部管理因素之一。只有建立、健全并執(zhí)行行之有效的內(nèi)部控制體系，才可以獲得持

12、續(xù)穩(wěn)定的開(kāi)展，做到基業(yè)長(zhǎng)青,而假如缺乏健全而有效的內(nèi)部控制機(jī)制，就會(huì)進(jìn)一步暴露企業(yè)管理體制的欠缺和導(dǎo)致管理者的失誤，成為釀成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警源。事實(shí)上，諸多上市公司違規(guī)操作案例都與公司治理不健全有關(guān)。首先，公司內(nèi)部治理構(gòu)造的完善有利于內(nèi)部控制制度的建立和施行。假如一個(gè)公司的內(nèi)部治理構(gòu)造完善，股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層和監(jiān)事會(huì)各司其職，協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)，互相制衡，這就在最高層次上保證了內(nèi)部控制制度的建立和施行。其次，公司內(nèi)部治理構(gòu)造是內(nèi)部控制的組織保障。它具有權(quán)利配置、鼓勵(lì)約束和協(xié)調(diào)功能，可以解決委托人與代理人之間的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題，可以標(biāo)準(zhǔn)和約束代理人的行為，克制代理人的時(shí)機(jī)主義傾向，可以鼓勵(lì)和約

13、束董事會(huì)和高級(jí)管理層的行為，從而影響內(nèi)部控制的效率。研究說(shuō)明，從委托代理關(guān)系角度看，企業(yè)內(nèi)部控制弱化主要表如今：1法人治理弱化。良好的法人治理構(gòu)造在財(cái)務(wù)上的表現(xiàn)很大程度上是安康的，而弱化的法人治理構(gòu)造其財(cái)務(wù)表現(xiàn)是趨于惡化的。目前，我國(guó)法人治理構(gòu)造弱化詳細(xì)表現(xiàn)為：股東大會(huì)成為“橡皮圖章，并沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的功能，多半流于形式；董事會(huì)內(nèi)部治理不健全，沒(méi)有形成科學(xué)的決策機(jī)制，董事不“懂事的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生；管理層缺乏有效的鼓勵(lì)與約束機(jī)制；監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)。2沒(méi)有建立多層次的內(nèi)部控制與監(jiān)視體系,包括股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的約束和控制、經(jīng)營(yíng)者對(duì)管理者的約束和控制、管理者對(duì)員工的約束和控制。3沒(méi)有建立企業(yè)內(nèi)部鼓勵(lì)約束機(jī)制?，F(xiàn)代企業(yè)管理需要設(shè)計(jì)一套完好的鼓勵(lì)機(jī)制，建立將企業(yè)經(jīng)營(yíng)者及員工的努力程度與他們個(gè)人相連系的機(jī)制，充分調(diào)發(fā)動(dòng)工的積極性，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)富的最大化目的。理論證明，單純依靠企業(yè)的規(guī)章制度進(jìn)展控制是不