投資財(cái)務(wù)可行性分析報(bào)告

1、13/13投資財(cái)務(wù)可行性分析報(bào)告項(xiàng)目財(cái)務(wù)情況介紹公司是一家生產(chǎn)運(yùn)動(dòng)球類(lèi)產(chǎn)品的公司。通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查，公司決定生產(chǎn)新產(chǎn)品保齡球。新產(chǎn)品的情況如下：機(jī)器設(shè)備成本為$100,000。該設(shè)備有5年的使用壽命，5年后可能殘值為0，5年內(nèi)可能年產(chǎn)量如下：5000個(gè)，8000個(gè)，12000個(gè)，10000個(gè)，6000個(gè)。第1年保齡球的價(jià)格為$20，由于保齡球市場(chǎng)具有高度競(jìng)爭(zhēng)性，因此，可能相關(guān)于預(yù)測(cè)為5的一般通貨膨脹率，保齡球的價(jià)格每年最多增長(zhǎng)2。然而，用于制造保齡球的塑膠將專(zhuān)門(mén)快變得更昂貴，可能單位制造成本每年將增長(zhǎng)10，第1年的制造成本為每單位$10。公司所得稅稅率為34。保齡球生產(chǎn)將位于一幢自有房產(chǎn)中，此房產(chǎn)

2、目前的稅后市場(chǎng)價(jià)值為$150,000。公司的資金成本為8。公司需要對(duì)以下問(wèn)題進(jìn)行決策：公司是否應(yīng)該生產(chǎn)該產(chǎn)品？該項(xiàng)目的IRR和NPV各是多少，不同的設(shè)備折舊方法對(duì)IRR和NPV的阻礙是多少？（2）公司擔(dān)心由于保齡球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品第1年的價(jià)格可能低于$20。在其它因素不變的情況下，公司董事會(huì)想明白第1年保齡球的價(jià)格為多少時(shí)，此5年期項(xiàng)目總利潤(rùn)能夠持平？項(xiàng)目整體利潤(rùn)隨價(jià)格的變動(dòng)情況如何樣？（指會(huì)計(jì)利潤(rùn)。廠房折舊不計(jì)在內(nèi)。）財(cái)務(wù)可行性分析1：分析依據(jù)、方法及順序用不同的折舊方法來(lái)計(jì)算設(shè)備折舊額。使用凈現(xiàn)值法對(duì)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量進(jìn)行計(jì)算，以推斷該項(xiàng)目是否可行。計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。建立財(cái)務(wù)模型，動(dòng)態(tài)

3、推斷產(chǎn)品價(jià)格與項(xiàng)目整體利潤(rùn)之間的關(guān)系。2：分析過(guò)程依照項(xiàng)目資料得到下表：表一： 經(jīng)營(yíng)收入和成本價(jià)格每年增長(zhǎng)：2%單位成本每年增長(zhǎng)：10%年份產(chǎn)量?jī)r(jià)格銷(xiāo)售收入單位成本經(jīng)營(yíng)成本1 5,000 $ 20.00 $ 100,000 $ 10.00 $ 50,000 2 8,000 20.40 163,200 11.00 88,000 3 12,000 20.81 249,696 12.10 145,200 4 10,000 21.22 212,242 13.31 133,100 5 6,000 21.65 129,892 14.64 87,846 合計(jì) 41,000 $ 855,029 $ 504,1

4、46 表二： 各年折舊額計(jì)算表原始成本： $ 100,000 使用年限： 5 殘值：年份雙倍余額遞減法直線(xiàn)法年數(shù)總和法1 $ 40,000 $ 20,000 $ 33,333 2 $ 24,000 $ 20,000 $ 26,667 3 $ 14,400 $ 20,000 $ 20,000 4 $ 10,800 $ 20,000 $ 13,333 5 $ 10,800 $ 20,000 $ 6,667 合計(jì) $ 100,000 $ 100,000 $ 100,000 表三： 現(xiàn)金流量工作表 項(xiàng) 目第0年第1年第2年第3年第4年第5年投 資機(jī)器設(shè)備原值 $-100,000 累計(jì)折舊1(雙倍余額法

5、)40,000 64,000 78,400 89,200 100,000 累計(jì)折舊2（直線(xiàn)法）20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 累計(jì)折舊3(年數(shù)總和法)33,333 60,000 80,000 93,333 100,000 機(jī)器設(shè)備凈值1 60,000 36,000 21,600 10,800 - 機(jī)器設(shè)備凈值2 80,000 60,000 40,000 20,000 - 機(jī)器設(shè)備凈值3 66,667 40,000 20,000 6,667 - 機(jī)會(huì)成本 $-150,000 $ 150,000 凈營(yíng)運(yùn)資本（年末） $ 10,000 10,000 16,32

6、0 24,970 21,220 - 凈營(yíng)運(yùn)資本變化 $ -10,000 -6,320 -8,650 3,750 21,220 投資的總現(xiàn)金流量 $-260,000 $ - $ -6,320 $ -8,650 $ 3,750 $ 171,220 收 入銷(xiāo)售收入 $ 100,000 $ 163,200 $ 249,696 $212,242 $ 129,892 經(jīng)營(yíng)成本 50,000 88,000 145,200 133,100 87,846 折舊1(雙倍余額法) 40,000 24,000 14,400 10,800 10,800 折舊2（直線(xiàn)法） 20,000 20,000 20,000 20,

7、000 20,000 折舊3(年數(shù)總和法) 33,333 26,667 20,000 13,333 6,667 稅前收入1 10,000 51,200 90,096 68,342 31,246 稅前收入2 30,000 55,200 84,496 59,142 22,046 稅前收入3 16,667 48,533 84,496 65,808 35,379 所得稅134% 3,400 17,408 30,633 23,236 10,624 所得稅234% 10,200 18,768 28,729 20,108 7,496 所得稅334% 5,667 16,501 28,729 22,375 12

8、,029 凈利潤(rùn)1 6,600 33,792 59,463 45,105 20,622 凈利潤(rùn)2 19,800 36,432 55,767 39,033 14,550 凈利潤(rùn)3 11,000 32,032 55,767 43,433 23,350 從以上分析能夠看出：折舊方法的不同對(duì)項(xiàng)目整體利潤(rùn)并無(wú)阻礙，但導(dǎo)致了利潤(rùn)在各年分布的不平衡，由此也導(dǎo)致了稅收在各年分布的不同。雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法是加速折舊法，在資產(chǎn)使用早期沖銷(xiāo)更多的資產(chǎn)成本。企業(yè)應(yīng)依照設(shè)備實(shí)際情況和稅收政策來(lái)確定設(shè)備的折舊方法。 表四： 凈增現(xiàn)金流量表IRRNPV 項(xiàng) 目第0年第1年第2年第3年第4年第5年8%銷(xiāo)售收入 $ 1

9、00,000 $ 163,200 $ 249,696 $ 212,242 $ 129,892 經(jīng)營(yíng)成本 50,000 88,000 145,200 133,100 87,846 所得稅1 3,400 17,408 30,633 23,236 10,624 所得稅2 10,200 18,768 28,729 20,108 7,496 所得稅3 5,667 16,501 28,729 22,375 12,029 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量1 $ 46,600 $ 57,792 $ 73,863 $ 55,905 $ 31,422 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量2 39,800 56,432 75,767 59,033 34,55

10、0 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量3 44,333 58,699 75,767 56,767 30,017 投資的總現(xiàn)金流量 $ -260,000 -6,320 -8,650 3,750 171,220 項(xiàng)目的總現(xiàn)金流量1 $ -260,000 46,600 51,472 65,213 59,655 202,642 14.64% $56,305 項(xiàng)目的總現(xiàn)金流量2 $ -260,000 39,800 50,112 67,117 62,783 205,770 14.35% $54,895 項(xiàng)目的總現(xiàn)金流量3 $ -260,000 44,333 52,379 67,117 60,517 201,237 14.61%

11、 $56,181 不同設(shè)備折舊方法的IRR和NPV如下：折舊方法IRRNPV雙倍余額折舊法14.64%$56,305年數(shù)總和法14.61%$56,181直線(xiàn)法14.35%$54,8953：分析結(jié)論能夠看出，關(guān)于公司8的資金成本率，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為正，因此是可行的。內(nèi)部收益率大于14，也證明了這一點(diǎn)。此外，不同的設(shè)備折舊方法雖對(duì)IRR和NPV有阻礙，但阻礙不大。比較而言，雙倍余額折舊法最優(yōu)，直線(xiàn)法最差。4：產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的動(dòng)態(tài)分析表五：平衡分析模型價(jià)格變動(dòng)利潤(rùn)變動(dòng)年份銷(xiāo)量單位售價(jià)單價(jià)提高系數(shù)單位變動(dòng)成本折舊經(jīng)營(yíng)成本總成本14131 5,000 $20.00 1.0000 10.00 $40,000 $50,000 $ 90,000 14.13 $ -19,350 2 8,000 20.40 1.0200 11.00 24,000 88,000 112,000 14.41 3,301 3 12,000 20.81 1.0404 12.10 14,400 145,200 159,600 14.70 16,810 4 10,000 21.22 1.0612 13.31 10,800 133,100 143,900 14.99 6,049 5 6,000 21.65 1.0824 1