廣東開放大學公司金融（本2022春）-形成性考核三答案

1、試卷總分:100 得分:100若債務(wù)水平被預(yù)先設(shè)定，此時計算 有杠桿價值 V L 時，下列哪些（ ? ）方法的一些公式就不再適用APV 法加權(quán)平均資本成本法調(diào)整現(xiàn)值法FTE 法答案:B2.在計算運用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法估計持續(xù)價值時，若給定企業(yè)的增長率 g ，則其自由現(xiàn) 金流量預(yù)計為：（ ? ）FCF T 1 （ 1 g ）無杠桿凈收益 T g 凈營運資本 T g 固定資產(chǎn) TFCF T 1 （ 1 g ）無杠桿凈收益 T + g 凈營運資本 T g 固定資產(chǎn) TFCF1+T =(1+g) 無杠桿凈收益 T g/ 凈營運資本 T g 資本性支出 TFCF T 1 （ 1 g ）無杠桿凈收益 T g

2、凈營運資本 T + g 固定資產(chǎn) T答案:A3.若債務(wù)水平被預(yù)先設(shè)定，此時計算有杠桿價值 V L 時，下列哪些（ ? ） 方法的一些公式就不再適用APV 法加權(quán)平均資本成本法調(diào)整現(xiàn)值法FTE 法答案:B4.假設(shè)甲公司正在考慮收購其所在行業(yè)中的另一家公司。預(yù)計此次收購將在第 1 年使得甲公司增加 700 萬元的自由現(xiàn)金流量，從第 2 年起，自由現(xiàn)金流量 將以 2.8% 的速度增長。目前甲公司的股權(quán)資本成本為 11% ， 債務(wù)利息率為 9% ，公司所得稅稅率為 25% 。 假設(shè)公司所得稅是唯一要考慮的市場摩擦，不考慮其他市場摩擦（如財務(wù)困境成本或代理成本），若甲公司計劃保持不變的利息保障比率 15

3、 ，負債比率為 0.6, 則利用調(diào)整凈現(xiàn)值法（ APV 法）所計算的目標企業(yè)的價值為（ ? ）1037596251000012196答案:A5.某企業(yè)本年末的流動資產(chǎn)為 150 萬元，其中經(jīng)營現(xiàn)金 10 萬 元，額外金融資產(chǎn)為 20 萬元；流動負債為 80 萬 元，其中短期銀行借款為 30 萬元。預(yù)計未來年度流動資產(chǎn)為 250 萬 元，其中經(jīng)營現(xiàn)金 15 萬元，不保留額外金融資產(chǎn)，流動負債為 140 萬 元，其中短期銀行借款為 50 萬元，若預(yù)計年度的稅后經(jīng)營利潤為 350 萬元，折舊與攤銷為 90 萬元，資本支出為 150 萬元 , 則企業(yè)自由現(xiàn)金流量為（ ? ）萬元。44021038034

4、0答案:B6.在計算利息稅盾現(xiàn)值時，若公司預(yù)計債務(wù)水平保持不變，折現(xiàn)率的選擇為（ ? ）。無杠桿資本成本有杠桿資本成本稅前債務(wù)資本成本股權(quán)資本成本答案:C7.使用調(diào)整現(xiàn)值（ APV ） 法應(yīng)滿足的假設(shè)是（ ? ）不考慮債務(wù)代理收益假設(shè)項目的系統(tǒng)風險相當于企業(yè)投資的平均系統(tǒng)風險企業(yè)的債務(wù)與股權(quán) 比率（ D/E ）保持不變不考慮財務(wù)困境成本或代理成本答案:D8.假設(shè)甲公司正在考慮收購其所在行業(yè)中的另一家公司。預(yù)計此次收購將 在第 1 年使得甲公司增加 500 萬元的自由現(xiàn) 金流量，從第 2 年起，自由現(xiàn)金流量將以 5% 的 速度增長。甲的協(xié)議收購價格交易完成后，甲將調(diào)整資本結(jié)構(gòu)以維持公司當前的債務(wù)

5、與企業(yè)價值比率不變，經(jīng)測算收購價格中債務(wù)數(shù)額為 4000 萬元。甲公司的股權(quán)資本成本為 12% ，債務(wù)利息 率為 8% ，公司始終保持債務(wù)與企業(yè)價值比率為 0.5 ， 公司所得稅稅率為 25% 。假設(shè)公司所得稅是唯一要考慮的市場摩擦，則利用調(diào)整凈現(xiàn)值法（ APV 法）所確定的企業(yè)的價值為（ ? ）萬元10000?11600124008400答案:B9.（ ? ）與場內(nèi)市場相比，服務(wù)對象主要是一些創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型的中小微企業(yè)，準入門檻低于創(chuàng)業(yè)板市場。區(qū)域性股權(quán)交易市場 ?新三板市場中小板市場證券公司主導(dǎo)的柜臺市場答案:B10.（ ? ）是指承銷商在匯總了所有的報價和申購數(shù)量的基礎(chǔ)上，和發(fā)行

6、企業(yè)協(xié)商確定最終的發(fā)行價格。累積投標詢價方式競價方式固定價格方式私募方式答案:A11.（ ? ）由承銷商事先確定發(fā)行價格，投資人根據(jù)發(fā)行價格進行申購，如果最終的申購數(shù)量超過限額，可采取由承銷商確定分配比例或直接按照申購比例進行分配。累積投標詢價方式競價方式固定價格方式私募方式答案:C12.（ ? ）一般由拍賣人宣布預(yù)定的最低價格，然后由競買者相繼出價競購。固定價格方式累積投標詢價方式私募方式競價方式答案:D13.（ ? ）即證券交易委員會允許一些規(guī)模較大的公司在一份注冊說明書中納入最多可實施三年之久的發(fā)行融資計劃。配股發(fā)行O TC 掛牌海外上市儲架注冊發(fā)行答案:D14.（ ? ）主要解決處于初

7、創(chuàng)階段的中小企業(yè)在籌集資本性資金方面的需求，以及這些企業(yè)的價值評估、原始股東的風險分散、風險投資基金的退出問題等。海外上市配股發(fā)行O TC 掛牌儲架注冊發(fā)行答案:C15.（ ? ）通過各種協(xié)議將境內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)實際注入境外殼公司，以境外公司在境外上市。O TC 掛牌儲架注冊發(fā)行海外上市配股發(fā)行答案:D16.美國納斯達克屬于（ ? ）。三板市場一板市場二板市場四板市場答案:C17.美國場外電子柜臺交易市場 O TCBB 屬于（ ? ）。二板市場四板市場三板市場一板市場答案:C18.關(guān)于儲架注冊發(fā)行的優(yōu)點，以下說法錯誤的是（ ? ）。不用每次發(fā)行都要重新注冊提高融資額度提高融資靈活性提升市場效率答案

8、:B19.關(guān)于儲架注冊發(fā)行的缺點，以下說法正確的是（ ? ）。披露信息的質(zhì)量和實效性得不到保證提高融資成本發(fā)行時間受限發(fā)行過程不夠穩(wěn)定答案:A20.美國紐約證券交易所屬于（ ? ）。二板市場三板市場一板市場四板市場答案:C21.WACC 法是假設(shè)企業(yè)（項目）維持不變的資本結(jié)構(gòu)，折現(xiàn)率不發(fā)生變化，應(yīng)用最廣泛。（ ? ）答案:正確22.杠桿收購估值期間企業(yè)的負債權(quán)益比例不斷發(fā)生變化的，適用 WACC 法。（）答案:錯誤23.債務(wù)融資主要有銀行借款和發(fā)行債務(wù)兩種方式。（）答案:正確24.自由現(xiàn)金流量，就是企業(yè)正常運營下產(chǎn)生的在滿足了再投資需要之后剩余的現(xiàn)金流量，歸屬于股東的現(xiàn)金流量。（）答案:錯誤2

9、5.股權(quán)現(xiàn)金流量就是企業(yè)資產(chǎn)現(xiàn)金流量減去支付給債權(quán)人的凈現(xiàn)金流（利息支付、借債、償還債務(wù)等）之后剩余的自由現(xiàn)金流。（ ? ）答案:正確26.? 天使投資人要承擔的風險是巨大的，一般天使投資者的資金來自成功的企業(yè)家個人。（ ? ）答案:正確27.新三板投資群體主要為機構(gòu)投資者，而場內(nèi)市場的投資者多為個人投資者。（ ? ）答案:錯誤28.在靜默期內(nèi)，承銷商的分析師可以向公眾推薦買入該公司的股票。（ ? ）答案:錯誤29.禁售期結(jié)束后，有可能出現(xiàn)內(nèi)部人大量變現(xiàn)的行為，使得公司的股價有所下降。（ ? ）答案:正確30.? 在禁售期內(nèi)，固定不允許出售股票。（ ? ）答案:正確31.有關(guān)企業(yè)價值評估的 W

10、ACC 法、 APV 法和 FTE 法，下列說法正確的有（ ? ）。一般只有在利息稅盾 難以確定的情形下，才選擇采用 FTE 法如果企業(yè)在投資的 整個壽命期內(nèi)都保持固定的債務(wù)與價值比率，運用 WACC 法最為簡便易行在壽命期內(nèi)，利息保 障倍數(shù)不變或者債務(wù)水平不變，應(yīng)該運用 APV 法APV 法和 WACC 法 評估的結(jié)果是股權(quán)價值， FTE 法評估的是企業(yè)實體價值答案:ABC32.如果想比較具有不同杠桿水平的公司，利用乘數(shù)法估算時應(yīng)采用（ ? ）。企業(yè)價值與銷售收入的倍數(shù)每股權(quán)益的市值與賬面價值比率預(yù)測 P/E 估值乘數(shù)企業(yè)價值與企業(yè)自由現(xiàn)金流量的比率答案:AD33.下列有關(guān) APV 法相比較

11、 WACC 法的特點表述 正確的有（ ? ）。APV 法比 WACC 法復(fù)雜APV 法通過調(diào)整 折現(xiàn)率來考慮稅盾價值A(chǔ)PV 法可以運用于債務(wù)與股權(quán)比率變化的情況APV 法直接加入了利息稅盾的價值答案:ACD34.申請主板上市的企業(yè)盈利要求有（ ? ）。最近 3 個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣 3000 萬元最近 2 年營業(yè)收入增長率均不低于 30% ，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)最近 3 個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣 3 億元最近 3 個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣 5000 萬元答案:ACD35.除 I PO 之外，企業(yè)的股權(quán)融資還有（ ? ）。儲架發(fā)行認股權(quán)