行為金融學(xué)有限理性與啟發(fā)式?jīng)Q策

1、第二章有限理性與啟發(fā)式?jīng)Q策哈姆雷特：“人是多么了不起的作品！她的理智多么高尚！她的能力是多么無(wú)限”帕克：“主?。∪耸嵌嗝吹挠薮姥?！”第一節(jié) 有限理性與生態(tài)理性理性假說(shuō)的由來(lái)和主要內(nèi)容理性 運(yùn)用概念和判斷進(jìn)行推理的能力理性假說(shuō) 源于亞當(dāng)斯密國(guó)民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為人是完全理性的具備如下特征： 1 對(duì)各種決策結(jié)果具有完全而準(zhǔn)確的理解2 理性人具有完全意志能力3 具有充分計(jì)算能力4 具有完全記憶能力5 決策不需要任何時(shí)間6 使用邊際分析方法，分析邊際成本和邊際收益進(jìn)而作出決策7 自私的單方面追求自己利益最大化8 理性人是沒(méi)有感情的9 不僅指?jìng)€(gè)人，還包括群體、組織理性人的決策過(guò)程1

2、理性人面臨一個(gè)需要解決的問(wèn)題2 理性人列出所有可能解決問(wèn)題的方案3 準(zhǔn)確預(yù)測(cè)每個(gè)方案執(zhí)行后所產(chǎn)生的后果并 將每一個(gè)備選方案進(jìn)行對(duì)比4 理性人正確地選擇最優(yōu)方案理性人決策標(biāo)準(zhǔn) 尋找最優(yōu)的方案二 有限理性假說(shuō)理論赫伯特西蒙提出“有限理性人”（一）決策者的理性能力是有限的 人的注意能力是有限的人的感知能力是有限的個(gè)人的信息加工能力是有限的個(gè)人記憶能力是有限的（二）有限理性的決策標(biāo)準(zhǔn)滿意信息的不完全性信息預(yù)測(cè)的困難性窮盡可行性結(jié)果的困難性 （三）有限理性的決策過(guò)程情報(bào)活動(dòng)設(shè)計(jì)活動(dòng)抉擇活動(dòng)審查活動(dòng)三 生態(tài)理性強(qiáng)調(diào)環(huán)境對(duì)人的塑造作用，強(qiáng)調(diào)人在適應(yīng)環(huán)境過(guò)程中獲得的功能作用第二節(jié) 啟發(fā)式?jīng)Q策一 決策的兩種方法

3、算法 解決問(wèn)題的一套明確規(guī)則和步驟啟發(fā)法 憑借經(jīng)驗(yàn)，簡(jiǎn)捷、籠統(tǒng)地解決問(wèn)題的方法二 理性決策偏差啟發(fā)式（一）代表性啟發(fā)式所謂代表性啟發(fā)，就是個(gè)人總是以過(guò)去為樣板做判斷。簡(jiǎn)單地用類比的方法去判斷，人們認(rèn)為相似度越高的結(jié)果或者樣本出現(xiàn)的可能性也就越大1 忽視先驗(yàn)概率事情還沒(méi)有發(fā)生,要求這件事情發(fā)生的可能性的大小,是先驗(yàn)概率. 事情已經(jīng)發(fā)生,要求這件事情發(fā)生的原因是由某個(gè)因素引起的可能性的大小,是后驗(yàn)概率如果甲有8種狀態(tài)，如果甲處于4種狀態(tài)的概率全為0，其余4種狀態(tài)各為1/4，這時(shí)甲處于某一種狀態(tài)的概率是多少？用先驗(yàn)概率和后驗(yàn)概率計(jì)算在一個(gè)城市中，有兩個(gè)出租車公司，一個(gè)公司的出租車都是藍(lán)色的，另一個(gè)都

4、是綠色的，該城市出租車中85%是藍(lán)色的，15%是綠色的一天網(wǎng)上，一輛出租車撞人后逃逸一個(gè)證人指證肇事者是綠色的出租車法庭對(duì)該證人辨認(rèn)出租車能力進(jìn)行確認(rèn)，80%能正確辨認(rèn)，20%時(shí)候弄混淆問(wèn)肇事車是綠色的概率2 對(duì)樣本規(guī)模不敏感樣本規(guī)模又稱樣本容量,就是指樣本數(shù)量的多少小數(shù)量樣本進(jìn)行統(tǒng)計(jì)得出的結(jié)果看成是真實(shí)的結(jié)果，其判斷會(huì)產(chǎn)生偏差某城市有兩個(gè)醫(yī)院，大醫(yī)院中有大約45個(gè)嬰兒，小醫(yī)院每天有15個(gè)嬰兒。在所有嬰兒中50%是男孩，但是男嬰與女嬰的比例每天都不一樣。問(wèn)某一年中。這兩個(gè)醫(yī)院各自記錄了它們醫(yī)院中當(dāng)天出生的嬰兒中60%是男嬰的天數(shù)，哪一個(gè)醫(yī)院這樣的天數(shù)會(huì)多?3 對(duì)偶然性的誤解偶然性指事物發(fā)展、變

5、化中可能出可能不出現(xiàn)，可以這樣發(fā)生也可以那樣發(fā)生的情況人們?nèi)菀装央S機(jī)發(fā)生的事情看成有規(guī)律的，簡(jiǎn)單認(rèn)為兩個(gè)事情屬于相同類型如果硬幣連續(xù)出現(xiàn)5次正面，第6次是什么的幾率更大一些？4 對(duì)可預(yù)測(cè)性的不敏感人們對(duì)預(yù)測(cè)能力和預(yù)測(cè)的有效性認(rèn)識(shí)不足，根據(jù)主觀色彩濃厚的信息去判斷，忽視該信息可靠程度。人們面對(duì)一組描述某事件的信息時(shí)，經(jīng)常會(huì)忽略掉不熟悉或看不懂的信息，而這些信息可能是至關(guān)重要的。人們經(jīng)常關(guān)注的信息盡管很熟知，但可能毫無(wú)用處。5 有效性幻覺(jué)變量之間的相關(guān)性增加預(yù)測(cè)者的信心，卻降低預(yù)測(cè)的精度。 琳達(dá) 31歲，單身坦率且聰明，在大學(xué)主修哲學(xué)，學(xué)生時(shí)代特別關(guān)心歧視與社會(huì)公正問(wèn)題，而且參與了反核抗議1 琳達(dá)

6、是小學(xué)老師2琳達(dá)在書店工作，參加了瑜伽班3 琳達(dá)是女權(quán)運(yùn)動(dòng)活躍分子4 琳達(dá)是關(guān)心精神病人的社會(huì)工作者5 琳達(dá)是女選民聯(lián)盟的成員6 琳達(dá)是銀行出納7 琳達(dá)是保險(xiǎn)銷售人員8 琳達(dá)是銀行出納并且是女權(quán)運(yùn)動(dòng)的活躍分子概率學(xué)中，兩個(gè)事件PA PB獨(dú)立發(fā)生的概率和PA PB同時(shí)發(fā)生的概率比哪個(gè)更大？6 對(duì)均值回歸的誤解股票收益率遠(yuǎn)非是不可預(yù)測(cè)的，從長(zhǎng)期來(lái)看，它們應(yīng)該呈負(fù)自相關(guān)，即股票價(jià)格應(yīng)該呈回歸均值的特征即均值回歸對(duì)投資者建議1 無(wú)論如何都要關(guān)注基準(zhǔn)概率2 切記機(jī)率不存在自我矯正行為3 不要被過(guò)度詳細(xì)的細(xì)節(jié)迷惑4 不要誤解向平均數(shù)回歸的現(xiàn)象（二）可得性啟發(fā)式人們往往根據(jù)一個(gè)客體或事件在知覺(jué)或記憶中可得性

7、程度來(lái)評(píng)估其出現(xiàn)概率，容易被知覺(jué)到或回想起的被認(rèn)為更容易出現(xiàn)。1） 接近性越是最近的事情，人們就記得越牢。某件事越是最近發(fā)生過(guò)，越會(huì)被判定發(fā)生的概率高2） 顯著性鞏俐章子怡張國(guó)強(qiáng)張曼玉史勇滿文軍李玟沙寶亮韓紅劉曉慶宋祖英汪峰景崗山徐靜蕾許巍張杰李宇春付笛生古巨基周筆暢周迅范偉張靚穎謝東含笑蔡依林焦恩俊宋丹丹陳建斌馮遠(yuǎn)征張韶涵蘇有朋張惠妹梁詠琪黃海冰王學(xué)兵孫燕姿王鐵成張柏芝具有顯著特點(diǎn)，容易讓人記住的事件發(fā)生的概率更大3）想象力如果決策時(shí)對(duì)某事件不熟悉，就只能借助想象力。但這種想象可能高估或低估事件的概率。比如，人們通常認(rèn)為坐飛機(jī)比坐汽車危險(xiǎn)，因?yàn)橄胂笾懈呖账は聛?lái)死亡的概率幾乎100。而實(shí)際上飛機(jī)的事故率很低。5.30行情4） 幻覺(jué)的相互作用。如果甲事件在乙事件之后發(fā)生，人們經(jīng)常會(huì)誤認(rèn)為兩者之間有一種因果關(guān)系。比如連續(xù)兩個(gè)雨天股市上漲，天氣轉(zhuǎn)晴股市下跌，人們就會(huì)誤認(rèn)為氣候和股市有因果關(guān)系。希勒（2000）的研究發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)使用者總是認(rèn)為1990年代后期的股市繁榮歸功于網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展。而索洛等人的研究表明，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)并不大。希勒（1984、19