絞盤項(xiàng)目投資評(píng)估與管理規(guī)劃

1、泓域/絞盤項(xiàng)目投資評(píng)估與管理規(guī)劃絞盤項(xiàng)目投資評(píng)估與管理規(guī)劃目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112384931 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112384931 h 3 HYPERLINK l _Toc112384932 二、 汽車改裝行業(yè)發(fā)展概況 PAGEREF _Toc112384932 h 3 HYPERLINK l _Toc112384933 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc112384933 h 5 HYPERLINK l _Toc112384934 四、 項(xiàng)目后評(píng)估的特點(diǎn) PAGEREF _Toc112384934 h 5

2、 HYPERLINK l _Toc112384935 五、 項(xiàng)目后評(píng)估的程序 PAGEREF _Toc112384935 h 7 HYPERLINK l _Toc112384936 六、 我國(guó)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的格式 PAGEREF _Toc112384936 h 11 HYPERLINK l _Toc112384937 七、 項(xiàng)目總評(píng)估的必要性 PAGEREF _Toc112384937 h 14 HYPERLINK l _Toc112384938 八、 資金使用規(guī)劃評(píng)估 PAGEREF _Toc112384938 h 18 HYPERLINK l _Toc112384939 九、 籌資方案綜合分

3、析評(píng)價(jià) PAGEREF _Toc112384939 h 20 HYPERLINK l _Toc112384940 十、 流動(dòng)資金的估算與評(píng)價(jià) PAGEREF _Toc112384940 h 22 HYPERLINK l _Toc112384941 十一、 無形資產(chǎn)投資估算與評(píng)估 PAGEREF _Toc112384941 h 25 HYPERLINK l _Toc112384942 十二、 資金時(shí)間價(jià)值的含義及其意義 PAGEREF _Toc112384942 h 29 HYPERLINK l _Toc112384943 十三、 資金時(shí)間價(jià)值的復(fù)利計(jì)算 PAGEREF _Toc11238494

4、3 h 33 HYPERLINK l _Toc112384944 十四、 利息與利率 PAGEREF _Toc112384944 h 35 HYPERLINK l _Toc112384945 十五、 現(xiàn)金流量 PAGEREF _Toc112384945 h 36 HYPERLINK l _Toc112384946 十六、 項(xiàng)目評(píng)估 PAGEREF _Toc112384946 h 41 HYPERLINK l _Toc112384947 十七、 項(xiàng)目 PAGEREF _Toc112384947 h 54 HYPERLINK l _Toc112384948 十八、 公司概況 PAGEREF _To

5、c112384948 h 61 HYPERLINK l _Toc112384949 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112384949 h 61 HYPERLINK l _Toc112384950 公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112384950 h 61 HYPERLINK l _Toc112384951 十九、 進(jìn)度實(shí)施計(jì)劃 PAGEREF _Toc112384951 h 62 HYPERLINK l _Toc112384952 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc112384952 h 62 HYPERLINK l _Toc1123849

6、53 二十、 項(xiàng)目投資分析 PAGEREF _Toc112384953 h 64 HYPERLINK l _Toc112384954 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc112384954 h 66 HYPERLINK l _Toc112384955 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc112384955 h 66 HYPERLINK l _Toc112384956 流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc112384956 h 68 HYPERLINK l _Toc112384957 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc112384957 h 69 HYPERLINK l

7、_Toc112384958 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc112384958 h 70 HYPERLINK l _Toc112384959 二十一、 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益分析 PAGEREF _Toc112384959 h 71 HYPERLINK l _Toc112384960 營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112384960 h 72 HYPERLINK l _Toc112384961 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc112384961 h 73 HYPERLINK l _Toc112384962 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 PAGEREF

8、 _Toc112384962 h 75 HYPERLINK l _Toc112384963 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc112384963 h 77 HYPERLINK l _Toc112384964 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc112384964 h 80產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析綜合判斷，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，我區(qū)發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，發(fā)展形勢(shì)總體向好有利，將通過全面的調(diào)整、轉(zhuǎn)型、升級(jí)，步入發(fā)展的新階段。知識(shí)經(jīng)濟(jì)、服務(wù)經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)經(jīng)濟(jì)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要特征，中心城區(qū)的集聚、輻射和創(chuàng)新功能不斷強(qiáng)化，產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入新階段。汽車改裝行業(yè)發(fā)展概況1、汽車改裝行業(yè)簡(jiǎn)介汽車改

9、裝源于賽車運(yùn)動(dòng)，賽車改裝最大可能地強(qiáng)化并提升了車輛性能的極限空間，逐漸作為一種汽車文化得到廣泛延伸，并且隨著汽車工業(yè)和賽車運(yùn)動(dòng)的發(fā)展，以及戶外長(zhǎng)途駕車需求的增長(zhǎng)，越野改裝等汽車改裝逐漸成為普通消費(fèi)者汽車生活中的重要部分。汽車改裝具體指根據(jù)汽車車主需要，在汽車制造廠家原生產(chǎn)的車上進(jìn)行改裝，主要包括車身改裝、內(nèi)外飾改裝、動(dòng)力系統(tǒng)改裝和底盤改裝，以此達(dá)到提高汽車性能、美化汽車外觀的效果。隨著國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的快速發(fā)展，汽車消費(fèi)心理開始出現(xiàn)了明顯的變化，從“有車開”向“開好車”轉(zhuǎn)變，汽車消費(fèi)者對(duì)汽車性能、品質(zhì)的要求越來越高，專業(yè)汽車改裝能夠滿足車主們對(duì)汽車性能的更高要求，普及程度增加。2、發(fā)展特點(diǎn)（1）發(fā)

10、展成熟度較高汽車改裝在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)已經(jīng)逐漸發(fā)展成為成熟的產(chǎn)業(yè)，“無車不改”已成為眾多青年車迷的座右銘。世界各大著名汽車廠商，如福特、奔馳、寶馬、大眾、三菱、豐田、日產(chǎn)、本田等均推出了專業(yè)的改裝品牌。汽車改裝廠家一般都與生產(chǎn)廠商建立了合作關(guān)系，品質(zhì)、技術(shù)能夠達(dá)到原廠的要求。只要汽車廠商有新車下線，相應(yīng)的改裝廠家便會(huì)迅速推出一整套改裝方案和配件供車主選擇。（2）改裝法律體系完善發(fā)達(dá)國(guó)家在改裝車市場(chǎng)、產(chǎn)品、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)法規(guī)、管理體系等方面均具有完善的法律體系。歐盟形成了以第三方產(chǎn)品認(rèn)證為核心的改裝汽車管理體系，美國(guó)汽車產(chǎn)品市場(chǎng)準(zhǔn)入實(shí)行自我驗(yàn)證制度，日本對(duì)汽車的管理采用政府認(rèn)證的體系等，完善的改裝法律

11、體系為改裝產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了保障，促進(jìn)了改裝市場(chǎng)的發(fā)展。（3）專業(yè)的人才培養(yǎng)機(jī)制歐美國(guó)家和日本的改裝廠家擁有比較專業(yè)的人才培養(yǎng)機(jī)制，其研發(fā)人員和技工都具有較高的理論水平和操作能力，改裝技術(shù)較高。因此，其汽車改裝人員能夠根據(jù)客戶的要求完成較為復(fù)雜的汽車改裝，為改裝市場(chǎng)發(fā)展提供了技術(shù)來源。3、行業(yè)規(guī)模及發(fā)展前景汽車改裝作為汽車后市場(chǎng)的重要組成部分之一，在北美、歐洲、日本等汽車工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)獲得了快速發(fā)展，汽車廠家每生產(chǎn)出一輛新車，其配套的改裝配件及技術(shù)便應(yīng)運(yùn)而生。發(fā)達(dá)國(guó)家在改裝車市場(chǎng)、產(chǎn)品、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)法規(guī)、管理體系等方面均進(jìn)入了相對(duì)成熟的階段。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院推測(cè)，以占全球汽車后市場(chǎng)50%的比

12、重測(cè)算，2019年全球汽車改裝市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到4,260億歐元，2030年將接近6,000億歐元。必要性分析1、提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流動(dòng)資金將為公司未來成為國(guó)際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支持，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。項(xiàng)目后評(píng)估的特點(diǎn)項(xiàng)目后評(píng)估不同于項(xiàng)目投資決策前的可行性研究和評(píng)估（前評(píng)估）。由于評(píng)估時(shí)點(diǎn)的不同，與前評(píng)估相比，項(xiàng)目后評(píng)估具有如下特點(diǎn)。（一）現(xiàn)實(shí)性投資項(xiàng)目后評(píng)估分析研究的是項(xiàng)目的實(shí)際情況，是在項(xiàng)目投產(chǎn)的一定時(shí)期

13、內(nèi)，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果，或根據(jù)實(shí)際情況重新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，總結(jié)的是現(xiàn)實(shí)存在的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提出的是實(shí)際可行的對(duì)策措施。項(xiàng)目后評(píng)估的現(xiàn)實(shí)性決定了其評(píng)估結(jié)論的客觀可靠性。項(xiàng)目前評(píng)估分析研究的是項(xiàng)目的預(yù)測(cè)情況，所用的數(shù)據(jù)都是預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。（二）全面性項(xiàng)目后評(píng)估的內(nèi)容具有全面性，即不僅要分析項(xiàng)目的投資過程，還要分析其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程；不僅要分析項(xiàng)目的投資經(jīng)濟(jì)效益，還要分析其社會(huì)效益、環(huán)境效益等。另外，它還要分析項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理水平和項(xiàng)目發(fā)展的后勁和潛力。（三）反饋性項(xiàng)目后評(píng)估的目的是對(duì)現(xiàn)有情況進(jìn)行總結(jié)和回顧，并為有關(guān)部門反饋信息，以提高投資項(xiàng)目決策和管理水平，為以后的宏觀決策、微觀決策和項(xiàng)目建設(shè)提供依據(jù)和借鑒。項(xiàng)目前評(píng)

14、估的目的則是為有關(guān)部門對(duì)項(xiàng)目的投資決策提供依據(jù)。（四）獨(dú)立公開性投資項(xiàng)目的后評(píng)估工作主要是以投資運(yùn)行的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或單設(shè)的后評(píng)估機(jī)構(gòu)或決策的上一級(jí)機(jī)構(gòu)為主，組織主管部門會(huì)同計(jì)劃、財(cái)政、審計(jì)、銀行、設(shè)計(jì)、質(zhì)量等有關(guān)部門進(jìn)行的，擺脫了項(xiàng)目利益的束縛和局限，可以更為公正地做出評(píng)估結(jié)論。（五）探索性投資項(xiàng)目后評(píng)估要在分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，研究問題，以探索企業(yè)未來的發(fā)展方向和發(fā)展趨勢(shì)。（六）合作性項(xiàng)目后評(píng)估涉及面廣，人員多，難度較大，因此需要各方面組織和有關(guān)人員的通力合作。項(xiàng)目后評(píng)估的程序根據(jù)投資項(xiàng)目的內(nèi)在規(guī)律和項(xiàng)目后評(píng)估工作的實(shí)踐，以及國(guó)家有關(guān)的項(xiàng)目后評(píng)估工作的法規(guī)、文件規(guī)定，項(xiàng)目后評(píng)估

15、工作應(yīng)做到如下要求：首先，應(yīng)從國(guó)家的整體利益出發(fā)，結(jié)合項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行后評(píng)估工作。其次，項(xiàng)目后評(píng)估工作應(yīng)科學(xué)、全面、細(xì)致、認(rèn)真地進(jìn)行。最后，項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告中既要有定性分析，又要有定量分析，所采用的資料必須完整，依據(jù)必須準(zhǔn)確，分析必須客觀，方法必須正確，結(jié)論必須公正，并具有權(quán)威性、適用性和科學(xué)性。各個(gè)項(xiàng)目的投資額、建設(shè)內(nèi)容、建設(shè)規(guī)模等不同，其后評(píng)估的程序也有所差異，但大致要經(jīng)過以下幾個(gè)步驟。（一）制訂后評(píng)估的計(jì)劃制訂必要的計(jì)劃是項(xiàng)目后評(píng)估的首要工作。項(xiàng)目后評(píng)估的提出單位可以是國(guó)家有關(guān)部門、銀行，也可以是項(xiàng)目投資者。項(xiàng)目后評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)，確定項(xiàng)目后評(píng)估的具體對(duì)象、范圍、目標(biāo)，據(jù)

16、此制訂必要的后評(píng)估計(jì)劃。項(xiàng)目后評(píng)估計(jì)劃的主要內(nèi)容包括組織后評(píng)估小組、配備有關(guān)人員、安排時(shí)間進(jìn)度、確定后評(píng)估的內(nèi)容和范圍、選擇后評(píng)估所采用的方法等。（二）收集與整理資料根據(jù)制訂的計(jì)劃，后評(píng)估人員應(yīng)該制訂詳細(xì)的調(diào)查提綱，確定調(diào)查的對(duì)象和調(diào)查所采用的方法，收集有關(guān)資料。這一階段所要收集的資料如下。（1）項(xiàng)目建設(shè)的有關(guān)資料。這方面的資料主要包括項(xiàng)目簡(jiǎn)要介紹、可行性研究報(bào)告、項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告、工程預(yù)算和決算報(bào)告、項(xiàng)目竣工驗(yàn)收?qǐng)?bào)告及有關(guān)合同文件等。（2）項(xiàng)目運(yùn)行的有關(guān)資料。這方面的資料主要有項(xiàng)目投產(chǎn)后的銷售收入情況、生產(chǎn)或者經(jīng)營(yíng)情況、利潤(rùn)狀況、交納稅金的狀況和貸款本息償還狀況等。這類資料可從資產(chǎn)負(fù)債表、損益表

17、等有關(guān)會(huì)計(jì)報(bào)表中得到。（3）國(guó)家有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策與規(guī)定等資料。這方面的資料主要包括與項(xiàng)目有關(guān)的國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策、金融政策、投資政策、稅收政策及相關(guān)規(guī)定等。（4）項(xiàng)目所在行業(yè)的有關(guān)資料。這方面的資料主要由國(guó)內(nèi)外同行業(yè)項(xiàng)目的勞動(dòng)生產(chǎn)率水平、技術(shù)水平、經(jīng)濟(jì)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)狀況等。（5）有關(guān)部門制定的后評(píng)估方法。各部門規(guī)定的項(xiàng)目后評(píng)估的方法包括的內(nèi)容略有差異，項(xiàng)目后評(píng)估人員應(yīng)該根據(jù)委托方的意見選擇后評(píng)估的方法。（6）其他有關(guān)資料。根據(jù)項(xiàng)目的具體特點(diǎn)與后評(píng)估的有關(guān)要求，評(píng)估人員還要收集其他有關(guān)的資料，如項(xiàng)目的技術(shù)資料、設(shè)備運(yùn)行資料等。（三）分析論證在充分占有資料的基礎(chǔ)之上，項(xiàng)目后評(píng)估人員應(yīng)該根據(jù)國(guó)家有關(guān)

18、部門制定的后評(píng)估方法，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)與生產(chǎn)過程進(jìn)行全面的定量與定性分析論證。（四）編制項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告是項(xiàng)目后評(píng)估的最終成果。項(xiàng)目后評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門制定的后評(píng)估報(bào)告格式，將分析論證的結(jié)果匯總，編制項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告，并提交給委托單位與被評(píng)估單位。項(xiàng)目后評(píng)估的報(bào)告編制必須堅(jiān)持客觀、公正和科學(xué)的原則。（五）行業(yè)或地方主管部門對(duì)項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告進(jìn)行初步審查這一階段主要由主管部門對(duì)項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告和項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際情況進(jìn)行深入考察，結(jié)合行業(yè)或地方建設(shè)反映出來的共性問題和特點(diǎn)、經(jīng)驗(yàn)，站在國(guó)家的立場(chǎng)，從行業(yè)或地方的角度，提出針對(duì)項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告的初步審查意見。主管部門一方面對(duì)具體項(xiàng)目的后評(píng)估工作進(jìn)

19、行評(píng)價(jià)，另一方面也為改進(jìn)行業(yè)部門或地方有關(guān)工作做一個(gè)簡(jiǎn)單的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。最后由主管部門完成項(xiàng)目后評(píng)估審查報(bào)告并報(bào)送國(guó)家計(jì)委，再抄送有關(guān)部門和單位。（六）項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告的復(fù)審階段國(guó)家有關(guān)機(jī)構(gòu)組織有關(guān)部門，或聘請(qǐng)有關(guān)專家學(xué)者，對(duì)主管部門的項(xiàng)目后評(píng)估審查報(bào)告和項(xiàng)目單位的項(xiàng)目后評(píng)估報(bào)告進(jìn)行復(fù)核審查。其要求是要站在國(guó)家整體利益的立場(chǎng)上，從微觀與宏觀相結(jié)合的角度提出項(xiàng)目后評(píng)估復(fù)審報(bào)告，并報(bào)國(guó)家相關(guān)主管機(jī)構(gòu)和發(fā)至有關(guān)部門和單位。上述階段的后評(píng)估工作程序，滿足國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)估工作的廣泛性、全面性和公開性要求，有利于落實(shí)評(píng)估結(jié)論的公正性、科學(xué)性和可靠性的原則。我國(guó)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的格式（一）項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的正文評(píng)估

20、報(bào)告正文之前應(yīng)該有一個(gè)提要，簡(jiǎn)要說明評(píng)估報(bào)告的要點(diǎn)，包括企業(yè)和項(xiàng)目概況、項(xiàng)目建設(shè)必要性、主要建設(shè)內(nèi)容、生產(chǎn)規(guī)模、總投資和貸款額、財(cái)務(wù)效益、經(jīng)濟(jì)效益、項(xiàng)目建議書的批復(fù)時(shí)間和文號(hào)等，以300500字為宜。在提要之后，評(píng)估人員一般應(yīng)該按照如下順序編寫報(bào)告：（1）企業(yè)概況。企業(yè)概況包括企業(yè)基本情況（在項(xiàng)目所處行業(yè)中的地位與信譽(yù)、地理環(huán)境條件、管理功能、現(xiàn)有主要產(chǎn)品、人員結(jié)構(gòu)）、近三年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)中長(zhǎng)期規(guī)劃和擬建項(xiàng)目的關(guān)系等。（2）項(xiàng)目概況。項(xiàng)目概況內(nèi)容包括項(xiàng)目提出的背景、投資建設(shè)的必要性、項(xiàng)目基本內(nèi)容、產(chǎn)品與生產(chǎn)方案、規(guī)模、建設(shè)性質(zhì)、前期準(zhǔn)備工作已經(jīng)進(jìn)行到的階段。（3）市場(chǎng)環(huán)境。市場(chǎng)環(huán)境

21、內(nèi)容包括國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求與供給的預(yù)測(cè)、國(guó)內(nèi)現(xiàn)有工廠生產(chǎn)能力的估計(jì)、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力分析、市場(chǎng)范圍分析、進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的前景與外銷主要對(duì)象國(guó)、企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期國(guó)際市場(chǎng)份額的策略等。（4）生產(chǎn)技術(shù)與設(shè)備。生產(chǎn)技術(shù)與設(shè)備內(nèi)容包括產(chǎn)品名稱與種類、工藝流程、技術(shù)設(shè)備、進(jìn)口設(shè)備價(jià)格、進(jìn)口設(shè)備與國(guó)內(nèi)配套設(shè)備的協(xié)調(diào)。（5）工廠設(shè)計(jì)。工廠設(shè)計(jì)內(nèi)容包括廠址選定、廠房建筑設(shè)計(jì)、環(huán)境影響與污染治理。（6）投入物。投入物內(nèi)容包括項(xiàng)目主要投入物的名稱、耗用量、價(jià)格、來源與供應(yīng)的保證程度。（7）人員與培訓(xùn)。人員與培訓(xùn)內(nèi)容包括工人與技術(shù)人員的基本構(gòu)成比例、培訓(xùn)計(jì)劃等。（8）投資計(jì)劃。投資計(jì)劃內(nèi)容包括總投資額與投資構(gòu)成、投資分年使用計(jì)劃、

22、投資總額的來源與籌措。（9）項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)。項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)內(nèi)容包括產(chǎn)品銷售收入、銷售稅金、經(jīng)營(yíng)成本的預(yù)測(cè)，對(duì)可行性研究報(bào)告中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行修正的理由。（10）財(cái)務(wù)效益分析。靜態(tài)財(cái)務(wù)效益指標(biāo)包括投資利潤(rùn)率、投資利稅率、貸款償還期等，動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)效益指標(biāo)包括財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率等。（11）經(jīng)濟(jì)效益分析。經(jīng)濟(jì)效益分析是指對(duì)項(xiàng)目的國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)進(jìn)行分析，計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值等國(guó)民經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。（12）不確定性分析。不確定性分析是指進(jìn)行盈虧平衡分析、敏感性分析與概率分析，明確項(xiàng)目的主要影響因素，指出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該主要防范的方向。（13）總結(jié)與建議?？偨Y(jié)與建議是指提出項(xiàng)目能否批準(zhǔn)、能否貸款

23、等意見及對(duì)項(xiàng)目正常進(jìn)行有益的一些建議。（二）詳細(xì)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的主要附表（1）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)估算預(yù)測(cè)表。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)估算預(yù)測(cè)表包括投資成本與來源表、銷售收入與稅金預(yù)測(cè)表、銷售成本預(yù)測(cè)表、利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表、貸款還本付息表等。（2）項(xiàng)目財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)效益分析表。項(xiàng)目財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)效益分析表包括項(xiàng)目（自有資金、全部投資）現(xiàn)金流量表、經(jīng)濟(jì)現(xiàn)金流量表、敏感性分析表等。（三）詳細(xì)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的附圖詳細(xì)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的附圖主要包括工廠平面布置圖、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)展計(jì)劃圖等。（四）詳細(xì)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的附件詳細(xì)項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告的附件主要包括項(xiàng)目建議書批準(zhǔn)文件（影印件）、可行性研究報(bào)告批準(zhǔn)文件（影印件）、與外貿(mào)部門簽訂的工貿(mào)協(xié)議書（影印件）及償還

24、貸款擔(dān)保函（影印件）等。對(duì)于小型項(xiàng)目評(píng)估人員可以編制簡(jiǎn)要項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告，內(nèi)容較為簡(jiǎn)單，包括項(xiàng)目評(píng)估簡(jiǎn)表、項(xiàng)目簡(jiǎn)要說明與附件。項(xiàng)目總評(píng)估的必要性（一）是綜合各分項(xiàng)評(píng)估結(jié)論，全面評(píng)價(jià)擬建項(xiàng)目的要求項(xiàng)目評(píng)估是個(gè)多環(huán)節(jié)的系統(tǒng)工程，但目的只有一個(gè)，即為投資決策服務(wù)。一旦完成產(chǎn)品市場(chǎng)、建設(shè)條件、技術(shù)、效益等評(píng)估，分別得出有關(guān)的結(jié)論之后，我們必須及時(shí)把這些成果加以整理匯總，綜合提煉，得出簡(jiǎn)括而明確的結(jié)論，才能使決策者對(duì)擬建項(xiàng)目一目了然，便于及時(shí)、正確地做出判斷與決定。項(xiàng)目評(píng)估的內(nèi)容是非常豐富的，從總體上講，這些內(nèi)容既有經(jīng)濟(jì)的又有非經(jīng)濟(jì)的，既有宏觀的又有微觀的，既有定量的又有定性的。從項(xiàng)目評(píng)估的具體內(nèi)容來看，包

25、括了建設(shè)必要性的評(píng)估、市場(chǎng)與規(guī)模的評(píng)估、建設(shè)條件的評(píng)估、技術(shù)與方案的評(píng)估、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的測(cè)算、財(cái)務(wù)效益的評(píng)估、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)估、社會(huì)效益的評(píng)估和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析等。這些內(nèi)容又包含了許多更具體的內(nèi)容。例如，建設(shè)條件評(píng)估中就包括了資源、工程與地質(zhì)、原材料、燃料、動(dòng)力條件、交通運(yùn)輸、協(xié)作配套建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、項(xiàng)目選址等方面的要求。前面我們所做的項(xiàng)目評(píng)估，雖然對(duì)所有的內(nèi)容都做了分析，但它們都是分散在各個(gè)部分中，而且是相互獨(dú)立的，同時(shí)許多內(nèi)容有很強(qiáng)的專業(yè)性。從決策的要求來看，這樣的評(píng)估論證是很難發(fā)揮其原有作用的，因?yàn)檫^于凌亂，且沒有形成相互聯(lián)系的整體性結(jié)論，同時(shí)專業(yè)性過強(qiáng)也使決策者難以理解和接受。因此，作為一份

26、合格的項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告，應(yīng)當(dāng)對(duì)前面所做的各局部評(píng)估內(nèi)容加以歸納、整理，并提出簡(jiǎn)單明了的決策結(jié)論。（二）對(duì)從整體上形成一個(gè)正確的評(píng)估結(jié)論十分重要項(xiàng)目建設(shè)可以帶來效益，但建設(shè)過程需要各方面的投入。項(xiàng)目從建設(shè)到投產(chǎn)，其利弊得失涉及生產(chǎn)發(fā)展、國(guó)力消長(zhǎng)、人民生活、社會(huì)福利和自然環(huán)境等許多方面。有的項(xiàng)目產(chǎn)品有市場(chǎng)，建設(shè)有條件，投入少，產(chǎn)出多，對(duì)企業(yè)、國(guó)家、整個(gè)社會(huì)的效益都好，無疑該項(xiàng)目是可行的；反之，必不可取。實(shí)際上，大多數(shù)的情況是項(xiàng)目評(píng)估中各局部評(píng)估的結(jié)論往往不盡一致，甚至在同一部分內(nèi)容的不同指標(biāo)之間，其結(jié)果也會(huì)有很大不同。這些是從不同角度、不同側(cè)面評(píng)估項(xiàng)目的必然結(jié)果，是十分正常的現(xiàn)象。作為項(xiàng)目評(píng)估人員，有

27、責(zé)任從這些互相矛盾的結(jié)論中，找到適合于本項(xiàng)目的正確結(jié)論，并加以說明。例如，某一能源建設(shè)項(xiàng)目，如果從項(xiàng)目財(cái)務(wù)角度分析，其內(nèi)部收益率為6.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于所規(guī)定的10%的財(cái)務(wù)收益率要求?？墒菑膰?guó)民經(jīng)濟(jì)角度評(píng)估這個(gè)項(xiàng)目，我們發(fā)現(xiàn)這個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益是好的，其內(nèi)部收益率達(dá)到了39.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于規(guī)定的10%收益率要求。這是一個(gè)由國(guó)家投資建設(shè)，用以解決國(guó)民經(jīng)濟(jì)能源短缺問題的建設(shè)項(xiàng)目，其評(píng)估自然應(yīng)當(dāng)以國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)估為主，所以這個(gè)項(xiàng)目完全是值得建設(shè)的。有時(shí)候各局部評(píng)估結(jié)論相互矛盾的問題十分突出，在這種情況下我們就需要通過總評(píng)估深入分析，統(tǒng)一思想，提出令人信服的意見。（三）是進(jìn)行方案優(yōu)選的要求當(dāng)項(xiàng)目只有一種方案時(shí)，

28、我們要在可行與不可行中做抉擇；如果有多個(gè)方案，我們必須通過比較選擇，挑選最優(yōu)方案。在實(shí)際評(píng)估工作中情況往往比較復(fù)雜，常常出現(xiàn)甲方案的某些分項(xiàng)評(píng)估結(jié)果優(yōu)于乙方案，而乙方案中另一些分項(xiàng)評(píng)估結(jié)果優(yōu)于甲方案。以一座水庫大壩為例，其防洪、灌溉、發(fā)電、航運(yùn)等多種效益可以組合成許多方案姑且不論，單就其壩高庫容一方面說，就有高壩、中壩、低壩幾個(gè)方案。高壩方面，我們可以充分利用其水資源多發(fā)電，但上游淹沒區(qū)大，移民多，對(duì)生態(tài)環(huán)境影響大；相反，低壩則淹沒區(qū)小，移民少，對(duì)生態(tài)環(huán)境影響較小，但發(fā)電少，單位電力成本較高?？梢姡桨副冗x不僅存在于單項(xiàng)評(píng)估中，到了總評(píng)估階段，我們更要放開眼界，從更大范圍、更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的需要方面進(jìn)

29、行綜合比較分析，真正選擇最優(yōu)并最為可行的方案。（四）是對(duì)分項(xiàng)評(píng)估進(jìn)行拾遺補(bǔ)缺、補(bǔ)充完善的要求項(xiàng)目評(píng)估的大量工作是在各個(gè)分項(xiàng)評(píng)估中進(jìn)行的。分項(xiàng)評(píng)估的測(cè)算與分析是分散的，各個(gè)分項(xiàng)的評(píng)估結(jié)論有可能出現(xiàn)矛盾。從總體上看，所有分項(xiàng)評(píng)估的內(nèi)容還有不盡完備的地方。最常見的事例是，有的評(píng)估人員，只強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目建設(shè)的有利條件，而忽視項(xiàng)目上的不利因素，或者只分析并肯定項(xiàng)目本身建設(shè)的必要性及其可獲效益，而對(duì)影響項(xiàng)目和取得預(yù)期效益的客觀條件估計(jì)不足。在這些情況下，我們通過項(xiàng)目的總評(píng)估對(duì)前面評(píng)估過程中難以完全避免的疏漏，及早加以補(bǔ)充、修正，使整個(gè)評(píng)估趨于完善，這是非常必要的?？傊瑢⒔ㄔO(shè)項(xiàng)目的各個(gè)單項(xiàng)評(píng)估結(jié)果加以協(xié)調(diào)、匯總

30、和完善，并對(duì)項(xiàng)目做出總的評(píng)價(jià)，是直接為項(xiàng)目決策提供依據(jù)所必不可少的。（五）可以對(duì)項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃提出一些建設(shè)性的建議一個(gè)投資項(xiàng)目從總體上來看是必須建設(shè)的，可是種種因素使它不具備充分的建設(shè)條件或者不能獲得較理想的經(jīng)濟(jì)效益。在這種情況下通過總評(píng)估提出一些合理性意見和建設(shè)性建議是十分必要的。例如，某投資項(xiàng)目從國(guó)民經(jīng)濟(jì)角度看很有必要建設(shè)，但是所需原料國(guó)內(nèi)無法保證供應(yīng)，因而不太具備建設(shè)條件。進(jìn)口該種原料，會(huì)產(chǎn)生生產(chǎn)成本過高問題，而且外匯平衡也有問題。在這種情況下，我們可考慮安排該種原料生產(chǎn)項(xiàng)目的同步建設(shè)，從而解決建設(shè)條件和經(jīng)濟(jì)效益問題。又如，一些投資項(xiàng)目的國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益很好，而財(cái)務(wù)效益不好，為了鼓勵(lì)地方和項(xiàng)目

31、單位的積極性，建議在稅收、貸款利率等方面對(duì)項(xiàng)目單位采取優(yōu)惠政策。有些特大項(xiàng)目的評(píng)估可能涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)空間布局、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等一些重大戰(zhàn)略問題。一些合理建議供決策部門參考，將是總評(píng)估的目的所在。資金使用規(guī)劃評(píng)估（一）資金使用計(jì)劃編制依據(jù)資金使用計(jì)劃應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度與資金來源渠道進(jìn)行編制，合理安排資金的使用，保證投入的資金與需要完成的工作量相符，使其銜接，保證在資金使用過程中能滿足項(xiàng)目實(shí)施的進(jìn)度。在編制資金使用計(jì)劃時(shí)我們需要注意各項(xiàng)投資支出，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案和其他有關(guān)數(shù)據(jù)資料，經(jīng)過分析、審查和調(diào)整后，結(jié)合項(xiàng)目的實(shí)施規(guī)劃確定分年支出額。投資需用外匯支付各種款項(xiàng)時(shí)，各年的投資支付應(yīng)分別以外匯與人民幣計(jì)算

32、，便于確定不同貨幣的資金來源和計(jì)算外匯投資效益。流動(dòng)資金支出，應(yīng)根據(jù)投產(chǎn)后的年產(chǎn)量計(jì)算，并隨產(chǎn)量的增加，分年度安排流動(dòng)資金增加額，以盡量減少資金的占用和流動(dòng)資金的貸款利息支出。（二）資金平衡表資金平衡表由“資金米源”“資金使用”“資金結(jié)余”和“累計(jì)資金結(jié)余”四項(xiàng)組成。上年的累計(jì)資金結(jié)余，不作為本年資金來源中的項(xiàng)目。若累計(jì)資金結(jié)余為正時(shí)，則項(xiàng)目有盈利；若其為負(fù)值時(shí)，則項(xiàng)目虧損，當(dāng)某些年份累計(jì)資金結(jié)余出現(xiàn)負(fù)值時(shí)，則表明收入不足，難以支付費(fèi)用，此時(shí)，企業(yè)必須籌集資金彌補(bǔ)缺口，直到該年累計(jì)資金結(jié)余不為負(fù)值。否則，即使全部累計(jì)資金結(jié)余為正，項(xiàng)目投資效益很好，也是無法實(shí)施的，在財(cái)務(wù)上是不可行的。編制資金平

33、衡表時(shí)也需要注意一些問題。有時(shí)某年度會(huì)出現(xiàn)資金不足，即使加上上年累計(jì)資金結(jié)余也仍不足，通過短期貸款可彌補(bǔ)資金缺口，累計(jì)資金結(jié)余全部等于或大于零，財(cái)務(wù)上方可行。注意不能將銷售收入的全部作為資金來源，而只能將折舊和利潤(rùn)作為資金來源。同理在資金使用項(xiàng)中，也沒有出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本、流動(dòng)資金貸款利息，這樣就簡(jiǎn)化了分析。此外，我們還可編制外匯平衡表，反映項(xiàng)目外匯平衡能力，即項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)以其外匯收入抵消償付外匯支出的能力。（三）資金使用規(guī)劃方案的分析評(píng)估對(duì)項(xiàng)目資金使用規(guī)劃方案的分析與評(píng)價(jià)，應(yīng)重點(diǎn)考慮項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度規(guī)劃是否能與籌資規(guī)劃相吻合，有無調(diào)整和修改的建議；資金使用規(guī)劃能否與項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度規(guī)劃相銜接；各項(xiàng)資

34、金來源的使用是否合理，是否符合國(guó)家政策規(guī)定，資金的使用特別是外匯的使用要考慮未來的償還和還貸安排；投資使用規(guī)劃的安排是否科學(xué)合理，是否能保證項(xiàng)目順利實(shí)施和達(dá)到資金的最佳利用目的?；I資方案綜合分析評(píng)價(jià)（一）籌資方式的分析評(píng)價(jià)在資本金的籌措上，國(guó)家預(yù)算撥款、地方財(cái)政撥款、專業(yè)投資公司的投資，是必須爭(zhēng)取的最可靠的資金來源；對(duì)其他法人企業(yè)的參股控股的投資，我們應(yīng)評(píng)價(jià)其資金的合法性和可靠性，借入資金應(yīng)注意其籌資成本。國(guó)內(nèi)借資，我們首先要爭(zhēng)取有政府貼息的政策性貸款，如國(guó)家優(yōu)先發(fā)展的能源、電力交通運(yùn)輸和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，但這是有政策限制的；在銀行信貸融資性租賃和發(fā)行債券上我們應(yīng)比較其籌資成本和其他籌資條件。在利

35、用外資方面，外國(guó)政府和國(guó)際金融組織的優(yōu)惠貸款，一般不易爭(zhēng)取；在一般商業(yè)銀行貸款、國(guó)際融資租賃、補(bǔ)償貿(mào)易和債券發(fā)行上，我們既要比較其籌資條件，也要考慮國(guó)際金融市場(chǎng)形勢(shì)。一般商業(yè)信貸，因利率高，不宜采用中長(zhǎng)期投資借款。至于出口信貸，常與提供技術(shù)設(shè)備相聯(lián)系，通常以買方信貸方式為宜，便于了解技術(shù)設(shè)備的真實(shí)籌資條件，也要考慮國(guó)際金融市場(chǎng)形勢(shì)。項(xiàng)目需要引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，則可選擇現(xiàn)匯引進(jìn)或合資經(jīng)營(yíng)方式；項(xiàng)目如果需要擴(kuò)大出口，增加外匯，則可采用合資、合作、補(bǔ)償貿(mào)易等方式；若項(xiàng)目投資大、見效慢、利潤(rùn)低，則可申請(qǐng)外國(guó)政府低息貸款或國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款等。固定資產(chǎn)投資需驗(yàn)證資金落實(shí)證件，貸款要有貸款銀行意見，自籌或滾動(dòng)投資

36、要有測(cè)算依據(jù)，并分析其資金，來源的合理性和籌資能力的可靠性。利用外資項(xiàng)目，我們需復(fù)核外匯來源和外匯額度是否被落實(shí)和是否可靠，外匯數(shù)額能否滿足項(xiàng)目的要求。（二）籌資結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)在分析各籌資方案的組合結(jié)構(gòu)中，重要的是考慮自有資金與貸款的比例。自有資金（或股本）與借款資金是兩種性質(zhì)不同的資金，自有資金經(jīng)過經(jīng)營(yíng)而分取利潤(rùn)，借款資金用以經(jīng)營(yíng)后要按期還本付息。通常情況下，當(dāng)投資項(xiàng)目的收益率大于借款利率時(shí)，企業(yè)通過適度舉債，可以提高企業(yè)的自有資金利潤(rùn)率，但借款太多，也必然承擔(dān)更大的利息負(fù)擔(dān)。一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)不利，將難以承受利息負(fù)擔(dān)。因此，貸款和自有資金應(yīng)選擇合適的比例。西方國(guó)家和日本的企業(yè)中，貸款往往大于自有

37、資金，必須保證投資收益率高于資金成本，負(fù)債多少要與企業(yè)資金結(jié)構(gòu)及償債能力相適應(yīng)。（三）籌資數(shù)量及投放時(shí)間的分析評(píng)價(jià)在籌資方案評(píng)價(jià)中，對(duì)于投資需要量的測(cè)算，應(yīng)從市場(chǎng)價(jià)格變化、籌資費(fèi)用及建設(shè)期借款利息等方面進(jìn)一步分析核查，以評(píng)價(jià)籌措的資金數(shù)量能否保證建設(shè)方案的順利進(jìn)行。同時(shí)，要注意年度資金的投入量，以便合理安排資金投放和回收，減少資金占用，加快資金周轉(zhuǎn)。（四）利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)價(jià)特別是項(xiàng)目的國(guó)外貸款籌資方案，應(yīng)重點(diǎn)對(duì)國(guó)外貸款利率和匯率的變化可能引起項(xiàng)目投資效益下降的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。我們應(yīng)充分估計(jì)利率與匯率的變化趨勢(shì)，選擇理想的籌資方案，避免重大的風(fēng)險(xiǎn)和損失?？傊?，對(duì)籌資方案的分析評(píng)價(jià)，主要是對(duì)其安

38、全性、經(jīng)濟(jì)性和可靠性進(jìn)一步地分析論證。安全性是指籌資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)籌資目標(biāo)的影響程度；經(jīng)濟(jì)性是指籌資成本最低；可靠性是指籌資渠道有無保證，是否符合國(guó)家政策規(guī)定。最后我們對(duì)資金籌措方案進(jìn)行綜合分析，提出最優(yōu)投資方案建議。流動(dòng)資金的估算與評(píng)價(jià)（一）流動(dòng)資金的構(gòu)成項(xiàng)目流動(dòng)資金是項(xiàng)目建成后保證其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)得以正常進(jìn)行所必需的資金。由于這部分資金需要在投產(chǎn)前后集中使用以形成企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)，在項(xiàng)目整個(gè)生產(chǎn)期內(nèi)長(zhǎng)期保持和周轉(zhuǎn)使用，因此流動(dòng)資金投資是項(xiàng)目投資的重要組成部分。流動(dòng)資金根據(jù)其在再生產(chǎn)過程的價(jià)值形態(tài)，可由儲(chǔ)備資金、生產(chǎn)資金、成品資金、結(jié)算資金和貨幣資金五部分組成。儲(chǔ)備資金包括生產(chǎn)準(zhǔn)備階段購置的各種原材料、

39、輔助材料、燃料、包裝物、外購半成品、低值易耗品、修理備件等；生產(chǎn)資金是指生產(chǎn)階段投入的各項(xiàng)在制品、自制半成品的費(fèi)用和待排費(fèi)用；成品資金包括產(chǎn)出后待銷售的各種庫存產(chǎn)成品及外購商品；結(jié)算資金是指正在結(jié)算中的各種款項(xiàng)，如發(fā)出商品后應(yīng)收的賬款、預(yù)付的購料款及短期負(fù)債等；貨幣資金是指庫存現(xiàn)金、備用金及銀行存款。（二）流動(dòng)資金估算方法不同類型的項(xiàng)目，其流動(dòng)資金的需要量差異較大，一般可根據(jù)項(xiàng)目的類型與同類項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)加以估算。流動(dòng)資金常用的估算方法主要有以下幾種：1、擴(kuò)大指標(biāo)計(jì)算法擴(kuò)大指標(biāo)估算法是根據(jù)類似企業(yè)的實(shí)際資料，求出各種資金率指標(biāo)，依次估算項(xiàng)目流動(dòng)資金需要量的一種方法。（1）銷售收入資金率估算法。

40、銷售收入資金率是指項(xiàng)目流動(dòng)資金需要量與一定時(shí)期內(nèi)的銷售收入的比率。（2）總成本資金率法?？偝杀荆ɑ蚪?jīng)營(yíng)成本）資金率是指項(xiàng)目流動(dòng)資金需要量與一定時(shí)期內(nèi)總成本的比率。（3）固定資產(chǎn)價(jià)值資金率法。固定資產(chǎn)價(jià)值資金率是指項(xiàng)目流動(dòng)資金的需要量與固定資產(chǎn)價(jià)值的比率。（4）單位產(chǎn)量資金率法。單位產(chǎn)量資金率是指項(xiàng)目單位產(chǎn)量所需的流動(dòng)資金金額。2、分項(xiàng)詳細(xì)估算法分項(xiàng)詳細(xì)估算法是指在分項(xiàng)估算儲(chǔ)備資金、生產(chǎn)資金和成品資金的基礎(chǔ)上加以匯總，進(jìn)而得出流動(dòng)資金需要量的一種估算方法。（1）儲(chǔ)備資金估算。儲(chǔ)備資金是指為保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行，需要儲(chǔ)備一定數(shù)量的材料、商品等物資而占用的那部分流動(dòng)資金。對(duì)于占用資金較多的材料

41、、商品等，要按品種類別逐項(xiàng)分別計(jì)算。（2）生產(chǎn)資金估算。生產(chǎn)資金是指從投入生產(chǎn)到產(chǎn)品完成這一階段所占用的那部分流動(dòng)資金。（3）成品資金估算。成品資金是指從生產(chǎn)完成到產(chǎn)品售出這一階段所占用的流動(dòng)資金。成品資金應(yīng)按品種類別分別計(jì)算后匯總。（三）流動(dòng)資金的審查與評(píng)價(jià)流動(dòng)資金是保證項(xiàng)目建成后，維持企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須占用的資金。對(duì)流動(dòng)資金需要量的估算與決策將直接影響企業(yè)的盈利水平與清償能力。因?yàn)樵u(píng)價(jià)項(xiàng)目清償能力的主要指標(biāo)是流動(dòng)比率，即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。流動(dòng)資金也影響企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債成本，也將影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和資金預(yù)算。因此，項(xiàng)目的流動(dòng)資金的審查和評(píng)價(jià)需要注意審查流動(dòng)資金估算總額能否滿足項(xiàng)目的正

42、常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本要求，即應(yīng)審核流動(dòng)資金的占用量與周轉(zhuǎn)期是否符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)要求。若有缺口，我們應(yīng)予以調(diào)整。同時(shí)，流動(dòng)資金的定額指標(biāo)能達(dá)到行業(yè)的平均水平要求。企業(yè)在審查、評(píng)價(jià)中，發(fā)現(xiàn)問題時(shí)要及時(shí)修改調(diào)整，并編制流動(dòng)資金估算表。無形資產(chǎn)投資估算與評(píng)估（一）無形資產(chǎn)的概念無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)。無形資產(chǎn)主要包括專利權(quán)、專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)等。專利權(quán)是指政府有關(guān)部門向發(fā)明人授予的在一定期限內(nèi)生產(chǎn)、銷售或以其他方式使用發(fā)明的排他權(quán)利。專利分為發(fā)明、實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)三種。專有技術(shù)又稱秘密技術(shù)或技術(shù)訣竅，是指從事生產(chǎn)、管理和財(cái)務(wù)等活動(dòng)領(lǐng)域的一

43、切符合法律規(guī)定條件的秘密知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和技能，其中包括工藝流程、公式、配方、技術(shù)規(guī)范、管理和銷售的技巧與經(jīng)驗(yàn)等。商標(biāo)權(quán)是商標(biāo)專用權(quán)的簡(jiǎn)稱，是指商標(biāo)使用人依法對(duì)所使用的商標(biāo)享有的專用權(quán)利，是商標(biāo)注冊(cè)人依法支配其注冊(cè)商標(biāo)并禁止他人侵害的權(quán)利，包括商標(biāo)注冊(cè)人對(duì)其注冊(cè)商標(biāo)的排他使用權(quán)、收益權(quán)、處分權(quán)、續(xù)展權(quán)和禁止他人侵害的權(quán)利。著作權(quán)是指文學(xué)、藝術(shù)、科學(xué)作品的作者依法對(duì)他的作品享有的一系列的專有權(quán)。著作權(quán)是一種特殊的民事權(quán)利，與工業(yè)產(chǎn)權(quán)構(gòu)成知識(shí)產(chǎn)權(quán)的主要內(nèi)容。在廣義上，它也包括法律賦予表演者、音像制作者、廣播電臺(tái)、電視臺(tái)或出版者對(duì)其表演活動(dòng)、音像制品、廣播電視節(jié)目或版式設(shè)計(jì)的與著作權(quán)有關(guān)的權(quán)利。根據(jù)我國(guó)的

44、著作權(quán)制度，著作權(quán)是一種包含若干特殊的人身權(quán)和財(cái)產(chǎn)權(quán)的混合權(quán)利，行使著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)往往涉及其中的人身權(quán)。例如，作者將他的作品首次交給出版社出版時(shí)，不僅是在行使出版權(quán)，往往也是在行使發(fā)表權(quán)。土地使用權(quán)是指國(guó)家機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位、農(nóng)民集體和公民個(gè)人，以及三資企業(yè)，凡具備法定條件者，依照法定程序或依約定對(duì)國(guó)有土地或農(nóng)民集體土地所享有的占有、利用、收益和有限處分的權(quán)利。土地使用權(quán)是外延比較大的概念，這里的土地包括農(nóng)用地、建設(shè)用地、未利用地。特許權(quán)指由政府部門授予或通過協(xié)議由一方授予另一方行使某一特定功能或銷售某一產(chǎn)品的權(quán)利。專營(yíng)權(quán)包括專賣和專買權(quán)。政府授予的專營(yíng)主要是具有壟斷性質(zhì)的服務(wù)或某些特殊權(quán)利，

45、如郵電等公用事業(yè)、煙草專賣、進(jìn)口權(quán)等特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。常見的公司間的專營(yíng)權(quán)是公司授予另一公司使用商標(biāo)、專利、專有技術(shù)，如飲食業(yè)的肯德基、旅館業(yè)的假日飯店。（二）無形資產(chǎn)投資估算的意義無形資產(chǎn)投資估算可以培養(yǎng)品牌意識(shí)和加強(qiáng)品牌維護(hù)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，知識(shí)就是財(cái)富，知識(shí)產(chǎn)權(quán)就是財(cái)富，客觀上的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)之一就是其市場(chǎng)化的價(jià)值。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的作用下，各行各業(yè)都在想方設(shè)法對(duì)自身現(xiàn)有的無形資產(chǎn)進(jìn)行挖掘、開發(fā)、整合，通過評(píng)估將各種附加值體現(xiàn)出來。品牌已經(jīng)成為主體宣傳自己，開展競(jìng)爭(zhēng)的有力武器。另外，品牌的維護(hù)比創(chuàng)建更加重要，對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估可以在客觀上說明評(píng)估對(duì)象的市場(chǎng)價(jià)值，但如果缺乏對(duì)其內(nèi)涵的維護(hù)，就會(huì)出現(xiàn)品牌的市場(chǎng)

46、價(jià)值和其需求背道而馳的情況。無形資產(chǎn)的價(jià)值也不是一成不變的，會(huì)隨著市場(chǎng)因素發(fā)生起伏。當(dāng)前，無形資產(chǎn)交易越來越廣泛，促成無形資產(chǎn)交易成功的不僅僅是其技術(shù)水平和應(yīng)用后創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益，公正的交易價(jià)格也是極為重要的因素之一。無形資產(chǎn)的交易不像有形資產(chǎn)那樣有可參考的市場(chǎng)價(jià)格，作為中介的無形資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)可以依據(jù)無形資產(chǎn)的綜合因素，合理公正地做出評(píng)估，為無形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)交易提供價(jià)格依據(jù)。無形資產(chǎn)的價(jià)格如果能夠很好地與其所帶來的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益相適應(yīng)，就會(huì)促進(jìn)無形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行，這樣就可以促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)品向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，提高無形資產(chǎn)運(yùn)用效果。（三）無形資產(chǎn)投資估算的方法1、市場(chǎng)價(jià)值法市場(chǎng)價(jià)值法根據(jù)市場(chǎng)交易確定無形

47、資產(chǎn)的價(jià)值，適用于專利、商標(biāo)和版權(quán)等，一般是根據(jù)交易雙方達(dá)成的協(xié)定以收入的百分比計(jì)算上述無形資產(chǎn)的許可使用費(fèi)。該方法存在的主要問題是：首先，大多數(shù)無形資產(chǎn)并不具有市場(chǎng)價(jià)格，有些無形資產(chǎn)是獨(dú)一無二的，難以確定交易價(jià)格；其次，無形資產(chǎn)一般都是與其他資產(chǎn)一起交易，很難單獨(dú)分離其價(jià)值。2、收益法收益法根據(jù)無形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)利益或未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計(jì)算無形資產(chǎn)價(jià)值，如商譽(yù)、特許代理等。使用此方法的關(guān)鍵是確定適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率或資本化率。這種方法同樣存在難以分離某種無形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)收益問題。此外，當(dāng)某種技術(shù)尚處于早期開發(fā)階段時(shí)，其無形資產(chǎn)可能不存在經(jīng)濟(jì)收益，因此不能應(yīng)用此方法進(jìn)行計(jì)算。3、成本法成本法是計(jì)算替代或重建

48、某類無形資產(chǎn)所需的成本，適用于那些能被替代的無形資產(chǎn)的價(jià)值計(jì)算，也可估算無形資產(chǎn)使生產(chǎn)成本下降，原材料消耗減少或價(jià)格降低，浪費(fèi)減少和更有效利用設(shè)備等所帶來的經(jīng)濟(jì)收益，從而評(píng)估這部分無形資產(chǎn)的價(jià)值。但受無形資產(chǎn)獲得替代技術(shù)或開發(fā)替代技術(shù)的能力及產(chǎn)品生命周期等因素的影響，無形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)收益很難被確定，此法在應(yīng)用上受到限制。資金時(shí)間價(jià)值的含義及其意義貨幣時(shí)間價(jià)值是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)概念。它是指同一數(shù)量貨幣在不同時(shí)點(diǎn)上的不同價(jià)值，或指一定量的貨幣的實(shí)際價(jià)值在不同時(shí)期（如若干年內(nèi)）的差額。它是由時(shí)間變化引起的貨幣量的變化。在項(xiàng)目的投資活動(dòng)中，即使不考慮通貨膨脹的因素，同一貨幣的現(xiàn)值要大于其將來值，即今天的

49、1元的價(jià)值大于1年后1元的價(jià)值。充分認(rèn)識(shí)貨幣的時(shí)間價(jià)值的意義并發(fā)揮其積極作用，對(duì)提高投資效益極為重要。其現(xiàn)實(shí)意義主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（一）有助于加強(qiáng)對(duì)價(jià)值規(guī)律和節(jié)約時(shí)間規(guī)律的認(rèn)識(shí)及運(yùn)用馬克思的勞動(dòng)價(jià)值論指明了勞動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值這一客觀真理，然而無論是物化勞動(dòng)的轉(zhuǎn)移或是新價(jià)值的創(chuàng)造，都有一個(gè)漸進(jìn)的過程，都離不開時(shí)間因素。特別是隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，生產(chǎn)力水平及生產(chǎn)的社會(huì)化程度不斷提高，原始意義上的等價(jià)交換越來越多地表現(xiàn)為異時(shí)、異地的商品交換方式，自然要涉及時(shí)間和時(shí)間價(jià)值。從節(jié)約時(shí)間規(guī)律看，正如馬克思所說：“一切節(jié)約歸根到底都是時(shí)間節(jié)約?！睍r(shí)間就是金錢，效率就是生命。投資決策者有必要從更深層和更廣義的

50、范圍進(jìn)一步認(rèn)識(shí)價(jià)值規(guī)律。由于時(shí)間的推移，貨幣的時(shí)間價(jià)值在不斷變化。因此，人們就要以一種動(dòng)態(tài)的時(shí)間價(jià)值觀念對(duì)待貨幣在不同地點(diǎn)（時(shí)期）的經(jīng)濟(jì)效益。實(shí)質(zhì)上，重視貨幣的時(shí)間價(jià)值也就是珍惜貨幣資金并重視貨幣資金對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)和生產(chǎn)活動(dòng)的作用。在創(chuàng)造價(jià)值的過程和運(yùn)動(dòng)中，人的作用是第一位的，是最具有能動(dòng)性和創(chuàng)造性的，但這并不否定在特定條件下，貨幣資金（或物）也可能轉(zhuǎn)化為矛盾的主要方面。特別是在現(xiàn)階段，建設(shè)資金嚴(yán)重短缺，勞動(dòng)力供過于求，而且這種狀況在相當(dāng)時(shí)期內(nèi)存在，因此我們必須重視貨幣資金的作用和地位，對(duì)貨幣資金進(jìn)行科學(xué)管理，發(fā)揮其最大效益。（二）可以加強(qiáng)建設(shè)資金的合理使用，使有限資金發(fā)揮更大的效益資金運(yùn)動(dòng)中的時(shí)

51、間因素，是商品生產(chǎn)和商品交換的共生物，只要承認(rèn)價(jià)值規(guī)律和等價(jià)交換，就必須正視貨幣資金的時(shí)間價(jià)值。在這方面，我們有過沉痛的教訓(xùn)。在過去較長(zhǎng)的時(shí)期里，由于在理論上和實(shí)踐上忽視了價(jià)值規(guī)律和時(shí)間價(jià)值的調(diào)節(jié)作用，許多部門、單位不顧主客觀條件，搶項(xiàng)目，爭(zhēng)投資，在建項(xiàng)目的建設(shè)工期一再拖延。如大型項(xiàng)目的建設(shè)周期，“一五”期間平均為6年，“六五”期間平均為10年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)在建工程的工期每延長(zhǎng)1年，就少收稅利約45億元，多支出費(fèi)用55億元；工期延長(zhǎng)4年，折合浪費(fèi)資金達(dá)400億元。投資額度往往是一加再加，基建戰(zhàn)線越拉越長(zhǎng)。一方面，許多部門和單位建設(shè)資金嚴(yán)重缺乏；另一方面，某些部門和單位的資金又形成了積壓和浪費(fèi)。

52、這些都大大減少了經(jīng)濟(jì)效益。與此同時(shí)，盡管貸款利率很低，但實(shí)際中仍不斷發(fā)生無理拖欠銀行貸款和拒不還本付息的現(xiàn)象。隨著投資體制和財(cái)政體制的改革，基建投資和技改投資已由國(guó)家無償撥款改為有息貸款，并要求定期按復(fù)利還本付息。這充分體現(xiàn)了資金運(yùn)動(dòng)中時(shí)間因素即時(shí)間價(jià)值的影響作用，是非常必要的。當(dāng)前，占用資金或產(chǎn)生收益的時(shí)間先后、長(zhǎng)短不同引起資金和收益的實(shí)際值發(fā)生變化，在工業(yè)和交通運(yùn)輸部門的大中型項(xiàng)目中已逐漸被人們重視，而在農(nóng)村或農(nóng)業(yè)項(xiàng)目中，人們對(duì)時(shí)間尚缺乏應(yīng)有的認(rèn)識(shí)。與工業(yè)項(xiàng)目相似，農(nóng)業(yè)中那些建設(shè)周期較長(zhǎng)的農(nóng)田水利工程、林木繁育及大中型農(nóng)業(yè)機(jī)械、牲畜飼養(yǎng)、農(nóng)業(yè)科學(xué)技術(shù)的研究和推廣等，如不考慮時(shí)間價(jià)值，我們也

53、是不可能正確評(píng)價(jià)投資效果的。我國(guó)農(nóng)村資金奇缺，因此要新上項(xiàng)目時(shí)尤其需要集中力量和縮短戰(zhàn)線，爭(zhēng)取盡快建成使用并盡早發(fā)揮效益。（三）有助于新建項(xiàng)目和新技術(shù)成果盡早交付使用并產(chǎn)生效益講究時(shí)間價(jià)值，必然促使人們對(duì)建成的項(xiàng)目和研制成功的新技術(shù)成果采取積極有效的措施，盡快地投產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓，使之盡早產(chǎn)生效益。（四）對(duì)涉外經(jīng)濟(jì)工作尤為重要隨著經(jīng)濟(jì)體制改革和對(duì)外開放政策的實(shí)施，對(duì)外貿(mào)易、引進(jìn)技術(shù)和利用外資業(yè)務(wù)日益增多，常常遇到各種不同的計(jì)息條件、還款條件及支付結(jié)算方式。這些條件、方式的利弊抉擇，往往與貨幣的時(shí)間價(jià)值的計(jì)量有很大關(guān)系。過去，我們吃過虧、上過當(dāng)，只有對(duì)西方國(guó)家極其苛刻的貨幣的時(shí)間價(jià)值條件有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)

54、，并能熟練地進(jìn)行計(jì)算，方可避免某些不應(yīng)有的損失并完成有關(guān)的對(duì)外業(yè)務(wù)。（五）對(duì)準(zhǔn)確進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估和投資決策有決定性的意義過去，我們?cè)谕顿Y決策時(shí)不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，在投資效果分析中將不同時(shí)點(diǎn)的收支一視同仁，常常低估資本的成本而高估預(yù)期的收益，從而使分析和評(píng)價(jià)失真。我們?cè)谶M(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)估決策時(shí)，在計(jì)劃項(xiàng)目的資金籌措、安排資金的回收并核定項(xiàng)目的資金回收額和償債基金時(shí)，都要將時(shí)間價(jià)值的計(jì)量和討論放在顯著位置。一些最重要的評(píng)估分析指標(biāo)也大都直接或間接同時(shí)間價(jià)值相聯(lián)系?？梢哉f，除了周期很短、投資額度很小的項(xiàng)目外，離開對(duì)時(shí)間的換算或計(jì)量，評(píng)估就不可能得到正確的結(jié)論。總之，重視貨幣的時(shí)間價(jià)值，我們可以加深對(duì)價(jià)值

55、規(guī)律的理解和認(rèn)識(shí)，進(jìn)而對(duì)縮短建設(shè)周期，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用的經(jīng)濟(jì)效益，以及準(zhǔn)確進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估和投資決策產(chǎn)生積極作用。資金時(shí)間價(jià)值的復(fù)利計(jì)算（一）資金時(shí)間價(jià)值的換算由于資金存在時(shí)間價(jià)值，相同數(shù)額的貨幣資金在不同的時(shí)點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值是不相等的；相反，在不同時(shí)點(diǎn)的不同數(shù)額的貨幣資金可能是經(jīng)濟(jì)等值的。對(duì)項(xiàng)目而言，投資往往發(fā)生在前，收支發(fā)生在后。為比較項(xiàng)目收支情況，我們必須將不同時(shí)間發(fā)生的收支額，以資金時(shí)間價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)換算為統(tǒng)一時(shí)點(diǎn)的相當(dāng)值，才能進(jìn)行比較，這一過程稱為資金時(shí)間價(jià)值的換算。這是計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)首先考慮的問題。資金時(shí)間價(jià)值的換算包括：（1）現(xiàn)值計(jì)算，即將未來時(shí)點(diǎn)上的收支換算為某一

56、較早時(shí)點(diǎn)上的相當(dāng)值的方法。（2）終值計(jì)算，即即把任一較早時(shí)點(diǎn)發(fā)生的收支換算為未來某一時(shí)點(diǎn)的相當(dāng)值的方法。（3）年值計(jì)算，即把任一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值換算為一系列相等的年相當(dāng)值，也可把年值換算為某一時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值或終值。為簡(jiǎn)化上述計(jì)算，人們推導(dǎo)了復(fù)利計(jì)算的基本公式，計(jì)算了常用復(fù)利系數(shù)的數(shù)值并編成表格以備查用。美國(guó)工程經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)于1975年擬定了復(fù)利系數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)名稱與符號(hào)，現(xiàn)已被許多國(guó)家采用。下面根據(jù)該標(biāo)準(zhǔn)介紹幾個(gè)常用的復(fù)利公式。（二）普通復(fù)利計(jì)算公式為了更加清楚，在復(fù)利公式推導(dǎo)計(jì)算時(shí)，我們將借助前而提到的現(xiàn)金流量圖。1、終值將本金在約定的期限內(nèi)，按一定的利率計(jì)算每期的利息，將所取得的利息加入本金再計(jì)算利息，逐期

57、滾算到約定的期末，計(jì)算本金和利息的總值，稱為復(fù)利終值。它是立足于現(xiàn)在的年度，計(jì)算一定量的貨幣的將來價(jià)值。復(fù)利終值的計(jì)算公式表明，在本金初始值一定的條件下，利率越高，期限越長(zhǎng)，則復(fù)利終值也就越高。在應(yīng)用復(fù)利終值公式時(shí)，應(yīng)注意復(fù)利所指的時(shí)間長(zhǎng)短，應(yīng)與利率所指的時(shí)間長(zhǎng)短保持一致，否則就要進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。2、現(xiàn)值現(xiàn)值是未來一定數(shù)額的貨幣的現(xiàn)在價(jià)值，即終值的逆運(yùn)算。復(fù)利現(xiàn)值是把未來一定數(shù)額的貨幣折算為現(xiàn)值的過程。復(fù)利現(xiàn)值是在已知將來值、利率和期數(shù)的情況下求現(xiàn)值。復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式表明，在終值一定的條件下，利率越高，期數(shù)越長(zhǎng)，現(xiàn)值就越小；反之，現(xiàn)值就越大。3、普通年金終值利息與利率（一）利息利息是指占用資

58、金所付的報(bào)酬（或放棄使用資金所得的補(bǔ)償）。若將一筆資金（本金）存入銀行，經(jīng)過一段時(shí)間之后，存款用戶可在本金之外得到一筆利息，作為存款的報(bào)酬。（二）利率利率又稱報(bào)酬率，是指一個(gè)計(jì)息周期內(nèi)所得的利息與本金之比，即單位本金經(jīng)過一個(gè)計(jì)息周期后的增值額，通常用百分?jǐn)?shù)表示。1、名義利率在以一年為計(jì)息基礎(chǔ)時(shí)，名義利率是按每一計(jì)息周期的利率乘以每年計(jì)息期數(shù)。它實(shí)際上是按單利法計(jì)算的年利率。例如，存款的月利率為4%，則名義利率為4.8%，即4%x12=4.8%。名義利率是實(shí)際計(jì)息時(shí)不用的利率，只是在金融活動(dòng)中或貸款合同文件上出現(xiàn)的利率。2、實(shí)際利率實(shí)際利率是實(shí)際計(jì)算利息時(shí)使用的利率，如上面的月利率4%就是實(shí)際利

59、率，不過我們這里所說的實(shí)際利率是以年為計(jì)算利息的周期而表達(dá)的年利率，即按復(fù)利法計(jì)算換算的年利率。如果計(jì)息周期為1年，則名義利率就是實(shí)際利率。但計(jì)息期不是1年時(shí)，名義利率就不是實(shí)際利率。3、名義利率與實(shí)際利率的換算從以上計(jì)算可以看出，1年內(nèi)，實(shí)行分期計(jì)算復(fù)利的條件下，實(shí)際年利率大于名義利率，計(jì)息期越多，相差越大。4、連續(xù)利率現(xiàn)金流量（一）現(xiàn)金流量的含義在投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)分析中，將所考察的項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，現(xiàn)金流量反映項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)流入和流出系統(tǒng)的現(xiàn)金活動(dòng)。項(xiàng)目所有的貨幣支出，叫作現(xiàn)金流出，用“”表示；項(xiàng)目所有的貨幣收入叫作現(xiàn)金流入，用“+”表示?，F(xiàn)金流量就是現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出

60、之和。同一時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量。對(duì)組成項(xiàng)目現(xiàn)金流量的基本要素進(jìn)行分析與估算，是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)?，F(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確與否，直接關(guān)系投資項(xiàng)目評(píng)估是否可靠?，F(xiàn)金流量運(yùn)算只能在同一時(shí)點(diǎn)進(jìn)行，不同時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流量不能直接相加和相減，因?yàn)闀r(shí)點(diǎn)不同，其時(shí)間價(jià)值量是不等的。（二）投資項(xiàng)目評(píng)估中現(xiàn)金流量的基本內(nèi)容1、現(xiàn)金流入投資項(xiàng)目中的現(xiàn)金流入主要是項(xiàng)目建成后該項(xiàng)目的收入資金，主要包括以下四項(xiàng)：（1）營(yíng)業(yè)收入。投資項(xiàng)目建設(shè)期過后，主要的現(xiàn)金流入就是營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)收入包括項(xiàng)目銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)取得的收入。在實(shí)際生產(chǎn)銷售的運(yùn)行中，可能會(huì)存在賒欠等應(yīng)收應(yīng)付的非現(xiàn)金流狀態(tài)，但項(xiàng)目評(píng)估為了簡(jiǎn)化