會(huì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)的邏輯與界定

1、會(huì)計(jì)信息產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的邏輯輯及其博弈弈 一、引言長期以來,會(huì)計(jì)界將將“會(huì)計(jì)信息息”視為會(huì)計(jì)計(jì)信息系統(tǒng)統(tǒng)的最終輸輸出“物”,因此過多多地側(cè)重于于會(huì)計(jì)信息息披露技術(shù)術(shù)環(huán)節(jié)的討討論,過分關(guān)注注會(huì)計(jì)的技技術(shù)屬性而而忽略了會(huì)會(huì)計(jì)的社會(huì)會(huì)屬性的現(xiàn)現(xiàn)實(shí),導(dǎo)致我們們忽略了會(huì)會(huì)計(jì)信息具具有一定的的經(jīng)濟(jì)后果果,不同的利利益相關(guān)者者可能因會(huì)會(huì)計(jì)信息而而受益或受受損的事實(shí)實(shí)。實(shí)質(zhì)上上,“會(huì)計(jì)信信息”之于不同同的利益相相關(guān)者之間間的利益關(guān)關(guān)系而言,其實(shí)意味味著“權(quán)利”。換言之之,一旦企業(yè)業(yè)的利益相相關(guān)者發(fā)生生利益沖突突時(shí),會(huì)計(jì)信息息“面紗”后蘊(yùn)涵的的各項(xiàng)權(quán)利利就凸現(xiàn)出出來。所以以,不同利益益相關(guān)者因因?yàn)闀?huì)計(jì)信信息而受益益或受

2、損的的事實(shí)要求求界定會(huì)計(jì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)權(quán)。關(guān)于會(huì)會(huì)計(jì)信息的的各項(xiàng)權(quán)利利問題,是公司治治理中的一一個(gè)關(guān)鍵環(huán)環(huán)節(jié),不同國家家和組織頒頒布的一系系列公告中中也均有涉涉及(李維安,22001)。對于會(huì)會(huì)計(jì)信息的的產(chǎn)權(quán)問題題,曾對會(huì)計(jì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)權(quán)的利益主主體進(jìn)行了了較為詳細(xì)細(xì)的界定(劉峰,19997);曾專門提提供一個(gè)關(guān)關(guān)于會(huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)的的基本框架架,并以其為為基礎(chǔ)研究究了國有企企業(yè)會(huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)的的畸形性問問題(杜興強(qiáng),11998)。本文的的主要目的的在于對會(huì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)產(chǎn)權(quán)這一嶄嶄新的邊緣緣性論題的的邏輯基礎(chǔ)礎(chǔ)及其博弈弈過程進(jìn)行行論述,并內(nèi)涵地地提出一些些可供經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)檢驗(yàn)的命命題。二、會(huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)問問題

3、的基本本邏輯1 會(huì)計(jì)信信息作為企企業(yè)產(chǎn)出的的替代變量量。市場經(jīng)經(jīng)濟(jì)中的企企業(yè)實(shí)質(zhì)上上是一系列列契約關(guān)系系的契合(,19776)和法法律虛構(gòu)()更確切地地,市場里的的企業(yè)是一一個(gè)由人力力資本和非非人力資本本締結(jié)的契契約(周其仁,11996)。委托代代理關(guān)系中中,由于個(gè)人人稟賦的差差異、社會(huì)會(huì)分工等因因素的影響響,人力資本本所有者往往往居于代代理方的角角色,而財(cái)務(wù)資資本所有者者則居于委委托方的角角色,而且企業(yè)業(yè)是由人力力資本所有有者(管理當(dāng)局局,下同)負(fù)責(zé)日常常經(jīng)營的。由于委托托方和代理理方之間效效用函數(shù)的的差異,并不能夠夠排除代理理方在某些些情況下以以犧牲委托托方的利益益為代價(jià)來來追求個(gè)人人私利

4、的道道德風(fēng)險(xiǎn)行行為。為了了防止管理理當(dāng)局“虐待”非人力資資本,必須對其其進(jìn)行監(jiān)督督。但由于于知識結(jié)構(gòu)構(gòu)和交易費(fèi)費(fèi)用的制約約,資源投入入者將不可可能選擇對對企業(yè)的“投入產(chǎn)出”過程(一個(gè)連續(xù)續(xù)函數(shù))和管理當(dāng)當(dāng)局進(jìn)行實(shí)實(shí)時(shí)監(jiān)督(-),否則資資源投入者者就毋寧選選擇自己直直接經(jīng)營企企業(yè)。為此此,恰當(dāng)?shù)募ぜ?lì)有時(shí)必必不可少。激勵(lì)方案案的存在雖雖不能夠保保證完全消消除委托方方和代理方方效用函數(shù)數(shù)的差異,但是至少少可以部分分彌合兩者者之間的差差異程度。然而,要實(shí)現(xiàn)監(jiān)監(jiān)督和激勵(lì)勵(lì)的相容性性(),必須有充充分含量的的信息,因?yàn)楸O(jiān)督督需要信息息,而激勵(lì)可可以促使代代理方提供供信息。考慮到財(cái)務(wù)務(wù)資本投入入者是追求求

5、貨幣收益益滿意化的的經(jīng)濟(jì)人,且最為關(guān)關(guān)注貨幣收收益,而企業(yè)會(huì)會(huì)計(jì)又是一一個(gè)以提供供財(cái)務(wù)信息息為主的經(jīng)經(jīng)濟(jì)信息系系統(tǒng)(葛家澍,11983),會(huì)計(jì)信信息可以反反映一個(gè)企企業(yè)特定時(shí)時(shí)日的財(cái)務(wù)務(wù)狀況、特特定期間的的經(jīng)營成果果和現(xiàn)金凈凈流量情況況,因此可以以作為企業(yè)業(yè)產(chǎn)出的替替代變量。因此管理理當(dāng)局通過過會(huì)計(jì)信息息這種替代代變量,供遠(yuǎn)離企企業(yè)日常經(jīng)經(jīng)營管理的的投資者了了解情況。同時(shí)考慮慮到投資者者對管理當(dāng)當(dāng)局進(jìn)行監(jiān)監(jiān)督和進(jìn)行行相應(yīng)的決決策需要信信息,這就衍生生出投資者者的信息需需求和管理理當(dāng)局的信信息提供之之間的供求求關(guān)系。會(huì)會(huì)計(jì)信息的的作用正在在于其能夠夠降低投資資者決策過過程中面臨臨的不確定定性,從

6、而達(dá)到到改進(jìn)決策策效用、促促進(jìn)社會(huì)資資源趨利性性流動(dòng)的功功效。在市市場經(jīng)濟(jì)中中,經(jīng)過獨(dú)立立、客觀、公正的注注冊會(huì)計(jì)師師審計(jì)的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表,維系并體體現(xiàn)著委托托代理契約約關(guān)系的均均衡(,19997),而以財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表作為為媒介傳遞遞的會(huì)計(jì)信信息是衡量量企業(yè)的剩剩余索取權(quán)權(quán)和控制權(quán)權(quán)是否相匹匹配、監(jiān)督督和激勵(lì)是是否相容的的關(guān)鍵變量量,因此良好好的會(huì)計(jì)信信息披露機(jī)機(jī)制也成為為公司治理理機(jī)制必不不可少的有有機(jī)組成部部分(杜興強(qiáng),22001)。必須注注意,上述對企企業(yè)的契約約性質(zhì)的表表述既蘊(yùn)涵涵著擁有排排他性的財(cái)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)權(quán)是締約的的前提,也蘊(yùn)涵著著如下的思思路:當(dāng)財(cái)務(wù)資資本所有者者和人力資資本所有者者向企

7、業(yè)投投入了資源源之后,其必然相相應(yīng)地要求求分享對企企業(yè)產(chǎn)出的的產(chǎn)權(quán)。會(huì)會(huì)計(jì)信息作作為企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)出的替代代變量,資源投入入者擁有對對企業(yè)產(chǎn)出出的產(chǎn)權(quán)相相應(yīng)地要求求對會(huì)計(jì)信信息擁有產(chǎn)產(chǎn)權(quán)。上述論述內(nèi)內(nèi)涵的邏輯輯是:排他性的的財(cái)產(chǎn)所有有權(quán)企業(yè)所有有權(quán)(剩余索取取權(quán)和控制制權(quán))對企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)出的產(chǎn)權(quán)權(quán)會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)?？煽梢哉f,會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)根源源上是從企企業(yè)所有權(quán)權(quán)分享中找找到其理論論依據(jù)的,更具體地地,企業(yè)剩余余索取權(quán)為為利益相關(guān)關(guān)者參與會(huì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)產(chǎn)權(quán)博弈提提供動(dòng)力,而剩余控控制權(quán)則決決定著會(huì)計(jì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)權(quán)博弈的動(dòng)動(dòng)向。但同同時(shí),企業(yè)所有有權(quán)分享并并不是導(dǎo)致致有效率的的會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)的充充分必要條條件,

8、適當(dāng)?shù)那榍闆r下,國家作為為一種管制制者的角色色出現(xiàn),以保護(hù)公公眾利益為為由,通過矯正正企業(yè)所有有權(quán)分享下下形成的會(huì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)產(chǎn)權(quán)來確保保其效率和和貫徹、履履行。2 會(huì)計(jì)信信息披露的的外部性及及會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)界定定的必要性性。會(huì)計(jì)信信息的供求求蘊(yùn)涵著外外部性(),而且外外部性具有有相互性:管理當(dāng)局局的盈余操操縱()行為可能能給投資者者的決策帶帶來損害,而投資者者的過分挑挑剔()行為同樣樣可能使企企業(yè)在市場場競爭中居居于不利的的地位,甚至喪失失競爭優(yōu)勢勢。會(huì)計(jì)信信息外部性性的存在還還在于利益益相關(guān)者之之間的效用用函數(shù)的不不一致性:股東主要要關(guān)注企業(yè)業(yè)的持久性性盈利能力力和競爭優(yōu)優(yōu)勢,債權(quán)人主主要關(guān)

9、注企企業(yè)的長短短期償債能能力,而國家有有關(guān)部門作作為社會(huì)事事物的宏觀觀管理者,更多地側(cè)側(cè)重于對企企業(yè)的社會(huì)會(huì)貢獻(xiàn)能力力、社會(huì)積積累能力信信息的需求求,企業(yè)的管管理當(dāng)局則則主要關(guān)心心自我效用用的最大化化。此外值值得提及的的是,股東和債債權(quán)人主要要是追逐貨貨幣收益最最大化的理理性經(jīng)濟(jì)人人,而企業(yè)的的管理當(dāng)局局則既關(guān)心心貨幣收益益、也關(guān)注注一些非貨貨幣性收益益如更多的的閑暇、舒舒適的辦公公環(huán)境、更更是熱衷于于構(gòu)筑自己己的經(jīng)理帝帝國()。利益相相關(guān)者之間間效用函數(shù)數(shù)的不一致致帶來的直直接后果就就是,企業(yè)通過過財(cái)務(wù)報(bào)告告提供的會(huì)會(huì)計(jì)信息具具有一定的的經(jīng)濟(jì)后果果(),企業(yè)通通過一整套套通用財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告提供供

10、的會(huì)計(jì)信信息(包括質(zhì)和和量兩個(gè)方方面)不可能滿滿足所有利利益相關(guān)者者的普遍需需要。那么么,必然就存存在著部分分利益相關(guān)關(guān)者將因會(huì)會(huì)計(jì)信息而而受益,而另一些些利益相關(guān)關(guān)者則可能能因會(huì)計(jì)信信息而受損損的情況。既然會(huì)計(jì)信信息供求過過程存在著著外部性,那么外部部性就應(yīng)該該被內(nèi)部化化()。這是(11967)觀點(diǎn)的延延伸(,19677)。按照照的的觀點(diǎn)(,19655),可以以通過產(chǎn)權(quán)權(quán)規(guī)則對外外部性進(jìn)行行部分的內(nèi)內(nèi)部化。會(huì)會(huì)計(jì)信息的的外部性的的存在,意味著利利益相關(guān)者者可能因會(huì)會(huì)計(jì)信息供供求而產(chǎn)生生沖突。沖沖突的解決決必然衍生生出明確雙雙方對于會(huì)會(huì)計(jì)信息的的產(chǎn)權(quán)(一組權(quán)利利)。若沒有有明確界定定的會(huì)計(jì)信信

11、息產(chǎn)權(quán),那么會(huì)計(jì)計(jì)信息供求求過程中將將充斥著強(qiáng)強(qiáng)權(quán)邏輯()。強(qiáng)權(quán)邏邏輯的存在在將給會(huì)計(jì)計(jì)信息的供供求帶來極極大的不確確定性,而且利益益相關(guān)者也也將因此耗耗費(fèi)巨大的的交易費(fèi)用用,也容易引引發(fā)與會(huì)計(jì)計(jì)信息相關(guān)關(guān)的不公平平現(xiàn)象。會(huì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)產(chǎn)權(quán)與會(huì)計(jì)計(jì)信息外部部性之間的的密切關(guān)系系在于:會(huì)計(jì)信息息對于各個(gè)個(gè)利益相關(guān)關(guān)者(供求方)的影響之之所以成為為外部性,是因?yàn)樽屪尨嬖诶嬉骊P(guān)系的利利益相關(guān)者者的某方單單獨(dú)承擔(dān)該該會(huì)計(jì)信息息外部性影影響的成本本太過于高高昂,以至于不不值得或不不可能。為為此,若能通過過對會(huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)進(jìn)進(jìn)行界定或或?qū)?huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)進(jìn)進(jìn)行恰當(dāng)安安排,使得會(huì)計(jì)計(jì)信息外部部性的影響響在很大

12、程程度上由企企業(yè)的利益益相關(guān)者所所共同承擔(dān)擔(dān),就可借以以內(nèi)部化()會(huì)計(jì)信息息的外部性性。當(dāng)對會(huì)會(huì)計(jì)信息外外部性進(jìn)行行內(nèi)部化的的收益超過過內(nèi)部化的的成本時(shí),會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)就得得以界定和和發(fā)展起來來,不斷地將將會(huì)計(jì)信息息外部性進(jìn)進(jìn)行內(nèi)部化化。外部性性的存在,要求會(huì)計(jì)計(jì)信息的初初始產(chǎn)權(quán)界界定;外部性的的存在導(dǎo)致致的公共領(lǐng)領(lǐng)域的邊界界,詮釋著會(huì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)產(chǎn)權(quán)界定的的效率,促使會(huì)計(jì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)權(quán)界定的優(yōu)優(yōu)化發(fā)展。3 會(huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)界界定的基本本思路。會(huì)計(jì)信息作作為企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)出的替代代變量,就必然存存在一個(gè)問問題,即作為替替代變量是是否具有“充分性”的問題?？紤]會(huì)計(jì)計(jì)信息及其其意欲反映映的、關(guān)于于企業(yè)產(chǎn)出出的

13、耦合度度,那么出于于成本效益原原則和效率率角度的考考慮,投資者并并不追求完完全的、1100%的的耦合,而只追求求進(jìn)行決策策所需的、具有“充分”含量的會(huì)會(huì)計(jì)信息即即可。但是是會(huì)計(jì)信息息披露的“充分含量量”,是一個(gè)動(dòng)動(dòng)態(tài)的變遷遷概念,它大致取取決于這么么幾項(xiàng)因素素:投資者的的決策模型型、決策偏偏好,環(huán)境的不不確定性程程度和企業(yè)業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)動(dòng)的復(fù)雜程程度。若將將滿足投資資者進(jìn)行決決策所需的的會(huì)計(jì)信息息的“充分量”作為契約約性()部分,那么與企企業(yè)產(chǎn)出1100%耦耦合的會(huì)計(jì)計(jì)信息含量量和“充分量”之間的部部分就可以以看作是剩剩余()部分。會(huì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的界定定就可以表表述為“在會(huì)計(jì)信信息的契約約性部分

14、和和剩余部分分之間找到到一個(gè)均衡衡的過程”。注意到到由于交易易費(fèi)用的制制約,會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)并不不旨在消除除會(huì)計(jì)信息息的剩余部部分,盡管一些些投資者對對會(huì)計(jì)信息息的需求具具有“貪婪性”,并希冀獲獲取越來越越多的會(huì)計(jì)計(jì)信息。界界定會(huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)其其實(shí)是界定定企業(yè)產(chǎn)出出產(chǎn)權(quán)的一一個(gè)關(guān)鍵環(huán)環(huán)節(jié)。會(huì)計(jì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)權(quán)的內(nèi)涵在在于,其作為企企業(yè)產(chǎn)出的的替代變量量,和分配規(guī)規(guī)則共同發(fā)發(fā)生作用,影響企業(yè)業(yè)利益相關(guān)關(guān)者對企業(yè)業(yè)產(chǎn)出的分分享結(jié)果和和比例(包括影響響潛在投資資者的期望望),從而影影響利益相相關(guān)者的決決策,導(dǎo)致資源源的不同配配置結(jié)果。會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)的邏邏輯可概括括如下:三、股份有有限公司會(huì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的

15、界定定:一個(gè)博弈弈過程遵從上述關(guān)關(guān)于會(huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)的的基本邏輯輯,企業(yè)的所所有權(quán)分享享對會(huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)界界定的影響響是連續(xù)性性的,而且在這這個(gè)持續(xù)性性博弈過程程中,剩余索取取權(quán)份額與與企業(yè)投資資者和管理理當(dāng)局進(jìn)行行博弈的動(dòng)動(dòng)力相關(guān),而剩余控控制權(quán)則決決定著會(huì)計(jì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)權(quán)博弈的動(dòng)動(dòng)向。在對對該博弈過過程進(jìn)行揭揭示之前,作者認(rèn)為為有必要對對企業(yè)的所所有權(quán)進(jìn)行行一番解釋釋:企業(yè)所有權(quán)權(quán)是一種典典型的狀態(tài)態(tài)依存(-)(,11992)。假設(shè)企企業(yè)的總收收入為,為工人人應(yīng)該得到到的合同工工資,為對債債權(quán)人的本本金、利息息支付額(假設(shè)工人人的索取權(quán)權(quán)先于債權(quán)權(quán)人)。那么:(1)如果果+,則自有資資本擁有者

16、者即股東是是企業(yè)的所所有者;(2)如果果+,則債權(quán)人人是企業(yè)的的所有者;(3)如如果,工人是所所有者;(4)考慮慮到股東是是追求貨幣幣收益滿意意化的、有有限理性的的經(jīng)濟(jì)人,如果企業(yè)業(yè)管理當(dāng)局局經(jīng)營結(jié)果果(譬如以凈凈利潤衡量量)能夠達(dá)到到甚至超過過股東要求求的滿意利利潤,那么股東東并不希冀冀去監(jiān)督管管理當(dāng)局,此時(shí)管理理當(dāng)局就是是企業(yè)實(shí)質(zhì)質(zhì)上的所有有者。1 股份有有限公司的的基本描述述。當(dāng)企業(yè)規(guī)模模擴(kuò)大從而而轉(zhuǎn)向社會(huì)會(huì)公眾籌集集資本來滿滿足進(jìn)一步步擴(kuò)張的需需要時(shí),股份有限限公司這種種組織形式式就開始出出現(xiàn)了。面面向社會(huì)籌籌集資金帶帶來了委托托方數(shù)目的的急劇膨脹脹,每個(gè)人的的出資額在在企業(yè)中占占據(jù)的

17、地位位(百分比)逐漸下降降,甚至微不不足道。小小投資者往往往將追求求定期的收收益(股利或者者利息)放在第一一位,一旦他們們不能夠獲獲得預(yù)期的的收益,他們往往往采取“用腳投票票”的方式,即以“市場退出出”的方式來來對管理當(dāng)當(dāng)局進(jìn)行“懲罰”,而并不希希冀去撤換換、控制或或監(jiān)督管理理當(dāng)局。其其實(shí)早在公公司制度創(chuàng)創(chuàng)立的早期期,亞當(dāng)斯密就曾曾經(jīng)在國國富論中中指出“小股東對對于公司的的經(jīng)營業(yè)務(wù)務(wù)往往一無無所知,他們只是是心滿意足足地接受每每年或每半半年公司分分配給他們們的股利,而并不找找公司管理理當(dāng)局的麻麻煩”(斯密著,王亞南,郭大力譯譯,19774)。此此時(shí),財(cái)務(wù)資本本所有者作作為股東擁擁有的是一一定比

18、例的的企業(yè)剩余余索取權(quán),而剩余控控制權(quán)實(shí)際際掌握于管管理當(dāng)局手手中。財(cái)務(wù)務(wù)資本所有有者實(shí)際上上完成了委委托方角色色向投資者者角色的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換。在此種情況況下,分散的委委托方(投資者)理智地認(rèn)認(rèn)識到,對公司的的管理當(dāng)局局實(shí)施監(jiān)督督所引發(fā)的的成本可能能大于實(shí)施施監(jiān)督所帶帶來的利益益,因此他們們往往會(huì)對對積極地監(jiān)監(jiān)督管理當(dāng)當(dāng)局持有理理智的冷漠漠態(tài)度();隨之,每個(gè)股東東都希望其其它的股東東積極地行行使監(jiān)督權(quán)權(quán)利而自己己由于“搭便車”(-)而獲得利利益,結(jié)果由于于眾所周知知的“囚徒困境境”( )原理使得得無人行使使對管理當(dāng)當(dāng)局的控制制權(quán)而由管管理當(dāng)局“信馬由疆疆”!因此著名名的法學(xué)家家作出結(jié)結(jié)論:“在股權(quán)

19、權(quán)十分分散散的經(jīng)濟(jì)中中,希冀股東東監(jiān)督管理理當(dāng)局是徒徒勞的?！? 會(huì)計(jì)信信息的初始始產(chǎn)權(quán)。了解股份有有限公司中中存在的上上述狀況,對我們分分析其中會(huì)會(huì)計(jì)信息的的產(chǎn)權(quán)大有有裨益。這這帶給我們們的思索就就是,由于股權(quán)權(quán)的零散性性和過于分分散性,使得剩余余索取權(quán)和和控制權(quán)并并不匹配。股東擁有有終極的剩剩余索取權(quán)權(quán),但是剩余余控制權(quán)更更多的只停停留于法律律規(guī)定的、形式上的的層面上,實(shí)質(zhì)上的的剩余控制制權(quán)掌握在在職業(yè)經(jīng)理理(管理當(dāng)局局)手中。當(dāng)當(dāng)投資者需需要會(huì)計(jì)信信息了解企企業(yè)的基本本情況進(jìn)行行相關(guān)決策策,但原來的的契約中又又沒有考慮慮到這些情情況而未注注明且缺乏乏外部強(qiáng)制制力的情況況下,圍繞會(huì)計(jì)計(jì)信息

20、的博博弈中,占據(jù)優(yōu)勢勢地位的就就是管理當(dāng)當(dāng)局,因?yàn)楣芾砝懋?dāng)局實(shí)質(zhì)質(zhì)上掌握了了契約中未未曾注明情情況下的決決策權(quán)。除除非眾多的的分散投資資者能夠形形成一個(gè)強(qiáng)強(qiáng)勢集團(tuán)將將企業(yè)的剩剩余控制權(quán)權(quán)從管理當(dāng)當(dāng)局手中奪奪過來,從而在會(huì)會(huì)計(jì)信息的的產(chǎn)權(quán)博弈弈中占據(jù)優(yōu)優(yōu)勢。但這這需要借助助于集體行行動(dòng),并往往因因?yàn)榻灰踪M(fèi)費(fèi)用的高昂昂幾乎不可可能。作者者認(rèn)為,上述情形形的出現(xiàn),可能是基基于以下的的原因:會(huì)計(jì)信息息初始產(chǎn)權(quán)權(quán)界定使然然。股份有有限公司出出現(xiàn)的初期期,由于投資資過熱、過過渡期內(nèi)資資金供大于于求,以及投資資者對投資資以后會(huì)計(jì)計(jì)信息的重重要性缺乏乏認(rèn)識(由于未來來不確定性性所導(dǎo)致),使得會(huì)會(huì)計(jì)信息的的初始

21、產(chǎn)權(quán)權(quán)被隨意地地忽略了。那么此時(shí)時(shí)會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)界定定的支配權(quán)權(quán)掌握于管管理當(dāng)局手手中,投資者幾幾乎沒有具具備會(huì)計(jì)信信息的任何何產(chǎn)權(quán)。會(huì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)產(chǎn)權(quán)界定的的這種狀況況不足為奇奇,甚至可以以說是當(dāng)時(shí)時(shí)環(huán)境的使使然。因?yàn)闉橥顿Y者認(rèn)認(rèn)為在初始始狀態(tài)下(企業(yè)規(guī)模模擴(kuò)大初期期)于自己是是有利的。但不幸的的是,后來的“累積性效效應(yīng)”出乎了眾眾人的最初初想象或者者愿望。當(dāng)投資者者意識到會(huì)會(huì)計(jì)信息的的重要性之之后,會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)初始始界定的“累積效應(yīng)應(yīng)”就開始呈呈現(xiàn)出其特特有的頑固固性。前期期關(guān)于會(huì)計(jì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)權(quán)的界定極極大地影響響到會(huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)的的嗣后界定定。即使投投資者意識識到會(huì)計(jì)信信息公開是是有益的

22、,也根據(jù)自自己的利益益最大化原原則要求披披露會(huì)計(jì)信信息,而根據(jù)“相對福利利要義”和“制度悖論論”原理,此種會(huì)計(jì)計(jì)信息的產(chǎn)產(chǎn)權(quán)要求在在這段時(shí)期期內(nèi)并不會(huì)會(huì)實(shí)現(xiàn)。首首先立法機(jī)機(jī)關(guān)可能并并不愿意立立即采納要要求公開披披露會(huì)計(jì)信信息的諸多多措施,盡管它可可能是對投投資者整體體而言是明明顯有益的的,原因在于于立法機(jī)關(guān)關(guān)認(rèn)為一旦旦采取了會(huì)會(huì)計(jì)信息公公開的措施施,管理當(dāng)局局可能是首首先受損(至少一無無所獲)的一方,他們完全全可能、也也有能力對對之進(jìn)行抵抵制。事實(shí)實(shí)上,在19000年到19333年間,6000家股份份有限公司司擁有美國國65%的制制造性資產(chǎn)產(chǎn),20000多名職職業(yè)經(jīng)理實(shí)實(shí)際上控制制了美國的的經(jīng)

23、濟(jì)生活活(,19611)。公司司的管理當(dāng)當(dāng)局決定著著財(cái)務(wù)報(bào)告告和會(huì)計(jì)信信息,他們掌握握的公司正正成為一種種社會(huì)勢力力,在爭奪經(jīng)經(jīng)濟(jì)權(quán)利之之外還爭奪奪政治權(quán)利利(,19977)。在19000年到19333年期間間,隨著企業(yè)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)擴(kuò)大化和投投資者的分分散化,越來越多多的企業(yè)“所有者”(股東)事實(shí)上已已經(jīng)被和平平“剝奪”了企業(yè)所所有權(quán),尤其是剩剩余控制權(quán)權(quán)。他們唯唯一的選擇擇就是決定定是否持有有一個(gè)企業(yè)業(yè)的股票。如果他們們根據(jù)各種種正式或者者非正式途途徑得到的的消息(更多的是是非正式途途徑所得到到,但都未必必是會(huì)計(jì)信信息)判斷不應(yīng)應(yīng)再持有該該公司的股股票,那么他們們將利用股股票市場特特有的“退出

24、機(jī)制制”來對管理理當(dāng)局進(jìn)行行懲罰。此此時(shí),寄希望于于股東采取取集體行動(dòng)動(dòng)來限制管管理當(dāng)局是是不現(xiàn)實(shí)的的。曾經(jīng)有有一些人力力圖如此做做,但是一則則他們自身身對經(jīng)營者者的直接影影響十分地地微弱,由于眾所所周知的“理智的冷冷漠”態(tài)度和“搭便車”的心理使使他們根本本得不到公公眾的強(qiáng)有有力的支持持,因此就不不可能將其其主張轉(zhuǎn)換換為法規(guī);二則他們們本身并不不能夠約束束管理當(dāng)局局改變既定定的會(huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)狀狀態(tài),更不能迫迫使管理當(dāng)當(dāng)局提供會(huì)會(huì)計(jì)信息。最終,會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)的初初始界定狀狀態(tài)處于絕絕對僵持狀狀態(tài),并未被打打破。概而言之之,締結(jié)契約約時(shí),由于會(huì)計(jì)計(jì)信息使用用者的個(gè)人人有限理性性和對未來來不確定性性

25、認(rèn)識的局局限性,使得會(huì)計(jì)計(jì)信息的初初始產(chǎn)權(quán)未未曾等到良良好地界定定,這種累積積效應(yīng)直接接影響了管管理當(dāng)局和和會(huì)計(jì)信息息使用者再再次就契約約中關(guān)于會(huì)會(huì)計(jì)信息各各項(xiàng)權(quán)利的的協(xié)商和討討價(jià)還價(jià)。而資本市市場追求公公平和效率率、保護(hù)投投資者的目目標(biāo)又賦予予了投資者者對會(huì)計(jì)信信息應(yīng)有的的產(chǎn)權(quán),此種矛盾盾日益激化化,陷于一種種絕對僵持持的狀態(tài),最終影響響到社會(huì)的的發(fā)展和資資本市場的的良性運(yùn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。在這個(gè)個(gè)過渡期間間內(nèi),欲打破會(huì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)產(chǎn)權(quán)界定的的絕對僵持持狀態(tài),用于保護(hù)護(hù)投資者對對會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)的外外部強(qiáng)制力力量的介入入勢不可免免。這就是是對會(huì)計(jì)信信息的管制制。3 企業(yè)所所有權(quán)分享享下蘊(yùn)涵的的會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)

26、界定定的無效性性。在管制出現(xiàn)現(xiàn)前,會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)主要要取決于利利益相關(guān)者者對企業(yè)所所有權(quán)的既既定分享狀狀態(tài),這導(dǎo)致由由此確定的的會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)仍然然不能夠?qū)⑾喈?dāng)部分分的外部性性進(jìn)行內(nèi)部部化。因此此,當(dāng)缺乏外外部力量介介入時(shí),單純由企企業(yè)所有權(quán)權(quán)分享因素素界定的會(huì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)產(chǎn)權(quán)無法有有效地將會(huì)會(huì)計(jì)信息披披露導(dǎo)致的的外部性進(jìn)進(jìn)行內(nèi)化。原因在于于:借助于企企業(yè)所有權(quán)權(quán)分享界定定會(huì)計(jì)信息息的產(chǎn)權(quán),對外部性性的內(nèi)部化化是存在著著限度的,很大程度度上受到交交易費(fèi)用的的制約。交交易費(fèi)用的的存在使會(huì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)產(chǎn)權(quán)作為內(nèi)內(nèi)部化會(huì)計(jì)計(jì)信息披露露的外部性性的一種機(jī)機(jī)制不可能能非常完善善。作為締締約方的使使用者(利

27、益相關(guān)關(guān)者,下同)出于理性性的考慮,只愿意在在“邊際收益益大于邊際際成本”的約束范范圍內(nèi)與管管理當(dāng)局就就會(huì)計(jì)信息息的產(chǎn)權(quán)進(jìn)進(jìn)行討價(jià)還還價(jià)和博弈弈,一旦使用用者的“邊際收益益小于邊際際成本”,這個(gè)討價(jià)價(jià)還價(jià)過程程將會(huì)終止止,留下相當(dāng)當(dāng)一部分有有價(jià)值的資資源置于“公共領(lǐng)域域”()之中?！肮差I(lǐng)域域”的存在意意味著關(guān)于于會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)博弈弈暫時(shí)、動(dòng)動(dòng)態(tài)的均衡衡,公共領(lǐng)域域內(nèi)的外部部性就無法法得到內(nèi)部部化。注意意均衡存在在時(shí)并非說說外部性已已經(jīng)消失,而是使用用者個(gè)人在在“成本效益”約束條件件下不愿意意就公共領(lǐng)領(lǐng)域內(nèi)的外外部性與管管理當(dāng)局進(jìn)進(jìn)一步展開開博弈,結(jié)果公共共領(lǐng)域內(nèi)因因?yàn)闀?huì)計(jì)信信息提供導(dǎo)導(dǎo)致的外

28、部部性就由使使用者默默默(而極不情情愿)地予以承承擔(dān)。一言言以蔽之,當(dāng)會(huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)是是使用者和和管理當(dāng)局局之間依托托企業(yè)所有有權(quán)分享進(jìn)進(jìn)行博弈的的均衡結(jié)果果時(shí),任何內(nèi)部部化處于公公共領(lǐng)域內(nèi)內(nèi)的外部性性都因過高高的交易費(fèi)費(fèi)用而意味味著不經(jīng)濟(jì)濟(jì)。同時(shí)應(yīng)該注注意,借助于企企業(yè)所有權(quán)權(quán)分享、通通過締結(jié)私私人契約進(jìn)進(jìn)行會(huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)界界定,因?yàn)榻灰滓踪M(fèi)用的高高昂性,留下了一一定的公共共領(lǐng)域,這意味著著在該方式式下沒有投投資者繼續(xù)續(xù)愿意對公公共領(lǐng)域中中的會(huì)計(jì)信信息的產(chǎn)權(quán)權(quán)進(jìn)行攫租租(-)。但是,企業(yè)所有有權(quán)分享方方式下的公公共領(lǐng)域邊邊界不應(yīng)該該是它實(shí)際際呈現(xiàn)出的的那樣大,歸根結(jié)底底在于股份份有限公司司內(nèi)

29、剩余索索取權(quán)和控控制權(quán)的不不匹配。企企業(yè)所有權(quán)權(quán)分享方式式下,最初體現(xiàn)現(xiàn)為財(cái)務(wù)資資本所有者者的個(gè)人理理性抑制人人力資本所所有者的個(gè)個(gè)人理性,換取會(huì)計(jì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)權(quán)的效率;后是人力力資本所有有者的個(gè)人人理性超越越財(cái)務(wù)資本本所有者的的個(gè)人理性性。財(cái)務(wù)資資本所有者者個(gè)人理性性需要宣揚(yáng)揚(yáng),因此財(cái)務(wù)務(wù)資本所有有者之間個(gè)個(gè)人理性超超越集體理理性,導(dǎo)致會(huì)計(jì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)權(quán)界定長遠(yuǎn)遠(yuǎn)來看的低低效率。在上述分分析中,作者進(jìn)行行的一個(gè)隱隱含的假設(shè)設(shè)是將會(huì)計(jì)計(jì)信息使用用者看作是是一個(gè)整體體(假設(shè)使用用者的同質(zhì)質(zhì)性),但事實(shí)實(shí)并非如此此。會(huì)計(jì)信信息使用者者可以分割割為若干利利益集團(tuán),譬如國家家宏觀管理理部門、債債權(quán)人、股股

30、東等,這些利益益集團(tuán)的利利益并非一一致,甚至存在在著沖突。此外,單個(gè)的會(huì)會(huì)計(jì)信息使使用者擁有有的企業(yè)所所有權(quán)份額額、稟賦(可以用知知識結(jié)構(gòu)來來簡化表示示)和由此決決定的談判判能力 是存在差差別的,那么將導(dǎo)導(dǎo)致不同會(huì)會(huì)計(jì)信息使使用者在會(huì)會(huì)計(jì)信息的的獲取上面面臨差異,甚至對于于反映企業(yè)業(yè)基本情況況的會(huì)計(jì)信信息,管理當(dāng)局局在提供時(shí)時(shí)也可能存存在著歧視視()。這樣,大的投資資者可能因因其財(cái)富顯顯示信號導(dǎo)導(dǎo)致的博弈弈能力而獲獲得更多的的會(huì)計(jì)信息息,從而內(nèi)部部化大部分分會(huì)計(jì)信息息帶來的外外部性;而小投資資者和潛在在的投資者者將獲得較較少的會(huì)計(jì)計(jì)信息,或者甚至至被愚弄,外部性對對于他們而而言,要么默默默地承

31、受,要么以用用腳投票的的方式拒絕絕承擔(dān)外部部性。由此此可能產(chǎn)生生大股東和和管理當(dāng)局局共謀()損害小投投資者和潛潛在投資者者的情況。而衡量一一個(gè)資本市市場健康和和成熟與否否的一個(gè)重重要標(biāo)志恰恰恰是看其其能否保護(hù)護(hù)小投資者者和潛在投投資者的利利益。在上述分分析中作者者的另一個(gè)個(gè)隱含假設(shè)設(shè)是投資者者愿意,并能夠與與管理當(dāng)局局就提供的的會(huì)計(jì)信息息展開博弈弈。但事實(shí)實(shí)并非如此此。首先,使用者未未必愿意直直接與管理理當(dāng)局就會(huì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)產(chǎn)權(quán)展開博博弈。一則則由于信息息不對稱,使用者并并不能夠立立即辨別管管理當(dāng)局是是否提供了了充分的會(huì)會(huì)計(jì)信息,或者管理理當(dāng)局提供供的會(huì)計(jì)信信息是否真真實(shí)、公允允地反映了了企業(yè)的

32、基基本經(jīng)營情情況對管理當(dāng)當(dāng)局的上述述行為進(jìn)行行判斷,在時(shí)間上上具有嚴(yán)重重的“滯后性”,需要根據(jù)據(jù)管理當(dāng)局局提供的會(huì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)進(jìn)行決策的的結(jié)果呈現(xiàn)現(xiàn)以后才可可以進(jìn)行相相應(yīng)的判斷斷,而此時(shí)木木已成舟,為時(shí)晚矣矣;二則對于于股份上市市的企業(yè)而而言,投資者面面臨著諸多多投資選擇擇,當(dāng)投資比比例不大時(shí)時(shí)完全可能能以市場退退出的方式式將其投資資進(jìn)行轉(zhuǎn)讓讓(“用腳投投票”),而不愿愿意耗費(fèi)人人力物力(交易費(fèi)用用的體現(xiàn),還包括時(shí)時(shí)間的機(jī)會(huì)會(huì)損失)與管理當(dāng)當(dāng)局就會(huì)計(jì)計(jì)信息討價(jià)價(jià)還價(jià)。其其次,使用者也也許并不能能夠與管理理當(dāng)局就會(huì)會(huì)計(jì)信息展展開博弈。原因?yàn)?投資者可可能只持有有企業(yè)很小小比例的股股份,所以他們們往

33、往保持持一種如前前所述的、“理智的冷冷漠”態(tài)度,希望“搭便車”的心理使使得無人愿愿意主動(dòng)與與管理當(dāng)局局進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)信息的博博弈。因此此,管理當(dāng)局局在與投資資者針對會(huì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)進(jìn)行的博弈弈中,一般來講講處于一種種強(qiáng)勢集團(tuán)團(tuán)的地位,單個(gè)投資資者無法與與其處于平平等的地位位進(jìn)行討價(jià)價(jià)還價(jià)。這這是一種“公共知識識”(),理性投投資者當(dāng)然然會(huì)意識到到這一點(diǎn),所以往往往并不希冀冀與管理當(dāng)當(dāng)局進(jìn)行會(huì)會(huì)計(jì)信息的的博弈。那那么投資者者是否可以以締結(jié)一個(gè)個(gè)聯(lián)盟()與管理當(dāng)當(dāng)局進(jìn)行會(huì)會(huì)計(jì)信息的的產(chǎn)權(quán)博弈弈?答案是否否定的。原原因在于該該聯(lián)盟同樣樣是松散的的,由于聯(lián)盟盟內(nèi)部每個(gè)個(gè)投資者持持股比例有有區(qū)別,所以仍然然存在

34、寄希希望于“搭便車”的人,況且交易易費(fèi)用終將將阻礙該聯(lián)聯(lián)盟的自發(fā)發(fā)形成。由于股東之之間聯(lián)合通通過公共選選擇()來制定共共同政策的的不可能性性(在股權(quán)高高度分散的的情況下尤尤其如此),也由于于會(huì)計(jì)信息息的使用者者是一個(gè)十十分復(fù)雜而而廣泛的群群體,所以財(cái)務(wù)務(wù)資本提供供者逐一與與管理當(dāng)局局締結(jié)私人人契約要求求,會(huì)計(jì)信息息的交易成成本十分高高昂,而且考慮慮到不同企企業(yè)間會(huì)計(jì)計(jì)信息的不不可比性,這決定了了需要標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)契約(),即管制制來約束會(huì)會(huì)計(jì)信息提提供的迫切切性。4 會(huì)計(jì)信信息管制對對會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)的矯矯正。企業(yè)所有權(quán)權(quán)分享作為為界定會(huì)計(jì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)權(quán)的一種方方式,在交易費(fèi)費(fèi)用為0(假設(shè))或交易費(fèi)費(fèi)用較

35、低時(shí)時(shí)(譬如在業(yè)業(yè)主型企業(yè)業(yè)、合伙制制企業(yè)或投投資者數(shù)目目較少的有有限責(zé)任公公司中),可以借助助企業(yè)所有有權(quán)分享、通過私人人契約的方方式對會(huì)計(jì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)權(quán)進(jìn)行比較較有效的界界定,其結(jié)果是是一方的個(gè)個(gè)人理性(財(cái)務(wù)資本本所有者)抑制了另另外一方的的理性(人力資本本所有者),以此為為代價(jià)確保保會(huì)計(jì)信息息產(chǎn)權(quán)的局局部效率。但是,當(dāng)企業(yè)組組織形態(tài)比比較復(fù)雜時(shí)時(shí),人力資本本所有者的的個(gè)人理性性借助于財(cái)財(cái)務(wù)資本所所有者集團(tuán)團(tuán)內(nèi)部成員員之間的個(gè)個(gè)人理性沖沖突、獲得得了個(gè)人理理性的優(yōu)勢勢。出現(xiàn)這這個(gè)結(jié)果的的原因在于于每個(gè)財(cái)務(wù)務(wù)資本所有有者的個(gè)人人理性使得得集體理性性受到削弱弱、甚至蕩蕩然無存。理性的沖沖突帶來了

36、了這樣的結(jié)結(jié)果:借助企業(yè)業(yè)所有權(quán)分分享界定會(huì)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的低效效率或不可可能。這樣樣,大量外部部性未能夠夠得以有效效的消除,相當(dāng)有價(jià)價(jià)值的會(huì)計(jì)計(jì)信息的產(chǎn)產(chǎn)權(quán)被留置置于公共領(lǐng)領(lǐng)域之中。因?yàn)榻灰踪M(fèi)費(fèi)用的高昂昂,財(cái)務(wù)資本本所有者之之間個(gè)人理理性沖突,導(dǎo)致集體體理性的削削弱和采取取非合作的的方式,人力資本本所有者(管理當(dāng)局局)從而取得得了會(huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)博博弈的優(yōu)勢勢。但是,這是不正正常的,盡管我們們并不否認(rèn)認(rèn)人力資本本所有者應(yīng)應(yīng)該擁有一一定的會(huì)計(jì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)權(quán)。然而從從本質(zhì)上講講,企業(yè)會(huì)計(jì)計(jì)信息的產(chǎn)產(chǎn)權(quán)是奠定定于企業(yè)所所有權(quán)分享享的基礎(chǔ)之之上的,利益相關(guān)關(guān)者對會(huì)計(jì)計(jì)信息產(chǎn)權(quán)權(quán)的擁有程程度,體現(xiàn)為一一種剩余控控制權(quán),應(yīng)該與其其分享的企企業(yè)剩余索索取權(quán)相對對應(yīng)。否則則,財(cái)務(wù)資本本所有者/投資者在在企業(yè)中的的剩余索取取權(quán)和其他他將無法得得到保障,其投資也也將置之于于巨大的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)之下,如管理當(dāng)當(dāng)局可能“虐待”其投入資資本。如此此,風(fēng)險(xiǎn)將威威懾投資,資本市場場、乃至國國民經(jīng)濟(jì)將將不會(huì)發(fā)展展,經(jīng)濟(jì)增長長也因此出出現(xiàn)障礙。企業(yè)財(cái)務(wù)資資本所有者者應(yīng)該擁有有與其分享享的企業(yè)所所有權(quán)相應(yīng)應(yīng)的會(huì)計(jì)信信息產(chǎn)權(quán)