華爾街日報：阿里巴巴路向何方

1、華爾街日報：阿里巴巴路向何方假如依托于全球增長最快的經(jīng)濟體，同時又置身于最炙手可熱的消費領域，你難道不想知道自己的身價幾何么？在諸多增長迅速的中國互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)企業(yè)中，我對阿里巴巴(Alibaba.rp.,ABB.YY)的興趣尤為濃重。阿里巴巴擁有2個規(guī)模在全球都位居前列的企業(yè)對企業(yè)(B2B)交易平臺；該公司還與軟庫(Sftbankrp.,9984.T)共同創(chuàng)辦了一個叫作淘寶網(wǎng)(Taba)的在線拍賣網(wǎng)站；并擁有一個稱為“支付寶的在線支付系統(tǒng)。在我看來，阿里巴巴儼然就是亞洲版的eBayIn.(EBAY)。阿里巴巴的開展前景有可能引發(fā)種種猜想，畢竟，該公司正在將整合、投資者興趣、競爭等眼花繚亂的概念融

2、于一身。假如你有一個可以加以利用的資產(chǎn)你會怎么辦？有這樣兩個選擇：要么把自己賣給出價最高的買家；要么先壯大自己的實力，然后走上市之路。后一種選擇似乎比擬可行，回報也比擬可觀，原因在于中國概念股正在日益受到追捧，股東們似乎也愿意對那些節(jié)省持家的中國企業(yè)進展投資。讓我們分析一下這兩種選擇阿里巴巴可以把自己出售給一家美國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，如eBay、雅虎(Yah!In.,YH)、GgleIn.(GG)之流，或者歸入那些有意成為傳媒豪門的中國網(wǎng)絡公司的門下，如收買了新浪網(wǎng)(Sina)19%股份的浩大(Shanda)。應該有買家接納阿里巴巴，特別是假如阿里巴巴的要價合理的話。EBay已經(jīng)明確表示2022年用于

3、中國業(yè)務的投資達1億美元，2022年該公司的在華投資目前尚是個未知數(shù)。雅虎的首席運營長以及搜索部門的主管上個月都來到了中國。我們暫時可以不用考慮InterAtiverp(IAI)，因為該公司已經(jīng)控股e龍公司(eLngIn.LNG)，而且對AskJeevesIn.(ASKJ)的收買使得該公司一時無暇顧及中國市常阿里巴巴的財務參謀、香港商業(yè)銀行SeraphinapitalLiited的Jhnhi表示，阿里巴巴準備保持獨立性，先擴大自己的實力，然后再在美國上市。hi表示，阿里巴巴目前并無公開上市或者出售自己的方案。任何這方面的考慮至少要等到一年之后。阿里巴巴的這種選擇令人無可指摘。畢竟，中國是一個蘊

4、藏著無限機遇的市常確實，中國人對消費的熱衷尚無法和美國人相提并論。摩根士丹利(rganStanley)表示，在美國，個人消費占國民經(jīng)濟的比例高達71%，在中國只有42%。但別忘了中國擁有13億人口。而且，暫且不管是福還是禍，中國有可能成為繼美國之后的又一個消費大國。盡管機遇廣闊，但中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的總市值與美國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比仍差得很遠。美國互聯(lián)網(wǎng)三大巨頭雅虎、Ggle和eBay的總市值就到達了1,500億美元。而中國三大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)浩大、新浪及網(wǎng)易(NetEase.In.NTES)的總市值只有50億美元，而且浩大一家的市值就占到了22億美元。此外，雖然美國網(wǎng)絡企業(yè)投資于中國，但他們的出價恐怕難以得

5、到美國股東們的認同。EBay斥資1.80億美元分兩步收買了易趣(EahNet)，雅虎投入1.20億美元收買了提供關鍵詞搜索業(yè)務的3721.。近期，InterAtive以1.67億美元的價格獲得了e龍的控制權，nster那么拿出5,000萬美元收買了中華英才網(wǎng)(hinaHR.)。讓我們再來看看這些中國上市網(wǎng)絡企業(yè)的市值。浩大的市值為22億美元，新浪和網(wǎng)易的市值都高于15億美元，攜程旅行網(wǎng)(Trip,TRP)、搜狐(Shu)、T在線(TnlineIn.)的市值分別為5億多美元。有中國Ggle之稱的百度(Baidu)將于今年夏季在美國公開上市。此次發(fā)行值得親密關注。如今要想獲得有可能成為收買目的的市

6、場領頭羊的控股權，出價肯定會比過去高得多。對于交易平臺已經(jīng)成為搖錢樹的阿里巴巴而言，此言尤為不虛。去年，該公司的交易業(yè)務產(chǎn)生了2,500萬美元的自由現(xiàn)金流和4,600萬美元的銷售額。預計今年該公司的交易規(guī)模和銷售額將增長近一倍。hi表示，2022年初時，以年度成交總額(GV)這個指標來衡量，淘寶網(wǎng)在中國在線拍賣市場上的占有率為9%，eBay占有率那么高達90%。但到去年年底時淘寶網(wǎng)的占有率急劇攀升至41%。2022年完畢時易趣即eBay兩年前收買的平臺的GV為3.60億美元，今年第一季度期間，GV又有所增長。淘寶網(wǎng)的GV比易趣略低一些，但假如剔除eBay強大的營銷宣傳攻勢所帶來的一些質量較低的

7、業(yè)務，二者的成交額實際上大體持平。2022年完畢時，淘寶網(wǎng)共有470萬件商品，易趣有25萬件。EBay聲稱，對于淘寶網(wǎng)擁有更多的商品并不感到驚訝，因為淘寶網(wǎng)是免費網(wǎng)站，而EBay對在其網(wǎng)站上展示商品以及最終達成交易都要收費。支付寶目前尚未對用戶收費。但每周用支付寶結算的商品價值約為300萬美元，占淘寶網(wǎng)總成交額的三分之一。與支付寶日漸受到歡送形成鮮明比照的是，eBay的PayPal尚未在中國推出。eBay的發(fā)言人克里斯唐雷(hrisDnlay)表示，“我們已經(jīng)說過，PayPal的推出要符合公司的開展需要。我們尚未決定何時將PayPal引入中國。hi表示，即便進入中國，PayPal也不會給中國的交易者帶來平安感。阿里巴巴和淘寶網(wǎng)堅信，與時下盛行的觀點正好相反，平安感或許是阻礙電子商務在中國市場開展最大的障礙。對于中國的交易者而言，支付寶的托管特色看來投其所好。根據(jù)支付寶的第三方托管運作機制，買家把資金匯往支付寶的一個合作銀行，合作銀行起到托管人的作用。只有在合作銀行和支付寶確認資金已經(jīng)到達托管帳戶里面之后，支付寶才會向賣家發(fā)出可以發(fā)貨的通知。hi表示，通過為買賣雙方提供技術解決方案以及與銀行的合作，支付寶起到了不偏不倚的監(jiān)視作用。除了支付寶的普及將創(chuàng)造更多的收入之外，隨著客戶群的不斷壯大以