韓國金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業(yè)專心-專注-專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業(yè)韓國金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)中文摘要 本文以金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系為切入點(diǎn)，著重研究了韓國金融制度的構(gòu)建、演化與發(fā)展，并進(jìn)一步論證韓國金融制度對(duì)我國金融體制改革的啟示。全文遵循如下分析路徑:首先從韓國金融制度體系特征入手，分析了韓國金融制度的結(jié)構(gòu)特征，并結(jié)合金融危機(jī)，對(duì)韓國金融體制改革過程做出描述，最后，從我國金融制度的特點(diǎn)出發(fā)，得出韓國金融制度改革對(duì)我國的幾點(diǎn)啟示。 1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以前，韓國采取“政府主導(dǎo)型”的產(chǎn)業(yè)金融制度，其運(yùn)行機(jī)制呈現(xiàn)出“官制金融”的特征。危機(jī)后，

2、韓國強(qiáng)化金融體制改革，使國家經(jīng)濟(jì)走入良性發(fā)展的道路。08年金融危機(jī)中韓國的表現(xiàn)已經(jīng)不同于亞洲金融危機(jī)時(shí)，體現(xiàn)出了改革的效果。任何國家的金融制度都是生產(chǎn)力發(fā)展水平的階段性反映，都是在長期實(shí)踐中逐步形成和完善的，我國現(xiàn)階段正處于金融體制改革的攻堅(jiān)階段，困擾我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的難題，韓國剛剛經(jīng)歷過。因此，通過對(duì)韓國金融制度改革的研究，我們可以借鑒其先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和歷史教訓(xùn)，結(jié)合我國金融結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，構(gòu)建適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的金融制度。關(guān)鍵詞:金融結(jié)構(gòu)、官制金融、金融危機(jī)、改革、啟示一、韓國金融結(jié)構(gòu)及特征所謂金融結(jié)構(gòu)是指一國現(xiàn)存的金融工具、金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的總和，反映出各種現(xiàn)存的金融工具、金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的

3、性質(zhì)、種類、絕對(duì)數(shù)量、相對(duì)規(guī)模、經(jīng)營特征、經(jīng)營方式和集中化程度，以及金融機(jī)構(gòu)組織和金融交易的方式、范圍、規(guī)則、慣例、收益分配和有效性。從某種意義上說，“金融結(jié)構(gòu)是一個(gè)多層次、多兀素、多變量、多系統(tǒng)集合成的多維復(fù)合系統(tǒng)，是特定時(shí)間區(qū)域內(nèi)各種金融要素整合、協(xié)調(diào)、構(gòu)成的既定比例關(guān)系?！?它對(duì)金融交易活動(dòng)的順利進(jìn)行起一種約束和激勵(lì)的作用，并形成一系列的規(guī)則、慣例和組織安排。因此，金融結(jié)構(gòu)的特征和演變，既是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀和演進(jìn)的反映，又是對(duì)金融發(fā)展水平和趨勢(shì)的總結(jié)。為了更好地了解一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融化程度，弄清金融活動(dòng)的特征及其與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在關(guān)系，找出影響金融化進(jìn)程的因素，從而深化經(jīng)濟(jì)體制和金融體制改革

4、，促進(jìn)金融結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性作用，我們需要對(duì)金融結(jié)構(gòu)的各個(gè)組成要素進(jìn)行詳細(xì)的分析。(一)韓國金融結(jié)構(gòu)的建立與演變 20世紀(jì)60年代以來，韓國在不到30年的時(shí)間里，成功地實(shí)現(xiàn)了由貧窮落后的農(nóng)業(yè)國家向新興工業(yè)化國家的轉(zhuǎn)變，成為國際市場(chǎng)上一個(gè)具有競(jìng)爭(zhēng)力的國家。這在很大程度上得益于韓國金融結(jié)構(gòu)的演化與發(fā)展。 1.經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期:獨(dú)立自主的金融結(jié)構(gòu)。韓國現(xiàn)代金融體系與金融結(jié)構(gòu)的建立起步十19世紀(jì)后期。二戰(zhàn)前，作為日本的殖民地，韓國金融結(jié)構(gòu)實(shí)際上是日本金融結(jié)構(gòu)的延伸或翻版，帶有明顯的殖民主義色彩。二戰(zhàn)結(jié)束后，“北工南農(nóng)”的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)一體斷裂及日本金融機(jī)構(gòu)和資金的陸續(xù)撤離，造成韓國經(jīng)濟(jì)金融幾乎陷于癱瘓狀態(tài)。為了

5、整治混亂的經(jīng)濟(jì)金融秩序，清算殖民地金融結(jié)構(gòu)的影響，在美國的幫助下，韓國政府十1950年5月制定和頒布了韓國銀行法，其基本原則是從制度上保障中央銀行的獨(dú)立性和中立性，以期穩(wěn)定通貨、健全信用制度。1950年6月，韓國中央銀行一一一韓國銀行成立。韓國銀行主要由執(zhí)行機(jī)構(gòu)和政策決策機(jī)構(gòu)組成。政策決策機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)制定通貨信用政策，享有信用管理、銀行管理和發(fā)行貨幣的權(quán)力;執(zhí)行機(jī)構(gòu)具體管理口常事務(wù)。韓國中央銀行的成立標(biāo)志著韓國自主中立的金融結(jié)構(gòu)開始運(yùn)作。1953年12月，韓國政府公布了韓國產(chǎn)業(yè)銀行法，宣布產(chǎn)業(yè)銀行的宗旨是“遵照國策，為產(chǎn)業(yè)的恢復(fù)和促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供和管理產(chǎn)業(yè)資金”。1954年4月，韓國產(chǎn)業(yè)銀行

6、開業(yè)，以外援資金為依托，承辦貸款和管理財(cái)政資金。1954年起，韓國政府根據(jù)韓國銀行法經(jīng)濟(jì)自律化和健全化的基本精神，對(duì)商業(yè)銀行股份中政府所屬部分進(jìn)行公開拍賣，1957年，韓國商業(yè)銀行基本完成民營化。1958年2月，農(nóng)業(yè)銀行法出臺(tái)，同年4月，新的農(nóng)業(yè)銀行開始營業(yè)，迅速擴(kuò)展了農(nóng)業(yè)信用規(guī)模。到了20世紀(jì)50年代末，韓國獨(dú)立自主的金融結(jié)構(gòu)已基本成型。 2.經(jīng)濟(jì)起步時(shí)期:單一的政府主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)金融結(jié)構(gòu)。戰(zhàn)后，韓國經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，政局嚴(yán)重不穩(wěn)，腐敗現(xiàn)象蔓延，這一狀況終十導(dǎo)致1961年的軍事政變。面對(duì)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重蕭條以及民眾要求擺脫貧困的呼聲，軍政府認(rèn)識(shí)到只有經(jīng)濟(jì)發(fā)展才能使其政變合法化，由此引發(fā)了韓國經(jīng)濟(jì)體制的重大轉(zhuǎn)

7、變，確立了韓國“政府主導(dǎo)型”市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展道路。反映在金融結(jié)構(gòu)上，就是“產(chǎn)業(yè)金融”制度的確立。為掌握經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)，為重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展融資，韓國政府在確定走市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路的同時(shí)，對(duì)金融業(yè)實(shí)行了國有化政策，著力謀求國家對(duì)金融資源和金融資本產(chǎn)權(quán)的控制，使政府深深介入金融市場(chǎng)并對(duì)金融機(jī)構(gòu)擁有強(qiáng)大的控制力。在整個(gè)20世紀(jì)60年代，為了向重要產(chǎn)業(yè)部門提供政策性信貸，韓國開始組建各種專業(yè)金融機(jī)構(gòu)，把各種不同類型的金融業(yè)務(wù)分開，實(shí)行銀行分業(yè)化和專業(yè)化經(jīng)營。經(jīng)過60年代的改造和建設(shè)，韓國形成了銀行在質(zhì)和量上都處十絕對(duì)地位，非銀行金融機(jī)構(gòu)無足輕重的單一的政府主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)金融結(jié)構(gòu)。 3.經(jīng)濟(jì)起飛時(shí)期:多元的政府

8、主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)金融結(jié)構(gòu) 20世紀(jì)70年代以前，韓國建立了比較完整的銀行體系，初步形成了金融市場(chǎng)的主體，但非銀行金融機(jī)構(gòu)卻由十資本市場(chǎng)落后、國民收入低以及缺乏政府強(qiáng)有力的扶持等原因，未能得到充分發(fā)展。進(jìn)入70年代后，隨著國民收入的提高和金融意識(shí)的更新，人們對(duì)金融資產(chǎn)需求日益多樣化，企業(yè)也尋求靈活多樣的金融服務(wù)。在這種情況下，韓國政府采取了一系列有力的措施，積極扶持和促進(jìn)非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。在整個(gè)20世紀(jì)70年代，韓國政府在確立了對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)調(diào)控體系的同時(shí)，也使各種非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展壯大了起來，單一的政府主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)金融結(jié)構(gòu)讓位于多元的政府主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)金融結(jié)構(gòu)。 4.經(jīng)濟(jì)調(diào)整時(shí)期:多元的市場(chǎng)導(dǎo)向型的

9、金融結(jié)構(gòu)20世紀(jì)80年代以來，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化、經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，完全建立在政府主導(dǎo)基礎(chǔ)上的韓國產(chǎn)業(yè)金融結(jié)構(gòu)的負(fù)面作用日益顯露。長期實(shí)施的政策金融所形成的過大資金供給導(dǎo)致了嚴(yán)重的通貨膨脹，而高通貨膨脹和利率管制又致使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)變得十分脆弱。在這種情況下，從1982年實(shí)施第五個(gè)五年計(jì)劃開始，韓國政府實(shí)行了以金融產(chǎn)業(yè)的民營化、自由化和國際化為主要內(nèi)容的一系列金融調(diào)整措施，其中包括實(shí)行商業(yè)銀行民營化、促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、減少政策性金融的強(qiáng)度和規(guī)模，實(shí)現(xiàn)利率和資本流動(dòng)自由化等。20世紀(jì)90年代以后，韓國的金融改革力度加大，特別是金融開放步伐加快。1997年，在全球經(jīng)濟(jì)不景氣和亞洲其他國家出現(xiàn)金

10、融危機(jī)的情況下，韓國經(jīng)濟(jì)步入戰(zhàn)后以來最嚴(yán)重的衰退期。1998年韓國全年的經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)7%的負(fù)增長。面對(duì)危機(jī)造成的嚴(yán)重?fù)p害，韓國政府果斷地對(duì)金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行了修改完善。一方面，根據(jù)IMF的要求，放棄政府對(duì)金融業(yè)的直接管制，加強(qiáng)金融業(yè)的自律，鼓勵(lì)外國直接投資，放寬外資對(duì)國內(nèi)企業(yè)股權(quán)投資份額的限制，分階段并最終全部開放金融市場(chǎng)。另一方面，為保證金融開放的程度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成熟程度和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)在邏輯相適應(yīng)，韓國的金融改革還包括了金融中介體系的重建、金融監(jiān)管的強(qiáng)化、金融法規(guī)的完善等內(nèi)容。1999年，韓國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到10.9%，韓國政府不僅提前償還了IMF的貸款，比較成功地?cái)[脫了金融危機(jī)的困擾，成為業(yè)洲國家

11、中經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最佳的國家。4總體來看，在韓國經(jīng)濟(jì)起飛和增長的20多年時(shí)間里，政府牢牢控制著主要甚至是全部的金融機(jī)構(gòu)，從資金籌措和供給上掌握著企業(yè)與產(chǎn)業(yè)生存、發(fā)展的大權(quán)，逐步形成政府主導(dǎo)型的產(chǎn)業(yè)金融結(jié)構(gòu)。該制度對(duì)十動(dòng)員社會(huì)資金、增加社會(huì)儲(chǔ)蓄、加速資本形成、發(fā)展主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)等都發(fā)揮了巨大的促進(jìn)作用。20世紀(jì)80年代以來，韓國經(jīng)濟(jì)逐漸走向成熟，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式由數(shù)量擴(kuò)張型向集約效益型轉(zhuǎn)變的要求，韓國政府開始減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)特別是金融領(lǐng)域的直接干預(yù)，對(duì)國有銀行實(shí)施民營化改造，政府主導(dǎo)型的金融結(jié)構(gòu)逐漸讓位于市場(chǎng)導(dǎo)向型的金融結(jié)構(gòu)，韓國經(jīng)濟(jì)也因此取得了令世人矚目的成就。 二、韓國的金融體系與金融制度（一）韓國金融體系

12、與金融制度的結(jié)構(gòu)框架韓國金融體系是以分工與專業(yè)化為基礎(chǔ)構(gòu)建起來的，它包括貨幣金融機(jī)構(gòu)和非貨幣金融機(jī)構(gòu)。貨幣金融機(jī)構(gòu)由以短期商業(yè)金融為主的一般銀行和承擔(dān)特別政策性金融職能的金融機(jī)構(gòu)所構(gòu)成。所謂非貨幣金融機(jī)構(gòu)包括多種多樣的金融機(jī)構(gòu)，但韓國獨(dú)特的投資金融公司與綜合金融公司則是日本所沒有的。韓國金融制度是由金融資產(chǎn)、金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)共同形成的。韓國的金融市場(chǎng)又分為間接金融市場(chǎng)和直接金融市場(chǎng)兩種。間接金融市場(chǎng)主要是指銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，介于資金需求者與供給者之間，從資金供給者處借入資金后再貸給資金需求者的金融場(chǎng)。直接金融市場(chǎng)是指資金供給者如資金需求者直接發(fā)生借貸關(guān)系，進(jìn)行股票和債權(quán)交易，資金需求

13、者反股份和債權(quán)賣資金供應(yīng)者，以此籌措資金在這種情況下，雖然金融機(jī)構(gòu)的仍介于其間，但只是起周旋和收取利息的作用。間接金融市場(chǎng)主要包括銀行、保險(xiǎn)公司等;直接金融市場(chǎng)主要包括證券市場(chǎng)。韓國把金融市場(chǎng)分為有組織的制度金融市場(chǎng)和非組織的私債金融市場(chǎng)。前者分為第一金融和第二金融。第一金融有作為中央銀行的韓國銀行，一般銀行和特殊銀行。I(見圖2-1, 2-2 ) （二）韓國主要金融機(jī)構(gòu)及其職能分析1.中央銀行韓國中央銀行是基于1950年韓國銀行法建立的。中央銀行通常運(yùn)用再貼現(xiàn)率，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)和存款準(zhǔn)備金制度實(shí)施其金融政策，除此而外，韓國中央銀行還擁有貸款利率的最高決定權(quán)和金融擴(kuò)張其直接控制信用的權(quán)利。到20

14、世紀(jì)70年代，韓國銀行貨幣供給增加額等國內(nèi)信用進(jìn)行直接的規(guī)制，但從1982年以來，對(duì)各銀行直接的信用規(guī)模轉(zhuǎn)變?yōu)橐怨_市場(chǎng)操作為中心的間接控制方式。2.一般銀行韓國的一般銀行包括城市銀行、地方銀行和外國銀行支行。這些銀行在韓國銀行體系中占主導(dǎo)地位。雖然隨著特殊銀行和非貨幣金融機(jī)構(gòu)發(fā)展和壯大，一般銀行制度的重要性有所下降，但在金融市場(chǎng)上仍然起著重要的作用。城市銀行在全國大約有150-180個(gè)，地方銀行在其地域內(nèi)也擁有數(shù)十家支行，外國銀行支行則依存于總行從事專門業(yè)務(wù)。（1）城市銀行到1990年，韓國有11家城市銀行，而且政府持有其中大部分股份，可以說國有化程度很高。從1982年開始，經(jīng)過兩年政府對(duì)城

15、市銀行進(jìn)行了民營化改造，其持有的股份也相應(yīng)分散化。韓國城市銀行的融資以相對(duì)中央銀行具有較高的依賴性，1986年銀行存款37%，其中15%依賴于中央銀行借款，7%以來國外，到90年代初，這一比例有所下降，中央銀行借款降到11%，國外借款降到3%。(2)地方銀行地方銀行是以地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和動(dòng)員國內(nèi)資本為目的建立的。90年代初全國共有10家地方銀行。地方銀行與城市銀行不同的是從其設(shè)立之初就為民營銀行，其融資狀況大體上與城市銀行相同，但對(duì)中央銀行借款比例稍低些。(3)外國銀行支行韓國第一家外國銀行支行始建于1967年，從70年代后期到80年代前期外國銀行支行的建立進(jìn)入了一個(gè)高潮期，到90年代初外國銀行支

16、行己有67家，其中美國為23家日本為4家，法國為7家，英國為5家。這些外資銀行的建立，對(duì)引入資金，彌補(bǔ)國內(nèi)資金不足起到了重要的作用。但是，長期以來韓國對(duì)外國銀行的經(jīng)營業(yè)務(wù)采取了嚴(yán)格限制政策，限制了外國銀行的發(fā)展。從1984年開始，韓國對(duì)外國銀行的經(jīng)營采取了國民待遇的原則，緩和了對(duì)外國銀行的規(guī)制。隨著韓國經(jīng)常性收支黑字的增加，外國銀行在貿(mào)易金融方面的融資作用大為增強(qiáng)。3.特殊銀行所謂特殊銀行，是指依據(jù)政策目的，為滿足從一般銀行難以獲得足夠融資需要的特定領(lǐng)域的資金需要而設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)。主要包括:I、中小企業(yè)銀行，負(fù)責(zé)向中小企業(yè)提供融資和債務(wù)擔(dān)保:2,國民銀行，負(fù)責(zé)向個(gè)人與企業(yè)進(jìn)行融資;3、韓國住宅

17、銀行，負(fù)責(zé)國民住宅資金的供應(yīng);另外還有農(nóng)業(yè)協(xié)同組合、水產(chǎn)協(xié)同組合和畜產(chǎn)協(xié)同組合，分別負(fù)責(zé)向會(huì)員提供貸款和融資。這些金融機(jī)構(gòu)是按特別法而設(shè)立的，近年來其業(yè)務(wù)領(lǐng)域己經(jīng)擴(kuò)展到一般商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍。 4、開發(fā)金融機(jī)構(gòu)為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)振興，以提供長期資金為目的，基于特別法而設(shè)立、營運(yùn)的金融機(jī)構(gòu)。包括韓國產(chǎn)業(yè)銀行、韓國輸出入銀行和韓國長期信用銀行。作為政策性的金融機(jī)構(gòu)，開發(fā)銀行專門從事產(chǎn)業(yè)發(fā)展的長期融資業(yè)務(wù)，而特殊性銀行則是以特定事業(yè)和特定領(lǐng)域?yàn)閷?duì)象專門從事融資活動(dòng)。另外，國民投資基金也是一種政策性的金融機(jī)構(gòu)。這些政策性金融機(jī)構(gòu)對(duì)韓國經(jīng)濟(jì)的復(fù)興和發(fā)展做出了極大的貢獻(xiàn)。所謂政策金融，就是政府在制度上或政策上直接

18、介入融資活動(dòng)的一種金融運(yùn)作方式。在韓國20世紀(jì)60年代后期以來的高速增長過程中，貸款總量的50-60%是通過政策性的優(yōu)惠金融方式投向特定部門的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這種政策性金融占貸款總量的比例1970年為47.9%, 1975年為56.9%, 1980年為60.1 %,1980年為64.6%。這種政策性融資優(yōu)先于一般融資，與一般融資相比，利率很低。在這種融資中，占比重最大的是在韓國經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)政策中居于核心地位的出口融資。（1）韓國產(chǎn)業(yè)銀行(KDB)韓國產(chǎn)業(yè)銀行是1954年為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和重建產(chǎn)業(yè)，以向主要產(chǎn)業(yè)提供長期資金為目的設(shè)立的政府金融機(jī)構(gòu)。20世紀(jì)90年代初，其資產(chǎn)總額達(dá)23萬億韓元，其資本金由政府全

19、額出資。韓國產(chǎn)業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)是向企業(yè)提供一年以上的貸款，購買公司股票和債券，為支援產(chǎn)業(yè)開發(fā)計(jì)劃提供信用擔(dān)保。20世紀(jì)60年代，以經(jīng)濟(jì)開發(fā)項(xiàng)目為重點(diǎn)，根據(jù)政府的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)支持和援助出口產(chǎn)業(yè)和重化學(xué)工業(yè)。從20世紀(jì)70年代末開始，援助重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到能源節(jié)約產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)的發(fā)展以及造船等結(jié)構(gòu)型不景氣的產(chǎn)業(yè)上，以便實(shí)現(xiàn)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定基礎(chǔ)。（2）韓國輸出入銀行根據(jù)1969年的韓國出口銀行法，為海外投資和必要的資源開發(fā)提供中長期資金而設(shè)立了韓國輸出入銀行。銀行的股東是政府和中央銀行，存款是其主要的資金來源，貸款的90%用于出口金融上，其的90%集中用于造船業(yè)的出口信貸上。（3）韓國長期信用銀

20、行韓國的長期信用銀行的資產(chǎn)總額20世紀(jì)90年代初達(dá)6.5萬億韓元，其主要業(yè)務(wù)范圍是發(fā)行海外債券和海外借款，然后對(duì)民間企業(yè)進(jìn)行中長期的放貸。5.儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)（1）銀行信托在韓國，沒有專門從事信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，一般銀行兼或信托業(yè)務(wù)。到1983年，城市銀行中只有漢城信托銀行得到認(rèn)可，其后，其它的城市銀行、地方銀行和外國銀行支行從事信托業(yè)務(wù)成為可能。并非一般銀行的韓國產(chǎn)業(yè)銀行在1988年業(yè)獲準(zhǔn)從事信托業(yè)務(wù)。（2）相互信用公庫為了把私債市場(chǎng)上的資金吸納到有組織的金融制度中，1972年，韓國發(fā)布了有關(guān)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與增長的大總統(tǒng)緊急令，作為其一個(gè)環(huán)節(jié)設(shè)立了相互信用公庫，主要是面向中小企業(yè)提供相互信用業(yè)務(wù)，但從19

21、88年開始與其他銀行一樣可以從事定期存款業(yè)務(wù)，由于利率較高，其定期存款額急速增加。6.投資公司 投資公司由投資金融公司和綜合金融公司構(gòu)成。同子公司通過買賣企業(yè)發(fā)行的CP和自己發(fā)行的票據(jù)及債券籌集資金來從事短期金融業(yè)務(wù)。（1）投資金融公司 投資金融公司是根據(jù)1972年短期金融業(yè)法，為吸收當(dāng)時(shí)己經(jīng)大量存在的非組織化市場(chǎng)上的資金而設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，也稱短期金融公司。它主要從事滿期為6個(gè)月而未到期的企業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)、有價(jià)證券的買賣等業(yè)務(wù)。（2）綜合金融公司 以1970年外匯資本不足為背景，為推動(dòng)外資引進(jìn)和企業(yè)中長期貸款發(fā)展，于1975年設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)在有6個(gè)公司，都是韓國與外國合營公司。主要業(yè)務(wù)是從事

22、外匯買賣、發(fā)行公司債券籌集資金、企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)、CMA業(yè)務(wù)、公司債券擔(dān)保、中長期貸款和投資信托業(yè)務(wù)等。 7.生命保險(xiǎn)公司 韓國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展于20世紀(jì)60年代以后。在80年代前只有6家保險(xiǎn)公司，隨著市場(chǎng)的開放和金融自由化的發(fā)展，1987年以后新成立了22家，另外與外國生命保險(xiǎn)公司合并5家，外國生命保險(xiǎn)公司的分公司4家。除了上述金融機(jī)構(gòu)以外，還有國民投資基金、國民住宅基金、風(fēng)險(xiǎn)投資公司和災(zāi)害保險(xiǎn)公司信用保證基金及信用管理基金。這些金融機(jī)構(gòu)在政府的規(guī)制和引導(dǎo)下為韓國重化學(xué)工業(yè)和出口產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了大量的資金，促進(jìn)了韓國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，為韓國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化做出了重要貢獻(xiàn).三、亞洲金融危機(jī)下的韓國金融開放與改

23、革1. 韓國金融危機(jī)韓國在20 世紀(jì)70 年代后實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)騰飛，成為亞洲經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)新亮點(diǎn)。但是，隨著經(jīng)濟(jì)總量的提升，20 世紀(jì)90 年代以后，韓國的外債也急劇上升，最終使韓國在1997 年11 月陷入了金融危機(jī)。為了止住企業(yè)的停產(chǎn)和倒閉，防止經(jīng)濟(jì)的完全崩潰，韓國政府于1997 年11 月21日向國際貨幣基金組織(IMF) 求助，并于12 月3 日與IMF 簽訂救助計(jì)劃，IMF 提供210 億美元的備用信貸。對(duì)韓國的援助還包括世界銀行100 億美元，亞洲開發(fā)銀行40 億美元和其他工業(yè)國集團(tuán)提供的200 億美元。危機(jī)援助的條件是韓國立即進(jìn)行全面的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革，包括金融業(yè)的全面市場(chǎng)化。金融

24、危機(jī)使韓國金融體系的弱點(diǎn)暴露無遺。在IMF的要求下，韓國進(jìn)行了金融機(jī)構(gòu)的改革，讓資不抵債而又無法挽救的金融機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng);將金融機(jī)構(gòu)的呆賬劃轉(zhuǎn)給資產(chǎn)管理公司。1998年2月韓國政府根據(jù)與IMF簽訂的協(xié)議，要求所有商業(yè)銀行自行檢查，如果資本低于8%的巴塞爾標(biāo)準(zhǔn)，必須在4月底前提交資產(chǎn)注入的“自我改進(jìn)計(jì)劃”，并將此作為保有銀行執(zhí)照和獲取公積金援助的前提條件。政府通過發(fā)行儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)基金債券和動(dòng)用其他財(cái)政資源購買公積金為銀行業(yè)的改革提供必要的經(jīng)費(fèi)。1998年初經(jīng)國會(huì)討論通過，韓國政府籌集了64萬億韓元的公共基金，專門用于關(guān)閉或解救陷于困境的銀行以及用于處置其呆賬。 通過關(guān)閉、合并和清算，金融機(jī)構(gòu)數(shù)最有所下

25、降，金融業(yè)的集中度提高了。從1998年1月到2002年12月，韓國的銀行數(shù)最從33減少到19家，證券公司由33家增加到45家，信托投資管理公司仍為31家，保險(xiǎn)公司由45家減少到34家。2.危機(jī)后的韓國金融改革與開放金融危機(jī)發(fā)生后，韓國的金融監(jiān)管體制和對(duì)外開放進(jìn)行了一系列的改革，選擇了集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管模式。1998年，韓國成立了直屬國務(wù)院的金融監(jiān)督委員會(huì)，作為一家由相關(guān)政府監(jiān)管部門派員組成的政府機(jī)構(gòu)，接受了原來分屬于韓國銀行、財(cái)政部、銀行監(jiān)督院、保險(xiǎn)監(jiān)督院、證券監(jiān)督院的各類監(jiān)管職責(zé)，負(fù)責(zé)實(shí)施對(duì)資本市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)集中統(tǒng)一的監(jiān)管工作。1999年，由各金融機(jī)構(gòu)共同出資，設(shè)立了一家民間公益性機(jī)構(gòu)金融監(jiān)

26、督院，其主要職能是依照金融監(jiān)督委員會(huì)的指令，負(fù)責(zé)實(shí)施具體的金融監(jiān)管和檢查活動(dòng)。為了更有效地監(jiān)管證券與期貨市場(chǎng)，在金融監(jiān)督委員會(huì)下還設(shè)立了證券期貨委員會(huì)。 實(shí)行經(jīng)濟(jì)與金融對(duì)外全面開放是IMF對(duì)韓國政府的要求。金融危機(jī)之前，韓國己經(jīng)實(shí)現(xiàn)了銀行業(yè)利率自由化，并逐步開放資本賬戶，但對(duì)外資仍有許多限制;金融危機(jī)之后，政府加快了外匯兌換和資本賬戶交易的自由化，全面放寬在股權(quán)方面的外資進(jìn)入限制。1999年12月，韓國第一銀行賣給美國新橋投資公司。此后，進(jìn)入韓國銀行業(yè)的外資急劇增加。到2005年末，在剩余七家全國性銀行中，有六家的外國股份比率超過50 %。總體來看，外國投資者擁有韓國商業(yè)銀行的股權(quán)比率高達(dá)66

27、 %，比1998年提高了46個(gè)百分點(diǎn)。3.對(duì)韓國金融改革與開放的評(píng)價(jià)韓國受到亞洲金融危機(jī)的重創(chuàng)，曾一度面臨“國家破產(chǎn)”的境地。為此，韓國政府采取了一系列強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)與金融改革措施，確定了長期、穩(wěn)定、有效的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，為經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展帶來了前所未有的空間和前景。(1)提高了金融業(yè)的集中度改善了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，使金融機(jī)構(gòu)的蓋利能力得到提高。經(jīng)濟(jì)和金融改革改變了銀行的經(jīng)營方式，也改變了公司金融的模式。銀行完全市場(chǎng)化經(jīng)營，企業(yè)也逐漸改變了高借貸和高杠桿的經(jīng)營模式。資本結(jié)構(gòu)調(diào)整和大量呆賬的解決提高了金融機(jī)構(gòu)的盈利能力。(2)轉(zhuǎn)變政府角色政府完成了從金融活動(dòng)的參與者向裁判員的角色轉(zhuǎn)變，不再直接干預(yù)銀行業(yè)務(wù)

28、，使金融機(jī)構(gòu)可以按市場(chǎng)原則自主參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。 (3)理順了監(jiān)管體制，加強(qiáng)了金融監(jiān)管韓國選擇了英國金融監(jiān)管模式，對(duì)金融業(yè)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，避免了分業(yè)監(jiān)管體制中存在的重復(fù)監(jiān)管和監(jiān)管不一致的效率問題，符合金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的趨勢(shì)。同時(shí)，韓國從下列方面加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管:（a）準(zhǔn)入審查;（b）大股東限制;(c)實(shí)施審慎原則;(d)采取即時(shí)糾正行動(dòng);(e)運(yùn)用現(xiàn)場(chǎng)和離場(chǎng)雙重監(jiān)管;(f)對(duì)公司治理等情況實(shí)施監(jiān)管。(4)改變?cè)械摹按笃髽I(yè)不會(huì)倒閉”的借貸文化金融改革，特別是外資進(jìn)入銀行業(yè)，打破了銀行與大財(cái)團(tuán)之間的特殊關(guān)系。銀行等金融機(jī)構(gòu)越來越成為獨(dú)立的市場(chǎng)主體。企業(yè)盈利能力成為金融機(jī)構(gòu)評(píng)估企業(yè)的重要標(biāo)準(zhǔn)。(5)改

29、變銀行業(yè)借貸結(jié)構(gòu) 主要反映在:一是公司貸款減少，私人貸款增加，公司融資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，貸款融資迅速下降，企業(yè)逐漸依靠內(nèi)源融資發(fā)展;一是家庭債務(wù)存量大幅增加。信用片危機(jī)和無法按時(shí)歸還住房貸款的情祝時(shí)有發(fā)生，房地產(chǎn)泡沫問題突出;三是長期信貸不足，使韓國產(chǎn)業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新缺乏必要的融資支持，外資實(shí)際上已經(jīng)掌握了金融、電訊、半導(dǎo)體等重要產(chǎn)業(yè)的控制權(quán)，韓國產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)安全問題。 (6)外資控股韓國金融業(yè)金融業(yè)完全對(duì)外開放后，外資大最進(jìn)入。一方面韓國金融業(yè)在很短的時(shí)間實(shí)現(xiàn)了全球化;另一方面韓國也失去了對(duì)其金融業(yè)的控制權(quán)。目前外資幾乎完全控股了韓國的商業(yè)銀行，己經(jīng)沒有一家真正意義上的韓國商業(yè)銀行。四、全球金融危機(jī)

30、下的韓國金融業(yè) 亞洲金融危機(jī)之后至2007年的十年間，韓國通過經(jīng)濟(jì)和金融改革，很快擺脫了金融危機(jī)的不良影響，還清了貸款，恢復(fù)并發(fā)展了經(jīng)濟(jì)，實(shí)際GDP一直保持增長，通貨膨脹率保持低位，國際收支保持蓋余，銀行的資本充足率也保持在較高的水平。(參見表一) 2008年，由美國次貸危機(jī)引起的全球金融危機(jī)，使世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化，也給韓國經(jīng)濟(jì)帶來了巨大沖擊。首先是國際石油和大宗商品價(jià)格暴漲，造成韓國外貿(mào)出現(xiàn)逆差，并帶來國內(nèi)的通貨膨脹壓力，其次是韓國金融和經(jīng)濟(jì)面臨著又一次嚴(yán)峻的考驗(yàn)。 1.全球金融危機(jī)對(duì)韓國金融業(yè)的影響 韓國自2005年以來，經(jīng)濟(jì)開始保持增長，2006年和2007年的GDP分別增長5.

31、 1%和5. 0 %。2008年上半年的GDP也維持在 4.8%，但下半年因全球金融危機(jī)的影響，韓國金融市場(chǎng)受到劇烈震蕩，主要表現(xiàn)在:投資美國金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品的直接損失、韓元貶值和股市暴跌等方面。 (1)投資損失 美國次貸危機(jī)導(dǎo)致大型金融機(jī)構(gòu)倒閉，給韓國金融機(jī)構(gòu)造成了一定的損失。在貝爾斯登(Bear Steans)出現(xiàn)問題時(shí)，韓國金融監(jiān)管委員會(huì)估計(jì)韓國金融機(jī)構(gòu)遭受影響的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有4. 34億美元。另據(jù)韓國金融監(jiān)管委員會(huì)的統(tǒng)計(jì):韓國金融機(jī)構(gòu)總共在美林有27. 2億美元的投資。2008年1月韓國投資公司(KIC)購買了20億美元的美林優(yōu)先股(preferred stock)但其中部分已在7月底轉(zhuǎn)為

32、0. 885億美元的現(xiàn)金，剩余的優(yōu)先股都以27. 5美元的股價(jià)轉(zhuǎn)為普通股。而美國銀行收購美林的股價(jià)為29美元，因此KIC的損失有限。韓國其他金融機(jī)構(gòu)投資雷曼公司7. 2億美元損失，金融經(jīng)紀(jì)公司投資3. 9億雷曼的衍生品損失;保險(xiǎn)公司和銀行分別持有2. 10億和1. 20億美元的資產(chǎn)和房屋抵押支持的延期債券。雖然，各公司對(duì)雷曼產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)處理不同，但這些金融機(jī)構(gòu)遭受的損失是確定的。韓國國家養(yǎng)老金服務(wù)公司(the National Pension Services)也損失慘重，因?yàn)槠鋼碛械?28萬億韓元的資產(chǎn)的17%投資于國內(nèi)外股票市場(chǎng)，而80%投資于國內(nèi)外的債券，其中投資于雷曼兄弟、美林和AIG總

33、共7220萬美元的66%已遭到損失。此外，國家養(yǎng)老金服務(wù)公司還購有4200萬美元AIG債券和股票，并已縮水84%。(2)股價(jià)暴跌 美國金融危機(jī)不但造成韓國金融機(jī)構(gòu)的投資損失，而且還給韓國經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)帶來了巨大動(dòng)蕩。受全球經(jīng)濟(jì)的影響，韓國的經(jīng)濟(jì)增速開始放緩。在全球股市大動(dòng)蕩的背景下，韓國股市暴跌，首爾綜合股價(jià)指數(shù)(KOSPI)從2007年11月7日的最高點(diǎn)2085. 03，下跌到2008年10月27日的最低點(diǎn)892. 16點(diǎn)，累計(jì)下跌57.21%。(3)貨幣危機(jī) 由于2007年下半年開始的石油等原材料價(jià)格的迅速上升給韓國制造業(yè)帶來了成本的上升，造成韓國從2007年12月開始出現(xiàn)經(jīng)常性賬戶赤宇，

34、2008年前7個(gè)月除6月有盈余外，其他6個(gè)月均為赤宇，同時(shí)，受美國金融危機(jī)的影響，韓國出口下挫，韓元貶值壓力陡增。韓元兌美元的比價(jià)已從2007年底的936. 10變?yōu)?008年10月28日的1484. 00，跌破了1998年1401. 44的點(diǎn)位，累計(jì)貶值超過56% 。2.韓國金融業(yè)抵御沖擊的能力分析 雖然，與亞洲其他國家的銀行相比，韓國的銀行相對(duì)脆弱，韓元表現(xiàn)疲軟，股市市值縮水較大，但總體看，韓國抵御金融危機(jī)的能力已遠(yuǎn)高于1997一1998年。 五、韓國成功的金融體制改革對(duì)中國的啟示與借鑒 自1979年以來，中國山大統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)變步伐沒有停止過，同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)體

35、制改革的深入，金融體制也開始有步驟，有計(jì)劃的改革。2009年10月23日創(chuàng)業(yè)板的開辦標(biāo)志著中國的資本市場(chǎng)又向前邁了步，我們有信心在未來看到從中國的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)走出像微軟、英特爾、思科這樣的優(yōu)秀企業(yè)。蔓延全球的金融危機(jī)給我們帶來了挑戰(zhàn)，也帶來了難得的發(fā)展和L遇，在抓住機(jī)遇壯大自身的同時(shí)，我們要時(shí)刻保持清醒的頭腦。中國金融體制改革H.在持續(xù)當(dāng)中，其中已 有的一些做法和韓國的改革頗為相似，例如加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理;商業(yè)銀行股權(quán)施行多元化，尤其是國有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓;政府出而解決不良貸款問題等，取得了定的成績。作為趕超型國家，金融超前發(fā)展戰(zhàn)略和政策性金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著重大的促進(jìn)作用，日本和韓國在經(jīng)濟(jì)上的迅速趕超

36、的事實(shí)已 經(jīng)非常有力地說明了金融超前發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大推動(dòng)作用。尤其像中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過了改革開放30年的高速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)總量巨大，已經(jīng)成為小叫忽視的經(jīng)濟(jì)體，而金融市場(chǎng)還處在起步階段，例如債券市場(chǎng)的幼稚和金融衍生品市場(chǎng)的起步，中國金融壓抑的事實(shí)H.是客觀存在的。所以筆者認(rèn)為應(yīng)借助國際金融危機(jī)帶來的機(jī)遇，適度加快對(duì)國內(nèi)金融體制改革。借鑒韓國金融體制改革的經(jīng)驗(yàn)，筆者提出了以下五點(diǎn)建議: (一)完善H.接融資市場(chǎng)的體制和運(yùn)行機(jī)制，積極推進(jìn)債券市場(chǎng)的發(fā)展 中國的H.接融資還僅限于股票市場(chǎng)的融資，而這對(duì)于中小企業(yè)來說是叫欲而小叫求的，中小企業(yè)資金短缺的問題汽存在。2009年10月23日創(chuàng)業(yè)板的開板也許會(huì)給中小

37、企業(yè)的融資環(huán)境帶來定的改善，截止 到10月20日創(chuàng)業(yè)板已 受理企業(yè)達(dá)188家，涉及26個(gè)省區(qū)市，首批28家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)。雖然難以迅速解決中小企業(yè)融資難問題，但這起碼是個(gè)開始。另外，我國的債券市場(chǎng)主要還是銀行間債券市場(chǎng)，結(jié)構(gòu)非常單一，應(yīng)努力發(fā)展債券市場(chǎng)尤其是企業(yè)債券市場(chǎng)，充分發(fā)揮債券融資的優(yōu)勢(shì)。 (二)盡快發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)，生產(chǎn)多元化的金融工具 隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)金融工具多樣化的要求越來越強(qiáng)烈，隨著理財(cái)意識(shí)的普及和深入人心，人們也小在滿足單理財(cái)工具，多元化的投資需求要求政府必須要發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)。股民已 對(duì)醞釀多年的股指期貨期待許久了，而對(duì)中國股票市場(chǎng)的暴漲暴跌，人們急需種金融衍生工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，股指期貨的推出是符合股民利益的，股指期貨2010年04月16日正式上市交易是中國金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展的里程碑。 （三)在目前這種特殊的形式下，要加強(qiáng)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理 2009年上半年，中國政府為應(yīng)對(duì)國際金