一季度宏觀經(jīng)濟分析報告

1、PAGE / NUMPAGES61目 錄 TOC o 1-2 h z 上篇:宏觀經(jīng)濟分析提要1I差不多分析1一、宏觀政策提要1二、宏觀經(jīng)濟分析提要5II差不多評價6下篇:宏觀經(jīng)濟分析講明部分7I2005年一季度經(jīng)濟運行態(tài)勢分析7一、工業(yè)產(chǎn)出增長速度趨緩7二、居民消費價格漲幅下降8三、工業(yè)品出廠價格漲幅回落9四、社會消費品零售總額上漲10五、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增加11II2005年一季度要緊工業(yè)經(jīng)濟運行情況分析12一、總體分析12二、分行業(yè)分析12III2005年一季度對外貿(mào)易運行分析18一、對外貿(mào)易運行情況分析18二、對外貿(mào)易進展特點分析18IV金融市場運行情況分析26一、金融市場運行分析26二

2、、金融市場制度性建設取得新進展30V貨幣政策執(zhí)行情況分析36一、完善公開市場業(yè)務體系，靈活開展公開市場操作36二、提高法定存款預備金率，建立差不存款預備金率制度36三、充分發(fā)揮利率杠桿調(diào)控作用37四、利率市場化改革邁出重要步伐37五、加強對商業(yè)銀行“窗口指導”和信貸政策引導38六、深化外匯治理體制改革，促進國際收支平衡40七、積極穩(wěn)步推進金融企業(yè)改革40上篇:宏觀經(jīng)濟分析提要I差不多分析一、宏觀政策提要(一)金融政策1.中國人民銀行將保持人民幣匯率差不多穩(wěn)定中國人民銀行表示，將積極穩(wěn)妥地推進人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上差不多穩(wěn)定。央行公布年度貨幣政策執(zhí)行報告顯示，今

3、年將以促進國際收支平衡為目標，進一步深化外匯治理體制改革，接著推進人民幣可兌換，探究建立調(diào)節(jié)國際收支市場機制和治理體制。嚴格短期資本流入和結(jié)匯治理，加強跨境資本流淌監(jiān)控。進一步改進外匯賬戶限額治理和進出口核銷治理，完善符合邊境貿(mào)易和跨國公司經(jīng)營特點外匯治理政策，探究新資本流淌渠道，推進貿(mào)易投資便利化。今年還將加快外匯市場基礎(chǔ)建設，增加銀行間外匯市場交易品種，試點美元做市商制度。進一步改進外匯指定銀行結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸治理，完善現(xiàn)有匯價治理和監(jiān)測體系。強化合規(guī)性監(jiān)管，整頓和規(guī)范外匯市場秩序。積極穩(wěn)妥地推進人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上差不多穩(wěn)定。2.外匯治理局將著力推進外匯

4、治理體制改革國家外匯治理局有關(guān)人士表示，今后一段時期，外匯局將著力推進外匯治理體制改革，接著推動貿(mào)易和投資便利化，穩(wěn)步推進人民幣可兌換進程，完善人民幣匯率形成機制，加強對跨境資本流淌監(jiān)測和治理，防范對外金融風險，逐步建立調(diào)節(jié)國際收支市場機制和治理體制。為鞏固宏觀調(diào)控成果、促進國際收支平衡、進一步提高對外開放水平，今年外匯治理工作任務具體體現(xiàn)在以下幾個方面。一是堅持寓治理于服務，進一步便利貿(mào)易和投資活動。二是強化短期資本流入和結(jié)匯治理，防范短期資本沖擊。三是穩(wěn)步推進資本項目可兌換，促進資金雙向合理流淌。四是加快培育外匯市場，完善人民幣匯率形成機制。五是加強外匯儲備經(jīng)營治理，進一步提高儲備治理專業(yè)

5、化水平。(二)財政改革我國今年將實施穩(wěn)健財政政策。穩(wěn)健財政政策大致包括了四方面內(nèi)容：操縱赤字、調(diào)整結(jié)構(gòu)、推進改革、增收節(jié)支。操縱赤字，即適當減少財政赤字，但又不能明顯縮小，重在傳遞調(diào)控信號；既防止通脹苗頭接著擴大，又防止緊縮趨勢重新出現(xiàn)。表現(xiàn)在2005年中央預算擬安排赤字3000億元，比上年減少198.3億元。預算赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重將由2004年2.5%，下降為2%，降低0.5個百分點。這意味著我國中央財政赤字率距離國際公認3%警戒線越來越遠。同時適當減少長期建設國債，表現(xiàn)在擬安排長期建設國債800億元，比上年減少300億元。調(diào)整結(jié)構(gòu)，確實是按照科學進展觀和公共財政要求，調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)和

6、國債項目資金投向結(jié)構(gòu)，區(qū)不對待，有保有壓，著力加強經(jīng)濟社會事業(yè)進展薄弱環(huán)節(jié)。2005年中央財政將新增轉(zhuǎn)移支付資金140億元，用于支持部分地點減征農(nóng)業(yè)稅、592個國家扶貧開發(fā)工作重點縣免征農(nóng)業(yè)稅、全國免征牧業(yè)稅等項改革。對種糧農(nóng)民100億元直補不減少，并安排55億元資金支持產(chǎn)糧大縣。安排150億元對地點實施“三獎一補”政策，以緩解部分縣鄉(xiāng)財政困難。2005年，中央財政安排教育、科技、衛(wèi)生、文體廣播、打算生育、公檢法司等支出1297.09億元，比上年增加178.76億元，而且增加這些鈔票要緊用于農(nóng)村。安排再就業(yè)支出109億元，安排對地點特不是中西部轉(zhuǎn)移支付6724.87億元。推進改革，確實是轉(zhuǎn)變要

7、緊依靠國債項目資金拉動經(jīng)濟增長方式，騰出更多財力，用于體制改革和制度創(chuàng)新。要緊是推進國有企業(yè)、金融和投資體制改革。比如，安排170億元用于國有企業(yè)政策性關(guān)閉破產(chǎn)；安排出口退稅指標2891.4億元，鞏固出口退稅機制改革成果等。增收節(jié)支，確實是在總體稅負不增或者略減基礎(chǔ)上，依法征稅，確保財政收入穩(wěn)定增長，同時嚴格操縱支出。2005年全國財政收入預算為29255.03億元，比2004年執(zhí)行數(shù)增長11%。那個增長數(shù)字比往年略快，聯(lián)系到2005年國民經(jīng)濟和社會進展打算，2005年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長8%，固定資產(chǎn)投資增長16%和進出口增長15%，財政收入11%增長預算應該是體現(xiàn)了“穩(wěn)健”之意。(三)土地政策

8、國土資源部2005年接著實行從嚴從緊土地使用，操縱農(nóng)用地轉(zhuǎn)為建設用地總量。第一，是農(nóng)用地轉(zhuǎn)為建設用地指令性指標操縱，嚴格治理重點在農(nóng)用地轉(zhuǎn)為建設用地，而關(guān)于利用建設用地存量進入市場沒有大操縱，包括2004年土地參與宏觀調(diào)控，它所調(diào)控并不是房地產(chǎn)業(yè)，它所調(diào)控是投資急劇增長個不產(chǎn)業(yè)，要緊是水泥、鋼鐵、電解鋁這些以工業(yè)為代表行業(yè)。另外確實是都市規(guī)劃區(qū)以外，不得設立開發(fā)區(qū)、園區(qū)，也不得設立都市新區(qū)和小區(qū)。這一條在專門多地點房地產(chǎn)開發(fā)中，是以新區(qū)或者以園區(qū)方式來立項目。這次差不多把規(guī)劃新區(qū)和園區(qū)通通納入都市規(guī)劃，納入土地利用規(guī)劃中建設用地范圍。講明所有建設用地申請，只能占都市規(guī)劃范圍之內(nèi)，不得以新區(qū)形式

9、，來提供土地。第二，城鎮(zhèn)建設用地增加與農(nóng)村建設用地減少相掛鉤。這是往常從來沒有過政策。確實是講我們在都市周邊進展，必定要占用耕地。占用耕地同時，必須把農(nóng)村建設用地進行整理，調(diào)整出相當用地作為都市建設指標。第三，接著停止高爾夫球場用地審批。去年月份實行了這項政策，要緊針對房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整制定。從國土資源部建設部等所有市場調(diào)查看，高檔商品房特不是不墅類房地產(chǎn)，去年整頓高爾夫球場空置率比較高，利用率不高。第四，農(nóng)轉(zhuǎn)用土地批準兩年沒有征用批文自動失效。批了征了，然而地點政府沒有放到具體項目上去，兩年抵扣打算指標，這兩條確實是為土地大土地使用者和政府圈地囤積土地而設兩個政策。從目前來看，2004年建設用地

10、供應總量前三季度是13.3萬公頃，房地產(chǎn)用地占30%，確實是在供地總量方面，房地產(chǎn)供地占到30%。依照國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2004年盡管是在結(jié)構(gòu)調(diào)整和總體緊縮情況下，2004年房地產(chǎn)開發(fā)土地供應都要比2003年要高。那個是講在凍結(jié)時候，凍結(jié)是新增建設用地轉(zhuǎn)用審批，而關(guān)于要進入市場，進入運作一些土地，接著供應。(四)房地產(chǎn)政策1.房屋契稅不代收依照北京市地點稅務局、北京市財政局、北京市建設委員會、北京市國土資源局2004年12月1日聯(lián)合下發(fā)關(guān)于做好稅務機關(guān)征收契稅有關(guān)問題通知，2005年1月1日起，房屋契稅不再由國土資源局代收，轉(zhuǎn)由地點稅務機關(guān)直接征收。同時還規(guī)定納稅人未出具契稅完稅憑證，土地治理部

11、門、房產(chǎn)治理部門不予辦理有關(guān)土地、房屋權(quán)屬變更登記手續(xù)。2.房貸月供增加2004年10月29日，中國人民銀行突然宣布從當日起上調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準利率0.27%，并放寬人民幣貸款利率浮動區(qū)間和同意人民幣存款利率下浮。加息后，個人住房公積金利率、個人住房商業(yè)貸款利率等其他各檔次存、貸款利率也相應調(diào)整。其中個人住房公積金貸款上調(diào)0.18%；而個人住房商業(yè)貸款利率5年(含)以下上調(diào)0.18%，5年以上商貸利率則上調(diào)0.27%.同時依照個人貸款有關(guān)合同約定，從10月29日以后申請新貸款，將按照新利率執(zhí)行，而老貸款則從2005年1月1日起上調(diào)利率。3.按揭證券化建行將在2005年一季度獲準首家推出住房貸

12、款證券化產(chǎn)品，并以債券形式在銀行間債券市場發(fā)行并流通。建行采納方案是表外融資模式，即在銀行外部設立專門機構(gòu)(SPV)，用以收購銀行資產(chǎn)，在公開債券市場上進行招標，差不多上是發(fā)行基于其中長期信貸資產(chǎn)信托打算或者債券，為是將中長期資產(chǎn)變現(xiàn)、提高流淌性、減少信貸風險。而銀監(jiān)會和中國人民銀行聯(lián)合起草商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化治理方法也立即上報國務院，涉及發(fā)行主體、風險治理、定價、信用評級、擔保等方面，同時涉及會計、稅收、信息披露等技術(shù)問題。二、宏觀經(jīng)濟分析提要2005年一季度,我國經(jīng)濟增長速度進一步趨緩，大多數(shù)宏觀經(jīng)濟指標連續(xù)了去年四季度走勢。具體表現(xiàn)為：工業(yè)產(chǎn)出增長速度趨緩；居民消費價格漲幅下降；工業(yè)品出廠

13、價格漲幅仍較高；進出口額增長速度回落；貨幣供應量增速差不多穩(wěn)定。II差不多評價強勢：我國國民經(jīng)濟在2005年一季度仍然保持了穩(wěn)定增長速度，固定資產(chǎn)投資增速有所下降，金融市場改革也取得了較快進展。弱勢：我國目前投資與消費增長比例不協(xié)調(diào)，投資特不是固定資產(chǎn)投資增長速度仍專門快，電解鋁、鋼鐵與水泥等一些行業(yè)存在過熱風險，同時存在大額外貿(mào)赤字，宏觀調(diào)控盡管取得一定效果，但仍然存在一些問題。機會：目前我國加大了對國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控，尤其是對投資增長過快行業(yè)貸款及規(guī)模擴張操縱。風險：投資快速增長導致投資效率下降風險；投資快速增長導致生產(chǎn)過剩和物價走低風險；銀行信貸快速增長導致呆壞賬風險；投機性資產(chǎn)價格變動導

14、致泡沫破滅風險；國際市場風云變幻，對我國內(nèi)市場阻礙極大。下篇:宏觀經(jīng)濟分析講明部分 = 1 * ROMAN I2005年一季度經(jīng)濟運行態(tài)勢分析1-2月份，由于受春節(jié)因素阻礙，大多數(shù)經(jīng)濟指標增長率不具有可比性。從消除春節(jié)因素阻礙后數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟增長速度進一步趨緩，大多數(shù)宏觀經(jīng)濟指標連續(xù)了去年四季度走勢。一、工業(yè)產(chǎn)出增長速度趨緩1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)（全部國有企業(yè)和年產(chǎn)品銷售收入500萬元以上非國有企業(yè)，下同）實現(xiàn)利潤1653億元，比去年同期增長17.4%。工業(yè)經(jīng)濟效益綜合指數(shù)158.72，比去年同期提高7.86點。在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有及國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤864億元，比去年同期增長14

15、%；集體企業(yè)60億元，增長26.4%；股份制企業(yè)836億元，增長20.7%；外商及港澳臺商投資企業(yè)453億元，增長1.5%；私營企業(yè)159億元，增長32.9%。在39個工業(yè)大類中，煤炭、石油、黑色金屬礦、有色金屬礦、非金屬礦等采礦業(yè)利潤同比分不增長122%、39.3%、47.2%、200.8%、70.2%；鋼鐵行業(yè)增長15.8%；交通運輸設備制造業(yè)下降54.9%；化學纖維制造業(yè)下降52.9%；非金屬礦物制品業(yè)下降44.3%；電力下降24%；石油加工業(yè)下降19.3%。新增利潤前五大行業(yè)分不是石油開采、煤炭、化工、鋼鐵、電子通信，占整個工業(yè)新增利潤85%。規(guī)模以上工業(yè)虧損企業(yè)虧損額407億元，比去

16、年同期增長34.8%。其中，國有及國有控股虧損企業(yè)虧損額187億元，增長37.4%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)累計稅金總額1550億元，比去年同期增長16.4%。其中，國有及國有控股企業(yè)1010億元，增長12.6%。模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入29902億元，比去年同期增長27.1%。其中，國有及國有控股企業(yè)11626億元，增長21%。2月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應收帳款凈額21014億元，比去年同期增長17.4%。其中，國有及國有控股企業(yè)6847億元，增長3.7%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金9990億元，同比增長22.2%。其中，國有及國有控股企業(yè)3380億元，增長15.8%。二、居民消費價格漲幅下降2

17、月份，全國居民消費價格比去年同月上漲3.9%，其中都市上漲3.6%，農(nóng)村上漲4.5%。與1月份比，全國居民消費價格上漲1.8%。分地區(qū)看，全國31個省(區(qū)、市)居民消費價格均比去年同月上漲，上漲幅度在0.9-5.7%之間。分類不看，食品價格比去年同月上漲8.8%，非食品價格上漲1.4%；消費品價格上漲3.9%，服務項目價格上漲4.2%。食品類價格中，糧食價格上漲11.6%，油脂價格下降1.4%，肉禽及其制品價格上漲14.9%，鮮蛋價格上漲16.3%，水產(chǎn)品價格上漲15.9%，鮮菜價格上漲13.1%。煙酒及用品類價格上漲0.6%。其中，煙草價格上漲0.9%，酒類價格上漲0.4%。衣著類價格下降1

18、.9%。其中，服裝價格下降1.9%。家庭設備用品及維修服務價格下降0.8%。其中，耐用消費品價格下降2.4%，家庭服務及加工維修服務價格上漲4.3%。醫(yī)療保健及個人用品類價格下降0.7%。其中，西藥價格下降3.4%，中藥材及中成藥價格下降3.5%，醫(yī)療保健服務價格上漲3.9%。交通和通信類價格下降0.6%。其中，交通工具價格下降3.6%，車用燃料及零配件價格上漲9.6%，車輛使用及維修價格上漲2.2%，都市間交通費價格上漲8.7%；通信工具價格下降16.7%。娛樂教育文化用品及服務類價格上漲3.3%。其中，學雜托幼費價格上漲6.4%，文娛費價格上漲3.2%，旅游及外出價格上漲6.9%，文娛用耐

19、用消費品價格下降6.7%。居住類價格上漲5.6%。其中，水、電及燃料價格上漲10.5%，建房及裝修材料價格上漲2.0%，租房價格上漲2.2%。由于有春節(jié)因素(去年在1月份，今年在2月份)，1、2月份當月居民消費價格變動情況不盡可比。從1-2月份累計看，與去年同期比，居民消費價格上漲2.9%。三、工業(yè)品出廠價格漲幅回落2月份，工業(yè)品出廠價格與去年同月相比上漲5.4%，漲幅比1月份回落0.4個百分點；原材料、燃料、動力購進價格上漲9.8%，回落1個百分點。2月份，在工業(yè)品出廠價中，生產(chǎn)資料出廠價格比去年同月上漲7.2%，阻礙工業(yè)品出廠價格總水平上漲約5.3個百分點。其中，采掘工業(yè)產(chǎn)品出廠價格上漲2

20、1.7%，原料工業(yè)上漲10.5%，加工工業(yè)上漲3%。生活資料出廠價格比去年同月上漲0.4%，阻礙工業(yè)品出廠價格總水平上漲約0.1個百分點。其中，食品類價格上漲2.4%，衣著類上漲0.8%，一般日用品類上漲2%，耐用消費品類回落3.2%。分具體品種看：原油及成品油價格漲幅仍較高。2月份，原油出廠價格比去年同月上漲22.4%，阻礙工業(yè)品出廠價格總水平上漲約0.7個百分點。成品油中汽油出廠價格上漲14.7%，煤油上漲12%，柴油上漲18.7%。下游產(chǎn)品價格漲勢趨緩。2月份，合成材料、化學纖維產(chǎn)品出廠價格中，聚苯乙烯價格比去年同月上漲18.5%，漲幅比1月份回落3.4個百分點；順丁橡膠上漲6.3%，漲

21、幅回落18個百分點；滌綸長絲上漲12.9%，漲幅回落1.2個百分點。煤炭產(chǎn)品價格接著上漲。2月份，煤炭開采和洗選業(yè)產(chǎn)品出廠價格比去年同月上漲26.5%。其中，原煤出廠價格上漲26.8%，漲幅提高0.8個百分點。建筑用鋼材價格穩(wěn)中有降，板材價格上漲較多。2月份，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價格比去年同月上漲7.4%，漲幅比1月份回落3.4個百分點。其中，一般大型鋼材價格上漲1.8%，漲幅回落4.1個百分點；一般中型鋼材價格上漲0.4%，漲幅回落4.3個百分點；一般小型鋼材價格上漲1.4%，漲幅回落4.4個百分點。線材價格下降7%，中厚鋼板上漲17.7%。有色金屬產(chǎn)品價格漲幅接著回落。2月份，有色

22、金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價格比去年同月上漲12.4%，漲幅比1月份回落2.7個百分點。其中，銅、鋁、鉛、鋅、鎳出廠價格漲幅在2.9%21.9%之間，均比1月份有所回落。九大類原材料、燃料、動力購進產(chǎn)品價格中，燃料動力類、黑色金屬材料類、有色金屬材料類和化工原料類分不上漲13.1%、11%、15%和12.6%。去年同期相比，1-2月份工業(yè)品出廠價格上漲5.6%，原材料、燃料、動力購進價格上漲10.3%。四、社會消費品零售總額上漲 1-2月份，社會消費品零售總額10313億元，比上年同期增長13.6%。其中1月份增長11.5%，2月份增長15.8%。月度之間增長速度波動要緊是由于春節(jié)時刻錯位阻礙。

23、分地域看，都市消費品零售額6886億元，比上年同期增長14.4%；縣及縣以下零售額3427億元，增長11.9%。分行業(yè)看，批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)零售額8619億元，比上年同期增長13.5%；餐飲業(yè)零售額1414億元，增長17.1%；其他行業(yè)零售額280億元，增長0.3%。分商品類不看，限額以上批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)吃、穿、用商品類零售額同比分不增長17.9%、20.5%和15.7%。家用電器和音像器材類增長17.8%，體育、娛樂用品類增長23.1%，文化辦公用品類增長21.4%，化妝品類增長19.1%，金銀珠寶類增長19.3%，通訊器材類增長19.3%，建筑及裝潢材料類增長28.7%，汽車類增長11.3%，石

24、油及制品類增長36.1%，服裝鞋帽、針、紡織品類增長20.5%，食品、飲料、煙酒類增長17.9%。五、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增加1-2月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計完成4222億元，比去年同期增長24.5%。其中，國有及國有控股投資2147億元，增長4.5%；房地產(chǎn)開發(fā)投資1200億元，增長27%。分項目隸屬關(guān)系看，中央項目投資457億元，同比增長13.9%；地點項目投資3765億元，增長26%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資18億元，同比增長69.9%；第二產(chǎn)業(yè)投資1704億元，增長28.3%；第三產(chǎn)業(yè)投資2499億元，增長21.8%。分行業(yè)看，煤炭開采及洗選業(yè)投資31億元，同比增長148.7%；石油和天然氣

25、開采業(yè)投資89億元，增長19.5%；石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)投資28億元，增長46.1%；電力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)投資475億元，增長59.5%；黑色金屬采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資160億元，下降9%；有色金屬采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資34億元，增長9.9%；非金屬礦采選及礦物制品業(yè)投資59億元，下降7.7%。分注冊類型看，內(nèi)資企業(yè)投資3530億元，同比增長25.6%；港澳臺資企業(yè)投資289億元，增長15.4%；外資企業(yè)投資358億元，增長24.5%。從施工情況看，施工項目38676個，同比減少1319個，其中，新開工項目7583個，減少236個；施工項目打算總投資69868億元，同比增

26、長21.4%，其中，新開工項目打算總投資4758億元，下降6.6%。從資金到位情況看，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資到位資金7287億元，同比增長22.4%。其中，國家預算內(nèi)資金184億元，增長37.1%；國內(nèi)貸款1929億元，增長14.4%；利用外資326億元，增長19.4%；自籌資金3349億元，增長22.1%。 = 2 * ROMAN II2005年一季度要緊工業(yè)經(jīng)濟運行情況分析一、總體分析1-2月份，全部國有工業(yè)企業(yè)及年產(chǎn)品銷售收入500萬元以上非國有工業(yè)企業(yè)完成增加值9034億元，同比增長16.9%，增速與去年同期差不多持平。冶金和電子等行業(yè)接著快速增長。1-2月份，冶金和電子工業(yè)產(chǎn)值同比分不增長

27、26.8%和19.1%，對工業(yè)增長貢獻率分不為12.5%和9.8%。另有4個行業(yè)對工業(yè)增長貢獻率較大，依次是化工、電力、通用設備制造和紡織業(yè)。重要能源、冶煉和電子產(chǎn)品增勢強勁。1-2月份，原煤和電產(chǎn)量同比分不增長12.2%和12.1%；生鐵、粗鋼和鋼材分不增長27.1%、22.9%和19.4%；氧化鋁和電解鋁分不增長14.4%和16.4%；微型電子計算機增長47.8%，其中筆記本計算機增長88.7%；移動電話機和傳真機分不增長23.9%和44.4%；顯示器和打印機分不增長33.8%和50.9%；汽車增長1.9%，其中轎車下降1.5%。工業(yè)產(chǎn)品出口接著較快增長。1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出

28、口交貨值5838億元，同比增長33.4%，增速比去年同期提高7.1個百分點。工業(yè)產(chǎn)品銷售率略有提高。1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)品銷售率為97.24%，比去年同期提高0.57個百分點。二、分行業(yè)分析(一)鋼鐵行業(yè)運行情況分析1.鋼鐵出口情況2005年1月，受國際鋼材價格高于國內(nèi)鋼材價格阻礙，國內(nèi)鋼材價格接著攀升，鋼鐵出口呈井噴現(xiàn)象，比去年同期增長14倍，創(chuàng)匯增加近12倍。其中本鋼創(chuàng)匯增加164倍。2.鋼材進口情況海關(guān)總署公布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月，我國鋼材進口192萬噸，下降40.8%。進口鐵礦砂2086萬噸，增長61.8%。有色金屬進口12.5億美元，增長47.1%。3.鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)情況(

29、1)首鋼生產(chǎn)情況1月份，首鋼經(jīng)營生產(chǎn)接著保持穩(wěn)定高產(chǎn)好形勢，要緊產(chǎn)品產(chǎn)量全面超額完成打算。其中鐵比打算超產(chǎn)3萬噸，鋼比打算超產(chǎn)2.7萬噸，鋼材比打算超產(chǎn)0.5萬噸，自發(fā)電量也打出歷史最高水平。(2)武鋼生產(chǎn)情況1月份武鋼生產(chǎn)經(jīng)營良好，鐵、鋼、材全面完成打算，全月實現(xiàn)銷售收入36.98億元，實現(xiàn)利潤7.29億元。 (3)宣鋼生產(chǎn)情況1月份，宣化鋼鐵集團公司共生產(chǎn)焊條鋼3493噸，盤條鋼16236噸、新III級鋼筋35400噸，品種鋼產(chǎn)量占該公司總產(chǎn)量(普碳鋼和低合金鋼)15%，實現(xiàn)了宣鋼品種戰(zhàn)略月度目標打算。為了幸免市場風險、搶抓戰(zhàn)略機遇，1月份，該公司確立了從產(chǎn)量效益型向品種效益型轉(zhuǎn)變進展戰(zhàn)略

30、，將產(chǎn)品定位于大企業(yè)不生產(chǎn)、小企業(yè)生產(chǎn)不了建筑鋼材上，并立足于宣鋼煉鋼生產(chǎn)實際，在當前原料條件和技術(shù)條件基礎(chǔ)上，積極開發(fā)生產(chǎn)新品種鋼，實現(xiàn)了品種戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變良好開端。(4)東北特鋼生產(chǎn)情況東北特鋼集團大連周密合金有限公司、特鋼制品公司和機電工程有限公司在2005年1月份共完成考核利潤102.4萬元，實現(xiàn)銷售收入1563萬元，全部超額完成當月考核指標，實際利潤和銷售收入分不比去年同期增加了27.4萬元和759.5萬元。(二)汽車行業(yè)運行情況分析1.2月產(chǎn)銷分析2月全國汽車產(chǎn)量完成33.28萬輛，比上月下降18.18%；銷售完成31.86萬輛，比上月下降13.08%。從分類產(chǎn)量來看，商用車下降14.7

31、5%，轎車比上月也有所下降，下降幅度為22.68%。 2.累計產(chǎn)銷量分析1-2月累計汽車產(chǎn)量完成73.92萬輛，比同期增長0.96%；銷售完成68.45萬輛，比同期下降6.94%。其中：乘用車累計產(chǎn)銷47.34萬輛和45.63萬輛，同比分不下降2.57%和8.94%；商用車累計產(chǎn)銷26.59萬輛和22.82萬輛，同比分不增長7.91%、下降2.68%。其中客車累計產(chǎn)銷分不為2.12萬輛和2.19萬輛，同比分不下降19.24%和14.15%； 貨車累計產(chǎn)銷16.28萬輛和14.52萬輛，同比增長3.04%和下降6.98%。與上月相比，2月產(chǎn)銷量有明顯減少，要緊是因為春節(jié)放假阻礙。3.差不多型乘用

32、車產(chǎn)銷情況2005年2月差不多型乘用車產(chǎn)銷13.14萬輛和13.38萬輛，分不下降22.68%和12.61%。市場格局發(fā)生較大變化。以銷售量排行,依次是北京現(xiàn)代、廣州本田、一汽夏利、奇瑞汽車、神龍汽車、上海大眾、上海通用、東風乘用車、一汽大眾、長安鈴木。從增長率看，要緊一般乘用車廠家中，沈陽中順增長率最高，達到363.16%，其次是上汽通用五菱，增長171.98%，北京現(xiàn)代增長159.00%，上海華普汽車為119.49%。下降幅度較大是一汽大眾、上海大眾、上海通用等等。北京現(xiàn)代取得當月銷售量第一，其次是廣州本田和天津一汽夏利。4.進口汽車分析2005年1月汽車進口量為0.82萬輛，較上月下降1

33、08.74%；進口金額2.56億美元，比上月下降56.94%。1月份進口汽車0.82萬輛，同比下降48.33%；其中進口轎車0.50萬輛，同比下降49.87%；越野車進口量為0.26萬輛，同比增加10.73%；客車進口280輛，同比下降88.28%；貨車進口135輛，同比下降84.28%。(三)石化行業(yè)運行情況分析據(jù)中國石油和化學工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，由于輕工、建材、汽車、電子等行業(yè)市場拉動，1月我國石油和化工行業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢，據(jù)統(tǒng)計，在64種要緊石油和化工產(chǎn)品中，產(chǎn)量增長有57種，占89.06%，產(chǎn)量下降有7種，僅占10.94%。1月份石化行業(yè)生產(chǎn)要緊特點是：生產(chǎn)快速增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步改

34、善。具體表現(xiàn)如下：一是為了滿足市場需要，能源產(chǎn)品生產(chǎn)加快，1月份原油產(chǎn)量1532.3萬噸，同比增長4.2%；天然氣45億立方米，增長27.4%；原油加工量2425.6萬噸，增長11.4%，柴汽比為1.92:1，同比提高0.13個百分點；硫磷兩礦分不生產(chǎn)77.2萬噸和190.3萬噸，同比增長40.2%和44.8%。二是為了確保農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，農(nóng)用化工產(chǎn)品生產(chǎn)快速增長，1月份生產(chǎn)化肥329.6萬噸，同比增長12.4%；生產(chǎn)農(nóng)藥6.8萬噸，增長32.9%，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)急需殺菌劑、除草劑分不完成0.9萬噸和2.3萬噸，同比增長50.5%和46.4%三是為汽車配套產(chǎn)品生產(chǎn)增幅超過50%，1月份輪胎外胎產(chǎn)量2123

35、.9萬條，同比增長52.9%，市場熱銷產(chǎn)品子午線輪胎產(chǎn)量968.4萬條，同比增長72.2%，子午線輪胎占輪胎總量比重為45.6%，比去年同期提高5.11個百分點。四是為輕工、建材配套產(chǎn)品生產(chǎn)接著加快，1月份燒堿產(chǎn)量為94.8萬噸，純堿產(chǎn)量為110.7萬噸，分不同比增長19.2%和14.7%；油漆產(chǎn)量為15.1萬噸，建筑涂料產(chǎn)量為8.7萬噸，同比分不增長36.9%和53.4%。據(jù)中國石油和化學工業(yè)協(xié)會信息部專家分析，1月份，我國石油和化工行業(yè)生產(chǎn)之因此實現(xiàn)開門紅，要緊是受輕工、建材、汽車、電子等市場拉動。1月份，全國輕工業(yè)現(xiàn)價工業(yè)產(chǎn)值增長36.5%，汽車產(chǎn)量增長54.8%，通訊及電子網(wǎng)絡用化工產(chǎn)

36、品增長20%以上，這些行業(yè)快速增長，拉動了石化行業(yè)；另外，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用肥、用藥在3月份立即從南到北開始，為了支援農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，提早為春耕生產(chǎn)備肥備藥，化肥、農(nóng)藥企業(yè)開足馬力生產(chǎn)。(四)煤炭行業(yè)運行情況分析1.煤炭生產(chǎn)情況據(jù)全國煤礦安全監(jiān)察局調(diào)度中心統(tǒng)計，今年1月份我國原煤產(chǎn)量完成20734萬噸，同比增加5190萬噸，增幅高達33.4%，遠遠超過煤炭市場需求增幅。2.煤炭庫存情況目前許多地區(qū)出現(xiàn)兩年來少有煤炭庫存積壓現(xiàn)象，從整個煤炭市場來看，原來供不應求局面差不多消逝，煤炭供求形勢有所緩解。據(jù)對華東地區(qū)市場調(diào)研顯示，許多生產(chǎn)廠家煤炭庫存比較充足，遠遠超過安全庫存警戒線，產(chǎn)量增量超過市場需求增量趨勢明顯

37、。目前一些煤炭生產(chǎn)廠家為實現(xiàn)效益最大化，仍保持高價位銷售，造成銷量不同程度下降，庫存增加。而且終端煤價已有下滑趨勢。3.煤炭價格情況目前煤炭交易中間環(huán)節(jié)費用占到煤價50%至70%，要緊是由于交易秩序混亂所致。但煤炭經(jīng)營監(jiān)管方法于今年實施，規(guī)范了煤炭經(jīng)營，打擊了煤炭經(jīng)營中間環(huán)節(jié)哄抬物價現(xiàn)象，致使煤炭價格終端有所下降。同時可循環(huán)經(jīng)濟進展，也使單位產(chǎn)品能耗下降，煤炭需求下降。4.煤炭交易市場情況秦皇島煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示，今年以來，我國煤炭交易最大中轉(zhuǎn)港口秦皇島港煤炭庫存持續(xù)增加，港存爆滿，創(chuàng)下2003年下半年以來最高水平。作為京航大運河最大煤炭中轉(zhuǎn)港口江蘇徐州萬寨港、邳州港煤炭庫存也大幅度增加，差

38、不多達到歷史最高水平。3月1日秦皇島港煤炭庫存總量為368萬噸，之前2月17日更達到407.9萬噸。截至2月18日，北京五大電廠電煤庫存差不多達到40.2萬噸，遠遠超過了24.7萬噸正常庫存標準，超庫存量達到15.5萬噸。 = 3 * ROMAN III2005年一季度對外貿(mào)易運行分析一、對外貿(mào)易運行情況分析據(jù)海關(guān)初步統(tǒng)計，2005年1-2月全國進出口總值為1794.6億美元，同比增長21.7%，其中：出口952.8億美元，增長36.6%；進口841.8億美元，增長8.3%；進出口順差111.1億美元。2月當月，全國進出口總值為844.5億美元，同比增長11.0%，其中：出口445.3億美元，

39、增長30.8%；進口399.2億美元，下降5%；進出口順差46.2億美元。二、對外貿(mào)易進展特點分析(一)2004年進出口貿(mào)易超預期增長,國際貿(mào)易爭端增多在全球經(jīng)濟穩(wěn)定增長和國際貿(mào)易形勢好轉(zhuǎn)帶動下，2004年我國進出口貿(mào)易實現(xiàn)了超預期增長，但面臨國際貿(mào)易爭端日益增多。2005年，世界經(jīng)濟特不是我國要緊貿(mào)易伙伴美國、日本經(jīng)濟回調(diào)有可能阻礙到我國外貿(mào)出口進一步快速增長，但我國產(chǎn)品外部需求依舊強勁。我國2004年進出口總額突破1.1萬億美元，全年累計實現(xiàn)貿(mào)易順差與上年大體相當。從進出口貿(mào)易增長速度看，2004年我國外貿(mào)進出口呈“大進大出”格局，外貿(mào)進出口總值除1月份增長18%外，其余月份增速均超過27

40、%。111月外貿(mào)進出口總值達10383.8億美元，同比增速達36.5%，不但超過2003全年進出口規(guī)模，還提早6年實現(xiàn)了年度外貿(mào)總額突破1萬億美元中長期規(guī)劃目標。從貿(mào)易平衡進展態(tài)勢來看，2004年前4個月連續(xù)出現(xiàn)逆差，累計逆差達107.6億美元，逆差持續(xù)月份之多、逆差額之高，是自1994年人民幣匯率并軌以來第一次；5月之后連續(xù)實現(xiàn)貿(mào)易順差，且順差規(guī)模不斷擴大，使我國對外貿(mào)易在進入9月后實現(xiàn)總體貿(mào)易平衡由逆差轉(zhuǎn)為順差，前11個月累計貿(mào)易順差208.4億美元，增長5.7%。貿(mào)易平衡形勢出現(xiàn)上述轉(zhuǎn)折要緊緣故：一是進口增速變化。2004年前幾個月，旺盛國內(nèi)需求拉動了對技術(shù)設備和能源原材料進口需求上升，

41、關(guān)稅下調(diào)和配額進一步擴大也導致我國進口持續(xù)快速增長。其后在宏觀調(diào)控阻礙下，一些初級產(chǎn)品進口增速在下半年明顯回落，進口額增長與增速趨于合理水平。二是出口增速變化。全球經(jīng)濟尤其是美國經(jīng)濟復蘇使我國出口額快速增加，與要緊貿(mào)易伙伴出口額實現(xiàn)全面增長。但我國面臨國際貿(mào)易爭端日益增多。2004年前三季度，共有12個國家和地區(qū)對中國發(fā)起反傾銷、反補貼、保障措施及特保調(diào)查46起，涉案金額11.1億美元，且涉案產(chǎn)品品種和金額呈上升趨勢，中國已成為世界反傾銷和保障措施最大受害國。2005年，針對中國出口產(chǎn)品反傾銷還會有新動向，反補貼、專門保障條款、技術(shù)性貿(mào)易壁壘和知識產(chǎn)權(quán)愛護等日益成為有關(guān)國家實施貿(mào)易愛護、限制中

42、國產(chǎn)品出口手段，進展中國家對我國反傾銷也將明顯增加，出口企業(yè)勞動愛護問題可能成為新貿(mào)易壁壘。(二)外商直接投資增長平穩(wěn),但仍存不利因素外商直接投資增長平穩(wěn)，但2005年存在不利因素，短期資本大量流入值得關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計，2004年111月，我國新批設立外商投資企業(yè)39291個，合同外資金額1350.38億美元，實際使用外資57553億美元，同比分不增長7.31%、34.36%、22.05%。截至2004年11月底，全國累計批準設立外商投資企業(yè)504568個，合同外資金額10781.68億美元，實際使用外資金額5590.23億美元。2005年外商直接投資存在不利因素：一是以美國為首發(fā)達經(jīng)濟體進入新一

43、輪加息周期，國際資金回流美國可能性增加。二是為防止資金大量流出，美國新近出臺了一些措施，如本土投資法，其將針對美國公司海外收益所得稅稅率由35%下調(diào)為5.25%，期限為一年，條件是將這些收益投資于美國。據(jù)摩根大通測算，該法案實施將為美國帶來超過4000億美元回流，其中就包括中國境內(nèi)外資。三是受國內(nèi)經(jīng)濟某些過熱行業(yè)投資回報率趨于下降阻礙，外商下一步在華投資進度有所放緩。為保證外資穩(wěn)定增長并更好地利用外資，國家將在以下方面加大改革力度：一是加大服務業(yè)、農(nóng)業(yè)等落后行業(yè)領(lǐng)域開放；二是引導外資到中西部、東北等老工業(yè)基地進行投資；三是修改并完善相關(guān)法規(guī)，鼓舞外資參與中國不良資產(chǎn)重組與處置，加快中國金融風險

44、釋放；四是同意境外投資者通過并購等方式到中國投資，參與國有企業(yè)改組改造；五是加大政策傾斜，加快外資進入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)速度；六是同意符合條件外企在國內(nèi)上市。與此同時，短期資本大量流入值得高度關(guān)注，這實際上是2002年下半年以來我國部分行業(yè)投資過熱、信貸資金增長過快要緊緣故之一。統(tǒng)計表明，2004年前三季度，相比于39.3億美元貿(mào)易順差和約487億美元實際外商直接投資，我國外匯儲備卻大幅增加了1113億美元?？鄢鈪R儲備投資收益因素，可查短期資本達到近600億美元。短期資本大量流入給中國經(jīng)濟帶來相當風險：其一，人民幣升值預期使短期資本大量流入中國，其導致中國國際收支雙順差進一步擴大反過來又強化了人民

45、幣升值預期，因此熱鈔票在順差中比例上升將給我國國際收支帶來極大不穩(wěn)定性；其二，導致中國基礎(chǔ)貨幣投放量被動增長，加大監(jiān)管層操控貨幣政策難度；其三，目前相當一部分短期資本是由長期直接投資轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)等行業(yè)進行短期逐利，放大了經(jīng)濟泡沫。能夠講，對短期資本加強監(jiān)控將成為2005年監(jiān)管層工作重點。(三)外匯儲備超常增長,疏通治理問題日益突出在短期資本流入大幅增長背景下，我國外匯儲備出現(xiàn)超常增長，外匯儲備疏通、治理問題日益突出。截至2004年9月底，我國外匯儲備已達5145億美元，9個月新增1113億美元，其中新增短期資本達587億美元，占比達52.7%。目前外匯儲備還呈加速增長態(tài)勢，47月外匯儲備單月增加

46、額分不為92億、96億、120億和124億美元。快速增長外匯儲備要緊來源于央行被動吸入大量短期外債，這給外匯儲備安全穩(wěn)定性及治理提出了挑戰(zhàn)。外匯儲備疏通治理問題因此日益突出，這方面改革方向：一是加快外匯市場建設，逐步釋放銀行、企業(yè)和個人外匯需求；二是依次放松資金流出管制；三是逐步推進儲備幣種多元化策略；四是加快引進期貨、期權(quán)等金融衍生工具規(guī)避匯率風險。(四)外債增長有所放緩,短期外債增長過快值得關(guān)注2004年下半年外債增長有所放緩，但外債尤其是短期外債增長過快問題仍是監(jiān)控層關(guān)注重點。據(jù)外管局最新統(tǒng)計，截至2004年9月底，我國外債（不含港澳臺地區(qū)，下同）余額2232.73億美元，較上年末增加2

47、96.39億美元，上升15.31%。2004年19月，我國新借入外債1241.38億美元，比上年同期增加516.56億美元，增幅高達71.27%。與2004年6月底相比，外債迅猛增長勢頭有所操縱，其中外資銀行外債余額減少較為明顯。截至2004年9月底，境內(nèi)外資銀行外債余額為331.07億美元，比2004年6月底減少了45.51億美元，減幅為12.09%。外債增勢放緩緣故：一是美聯(lián)儲連續(xù)加息使人民幣和美元間利差減小，對外債需求有所降低；二是進口增速放緩導致境內(nèi)貿(mào)易公司融資需求減少；三是受境內(nèi)外資銀行外債治理方法中關(guān)于“對境內(nèi)外資銀行進行總量操縱及境內(nèi)外資銀行向境內(nèi)機構(gòu)貸款不得結(jié)匯”阻礙，外資銀行

48、外債規(guī)模減??；四是更多人民幣業(yè)務對境內(nèi)外資銀行開放后，其人民幣資金來源增多，對外幣頭寸依靠減少。但外債過快增長勢頭并未完全扭轉(zhuǎn)，緣故：一是美元接著疲軟凸顯人民幣升值壓力，市場對人民幣升值預期有所提升；二是中國經(jīng)濟快速增長帶來市場機會成為境外資金進入中國另一大動力；三是中國金融日益開放客觀上也提升了境外資金進入中國境內(nèi)便利程度。如2004年11月開始實施關(guān)于跨國公司外匯資金內(nèi)部運營治理有關(guān)問題通知，同意符合條件跨國公司境內(nèi)成員公司集合或調(diào)劑區(qū)域、全球外匯資金。除了我國政府主權(quán)外債，境外資金進入中國要緊途徑：一是外商直接投資合法途徑，但其中有一部分資金并未直接進入實業(yè)投資領(lǐng)域，而以房地產(chǎn)投資、現(xiàn)金

49、治理等形式進入境內(nèi)市場；二是利用經(jīng)常項目可兌換進入中國市場，常見方式有進出口價格虛報、預收貨款等，在截至2004年9月底2232.73億美元外債中，貿(mào)易信貸余額為428.58億美元，占比近2%；三是通過境內(nèi)外商投資企業(yè)股東貸款等形式，2004年9月底，外商投資企業(yè)債務余額為420.91億美元，占登記外債余額23.33%；四是境內(nèi)企業(yè)進行外匯貸款并通過銀行離岸業(yè)務變相結(jié)匯，2004年9月底，中資企業(yè)債務余額為61.88億美元，占登記外債余額3.43%；五是境內(nèi)中外資銀行自主資金調(diào)配。2004年9月底，在1804.15億美元登記外債余額中，中資金融機構(gòu)外債余額為645.04億美元，占35.75%，

50、境內(nèi)外資金融機構(gòu)債務余額為333.69億美元，占比為18.50%；六是資本市場渠道，截至2004年12月16日，外管局共批準了27家QFII，投資總額度超過30億美元，這部分資金要緊持有我國A股，并由境內(nèi)商業(yè)銀行托管。從流向上看，除了實業(yè)投資領(lǐng)域，境外資金還要緊進入了國債、股票及房地產(chǎn)市場，表現(xiàn)為我國短期外債。至2004年9月底，我國短期外債余額996.54億美元，占外債總額44.63%，比上年末增加226.10億美元。對外債尤其是短期外債加強監(jiān)控仍是監(jiān)管層以后工作一大重點，外管局已將“加強資金流入和結(jié)匯治理，有效操縱短期資本流入和流出”列為今后工作要點第一條，除了實施境內(nèi)外資銀行外債治理方法

51、，其他需要關(guān)注措施：一是禁止沒有實際貿(mào)易和直接投資背景資本、未經(jīng)許可證券投資資金流入境內(nèi)；二是對所有合規(guī)入境資金，在結(jié)匯環(huán)節(jié)都要加強真實需要審核，從嚴操縱外匯資金與人民幣之間交易活動；三是嚴格操縱短期外債特不是貿(mào)易融資規(guī)模增長，出臺適當操縱外匯貸款過快增長可行措施；四是在不阻礙正常貿(mào)易和投資情況下，對出口和外商直接投資收匯加強真實性審核有效措施；五是繼2003年9月外匯專項大檢查后，加大反洗鈔票現(xiàn)場檢查力度；六是頒布并實施金融機構(gòu)大額和可疑外匯資金交易報告治理方法實施細則，進一步規(guī)范金融機構(gòu)大額和可疑外匯資金交易報告行為。(五)人民幣匯率保持穩(wěn)定,匯率形成機制市場化改革提速市場對人民幣升值預期

52、可不能因美元和人民幣利差變化而減弱，人民幣匯率在保持穩(wěn)定前提下將加快其形成機制市場化改革。盡管美國進入新一輪加息周期，但美元和人民幣利差并不是人民幣升值預期主因，從境外資金大量進入國內(nèi)市場事實亦可看出，市場對人民幣升值預期并未減弱。改革著力點：一是放寬對資本流出限制，這將成為人民幣匯率機制改革一大突破口。具體措施有：2005年1月1日起個人出境可攜帶人民幣最大數(shù)額從1993年規(guī)定6000元增加到20000元；2005年1月10日起，正式開通“銀聯(lián)卡”在韓國、泰國以及新加坡受理業(yè)務，至此人民幣卡已在五個國家及地區(qū)登陸，人民幣國際化進程邁出重要步伐；社?；鸷捅ｋU公司外匯資金境外證券投資試點及其治

53、理暫行方法已于2004年8月17日公布；頒布關(guān)于境外投資開辦企業(yè)核準事項規(guī)定，鼓舞各種所有制企業(yè)赴境外投資開辦企業(yè)；關(guān)于跨國公司外匯資金內(nèi)部運營治理有關(guān)問題通知已于2004年11月起實施，同意跨國公司將臨時閑置資金調(diào)往境外運作，支持中資跨國公司補充其海外公司資本金或營運資金；放寬移民、非居民繼承國內(nèi)資產(chǎn)兌換匯出限制。二是加快國內(nèi)統(tǒng)一外匯市場建設。促進遠期結(jié)售匯業(yè)務進展；在銀行間外匯市場引入做市商制度；推動境內(nèi)外匯衍生產(chǎn)品進展，中國外匯交易中心已與芝加哥商品交易所就衍生產(chǎn)品設計、系統(tǒng)開發(fā)、市場推廣和人員培訓等方面開展合作簽訂了協(xié)議。三是資本市場對外開放穩(wěn)步擴大。完善QFII制度；同意外商直接投資

54、企業(yè)在國內(nèi)上市融資；同意境外機構(gòu)在國內(nèi)發(fā)行人民幣債券，如財政部近期已批準國際金融公司、亞洲開發(fā)銀行和國際協(xié)力銀行在中國境內(nèi)發(fā)行總額為40億元人民幣債券。(六)在華外資銀行業(yè)務指標向好,參股、擴張及本土化走勢凸顯隨著中國銀行業(yè)開放進程加快，在華外資銀行在業(yè)務范圍和客戶對象不斷擴大同時，各項業(yè)務指標明顯向好，成為中國銀行業(yè)一支重要力量。截至2004年11月末，共有19個國家和地區(qū)62家外資銀行在我國設立了204家營業(yè)性機構(gòu)，其中105家已獲準經(jīng)營人民幣業(yè)務，外資銀行規(guī)定范圍內(nèi)經(jīng)營業(yè)務品種已超過100種。在華外資銀行資產(chǎn)總額達到659億美元，約占我國銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)總額1.8%，貸款余額315億美

55、元，不良貸款率為1.3%。2004年110月，在華外資銀行累計實現(xiàn)盈利2.1億美元。2004年在華外資銀行進展有幾大特點：第一，外資銀行群體出現(xiàn)力量分化，匯豐、渣打、花旗等航母級國際大銀行、享受CEPA優(yōu)惠政策中小型港資銀行及其他有專業(yè)優(yōu)勢外資銀行逐步占得先機。第二，外資監(jiān)管法規(guī)逐步向“國民待遇”看齊，一方面監(jiān)管當局對外資銀行在業(yè)務和地域上開放有加快勢頭，另一方面又在逐步取消外資銀行享受“超國民待遇”，并從風險防范角度動身加強了外資銀行監(jiān)管力度。第三，業(yè)務結(jié)構(gòu)因受一定政策阻礙而略有變動，人民幣業(yè)務隨經(jīng)營地域逐步放開而保持較快增速，上半年高速增長外匯貸款業(yè)務受境內(nèi)外資銀行外債治理方法阻礙在下半年

56、增速放緩，中間業(yè)務優(yōu)勢穩(wěn)固，獲準經(jīng)營金融衍生產(chǎn)品進一步為個人理財和企業(yè)現(xiàn)金治理業(yè)務提供了有利支持。第四，國內(nèi)個人消費金融市場潛力被全面發(fā)掘，外資金融機構(gòu)在個人房貸按揭、汽車金融公司及信用卡方面均有突破性進展。第五，在擴張方式上，外資銀行一方面加快自身分支機構(gòu)在發(fā)達都市設立和調(diào)整，另一方面又通過積極參股中資銀行來彌補自身在網(wǎng)點、人民幣資金清算和客戶信息方面不足，2004年外資金融機構(gòu)在中國內(nèi)地參股達到了一個空前高峰。2005年外資銀行在參股、地域擴張及本土化方面走向最值得關(guān)注。外資金融機構(gòu)參股中資銀行變化要緊體現(xiàn)在三個方面，即參股將更為慎重，目標參股銀行向國有商業(yè)銀行過渡，持股比例趨于提高。在地

57、域擴張方面，外資銀行立足東南沿海發(fā)達地區(qū)，并在監(jiān)管部門鼓舞和支持下加快進入中西部和東北部地區(qū)。另外隨著市場拓展和業(yè)務范圍不斷擴大，外資銀行今后必將加快推進經(jīng)營本土化進程，那個進程將要緊通過與中資銀行開展合作、人才本土化和金融創(chuàng)新本土化來完成。 = 4 * ROMAN IV金融市場運行情況分析一、金融市場運行分析2004 年，金融市場進一步規(guī)范進展，金融產(chǎn)品創(chuàng)新和制度建設取得新進展。貸款融資比重下降，國債和股票融資比重上升，融資格局有所優(yōu)化。2004 年，國內(nèi)非金融機構(gòu)部門(包括住戶、企業(yè)和政府部門)以貸款、股票(可流通上市股票籌資部分)、國債和企業(yè)債四種方式新增融入資金總計為2.9 萬億元(本

58、外幣合計)，同比少融資6131 億元，下降17.4%，要緊是貸款融資同比下降19.6%，國債融資同比下降11.3%。國內(nèi)非金融機構(gòu)部門貸款、國債、企業(yè)債和股票融資比為82.9：10.8：1.1：5.2。(一)貨幣市場成交同比有所下降2004 年，銀行間債券回購市場累計成交9.44 萬億元，同比減少2.28 萬億元，日均成交374.5 億元，比上年同期下降19.8%。質(zhì)押式19債券回購累計成交9.31 萬億元，同比減少2.41 萬億元；5 月20 日開始買斷式債券回購累計成交1263 億元。交易所國債回購累計成交4.41 萬億元，下降16.8%。2004 年，銀行間同業(yè)拆借市場累計成交1.46

59、萬億元，同比減少0.96 萬億元，日均成交57.8 億元，比上年同期下降39.9 %。成交要緊集中在7 天和隔夜兩個短期品種上，市場份額為91.1%，同比上升4 個百分點；其中7 天品種市場份額為71.6%，同比上升11.2 個百分點。銀行間市場質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率、同業(yè)拆借交易月加權(quán)平均利率走勢差不多平穩(wěn)，大體呈“回落上升回落”態(tài)勢。1 月，受春節(jié)前金融機構(gòu)資金需求較大阻礙，質(zhì)押式債券回購和同業(yè)拆借交易月加權(quán)平均利率較高，分不為2.43%和2.38%；節(jié)后隨資金大量回流和金融機構(gòu)資金來源增加較多，金融機構(gòu)資金頭寸較寬松，利率平穩(wěn)回落至3 月1.93%和2.07%；4 月起受央行調(diào)整法

60、定預備金率、市場利率預期上升等因素阻礙，出現(xiàn)穩(wěn)步回升，6 月分不為2.41%和2.40%；7 月起再次持續(xù)平穩(wěn)回落直至12 月1.88%和2.07%。在人民幣升值預期和本外幣正利差驅(qū)使下，境內(nèi)金融機構(gòu)紛紛減少國外資產(chǎn)運作，將資金調(diào)回境內(nèi)，或增加國外短期借款。截至2004 年末，我國外債余額折合2286 億美元，比上年末增長18.1%；其中，短期外債余額1043 億美元，比上年末增加273 億美元，占外債余額45.6%，較上年末上升5.8 個百分點。從資金融出、融入情況看，國有獨資商業(yè)銀行仍是銀行間債券回購市場上最大資金凈融出部門，全年凈融出4.60 萬億元；其他商業(yè)銀行、其他金融機構(gòu)是要緊資金