半導(dǎo)體行業(yè)科創(chuàng)板系列·五：安集微電子科技

1、內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _bookmark0 立足先進(jìn)材料，安集微電穩(wěn)步上升4 HYPERLINK l _bookmark1 安集微電子科技簡(jiǎn)介4 HYPERLINK l _bookmark3 安集微電子優(yōu)勢(shì)4 HYPERLINK l _bookmark5 公司歷史沿革5 HYPERLINK l _bookmark7 安集微電股權(quán)結(jié)構(gòu)5 HYPERLINK l _bookmark10 依托拋光液與去除劑，安集科技持續(xù)發(fā)展6 HYPERLINK l _bookmark11 公司業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介6 HYPERLINK l _bookmark13 公司業(yè)務(wù)拆分7 HYPERLINK l _book

2、mark14 化學(xué)機(jī)械拋光液7 HYPERLINK l _bookmark16 光刻膠去除劑7 HYPERLINK l _bookmark21 公司產(chǎn)能情況9 HYPERLINK l _bookmark26 公司客戶結(jié)構(gòu)10 HYPERLINK l _bookmark29 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局11 HYPERLINK l _bookmark31 半導(dǎo)體行業(yè)情況12 HYPERLINK l _bookmark37 安集微電財(cái)務(wù)分析14 HYPERLINK l _bookmark44 資金募集用途及規(guī)劃16 HYPERLINK l _bookmark46 行業(yè)同水平公司對(duì)比17圖表目錄 HYPERLINK

3、 l _bookmark2 圖 1：安集微電子科技4 HYPERLINK l _bookmark4 圖 2：安集微電研發(fā)實(shí)驗(yàn)室微電子材料合成實(shí)驗(yàn)4 HYPERLINK l _bookmark6 圖 3：安集微電浙江寧波材料基地項(xiàng)目正式動(dòng)工5 HYPERLINK l _bookmark8 圖 4：安集微電股權(quán)結(jié)構(gòu)6 HYPERLINK l _bookmark12 圖 5：一種化學(xué)機(jī)械拋光液6 HYPERLINK l _bookmark15 圖 6：化學(xué)機(jī)械拋光液工藝原理7 HYPERLINK l _bookmark17 圖 7：安集微電子 ICS6000 光刻膠去除劑效果（20min）8 HYP

4、ERLINK l _bookmark18 圖 8：安集微電子 ICS6000 光刻膠去除劑效果（30min）8 HYPERLINK l _bookmark20 圖 9：公司產(chǎn)品工業(yè)流程圖8 HYPERLINK l _bookmark32 圖 10：1986-2018 年全球半導(dǎo)體分地區(qū)市場(chǎng)規(guī)模（億美元）12 HYPERLINK l _bookmark33 圖 11：2017-2018 年全球純晶圓代工市場(chǎng)規(guī)模（億美元）12 HYPERLINK l _bookmark34 圖 12：2014-2018 年全球半導(dǎo)體資本支出（億美元）13 HYPERLINK l _bookmark35 圖 13：

5、中國(guó) IC 市場(chǎng)和產(chǎn)值趨勢(shì)（億美元）13 HYPERLINK l _bookmark36 圖 14：2012-2017 年中國(guó)半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)化情況（億元）14 HYPERLINK l _bookmark39 圖 15：2016-2018 年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)情況（億元）15 HYPERLINK l _bookmark40 圖 16：2016-2018 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況（億元）15 HYPERLINK l _bookmark41 圖 17：2016-2018 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況（億元）15 HYPERLINK l _bookmark42 圖 18：2016-2018 年毛利率變化情況15 HYPERL

6、INK l _bookmark9 表 1：安集微電股東實(shí)繳注冊(cè)資本和出資比例6 HYPERLINK l _bookmark19 表 2：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成表（萬(wàn)元）8 HYPERLINK l _bookmark22 表 3：公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營(yíng)業(yè)收入份額與比例（萬(wàn)元）9 HYPERLINK l _bookmark23 表 4：公司化學(xué)機(jī)械拋光液的產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷(xiāo)量9 HYPERLINK l _bookmark24 表 5：公司光刻膠去除劑產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷(xiāo)量9 HYPERLINK l _bookmark25 表 6：公司分產(chǎn)品收入（萬(wàn)元）10 HYPERLINK l _bookmark27

7、表 7：公司前五大主要客戶情況10 HYPERLINK l _bookmark28 表 8：16 年-18 年，公司前五名客戶銷(xiāo)售情況（元）11 HYPERLINK l _bookmark30 表 9：競(jìng)爭(zhēng)公司涉及產(chǎn)業(yè)（打鉤代表涉及）11 HYPERLINK l _bookmark38 表 10：2016-2018 年公司利潤(rùn)表（萬(wàn)元）14 HYPERLINK l _bookmark43 表 11：公司 2016-2018 年毛利率變化16 HYPERLINK l _bookmark45 表 12：資金募集用途及規(guī)劃（萬(wàn)元）16 HYPERLINK l _bookmark47 表 13：可比公

8、司對(duì)比17立足先進(jìn)材料，安集微電穩(wěn)步上升安集微電子科技簡(jiǎn)介安集微電子科技（上海）成立于 2006 年。安集微電子有限公司為一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的高新技術(shù)企業(yè)，致力于高增長(zhǎng)率和高功能先進(jìn)材料的研發(fā)和生產(chǎn)。擁有世界一流技術(shù)團(tuán)隊(duì)、研發(fā)中心和生產(chǎn)基地。安集的產(chǎn)品領(lǐng)域包括如集成電路行業(yè)的化學(xué)機(jī)械拋光液等和太陽(yáng)能行業(yè)中的切割漿料及相關(guān)化學(xué)品的解決方案。目前，安集公司已與全球數(shù)十家客戶進(jìn)行了各階段合作，其中包括多家世界著名芯片企業(yè)和太陽(yáng)能企業(yè)。安集成功研發(fā)、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品已成功運(yùn)用于國(guó)內(nèi)外芯片和太陽(yáng)能制造行業(yè)。圖 1：安集微電子科技資料來(lái)源：公司官網(wǎng)、安集微電子優(yōu)勢(shì)公司主要有四點(diǎn)優(yōu)勢(shì)。第一是

9、先進(jìn)的核心技術(shù)和完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)布局。公司擁有授權(quán)專(zhuān)利190 項(xiàng)。公司通過(guò)完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)布局保護(hù)核心技術(shù)，為公司開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和開(kāi)拓新業(yè)務(wù)創(chuàng)造了有利條件。第二是一流的管理團(tuán)隊(duì)和高素質(zhì)的員工隊(duì)伍。公司員工 186 人，其中博士學(xué)歷 12 人、碩士學(xué)歷 34 人，先后有 1 人入選“上海領(lǐng)軍人才”、1 人入選“上海市優(yōu)秀學(xué)科帶頭人”。公司核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)在半導(dǎo)體材料行業(yè)積累了數(shù)十年的豐富經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)技術(shù)。第三是高性價(jià)比的產(chǎn)品和本土化、定制化、一體化的服務(wù)模式。公司基于大陸優(yōu)勢(shì)，在中國(guó)臺(tái)灣設(shè)立了全資子公司，服務(wù)中國(guó)本土廠商。公司定制產(chǎn)品或設(shè)計(jì)，滿足客戶需求。采用直銷(xiāo)模式，一體化滿足客戶更高效得獲得產(chǎn)品。第四是優(yōu)

10、質(zhì)的客戶資源。公司客戶主要為全球和國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的中國(guó)集成電路制造廠商，客戶遍及美國(guó)、新加坡、馬來(lái)西亞、意大利、比利時(shí)等國(guó)家。圖 2：安集微電研發(fā)實(shí)驗(yàn)室微電子材料合成實(shí)驗(yàn)資料來(lái)源：新浪新聞、公司歷史沿革2006 年 2 月 7 日成立2008 年開(kāi)始與中芯國(guó)際保持銷(xiāo)售關(guān)系2010 年 3 月獲得第四屆中國(guó)半導(dǎo)體創(chuàng)新產(chǎn)品和技術(shù)獎(jiǎng)2011 年 12 月獲得高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)2012 年 7 月獲得科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金創(chuàng)新項(xiàng)目獎(jiǎng)2014 年開(kāi)始與臺(tái)積電保持銷(xiāo)售關(guān)系2015 年上海高研院-安集微電子聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室啟動(dòng)2017 年獲得中國(guó)半導(dǎo)體材料十強(qiáng)榮譽(yù)2017 年 8 月 2 日股份公司成立2018 年

11、1 月獲得上海市“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)榮譽(yù)2018 年 11 月 2 日浙江寧波材料基地項(xiàng)目正式動(dòng)工圖 3：安集微電浙江寧波材料基地項(xiàng)目正式動(dòng)工資料來(lái)源：愛(ài)集微、安集微電股權(quán)結(jié)構(gòu)境外架構(gòu)重組及增資后，股權(quán)結(jié)構(gòu)如圖 4 所示：AnjiCayman 為一家投資控股型公司，通過(guò)安集有限和上海安集開(kāi)展研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。AnjiCayman 股東 RUYI、CRS、SGB、SMS 分別為 AniCayman 創(chuàng)始人 ShumInWang、ChrisChangYu、ShaunXiao-FengGong、Steven LarryUngar 100持股的公司；Yuding、Goldyield 為 2004 年至

12、2005 年期間開(kāi)始投資的早期投資者持股的公司；北極光、東方華爾、ZhangjiangAJ、春生壹號(hào)、信芯投資為 2010 年至 2014 年期間投資 AnjiCayman 的投資者。信芯投資、張江科創(chuàng)（張江科創(chuàng)間接持有 ZhangjiangAJ100的股權(quán)）、春生壹號(hào)及大辰科技(Goldyield 出資人在中國(guó)境內(nèi)控制的公司）共同對(duì)安集有限增資。圖 4：安集微電股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、安集微電子科技各股東的實(shí)繳注冊(cè)資本、實(shí)繳出資比例如下：表 1：安集微電股東實(shí)繳注冊(cè)資本和出資比例序號(hào)股東名稱(chēng)實(shí)繳注冊(cè)資本（萬(wàn)元）實(shí)繳出資比例（ ）1Anji Cayman2,256.032867.

13、702張江科創(chuàng)354.873510.653大辰科技240.00287.204春生壹號(hào)231.45096.955信芯投資190.82445.736安續(xù)投資59.34241.77合計(jì)3,332.5268100.0資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、依托拋光液與去除劑，安集科技持續(xù)發(fā)展公司業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為關(guān)鍵半導(dǎo)體材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，目前產(chǎn)品包括不同系列的化學(xué)機(jī)械拋光液和光刻膠去除劑，主要應(yīng)用于集成電路制造和先進(jìn)封裝領(lǐng)域。公司成功打破了國(guó)外廠商對(duì)集成電路領(lǐng)域化學(xué)機(jī)械拋光液的壟斷，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代，使中國(guó)在該領(lǐng)域擁有了自主供應(yīng)能力。公司化學(xué)機(jī)械拋光液己在 130-28nm 技術(shù)節(jié)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N(xiāo)售，主要應(yīng)

14、用于國(guó)內(nèi)8 英寸和 12 英寸主流晶圓產(chǎn)線，14nm 技術(shù)節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品已進(jìn)入客戶認(rèn)證階段，10-7nm 技術(shù)節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品正在研發(fā)中。圖 5：一種化學(xué)機(jī)械拋光液公司產(chǎn)品光刻膠去資料來(lái)源：中國(guó)玻璃網(wǎng)、公司自成立以來(lái)一直致力于為集成電路產(chǎn)業(yè)提供以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的、高性能并具成本優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品和技術(shù)解決方案，公司堅(jiān)持自主創(chuàng)新并注重知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。截至 2018 年 12 月 31 目，公司擁有授權(quán)發(fā)明專(zhuān)利 190 項(xiàng)，覆蓋中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣、美國(guó)、新加坡、韓國(guó)等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。公司作為項(xiàng)目責(zé)任單位完成了“90-65nm 集成電路關(guān)鍵拋光材料研究與產(chǎn)業(yè)化” 和“45-28mn 集成電路關(guān)鍵拋光材料研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化”兩個(gè)國(guó)家“0

15、2 專(zhuān)項(xiàng)”項(xiàng)目，目前作為課題單位負(fù)責(zé)“高密度封裝 TSV 拋光液和清洗液研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化”和“CMP 拋光液及配套材料技術(shù)平臺(tái)和產(chǎn)品系列”兩個(gè)國(guó)家“02 專(zhuān)項(xiàng)”項(xiàng)目。公司業(yè)務(wù)拆分化學(xué)機(jī)械拋光液根據(jù)拋光對(duì)象不同，公司化學(xué)機(jī)械拋光液包括銅及銅阻擋層系列、其他系列等系列產(chǎn)品。銅及銅阻擋層系列化學(xué)機(jī)械拋光液是公司最主要的收入來(lái)源，用于拋光銅及銅阻擋層以分離銅和相鄰的絕緣材料，主要應(yīng)用于制造先進(jìn)的邏輯芯片和先進(jìn)的存儲(chǔ)芯片，目前公司銅及銅阻擋層系列化學(xué)機(jī)械拋光液技術(shù)節(jié)點(diǎn)涵蓋 130-28nm 芯片制程，可以滿足國(guó)內(nèi)芯片制造商的需求，并己在海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破。公司其他系列化學(xué)機(jī)械拋光液包括鎢拋光液、硅拋光液、氧化

16、物拋光液等產(chǎn)品，己供應(yīng)國(guó)內(nèi)外多家芯片制造商，具體生產(chǎn)規(guī)模會(huì)根據(jù)客戶需求量進(jìn)行調(diào)節(jié)。圖 6：化學(xué)機(jī)械拋光液工藝原理資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、光刻膠去除劑根據(jù)光刻膠下游應(yīng)用領(lǐng)域不同，公司光刻膠去除劑包括集成電路制造用、晶圓級(jí)封裝用、LED/OLED 用等系列產(chǎn)品。除劑是用于圖形化工藝光刻膠殘留物去除的高端濕化學(xué)品。光刻膠去除劑一般由去除劑、溶劑、螯合劑、緩釋劑等組成，其中關(guān)鍵是去除劑和溶劑的選擇，從而獲得優(yōu)異的交聯(lián)光刻膠聚合物的去除；螯合劑及緩蝕劑等添加劑提供金屬及非金屬基材分子級(jí)、原子級(jí)保護(hù)，并進(jìn)行光刻膠殘留物選擇性去除，為其中核心技術(shù)。圖 7：安集微電子 ICS6000 光刻膠去除劑效果（

17、20min）圖 8：安集微電子 ICS6000 光刻膠去除劑效果（30min）資料來(lái)源：集成電路后段光刻膠去除技術(shù)進(jìn)展、資料來(lái)源：集成電路后段光刻膠去除技術(shù)進(jìn)展、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成拆分表如下，其主營(yíng)收入主要分為化學(xué)機(jī)械拋光液，光刻膠去除劑兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，其中化學(xué)機(jī)械拋光液分為銅及銅阻擋層系列和其他系列；光刻膠去除劑分為集成電路制造用和晶圓級(jí)封裝用以及 LED/OLED 用。表 2：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成表（萬(wàn)元）項(xiàng)目2018 年度2017 年度2016 年度金額（萬(wàn)元）占比金額（萬(wàn)元）占比金額（萬(wàn)元）占比化學(xué)機(jī)械拋光液20,516.448320,834.649017,648.3790銅及銅阻層系列16,43

18、6.956617,430.827515,028.0976其他系列4,079.48163,403.82152,620.2813光刻膠去除劑4,205.34172,300.92101,941.5810集成電路制造用1,277.265996.314755.374晶圓級(jí)封裝用1,080.204740.983607.513LED/OLED 用1,847.887563.632578.93其他25.79073.81030.890主營(yíng)業(yè)務(wù)收入合計(jì)24,747.5810023,209.3610019,621.04100營(yíng)業(yè)收入合計(jì)24,784.8710023,242.7110019,663.92100資料來(lái)源：

19、安集科技招股說(shuō)明書(shū)，公司產(chǎn)品化學(xué)機(jī)械拋光液和光刻膠去除劑生產(chǎn)過(guò)程為配方型復(fù)配工藝，以常溫常壓下復(fù)配、混合、過(guò)濾為主，不涉及復(fù)雜劇烈的化學(xué)反應(yīng)。公司不同產(chǎn)品配方、原料不同，但生產(chǎn)工 藝的關(guān)鍵流程基本相同，具體如下：圖 9：公司產(chǎn)品工業(yè)流程圖資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、公司產(chǎn)能情況公司主要依靠核心技術(shù)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，核心技術(shù)產(chǎn)品為化學(xué)激光拋光液和光刻膠去除劑。報(bào)告期內(nèi)，公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營(yíng)業(yè)收入的比例情況如下：表 3：公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營(yíng)業(yè)收入份額與比例（萬(wàn)元）項(xiàng)目2018 年度2017 年度2016 年度化學(xué)機(jī)械拋光液銷(xiāo)售收入20,516.4420,834.6417,648.37光刻膠去

20、除劑銷(xiāo)售收入4,205.342,300.921,941.78核心技術(shù)產(chǎn)品收入24,721.7823,135.5619,590.15營(yíng)業(yè)收入24,784.8723.242.7119,663.92占比99.7599.5499.62資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)，公司化學(xué)機(jī)械拋光液產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷(xiāo)量情況如下：表 4：公司化學(xué)機(jī)械拋光液的產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷(xiāo)量產(chǎn)品類(lèi)別項(xiàng)目2018 年度2017 年度2016 年度產(chǎn)能（噸）9,435.294,905.404,532.35產(chǎn)量（噸）4,717.014,944.684,250.70銅及銅阻擋層系列銷(xiāo)量（噸）4,515.124,560.474,008.12產(chǎn)能利

21、用率49.99100.8093.79化學(xué)機(jī)械拋光液產(chǎn)銷(xiāo)率95.7292.2394.29產(chǎn)能（噸）4,262.764,262.763,783.12產(chǎn)量（噸）1,477.201,218.29989.83其他系列銷(xiāo)量（噸）1,253.021,137.74934.59產(chǎn)能利用率34.6528.5826.16產(chǎn)銷(xiāo)率84.8293.3994.42資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)，公司光刻膠去除劑產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷(xiāo)量情況如下表 5：公司光刻膠去除劑產(chǎn)品的產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷(xiāo)量產(chǎn)品類(lèi)別項(xiàng)目2018 年度2017 年度2016 年度光刻膠去除劑產(chǎn)能（噸）319.76319.76319.76集成電路制造用產(chǎn)量（噸）223

22、.58146.37118.87銷(xiāo)量（噸）208.29147.25114.04產(chǎn)能利用率69.9245.7737.17產(chǎn)銷(xiāo)率93.16100.6095.94產(chǎn)能（噸）319.76319.76319.76產(chǎn)量（噸）247.1946.1444.87晶圓級(jí)封裝用銷(xiāo)量（噸）251.3346.5637.47產(chǎn)能利用率77.3014.4314.03產(chǎn)銷(xiāo)率101.67100.9183.51資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)，公司分產(chǎn)品收入情況如下圖表 6：公司分產(chǎn)品收入（萬(wàn)元）2018 年度2017 年度2016 年度金額占比金額占比金額占比主營(yíng)業(yè)務(wù)化學(xué)機(jī)械拋光液20,516.4482.7820,834.6489.

23、6417,648.3789.75銅及銅阻擋層系列16,436.9666.3217,430.8274.9915,028.0976.42其他系列4,079.4816.463,403.8214.642,620.2813.33光刻膠去除劑4,205.3416.972,300.929.901,941.589.87集成電路制造用1,277.265.15996.314.29755.373.84晶圓級(jí)封裝用1,080.204.36740.983.19607.513.09LEDQLED 用1,847.887.46563.632.42578.902.94其他25.790.1073.810.3230.890.16主

24、營(yíng)業(yè)務(wù)收入合計(jì)24,747.5899.8523,209.3699.8619,621.0499.78其他業(yè)務(wù)項(xiàng)目資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、公司客戶結(jié)構(gòu)截止至 2018 年，公司前五大主要客戶情況如下：表 7：公司前五大主要客戶情況序號(hào)客戶簡(jiǎn)稱(chēng)是否上市行業(yè)地位1中芯國(guó)際是2017 年全球第五大晶圓代工企業(yè)、2017 年中國(guó)第二大晶圓制造企業(yè)（內(nèi)資第一），中國(guó)內(nèi)地技術(shù)最全面、配套最完善、規(guī)模最大、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的集成電路制造企業(yè)2臺(tái)積電是2017 年全球第一大晶圓代工企業(yè)3長(zhǎng)江存儲(chǔ)否專(zhuān)注 1-3DNAND 閃存芯片設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的 IDM 存儲(chǔ)器公司，成功設(shè)計(jì)并制造中國(guó)首批 3D NAND 閃存芯片

25、，2018 年發(fā)布突破性技術(shù) Xtacking： 武漢新芯為長(zhǎng)江存儲(chǔ)全資子公司，中國(guó)乃至世界領(lǐng)先 的NOR Flash 供應(yīng)商之一，2017 年中國(guó)第九大晶圓制造企業(yè)（內(nèi)資第五）4華潤(rùn)微電子否2017 年中國(guó)第六大晶圓制造企業(yè)（內(nèi)資第三）5華虹宏力是與上海華力合并為 2017 年全球第七大品圓代工企業(yè)、2017 年中國(guó)第五大晶圓制造企業(yè)（內(nèi)資第二）資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、2016 年-2018 年，公司前五名客戶銷(xiāo)售情況如下表表 8：16 年-18 年，公司前五名客戶銷(xiāo)售情況（元）序號(hào)1中芯國(guó)際下屬子公司147,973,763.0259.702臺(tái)灣積體電路制造股份有限公司20,202,8

26、71.278.1532018長(zhǎng)江存儲(chǔ)科技有限責(zé)任公司18,907,203.357.634華潤(rùn)微電控股有限公司下屬子公司10,888,542.124.395上海華虹宏力半導(dǎo)體制造有限公司10,306,641.464.16合計(jì)208,279,021.2284.031中芯國(guó)際下屬子公司153,943,759.4866.232臺(tái)灣積體電路制造股份有限公司22,604,831.169.7332017上海華虹宏力半導(dǎo)體制造有限公司11,639,567.235.014武漢新芯集成電路制造有限公司10,519,060.534.535華潤(rùn)微電控股有限公司下屬子公司10,506,211.394.52合計(jì)209,2

27、13,429.7990.011中芯國(guó)際下屬子公司130,508,517.4866.3722016臺(tái)灣積體電路制造股份有限公司21,118,707.7110.743上海華虹宏力半導(dǎo)體制造有限公司11,297,829.565.754武漢新芯集成電路制造存限公司10,655,378.535.42年度客戶名稱(chēng)銷(xiāo)售金額（元）銷(xiāo)售占比資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局長(zhǎng)期以來(lái)，全球化學(xué)機(jī)械拋光液市場(chǎng)主要被美國(guó)和日本企業(yè)所壟斷。包括美國(guó)的 Cabot Microelectronics、Versum 和日本的 Fujimi 等。其中，CabotMicroelectronics 全球拋光液市場(chǎng)占有率最高

28、，但是已經(jīng)從 2000 年約 80下降至 2017 年約 35，表明未來(lái)全球拋光液市場(chǎng)朝向多元化發(fā)展，地區(qū)本士化自給率提升。公司成功打破了國(guó)外廠商的壟斷，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代，使中國(guó)在該領(lǐng)域擁有了自主供應(yīng)能力。公司己完成銅及銅阻擋層等不同系列化學(xué)機(jī)械拋光液產(chǎn)品的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，并且擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，部分產(chǎn)品技術(shù)水平處于國(guó)際先進(jìn)地位。國(guó)內(nèi)高端光刻膠去除劑主要依賴進(jìn)口。除美國(guó)的 Versum、Entegris 外，光刻膠去除劑細(xì)分行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)還包括上海新陽(yáng)。表 9：競(jìng)爭(zhēng)公司涉及產(chǎn)業(yè)（打鉤代表涉及）公司簡(jiǎn)稱(chēng)CabotMicroelectronicsVersumEntegrisFujimi上海新陽(yáng)化學(xué)機(jī)

29、械拋光液光刻膠去除劑資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、CabotMicroelectronics：成立于 1999 年，總部位于美國(guó)，是全球領(lǐng)先的化學(xué)機(jī)械拋光液供應(yīng)商和第二大化學(xué)機(jī)械拋光墊供應(yīng)商。2017 年度，CabotMicroelectronics 銷(xiāo)售總收入5.07 億美元，其中化學(xué)機(jī)械拋光液銷(xiāo)售收入 4.11 億美元，占比 81。Versum：總部位于美國(guó)。Versum 擁有材料、交付系統(tǒng)和服務(wù)兩大業(yè)務(wù)，其中材料業(yè)務(wù)又包括先進(jìn)材料和工藝材料兩大產(chǎn)品類(lèi)別。2017 年度，銷(xiāo)售總收入 1127 億美元，其中材料業(yè)務(wù)（包括先進(jìn)材料和工藝材料）銷(xiāo)售收入&30 億美元，占比 74。Entegris

30、：總部位于美國(guó)。是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體和其他高科技行業(yè)制造過(guò)程中微污染控制 產(chǎn)品、特種化學(xué)品、先進(jìn)材料處理解決方案的開(kāi)發(fā)商、制造商、供應(yīng)商。2017 年度，Entegris銷(xiāo)售總收入 1343 億美元，其中特種化學(xué)品和工程材料業(yè)務(wù)部門(mén)銷(xiāo)售收入 485 億美元，占比 36。Fujimi：成立于 1953 年，總部位于日本。是合成精密研磨劑制造商，產(chǎn)品線包括拋光研磨劑、化學(xué)機(jī)械拋光產(chǎn)品等新領(lǐng)域。2017 年度，F(xiàn)ujimi 銷(xiāo)售總收入 357.88 億日元，其中半導(dǎo)體器件 CMP 研磨劑銷(xiāo)售收入 146.21 億日元，占比 41。上海新陽(yáng)：成立于 2004 年，總部位于上海。從事的主要業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體專(zhuān)用

31、化學(xué)材料及配套設(shè)備的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、銷(xiāo)售服務(wù)，主要產(chǎn)品為半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)Ｓ玫碾娮踊瘜W(xué)品及其配套設(shè)備產(chǎn)品。2017 年度，上海新陽(yáng)銷(xiāo)售總收入 4.72 億元，其中化學(xué)材料銷(xiāo)售收入 1.79 億，占比 38。半導(dǎo)體行業(yè)情況全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，中國(guó)大陸引領(lǐng)全球，下游驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)勁。根據(jù) WSTS 統(tǒng)計(jì)，自 2001年亞太地區(qū)（不含日本）半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)全球其他地區(qū)以來(lái)，已由 398.20 億美元大幅增長(zhǎng)至 2018 年 2828.63 億美元。2018 年，亞太地區(qū)（不含目本）、美國(guó)、歐洲、日本半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模全球占比分別為 60、22、9、9。根據(jù) WSTS 和 s 值，中國(guó)是亞太地區(qū)（不含目本）

32、2017 年最大的半導(dǎo)體市場(chǎng)，占亞太地區(qū)（不含日本）半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模 53， 占全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模 32。根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)，2018 年中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售額達(dá)到 6,532 億元，同比增長(zhǎng) 207；隨著國(guó)內(nèi)中芯國(guó)際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)等一系列生產(chǎn)線的建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì) 2020 年國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到 9825.4 億元。圖 10：1986-2018 年全球半導(dǎo)體分地區(qū)市場(chǎng)規(guī)模（億美元）資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、根據(jù) IC Insights，隨著中國(guó) IC 設(shè)計(jì)公司的增長(zhǎng)，中國(guó)晶圓代工服務(wù)的需求也隨之增長(zhǎng)。2018 年度，中國(guó)純晶圓代工銷(xiāo)售額 106.90 億美元，較 2017 年度大幅增長(zhǎng)

33、了 41，增幅超過(guò)全球純晶圓代工市場(chǎng)規(guī)模增幅 5的八倍。由于許多純晶圓代工廠商計(jì)劃在中國(guó)大陸新建或擴(kuò)建制造產(chǎn)線，中國(guó)的純晶圓代工全球市場(chǎng)份額己由 2015 年 11快速增長(zhǎng)到 2018 年 19。圖 11：2017-2018 年全球純晶圓代工市場(chǎng)規(guī)模（億美元）350300250200150100500311.43306.81106.975.7286.52 88.6739.57 41.6834.93 34.26美國(guó)中國(guó)亞太歐洲日本20172018資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯，中國(guó)大陸迎來(lái)建廠潮。根據(jù) SEMI 預(yù)測(cè)， 2017-2020 年全球?qū)⒂?62 座

34、晶圓廠投產(chǎn)，其中 26 座晶圓廠來(lái)自于中國(guó)大陸，占比約 42。根據(jù) SEMI2018 年中國(guó)半導(dǎo)體硅晶圓展望報(bào)告，中國(guó)的 Fab 廠產(chǎn)能預(yù)計(jì)將從 2015 年的每月230 萬(wàn)片(Wpm)到 2020 年的 400 萬(wàn)片，每年 12的復(fù)合年增長(zhǎng)率，比其他所有地區(qū)增長(zhǎng)都要快。此外，根據(jù) IC Insights 預(yù)測(cè)，由于“中國(guó)效應(yīng)”，2018 年全球半導(dǎo)體資本支出將首次突破 1000 億美元。中國(guó)企業(yè)半導(dǎo)體資本支出 110 億美元，將超過(guò)歐洲和日本企業(yè)半導(dǎo)體資本支出之和 107 億美元。圖 12：2014-2018 年全球半導(dǎo)體資本支出（億美元）12001026100090080066166267

35、360040015223979110 10720066757095020142015201620172018中國(guó)企業(yè)歐洲和日本企業(yè)全球資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、中國(guó)半導(dǎo)體及半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)化率低，進(jìn)口替代空間大。根據(jù) IC Insights 統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)，2018 年中國(guó)產(chǎn)值 238 億美元占中國(guó)IC 市場(chǎng) 1550 億美元的比例為 15.3，比例較 2013 年的 12.6有所提升，2023 年將進(jìn)一步提高到 20.5。其中，2018-2023 年中國(guó) IC 市場(chǎng)和中國(guó) IC 產(chǎn)值的復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為 8和 15。圖 13：中國(guó) IC 市場(chǎng)和產(chǎn)值趨勢(shì)（億美元）25002290 1550128

36、07407408209209201010510680490470494258798810311713413019323820001500100050002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018中國(guó)IC市場(chǎng)中國(guó)IC產(chǎn)值2019資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、根據(jù)集成電路材料和零部件產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟的調(diào)研數(shù)據(jù)，2016 年國(guó)內(nèi)晶圓制造材料企業(yè)用于半導(dǎo)體制造的產(chǎn)品銷(xiāo)售收入僅 69.5 億元，相對(duì)于國(guó)內(nèi)晶圓制造材料市場(chǎng)需求的比例約 20，國(guó)產(chǎn)化比例較低。圖 14：2012-2017 年中國(guó)半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)化情況（億元）資料來(lái)源：安集科

37、技招股說(shuō)明書(shū)、安集微電財(cái)務(wù)分析根據(jù)公司財(cái)報(bào)，2016-2018 年安集微電的營(yíng)業(yè)收入分別為 1.97 億元，2.32 億元，2.48 億元。其中 2018 年度營(yíng)業(yè)收入為 2.48 億元，同比增速 6.6，2016-2018 年安集微電營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為 0.33 億元，0.40 億元，0.48 億元，凈利潤(rùn)分別為 0.37 億元，0.40 億元，0.45 億元，其中 2018 年度凈利潤(rùn)為 0.45 億元，同比增速 13.2 。公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步上升。表 10：2016-2018 年公司利潤(rùn)表（萬(wàn)元）項(xiàng)目2018 年2O17 年2016 年一、營(yíng)業(yè)收入24,784.8723,242.7119,66

38、3.92二、減：營(yíng)業(yè)成本12,119.3410,325.228,729.57稅金及附加55.637.9623.05銷(xiāo)售費(fèi)用1,542.141,708.581,383.40管理費(fèi)用2,112.171,881.621,772.27研發(fā)費(fèi)用5,363.055,060.694,288.10財(cái)務(wù)費(fèi)用-1,002.22332.15-142.40資產(chǎn)減值損失28.28293.71221.68加：其他收益278.47335.24-投資收益-34.12-資產(chǎn)處置收益-11.14-46.75三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4,810.833,956.873,341.49加：營(yíng)業(yè)外收入-242.91減：營(yíng)業(yè)外支出5.8019.6945

39、.73四、利潤(rùn)總額4,805.033,937.173,538.66減：所得稅費(fèi)用308.79-36.74-171.19五、凈利潤(rùn)4,496.243,973.913,709.85資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、根據(jù)安集科技招股說(shuō)明書(shū)，安集微電在 2018 年的營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)得到了穩(wěn)步的增長(zhǎng)。2018 年公司全年?duì)I收 24784.87 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 6.6，凈利潤(rùn) 4496.24 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 13.2。公司的業(yè)績(jī)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，具有較高的成長(zhǎng)性。圖 15：2016-2018 年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)情況（億元）圖 16：2016-2018 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況（億元）32.521.510.502015105020

40、1620172018營(yíng)業(yè)收入同比0.60.50.40.30.20.1022 21%0.480.40.3320%2121202019201620172018營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、凈利潤(rùn)和毛利率變化如下：圖 17：2016-2018 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況（億元）圖 18：2016-2018 年毛利率變化情況0.50.40.30.20.1015 0.450.370.48%13%1050201620172018凈利潤(rùn)同比56.00%55.00%54.00%53.00%52.00%51.00%50.00%49.00%48.00% 55.61%55.58%51

41、.10%201620172018資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為關(guān)鍵半導(dǎo)體材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，目前產(chǎn)品包括不同系列的化學(xué)機(jī)械拋光液和光刻膠去除劑，進(jìn)入行業(yè)的技術(shù)、人才、客戶等壁壘高，公司毛利率保持在較高水平。2016 年、2017 年和 2018 年，公司綜合毛利率分別為 55.61、55.58和 51.10。2018 年，公司綜合毛利率較 2017 年下降的主要原因?yàn)槭杖虢Y(jié)構(gòu)的變化，同時(shí)公司對(duì)已穩(wěn)定銷(xiāo)售多年的產(chǎn)品選擇性降價(jià)維持公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以應(yīng)對(duì)客戶成本控制的需求和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手價(jià)格的挑戰(zhàn)。2016 年、2017 年和 2018 年，公司綜合毛利率分

42、別為 55.61、55.58和 51.10。公司各系列產(chǎn)品的收入占比和毛利率情況如下：表 11：公司 2016-2018 年毛利率變化2018 年度2017 年度2016 年度收入占比毛利率收入占比毛利率收入占比毛利率化學(xué)機(jī)械拋光液82.7854.0689.6455.6989.7555.57銅及銅阻擋層系列66.3257.0974.9959.8676.4260.60其他系列16.4641.8414.6434.3413.3326.73光刻膠去除劑16.9736.509.9053.809.8756.17集成電路制造用5.1559.534.2970.423.8471.74晶圓級(jí)封裝用4.3639.383.1954.113.0959.46LED/OLED 用7.4618,902.4224.012.9432.40綜合毛利率100.0051.10100.0055.58100.0055.61項(xiàng)目資料來(lái)源：安集科技招股說(shuō)明書(shū)、資金募集用途及規(guī)劃根據(jù)公司 2019 年第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議，公司首次公開(kāi)發(fā)行不低