地產(chǎn)融資案例的分析

1、 地產(chǎn)融資案例的分析 【摘 要】私募股權(quán)投資是近年來(lái)在房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)一種主要的新興融資方式,本文從私募股權(quán)投資的定義出發(fā),結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)融資企業(yè)資金困境解決提供一種可行的思路和借鑒。 【關(guān)鍵詞】地產(chǎn)融資 私募股權(quán)投資案例分析 作為典型的資本密集型產(chǎn)業(yè),房地產(chǎn)業(yè)對(duì)企業(yè)集團(tuán)。2007年12月13日,鑫苑(中國(guó))置業(yè)有限公司(nyse:xin),在美國(guó)紐約證券交易所成功上市,成為第一家在紐約證券交易所上市的中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)。在上市前的私募股權(quán)融資和債權(quán)融資,對(duì)鑫苑置業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、擴(kuò)充土地儲(chǔ)備、完善其“零庫(kù)存”商業(yè)模式起到不可或缺的作用,是企業(yè)能夠順利登陸紐交所的重要原因。 (2)私募前發(fā)展?fàn)顩r 鑫

2、苑置業(yè)于2006年8月引入私募投資者,是其開(kāi)始于2006年3月籌備在美國(guó)上市計(jì)劃的重要一步。2006年前,鑫苑置業(yè)主要集中于河南省內(nèi)發(fā)展,土地儲(chǔ)備也不大。2004年和2005年,鑫苑置業(yè)的土地儲(chǔ)備面積分別為226萬(wàn)平方米和305萬(wàn)平方米,2006年由于開(kāi)工面積急劇增加,土地儲(chǔ)備面積迅速減少,更加大了企業(yè)計(jì)劃上市的難度。為了盡快擴(kuò)大土地儲(chǔ)備、加快跨區(qū)域發(fā)展步伐,鑫苑置業(yè)急需要資金,而2006年正是政府為抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱,出臺(tái)各項(xiàng)調(diào)控政策的一年,融資渠道非常有限。在此條件下,私募股權(quán)融資為鑫苑置業(yè)提供了新的選擇。不但為達(dá)到美國(guó)資本市場(chǎng)的上市門(mén)檻提供了支持,也解決了當(dāng)前資金壓力,為企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展奠

3、定了基礎(chǔ)。2004年和2005年,鑫苑置業(yè)的總資產(chǎn)分別為58192萬(wàn)元和86411萬(wàn)元。LOcalHosT資產(chǎn)負(fù)債率分別為%和%,私募股權(quán)融資以前,資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高,不利于企業(yè)上市融資。 (3)私募融資后發(fā)展 2006年8月和12月,鑫苑置業(yè)順利完成私募,累計(jì)融資達(dá)7500萬(wàn)美元,當(dāng)年末總資產(chǎn)達(dá)到196236萬(wàn)元,增長(zhǎng)超過(guò)1倍,資產(chǎn)負(fù)債率下降至%,降幅超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)。鑫苑置業(yè)完成私募以后,積極籌備上市事宜,將募集資金用作擴(kuò)張資金和增加注冊(cè)資本金。2006年6月,山東鑫苑置業(yè)有限公司成立,注冊(cè)資本金2000萬(wàn)元人民幣;2006年11月24日,蘇州鑫苑置業(yè)發(fā)展有限公司成

4、立,注冊(cè)資本2億元人民幣;2006年12月7日,安徽鑫苑置業(yè)有限公司成立,注冊(cè)資本2000萬(wàn)元人民幣。2007年6月12日,鑫苑置業(yè)(成都)有限公司成立,注冊(cè)資本5000萬(wàn)元人民幣,成為鑫苑置業(yè)又一家全資子公司,企業(yè)跨區(qū)域擴(kuò)張速度明顯加快。至2007年9月30日,鑫苑置業(yè)擁有14個(gè)在建和擬建項(xiàng)目,規(guī)劃總建筑面積2,053,279平方米,土地儲(chǔ)備(擬建項(xiàng)目規(guī)劃建筑面積)上升至1,282,498平方米(2006年末為65萬(wàn)平方米)。 在臨近上市前,2007年5月,鑫苑置業(yè)又從藍(lán)山中國(guó)獲得1億美元的私募債權(quán)融資,使其資本規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)更加完善,增強(qiáng)了資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景的信心。在美國(guó)上市并成功籌資約億美元,為企業(yè)未來(lái)發(fā)展帶來(lái)資金的同時(shí),更為企業(yè)有效利用國(guó)際資本市場(chǎng)各種融資工具提供了可能,為企業(yè)未來(lái)發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 參考文獻(xiàn): 1張紅,殷紅.房地產(chǎn)金融學(xué).北京:清華大學(xué)出版社,2007. 2王化成.財(cái)務(wù)管理學(xué)(第四版).中國(guó)人民大學(xué)出版社,2006. 3周春生.融資、并購(gòu)與公司控制(第二版).北京