關(guān)于政府融資的相關(guān)介紹

1、第 PAGE10 頁(yè) 共 NUMPAGES10 頁(yè)關(guān)于政府融資的相關(guān)介紹除了公司需要融資，政府也需要融資。那政府又是如何進(jìn)展融資的呢?下面我們來(lái)理解一下政府融資的相關(guān)!什么是地方融資及政府融資的方式有哪些?地方政府融資，即以地方政府為主體，以地方政府所屬投融資機(jī)構(gòu)為載體，為實(shí)現(xiàn)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)開展目的而進(jìn)展的資金融通經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。地方政府融資方式有直接融資、間接融資、工程融資、非工程融資等。政府融資的幾種方式有：(一)直接融資這類融資主要以地方政府為融資主體而獲得的用于城市根底設(shè)施建立的資金。詳細(xì)表現(xiàn)為：(1)財(cái)政資本金投入而獲得的股權(quán)收益;(2)由財(cái)政投入一些城市根底設(shè)施工程而帶動(dòng)外資和民營(yíng)資

2、本的投入;(3)獲得中央轉(zhuǎn)貸的由中央政府發(fā)行的國(guó)內(nèi)外政府債券;(4)向世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國(guó)際和地區(qū)金融機(jī)構(gòu)貸款;(5)獲得中央轉(zhuǎn)貸的由中央政府向外國(guó)政府的貸款;(6)外國(guó)政府援助贈(zèng)款。(二)間接融資這類融資主要通過(guò)銀行、保險(xiǎn)公司和投資公司等中介機(jī)構(gòu)而獲得的用于城市根底設(shè)施建立和改造和資金。目前地方政府主要采取此種方式進(jìn)展大規(guī)模融資。詳細(xì)表現(xiàn)為：(1)政府受權(quán)一些從事城市根底設(shè)施建立的國(guó)有投資公司，向銀行貸款，財(cái)政施行擔(dān)保并進(jìn)展貼息;(2)政府受權(quán)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，用于地方根底設(shè)施建立，財(cái)政施行擔(dān)保并承當(dāng)債券利息。(三)工程融資這類融資主要利用政府各種特定資，為到達(dá)政府特定目的，采用各種市

3、場(chǎng)手段而獲得的用于城市根底設(shè)施建立和改造的資金。詳細(xì)表現(xiàn)為：(1)利用土地級(jí)差效應(yīng)，獲得土地出讓金;(2)由企業(yè)進(jìn)展建立經(jīng)營(yíng)政府受權(quán)的特別工程，到期轉(zhuǎn)讓給政府的BOT方式;(3)政府將業(yè)已建成的大型根底設(shè)施工程轉(zhuǎn)讓給企業(yè)，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間運(yùn)營(yíng)后，企業(yè)再無(wú)償轉(zhuǎn)讓給政府的TOT方式;(4)由企業(yè)建立經(jīng)由政府授予的特別工程，財(cái)政給予補(bǔ)貼，到期轉(zhuǎn)讓給政府的BOST方式：(5)政府把具有商機(jī)的盈利工程和公益性非盈利性工程“捆綁”在一起，企業(yè)通過(guò)比擬利益，進(jìn)展自行開發(fā)和還款的工程;(6)由政府受權(quán)一些大型國(guó)有公司，對(duì)特別工程施行融資租賃。(四)非工程融資這類融資主要運(yùn)用資產(chǎn)動(dòng)作手段吸引社會(huì)各類資金的融資方式。

4、詳細(xì)表現(xiàn)為：(1)通過(guò)有關(guān)投資信托公司，采用集合信托方式向社會(huì)投資者籌資，獲得的資金用于城市根底設(shè)施建立;(2)對(duì)一些公用事業(yè)企業(yè)進(jìn)展包裝上市，由這些企業(yè)從資本市場(chǎng)籌資的方式;(3)政府出讓局部公用事業(yè)股權(quán)而獲得的用于該工程或其他工程的建立和改造資金。政府類融資政策現(xiàn)狀1.發(fā)行地方政府債券在新預(yù)算法和43號(hào)文施行后，僅允許地方政府在國(guó)務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過(guò)發(fā)行地方政府債券的方式來(lái)舉借債務(wù)。(1)一般債券無(wú)收益的公益性事業(yè)：由地方政府發(fā)行一般債券融資，主要以一般公共預(yù)算收入歸還。(2)專項(xiàng)債券有收益的公益性事業(yè)：由地方政府通過(guò)發(fā)行專項(xiàng)債券融資，以對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入歸還。2.真PPP首先要

5、嚴(yán)正聲明，理論上PPP(政府和社會(huì)資本合作)不是一種“舉債”形式。從單詞可以直觀看出，PPP的核心是“合作”。說(shuō)穿了，就是原來(lái)政府要人借錢辦事;而做PPP，就是讓政府找人合資合力辦事。PPP的核心在于，政府找來(lái)進(jìn)展合作的社會(huì)資本，其定位是“投資方”而不是“借款方”。也就是說(shuō)，地方政府通過(guò)引入社會(huì)資本，在增加公共效勞投入的同時(shí)，不能同步增加政府的債務(wù)。否那么，就失去了PPP的意義。當(dāng)然，PPP的意義遠(yuǎn)不止與降低政府杠桿率，PPP不只是帶來(lái)了錢，一起來(lái)的還有相關(guān)的知識(shí)、經(jīng)歷、管理等“附加值”。當(dāng)然此前很多假PPP工程，仍然增加政府性債務(wù)就另當(dāng)別論。而這個(gè)專項(xiàng)債券在2022年得到了長(zhǎng)足的開展。財(cái)政部

6、今年的62號(hào)文(土儲(chǔ)專項(xiàng)債)、97號(hào)文(收費(fèi)公路專項(xiàng)債)與89號(hào)文(工程收益專項(xiàng)債)，開拓了專項(xiàng)債券品類，明確定義了專項(xiàng)債券的發(fā)行管理、額度控制、執(zhí)行監(jiān)視等諸多方面的詳細(xì)要求。顯然地方政府專項(xiàng)債長(zhǎng)遠(yuǎn)是逐步過(guò)渡到類似國(guó)外的市政債，但面臨的問(wèn)題仍然是過(guò)度依賴政府信譽(yù)，仍然有專項(xiàng)債額度管控，本質(zhì)上和一般債差異多大?此外需要嚴(yán)格區(qū)分地方政府專項(xiàng)債和發(fā)改委企業(yè)債中的專項(xiàng)債，前者依托地方政府性基金預(yù)算，仍然是政府債務(wù)范疇;后者是城投企業(yè)(市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)為主)工程債。3.政府購(gòu)置效勞同理，政府購(gòu)置效勞也不是什么借錢的途徑。其實(shí)就是政府先走預(yù)算，然后掏錢買效勞。從政府購(gòu)置效勞管理方法(暫行)中可以知道，政府購(gòu)置效

7、勞，即通過(guò)發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，把政府直接提供的一局部效勞事項(xiàng)，按一定方式程序，交由具備條件的社會(huì)力量和事業(yè)單位承當(dāng)，并由政府根據(jù)合同約定向其支付費(fèi)用。什么是地方政府融資平臺(tái)?關(guān)于對(duì)地方政府融資平臺(tái)進(jìn)展定義主要有三部法規(guī)：2022年6月，國(guó)務(wù)院下發(fā)關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知(國(guó)發(fā)202219號(hào))，將地方政府平臺(tái)定義為：由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承當(dāng)政府投資工程融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。這也是首次對(duì)政府融資平臺(tái)明確定義的官方文件。隨后，在2022年7月，發(fā)改委、中國(guó)人民銀行和原銀監(jiān)會(huì)結(jié)合發(fā)布財(cái)預(yù)2022412號(hào)文，將政府融資平

8、臺(tái)定義為：由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)、所屬事業(yè)單位等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，具有政府公益性工程投融資功能，并擁有獨(dú)立企業(yè)法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。19號(hào)文和412號(hào)文對(duì)政府融資平臺(tái)的定義根本一樣，只不過(guò)412號(hào)文在19號(hào)文的根底上增加了地方政府需要“具有政府公益性工程投融資功能”的要求。2022年，原銀監(jiān)會(huì)在廊坊召開的地方政府融資平臺(tái)貸款監(jiān)管工作會(huì)議上研究確立關(guān)于地方政府融資平臺(tái)貸款監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的說(shuō)明。在說(shuō)明中銀監(jiān)口徑對(duì)地方政府融資平臺(tái)的定義是指由地方政府出資設(shè)立并承當(dāng)連帶還款責(zé)任的機(jī)關(guān)、事業(yè)、企業(yè)三類法人。從上述內(nèi)容我們可以看出，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)地方政府融資平臺(tái)的監(jiān)管口徑和財(cái)政部口徑并不一

9、致。財(cái)政部強(qiáng)調(diào)城投融資平臺(tái)是具有政府公益性工程投融資功能，并擁有獨(dú)立企業(yè)法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。而銀保監(jiān)會(huì)對(duì)城投融資平臺(tái)的認(rèn)定，是對(duì)歸還責(zé)任的本質(zhì)出發(fā)，對(duì)各類法人統(tǒng)計(jì)的寬口徑。為什么說(shuō)政府融資平臺(tái)是最靠譜的一、平臺(tái)不會(huì)出現(xiàn)消滅性問(wèn)題哪些是消滅性問(wèn)題：實(shí)際控制人失聯(lián)或死亡，民間借貸，資金轉(zhuǎn)移至海外等問(wèn)題。這些問(wèn)題是高壓線，一碰就死。平臺(tái)不會(huì)出現(xiàn)這些問(wèn)題，這說(shuō)明平臺(tái)不會(huì)遭遇消滅性打擊。二、平臺(tái)背后是政府信譽(yù)雖然國(guó)家一再聲明“誰(shuí)的孩子誰(shuí)抱走”“消除中央兜底的夢(mèng)想”，但是從平臺(tái)的操作層面，即省、市、區(qū)縣來(lái)說(shuō)，有幾個(gè)敢真的讓平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題的?晚幾天兌付，都惹得市場(chǎng)一陣騷動(dòng)，輿情滿天飛，在保穩(wěn)定的大局下，哪個(gè)地

10、方政府敢做第一個(gè)吃螃蟹的人?有句話說(shuō)的好，平臺(tái)假如真的出問(wèn)題了，一盤點(diǎn)平臺(tái)資產(chǎn)主要是政府的應(yīng)收賬款，以及其他平臺(tái)和政府部門(財(cái)政局、土儲(chǔ)、管委會(huì))之間的其他應(yīng)收款。按著這條線就可以去找政府。正所謂，“跑了和尚跑不了廟”。平臺(tái)是地方政府的平臺(tái)，對(duì)于國(guó)家來(lái)說(shuō)，地方政府是自己的孩子。孩子闖禍了，當(dāng)家長(zhǎng)的要板起臉，打屁股，事后還得當(dāng)家長(zhǎng)的去擦屁股。不理解的可以想想為什么2022年要出43號(hào)文。三、平臺(tái)不敢違約平臺(tái)目前自身現(xiàn)金流缺乏，還款主要依靠借新債。要是哪家平臺(tái)敢出問(wèn)題，那就是平臺(tái)所在區(qū)域的問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)一收緊，這個(gè)區(qū)域的平臺(tái)都會(huì)受到牽連。一向履約記錄極好的天津某房地產(chǎn)國(guó)有企業(yè)，不就這樣躺槍了嗎?好

11、在天津足夠大，沒(méi)有出現(xiàn)大問(wèn)題。要是某個(gè)經(jīng)濟(jì)一般的區(qū)縣市的平臺(tái)出問(wèn)題，那可能就要出大問(wèn)題的。去年，貴州要求收回承諾函，都引得金融機(jī)構(gòu)做貴州工程很慎重，要是真的出問(wèn)題，天知道要出什么大簍子。上面的分析p 看出，平臺(tái)不敢違約。四、平臺(tái)不能違約平臺(tái)債務(wù)主要來(lái)自銀行，少說(shuō)十幾萬(wàn)億的規(guī)模(包括城投債、政府購(gòu)置效勞和PPP融的資，類平臺(tái)企業(yè)的融資，調(diào)出的平臺(tái)的融資)。這個(gè)不是小事。往大了說(shuō)，煤炭行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、紡織業(yè)出問(wèn)題，那叫產(chǎn)能過(guò)剩，需要出清。銀行和平臺(tái)出問(wèn)題，那就不是小事了。銀行業(yè)出問(wèn)題，是可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)甚至動(dòng)亂的。平臺(tái)問(wèn)題，背后是政府問(wèn)題。我們國(guó)家能承受的住希臘式的政府問(wèn)題嗎?能承受得住底特律式的

12、地方政府破產(chǎn)嗎?五、平臺(tái)出問(wèn)題，政府有動(dòng)力出面協(xié)調(diào)平臺(tái)一旦出問(wèn)題，政府有動(dòng)力出現(xiàn)協(xié)調(diào)，因?yàn)檫@個(gè)涉及到政府自己的切身利益了。雖然說(shuō)如今市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮相對(duì)主導(dǎo)的作用，大家“不找市長(zhǎng)找市場(chǎng)”，但是市長(zhǎng)一發(fā)力，市場(chǎng)也得跟著動(dòng)。一些中小民營(yíng)企業(yè)破產(chǎn)了，一些國(guó)有企業(yè)違約了，那是市場(chǎng)出清的過(guò)程，政府沒(méi)有救助的義務(wù)?？墒?，平臺(tái)出問(wèn)題了，政府的錢袋子就費(fèi)事了。并且，大家都知道行政力量相對(duì)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)多了。六、理論來(lái)看，平臺(tái)出問(wèn)題的很少債券市場(chǎng)黑天鵝亂飛，上市公司不斷暴雷，民企不良突突地冒，可是平臺(tái)違約的有幾個(gè)?某國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)到期沒(méi)兌付，然后呢?不還是延期兌付了。天津市某公司資管方案延期兌付了，然后呢?馬上開場(chǎng)大量回籠資金，解決債務(wù)問(wèn)題。理論中來(lái)看，平臺(tái)出問(wèn)題的很少。七、政府調(diào)節(jié)的手段較多政府的錢袋子是一個(gè)大概念，這個(gè)錢袋子里面有財(cái)政收入、轉(zhuǎn)移支付、城投債、地方政府債券、平臺(tái)債務(wù)，因此平臺(tái)債務(wù)只是政府錢袋子的一個(gè)很小的部門罷了。不過(guò)畢竟是政府自己借的錢，還是很認(rèn)賬的。假如平臺(tái)真的出問(wèn)題，政府動(dòng)用大錢袋子，來(lái)解決平臺(tái)債務(wù)的問(wèn)題，壓力相對(duì)小很多。再說(shuō)了，各平臺(tái)之間互幫互助，也能很好的解決平臺(tái)債務(wù)問(wèn)題。八、對(duì)政府官員追責(zé)局部地區(qū)甚至