從次貸危機看中國加快發(fā)展期貨市場的必要性

1、從次貸危危機看我我國加快快發(fā)展期期貨市場場的必要要性 當前美國國次貸危危機席卷卷全球，雖然對對我國影影響較小小，但是是在我國國即將推推出股指指期貨的的背景下下，仍然然引起了了市場對對衍生品品交易風風險的廣廣泛擔憂憂。本文文就怎樣樣認識衍衍生品交交易的風風險，科科學利用用金融衍衍生品為為我國經(jīng)經(jīng)濟建設設服務做做一探討討。一、當前前金融衍衍生品風風險產(chǎn)生生的根源源金融是現(xiàn)現(xiàn)代市場場經(jīng)濟的的核心，又是國國家調(diào)控控宏觀經(jīng)經(jīng)濟的重重要手段段。隨著著市場經(jīng)經(jīng)濟貨幣幣化程度度的提高高，金融融資源的的配置效效率也隨隨之提高高，金融融資源的的配置效效率決定定經(jīng)濟的的運行質(zhì)質(zhì)量。金金融的良良性運轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)關(guān)系到到經(jīng)濟的

2、的穩(wěn)定，進而決決定了社社會的穩(wěn)穩(wěn)定。由由于經(jīng)濟濟中的不不確定性性不可避避免，金金融幾乎乎總是和和風險相相連。經(jīng)經(jīng)濟的貨貨幣化和和現(xiàn)代經(jīng)經(jīng)濟日益益緊密的的聯(lián)系，使各種種風險最最終會以以“貨幣損損失”的形式式表現(xiàn)出出來，形形成金融融風險。現(xiàn)代金金融創(chuàng)新新產(chǎn)生于于原生物物和金融融衍生物物的高智智力組合合。基本本金融原原生物既既包括普普通商品品，也包包括普通通金融工工具，例例如股票票和債券券等有價價證券?；窘鸾鹑谘苌飫t包包括遠期期協(xié)議、期貨、期權(quán)、互換等等。1.美國國次貸風風險的爆爆發(fā)是有有其根源源的。概概括起來來，主要要源于三三個方面面：錯誤誤地假定定房地產(chǎn)產(chǎn)價格總總是會上上漲，許許多衍生生品

3、種根根據(jù)這一一假定進進行設計計；對購購房者信信用風險險未加控控制甚至至為了銷銷售房子子，蓄意意夸大購購房者的的債務償償付能力力；機構(gòu)構(gòu)對衍生生品本身身風險視視而不見見，從而而導致風風險控制制力度不不夠。這這一切錯錯誤又建建立在美美國高度度的證券券化基礎(chǔ)礎(chǔ)上，美美國通過過高度證證券化，不僅消消費了現(xiàn)現(xiàn)實的財財富，而而且把未未來可能能創(chuàng)造的的財富也也消費掉掉了。事事實上，通過金金融衍生生品的設設計，美美國把風風險轉(zhuǎn)移移給那些些愿意承承擔風險險的投資資者或投投機者，從而把把風險傳傳遞到世世界其他他國家。各國金金融市場場聯(lián)系密密切，信信息技術(shù)術(shù)越先進進，金融融風險傳傳播速度度就越快快，危害害也就越越大

4、。各各國都看看到次貸貸危機僅僅僅是開開始，世世界經(jīng)濟濟大廈的的根基出出現(xiàn)了裂裂縫和動動搖。次次貸危機機所引發(fā)發(fā)的續(xù)發(fā)發(fā)危機，成了高高懸在各各國經(jīng)濟濟頭上的的達摩克克利斯之之劍，不不知道它它什么時時候落下下來，各各國都在在祈禱不不要落在在自己頭頭上。2.美國國的危機機是有其其深刻歷歷史背景景的。近近年來，從世界界經(jīng)濟來來看，世世界市場場上各種種原材料料價格變變動幅度度大大超超出人們們的預期期。石油油等大宗宗商品價價格起伏伏令最大大膽的投投機家都都瞠目結(jié)結(jié)舌，就就連最不不容易形形成壟斷斷的大米米也發(fā)展展到“大米危危機”的地步步。我們們不僅要要問，世世界經(jīng)濟濟怎么了了？將向向何處去去？在這這種形勢勢

5、下怎樣樣才是最最好的策策略？我我認為造造成這些些表象的的原因之之一，是是實物經(jīng)經(jīng)濟和它它的價值值等價物物匹配比比例的矛矛盾已經(jīng)經(jīng)尖銳到到在原有有體系內(nèi)內(nèi)難以協(xié)協(xié)調(diào)的地地步。原原來被局局限在單單個國家家的這種種矛盾，隨著世世界經(jīng)濟濟、國際際金融市市場一體體化的發(fā)發(fā)展，而而沖出了了國界，在世界界的舞臺臺上孕育育和發(fā)展展，成為為全人類類必須共共同面對對的問題題。世界界經(jīng)濟在在呼喚新新的游戲戲規(guī)則，并要求求在新游游戲規(guī)則則下建立立新的貿(mào)貿(mào)易體系系。在這這個過程程中，各各國貨幣幣，各種種實物，都要尋尋找自己己的位置置。甚至至有一些些現(xiàn)在很很平常的的東西也也會成為為大家追追逐的商商品。這這個過程程充滿了了

6、機遇和和挑戰(zhàn)，對一個個國家和和民族關(guān)關(guān)系重大大。在人類歷歷史上，由于地地理的限限制，實實物、貨貨幣、人人們的期期望值被被局限在在一個一一個國家家里?，F(xiàn)現(xiàn)在，隨隨著科技技的發(fā)展展，一體體化的進進程在加加快，實實物經(jīng)濟濟的價值值通過貨貨幣來體體現(xiàn)，實實物經(jīng)濟濟的轉(zhuǎn)移移通過貨貨幣來完完成，而而貨幣的的轉(zhuǎn)移幾幾乎一瞬瞬間就可可完成。人們雖雖然仍被被限制在在單個國國家，但但人們的的期望值值卻隨著著電視等等文化手手段的交交流趨于于一致；不管這這個國家家貧富如如何，人人們享受受生活的的標準和和欲望在在向最高高標準看看齊。在在一定的的時點上上，滿足足生存的的需求是是有限的的，而滿滿足人們們享受的的需求是是無限

7、的的。二十十世紀九九十年代代以后，世界的的實物經(jīng)經(jīng)濟得到到了井噴噴式發(fā)展展，但是是與實物物經(jīng)濟相相對的價價值等價價物卻出出了問題題。貴金金屬由于于其稀少少性，淪淪為最后后的支付付手段，交易手手段只能能讓位于于貨幣。這就為為世界通通貨的產(chǎn)產(chǎn)生提供供了前提提。二戰(zhàn)戰(zhàn)以后，美國貨貨幣美元擔擔當了世世界通貨貨，并給給美國帶帶來了額額外的收收益和財財富。隨隨著世界界物質(zhì)財財富的豐豐富，大大量發(fā)行行的美元元一方面面遠遠超超出了美美國經(jīng)濟濟所能承承受的極極限，另另一方面面卻仍不不能滿足足世界貿(mào)貿(mào)易的需需要；美美元既不不愿意放放棄“世界通通貨”帶來的的利益，又不能能完全承承擔起世世界通貨貨的責任任，只好好不斷

8、的的衰弱下下去。但但目前又又沒有一一個國家家的經(jīng)濟濟實力能能與美國國相抗衡衡。反映映到貨幣幣上，沒沒有一個個國家的的貨幣能能挑戰(zhàn)世世界通貨貨的地位位。雖然然大家都都看到了了美元不不爭氣，但為了了自己的的根本利利益，“兩害相相權(quán)取其其輕”，只好好維護美美元的地地位。經(jīng)經(jīng)濟和金金融的強強勢加上上對金融融衍生工工具和金金融市場場規(guī)則的的主控，使美國國不斷地地從全世世界獲得得利益，同時也也滋生了了他走向向危機的的土壤。二、金融融風險迫迫使我國國發(fā)展資資本市場場和期貨貨市場現(xiàn)在世界界各國都都在探討討次貸危危機的根根源和解解決辦法法。美國國出事，他國出出錢的現(xiàn)現(xiàn)實讓大大家對自自身的風風險控制制做了深深度檢

9、討討。結(jié)果果卻極不不情愿地地發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在世世界經(jīng)濟濟體系和和游戲規(guī)規(guī)則漏洞洞百出，而且這這些漏洞洞帶有根根本性的的性質(zhì)，修修補補補已經(jīng)經(jīng)難以起起到作用用?？墒鞘请x開這這些游戲戲規(guī)則，世界經(jīng)經(jīng)濟將難難以運轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。若自自我封閉閉在游戲戲規(guī)則之之外，帶帶來的害害處更大大。大家家都看到到世界經(jīng)經(jīng)濟的發(fā)發(fā)展已經(jīng)經(jīng)處于一一個拐點點之處，新的游游戲規(guī)則則將會出出現(xiàn)。這這是一個個需要時時間和機機遇的探探索時期期。在這這個時期期，怎樣樣保護本本國利益益，取得得新游戲戲規(guī)則的的話語權(quán)權(quán)，就成成了各國國政府的的重要任任務。1.一個個國家的的金融實實力既包包括作為為基礎(chǔ)的的實物經(jīng)經(jīng)濟，又又包括金金融創(chuàng)新新能力、風險控控制

10、能力力和金融融管理運運作能力力。在實實物經(jīng)濟濟發(fā)達的的基礎(chǔ)上上，后者者比前者者更重要要。通過過看不見見硝煙的的金融戰(zhàn)戰(zhàn)爭，可可以決定定一個國國家和民民族在世世界經(jīng)濟濟中的排排序。我我國的現(xiàn)現(xiàn)狀是：人口眾眾多，基基礎(chǔ)薄弱弱，科技技落后，原料缺缺乏，總總量巨大大，正在在崛起。由于其其總量巨巨大，我我國的一一個小動動作就足足以引起起世界各各國的震震動；由由于正在在崛起，我國正正常的發(fā)發(fā)展需求求就會引引起其他他國家的的恐慌。次貸危危機的發(fā)發(fā)展，迫迫使我國國必須加加快資本本市場和和期貨市市場建設設的步伐伐，以取取得對世世界經(jīng)濟濟體系建建設的話話語權(quán)和和維系經(jīng)經(jīng)濟正常常運行的的定價權(quán)權(quán)。這是是維護我我國權(quán)

11、益益的正常常需要，也是中中華民族族對世界界經(jīng)濟發(fā)發(fā)展的重重要貢獻獻。2.在現(xiàn)現(xiàn)有的市市場體系系中，只只有期貨貨市場最最具備發(fā)發(fā)現(xiàn)價格格的功能能。期貨貨價格反反映了人人們對未未來供求求的共同同預期，是眾多多交易者者通過公公開競價價交易形形成的具具有代表表性的價價格，這這一價格格解決了了現(xiàn)貨市市場中價格失失真及對對生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營者調(diào)調(diào)節(jié)滯后后的問題題，為生生產(chǎn)經(jīng)營營者提供供了下一一生產(chǎn)周周期的合合理預期期。期貨貨市場能能夠成為為市場的的定價中中心，是是因為期期貨價格格發(fā)揮著著基準價價格的作作用。期期貨交易易把產(chǎn)銷銷銜接在在一起，穩(wěn)定了了產(chǎn)銷關(guān)關(guān)系，使使未來市市場上的的供求在在期貨市市場的調(diào)調(diào)節(jié)下大大致

12、處于于平衡狀狀態(tài)，從從而有效效地抑制制市場供供求和價價格的非非正常波波動。通通過在期期貨市場場中反應應出的各各個產(chǎn)業(yè)業(yè)價格變變化，使使投資者者提前預預知了各各個行業(yè)業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)、經(jīng)營營及銷售售情況，為了避避免風險險，減少少損失，投資者者必然提提前對相相關(guān)產(chǎn)業(yè)業(yè)的投入入量進行行調(diào)整和和分配，從而促促進了產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整。在世界界經(jīng)濟聯(lián)聯(lián)系越來來越緊密密的今天天，一些些大國的的期貨市市場已經(jīng)經(jīng)成為全全球的定定價中心心。上世世紀800年代，由于許許多大國國的交易易所能夠夠集中世世界絕大大部分的的農(nóng)產(chǎn)品品、石油油和金屬屬原材料料的期貨貨交易，所以，他們形形成的價價格往往往成為了了國際市市場的基基準價格格

13、。這種種地位的的形成，會導致致其他國國家的企企業(yè)在進進行貿(mào)易易時，常常常受制制于人，甚至連連國內(nèi)價價格的制制定也要要參考他他們的價價格。對對具有定定價中心心的國家家來說，不僅占占盡先機機，還帶帶來了金金融服務務業(yè)的繁繁榮。所所以，在在經(jīng)濟全全球一體體化的背背景下，誰能夠夠建立較較為強大大的期貨貨市場，誰就有有可能成成為國際際商品定定價中心心，從而而推動本本國經(jīng)濟濟的繁榮榮與發(fā)展展。3.當前前的科技技已經(jīng)發(fā)發(fā)展到可可以在世世界范圍圍內(nèi)規(guī)劃劃和組織織生產(chǎn)、消費，當前的的經(jīng)濟已已經(jīng)發(fā)展展到必須須在世界界范圍內(nèi)內(nèi)規(guī)劃和和組織生生產(chǎn)、消消費。實實物經(jīng)濟濟和價值值等價物物的匹配配關(guān)系，必須站站在全世世界的

14、高高度來研研究，通通過經(jīng)濟濟手段來來調(diào)整。企圖通通過其他他手段，如戰(zhàn)爭爭、欺壓壓、掠奪奪等方法法，只會會干擾和和延遲這這個進程程，卻無無法改變變這個發(fā)發(fā)展方向向。因此此，我們們應積極極應對這這種變化化，加快快發(fā)展我我國的資資本市場場和期貨貨市場，以求維維護我國國的最大大利益，并在這這種變革革過程中中提升我我國的經(jīng)經(jīng)濟地位位和政治治地位。三、加快快我國期期貨市場場發(fā)展的的必要性性1.市場場功能發(fā)發(fā)揮受到到局限。標準化化的期貨貨合約交交易，為為期貨交交易成為為全球無無差別性性的交易易方式提提供了條條件。同同時，期期貨交易易具有公公開、公公平、公公正的特特點，市市場透明明度高，形成的的價格是是國際貿(mào)

15、貿(mào)易中的的基準價價格，于于是期貨貨市場成成為各個個國家合合理配置置資源的的基礎(chǔ)。利用期期貨市場場能夠把把國際、國內(nèi)兩兩個市場場聯(lián)系起起來，促促進本國國經(jīng)濟的的國際化化發(fā)展。在期貨市市場發(fā)達達的國家家和地區(qū)區(qū)，期貨貨交易額額是其GGDP的的二、三三十倍甚甚至更高高。而我我國期貨貨市場經(jīng)經(jīng)過十幾幾年發(fā)展展，其交交易額不不足GDDP的22倍。這這與我國國GDPP占全球球總額的的約5%、進出出口總額額約占全全球總額額5%以以上的國國際地位位極不相相稱。同國外外相比，我國期期貨市場場可供交交易的品品種相對對較少，功能不不能有效效發(fā)揮。爭奪國國家商品品的定價價權(quán)和話話語權(quán)的的能力較較弱。這這導致我我國在原

16、原材料的的進出口口貿(mào)易方方面一直直處于被被動，很很多“中國因因素”并不能能有效發(fā)發(fā)揮。我我國尿素素、煤炭炭的產(chǎn)量量和使用用量都比比較大，但這些些品種并并沒有上上市，隨隨著價格格波動的的日益頻頻繁，相相關(guān)產(chǎn)業(yè)業(yè)迫切需需求新品品種的上上市。2.市場場結(jié)構(gòu)落落后于國國際市場場。國內(nèi)內(nèi)期貨市市場目前前仍然是是以農(nóng)產(chǎn)產(chǎn)品、工工業(yè)品為為主的結(jié)結(jié)構(gòu)，能能源品種種僅限于于燃料油油，金融融期貨、期權(quán)尚尚未起步步，這種種傳統(tǒng)商商品期貨貨一統(tǒng)統(tǒng)天下的品種種結(jié)構(gòu)早早已滯后后于國際際期貨市市場。國國際期貨貨市場現(xiàn)現(xiàn)有商品品期貨品品種2669種，金融期期貨產(chǎn)品品逾百種種，我國國現(xiàn)在僅有有19個商商品期貨貨品種。即使與與同

17、是發(fā)發(fā)展中國國家的印印度相比比，我們們的品種種推出速速度也令令人汗顏顏。印度度經(jīng)濟發(fā)發(fā)展水平平不如我我國，但但近年來來期貨上上市品種種推出速速度很快快，20000年年6月推推出了股股指期貨貨，20001年年6月推推出了股股指期權(quán)權(quán)，20003年年6月推推出了利利率期貨貨，印度度期貨市市場的品品種結(jié)構(gòu)構(gòu)大大領(lǐng)領(lǐng)先于我我國。3.不要要被美國國次貸危危機束縛縛了發(fā)展展手腳。美國次次貸危機機的形成成和發(fā)展展，從表表現(xiàn)形式式上看是是金融衍衍生品的的創(chuàng)新無無序和監(jiān)監(jiān)管缺乏乏。這使使一部分分人對我我國期貨貨市場的的發(fā)展也也疑慮重重重。但但是，前前述分析析已經(jīng)表表明，這這次危機機的真正正原因不不是近些些年來出

18、出現(xiàn)的金金融創(chuàng)新新本身。特別是是期貨市市場，是是一個長長期發(fā)展展的基本本成熟的的市場，其市場場規(guī)則已已相對穩(wěn)穩(wěn)定、其其監(jiān)管方方法已經(jīng)經(jīng)成型，其風險險可測、可控。當前，正是我我國推出出股指期期貨、推推動我國國期貨市市場結(jié)構(gòu)構(gòu)轉(zhuǎn)型的的大好時時機。我我國期貨貨市場品品種結(jié)構(gòu)構(gòu)轉(zhuǎn)型迫迫在眉睫睫，加快快新的交交易品種種的推出出，開辟辟新的期期貨交易易范圍，是我國國應對世世界金融融危機的的措施之之一。我國的期期貨市場場功能逐逐步發(fā)揮揮，對國國民經(jīng)濟濟的發(fā)展展起到了了不可替替代的作作用。以以小麥訂訂單農(nóng)業(yè)業(yè)為例，20003年33月288日，優(yōu)優(yōu)質(zhì)強筋筋小麥期期貨在鄭鄭商所上上市交易易。5年年來，累累計共計計

19、成交合合約188，3004萬手手，成交交金額333，4494億億元。在在20007年全全球最大大的200個農(nóng)產(chǎn)產(chǎn)品期貨貨和期權(quán)權(quán)交易合合約中，鄭商所所強麥期期貨排名名第7位位。強筋筋小麥期期貨流動動性不斷斷增強，期現(xiàn)價價格走勢勢基本一一致，價價格發(fā)現(xiàn)現(xiàn)功能進進一步發(fā)發(fā)揮，為為廣大投投資者提提供了較較好的價價格參考考依據(jù)和和交易平平臺，為為現(xiàn)貨企企業(yè)規(guī)避避價格風風險提供供了有效效工具，強麥期期貨在國國內(nèi)外影影響不斷斷擴大。小麥期貨貨價格是是小麥生生產(chǎn)者、貿(mào)易商商、加工工商及廣廣大投資資者利用用豐富的的經(jīng)營知知識及廣廣泛的信信息，共共同參與與而預期期的未來來的價格格。該價價格具有有連續(xù)性性、公開開

20、性和權(quán)權(quán)威性，代表了了市場真真正的需需求和聲聲音。企企業(yè)與農(nóng)農(nóng)民簽訂訂合同，約定農(nóng)農(nóng)民種植植企業(yè)所所提供的的優(yōu)質(zhì)小小麥種子子，在收收獲后，農(nóng)民按按照一定定的價格格賣給企企業(yè)。這這種方式式不但使使農(nóng)民的的種植意意向逐漸漸由普通通小麥向向優(yōu)質(zhì)小小麥轉(zhuǎn)移移，而且且對于農(nóng)農(nóng)民而言言優(yōu)質(zhì)小小麥的價價格普遍遍要高于于普通小小麥，后后期農(nóng)民民出售小小麥后獲獲利相對對提高。而且對對于企業(yè)業(yè)而言，擁有適適合生產(chǎn)產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)質(zhì)小麥也也不再是是問題，有了優(yōu)優(yōu)質(zhì)小麥麥后，企企業(yè)還可可以在期期貨市場場進行套套保，套套利。長長時間以以來，農(nóng)農(nóng)民、企企業(yè)和交交易所行行成一種種良性循循環(huán)。農(nóng)農(nóng)民收益益得到提提高，種種植積極極性高

21、漲漲，相關(guān)關(guān)企業(yè)通通過直接接或間接接利用期期貨市場場進行套套期保值值，或指指導其生生產(chǎn)經(jīng)營營活動，達到了了規(guī)避風風險、鎖鎖定利潤潤的目的的。近幾幾年，河河南糧食食連續(xù)豐豐收、質(zhì)質(zhì)量顯著著提高與與期貨交交易、訂訂單農(nóng)業(yè)業(yè)密不可可分。四、加強強期貨市市場風險險控制期貨市場場具有良良好的風風險預警警與風險險管理職職能。放放棄發(fā)展展和應用用期貨市市場，會會失去對對沖機會會和自我我保護的的機會。如何有有效的控控制風險險一直是是期貨從從業(yè)者和和監(jiān)管者者的重要要課題。1.期貨貨市場風風險管理理與控制制的關(guān)系系。風險險管理是是期貨市市場永恒恒的主題題。對于于整個經(jīng)經(jīng)濟體來來說，風風險是否否能夠清清晰地分分離和

22、釋釋放，是是期貨安安全的重重要衡量量標準之之一。從從期貨產(chǎn)產(chǎn)品本身身的性質(zhì)質(zhì)和功能能看，一一個很大大的特點點就是能能把基礎(chǔ)礎(chǔ)市場的的系統(tǒng)性性風險剝剝離出來來，變成成可交易易的產(chǎn)品品，使得得風險可可以得到到有效釋釋放，從從而有利利于增強強經(jīng)濟體體抵抗沖沖擊的能能力。控控制風險險對期貨貨市場而而言，不不是消除除風險，而是防防止風險險的過度度蔓延。從這個個意義上上看，控控制風險險就是及及時地化化解風險險，不至至于使它它日積月月累，超超出了人人們的承承受范圍圍。為此此，我們們要高度度重視期期貨風險險管理與與控制工工作，確確保市場場平穩(wěn)運運行，促促進市場場功能的的有效發(fā)發(fā)揮。2.風險險控制的的核心是是有

23、效的的風險管管理。發(fā)展期期貨市場場，控制制市場風風險首先先必須深深刻認識識風險管管理的重重要性。風險管管理關(guān)系系市場命命運，是是市場興興衰成敗敗的決定定性因素素，欲求求市場健健康發(fā)展展，根本本大計是是形成一一個有序序的市場場機制，這是期期貨市場場從失敗敗到成功功的基本本經(jīng)驗，也是各各國期貨貨市場市市場發(fā)展展實踐的的共同經(jīng)經(jīng)驗。期期貨市場場發(fā)展實實踐證明明，任何何一個有有序的期期貨市場場，必須須具備以以下四個個基本條條件。（1）市市場制度度的穩(wěn)定定性。市市場制度度穩(wěn)定是是指市場場制度符符合市場場規(guī)律，具有一一般的公公開公正正性，制制度統(tǒng)一一、透明明，有助助于市場場預期，并且不不會因各各種風險險而

24、受到到威脅，甚至在在發(fā)生嚴嚴重危機機時，也也能采取取應變措措施補救救。（2）市市場交易易的公正正性。市市場對所所有參與與者都是是公平的的，不應應受操縱縱，反對對欺詐和和不正當當競爭，信息是是公開的的，運作作是透明明的，大大家面對對一個標標準、一一樣的待待遇。（3）市市場運作作的規(guī)范范性。市市場運作作的規(guī)范范性是指指市場運運作既是是有效率率的、流流通順暢暢的，又又是在統(tǒng)統(tǒng)一規(guī)則則下有序序進行的的。（4）投投資者合合法權(quán)益益的保障障性。投投資者合合法權(quán)益益的保障障性是指指市場對對投資者者的合法法收益要要給以法法律上、市場運運作上的的保障，使投資資者的收收益能按按時、按按量進入入帳戶。保護好好投資者

25、者利益，就是維維護了市市場基石石，所以以，保護護投資者者不是對對投資者者的恩施施，而是是筑實市市場基礎(chǔ)礎(chǔ)。上述四項項條件的的形成和和確立，首先都都是取決決于對風風險處理理的能力力。如果果市場本本身缺乏乏風險管管理體系系，顯然然談不上上市場的的穩(wěn)定性性，市場場不穩(wěn)定定，就難難以正常常有序地地運作，市場公公正性也也必然會會受到影影響，更更保障不不了投資資者的合合法權(quán)益益，市場場也就會會風險不不斷，失失去可持持續(xù)發(fā)展展的動力力和保障障。3.期貨貨市場風風險應實實行法制制化管理理。期貨貨市場成成為國際際金融市市場組成成部分以以來，各各國期貨貨市場不不同程度度地成了了國際投投資的重重要領(lǐng)域域，期貨貨交易

26、和和期貨價價格對各各國經(jīng)濟濟越來越越發(fā)揮著著重要的的影響。影響期期貨價格格變化的的各種因因素也相相應超越越了國界界，特別別是來自自外部的的某些不不確定因因素，會會迅速波波及到期期貨市場場，引起起期貨價價格的大大起大落落。這種種受外部部因素影影響而形形成的風風險，不不僅從整整體上影影響到期期貨市場場的穩(wěn)定定與發(fā)展展，而且且也影響響到社會會經(jīng)濟的的穩(wěn)定與與發(fā)展。這種系系統(tǒng)風險險，僅靠靠期貨市市場自身身加強管管理是難難以解決決的，因因此必須須納入國國民經(jīng)濟濟體系的的大框架架下，依依托全社社會整體體的法制制化管理理。4.防范范期貨風風險重在在提升社社會風險險意識。目前，我國社社會整個個上對期期貨市場場

27、還缺乏乏足夠的的認識，期貨市市場對大大多數(shù)人人來講遠遠不如股股票市場場那么耳耳熟能詳詳，對于于期貨市市場究竟竟如何運運作、發(fā)發(fā)展、其其內(nèi)在規(guī)規(guī)律、運運行方式式等更是是知之甚甚少，因因而更談談不上對對期貨市市場風險險的認識識，沒有有形成一一種市場場正常運運作所應應有的文文化氛圍圍。期貨貨業(yè)內(nèi)人人士同樣樣存在著著對期貨貨市場認認識不足足的問題題。國內(nèi)內(nèi)期貨市市場理論論尚不成成熟，從從事期貨貨市場理理論研究究的人很很少，理理論研究究相對于于實踐發(fā)發(fā)展滯后后。這樣樣，市場場參與主主體就缺缺乏必要要的理論論指導，對期貨貨市場認認識不足足、風險險意識淡淡薄及期期貨理論論滯后是是期貨市市場存在在風險的的重要

28、原原因。5.深化化期貨市市場改革革，適應應經(jīng)濟全全球化潮潮流。對對我國來來說，一一方面不不能放棄棄參與全全球化進進程的機機會和權(quán)權(quán)利，要要積極參參與建立立國際金金融體制制和世界界經(jīng)濟新新秩序，促進自自身的發(fā)發(fā)展；另另一方面面要高度度重視經(jīng)經(jīng)濟全球球化的負負面影響響，增強強防范和和抵御風風險的能能力。為為此，我我們要完完善宏觀觀調(diào)控手手段和協(xié)協(xié)調(diào)機制制，建立立和健全全多層次次的期貨貨市場風風險防范范體系，加強對對期貨風風險的控控制。通通過期貨貨市場改改革的不不斷深化化，使我我國在開開放過程程中能盡盡快適應應國際新新規(guī)則，同時又又可以有有效地降降低因期期貨風險險而造成成的經(jīng)濟濟損失。6.轉(zhuǎn)變變期貨市市場監(jiān)管管思路，提高期期貨監(jiān)管管水平。我們要要加快建建立和完完善市場場經(jīng)濟條