電子行業(yè)：移動終端產(chǎn)業(yè)鏈景氣高；華為去A化帶動本土替代加速

1、一、一周行情回顧圖 1：電子行業(yè)相關(guān)重要指數(shù)漲跌幅情況代碼名稱周報點周漲跌幅月漲跌幅年漲跌幅000001.SH上證綜指2905.19-0.92%0.00%16.49%399001.SZ深證成指9446.24-1.08%0.00%30.48%399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指1627.55-1.21%0.00%30.15%000300.SH滬深3003814.53-0.99%0.00%26.70%801080.SI電子(申萬)3033.34-2.86%0.00%51.46%SOX.GI費城半導(dǎo)體指數(shù)1574.392.04%1.00%36.29%TWSE020臺灣電子指數(shù)462.311.45%2.03%1

2、9.84%TWSE071臺灣半導(dǎo)體指數(shù)190.481.89%2.39%26.71%資料來源：Wind， 圖 2：電子行業(yè)每周股價漲幅前十五名12%10.03%10%8%6%4.30% 3.84% 3.68%4%2.99% 2.75%2.30% 2.28% 2.13% 1.72% 1.57% 1.55%2%1.49% 1.12% 1.05%0% 每周漲幅前十五資料來源：Wind， 圖 3：電子行業(yè)每周股價漲幅后十五名0%-2%-4%-6%-8%-7.51% -7.42% -7.36% -7.25% -7.24% -6.74% -6.74% -6.61%-8.20% -7.77%-10%-10.0

3、2% -10.00% -9.72% -9.48%-12%-14%-16% -14.98% 每周跌幅前十五資料來源：Wind， 二、重點公司估值表表 1：核心推薦與關(guān)注公司估值（股價取 20191006 收盤價）A股重點關(guān)注公司公司評級股價（元）18歸母凈利潤（億元）19E20E21ETTM1819EEPS（元）20E21ETTM1819EPE20E21ETTM立訊精密買入26.7627.239.154.071.035.80.510.731.011.330.675337272040三環(huán)集團(tuán)買入20.0013.214.518.323.912.40.760.831.051.370.712624191

4、528順絡(luò)電子買入21.714.84.96.58.64.50.600.610.811.070.563636272039三安光電買入14.0828.318.026.033.018.60.690.440.640.810.462032221731大華股份買入17.2725.329.437.148.227.10.840.981.241.610.902018141119生益科技買入24.9410.013.017.222.911.80.440.570.761.010.525744332548深南電路買入151.007.09.111.214.68.92.062.683.304.302.62735646355

5、8滬電股份買入24.505.712.016.020.08.50.330.700.931.160.497435262150大族激光買入35.5517.29.015.517.510.81.610.841.451.641.012242242235華正新材買入39.400.81.31.72.30.90.621.011.311.780.706439302256三利譜買入43.500.31.11.72.50.00.291.061.632.400.00151412718NA海康威視買入32.30113.5127.5147.7183.5115.01.211.361.581.961.232724201626景旺

6、電子買入46.138.010.112.317.48.11.331.682.042.891.343528231634鵬鼎控股買入40.1227.729.734.541.029.51.201.281.491.771.283331272331卓勝微買入374.951.62.84.15.42.41.602.834.075.392.432341329270154韋爾股份買入98.111.48.721.029.0-0.161.012.433.36-614974029-兆易創(chuàng)新買入145.384.14.96.79.03.61.261.532.092.791.11115957052131聞泰科技買入70.69

7、0.69.015.019.04.70.101.412.352.980.7473850302496揚杰科技增持15.661.92.43.24.11.10.400.510.680.870.243931231865資料來源：Wind，中信建投證券研究發(fā)展表 2：海外重點公司估值（股價取 20191006 收盤價）海外重點公司證券代碼公司股價（美元）凈利潤（財年，單位：10億美元）171819E20ETTM17EPS（美元）1819E20ETTM1718PE19E20ETTMAAPL.O蘋果227.0148.3558.0362.19 63.3645.729.2111.52 13.19 14.4510.

8、4324.719.717.215.721.8TEL.N泰科電子89.891.731.972.102.271.284.835.306.046.613.7518.617.014.913.624.0APH.N安費諾96.140.671.121.201.250.692.133.533.884.072.2645.127.224.823.642.52018.HK瑞聲科技5.550.791.101.251.460.820.640.831.031.200.678.66.75.44.68.33008.TW大立光145.430.850.851.061.170.826.376.317.948.936.2522.82

9、3.018.316.323.32382.HK舜宇光學(xué)15.150.430.640.881.130.430.400.590.801.030.3938.325.818.814.738.8ROG.N羅杰斯134.870.100.110.130.150.105.365.746.817.745.1525.223.519.817.426.2IPGP.OIPG光電131.820.400.470.530.650.447.458.519.6211.758.0417.715.513.711.216.4005930.KS三星電子40.3036.5846.1446.86 48.1939.985.316.817.017

10、.215.987.65.95.85.66.76981.T村田50.901.921.522.142.581.777.296.057.908.816.057.08.46.45.88.42330.TW臺積電8.9611.2812.2113.76 15.5711.420.440.470.530.600.4420.619.116.914.920.4QCOM.O高通77.496.394.845.296.083.942.903.203.513.842.4926.724.222.120.231.1AVGO.O博通281.432.518.929.159.702.785.4819.48 19.92 21.456.

11、1451.414.414.113.145.8NVDA.O英偉達(dá)181.971.973.094.915.443.773.124.897.778.555.9358.337.223.421.330.7AMAT.O應(yīng)用材料50.883.534.704.584.823.913.294.654.685.114.1515.511.010.99.912.3資料來源：Wind， 三、一周重要新聞消費電子華為 Mate30 系列國內(nèi)售價 3999 元起，1 分鐘銷售額破 5 億行業(yè)動態(tài)研究報告9 月 26 日，華為在上海舉行 2019 年度旗艦新品發(fā)布會，正式發(fā)布華為 Mate30 系列國內(nèi)售價。Mate 30

12、售價 3999 元起，5G 版 4999 元起；Mate 30 Pro 售價 5799 元起，5G 版 6899 元起；Mate 30 RS 保時捷版售價 12999元。據(jù) e 公司消息，華為 Mate30 系列在華為商城銷售額 1 分鐘破 5 億。據(jù)了解，華為 Mate30 系列提供 5G 版本，用戶最期待的也是它的 5G 性能。華為 Mate30 系列的 5G 版本搭載麒麟 990 5G SoC 芯片，首次將 4G SoC 和 5G 基帶集于一體。同時，根據(jù)中國電信 2019 年終端洞察報告， 其 AI 能力超過蘋果 A13。屏幕方面，華為 Mate30 采用 6.62 英寸 OLED 全

13、面屏，華為 Mate 30 Pro 采用 6.53 英寸 OLED 環(huán)幕屏，屏幕彎曲角度達(dá) 88 度，且取消了側(cè)邊物理音量鍵，用戶滑動側(cè)邊即可調(diào)節(jié)音量，并獲得震動反饋。值得注意的是，Mate30 Pro 因為加入了一枚姿態(tài)感應(yīng)器，劉海區(qū)域相比 Mate30 稍寬。二者均支持屏下指紋識別。外觀方面，華為 Mate30 系列提供星河銀、羅蘭紫、翡冷翠、亮黑色多種配色，并加入青山黛和丹霞橙兩款素皮設(shè)計。青山黛和丹霞橙兩款素皮設(shè)計不僅帶來親膚的質(zhì)感和更細(xì)膩的觸覺體驗，還保持了同樣的防水防塵級別。Mate30 不區(qū)分玻璃后蓋和素皮均支持 IP53 級防塵防水，Mate30 Pro 不區(qū)分玻璃后蓋和素皮均

14、支持IP68 級防塵防水。余承東表示，華為 Mate30 系列將從重構(gòu)設(shè)計、重構(gòu)攝影、重構(gòu)攝像和重構(gòu)體驗四個方面重構(gòu)想象，Mate 系列一直是引領(lǐng)行業(yè)的標(biāo)桿，相比行業(yè)內(nèi)僅支持 NSA 的機(jī)型和支持 SA+NSA 雙模但沒有集成 5G 基帶的機(jī)型， 華為 Mate30 5G 系列是全球首款第二代 5G 手機(jī)，覆蓋全球最全頻段，提供最佳 5G 雙卡體驗。（環(huán)球網(wǎng)科技）iPhone 11 Pro Max 在消費者報告中高居榜首，蘋果計劃將 iPhone11 產(chǎn)量提升 10%iPhone 11 系列最近捷報不斷，在權(quán)威雜志評級中受到肯定，銷量走高，蘋果計劃將 iPhone11 產(chǎn)量提升 10%。iPh

15、one 11 Pro Max 在消費者報告的智能手機(jī)排名中排名第一，較小的 iPhone 11 Pro 則名列第二，此前數(shù)年蘋果一直被三星智能手機(jī)所超越。消費者報告稱，iPhone 11 Pro 機(jī)型因電池壽命明顯提高，出色的相機(jī)性能以及其他改進(jìn)而贏得了最高的評價。受到推薦的理由還包括更高的耐水性，更耐用的玻璃外殼，更明亮的顯示屏以及更快的性能等。其中電池壽命是消費者報告編輯們最滿意的地方，iPhone11 Pro Max 的電池續(xù)航時間要長得多，在測試中達(dá)到了令人印象深刻的 40.5 小時，是目前所有智能手機(jī)中最長的一款。iPhone 11 的銷量遠(yuǎn)超去年同期的iPhone XS 和iPho

16、ne XR。訂單的增長主要集中在售價 699 美元的iPhone 11 和 999 美元的 iPhone 11 Pro 上，價格最高的 iPhone 11 Pro Max 產(chǎn)量略有下降。iPhone 11 的 699 美元底價似乎已經(jīng)到達(dá)用戶比較好接受的地帶，而無需采取進(jìn)一步的價格調(diào)整。系統(tǒng)的推動也是一個因素，蘋果在其最新的 iOS 13 軟件中整合了幾個關(guān)鍵的軟件升級，比如滑動鍵盤、黑暗模式等。曾經(jīng)熱賣的 iPhone 6 和 iPhone 6 Plus 的大量用戶因為無法升級 iOS 13，可能在今年進(jìn)行手機(jī)更新?lián)Q代。外媒日經(jīng)亞洲評論（Nikkei Asian Review）援引供應(yīng)鏈消息

17、人士的話說：蘋果要求供應(yīng)商將 iPhone 11 的產(chǎn)量增加約 10%，這意味著將新增 800 萬部產(chǎn)能。（愛集微，新浪數(shù)碼）由于競爭加劇，三星、索尼全面停止在中國生產(chǎn)手機(jī)三星在中國的智能手機(jī)產(chǎn)品已經(jīng)停止生產(chǎn)。在惠州的一家工廠裁員幾個月后，三星在中國的最后一家工廠關(guān)閉，另一家工廠則于 2018 年停產(chǎn)。三星將工廠關(guān)閉歸因于人工成本上升和經(jīng)濟(jì)放緩。行業(yè)動態(tài)研究報告總部位于韓國的三星也在本周三證實，已決定關(guān)閉在中國南部城市惠州的最后一家中國工廠。該公司近年來一直在積極將智能手機(jī)生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到越南、印度和其他成本較低的國家。三星電子在郵件聲明中表示：“作為我們持續(xù)努力提高生產(chǎn)設(shè)施效率的部分舉措，三星電子

18、已經(jīng)做出了終止惠州三星電子業(yè)務(wù)運營的艱難決定?！笔聦嵣?，三星在中國的市場份額無疑也與其工廠關(guān)閉有關(guān)。在與快速增長的中國本土品牌進(jìn)行了多年激烈的市場爭奪戰(zhàn)之后，三星目前僅占中國智能手機(jī)市場的 1%，而 2013 年為 15%。該市場的大部分份額被華為和小米等公司接管。除了三星之外，索尼也在關(guān)閉中國的智能手機(jī)工廠。路透社稱，該公司將關(guān)閉其在北京的工廠，今后只會在泰國生產(chǎn)智能手機(jī)。據(jù)了解，索尼在北京的智能手機(jī)工廠為北京索愛普天移動通信有限公司（下稱索愛普天）， 早在今年 3 月底，索愛普天就開始為員工提供雙向解除勞動合同計劃，不少員工相繼離職。索尼原本有兩家手機(jī)制造工廠，一家為索愛普天、一家為設(shè)在泰

19、國的 STT。在北京工廠停產(chǎn)后，索尼將繼續(xù)在泰國工廠制造智能手機(jī)設(shè)備，同時也在不斷尋求最佳的生產(chǎn)解決方案，包括目前采用的 ODM 等方式；不過，索尼移動通訊業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，索尼手機(jī)目前在全球份額不到 1%。（愛集微）半導(dǎo)體臺積電與 Arm 共創(chuàng)業(yè)界首款 7 納米小芯片系統(tǒng)，臺積電市值突破 7 億元大關(guān)臺積電 26 日在美國圣塔克拉拉舉辦開放創(chuàng)新平臺論壇，與高效能運算 IP 廠 Arm 共同發(fā)表業(yè)界首款采用臺積電先進(jìn) CoWoS 封裝解決方案并獲得硅晶驗證的 7 納米小芯片（Chiplet）系統(tǒng)，其中內(nèi)建 Arm 多核心處理器。據(jù)了解，此款小芯片系統(tǒng)成功展現(xiàn)出結(jié)合了 7 納米 FinFET 制程及

20、 4GHz Arm 核心所打造出的高效能運算的系統(tǒng)單芯片（SoC）關(guān)鍵技術(shù)。該系統(tǒng)建設(shè)在 CoWoS 中介層上，由雙個 7 納米生產(chǎn)小芯片組成，每一小芯片包含 4 個 Arm Cortex- A72 處理器及 1 個芯片內(nèi)建跨核心網(wǎng)狀互連總線，小芯片內(nèi)互連的功耗效益達(dá) 0.56pJ/bit、頻寬密度為 1.6Tb/s/mm2、0.3 伏 LIPINCON 界面速度達(dá) 8GT/s 且頻寬速率為 320GB/s。不同于整合系統(tǒng)的每個元件放在單一裸晶上的傳統(tǒng) SoC，臺積電將大尺寸的多核心設(shè)計分散到較小的小芯片設(shè)計上，能更完善支持現(xiàn)今的高效能運算處理器。此外，高效設(shè)計方式可讓各功能分散到以不同制程技

21、術(shù)生產(chǎn)的個別微小裸晶上，提供靈活性、更佳良率、及更低成本等優(yōu)勢。值得注意的是，該小芯片系統(tǒng)采用的 7 納米制程下半年出貨暢旺，據(jù)估計，臺積電第 4 季 7 納米制程營收比重可望達(dá) 33%，帶動下半年營收較上半年大幅增 32%，外資也紛紛調(diào)高目標(biāo)價。臺積電 27 日在臺股價早盤一度達(dá) 272.5 元新臺幣（單位下同），刷新歷史新高價，并推升市值突破 7 萬億元大關(guān)，達(dá) 7.06 萬億元，居臺股市值王。（芯科技）Intel 在韓推出新一代存儲器半導(dǎo)體，向三星電子、SK 海力士宣戰(zhàn)Intel 首次選在韓國首爾舉辦全球意見領(lǐng)袖聚會，并公布數(shù)據(jù)中心用存儲器的 Optane 系列、存儲器市場策略。英特爾計

22、劃在墨西哥里約蘭町（Rio Rancho）工廠生產(chǎn) Optane 數(shù)據(jù)中心的 DCPM（持續(xù)性存儲器），并于明年行業(yè)動態(tài)研究報告上市。此外，Intel 也發(fā)表數(shù)據(jù)中心用固態(tài)硬盤 144 層 4 階 QLC（4bit 為一單位）NAND 閃存，比三星電子、SK 海力士的 128 層的 NAND 更加密集。據(jù)韓國經(jīng)濟(jì)報道，Intel 睽違多年重返存儲器市場，重磅推出的 Optane 系列，該系列結(jié)合 DRAM、NAND 閃存的優(yōu)點，著實令人眼睛為之一亮。Intel 資深副總裁羅布克魯克（Rob Crooke）在會場上表示，Intel 作為中央處理器（CPU）的強者，將存儲器、非存儲器領(lǐng)域結(jié)合，創(chuàng)造

23、出新的機(jī)會。Intel 之前關(guān)閉了存儲器業(yè)務(wù)，如今發(fā)布新一代存儲器業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，將炮火瞄準(zhǔn)存儲器半導(dǎo)體大廠三星電子和SK 海力士。主力生產(chǎn) CPU 的 Intel 認(rèn)為，創(chuàng)新不僅需要改變 CPU，也需要改變內(nèi)存處理結(jié)構(gòu)本身才行。據(jù)了解， 現(xiàn)行的數(shù)據(jù)中心處理結(jié)構(gòu)中，基本上依硬盤（HDD）、固態(tài)硬盤（SSD）、NAND 閃存、DRAM、暫存器、CPU 的順序處理數(shù)據(jù)。在處理數(shù)據(jù)的流程中，永久存儲數(shù)據(jù)的裝置包含 SSD、HDD 及 CPU，但處理順序相隔遙遠(yuǎn)。DRAM 雖然處理信息速度很快，但屬于揮發(fā)性存儲器，電源關(guān)閉后數(shù)據(jù)就會消失。影響處理數(shù)據(jù)的關(guān)鍵在于， 重新叫出 SSD、HDD 儲存的數(shù)據(jù)需要時間

24、，這也是 Intel 開發(fā) DCPM 的背景，讓該產(chǎn)品能有 DRAM 的處理速度， 并能像 NAND 閃存一樣，即使電源關(guān)閉，也能保存數(shù)據(jù)。從 Intel 實測結(jié)果來看，數(shù)據(jù)中心使用其他公司 DRAM 重啟所需時間為 10 分 15 秒，但使用 Intel DCPM 的數(shù)據(jù)中心僅需 19 秒內(nèi)就能完成重啟。（芯科技）旺宏迎來出貨旺季，12 英寸晶圓產(chǎn)能幾乎滿載隨著 5G 將在明年大量商轉(zhuǎn)，5G 基地臺及終端裝置會搭載較高容量 NOR Flash，近期 NOR Flash 價格持穩(wěn)， 看好 5G 基地臺及終端設(shè)備將會采用更多高容量 NOR Flash。旺宏在 SLC NAND Flash 市場開

25、始擴(kuò)大出貨，19納米制程月投片量已超過 1 萬片，其中 19 納米 4Gb SLC NAND 已大量出貨給美國客戶，第四季在訂單陸續(xù)到位下將擴(kuò)大出貨量。據(jù)旺宏消息稱，19 納米制程的 SLC NAND 已正式出貨給美國機(jī)上盒大客戶，主要出貨產(chǎn)品為 4Gb SLC NAND，而且出貨量不是小量。旺宏下半年進(jìn)入旺季，近期 12 英寸晶圓產(chǎn)能幾乎滿載。旺宏第三季進(jìn)入出貨旺季，受惠于 NAND Flash 及 NOR Flash 價格止跌回穩(wěn)且出貨暢旺，加上任天堂新推出游戲機(jī)及體感游戲 RingFit 套件，帶動旺宏 ROM 出貨創(chuàng)高，8 月合并營收月增 24.9達(dá) 37.91 億元，較去年同期成長

26、17.2，并為歷年同期新高。法人預(yù)期，旺宏第三季營收可望站上百億元大關(guān)，較上季成長 4 成以上。旺宏今年資本支出約 140 億元，主要用于進(jìn)行制程微縮以降低單位制造成本，包括 SLC NAND Flash 由 36 納米轉(zhuǎn)換至 19 納米，每片晶圓切割出的同容量芯片可增 1 倍，明年可望帶來 30以上的位元成長率。NOR Flash 也由 75 納米微縮至 55 納米后，每片晶圓切割出的同容量芯片可增加 50，并會增加高容量 NOR Flash 產(chǎn)能。旺宏投入許多資源開發(fā)的 192 層 3D NAND，預(yù)計 2021 年開始生產(chǎn) TLC 規(guī)格芯片。（愛集微）光電顯示32 英寸和 55 英寸電視

27、面板價格跌勢趨緩，43 英寸仍難止跌電視面板價格在經(jīng)歷自 5 月開始連續(xù) 4 個月的大幅降價后，超過一半的尺寸皆已跌破成本價。研調(diào)機(jī)構(gòu)TrendForce 旗下光電研究(WitsView)表示，包括 32 英寸、55 英寸電視面板跌勢趨緩，至于 43 英寸因為供貨商增多，價格難走穩(wěn)。根據(jù) TrendForce 調(diào)查，造成電視面板報價止跌的因素，主要原因在于三星顯示(SDC)與 LG 顯示相繼收緊部分 LCD 產(chǎn)能，兩岸面板廠也跟進(jìn)減產(chǎn)或是調(diào)整產(chǎn)品組合，并且近期來自歐美年底促銷季以及雙 11 與元旦、農(nóng)歷春節(jié)備貨的需求走高。TrendForce 研究經(jīng)理胡家榕指出，隨著年底品牌進(jìn)入庫存管控，以及

28、隨之而來第一季度的傳統(tǒng)淡季，跌價風(fēng)險將再次攀升，產(chǎn)能調(diào)整的幅度也可能擴(kuò)大。預(yù)期要到 2020 年第二季度，品牌廠商開始為春季機(jī)型和東京奧運促銷備貨時，電視面板價格才有機(jī)會再次止穩(wěn)。TrendForce 認(rèn)為，32 英寸為電視面板價格指針，從今年 6 月至今跌幅超過 2 成，不僅跌破現(xiàn)金成本更逼近變動成本，讓 32 英寸的主要供貨商京東方(BOE)藉由減少生產(chǎn)來降低虧損。不過隨著面板廠開始管控生產(chǎn)，9月 32 英寸面板價格跌幅已經(jīng)收至 1 美元，低價者甚至有機(jī)會持平，預(yù)料到 11 月中都有機(jī)會持穩(wěn)。然而，隨著年底品牌進(jìn)入庫存管控及傳統(tǒng)淡季來臨，價格可能再次走低。在 55 英寸與 65 英寸面板方

29、面，因為品牌廠需求提升，且價格皆跌破現(xiàn)金成本，預(yù)估 9 月 55 英寸和 65 英寸跌幅均縮小至 5 美元以內(nèi)，55 英寸面板在年底前在韓廠供應(yīng)減少的情況下，價格更有機(jī)會短暫持穩(wěn)。不過 65英寸面板因為供給仍過剩，長期價格止跌無望。至于 43 英寸面板因為面板廠紛紛開始移轉(zhuǎn)產(chǎn)能，導(dǎo)致供給增加，預(yù)估 43 英寸 FHD 受到我國大陸面板廠供應(yīng)量提升仍有下跌 3 美元的風(fēng)險，短期間供需若無法達(dá)到平衡，價格將持續(xù)下探。（芯科技）三星開始在全球銷售其基于 Micro LED 的“ The Wall”顯示產(chǎn)品近日，三星開始在全球銷售其基于 Micro LED 的“ The Wall”顯示產(chǎn)品。 The

30、Wall 將提供 Full-HD 分辨率以及 73 英寸的尺寸，而最高將支持 8K 分辨率和 292 英寸的尺寸。作為一款創(chuàng)新型產(chǎn)品，The Wall 在 LED 顯示技術(shù)上做出了更深層次的探索，通過搭載先進(jìn)的自發(fā)光和模塊化技術(shù)，The Wall 擁有杰出的畫質(zhì)、功能和設(shè)計，這些可定制的顯示器由獨立的自發(fā)光微型 LED 模塊組成，通過成百上千萬能夠自主發(fā)光的紅、綠、藍(lán)色無機(jī)微型化 LED 芯片，可以在屏幕上創(chuàng)造出鮮艷的色彩。三星 The Wall 模塊化面板的拼貼設(shè)計組合，可以讓消費者根據(jù)自己的空間和美學(xué)需求進(jìn)行尺寸定制，提供72 英寸到 292 英寸的充分可選擇空間。除此之外，The Wal

31、l 還可以任意調(diào)整屏幕的形狀比例來滿足他們的需求， 不僅能支持傳統(tǒng)的 16:9 的畫面比例，也能支持 21：9 等多種寬高比，配合場景來吸引觀眾的注意力三星 The Wall 電視擁有一個基于三星 Quantum Processor Flex SoC 的多媒體盒，該多媒體盒支持 20 位內(nèi)部處理，AI 升頻，視頻解碼，各種 HDR 模式（HDR10+，LED HDR），并可以運行各種應(yīng)用程序（Bixby， Netflix， YouTube，SmartThings 等）。三星沒有透露其壁掛電視的價格，但表示可以為客戶提供個性化產(chǎn)品。（中關(guān)村在線）設(shè)備材料日本 8 月對韓氟化氫出口量為零貿(mào)易限制令

32、使得韓國很難再從日本采購氟化氫，今年 8 月日本對韓國氟化氫出口量和出口額皆為零。根據(jù)集微網(wǎng)此前報道，日本于今年 7 月 4 日正式限制氟化氫、光刻膠以及氟聚酰亞胺三種關(guān)鍵半導(dǎo)體材料的對韓出口，當(dāng)月日本對韓國氟化氫的出口量就下降到 479 噸，環(huán)比驟降 83.7%，8 月則完全沒有氟化氫出口。據(jù)了解，日企以前對韓出口這三項半導(dǎo)體材料時，可一次性獲得 3 年的出口許可。出口管制令生效后，每一筆出口都需要單獨獲得許可，各項手續(xù)變得十分復(fù)雜，許可通過所需要的時間最長可達(dá) 90 天。截止到今天，日本政府總共才下發(fā)了 3 份出口許可(分別在 8 月 7 日、19 日和 29 日)，其中兩項為光刻膠，一項

33、為氟化氫，而這三份許可都是三星電子申請的。在日本宣布對韓出口管制后，三星電子副會長李在镕曾親赴日本尋找對策，在尋求到出口許可的同時，三星也在盡快尋找替代供應(yīng)。7 月中旬，三星電子曾致函當(dāng)?shù)睾献骰锇?，敦促他們囤積更多日本零部件以防日本政府?dāng)U大出口限制。8 月中旬，三星開始在部分半導(dǎo)體工藝上使用由韓國 SoulBrain 和 ENF Technology 所制造的氟化氫。該兩家公司原先是從日本森田化學(xué)工業(yè)、StellaChemifa 進(jìn)口高純度氟化氫、并經(jīng)過精制后，出貨給三星，而此次是使用中國制無水氫氟酸、成功制作出純度 99.999%的氟化氫液狀產(chǎn)品。8 月 28 日，日本對韓國的第 2 輪管制

34、令生效，并將韓國從可享受出口優(yōu)惠措施的“白色國家名單”中剔除， 日本企業(yè)要出口產(chǎn)品至韓國時，除了食品和木材之外，可能轉(zhuǎn)用至軍事用途的工具機(jī)、電子零件、碳纖維等幾乎所有品項原則上都需個別獲得經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省的出口許可。（集微網(wǎng)）打破日本壟斷 韓國成功開發(fā) 5G 天線用薄膜材料日本企業(yè)壟斷的 5G 28GHz 帶寬天線用的薄膜材料，韓國零件企業(yè) Jinyoung Global 成功開發(fā)出該技術(shù)，目前與 LG 電子一同進(jìn)行測試。據(jù)韓聯(lián)社報道，Jinyoung Global 與 LG 電子于 2 日表示，為商用化 PCT 工程塑料開發(fā)的 5G 高頻天線傳輸線、覆蓋材料，正在進(jìn)行相關(guān)測試?，F(xiàn)有的 LTE 智能

35、手機(jī)中，主要使用雷射在熱塑性樹脂上設(shè)計回路，并使用以聚醯亞胺為基底的軟性印刷電路板。在 5G 通信中，則以液晶高分子（LCP）制作軟性印刷電路板為主，但該技術(shù)主要日本企業(yè)所壟斷。LCP 薄膜由日本東麗、可樂麗、村田制作所等企業(yè)壟斷，雖然日本出口交易限制中，LCP 薄膜未在名單中，但 LCP 原料卻被包含在內(nèi)。韓聯(lián)社指出，韓國制造的 5G 智能手機(jī)中，3.5GHz 帶寬使用韓國的原料，但高通 28GHz 帶寬的部分則采用日本可樂麗、村田制作所的 LCP 原料。利用 PCT 薄膜帶電的特性，以 PCT 薄膜的金屬回路印刷板為基礎(chǔ)，成功研發(fā) 5G 高頻用天線，該成品受 50 歐姆阻抗測試時，能發(fā)揮出

36、與日制同等級的性能。Jinyoung Global 表示，與現(xiàn)有的 LCP 材料相比，PCT 電容率較低，吸水性也低，能取代日本的 LCP 薄膜，在急速擴(kuò)大的 5G 市場中，國產(chǎn)化天線原料深具意義。（芯科技）四、行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤圖 4：北美半導(dǎo)體設(shè)備制造 BB 值圖 5：全球半導(dǎo)體月銷售額（十億美元）3,0002,5002,0001,5001,00050001401201008060402013-0613-1014-0214-0614-1015-0215-0615-1016-0216-0616-1017-0217-0617-1018-0218-0618-1019-0219-0604530402

37、5352030152510520015-510-105-1513-0613-1014-0214-0614-1015-0215-0615-1016-0216-0616-1017-0217-0617-1018-0218-0618-1019-0219-060-20訂單額(百萬美元)出貨額(百萬美元)BB值(%)全球半導(dǎo)體月銷售額（十億美元）月同比(%)月環(huán)比(%)資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 6：全球液晶電視面板月度出貨量（百萬片）圖 7：全球液晶面板月度營收（十億美元）3025%20%2515%2010%155%0%10-5%5-10%14-0914-1215-0315-0615

38、-0915-1216-0316-0616-0916-1217-0317-0617-0917-1218-0318-0618-0918-1219-0319-060-15%950%840%730%620%510%40%3-10%2-20%1-30%14-0914-1215-0315-0615-0915-1216-0316-0616-0916-1217-0317-0617-0917-1218-0318-0618-0918-1219-0319-060-40%TV LCD出貨量（百萬片）同比TFT LCD銷售額（十億美元）同比資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 8：筆記本電腦 15.6 寸面板

39、價格（美元）圖 9：電視 32 寸 open cell HD 面板價格（美元）3029282726252423筆記本15.6寸面板價格（美元）6050403020100電視32寸open cell HD面板價格（美元）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 1009080706050403020100180160140120100806040200圖 10：電視 43 寸 open cell HD 面板價格（美元）圖 11：電視 55 寸 open cell HD 面板價格（美元）電視43寸open cell FHD面板價格（美元）電視55寸open cell UHD面板價格（美元）資料來

40、源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 12：全球智能手機(jī)季度出貨量（百萬部）圖 13：中國智能手機(jī)月度出貨量（百萬部）706050403020102016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-070120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%全球智能手機(jī)出貨量（百萬部）同比滲透率中國智能手機(jī)出貨量（百萬部）同比滲透率資料來源：Bloomberg， 資料來源：Wind， 圖 14：全球 PC 季度出貨量（百萬臺）圖 15：全

41、球 tablet 季度出貨量（百萬臺）1201008060402002009-032009-092010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-03全球PC出貨量（百萬臺）同比30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 16：iPhone 全球銷量（萬臺）圖 17：Mac 全球銷量（萬臺）資料來源：Bloombe

42、rg， 資料來源：Bloomberg， 圖 18：iPad 全球銷量（萬臺）圖 19：iPhone 季度平均 ASP 變化（美元）資料來源：Bloomberg， 資料來源：Bloomberg， 圖 20：2GB 256M8 1600MHz DRAM 價格（美元）圖 21：64GB 8G8 MLC NAND 價格（美元）2.051.5431.020.5116-1017-0117-0417-0717-1018-0118-0418-0718-1019-0119-0419-0719-1017-0717-0917-1118-0118-0318-0518-0718-0918-1119-0119-0319-

43、0519-0719-090.00資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 22：全球智能手機(jī)平均售價 YoY圖 23：2018 年中國市場智能機(jī)銷量及銷量份額資料來源：GFK， 資料來源：IDC， 圖 24：消費電子行業(yè)已進(jìn)入新的創(chuàng)新周期資料來源： 圖 25：電子行業(yè)創(chuàng)新周期模型資料來源： 分析師介紹黃瑜：電子行業(yè)首席分析師，執(zhí)業(yè)證書編號：S1440517100001。復(fù)旦大學(xué)碩士，7 年電子行業(yè)研究經(jīng)驗。2014 年新財富第二名，水晶球第一名上榜。善于挖掘長期成長型的行業(yè)與個股，2017 年加入中信建投電子團(tuán)隊。馬紅麗：電子行業(yè)分析師，執(zhí)業(yè)證書編號：S1440517100002。東南大

44、學(xué)信息工程學(xué)士、 應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，2015 年加入國信證券研究所從事電子行業(yè)研究。2017 年加入中信建投電子團(tuán)隊，專注于消費電子、PCB 等領(lǐng)域研究。陶胤至：電子行業(yè)分析師，執(zhí)業(yè)證書編號：S1440518110004。北京大學(xué)電子與通信工 程碩士，電子科技大學(xué)微電子學(xué)士，三年航天企業(yè)技術(shù)研發(fā)經(jīng)歷，工程師職稱。對半導(dǎo)體及面板產(chǎn)業(yè)鏈有較深入研究，2016 年加入中信建投電子團(tuán)隊。季清斌：電子行業(yè)分析師，執(zhí)業(yè)證書編號：S1440519080007。北京大學(xué)物理學(xué)博士， 半導(dǎo)體光電領(lǐng)域 6 年科研經(jīng)驗。專注于半導(dǎo)體、安防、LED、激光器、射頻及功率器件領(lǐng)域研究。2017 年加入中信建投電子團(tuán)隊。研究服務(wù)保險組張 博HYPERLINK mailto:zhangbo zhangbo郭 潔 -85130212 HYPERLINK mailto:guojie guojie郭 暢HYPERLINK mailto:guochang guochang張 勇HYPERLINK mailto:zhangyongzgs zhangyongzgs高思雨 010-8513-0491 HYPERLINK mailto:gaosiyu gaosiyu張 宇HYPERLINK mailto