柜臺市場下證券公司的發(fā)展新思路

1、柜臺市場下證券公司的開展新思路原文 劉新，王聰【摘要】本文介紹了柜臺市場下的證券公司及兩者的聯(lián)絡(luò)，由柜臺市場將來串聯(lián)統(tǒng)一大方向中得出證券公司開展重要性，通過對證券公司當(dāng)前弊端的分析研究，提出在柜臺市場下證券公司的開展新思路。【關(guān)鍵詞】柜臺市場；證券公司；投資銀行；鼓勵機(jī)制一、柜臺市場下的證券公司及兩者的聯(lián)絡(luò)柜臺市場t，ver-the-unterarket又稱場外交易市常是在證券交易所以外進(jìn)展證券交易的廣泛市常是一種由證券交易商組織的、實行買入賣出制的市場組織形式。證券公司又可稱券商大多是通過 互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)絡(luò)而完成交易。柜臺交易市場活動是由眾多各自獨立經(jīng)營的證券公司分別進(jìn)展并不是簡單由一個或少數(shù)幾個

2、同意的機(jī)構(gòu)來組織交易。因此，柜臺交易并沒有一個集中的交易場所，而是將交易活動分散于各家證券公司。所以證券公司既是柜臺市場的組織者，又是直接參與者。他們通過參加市場交易來組織市場活動，為有價證券提供或創(chuàng)造轉(zhuǎn)讓市常這些交易絕大多數(shù)都是在投資人和證券公司之間進(jìn)展的。即證券的實際出售人將證券賣給證券公司，實際購置人再從證券公司買入證券。柜臺市場上的交易是行下的證券轉(zhuǎn)讓，由證券公司和投資人協(xié)商議價。每筆交易的參與雙方都是證券公司和一個投資人，柜臺交易市場上的每筆證券轉(zhuǎn)讓價格，一般是由證券公司根據(jù)投資者可以承受程度進(jìn)展協(xié)商調(diào)整報出。二、柜臺市場開展大方向目前證監(jiān)會推進(jìn)柜臺市場的形式是“自下而上，是要以地域

3、為立足點，由地方政府、本地證券公司共同搭建交易平臺，引導(dǎo)本地企業(yè)掛牌交易股權(quán)的形式進(jìn)展試點、推進(jìn)，進(jìn)而在全國交融聯(lián)通成統(tǒng)一大市場形式。如今柜臺交易市場仍處在初始建立階段，但是最終的串聯(lián)統(tǒng)一肯定是一個大方向。那么如何做好證券公司的創(chuàng)新開展就成為施行柜臺市場將來設(shè)想的第一步。三、當(dāng)前證券公司的弊端1.證券公司守舊的業(yè)務(wù)形式我國百余家證券公司的總資產(chǎn)從最近三年看不斷縮水，營業(yè)收入和凈利潤呈階梯式縮減。整個金融資產(chǎn)120多萬億里邊，證券公司只有1.57萬億一點。而這些證券公司財務(wù)數(shù)據(jù)的盤落，正是簡單重復(fù)過去守舊的業(yè)務(wù)形式導(dǎo)致的。以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為例，證券公司經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)仍維持最重比例。公司收入大部分都是傭金收入

4、，券商們需要做的只是提供通道。這種工作就好比在修好的高速公路上設(shè)置收費口，過一個車收一份錢。并且證監(jiān)會只對這120家發(fā)有牌照的券商開放，一家把一個收費口，也不允許其他的進(jìn)入。收得太容易就會不思進(jìn)齲在這樣沒有壓力沒有競爭環(huán)境下，券商們就不會想如何進(jìn)步自己的風(fēng)險控制才能去掙錢了。這個狀態(tài)要再持續(xù)，證券公司競爭性的做交易的才能就沒有了。論文網(wǎng)再有券商奢望a股再恢復(fù)到幾年前的交易頻率，從換手率中賺取傭金，這顯然不現(xiàn)實。隨著如今股指持續(xù)走低，成交量的日漸萎縮，監(jiān)管部門對市場操縱行為的打擊看，中國a股震蕩下行的情勢已不可能再恢復(fù)過去高頻的換手率了。所以只因循守舊的走通道業(yè)務(wù)形式，證券公司的開展只會止步不前

5、。2.證券公司對人力資源鼓勵機(jī)制的空白金融業(yè)內(nèi)對優(yōu)質(zhì)人才需求都是不連續(xù)的，但目前較高的人員流動率仍在持續(xù)。不難發(fā)現(xiàn)如今多家證券公司的高管和核心人才紛紛出現(xiàn)跳槽熱潮，他們的頻繁變動緊隨帶來的就是公司業(yè)務(wù)層面的流動及對原有產(chǎn)品設(shè)計的沖擊。盡管證券公司熱衷于為上市公司做股權(quán)鼓勵、重組改制方案，但長期以來都沒能建立起自身的股權(quán)鼓勵制度。由此可以看出我國證券公司在人力資源鼓勵機(jī)制上存在明顯問題。這樣下去會導(dǎo)致公司高管和核心人員缺乏長期歸屬感，給企業(yè)帶來經(jīng)營理念的中斷，研發(fā)工程的夭折。繼而缺少動力建立長期的公司戰(zhàn)略，短期行為嚴(yán)重。所以建立適宜公司特色的股權(quán)鼓勵制度就變得非常重要。3.證券公司忽略其投資銀行

6、的業(yè)務(wù)本質(zhì)證券公司在國際上一般叫投資銀行，如今我們習(xí)慣叫證券公司。從側(cè)面顯示了我們并沒有把投資銀行的本質(zhì)突顯出來。無論從我國證券公司的歷史演變還是現(xiàn)狀來看，均與投行本質(zhì)相距甚遠(yuǎn)。幾乎所有的中國投行都只考慮了短期的利益取向，且投行隊伍的建立也大多采取高度短期化的類個體戶形式，沒有站在效勞實體經(jīng)濟(jì)角度、行業(yè)專家的角度進(jìn)展更深層次的定位與開發(fā)。證券公司要做投資銀行該做的事，經(jīng)營投資銀行的業(yè)務(wù)，回歸投資銀行的本質(zhì)，釋放投資銀行的根本屬性，拓寬現(xiàn)有的金融效勞領(lǐng)域，開發(fā)投資銀行的業(yè)務(wù)潛能，推進(jìn)展業(yè)向綜合金融效勞的方向轉(zhuǎn)變。四、證券公司的開展新思路一首先對證券公司守舊的業(yè)務(wù)形式問題證券公司的及時推陳出新。在

7、券商資產(chǎn)和利潤逐級下滑的同時，信托公司、銀行的財務(wù)數(shù)據(jù)卻在快速增長，這都說明市場上存在著龐大的投資者群體和資金，只是券商在過去不能順應(yīng)市場需求有效及時推出新產(chǎn)品新效勞。1.產(chǎn)品創(chuàng)新方面引入優(yōu)質(zhì)低風(fēng)險投資品種，改善產(chǎn)品構(gòu)造，嘗試發(fā)行構(gòu)造化分級產(chǎn)品，針對低風(fēng)險偏好的客戶，發(fā)行固定收益類理財產(chǎn)品，類似于銀行的保本產(chǎn)品，使得客戶在低風(fēng)險情況下獲取利益，增強客戶對證券的信任度；嘗試一些新的融資方式，像產(chǎn)品和效勞的證券化。資產(chǎn)證券化就是發(fā)起人將持有流動性較差的金融資產(chǎn)如住房抵押貸款分類整理出售給證券公司，由其為買下的金融資產(chǎn)作擔(dān)保發(fā)行支持的證券產(chǎn)品。發(fā)起人本質(zhì)出售的是根底資產(chǎn)將來的現(xiàn)金流。產(chǎn)品和效勞的證券

8、化拓寬了企業(yè)資產(chǎn)證券化的范圍，為上市公司融資提供了新的渠道。由不動產(chǎn)深化為產(chǎn)品和效勞的質(zhì)押式融資。像茶葉消費商通過茶葉證券化處理，獲得一些資金來源，加快資金周轉(zhuǎn)，進(jìn)步產(chǎn)品流動性?；蚴蔷包c以入場券門票為根底資本來實現(xiàn)資產(chǎn)融資。在產(chǎn)品創(chuàng)新積極推進(jìn)的同時也要寧缺毋濫。券商們把品種繁雜的價值產(chǎn)品推出后，往往使得客戶眼花繚亂，這樣極大消耗了人力資源其效果也微乎其微。所以價值產(chǎn)品不在于多而在于精。新產(chǎn)品要能實在的為客戶帶來實際收益，開展多維業(yè)務(wù)走向，經(jīng)受住波動市場上的考驗。2.效勞創(chuàng)新方面可以按照客戶群細(xì)化分類，將營業(yè)部劃分為小型、傳統(tǒng)和高端營業(yè)部。金融產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)將在三個業(yè)務(wù)平臺上非競爭性展開，讓客戶需

9、求與各種金融產(chǎn)品相匹配。當(dāng)年，美林等美國大型投行通過向富?？蛻籼峁└叨藗€性化效勞，一舉實現(xiàn)了從純傭金型券商到獨立資產(chǎn)管理參謀的成功轉(zhuǎn)型。那么國內(nèi)證券公司也可以這么做，設(shè)立高端營業(yè)部。我們現(xiàn)今面對的不再是一個毫無差異的客戶群體。這一群體客戶處于各個年齡階段，有不同的性別、職業(yè)、興趣愛好以及財富程度。且越來越多的高凈值人群愿意以開放的心態(tài)承受來自專業(yè)人員的理財分析和規(guī)劃。對于沒有自我決策才能的客戶，可以由客戶需求來制定合理的投資和資產(chǎn)配置策略，且定期個月跟蹤，及時更新投資內(nèi)容信息。對于具有自我決策才能的客戶，對提出的決策進(jìn)展跟蹤完善，定期的舉辦客戶見面會，進(jìn)步客戶的凝聚力。高端營業(yè)部除了提供重要客

10、戶交流活動如藝術(shù)鑒賞、乒乓球賽、親子活動外，還引導(dǎo)高凈值客戶理解金融產(chǎn)品代銷、新三板等業(yè)務(wù)的個性化輔導(dǎo)。深化客戶對于理財產(chǎn)品的習(xí)慣認(rèn)知。二其次是證券公司對人力資源鼓勵機(jī)制的空白問題企業(yè)除了增加員工薪酬福利、提升職位、調(diào)整組織構(gòu)造、開發(fā)和制定員工職業(yè)生涯管理等方式爭奪人才，還可以選擇股票期權(quán)和員工持股的鼓勵機(jī)制。股票期權(quán)。即以股票作為手段對經(jīng)營者進(jìn)展鼓勵。股東與鼓勵人員簽訂相關(guān)協(xié)議，當(dāng)鼓勵的員工完成既定的業(yè)績目的或因業(yè)績增長使公司股價有一定程度上漲，公司以一定優(yōu)惠價格授予鼓勵的員工或允許其以一定價格在有效期內(nèi)購置公司股票，從而使其獲得一定利益，促進(jìn)鼓勵人員為股東利益最大化努力。員工持股，公司每年

11、向這個方案奉獻(xiàn)一定數(shù)額的公司股票或用于購置股票的現(xiàn)金數(shù)額可以參訂為參與者工資的25%，使員工可以利益分享并擁有參與經(jīng)營決策的權(quán)利，員工的利益與股東利益一致，就有利于進(jìn)步公司的盈利程度。假設(shè)公司的盈利績效進(jìn)步，反過來就會刺激股價上漲，員工又能繼續(xù)在股市上獲利。這樣將員工與公司效益綁在一起，一個雙贏的舉措。吸引并鼓勵員工更好的為公司效勞。通過這些措施，一來使人力資源管理機(jī)制更加健全，組織構(gòu)造更加合理；二來使得在職員工加強了對公司的信心，其個人職業(yè)生涯得到開展。三再次是證券公司忽略其投資銀行的業(yè)務(wù)本質(zhì)的問題1.恢復(fù)金融中介即效勞職能系統(tǒng)的優(yōu)化證券公司的效勞流程。選擇和設(shè)計效勞形式。根據(jù)客戶的特征需求

12、，選擇和設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)化或是個性化的參謀效勞形式。與客戶簽約。在全面理解客戶情況后，評估客戶的風(fēng)險承受才能，為客戶選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y參謀效勞及產(chǎn)品，與客戶討論效勞的方式、內(nèi)容、收費及風(fēng)險情況，并由客戶自主決定是否簽約。目前效勞協(xié)議表達(dá)為多種形式，如客戶提交書面的效勞申請表開通效勞、客戶在交易平臺網(wǎng)上申請開通效勞等。制定效勞產(chǎn)品。營業(yè)部的投資參謀團(tuán)隊通過研究證券報告以及其他公開證券信息，分析證券理財產(chǎn)品、投資品種的風(fēng)險特征，形成詳細(xì)的標(biāo)準(zhǔn)化效勞產(chǎn)品樣板或投資建議，提供給直接面向客戶的效勞人員。效勞人員由面對面交流、 、電子郵件、短信等方式向客戶提供投資咨詢效勞。證券公司通過適當(dāng)?shù)募夹g(shù)手段，監(jiān)視、記錄效勞人

13、員與客戶的溝通過程，實現(xiàn)過程留痕，保證效勞質(zhì)量。減小證券公司產(chǎn)品設(shè)計阻礙。目前證券公司要推出的產(chǎn)品都需要報批且創(chuàng)新大都是自上而下的，由證監(jiān)會制定產(chǎn)品道路，券商要根據(jù)投資者需求設(shè)計推出產(chǎn)品就受到限制，這種場面要逐步轉(zhuǎn)變。按照目前的流程，券商申報理財產(chǎn)品，必須在同一時間內(nèi)申報同一類型的產(chǎn)品，且審批時間需20天左右。假設(shè)改為報備制，那么意味著券商發(fā)行產(chǎn)品，僅需事先告知監(jiān)管部門，待備案期限屆滿，備案機(jī)關(guān)不表示意見就被視為同意。這樣券商發(fā)行產(chǎn)品的速度必將大大提升且能更好的效勞群眾。2.打破原有的分業(yè)經(jīng)營形式積極推動金融混業(yè)經(jīng)營，對于銀行理財、信托方案、保險資金進(jìn)入證券市場如今并無本質(zhì)性障礙。而證券公司資

14、產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，受到投資范圍的限制，無法與銀行理財、信托方案、保險方案順利對價。應(yīng)放開證券公司資管業(yè)務(wù)的投資限制，豐富證券公司資管業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，圍繞客戶需求從專注于股票投資中解放出來。鼓勵國內(nèi)券商與其他金融機(jī)構(gòu)在銀證轉(zhuǎn)帳、存折炒股、個人投資理財效勞、現(xiàn)金管理賬戶、資產(chǎn)證券化、過橋貸款、保險資金入市等業(yè)務(wù)領(lǐng)域合作，將潛在的競爭對手變?yōu)閼?zhàn)略合作伙伴。在資源共享方面，共同出臺相關(guān)政策措施，促進(jìn)券商與銀行、保險公司結(jié)成利益整體，共享資金、客戶和營業(yè)網(wǎng)點資源，實現(xiàn)優(yōu)勢互補?？傊S著經(jīng)濟(jì)的快速開展，我國金融業(yè)的蓬勃開展，證券公司不能再停滯不前，要尋求新思路，防止在開展大浪潮中被淘汰。證券公司要將滿腔的開展熱情、執(zhí)著的專業(yè)追求和強烈的憂患意識轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新的力量、創(chuàng)新的動力，將自身和外部的認(rèn)識轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險控制的才能，將