紡織與服裝行業(yè)：基金一季報(bào)總結(jié)紡服基金持倉處低位

1、 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理目錄 HYPERLINK l _bookmark0 19Q1 基金持倉持續(xù)低配5 HYPERLINK l _bookmark4 男裝、電商基金持倉提升，女裝、電商處超配狀態(tài)5 HYPERLINK l _bookmark7 制造：基金持倉降低，持股基金數(shù)減少6 HYPERLINK l _bookmark10 女裝：基金持倉基本維持，持股基金數(shù)減少6 HYPERLINK l _bookmark13 男裝：基金持倉提升，持股基金數(shù)略增7 HYPERLINK l _bookmark16 休閑服飾：基金持倉降低，持股基金數(shù)增加7 HYPERLINK l _book

2、mark19 家紡：基金持倉降低，持股基金數(shù)增加8 HYPERLINK l _bookmark22 電商：基金持倉提升，持股基金數(shù)減少8 HYPERLINK l _bookmark25 鞋類：基金持倉、持股基金數(shù)均維持9 HYPERLINK l _bookmark28 紡織服裝行業(yè)基金重倉持股情況9 HYPERLINK l _bookmark29 基金持倉前 10 大股票中，過半持倉環(huán)比增加9 HYPERLINK l _bookmark31 持股基金數(shù)前 10 大股票中，過半基金關(guān)注度提升10 HYPERLINK l _bookmark33 比音勒芬、森馬服飾、航民股份重倉持股占比增幅最為顯著

3、10 HYPERLINK l _bookmark37 重點(diǎn)個(gè)股均處低配狀態(tài)，海瀾之家、太平鳥持倉提升11 HYPERLINK l _bookmark44 投資建議13 HYPERLINK l _bookmark45 風(fēng)險(xiǎn)提示13 HYPERLINK l _bookmark46 樣本說明13 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理圖目錄 HYPERLINK l _bookmark1 圖 119Q1 各行業(yè)基金持倉市值占比情況（申萬行業(yè)）5 HYPERLINK l _bookmark2 圖 219Q1 各板塊基金持倉超配比例（申萬行業(yè)）5 HYPERLINK l _bookmark3 圖 3紡織服

4、裝行業(yè)基金持倉情況5 HYPERLINK l _bookmark5 圖 419Q1 各板塊基金持倉占紡織服裝行業(yè)整體比例6 HYPERLINK l _bookmark6 圖 519Q1 紡織服裝行業(yè)各子板塊持股基金數(shù)（家）6 HYPERLINK l _bookmark8 圖 6制造板塊基金持倉情況6 HYPERLINK l _bookmark9 圖 7制造板塊持股基金數(shù)（家）6 HYPERLINK l _bookmark11 圖 8女裝板塊基金持倉情況7 HYPERLINK l _bookmark12 圖 9女裝板塊持股基金數(shù)（家）7 HYPERLINK l _bookmark14 圖 10男

5、裝板塊基金持倉情況7 HYPERLINK l _bookmark15 圖 11男裝板塊持股基金數(shù)（家）7 HYPERLINK l _bookmark17 圖 12休閑服飾板塊基金持倉情況8 HYPERLINK l _bookmark18 圖 13休閑服飾板塊持股基金數(shù)（家）8 HYPERLINK l _bookmark20 圖 14家紡板塊基金持倉情況8 HYPERLINK l _bookmark21 圖 15家紡板塊持股基金數(shù)（家）8 HYPERLINK l _bookmark23 圖 16電商板塊基金持倉情況9 HYPERLINK l _bookmark24 圖 17電商板塊持股基金數(shù)（家

6、）9 HYPERLINK l _bookmark26 圖 18鞋類板塊基金持倉情況9 HYPERLINK l _bookmark27 圖 19鞋類板塊持股基金數(shù)（家）9 HYPERLINK l _bookmark34 圖 2019Q1 紡織服裝行業(yè)基金重倉持股占流通股比前五（%）11 HYPERLINK l _bookmark35 圖 2119Q1 基金重倉持股占流通股環(huán)比變動前三（%）11 HYPERLINK l _bookmark36 圖 2219Q1 基金重倉持股占流通股環(huán)比變動后三（%）11 HYPERLINK l _bookmark38 圖 23海瀾之家基金重倉股配臵比例12 HYP

7、ERLINK l _bookmark39 圖 24森馬服飾基金重倉股配臵比例12 HYPERLINK l _bookmark40 圖 25太平鳥基金重倉股配臵比例12 HYPERLINK l _bookmark41 圖 26七匹狼基金重倉股配臵比例12 HYPERLINK l _bookmark42 圖 27鹿港文化基金重倉股配臵比例13 HYPERLINK l _bookmark43 圖 28航民股份基金重倉股配臵比例13 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理表目錄 HYPERLINK l _bookmark30 表 1基金持倉紡織服裝行業(yè)市值前 10 大重倉股10 HYPERLINK l

8、 _bookmark32 表 2紡織服裝行業(yè)持股基金數(shù)前 10 大重倉股10 HYPERLINK l _bookmark47 表 3各細(xì)分子板塊樣本說明13 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理19Q1 基金持倉持續(xù)低配依據(jù) 19Q1 基金持倉統(tǒng)計(jì)情況，以申萬行業(yè)分類為標(biāo)準(zhǔn)，紡織服裝行業(yè)基金持倉市值占比 0.42%，在 28 個(gè)申萬一級行業(yè)中位列第 26 位。從超配或低配角度來看，紡織服裝行業(yè)基金持倉市值占比較行業(yè)占 A 股市值比低配 0.39 個(gè)百分點(diǎn)，在申萬一級行業(yè)中位列第 18 位。圖1 19Q1 各行業(yè)基金持倉市值占比情況（申萬行業(yè)）圖2 19Q1 各板塊基金持倉超配比例（申萬行業(yè)）

9、資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 19Q1 紡織服裝行業(yè)基金持倉市值占比較 18Q4 降低 0.21 個(gè)百分點(diǎn)，19Q1 紡織服裝行業(yè)基金持倉比例較行業(yè)占A 股市值比低配0.39 個(gè)百分點(diǎn)，高于 18Q4 低配水平（0.20 個(gè)百分點(diǎn)），低配比例略有擴(kuò)大。圖3 紡織服裝行業(yè)基金持倉情況資料來源：Wind， 男裝、電商基金持倉提升，女裝、電商處超配狀態(tài)分板塊來看，電商板塊、休閑服飾板塊、男裝板塊、制造板塊、女裝板塊、鞋類板塊、家紡板塊基金持倉占比分別為 0.26%、0.06%、0.04%、0.03%、0.03%、0.02%、0.004%，各板塊基金持倉市值占紡織服裝行業(yè)基金持倉市值的比

10、例分別為 60%、14%、8%、8%、6%、3%、1%。19Q1 紡織服裝行業(yè)持股基金數(shù)共 233 家，較 18Q4 增加 18 家，電商板塊、休閑服飾板塊、男裝板塊、制造板塊、女裝板塊、鞋類板塊、家紡板塊持股基金數(shù)分別為 88、57、34、20、14、3、17 家。 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 圖4 19Q1 各板塊基金持倉占紡織服裝行業(yè)整體比例圖5 19Q1 紡織服裝行業(yè)各子板塊持股基金數(shù)（家） 資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 制造：基金持倉降低，持股基金數(shù)減少19Q1 制造板塊基金持倉市值占比為 0.03%，較 18Q4 降低 0.02 個(gè)百分點(diǎn)。從超配或低配角度

11、來看，19Q1 制造板塊占 A 股市值比為 0.10%，制造板塊基金持倉市值占比較板塊占 A 股市值比低配 0.07 個(gè)百分點(diǎn)，高于 18Q4 低配水平（0.05 個(gè)百分點(diǎn)），低配比例略有擴(kuò)大。從持股基金數(shù)來看，19Q1 制造板塊持股基金數(shù)為 20 家，較 18Q4 減少2 家。圖6 制造板塊基金持倉情況圖7 制造板塊持股基金數(shù)（家）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 女裝：基金持倉基本維持，持股基金數(shù)減少19Q1 女裝板塊基金持倉市值占比為 0.03%，基本維持 18Q4 水平。從超配或低配角度來看，19Q1 女裝板塊占 A 股市值比為 0.02%，女裝板塊基金持倉市值占比略高于板塊

12、占 A 股市值比，處超配狀態(tài)。從持股基金數(shù)來看，19Q1 女裝板塊持股基金數(shù)為 14 家，較 18Q4 減少 8 家。 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 圖8 女裝板塊基金持倉情況圖9 女裝板塊持股基金數(shù)（家）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 男裝：基金持倉提升，持股基金數(shù)略增19Q1 男裝板塊基金持倉市值占比為 0.04%，較 18Q4 提升 0.01 個(gè)百分點(diǎn)。從超配或低配角度來看，19Q1 男裝板塊基金持倉市值占比較板塊占 A 股市值比低配 0.01 個(gè)百分點(diǎn)，低配比例較 18Q4 略有縮窄。從持股基金數(shù)來看，19Q1 男裝板塊持股基金數(shù)為34 家，較 18Q4 增加 5

13、 家。圖10 男裝板塊基金持倉情況圖11 男裝板塊持股基金數(shù)（家）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 休閑服飾：基金持倉降低，持股基金數(shù)增加19Q1 休閑服飾板塊基金持倉市值占比為 0.06%，較 18Q4 下降 0.01 個(gè)百分點(diǎn)。從超配或低配角度來看，19Q1 休閑服飾板塊占 A 股市值比為 0.16%，休閑服飾板塊基金持倉市值占比較板塊占 A 股市值比低配 0.10 個(gè)百分點(diǎn)，高于 18Q4 低配水平（0.09 個(gè)百分點(diǎn)）。從持股基金數(shù)來看，19Q1 休閑服飾板塊持股基金數(shù)為 57 家，較 18Q4 增加27 家。 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 圖12 休閑服飾板塊基金

14、持倉情況圖13 休閑服飾板塊持股基金數(shù)（家） 資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 家紡：基金持倉降低，持股基金數(shù)增加19Q1 家紡板塊基金持倉市值占比為 0.004%，較 18Q4 下降 0.005 個(gè)百分點(diǎn)。從超配或低配角度來看，19Q1 家紡板塊占 A 股市值比為 0.034%，家紡板塊基金持倉市值占比較板塊占 A 股市值比低配 0.029 個(gè)百分點(diǎn)，高于 18Q4 低配比例（0.024 個(gè)百分點(diǎn)）。從持股基金數(shù)來看，19Q1 家紡板塊持股基金數(shù)為 17 家，較 18Q4 增加 7 家。圖14 家紡板塊基金持倉情況圖15 家紡板塊持股基金數(shù)（家）資料來源：Wind， 資料來源：Wi

15、nd， 電商：基金持倉提升，持股基金數(shù)減少19Q1 電商板塊基金持倉市值占比為 0.26%，較 18Q4 提升 0.02 個(gè)百分點(diǎn)。從超配或低配角度來看，19Q1 電商板塊占 A 股市值比為 0.09%，電商板塊基金持倉市值占比較板塊占 A 股市值比超配 0.18 個(gè)百分點(diǎn)，超配比例較 18Q4 擴(kuò)大 0.02 個(gè)百分點(diǎn)。從持股基金數(shù)來看，19Q1 電商板塊持股基金數(shù)為 88 家，較 18Q4 減少 11 家。 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 圖16 電商板塊基金持倉情況圖17 電商板塊持股基金數(shù)（家）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 鞋類：基金持倉、持股基金數(shù)均維持19Q1

16、 鞋類板塊基金持倉市值占比為 0.02%，基本維持 18Q4 水平。從超配或低配角度來看，19Q1 鞋類板塊基金持倉市值占比與板塊占 A 股市值比基本一致。從持股基金數(shù)來看，19Q1 鞋類板塊持股基金數(shù)為 3 家，維持 18Q4 水平。圖18 鞋類板塊基金持倉情況圖19 鞋類板塊持股基金數(shù)（家）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 紡織服裝行業(yè)基金重倉持股情況基金持倉前 10 大股票中，過半持倉環(huán)比增加19Q1 南極電商維持持倉市值最大。相較于 18Q4，紡織服裝行業(yè)基金持倉前 10 大股票中，6 個(gè)標(biāo)的持倉市值增加。其中森馬服飾、比音勒芬、南極電商持倉市值環(huán)比增幅較大，持股市值分別增至

17、 9.6、5.9、47.4 億元，環(huán)比增加 86.8%、81.8%、58.6%； 海瀾之家、跨境通、開潤股份、歌力思持股市值分別減至 2.1、4.1、2.3、4.2 億元，環(huán)比分別減少 58.8%、30.0%、18.7%、9.3%；其余股票持倉市值均有不同程度環(huán)比增幅。 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理表 1 基金持倉紡織服裝行業(yè)市值前 10 大重倉股排序股票名稱2019Q1持股市值（億元）季度變化股票名稱2018Q4持股市值（億元）1南極電商47.458.6%南極電商29.92森馬服飾9.686.8%森馬服飾5.13比音勒芬5.981.8%比音勒芬3.34歌力思4.2-9.3%歌力思4

18、.65跨境通4.1-30.0%跨境通5.96百隆東方4.10.5%百隆東方4.17奧康國際3.124.7%奧康國際2.58開潤股份2.3-18.7%開潤股份2.99海瀾之家2.1-58.8%海瀾之家5.010安正時(shí)尚1.3-安正時(shí)尚0.0資料來源：Wind， 持股基金數(shù)前 10 大股票中，過半基金關(guān)注度提升19Q1 南極電商持股基金數(shù)維持最大。相較于 18Q4，個(gè)股持股基金數(shù)在前 10 的股票中，6 個(gè)標(biāo)的被持有的基金數(shù)增加，受基金關(guān)注度提升，其中森馬服飾被持有基金數(shù)環(huán)比增加 24 家，為基金增加數(shù)最多的公司。其他基金數(shù)增加的公司有：南極電商、羅萊生活、比音勒芬、海瀾之家、航民股份，環(huán)比分別增

19、加 13、10、7、4、4 家；開潤股份持股基金數(shù)維持不變，其余股票持股基金數(shù)均有所減少。表 2 紡織服裝行業(yè)持股基金數(shù)前 10 大重倉股排序股票名稱2019Q1持股基金數(shù)（家）季度變化股票名稱2018Q4持股基金數(shù)（家）1南極電商7113南極電商582森馬服飾4224森馬服飾183比音勒芬237比音勒芬164歌力思12-10歌力思225海瀾之家124海瀾之家86羅萊生活1110羅萊生活17開潤股份90開潤股份98航民股份94航民股份59跨境通8-24跨境通3210富安娜6-3富安娜9資料來源：Wind， 比音勒芬、森馬服飾、航民股份重倉持股占比增幅最為顯著19Q1，紡織服裝行業(yè)基金重倉持股占

20、流通股比例前五的個(gè)股分別為南極電商、比音勒芬、開潤股份、安正時(shí)尚、歌力思。相較于 18Q4，19Q1 比音勒芬、森馬服飾、航民股份占比增幅最為顯著，分別提升 4.43、1.28、0.59 個(gè)百分點(diǎn)；南極電商、魯泰 A、開潤股份占比降幅最為顯著，分別下降 4.67、4.07、3.57 個(gè)百分點(diǎn)。 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理圖20 19Q1 紡織服裝行業(yè)基金重倉持股占流通股比前五（%）資料來源：Wind， 圖21 19Q1 基金重倉持股占流通股環(huán)比變動前三（%）圖22 19Q1 基金重倉持股占流通股環(huán)比變動后三（%）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 重點(diǎn)個(gè)股均處低配狀態(tài)，海瀾

21、之家、太平鳥持倉提升19Q1 海瀾之家持倉下降，維持低配狀態(tài)。19Q1，海瀾之家基金重倉股配臵比例為0.010%，較 18Q4 提升 0.022PCT；與市值占 A 股市值比例比較，海瀾之家低配 0.062個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù) 14 年以來的低配態(tài)勢，低配比例較 18Q4 有所擴(kuò)大。19Q1 森馬服飾持倉上升，處于低配狀態(tài)。19Q1，森馬服飾基金重倉股配臵比例為0.047%，較 18Q4 提升 0.014 個(gè)百分點(diǎn)；森馬服飾基金重倉股配臵比較市值占 A 股市值比例低配 0.006 個(gè)百分點(diǎn)，低配比例較 18Q4 有所收窄。 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理 圖23 海瀾之家基金重倉股配臵比例圖

22、24 森馬服飾基金重倉股配臵比例資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 19Q1 太平鳥持倉提升，維持低配狀態(tài)。19Q1，太平鳥基金重倉股配臵比例為0.0003%，較 18Q4 降低 0.0012PCT；與市值占 A 股市值比例比較，太平鳥低配 0.0157個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù) 16Q4 以來的低配態(tài)勢，低配比例較 18Q4 有所收窄。19Q1 七匹狼持倉降低，維持低配狀態(tài)。19Q1，七匹狼基金重倉股配臵比例為0.001%，較 18Q4 降低 0.002PCT；七匹狼基金重倉股配臵比較市值占 A 股市值比例低配 0.008 個(gè)百分點(diǎn)，維持 13Q1 以來的低配態(tài)勢，低配比例較 18Q4 有所擴(kuò)大。圖25 太平鳥基金重倉股配臵比例圖26 七匹狼基金重倉股配臵比例資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 19Q1 鹿港文化基金未持倉。19Q1，鹿港文化基金重倉股配臵比例為 0，維持 18Q4水平；與市值占 A 股