2022年危化品運輸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

1、2022年?；愤\輸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析沿海危化品運輸準入門檻高，供需緊平衡，企業(yè)盈利能力強。沿海液貨危險品運輸受到 嚴格管制，新增企業(yè)和新增運力門檻都較高。市場新增運力主要來自新增造船運力，而 該運力規(guī)模和指標分配每年由交通部批準。沿海油品和化學品運輸公司較多，集中度較 低，具有競爭力的企業(yè)較少。頭部公司的 ROE 和 ROIC 都在 10%以上，盈利能力較強。1. 沿海?；愤\輸門檻高沿海液貨危險品運輸資質(zhì)受到嚴格管控。2006 年以來，交通部不斷發(fā)文加強沿海液貨危 險品運輸?shù)谋O(jiān)管，屢次暫停新經(jīng)營者和新增運力審批。2011 年開始，對新增運力實行嚴 格的審批。2018 年開始，對新增運力進行總

2、量調(diào)控。沿海液貨危險品運輸準入壁壘較高。經(jīng)營企業(yè)和營運船舶均需取得液貨危險品水上運輸 業(yè)務經(jīng)營許可。對于經(jīng)營企業(yè)，有船舶資質(zhì)、自有船舶運力、機海務管理人員數(shù)量及從 業(yè)資歷、高級船員比例、安全管理制度等要求，且只有內(nèi)資控股企業(yè)才能經(jīng)營。對于船舶，每年根據(jù)需求確定新增運力規(guī)模和優(yōu)先發(fā)展船型，并把運力指標分配給綜合評分高 的申請企業(yè)。沿海液貨危險品運輸將繼續(xù)受到嚴格監(jiān)管。由于液貨危險品往往具有易燃性、易揮發(fā)性、 毒害性、腐蝕性等，一旦發(fā)生安全事故后將對人身安全、財產(chǎn)安全、海洋生態(tài)環(huán)境造成 不可逆轉(zhuǎn)的損害，所以必須嚴格管理。實踐證明，設(shè)置較高準入門檻對保障安全具有重 要作用。此外，綠色環(huán)保發(fā)展理念越來

3、越受重視，未來對沿海液貨危險品運輸?shù)谋O(jiān)管難 以放松。2. 運力調(diào)控約束?；愤\輸市場供給沿海危化品船舶運力緩慢增長。2012-20 年，沿海?；愤\輸船舶運力年化增速 2.5%。 在新船交付的同時，大量舊船退出運輸市場，所以運力凈增量較少。圖：沿海液貨?；沸麓桓逗屠洗顺霾⒋孢\力凈增量主要來自新獲批運力。交通部每年根據(jù)市場需求批準新增造船運力規(guī)模（獲 批運力），同時更新替換造船可增加載重噸不超過 50%。2014-20 年新增運力減去退 出運力，少于 2013-19 年獲批運力（造船周期 1.5 年左右），說明運力凈增量主要來自 獲批的新造船運力。3. ?；愤\輸行業(yè)集中度低，競爭較緩和沿

4、海油品和化學品運輸公司較多，具有競爭力的較少。2020 年進入新增運力指標分配排 序的原油運輸企業(yè) 16 家、成品油運輸企業(yè) 177 家、化學品運輸企業(yè) 62 家、液化石油氣 運輸 9 家。但是規(guī)模較大、競爭力較強的企業(yè)并不多，上市公司有中遠海能、招商南油 和盛航股份。沿?；瘜W品船運輸市場集中度較低。2020 年頭部公司的運力市場份額都在 10%以內(nèi)， 沿?；瘜W品船運輸收入都低于 4 億元。較為分散的市場，給頭部公司擴大市場份額提供 了空間。圖：2020 年沿海液貨危險品運輸頭部公司收入較少盛航股份在行業(yè)內(nèi)具有較強競爭力。根據(jù) 2021 年新增沿海省際散裝液體危險貨物船舶運 力專家綜合評審結(jié)果公示，盛航股份在化學品船和非乙烯液化石油氣船評審中排名前三。4. 頭部公司盈利能力較強沿海危化品航運公司的盈利能力強。高準入門檻使沿海省際散裝液體危險品航運公司的 盈利能力高于國際運輸，ROE 和 ROIC 都更高。沿?；瘜W品和石油航運公司 10%以上 的 ROE 和 ROIC，高于 A 股整體水平和多數(shù)行業(yè)。沿?；瘜W品和油品航運的毛利率較高。從毛利率看，沿海化學品和油品航運的毛利率， 高于國際油運，沿海化學品航運高于油品航運