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認(rèn)證類型：個(gè)人認(rèn)證

認(rèn)證主體：周**（實(shí)名認(rèn)證）

IP屬地：重慶

IP屬地：重慶 上傳時(shí)間：2022-09-07 格式：DOCX 頁(yè)數(shù)：18 大小：459.16KB 積分：35 舉報(bào) 版權(quán)申訴

1、2022年泡泡瑪特用戶運(yùn)營(yíng)及市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Ψ治?. 泡泡瑪特：十年深耕造就潮玩第一股公司 IP 與渠道并行發(fā)展，成為國(guó)內(nèi)潮玩行業(yè)龍頭。泡泡瑪特國(guó)際集團(tuán)有限公司 成立于 2010 年，成立之初對(duì)自身的定位設(shè)定為潮玩文具渠道零售商。2015 年 公司察覺到日本盲盒 IP Sonny Angel 背后的市場(chǎng)潛力，選擇轉(zhuǎn)型 IP 運(yùn)營(yíng)商， 并于 2016 年與 Molly 創(chuàng)作者王信明簽約，推出首款“Molly 星座系列”，正式將 主要業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)型為藝術(shù)家發(fā)掘、IP 運(yùn)營(yíng)、消費(fèi)者觸達(dá)與潮流玩具文化的推廣。轉(zhuǎn)型后公司堅(jiān)持 IP 與渠道并行發(fā)展，在堅(jiān)持原有自有 IP、獨(dú)家 IP、非獨(dú)家 IP 三大路線發(fā)展的

2、基礎(chǔ)上拓展不同風(fēng)格 IP 的孵化，探索線下實(shí)體店選址開業(yè)的同 時(shí)開展線上多渠道布局。截至 2021 年末，公司設(shè)置葩趣用以孵化與泡泡瑪特風(fēng) 格差異較大的潛力 IP，并設(shè)立藝術(shù)推廣機(jī)構(gòu) inner flow 打造高端藝術(shù)衍生品； 渠道端公司線下門店數(shù)量已達(dá)到 288 家，擁有 1861 臺(tái)機(jī)器人商店，線上端已 連續(xù)三年取得天貓雙十一玩具類目銷售額第一名，公司作為潮玩行業(yè)龍頭，正在 鞏固潮玩第一股的地位。公司股權(quán)高度集中，公司高層擁有豐富潮流運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。根據(jù) 2021 年公司最新年 報(bào)，公司創(chuàng)始人王寧與其配偶楊濤持有公司 48.15%股份；公司旗下包含 10 家 附屬子公司與 45 家孫公司，主要覆

3、蓋銷售潮流玩具與潮玩海外運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)。公 司高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)包括董事會(huì)主席王寧，執(zhí)行董事司德、楊濤、劉冉，首席財(cái)務(wù)官 楊鏡冰與副總裁文德一等，高管團(tuán)隊(duì)的平均年齡超過 35 歲，并且平均擁有超過 10 年的相關(guān)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。疫情之下公司維持業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，2021 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 44.91 億元，同比增長(zhǎng) 78.7%。其中泡泡瑪特自主產(chǎn)品收入達(dá)到 39.78 億元，同比增長(zhǎng) 86.2%；自有 IP 收入 25.87 億元，同比增長(zhǎng) 164%；獨(dú)家 IP 收入 7.7 億元，同比增長(zhǎng) 8.1%， 非獨(dú)有 IP 收入 6.6 億元，同比增長(zhǎng) 39.6%。公司進(jìn)一步深耕潮流玩具業(yè)務(wù)，在 疫情不斷反復(fù)的背景下，仍

4、維持業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)。21 年銷售成本為 17.32 億元，同比增長(zhǎng) 88.4%。銷售成本增加的主要原因系公司 21 年商品銷量增加，即各渠道銷售額均呈現(xiàn)較大幅的同比上漲，及商品成本 單價(jià)增加帶動(dòng)商品成本、設(shè)計(jì)及授權(quán)費(fèi)增加，例如 Mega 系列新品的發(fā)行帶動(dòng)模 具需求增加，引起財(cái)產(chǎn)、廠房及設(shè)備的折舊增加。21 年公司毛利由 20 年 15.94 億元提升至 27.59 億元，同比增長(zhǎng) 73.1%；21 年公司銷售毛利率 61.43%，相比 20 年毛利率減少 1.99 個(gè)百分點(diǎn)。21 年毛利 率出現(xiàn)下降主要由于公司在 21 年提高了泡泡瑪特品牌產(chǎn)品的工藝質(zhì)量，產(chǎn)品工 藝復(fù)雜疊加 21 年原材料成

5、本上漲雙重因素致使 21 年毛利率下降。同時(shí)從不同 渠道端毛利率水平可以看出，機(jī)器人商店依舊維持最高毛利率水平，中國(guó)大陸外 的批發(fā)及其他渠道毛利率水平相對(duì)較低，原因主要系海外倉(cāng)儲(chǔ)與物流成本相對(duì)較 高及公司海外業(yè)務(wù)尚處于布局階段。公司 2021 年銷售費(fèi)用 11.06 億元，同比增長(zhǎng) 75.5%。公司銷售費(fèi)用的增加主 要系公司 21 年招納較多銷售新員工以及提升薪資水平、股份激勵(lì)以保留老員工， 同時(shí)在公司加大拉新轉(zhuǎn)化布局，新開設(shè) 108 家零售店，并通過線上渠道宣傳推 廣加強(qiáng)品牌自身曝光度。公司一般及行政開支由 2020 年的 2.8 億元上升至 2021 年 5.58 億元，同比增 長(zhǎng) 99.

6、1%。公司行政開支增長(zhǎng)主要系公司為推進(jìn)產(chǎn)品開發(fā)，21 年招募較多行政 員工及設(shè)計(jì)開發(fā)人員，并提升薪資水平、股份激勵(lì)以保留老員工，同時(shí)公司擴(kuò)租 較多辦公室以支持公司目前多渠道、多 IP、多品類的發(fā)展規(guī)劃。21 年公司凈利率小幅下降，凈利潤(rùn)同比增速增大。21 年公司凈利率 19%，較 20 年凈利率 20.8%下降 1.8 個(gè)百分點(diǎn)；公司 21 年凈利潤(rùn)為 8.54 億元，同比增 長(zhǎng) 63%。2021 年公司頭部 IP 收入占比更為均衡，并維持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，其中頭部 IP 收入 恢復(fù)高速增長(zhǎng)，新自有 IP 收入同比增長(zhǎng)均超 100%。自有 IP 中 Molly 2021 年 收入 7.05 億元，同

7、比增長(zhǎng) 97.5%；Dimoo 自 2019 年發(fā)售至 2021 年收入持續(xù) 高速增長(zhǎng)，2021 年收入 5.67 億元，同比增長(zhǎng) 80%；SKULLPANDA 收入 5.95 億元，同比增長(zhǎng) 1425.6%，Bunny 收入 1.68 億元，同比增長(zhǎng) 175.4%；小甜 豆收入 1.62 億元，同比增長(zhǎng) 458.6%。2021 年獨(dú)家 IP 中 PUCKY 收入 1.82 億元，同比減少 39.3%；The Monsters 收入 3.04 億元，同比增長(zhǎng) 48.3%。其 中小甜豆為公司 PDC 團(tuán)隊(duì)孵化，彰顯公司 IP 孵化層面處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。2. 用戶運(yùn)營(yíng)：泡泡瑪特拉新轉(zhuǎn)化與提高粘性齊

8、頭并進(jìn)泡泡瑪特在拉新轉(zhuǎn)化與保留核心用戶層面最大的優(yōu)勢(shì)在于其近年不斷完善各個(gè) 渠道的運(yùn)營(yíng)。線下層面，泡泡瑪特南京路旗艦店成為公司線下門店轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿事 件，預(yù)計(jì)公司將進(jìn)一步優(yōu)化用戶線下消費(fèi)體驗(yàn)，同時(shí)泡泡瑪特布局主題樂園承擔(dān) 文化推廣與市場(chǎng)教育；線上層面，公司積極拓展各渠道業(yè)務(wù)，例如在微信小程序、 淘寶等電商平臺(tái)開設(shè)在線購(gòu)物平臺(tái)。除此之外，公司完善自身私域運(yùn)營(yíng)，搭建會(huì) 員體系，目前已獲得較高的會(huì)員復(fù)購(gòu)率。2.1.線下端：利用空間感與服務(wù)體驗(yàn)拉新轉(zhuǎn)化根據(jù)公司 21 年年報(bào)，公司已建立了以一線城市為中心，向新一線城市、其他城 市拓展的線下零售體系。在 2021 年國(guó)內(nèi)疫情控制較好的背景下，泡泡瑪特的零

9、售銷售收入呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。零售銷售總收入從2020年的10.02億元增長(zhǎng)到2021 年的 16.73 億元，同比增長(zhǎng) 67.0%，在 2021 年總收入中占比為 37.3%。公司零售店表現(xiàn)出向二三線城市下沉趨勢(shì)。零售門店總數(shù)從 2020 年的 187 家 增長(zhǎng)到 2021 年的 295 家，凈增 108 家。其中，其他城市（除一線城市與新一 線城市）門店數(shù)量擴(kuò)張最快，從 2020 年底的 50 家增長(zhǎng)至 2021 年底的 98 家， 同比增長(zhǎng) 96%；一線城市門店收入增長(zhǎng)最快，從 2020 年底的 4.99 億元增長(zhǎng)至 2021 年底的 7.98 億元，同比增長(zhǎng) 59.8%。截止 2021 年

10、12 月 31 日，泡泡瑪 特在一線/新一線/其他城市的零售門店數(shù)量分別為 113 家/84 家/98 家，營(yíng)業(yè)收 入占比分別為 47.7%、28.7%、23.7%。南京東路開設(shè)旗艦店成為公司線下門店轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿事件，公司將對(duì)已有門店進(jìn)行 升級(jí)，強(qiáng)調(diào)線下門店拉新轉(zhuǎn)化作用。據(jù)公司年報(bào)，2021 年超過 60%的新客戶為 線下門店貢獻(xiàn)，公司對(duì)于線下門店的核心價(jià)值定位不局限于銷售，更強(qiáng)調(diào)利用線 下門店空間感與服務(wù)對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行拉新轉(zhuǎn)化。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的市場(chǎng)空間測(cè) 算，2026 年中國(guó)潮玩行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到 1328 億元，即目前 5 年內(nèi)國(guó)內(nèi)潮 玩市場(chǎng)依舊將維持快速的增長(zhǎng)，我們認(rèn)為目前潮玩市場(chǎng)用戶

11、數(shù)量趨于穩(wěn)定依舊需 要 5 至 10 年的時(shí)間，5 至 10 年間用戶將維持增長(zhǎng)的趨勢(shì)，隨后由于第一批核 心用戶步入中年推出潮玩市場(chǎng)，以及新的年輕消費(fèi)者步入潮玩市場(chǎng)，潮玩市場(chǎng)用 戶數(shù)量將趨于穩(wěn)定。針對(duì)目前 5 至 10 年的用戶增長(zhǎng)期，公司將南京東路旗艦店 作為公司門店轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿事件，賦予門店新的戰(zhàn)略性定位，即在線下門店投入更 大成本進(jìn)行感官升級(jí)。預(yù)計(jì)公司今年將對(duì)小型門店的開設(shè)持更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，對(duì) 已有的門店將進(jìn)行一定的裝修、改善與升級(jí)，同時(shí)嘗試將旗艦店模式運(yùn)用于新的 門店開設(shè)方案中。門店轉(zhuǎn)型的短期直接影響預(yù)計(jì)為今年公司開店速度將較前兩年 有所下降，且公司在門店升級(jí)方面的投入將有所增加；長(zhǎng)期來

12、看，門店轉(zhuǎn)型將進(jìn) 一步提升用戶的消費(fèi)體驗(yàn)與公司的拉新轉(zhuǎn)化，有助于公司在抓住市場(chǎng)發(fā)展帶來的 新用戶增量。除傳統(tǒng)線下門店布局，公司逐步開展主題樂園布局，主題樂園將承載文化推廣與 市場(chǎng)教育工作。泡泡瑪特首個(gè)線下樂園將與北京朝陽(yáng)公園合作，朝陽(yáng)公園將授權(quán) 泡泡瑪特使用園區(qū)內(nèi)“歐陸風(fēng)韻”項(xiàng)目及周邊街道、森林。泡泡瑪特線下樂園將 扮演文化教育的功能，側(cè)重市場(chǎng)教育、文化推廣與消費(fèi)者體驗(yàn)，功能上與上海星 巴克烘焙工坊相似，即意圖展現(xiàn)旗下潮玩 IP 從 0 到 1 的設(shè)計(jì)過程，讓消費(fèi)者體 驗(yàn)潮玩文化。由于該定位，公司將不會(huì)以重資產(chǎn)的形式進(jìn)行樂園建設(shè)，同時(shí)不會(huì) 與迪士尼、環(huán)球影城等傳統(tǒng)主題樂園形成同賽道競(jìng)爭(zhēng)。2.2

13、.線上端：電商布局疊加會(huì)員體系鑄就核心競(jìng)爭(zhēng)力公司全面布局微信小程序、天貓與京東電商渠道，三渠道快速增長(zhǎng)彰顯線上渠道 復(fù)購(gòu)、持續(xù)消費(fèi)潛力。泡泡瑪特線上渠道收入從 2020 年的 9.5 億元增長(zhǎng)到 2021 年的 18.79 億元，同比增長(zhǎng) 97.4%；線上渠道收入在總收入中占比從 2020 年 的 37.9%增長(zhǎng)至 2021 年的 41.8%，躍升為泡泡瑪特最重要的收入來源。其中， 泡泡瑪特已在主流電商渠道完成布局，微信小程序方面，公司自主研發(fā)泡泡瑪特 抽盒機(jī)，于 21 年實(shí)現(xiàn) 8.98 億元的收入，同比增長(zhǎng) 92.6%；天貓平臺(tái)層面，公 司開設(shè)旗艦店，于 21 年實(shí)現(xiàn) 5.99 億元的收入，

14、同比增長(zhǎng) 47.5%，并連續(xù)三年 取得天貓雙十一玩具類目銷售額第一名；京東平臺(tái)層面，公司同樣開設(shè)旗艦店， 與 21 年實(shí)現(xiàn) 1.43 億元收入，同比增長(zhǎng) 296%。公司在社交軟件中搭建泡泡瑪特粉絲社群，賦予用戶歸屬感，推動(dòng)潮玩二次傳播 促進(jìn)用戶消費(fèi)。截止 2022 年 4 月，泡泡瑪特運(yùn)營(yíng)的抖音粉絲量為 218.7 萬(wàn)、 微博粉絲量為 99.3 萬(wàn)，小紅書粉絲量為 36.1 萬(wàn)，泡泡瑪特在國(guó)內(nèi)主流社交平 臺(tái)上都有著可觀的流量和互動(dòng)數(shù)據(jù)。泡泡瑪特在線上共建立 800 余個(gè)社群，吸 引了超 10 萬(wàn)用戶加入?，F(xiàn)有的社群體系設(shè)置了兩種進(jìn)群方式，其一為小程序完 成購(gòu)買后，新用戶獲取官方群聊入口，其二為

15、用戶在線下購(gòu)買過程中表現(xiàn)出對(duì)品 牌的強(qiáng)烈興趣即會(huì)被店員邀請(qǐng)進(jìn)群。社群的搭建有助于公司為用戶提供及時(shí)的產(chǎn) 品信息與有效的新品宣傳，并且通過社群內(nèi)用戶購(gòu)物后的分享與交流，促進(jìn)用戶 找到歸屬感，并通過社群內(nèi)的購(gòu)物分享形成潮玩的二次推廣，從而催生更多用戶 的購(gòu)買欲。私域運(yùn)營(yíng)上，泡泡瑪特完善會(huì)員體系玩法與權(quán)益，進(jìn)一步增加核心用戶粘性。截 至 2021 年 12 月，注冊(cè)會(huì)員人數(shù)實(shí)現(xiàn)了高速的增長(zhǎng)，新增 1218 萬(wàn)人，累計(jì) 1958 萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)了 164%。會(huì)員貢獻(xiàn)占消費(fèi)者的占比達(dá)到 92.2%，會(huì)員的年度復(fù)購(gòu)率達(dá)到了 56.5%?！芭菖莠斕爻楹袡C(jī)”小程序在 2021 年?duì)I收 8.98 億 元，年同比

16、增長(zhǎng) 92.6%。目前的會(huì)員運(yùn)營(yíng)策略是通過玩法創(chuàng)新提升會(huì)員購(gòu)物的 趣味性，通過高品質(zhì)內(nèi)容與產(chǎn)品創(chuàng)新，提升用戶的審美與 IP 認(rèn)同；同時(shí)加強(qiáng)底 層運(yùn)營(yíng)下的用戶情感溝通，即快餐思維并不受用，公司打造擁有共情力與文化力 的場(chǎng)景與產(chǎn)品。公司綜合設(shè)計(jì)會(huì)員等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，解決多渠道會(huì)員積分難同步問題，會(huì)員權(quán)益設(shè)計(jì)直 指玩家核心需求?，F(xiàn)有的會(huì)員體系中劃分了 V1-V4 四個(gè)會(huì)員等級(jí)，會(huì)員等級(jí)由 泡泡值決定，泡泡值則是根據(jù)泡泡瑪特會(huì)員近 180 天在泡泡瑪特的消費(fèi)金額、 消費(fèi)頻次、分享互動(dòng)等行為綜合計(jì)算得出的會(huì)員價(jià)值分。由于目前泡泡瑪特購(gòu)買 渠道逐漸豐富，針對(duì)積分共享問題泡泡瑪特也給出了相對(duì)完善的解決方案：只要 購(gòu)

17、買行為與泡泡瑪特會(huì)員身份關(guān)聯(lián)，即各渠道注冊(cè)手機(jī)號(hào)保持一致，那么泡泡瑪 特門店、泡泡瑪特機(jī)器人商店、泡泡瑪特天貓旗艦店、泡泡抽盒機(jī)、葩趣 APP 的購(gòu)買行為均可提升泡泡值。這個(gè)方案避免了用戶因積分偏好某一渠道，有助于 泡泡瑪特在全渠道更均衡地發(fā)展。會(huì)員權(quán)益方面，泡泡瑪特針對(duì)客戶核心需求設(shè) 計(jì)不同等級(jí)會(huì)員專屬權(quán)益，例如針對(duì)用戶偏好隱藏款心理設(shè)計(jì)盲盒提示卡、針對(duì) 線上渠道郵寄盲盒推出免郵費(fèi)券等。此外在會(huì)員權(quán)益、尖貨搶購(gòu)、會(huì)員日、奇遇 活動(dòng)中，高層級(jí)會(huì)員可以獲得一定的優(yōu)先權(quán)。3. 對(duì)標(biāo)海外國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍潛力巨大，市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步提升3.1.以日本潮玩市場(chǎng)為參照，我國(guó)潮玩市場(chǎng)發(fā)展空間可觀中國(guó)潮流玩具市場(chǎng)

18、快速崛起，市場(chǎng)規(guī)模有望突破千億元。潮流文化在中國(guó)發(fā)展迅 速，中國(guó)潮流玩具的受歡迎程度不斷上升。2015-2020 年，中國(guó)潮玩行業(yè)的市 場(chǎng)規(guī)模逐年上升，增速始終保持在 10%以上，截至 2020 年，中國(guó)潮玩行業(yè)市 場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到 229 億元，同比增長(zhǎng) 10.63%。此外，潮流玩具產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)仍具有 千億級(jí)的市場(chǎng)空間，預(yù)計(jì) 2026 年中國(guó)潮玩行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到 1328 億元。中國(guó)潮玩市場(chǎng)適用消費(fèi)者群體龐大，人均消費(fèi)金額發(fā)展空間巨大。對(duì)應(yīng)潮玩市場(chǎng) 15-40 歲適用消費(fèi)者，中國(guó)該年齡段人口約為 4.8 億人，分別為美國(guó)，日本同 年齡段人口的 4.3 倍，14.5 倍。根據(jù)日本玩具協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

19、，2019 年日本玩具 市場(chǎng)規(guī)模約為 424.8 億元，其中潮流玩具市場(chǎng)規(guī)模涵蓋授權(quán)類角色玩具與包括 手辦在內(nèi)的興趣類玩具兩項(xiàng)領(lǐng)域，總市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 114.2 億元，中國(guó)與日本 2019 年人均潮玩消費(fèi)金額分別為 43.5 元，348.7 元，相比較下中國(guó)潮流玩具市場(chǎng)人 均消費(fèi)金額仍有大量發(fā)展空間。根據(jù)中國(guó)與日本國(guó)民在教育文化娛樂服務(wù)領(lǐng)域的人均月消費(fèi)性支出數(shù)據(jù)可以觀 察出中國(guó)該領(lǐng)域人均消費(fèi)支出提升潛力較大，同時(shí)該領(lǐng)域支出占凈人均收入的比 例也有提升的空間。近十年中國(guó)城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)性支出在教育文化娛樂服務(wù)領(lǐng) 域平均為每年 956 美元，而日本兩人及以上家庭人均消費(fèi)性支出在教育文化娛 樂服務(wù)領(lǐng)域

20、平均為每年 9650 美元，從數(shù)據(jù)上看，日本目前是中國(guó)的 10 倍左右， 中國(guó)在此領(lǐng)域的人均消費(fèi)有較大提升潛力。同時(shí)，在 2015 至 2019 年間，日本在教育文化娛樂服務(wù)方面的人均支出占凈人 均收入的比例穩(wěn)定在 31%左右，中國(guó)則在 14%左右； 2010 至 2019 年間，日本國(guó)民人均凈收入在 3.2 萬(wàn)美元上下波動(dòng),且十年總體呈 一個(gè)下降趨勢(shì)，而中國(guó)國(guó)民凈人均收入總體呈上漲趨勢(shì)，在 2019 年達(dá)到 8333 美元，10 年 CAGR 為 10.02%。通過兩組數(shù)據(jù)比較可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)在教育文化娛樂服務(wù)方面的人均支出占凈人均 收入的比例相較日本仍較低，具有較大的成長(zhǎng)空間；若中國(guó)目前國(guó)民

21、凈人均收入 維持總體上升趨勢(shì)，疊加國(guó)內(nèi)教育文化娛樂服務(wù)方面的人均支出占凈人均收入的 比例一定的提升，那么國(guó)內(nèi)在教育文化娛樂服務(wù)方面的人均支出將有一定的漲幅， 泡泡瑪特在此大環(huán)境下的市場(chǎng)、產(chǎn)品需求量也會(huì)有一定的加強(qiáng)。3.2.年輕化消費(fèi)者群體需求高度契合潮玩行業(yè)銷售觀念年輕、高文化水平消費(fèi)者成中國(guó)潮玩與盲盒市場(chǎng)主要消費(fèi)群體。泡泡瑪特目前主 要的用戶多為白領(lǐng)階層，其收入水平、消費(fèi)能力支撐其有用對(duì)于潮玩較為持續(xù)的 購(gòu)買力。根據(jù)招股說明書數(shù)據(jù)顯示，2019 年介于 15 至 40 歲間的潮流玩具消 費(fèi)者比例達(dá)到 95%，其中 63%持有學(xué)士或以上學(xué)位。盲盒市場(chǎng)部分，根據(jù) 2021 泡泡瑪特用戶研究報(bào)告，

22、盲盒女性玩家占比高達(dá) 80%，18-35 歲的年輕人成為 主要消費(fèi)群體，占比達(dá) 78%；用戶職業(yè)多為白領(lǐng)與學(xué)生；用戶收入層面 90%用 戶收入在 8000-20000 元的區(qū)間內(nèi)，歸屬較高收入人群。Z 世代”消費(fèi)者引領(lǐng)“悅己消費(fèi)”時(shí)代。中國(guó)正在進(jìn)入一個(gè)新的消費(fèi)時(shí)代， 2021 年中國(guó) GDP 為 177272 億元，同比增加 20.4%，比 2015 年增長(zhǎng) 60.3%， 形成大幅增長(zhǎng)；2020年全國(guó)居民消費(fèi)水平達(dá)到27438元，比2015年增長(zhǎng)45.5%， 雖然由于疫情影響，2020 年居民消費(fèi)水平略有下降，但是與 2019 年也基本保 持持平，居民消費(fèi)需求已經(jīng)從滿足基本剛需升級(jí)為自我滿足與

23、實(shí)現(xiàn)，悅己消費(fèi)時(shí) 代來臨。而潮玩產(chǎn)品正是滿足人們“悅已”需求的文化娛樂消費(fèi)之一。年輕消費(fèi)者成為潮流玩具主要消費(fèi)群體的同時(shí)，其“悅己消費(fèi)觀”契合潮玩行業(yè) 銷售觀念?！癦 世代”具有開放包容的文化屬性，其消費(fèi)觀是為熱愛買單、為自 己開心買單，相比于 70 后、80 后，他們更喜歡體驗(yàn)新奇特，因此包括盲盒在內(nèi) 的潮流玩具在該群體中掀起熱潮。隨著 GDP 與居民消費(fèi)水平的持續(xù)高速增長(zhǎng)， “Z 世代”的“悅己消費(fèi)”觀念將繼續(xù)加深，潮玩市場(chǎng)將成為一條長(zhǎng)期向好賽道。不止目標(biāo)女性消費(fèi)者，泡泡瑪特開拓男性市場(chǎng)力爭(zhēng)破圈，進(jìn)一步擴(kuò)大自身潛在消 費(fèi)者群體。根據(jù) 2021 泡泡瑪特用戶研究報(bào)告，盲盒女性玩家占比高達(dá) 8

24、0%,Molly、Dimoo 等皆為傾向于女性客戶的 IP。上市以來，泡泡瑪特先后聯(lián) 合 NBA、阿根廷國(guó)家隊(duì)等，推出“LABUBU 阿根廷國(guó)家隊(duì)官方系列”等男性向 潮玩產(chǎn)品；泡泡瑪特更是聯(lián)名知名歌星周杰倫，推出了“周同學(xué)-周游記”系列 徽章盲盒，以周杰倫在不同場(chǎng)景下的穿搭、表情動(dòng)作為主題，引發(fā)周杰倫粉絲們 的關(guān)注和支持，以此拓寬目標(biāo)客戶群體，提高消費(fèi)者滲透率，進(jìn)一步提升泡泡瑪 特的市場(chǎng)空間。3.3.作為行業(yè)龍頭，公司有望享受市場(chǎng)集中度提升帶來的紅利潮玩公司數(shù)量直線上升，促進(jìn)行業(yè)高速發(fā)展。據(jù)天眼查信息顯示，2021 年間新 創(chuàng)立的潮玩公司共 1601 家，同比增加 250.3%，相比較 2015 年僅創(chuàng)立的 94 家潮玩公司，2021 年創(chuàng)立數(shù)量達(dá)到其 17 倍，因此該段時(shí)期潮玩行業(yè)處于初步 快速發(fā)展期，