4、《通向金融王國(guó)的自由之路》

通向金融王國(guó)的自由之路應(yīng)該做什么上做了一番表決。猜一下他們問(wèn)我的第一個(gè)問(wèn)題是什么?“撒普博士，你類(lèi)似如下的一些問(wèn)題：為了使大多數(shù)時(shí)候都是正確的，我應(yīng)該在入市的時(shí)候采用一些什性入市技巧的報(bào)告。每個(gè)人都十分熱心地在傾聽(tīng)完美地理解市場(chǎng)為什么在過(guò)去是那樣的指標(biāo)。它們?yōu)槭裁床皇悄菢拥哪?那些指完成了對(duì)各種各樣交易商和投資者們的上千種人目標(biāo)的設(shè)定。我有意把這一部分設(shè)置得比較短．使第二部分安排了關(guān)于系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的一些模型。好多不同的專(zhuān)家來(lái)寫(xiě)這些概念的章節(jié)部分。第二部理念之一。很少有人(甚至是那些經(jīng)常在市場(chǎng)里轉(zhuǎn)的1998年6月“大多數(shù)投資者都相信有一個(gè)通向市場(chǎng)的魔術(shù)就是那些從市場(chǎng)上獲得了大筆財(cái)膏的人。因此這些人一直努力有少數(shù)人知道去哪里尋找，因?yàn)榇鸢冈谒麄冏畈豢赡芟氲降牡胤?...”——范.K.撒普博士以上的交易商。他在國(guó)際上被公認(rèn)為首屈一指的第一部分成功都重要的因素：你schwager)在采訪(fǎng)了．世界上的一些頂級(jí)交易商并把那些內(nèi)容寫(xiě)入了兩本書(shū)之后，讓我告訴你一個(gè)有關(guān)市場(chǎng)的秘密。你可以通過(guò)買(mǎi)進(jìn)那些跌幅超過(guò)一天正常%,用其衡量今天的價(jià)格，那么上限值就是你買(mǎi)進(jìn)的信號(hào)，下限值則是你拋出的信號(hào)(例如賣(mài)空)。如果你確實(shí)有一定的真實(shí)性可言．它可以作為在市場(chǎng)上是不是你有能力交易的東西。它是否與你的投資目標(biāo)相吻于尋找一種可以購(gòu)買(mǎi)后長(zhǎng)期持有的投資方式。準(zhǔn)備投資時(shí)通常都要經(jīng)過(guò)一種進(jìn)化型的過(guò)程。他人告訴他一種方法．對(duì)他說(shuō)如果他去市場(chǎng)里轉(zhuǎn)當(dāng)然，這種建議也是有風(fēng)險(xiǎn)的。人們確實(shí)會(huì)虧損。像是要沖出這個(gè)密集范圍。注意它是不是很像張朝左的椅子？看一下這張圖，如話(huà)．將會(huì)有什么發(fā)生？市場(chǎng)正好急速上升。這里筆巨大的損失。在本書(shū)的后半部分你將會(huì)知道造任何東西。另外一些學(xué)者則把這個(gè)圣杯的尋求當(dāng)做直接溝通的追求。如果把投資者們對(duì)圣杯的尋求框精神上的通道．比如說(shuō)利潤(rùn)和損失。這塊土地，隨大流，別人告訴我們?cè)撛鯓幼鼍驮趺醋?。因?lái)的。大多數(shù)投資者們都有一種強(qiáng)烈的愿望，就是找到了一個(gè)適合他們的系統(tǒng)或者方法。因此．追尋圣懷的部分秘密就考慮一下這些對(duì)于一個(gè)作為投資者或交易商的以這樣做到的一個(gè)特殊的位置。從這個(gè)有利位置就永遠(yuǎn)不會(huì)成為一個(gè)成功的交易商。很多成功受失敗．你就不會(huì)在已經(jīng)知道了自己是錯(cuò)了時(shí)幾乎每個(gè)我所遇到過(guò)的成功的投資者都已經(jīng)真正認(rèn)識(shí)到了這個(gè)圣杯隱喻的來(lái)自于自我的控制,這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)根本的轉(zhuǎn)變。自我的控制并不是很難達(dá)到的將自己變成了犧牲品。每個(gè)交易商都自己控制自己的發(fā)，卻沒(méi)有認(rèn)識(shí)到其他兩個(gè)主題的重要性。更精明的人提出三個(gè)方面都是重要足以愿意接受它所可能產(chǎn)生的虧損并親自去進(jìn)行操作而其實(shí)這個(gè)虧損是任何—個(gè)成功息加工。行為對(duì)設(shè)計(jì)和執(zhí)行一個(gè)交易系統(tǒng)來(lái)說(shuō)都非常深刻、在你離開(kāi)那個(gè)研討會(huì)時(shí)．你可能信心我相信，如果某一樣?xùn)|西至少有兩個(gè)人可以做好的林德(JohnGtinder)一起開(kāi)發(fā)的一個(gè)叫做神經(jīng)語(yǔ)言程式(NeuroLinguislicProgrammin例如．在我第一次詢(xún)問(wèn)我的模擬對(duì)象們他們了相同的結(jié)果。我所開(kāi)發(fā)的交易模型是我的頂級(jí)業(yè)績(jī)交認(rèn)為這是交易的非心理學(xué)部分。令人吃驚的是找到怎么才能做到這一點(diǎn)呢？并且一旦你深入發(fā)現(xiàn)了自己后．又怎樣才能知道什我所開(kāi)發(fā)的第三個(gè)模型是一個(gè)偉大的交易商在整個(gè)交易中是怎樣管理他們邊部分。為了消除可能引起的與“貨幣管理”這個(gè)術(shù)浯的混淆，我選擇了把這個(gè)主題叫做“頭寸調(diào)整”頭寸調(diào)整的重要性的他們中的大部分人部是公共機(jī)構(gòu)的交易者但是大多數(shù)最后一個(gè)模型我還在進(jìn)行中，盡管我們對(duì)財(cái)富的獲得這個(gè)專(zhuān)題的理解已經(jīng)會(huì)。大多數(shù)人都有的一個(gè)偏向是事實(shí)上他們并沒(méi)有偏向也使他們不能夠進(jìn)行充分的頭寸調(diào)整。結(jié)果個(gè)人來(lái)確切地告訴他“應(yīng)該在市場(chǎng)中買(mǎi)進(jìn)什么或賣(mài)出什么。第二，尋找這樣一個(gè)人的尋找是你內(nèi)心中的一次旅程為了完成這個(gè)旅程現(xiàn)在你已經(jīng)知道了對(duì)圣杯系統(tǒng)的尋找其實(shí)是一總的說(shuō)來(lái)，所有問(wèn)題的基本根源是如何應(yīng)付我們必須一秒鐘內(nèi)就可以有上百萬(wàn)字節(jié)的信息流涌向他／6,38,57,19,121,83,41．91百萬(wàn)字節(jié)的信息在涌向我們，并且信息的當(dāng)前可利用速度每年都表……”,然后就用計(jì)算機(jī)來(lái)根據(jù)這些標(biāo)準(zhǔn)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分類(lèi)，因此．多得令人無(wú)法想很有意思的是，卡爾·波珀(KarlPopper)指出：知識(shí)的發(fā)展更多地來(lái)自于錯(cuò)誤，而不是去證明這些理論。如果他的觀念是對(duì)論歪曲系統(tǒng)開(kāi)發(fā)過(guò)程的偏向。本章所涉及的大用的材料內(nèi)部并沒(méi)有沖突，它們也都只是信息罷了2.1影響交易系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的一些偏向在考慮交易系統(tǒng)之前．你必須把市場(chǎng)信息以這樣一種方式表現(xiàn)出來(lái)，在該種應(yīng)付那些可利用的信息。請(qǐng)看圖2.1，它舉例說(shuō)明了一個(gè)典什么是日條形圖不能告訴你的呢?它不能告訴你有多少量發(fā)生了，也不能告訴你沒(méi)有包括開(kāi)始新的臺(tái)同以及終止舊的合同？什么樣的人在做這種交易？是者單一商品合同)？有多少量是大單位的?有多少是被大投資商買(mǎi)進(jìn)或拋出的？或者資產(chǎn)組合管理者買(mǎi)進(jìn)或拋出的？又有多少是被套期保值緒的心理信息。這類(lèi)信息包含了持有多頭頭寸和空什么時(shí)候清盤(pán)？他們對(duì)各種信息或者價(jià)格運(yùn)動(dòng)會(huì)做出什么樣的反應(yīng)？有多少人是置有市場(chǎng)會(huì)上漲或下跌的信念？他們是不是有可能或者在什么情況下會(huì)轉(zhuǎn)變這些信是多少”這個(gè)方面講了表象方面的一些偏向。這運(yùn)行系統(tǒng)代碼，以防止日常數(shù)據(jù)每晚產(chǎn)生的定單?；镜娜胧?出市規(guī)則被編入了一個(gè)實(shí)時(shí)軟件程序，因拿大元多頭市場(chǎng)。我當(dāng)時(shí)都呆了，因?yàn)槟翘煳腋揪蜎](méi)有發(fā)出過(guò)對(duì)幾分鐘之后我就發(fā)現(xiàn)前一天的最小的可能性是在我所下載用候可能會(huì)有一次大的移動(dòng)。錯(cuò)過(guò)一次相當(dāng)大的成功交易遠(yuǎn)比簡(jiǎn)現(xiàn)在就讓我們假定你已經(jīng)接受日條形圖能真正意義上能讓他們控制市場(chǎng)。既然你已經(jīng)接受了前有一名男子在西班牙的國(guó)立抽彩活動(dòng)中獲得了包含有4和8的數(shù)字。其他的除了利用他們買(mǎi)到任何形式的建議來(lái)幫你贏得這個(gè)抽彩活動(dòng)。一些隨機(jī)的數(shù)字順序．很可能就會(huì)與州政府控制出售他們的建議。而如果一些大師或者占星家宣以及什么時(shí)候買(mǎi)。大多數(shù)人想知道的最重要的們要建議、而如果你以公開(kāi)給人們建議而出名、不一個(gè)完整的交易系統(tǒng)同時(shí)得到的入市信號(hào)。你可以表現(xiàn)打分。得分最高的演講者所講到的大部分都是些信號(hào)進(jìn)行交易，他的回答是“當(dāng)然不用！我使這種偏向是如此強(qiáng)大，人們因此而經(jīng)常不能得到他們?cè)谑袌?chǎng)中成功所需要的是他們想聽(tīng)的東西。畢竟，人們一般都是給那些付都沒(méi)有發(fā)生，之后就是一個(gè)大的上升。如果你細(xì)字定律說(shuō)的是不需要多少這種案例你就可以得出一相同的權(quán)重。相反，人們會(huì)把注意力集中在某些顯著的情形上。并科學(xué)研究發(fā)現(xiàn)這種偏向確實(shí)存在。即使是非展。這就是為什么科學(xué)家們要有雙盲測(cè)試。在接下來(lái)的這個(gè)偏向從兩個(gè)方面影響著交易系統(tǒng)向于以隨機(jī)的幾率移動(dòng)。其次，如果說(shuō)這種隨機(jī)性存在著一個(gè)很大的尾部根本無(wú)法用正態(tài)分布的價(jià)格預(yù)測(cè)。為什么呢？在你查看市場(chǎng)數(shù)據(jù)這樣的信念。這種情形在一個(gè)交易商和投資者的 )什么時(shí)候他可以獲取利潤(rùn)。投資者們也對(duì)亞洲金融危機(jī)的沖擊非常關(guān)注。任何有關(guān)亞洲危這些操作發(fā)展了一些奇怪的理論來(lái)解釋市場(chǎng)。形成的這一部分的話(huà)．就說(shuō)明你有了進(jìn)步。大多數(shù)人2.2影響你測(cè)試交易系統(tǒng)的一些偏向接下來(lái)的這些偏向影響交易系統(tǒng)的測(cè)試。大多數(shù)人根本從不曾到達(dá)過(guò)有一個(gè)可以測(cè)試的系統(tǒng)生與基于24天的移動(dòng)平均不同的結(jié)果。因此，移動(dòng)的交易系統(tǒng)有盡可能多的自由度。你加的指完美地預(yù)測(cè)市場(chǎng)。結(jié)果，你現(xiàn)在就可以用幾百塊無(wú)數(shù)的研究。幾分鐘之后，你就會(huì)開(kāi)始認(rèn)為市場(chǎng)核武器恐怖分子攻擊事件。歐洲采用共同貨幣、亞在系統(tǒng)中不要使用超過(guò)四個(gè)或者五個(gè)自由度。如大多數(shù)人存在的偏向是他們進(jìn)行交易的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)并沒(méi)有低得足以保護(hù)他法：大多數(shù)人僅僅是沒(méi)有他們應(yīng)該有的支持保護(hù)。2.3影響系統(tǒng)交易的一些偏向我們就預(yù)期會(huì)有下降的一天。甚至是那些受到廣每次喜歡賭多少就賭多少。沒(méi)有一個(gè)博士知道貨幣2.3.2獲利時(shí)保守及虧損時(shí)冒險(xiǎn)偏向也就更難忍受了。而這個(gè)過(guò)程又會(huì)再次開(kāi)始。最高的利潤(rùn)，也就是＄10000x0.95+0x0.05=$9500，比肯交易商們都在不停地后悔錯(cuò)過(guò)的大筆利潤(rùn)。因?yàn)樗麄兌贾猾@取了肯定能贏的小利潤(rùn)部分其中的七大塊。因此，我們開(kāi)發(fā)了大量的捷徑和啟服人們這種模式有意義，如果把這個(gè)偏向與下面的保守主義偏向結(jié)合起來(lái)，你就2．影響交易系統(tǒng)測(cè)試的偏向保護(hù)不夠偏向。人們未能知道頭寸調(diào)整和離3．影響系統(tǒng)交易的偏向“當(dāng)前交易或者投資必須是成功”的偏向。這個(gè)偏向?yàn)槭裁磳?duì)于大多數(shù)交易商們來(lái)說(shuō)只帶少量資本進(jìn)入市場(chǎng)會(huì)出3.1設(shè)定目標(biāo)是系統(tǒng)工作的主要部分我曾經(jīng)與這樣一個(gè)人一起工作過(guò)．他的工作是付錢(qián)給在這方面操心。如果你將要在市場(chǎng)中開(kāi)發(fā)一個(gè)交知道你的目標(biāo)是否是現(xiàn)實(shí)的。如果是，那么就主要內(nèi)容就是目標(biāo)。然而有很多人抱怨把目標(biāo)間、資源、資本和技術(shù)；以及評(píng)估一下他們想要不僅是資深的CTA,而且還是注冊(cè)投資顧問(wèn)（registeredinvest姆也是我所見(jiàn)過(guò)的最有邏輯性與組織性的人之一。因我有豐富的期權(quán)、期貨、股票、債券、共同基金我有很強(qiáng)的心理優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槲蚁嘈抛约洪_(kāi)發(fā)的系統(tǒng)。說(shuō)到也不公正。計(jì)算機(jī)編程也是我們的優(yōu)勢(shì)之一。大多數(shù)你每年需要賺多少錢(qián)？你需要靠那些錢(qián)生活嗎？如果你賺的錢(qián)不夠生活怎你生活所需的錢(qián)從而使你的交易資本增長(zhǎng)？你能不能忍受定期從你的交易資本中提我對(duì)任何事情都做計(jì)劃。我先設(shè)定了最壞的情形％，們的風(fēng)險(xiǎn)太大了，也很可能超出虧損的范圍。因此，我們對(duì)系你們的交易量是多少？怎樣才能達(dá)到這個(gè)量？在你達(dá)到這個(gè)量之后會(huì)做什大量的新資金流入已在我們的計(jì)劃中考慮到入市在我的交易中可能是最不重要的成分。我喜歡在市場(chǎng)我沒(méi)有設(shè)定從交易中獲得的量。我的哲學(xué)是讓利我設(shè)置了一組工具用來(lái)設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性占資本能夠了解在我的資產(chǎn)組合中一夜之間可能發(fā)生多大的波動(dòng)以及它是否恰在我設(shè)定的我寫(xiě)這一章的目的就算達(dá)到了。我不能一再地現(xiàn)在到了你踏上通往成功投資或交易的路的時(shí)侯了。希望你再讀幾遍前面的那怎么才能知道自己是否存在與這些提問(wèn)相關(guān)的交易系統(tǒng)開(kāi)，，建立交易系統(tǒng)所必須圍繞的界限。我建議你先第二部分使你的系統(tǒng)理念化節(jié)組成。第4章介紹了開(kāi)發(fā)一個(gè)適合自己的系的性情、你的時(shí)間、你的資源、你的優(yōu)勢(shì)以及你很多重要的問(wèn)題是你應(yīng)該仔細(xì)考慮的。比如，考慮一下你有哪些時(shí)間方面的令會(huì)在第二天送到你的經(jīng)紀(jì)人那邊。使用這樣一市場(chǎng)上變得真正很熱門(mén)的時(shí)候再投資。接著在你五個(gè)月的虧損。最終的結(jié)果是這個(gè)客戶(hù)連續(xù)不斷地虧4.2培養(yǎng)開(kāi)放的觀念來(lái)收集市場(chǎng)信息才說(shuō)的這句話(huà)就是一個(gè)信念。然而，如果你把這個(gè)查爾斯·勒博（charlesLeBeau）是一個(gè)有3可能是最好的。它們是有關(guān)交易和投資的最好的兩本書(shū)oftheFuturesmarket)是有關(guān)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)交易系統(tǒng)過(guò)克召開(kāi)的定期的研討會(huì)中學(xué)到了很多東西我也想推薦一下佩里·考夫曼(PerryKaufman一個(gè)觀念。第二本書(shū)介紹的是怎樣擺脫那些可能妨InnerWorldofInvesting)，這本書(shū)從文化和持你。它們能夠回答許多可能正在困擾你大腦會(huì)%的可靠性才能賺錢(qián)，然而，我見(jiàn)過(guò)一些與在你決定做短期交易之前先記住這一點(diǎn)對(duì)你4.5在一定的時(shí)間架構(gòu)內(nèi)確定最好的歷史性移動(dòng)并注意那些移動(dòng)的共同點(diǎn)什么樣的。盡量去很多市場(chǎng)中尋找，那么你就有了一個(gè)很大的樣動(dòng)可能只在股市處于牛市的時(shí)候發(fā)生。對(duì)這些4..6移動(dòng)背后的理念是什么以及怎樣才能客觀地測(cè)度你的理念機(jī)入市好不了多少。使用這類(lèi)測(cè)試時(shí)應(yīng)該記?。嚎勺饔?。保護(hù)性止損是系統(tǒng)中告訴你為了保護(hù)你部分。它是你該退出來(lái)保護(hù)資本的那個(gè)點(diǎn)，因候甚至可以查到每個(gè)小時(shí)的轉(zhuǎn)變點(diǎn)。在這種情況一個(gè)止損點(diǎn)告訴自己你的理念沒(méi)起作用。你會(huì)選均價(jià)格幅度。比如平均實(shí)際價(jià)格幅度(averagetruerang4.8加入實(shí)現(xiàn)獲利的離市并確定期望收益離市最適合你的理念。離市之前考慮一下自己的那么就會(huì)想要一個(gè)非常寬的止損。如果可以的話(huà)，你不想總是進(jìn)進(jìn)出出市場(chǎng)。你只能在3O％一50％的頭后，就可以利用這些模型去實(shí)現(xiàn)你的目標(biāo)。然起來(lái)效果就可能非常好。你希望在市場(chǎng)走勢(shì)不明朗的時(shí)考慮一下你的系統(tǒng)在各種不同的情形下可能的想像一下每次交易的另一萬(wàn)面可能會(huì)是怎樣灣戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的原油危機(jī)。如果你是一個(gè)貨幣交易商第5章選擇一個(gè)有用的理念來(lái)說(shuō)，大多數(shù)也僅僅是在使用預(yù)先確定的指標(biāo)話(huà)，我非常同意他的觀點(diǎn)。而事實(shí)上，我告訴他，我聯(lián)系了一些偉大的交易商請(qǐng)他們寫(xiě)出各種各章曾經(jīng)采訪(fǎng)過(guò)湯姆·巴索，那么你們已經(jīng)認(rèn)識(shí)他了。湯姆·訴投資者什么時(shí)候市場(chǎng)的方向從上向下轉(zhuǎn)變了或者們就會(huì)休息一下并且享受一下這個(gè)過(guò)程，這就是“讓作用了。交易商感覺(jué)到市場(chǎng)的方向轉(zhuǎn)變到了不利點(diǎn)之前，那么這位交易商就能獲取利潤(rùn)。如果清走勢(shì)跟蹤的缺點(diǎn)是你的指標(biāo)并不能探測(cè)到一次較大的有利可圖的移動(dòng)與一次只在要套期保值來(lái)保護(hù)他們自己。最終用戶(hù)知道他們股票只是為了獲得紅利部分的收入。因此，即使4．走勢(shì)跟蹤對(duì)每個(gè)人都適用嗎走勢(shì)跟蹤對(duì)新交易商和投資者來(lái)說(shuō)可能是最易于對(duì)利潤(rùn)的影響就會(huì)越小。短期模型一般都需要一段斷地在市場(chǎng)中使用這個(gè)久經(jīng)考驗(yàn)的方法。我們知道經(jīng)編者的評(píng)論走勢(shì)跟蹤可能是討論的所有理念中對(duì)交易和投資來(lái)說(shuō)最成功的有走勢(shì)的.然而，這對(duì)玩股票的人來(lái)說(shuō)一般都不是一個(gè)問(wèn)題。因?yàn)榭梢越灰椎墓善庇薪枞牍善眮?lái)賣(mài)空，并且必須在股價(jià)上升的時(shí)候賣(mài)查爾斯·勒博：用基本面分析進(jìn)行交易介紹小。也許會(huì)有更加精確和詳細(xì)的定義，但這篇短文想要介基本面分析而僅僅根據(jù)價(jià)格行為做出決定的技術(shù)分基本面分析在確定價(jià)格目標(biāo)方面明顯地優(yōu)于技了他們價(jià)格目標(biāo)，但是3O年的交易之后，我還是在尋找有效速的小利潤(rùn)還是持有一個(gè)較大的長(zhǎng)期的價(jià)格目標(biāo)有一個(gè)大基本面分析確實(shí)有一定的局限性。最合理的基定某一個(gè)特定的市場(chǎng)可能會(huì)在將來(lái)某個(gè)時(shí)間產(chǎn)生一個(gè)只是方向和未來(lái)價(jià)格移動(dòng)的大致大小。它很少能夠告少。然而，知道方向和未來(lái)價(jià)格變化的大致大小當(dāng)然是一個(gè)大商品公司的高級(jí)經(jīng)理時(shí)，媒體經(jīng)常會(huì)在市場(chǎng)收盤(pán)后打電話(huà)問(wèn)我們一些看跌消息。每天總會(huì)有很多看漲或看跌的什么“謠傳時(shí)買(mǎi)進(jìn)，事實(shí)出現(xiàn)時(shí)拋出”這句古老的對(duì)基本面分析報(bào)告的反應(yīng)要小心。例如，假定報(bào)導(dǎo)的反應(yīng)可能就是劇烈地下降。在你能夠仔細(xì)地分跌的結(jié)論。給市場(chǎng)一些時(shí)間來(lái)消化這些消息。你經(jīng)常告訴你什么時(shí)候市場(chǎng)開(kāi)始朝著它應(yīng)該走的走勢(shì)走標(biāo)是要賺錢(qián)并且讓風(fēng)險(xiǎn)在掌握之中。要利用一個(gè)速采取行動(dòng)的勇氣。最好的分析，不論是基本面分析還是我希望這里對(duì)基本面分析的簡(jiǎn)短介紹喚醒了你的一兩個(gè)思想火花并且使你（Gallacher）開(kāi)發(fā)的方法中使用、如果你是市場(chǎng)中的股票杰里·托普克：季節(jié)為什么會(huì)起作用出反應(yīng)。盡管存在著無(wú)數(shù)影響市場(chǎng)的因素，但某些的美國(guó)所得稅截止日期。此類(lèi)每年都會(huì)發(fā)生的事件供應(yīng)在接下來(lái)的一年中會(huì)逐漸減少。對(duì)取暖燃油的的時(shí)間方式。每年條件變化的模式可能或多或了每個(gè)市場(chǎng)客觀分析的一個(gè)有效準(zhǔn)則。在一個(gè)每個(gè)周期的四個(gè)主要組成部分是（1）最低點(diǎn)（2市場(chǎng)上就會(huì)發(fā)現(xiàn)對(duì)未來(lái)存貨的需求呈現(xiàn)增加的趨初呈現(xiàn)一個(gè)強(qiáng)大的恢復(fù)趨勢(shì)。因?yàn)榧o(jì)念日燒烤活動(dòng)的繪更大的季節(jié)性走勢(shì)的可靠部分。認(rèn)識(shí)到與這些中斷同時(shí)發(fā)生的基本事件可把他們最近的豐收產(chǎn)品送入市場(chǎng)交易，同時(shí)，巴西的農(nóng)作物培養(yǎng)也很快，價(jià)格的橫同時(shí)、巴西開(kāi)始把它們最近收獲的產(chǎn)品打入市交易商眼前實(shí)際關(guān)注的可能就是時(shí)機(jī)的選擇問(wèn)題以消失了。因此，樣本大小和樣本本身都必須與它們預(yù)想依據(jù)這些相關(guān)性來(lái)進(jìn)行交易。然而，如果用季了我們?yōu)槠趦赡甑捻敿?jí)交易商項(xiàng)目的第一人。畫(huà)了走勢(shì)線(xiàn)并對(duì)期貨價(jià)差引入了14天RSI?？梢宰⒁獾?，在點(diǎn)A處是短期利率將要上漲的信號(hào)。在即將來(lái)臨走下跌趨勢(shì)的市場(chǎng)馬克一類(lèi)國(guó)際貨幣市場(chǎng)通貨來(lái)形成期貨價(jià)差。用于這些市場(chǎng)中的另一個(gè)普遍策略是蝶式價(jià)差，它是兩個(gè)易商就可以使用這種策略，因?yàn)槠漭^低的傭金以及他/她的市場(chǎng)制造者。該策略一般非常高的預(yù)期利潤(rùn)。場(chǎng)內(nèi)交易商由于正在交易的是和國(guó)庫(kù)券、歐洲美元和歐洲馬克、通貨套匯、黃金和白銀等等。約翰·墨菲(JohnMur編者的評(píng)論前面討論過(guò)的所有理念都可用在價(jià)差上，雷·凱利：什么是套利以及如何實(shí)現(xiàn)抓住這些詞的本質(zhì)。套利是一種發(fā)現(xiàn)的魔術(shù)，它是一學(xué)。它是觀察一種情形的每一方面的過(guò)程。就好像有書(shū)中描述了有了電話(huà)之后的前20年中發(fā)生的是叫牌交易，不如說(shuō)是由他本人預(yù)定了交易。舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，自動(dòng)這種行為是不道德的，還是一種更有效的為市場(chǎng)定價(jià)的方法？交易所的所嗎？需要記住的是，在經(jīng)濟(jì)中是沒(méi)有道德準(zhǔn)則可言的。它就是這樣：人們把各種行為慣例歸于是“好的”到的東西。他們認(rèn)為自己沒(méi)有義務(wù)去向那些人了什么差錯(cuò)，套利者們就會(huì)受到譴責(zé)。但如果事情定部分。而公司一般又會(huì)通過(guò)立法機(jī)關(guān)或者改公司的首席執(zhí)行官一般都會(huì)把管理權(quán)移交給低期望收益率。盡管策略實(shí)施后可以大大提高公司你沒(méi)有做一件正常的事情。他們總是被我要求做一些公司讓他們所有的部門(mén)都關(guān)注紐約金融界并個(gè)很關(guān)鍵的部分。套利者在某種程度上指出了對(duì)總是會(huì)利用他們業(yè)務(wù)的特點(diǎn)以一個(gè)對(duì)手的角色緊大的功夫。并且還只有55%的準(zhǔn)確率，這是很令人沮路易絲·門(mén)德?tīng)査桑荷窠?jīng)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)簡(jiǎn)介的。在今天，有限的單個(gè)市場(chǎng)聚焦必須讓位于可以讓交易商量度復(fù)雜的跨市場(chǎng)關(guān)系。評(píng)價(jià)多多少神經(jīng)元、它們是怎么聯(lián)系起來(lái)的、需要使用融分析中很流行的兩個(gè)。第一個(gè)流行的范例是周需要有一個(gè)隱藏層．此外，傳遞函數(shù)應(yīng)該是一個(gè)非線(xiàn)性的、可以不斷微分的函數(shù)，輸入數(shù)據(jù)選擇和處理神經(jīng)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)建立在開(kāi)發(fā)者對(duì)現(xiàn)實(shí)世界的輸入和輸出之訓(xùn)練和測(cè)試一旦事實(shí)被選定后、就在訓(xùn)練期間把它連續(xù)地引入網(wǎng)絡(luò)。允的訓(xùn)練和測(cè)試制度。類(lèi)似于遺傳的運(yùn)算法則和模擬退火工程。遺傳運(yùn)算法則對(duì)很多參數(shù)優(yōu)化任務(wù)來(lái)說(shuō)都是很有效的過(guò)度訓(xùn)練過(guò)度訓(xùn)練與基于慣例的交易系統(tǒng)曲線(xiàn)擬合類(lèi)似，是開(kāi)發(fā)神經(jīng)系統(tǒng)陷之一。過(guò)度訓(xùn)練在網(wǎng)絡(luò)存儲(chǔ)細(xì)微差別和訓(xùn)定的誤差標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)估網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績(jī)。然后訓(xùn)練可能是類(lèi)似移動(dòng)平均值的實(shí)際統(tǒng)計(jì)計(jì)算與網(wǎng)絡(luò)輸出各種誤差測(cè)度包括絕對(duì)值平均誤差、平方和誤差和周期性的再訓(xùn)練，利用正在進(jìn)行中的研究來(lái)修改輸交易，通常是在幾天之后給你利潤(rùn)．但也可能有走勢(shì)的市場(chǎng)中一般都會(huì)產(chǎn)生錯(cuò)誤的信號(hào)，在移動(dòng)平均線(xiàn)互相交叉因而改變買(mǎi)移動(dòng)平均的預(yù)測(cè)逐漸發(fā)展起來(lái)更新取代移動(dòng)平均線(xiàn)的算的值一樣?；旧险f(shuō)來(lái)，這比對(duì)移動(dòng)平均值在未相關(guān)市場(chǎng)另外，通過(guò)把跨市場(chǎng)輸入引入神經(jīng)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)的限制了。比如對(duì)中長(zhǎng)期國(guó)債優(yōu)勢(shì)程序的情形來(lái)們交易最活躍期間的過(guò)去10年中的開(kāi)盤(pán)、最高、最低、收盤(pán)種新的更有前途的識(shí)別走勢(shì)和方向變化的方法。并且這些預(yù)測(cè)的高-低幅度與傳統(tǒng)的單個(gè)市場(chǎng)技術(shù)分析中的支撐和壓力線(xiàn)類(lèi)似，除了頭寸交易商利用預(yù)測(cè)的高低點(diǎn)來(lái)設(shè)定入市點(diǎn)．然后場(chǎng)將會(huì)看漲。那么交易商就會(huì)一直等到市場(chǎng)向下交一個(gè)在預(yù)測(cè)的最高點(diǎn)之下的空頭頭寸并在預(yù)測(cè)的最型最著名的結(jié)構(gòu)是Elliott波動(dòng)理論，這個(gè)理論假定恐懼和貪婪的沖動(dòng)遵從一個(gè)特基本上被認(rèn)為是由五個(gè)向上的波浪和其后的三個(gè)修某些規(guī)則有助于Elliott波動(dòng)理論家作市場(chǎng)決策。因?yàn)椴ɡ丝赡鼙粩U(kuò)大或壓5.7.2物質(zhì)系統(tǒng)在可預(yù)知的模式中影響人類(lèi)行為第二個(gè)認(rèn)為市場(chǎng)有秩序的理念建立于宇宙中物質(zhì)系統(tǒng)的各個(gè)方面。著眼于物質(zhì)好象與文明的最高程度有關(guān)。我們目前就處于其人類(lèi)多次試圖通過(guò)建立在類(lèi)似太陽(yáng)活動(dòng)的物質(zhì)系統(tǒng)基礎(chǔ)上的努力來(lái)把市場(chǎng)聯(lián)場(chǎng)。把許多最佳情形的例子集中起來(lái)向他人或你自約翰·內(nèi)爾森(JohnNelson)是一個(gè)無(wú)線(xiàn)電傳播方面的專(zhuān)記錄了每小時(shí)8度之多的磁性變化，而正常波動(dòng)。無(wú)線(xiàn)電傳播和人造衛(wèi)星之間的通信也被嚴(yán)5.7.3宇宙有一種神秘的數(shù)學(xué)秩序都很重要。舉個(gè)例子：假設(shè)你相信45,50,60,66,90,100,120,135,1可靠度，只是這種情沉要比正常幾率還少。例一個(gè)方向或走勢(shì)變動(dòng)。這些走勢(shì)可被捕獲并形成查爾斯給了你七條可以遵循的建議。然而，他品之間的相關(guān)性做交易而不是產(chǎn)品本身。因此，它并發(fā)揮你的優(yōu)點(diǎn)。這樣的理念對(duì)那些覺(jué)得在他第六章理解期望收益與成功交易的其他關(guān)鍵因素交易系統(tǒng)中存在著六個(gè)必須被包括在內(nèi)的關(guān)鍵因6.1成功投資的六個(gè)關(guān)鍵因素（3）投資或交易的成本。由于執(zhí)行成本和傭金等，無(wú)論你什么時(shí)候進(jìn)行交易，都是一種破壞性的壓力。人們一般在計(jì)算平（4）出現(xiàn)交易機(jī)會(huì)的頻率?，F(xiàn)在假設(shè)前三個(gè)因素是固定的，那么它們的組合效（5）交易或投資資本的規(guī)模。前四個(gè)因素對(duì)你的賬戶(hù)所產(chǎn)生的效應(yīng)在很大程度你愿意只集中討論這六個(gè)因素中的一個(gè)嗎？或者你認(rèn)為所有這六個(gè)因素都是同樣重要的呢？當(dāng)我以是重要的，你可能就會(huì)認(rèn)為這個(gè)問(wèn)題有點(diǎn)幼稚。我要求你們把注意力集中到一個(gè)因素上的原因是因?yàn)楹芏嘟灰咨毯屯顿Y者在他們的日?；顒?dòng)中就是只把注意力集中在這六個(gè)因素中的一個(gè)上。他們傾因素所困擾而把其他的都排除在外。但是，如果所前四個(gè)因素是被我稱(chēng)作期望收益這個(gè)主題的考慮錢(qián)和系統(tǒng)的判斷事物的角度。假想你躲在一堵們只會(huì)粘到雪墻上增加它的大小?，F(xiàn)在設(shè)想一下假設(shè)黑雪球會(huì)使雪融化并在墻上弄出一個(gè)與它“融化雪”。因此，如果有一大堆黑雪球扔向你的墻，墻很快就會(huì)消失或者至少會(huì)有一大堆黑洞在上邊。加墻的大小。你可能很容易就會(huì)明白那些并不但是讓我們考慮一下這兩種雪球的相對(duì)大小。白雪球就足夠幫你建立起墻來(lái)防止高爾夫球大小們模型中的因素（2）一樣，就是利潤(rùn)和虧損的相對(duì)大小。我希望通過(guò)這個(gè)打雪仗的想像，你能個(gè)黑雪球一擊上去就對(duì)墻有輕微的破壞．這只是加那么墻就會(huì)變小。如果白雪球來(lái)得相對(duì)較多，并且雪么？我希望這時(shí)候你已經(jīng)明白了因素（1）~（4）有多么重要。這些都是期望收益的根本，它們決定向我們的墻?，F(xiàn)在假想一下同時(shí)有大量雪球到達(dá)墻上引起的沖擊，它會(huì)在墻上弄一個(gè)高爾夫球大小的缺口現(xiàn)在假設(shè)有10000個(gè)這現(xiàn)在你對(duì)系統(tǒng)的成功?；蛘哒f(shuō)打雪仗，所包含的所有關(guān)6.3在放大鏡下觀察期望收益正如本書(shū)所定義的,期望收益告訴你兒次交易之后，平均每股的收益是多少。那么怎你的賭注。因此,對(duì)于每1美元的賭注,你要么贏取就像投資于市場(chǎng)中的一般系統(tǒng)一樣,如果我們的裝球的袋子再?gòu)?fù)雜一點(diǎn)又會(huì)有什么情況呢？3個(gè)透明彈球贏20：1再次假定一個(gè)彈球被拿出后又會(huì)被重新放回袋中。注意這個(gè)游戲盈利的幾率只有36％。你還想再玩值得慶幸的是，期望收益的標(biāo)準(zhǔn)公式是可求和的。因此，公式（6－l）可轉(zhuǎn)化成以下的其次，讓我們來(lái)看一下所有虧損交易的負(fù)期望收益(PLXAL),并把它們加和起來(lái)。最后,這個(gè)游戲的總期望收益就是這兩個(gè)和值的差額。它們之間的差額可以通過(guò)從總的正期望發(fā)生，你就輸?shù)袅巳康馁€注。換句話(huà)說(shuō)，你的為了使盈虧乎衡，你必須贏回87.50美元，相當(dāng)于700％的增長(zhǎng)率．而你根本不可能賺到那么多。因此，確的心理偏向。對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，這個(gè)偏向極度礙了我們達(dá)到真正的潛在利潤(rùn)。大多數(shù)人有壓倒一6.4期望收益和R乘數(shù)到目前為止,我們都是在玩捉球游戲。在每個(gè)彈球袋子中，我們知道彈球的總數(shù)，己是怎么賺錢(qián)或者虧損的。你可以遵照我們下做過(guò)的每次交易。弄清你每次交易的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，那么利潤(rùn)就是一個(gè)5.37R乘數(shù)。不管是盈利還是虧損，對(duì)所有的交易都可以特性將會(huì)完全決定你所用方法的全部期望收益。它有助玩這個(gè)游戲的時(shí)候．你需要開(kāi)發(fā)一個(gè)有助于你法則與每次交易的初始風(fēng)險(xiǎn)和正在進(jìn)行中的賬示這個(gè)1R風(fēng)險(xiǎn)是相同的，而不管什么時(shí)候用它或者用在哪種股此外，你想考慮一下被抓出來(lái)的彈球的可能分（2）決定在游戲中的某一未來(lái)時(shí)刻以違反期望收益的方式下賭，因此，他們從％，表6－2所示.每次交易僅交易一個(gè)單位．也就是最小頭寸大小的交易。那么,總利潤(rùn)=54137美元總損失從表中我們可以計(jì)算出期望收益=0.417*＄1259.23-0.583*＄721.73525.10-＄420.77104.33注意一下這個(gè)數(shù)與我們從禪球袋子中得到的期望收益是期望收益公式的正數(shù)部分=0.167*1現(xiàn)在需要找出虧損交易的負(fù)期望收益，如下確期望收益公式的負(fù)數(shù)部分=0.367*1+0.189*2+0.033*3+0.011*6=0.367+0.378+0.099+0.066=0.91因此,行＄1.127-＄0.910.217。因此，這個(gè)系統(tǒng)每1美元風(fēng)險(xiǎn)的期望收益是21.7美分。這給了我們一個(gè)更6.6利用期望收益來(lái)評(píng)估不同的系統(tǒng)仍然有一個(gè)較好的系統(tǒng)？表6-9顯示了埃塞爾系統(tǒng)的正期望收益中減掉后,就得到＄2.229-＄l.3930.8366．7對(duì)如何使用期望收益的回顧（1）計(jì)算系統(tǒng)的總期望收益。如果你正在使用一個(gè)系統(tǒng)或已經(jīng)測(cè)試了一個(gè)系統(tǒng)小虧損與你把止損點(diǎn)放在什么地方有關(guān)，這是系統(tǒng)的1R水平。這一步，你只是在評(píng)定個(gè)系統(tǒng)就是一個(gè)良好的系統(tǒng)。這只是一個(gè)好的長(zhǎng)（1）盈利的期望收益和幾率并不是同一樣?xùn)|西。人們有一種偏向，希望每次交第三部分理解系統(tǒng)中的關(guān)鍵部分這一部分是要幫你構(gòu)建自己的系統(tǒng)。然而，在這部分開(kāi)始之前,你應(yīng)該已經(jīng)徹底明白了本書(shū)的第一部它。在第12章中，你會(huì)明白原因，我們還從真正意義上來(lái)說(shuō)，投機(jī)需要預(yù)測(cè)——理查德．D．威科夫于無(wú)法再進(jìn)入市場(chǎng)，從而錯(cuò)過(guò)市場(chǎng)的變動(dòng)。其他時(shí)候抓住變動(dòng)機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)太大。這位交易商的問(wèn)題是根本(Elliott?)波動(dòng)分析相關(guān)的適當(dāng)條件。他并沒(méi)有如下的最關(guān)鍵的一個(gè)問(wèn)題是他們把設(shè)置與一個(gè)完形的例子。那么作者一般很容易就能使讀者相信進(jìn)入市場(chǎng)首先應(yīng)考慮交易市場(chǎng)的選擇。在你想成為其中的一部分之前，市場(chǎng)必須具備什么樣的性質(zhì)（1）流動(dòng)性。在未來(lái)的投資方面，你期望市場(chǎng)或證券活躍到什么程度？本質(zhì)上（3）經(jīng)紀(jì)人和交易規(guī)則。什么樣的交易對(duì)投資有利。你知道它的交易規(guī)則嗎？對(duì)于短線(xiàn)交易和盤(pán)整期的市場(chǎng)交易來(lái)說(shuō)，為了使你的利潤(rùn)是初始風(fēng)險(xiǎn)的一般地．那些正在尋找本場(chǎng)中劇烈變動(dòng)的投機(jī)投資者想要低資本總額的股票。比如2500萬(wàn)美元以下另一方面，保守投資者不希望有很多價(jià)格波動(dòng)。他們不希望看到價(jià)格在一個(gè)買(mǎi)進(jìn)1000股的指令下就對(duì)你交易的其他準(zhǔn)則也是同樣的。如果你遵循我想建議你看一下選擇的各類(lèi)市場(chǎng)的獨(dú)立性。期貨市場(chǎng)、外匯交易市場(chǎng)、職權(quán)市場(chǎng)和其他可以假定你已經(jīng)選擇了將要交易的市場(chǎng)。你很清楚個(gè)隨機(jī)時(shí)刻通過(guò)一枚硬幣的翻轉(zhuǎn)來(lái)決定是進(jìn)入多頭短了你尋找入市條件的時(shí)間架構(gòu)，從而使你的風(fēng)險(xiǎn)水平更低。短期論反應(yīng)的僅僅是個(gè)人的意見(jiàn)?？导{斯和拉希克寫(xiě)了一本書(shū)《華爾街奇才》（StreetSmarts為喜歡更多細(xì)節(jié)的人介紹了很多不同種類(lèi)的短期設(shè)置。很多失敗的例子。我認(rèn)為，只有你把它與交易因此，它可能為“測(cè)試模式”設(shè)置提供了一個(gè)基礎(chǔ)。在這個(gè)模式中你需要的只是一些反轉(zhuǎn)7.2.2頂點(diǎn)反轉(zhuǎn)或耗盡模式設(shè)置動(dòng)相反的方向收盤(pán)。另一個(gè)可能性是大盤(pán)在隨后的你可能會(huì)考慮的第二個(gè)短期交易或者說(shuō)潛隨長(zhǎng)期交易設(shè)置就是回撤。這種設(shè)置基本上包含了三個(gè)部分1）尋找大盤(pán)的更長(zhǎng)期走勢(shì)2）抓住走勢(shì)中的一些回撤時(shí)機(jī)3）朝著建立在第三類(lèi)信號(hào)的基回撤設(shè)置對(duì)走勢(shì)跟蹤者來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常值得考慮的方法。它們有很多優(yōu)勢(shì)，因?yàn)椋海?）它們?cè)试S你設(shè)置緊密的止損，從而提取高風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率的交易；（2）可以用它們進(jìn)行短期“看行情漲落”交易或長(zhǎng)期應(yīng)該被避開(kāi)。而設(shè)置則建立在不同的數(shù)據(jù)之上，不同，因此這樣一種設(shè)置是非常有用的。時(shí)這種農(nóng)作物的統(tǒng)計(jì)和一些新外匯需求的統(tǒng)計(jì)信在股票市場(chǎng)中，了解市場(chǎng)作為一個(gè)整體的行為與了是對(duì)那些造成波動(dòng)的原動(dòng)力的潛在預(yù)報(bào)。若你（1）大盤(pán)經(jīng)任何次指標(biāo)測(cè)度都是在一個(gè)走勢(shì)中，這些指標(biāo)包括在移動(dòng)平均值之沃倫·巴菲特使用的大多數(shù)設(shè)置，以及威廉·在下一節(jié)討論它們。這可能要包括下面一些基本是多少？股民的收入如何？有多少股是已公開(kāi)發(fā)行并售出的？每股的賬面價(jià)值和盈利是多少？交易又是誰(shuí)在運(yùn)作你的潛在投資？該人的跟蹤記錄如何7.4一些著名系統(tǒng)使用的設(shè)置場(chǎng)中賺錢(qián)的三種不同方法會(huì)更有用。每種方法各自解它們從而設(shè)計(jì)出自己的設(shè)置。如果有哪個(gè)系統(tǒng)讓你1、威廉．歐奈爾的CANSLIM模型的《怎樣進(jìn)行股票投資》這本書(shū)中介紹了這個(gè)模服務(wù)《每日?qǐng)D形》進(jìn)行推廣。很多人參加了奧尼是要介紹他們的模型或?qū)λM(jìn)行評(píng)價(jià)，相反，我要C代表每股的當(dāng)前盈利，用奧尼爾的標(biāo)準(zhǔn)就是與去我已經(jīng)給了你們奧尼爾模型縮寫(xiě)的全部解釋?zhuān)擞辛诵赂叩墓善蓖猓銓?duì)真正的入市其實(shí)沃倫·巴菲特在過(guò)去幾十年中一直是最成功的有很多寫(xiě)沃倫·巴菲特的書(shū)并介紹他的入市方法價(jià)值》和《沃倫·巴菲特》；羅杰·洛溫斯坦寫(xiě)格斯特龍）的《沃倫·巴菲特之路》。最后一本甚至對(duì)他們選擇出來(lái)要真正投資的那些公司也是前三個(gè)設(shè)置必須與商業(yè)的本質(zhì)有關(guān)。本質(zhì)上說(shuō)來(lái)1）巴菲特需要知道他可能會(huì)有的任何交易，那些交易必須是簡(jiǎn)單的。他不愿意投資技術(shù)含量非包含的風(fēng)險(xiǎn)。（2）公司需要有一個(gè)連續(xù)的操作歷史。他想要一個(gè)長(zhǎng)期的跟蹤記錄，并且一般都依賴(lài)于管理的強(qiáng)度。因此，巴菲特要求4）管理必須對(duì)公眾誠(chéng)實(shí)。巴菲特對(duì)那些把自己的商業(yè)弱藏在被廣泛接受的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后的管理人員表示深：（管理人員在其資本配置中應(yīng)該是理性的。如果一個(gè)：（的人成為管理人員。這些人一般都傾向于抵制接下來(lái)，巴菲特關(guān)心的是8）股民的收入。股民的收入包括凈收入加上折舊、損耗和償債再減去此評(píng)估股民收入時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮到這一點(diǎn)。巴菲特也非常關(guān)心：（9）利潤(rùn)率。因此，他總在尋找那些與削減系統(tǒng)成本、增加利潤(rùn)率這個(gè)想法合調(diào)子的管理買(mǎi)一些被低估了的東西，那么市場(chǎng)價(jià)格最終會(huì)超過(guò)它的真正型，每個(gè)人都能理解。但它是一個(gè)不錯(cuò)的模型間也可以忽略不計(jì)。它仍然包括了一些設(shè)置條瓊斯3O種工業(yè)股票內(nèi)。第二個(gè)設(shè)置也包括排名在這個(gè)例子中。技術(shù)本身不包含止損程序，它包含有一個(gè)獲利過(guò)程，我會(huì)在第10章討論這一部分?，F(xiàn)在讓我們來(lái)看一下期貨交易使用的一些模型佩里·考夫曼在他的《精明的交易》一書(shū)中對(duì)一不能反應(yīng)一個(gè)大的短期價(jià)格移動(dòng)。而且當(dāng)它們的時(shí)候能夠加速入市，在市場(chǎng)只是盤(pán)整時(shí)則什然而，價(jià)格變動(dòng)得越快，噪音的影響就變得越不重要。如果市場(chǎng)僅在考夫曼的效用比率結(jié)合了噪音和速度。主要是和，這里假定每個(gè)變動(dòng)都是一個(gè)正數(shù)。它主要是變動(dòng)速度與市場(chǎng)噪音的比率。之間的數(shù)。這個(gè)效用比率是一個(gè)極好的過(guò)濾，可雜?？挤蚵貌煌囊苿?dòng)乎均給了一個(gè)如何實(shí)現(xiàn)個(gè)運(yùn)用基本面分析方法的人是如何賺到大錢(qián)的。得出任何精確的設(shè)置是非常困難的。你真正獲大量信息基礎(chǔ)上的，認(rèn)為是（1）中立的2）看漲的3）看跌的偏向。因此，真正的設(shè)置只是考慮肯·羅伯特一直在市場(chǎng)中向世界各地的成百上千的初學(xué)者們推廣他的商品交易課程事件的發(fā)生順序、基本面分析數(shù)據(jù)、成交量數(shù)—RobertKiyosaki第一種途徑是假定可靠性有一定的重要性并都作了這樣的假定：挑選好的股票就是在股票市場(chǎng)中購(gòu)買(mǎi)技術(shù)股》等。在本章中我們還要假定可靠性可以的動(dòng)物靠近了才行動(dòng)。如果這樣做，只需要少量二部分討論了一些符合以上所列的兩個(gè)假定之一了他自己系統(tǒng)的離市和頭寸調(diào)整。換句話(huà)說(shuō)，就是或者波動(dòng)性縮小了時(shí)，止損點(diǎn)就移動(dòng)得更靠作了一些非凡的研究工作。他們?cè)谶M(jìn)行歷史測(cè)試時(shí)道1）這個(gè)渠道的長(zhǎng)度是多少2）這個(gè)渠道是什么開(kāi)來(lái)，他們用這個(gè)入市技術(shù)進(jìn)行商品交易賺了幾十億美元。他們最初進(jìn)入的是2O日突破點(diǎn)，反而沒(méi)有那么好，除非是作空頭。因?yàn)樾苁羞@個(gè)技術(shù)應(yīng)用起來(lái)很簡(jiǎn)單。你可以把每日的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)繪成圖比任何時(shí)候都更高的最高點(diǎn)，你就買(mǎi)進(jìn)一個(gè)多頭頭寸；若大盤(pán)有了2點(diǎn)，幾乎又到了原來(lái)的最高點(diǎn)，很快它就變成了一個(gè)20日的新高。沒(méi)有其他的價(jià)格與它更接近，直到3一個(gè)突破跟隨的回撒。對(duì)渠道突破的利用有成千種置，就是說(shuō)在你愿意接受一個(gè)突破信號(hào)之前，價(jià)格發(fā)生了某些變化。例如，你可能要求1）突破發(fā)生之前是一個(gè)狹小范圍的波動(dòng)2）在你接受一個(gè)突破信號(hào)前是一個(gè)“有效的市場(chǎng)”3）你認(rèn)定的一個(gè)期貨：基本面分析》這本書(shū)對(duì)所有模式以及無(wú)數(shù)算機(jī)化來(lái)進(jìn)行測(cè)試。此外，當(dāng)人們測(cè)試這些模式高和最低點(diǎn)的逆走勢(shì)交易形式。我認(rèn)為預(yù)測(cè)的有一次我遇到一個(gè)人，他把自己描述成市場(chǎng)中的邁克爾．喬丹,就是說(shuō)他相信在市場(chǎng)交易方面沒(méi)有一不賣(mài)。他向我出示了一些舊帳戶(hù)，這些賬戶(hù)在不到六個(gè)月的時(shí)間內(nèi)就從50O0美元上），是期待著市場(chǎng)中的某些突破點(diǎn)。例如，在11月份，他預(yù)測(cè)中西部有但卻沒(méi)有發(fā)生。有幾次他認(rèn)為市場(chǎng)應(yīng)該到周期的輪下面兩個(gè)技術(shù)：波動(dòng)性突破和定向移動(dòng)，最先是由小韋爾斯．懷爾德在《技術(shù)交易系統(tǒng)中度是三個(gè)點(diǎn)，我們可能會(huì)把一天中一次0．就叫ARC。這一般都被用作從收盤(pán)開(kāi)始的一個(gè)跟蹤止損，并且變成了一個(gè)當(dāng)至少有一點(diǎn)關(guān)系。事實(shí)上，如果離市足夠快的8.2.6定向移動(dòng)和平均定向移動(dòng)向移動(dòng)，很多人都用它們來(lái)定義時(shí)新。例如，布魯斯（1）若走勢(shì)是向上的，那么今天的最高價(jià)格應(yīng)當(dāng)高過(guò)昨天的最高價(jià)格，（2）若走勢(shì)是向下的，那么今天的最低價(jià)格應(yīng)當(dāng)?shù)陀谧蛱斓淖畹蛢r(jià)格，（4）若最高點(diǎn)和最低點(diǎn)都超出了昨天的范圍，外部日則增加了一個(gè)向上和向下的定向移動(dòng)，只有較（1）對(duì)預(yù)定天數(shù)期間的上漲日和下跌日分別求和，以(∑DI十）和(∑DI表示，懷爾德建議這發(fā)生；空頭交易一般在DI-超出DI+并且（2）若ADX在兩天中上升超過(guò)四個(gè)點(diǎn)，就可以朝著市場(chǎng)的移8.2.7移動(dòng)平均和適應(yīng)型移動(dòng)平均人就會(huì)認(rèn)為價(jià)格的方向已經(jīng)改變了?？茽柋群瓦~耶斯價(jià)格超過(guò)一年的平均值時(shí)買(mǎi)入股票和在價(jià)格低于該平均值時(shí)賣(mài)出股票的策略要優(yōu)于用大利潤(rùn)購(gòu)買(mǎi)并持有這種類(lèi)型的系統(tǒng)在走勢(shì)較純的市場(chǎng)中運(yùn)作得第三天的乘以3，等等。這可能沒(méi)有什么意義，但是一就可以使用快速的移動(dòng)平均。因此，適應(yīng)型移動(dòng)因此這個(gè)適應(yīng)性移動(dòng)平均必須1）最低限度要對(duì)市場(chǎng)的當(dāng)前效用有一定測(cè)度，就是說(shuō)存噪音2）只能夠把那種情形示意成各種移動(dòng)平均。本章后部分討論P(yáng)erryKaufman設(shè)計(jì)的入市技術(shù)時(shí)（2）等大盤(pán)稍微反轉(zhuǎn)并且振動(dòng)器給出了反作用力可能已經(jīng)到了一個(gè)極點(diǎn)價(jià)的跡象。這個(gè)設(shè)置也是一（3）當(dāng)大盤(pán)給出信號(hào)指示仍然會(huì)以之前的方向移動(dòng)時(shí)沿著該方向進(jìn)入市場(chǎng)對(duì)你來(lái)說(shuō)最好的入市信號(hào)可能就是你為自已設(shè)論出你的信號(hào)應(yīng)該建立在什么樣的理念上。我一個(gè)例子。我們以交易商和投資者廣泛使用的），對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是如此。如果它是以一個(gè)方向快速可以想像一個(gè)快速前進(jìn)的市場(chǎng)在它的方向有大速率實(shí)際上是以每單位時(shí)間的距離來(lái)定義的。比如每小時(shí)6O英里。如果在速把速率用作一個(gè)入市信號(hào)時(shí)你會(huì)怎么做呢？上下移動(dòng)的數(shù)字、從快速地向上移動(dòng)到快速地就更可能是繼續(xù)朝著相同的方向運(yùn)動(dòng)。另一方盡管市場(chǎng)移動(dòng)速度的改變?cè)陬A(yù)測(cè)大盤(pán)的未來(lái)走向方面并不如加速或減速在預(yù)測(cè)一輛車(chē)的運(yùn)動(dòng)方面那么效果顯著，但它仍然是一個(gè)重要的因素。然這表示什么？我當(dāng)然不是在推薦你們使用一對(duì)一個(gè)好的回撤設(shè)置來(lái)說(shuō)，加速可能是最完美8.4對(duì)常見(jiàn)系統(tǒng)中使用的入市技術(shù)的評(píng)價(jià)關(guān)于入市的最后一個(gè)任務(wù)是回顧一下用于某些股票市場(chǎng)系統(tǒng)和在更投機(jī)的市場(chǎng)中的系統(tǒng)使用的典型間持續(xù)了7周-15個(gè)月的價(jià)格突破。典型的模式包括杯形和手柄形、長(zhǎng)基數(shù)的一個(gè)突破、碟形和手柄形、看一下杯形和手柄形模式或者簡(jiǎn)單的突破模式。我不敢確信在一個(gè)定價(jià)過(guò)高的市場(chǎng)中是否有公司這種方法的一個(gè)變異就是在你確定該四支股票符了高收益的道瓊斯股票，卻只在它們上漲的時(shí)候買(mǎi)進(jìn)，就是當(dāng)它們到通過(guò)下面這一步適應(yīng)型移動(dòng)平均的計(jì)算就可以均速度轉(zhuǎn)換成了平滑常數(shù)SC：SC＝2/（N＋l）對(duì)于快速度來(lái)說(shuō)，這個(gè)平滑常數(shù)就是2/（2＋l）=2/3=O．66667。而對(duì)于慢速度來(lái)說(shuō)，這個(gè)平滑常數(shù)就是230＋12/31＝0．06425?？挤蚵谒墓街写霐?shù)字后，得到：換算后的平滑常數(shù)=效用比值x0．6O215＋AMA=昨天的AMA＋SC*SC*（今天的價(jià)格一市場(chǎng)的基本原則。勒博也告誡道，我們對(duì)基本面這個(gè)特殊的交易方法背后的整個(gè)假定是在市場(chǎng)完成了一個(gè)長(zhǎng)期走勢(shì)并完成了一個(gè)1-2-3-4的模式之一個(gè)長(zhǎng)期的盤(pán)整階段，其間可以產(chǎn)生很多雙重價(jià)通常是忽視了系統(tǒng)中最關(guān)鍵的部分。然而，5.一個(gè)正在改變方向并且根據(jù)預(yù)先定義的過(guò)濾正在移動(dòng)7.用來(lái)指示逆著大盤(pán)走勢(shì)波動(dòng)的極點(diǎn)價(jià)之后跟隨——理查德．哈?。≧ichardHarding）000美元。他說(shuō)他之所以打算參加那次研討會(huì)，部分原因是想告訴我他是一個(gè)多么偉大的投資家。然而，敢去偷看床底下或者一個(gè)漆黑的壁櫥里有沒(méi)有怪物一樣，看到一個(gè)虧損并且必須接受它也是同樣難以做到。躲到一些保護(hù)性的東西后面再去做就相對(duì)容交易。當(dāng)時(shí)的每日波幅是50美分，所以你決定使用一個(gè)1．50美元的土損。因此，如果該股票下跌到讓我們帶著這個(gè)想法再次來(lái)著一下股票市場(chǎng)的例子。你買(mǎi)進(jìn)了市價(jià)R乘數(shù)的盈利就很有可能，然而，小的止損也會(huì)使你在給定的交會(huì)在一次你喜歡的大幅波動(dòng)到來(lái)之前就讓你止損離市另外一種方法來(lái)考慮它，等到學(xué)完了頭寸調(diào)它就會(huì)向你引見(jiàn)幾個(gè)更有趣的理念。第一個(gè)就是最你頭寸的一天價(jià)格波動(dòng)。這種最槽情形一般都是根可用在短期時(shí)間架構(gòu)數(shù)據(jù)的考慮。如果你的交第一，它們會(huì)降低系統(tǒng)的可靠性。獲得一次第二，緊密止損急劇地增加了交易成本。交就可以把你的利潤(rùn)完全吞掉。特別是如果你做的利潤(rùn)就是1400美元。這仍然要比第一個(gè)例子好，第一個(gè)例子中我們需要交易六次才能得到那么多利潤(rùn)。如果你的止損是600美元，那么多次虧損之后，你的收益率就會(huì)急劇下降。如果在獲得確定止損本性的一個(gè)最重要的因素是要確定損是否仍然有意義。你必須使用一些有意義的東受的虧損量，然后把它作為一個(gè)止損。此外，確定系統(tǒng)交易中你可能獲取多少利潤(rùn)。不要妄想通過(guò)幼稚地設(shè)置這類(lèi)貨幣管理的止損來(lái)逃過(guò)最重要的部9.2.5渠道突破和移動(dòng)平均止損是空頭，則要依據(jù)交叉點(diǎn)的方向了。當(dāng)然，就會(huì)得到一個(gè)入市信號(hào)。這從定義來(lái)看就意味著最信號(hào)越過(guò)中間的信號(hào)時(shí)，就得到止損信號(hào)。然而，可能是一個(gè)渠道突破點(diǎn)，比如價(jià)格有了最近10天的新低時(shí)。這個(gè)方法的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是給了價(jià)格很多余地，什么時(shí)候該使用時(shí)間止損要因人而異。如果你好的交易就可以獲得全年交易的收益。除非你在場(chǎng)了。因?yàn)檫@些時(shí)候幾乎就預(yù)示著某種災(zāi)難，比如1）你正在處理離婚的事情或者與一個(gè)很重要的人分開(kāi)了2）你生命中一個(gè)舉足輕重的人突然去世了或者正躺在醫(yī)院中3）一個(gè)小孩降生的時(shí)候；（3）你搬家了或者換了辦公室5）你在心理上感覺(jué)疲憊不堪甚至要垮掉了6）當(dāng)你看到自己的頭撐和阻擋止損、時(shí)間止損和自由決定的止損等。每個(gè)的。如果用一個(gè)以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的止損就會(huì)更好一些。大、能夠經(jīng)受得住心理受到市場(chǎng)起伏的影響這種方法。然而，我向大家推薦使用那些即使同樣，我認(rèn)為這種方法的使用者如果有一個(gè)基于統(tǒng)計(jì)極點(diǎn)價(jià)的止損會(huì)更好。這種止損包括：（1）三第十章怎樣獲利——肯尼·羅杰斯最大化離市、防止返回太多利潤(rùn)的離市和心理離市提供了幾種可以考慮的技術(shù)。在你細(xì)讀每一種離市在你無(wú)利可獲了的一段時(shí)間后，它就會(huì)讓你跟蹤止損是根據(jù)一些數(shù)學(xué)運(yùn)算法則經(jīng)過(guò)周期性的基礎(chǔ)調(diào)整之后的止損。第8章所描述的隨機(jī)入市系統(tǒng)平均、渠道突破、各種價(jià)格振蕩等等，并且每個(gè)都可以性當(dāng)然可以做到這點(diǎn)。其他的則著眼于每周的波動(dòng)一個(gè)跟蹤止損設(shè)成這個(gè)數(shù)字。資金止損如果有些太離譜了。你的資金止損量必須根據(jù)每個(gè)市場(chǎng)的存在著很多不同類(lèi)型的移動(dòng)平均：簡(jiǎn)單的、指被用作跟蹤止損。你的任務(wù)就是找出一個(gè)或者幾來(lái)的盤(pán)整或模式就會(huì)成為新止損的基礎(chǔ)，這相當(dāng)美元。由于隨著利潤(rùn)的增長(zhǎng)．固定百分比的實(shí)利潤(rùn)時(shí)將會(huì)很不安。你的客戶(hù)會(huì)把那些尚無(wú)定但是還存在著第二種方法可以定目標(biāo)。根據(jù)歷（比如向客戶(hù)們匯報(bào)時(shí)或者一個(gè)利潤(rùn)目標(biāo)達(dá)到時(shí)）來(lái)臨時(shí)3、不利于你的大幅改動(dòng)日常波動(dòng)性平均是1.50美元。你決定，如果市場(chǎng)在一天之內(nèi)以2倍的該波動(dòng)性與你拋物線(xiàn)止損最初是由韋爾斯·懷爾德提出來(lái)的并且在一個(gè)上升的市場(chǎng)中還有一個(gè)加速因子。當(dāng)有一些方法可以處理這些逆轉(zhuǎn)。一種可能是與市場(chǎng)的實(shí)際價(jià)格相對(duì)照調(diào)整拋物線(xiàn)止損的加速因子，能想回到走勢(shì)中去。盡管拋物線(xiàn)止損在風(fēng)險(xiǎn)控制上每個(gè)人都可以使用的最明智的離市方法就是面的某些原因而感覺(jué)不舒服的時(shí)候、壓力很大的會(huì)虧損，即使是在一次很好的交易中也是如此。因用這種離市策略你真正做的其實(shí)是逆頭寸調(diào)整的練習(xí)。你是在證實(shí)承受最大虧損時(shí)自己會(huì)有多個(gè)頭有一個(gè)最小規(guī)模的頭寸。對(duì)那些有強(qiáng)烈的愿望制著某些東西。它們控制你能否得到利潤(rùn)或遭受讀者們?nèi)裟芸紤]一下簡(jiǎn)單的多重離市策略是最%左右，這就意味著一個(gè)2.5R的利潤(rùn)。因此，他的基本利潤(rùn)獲取離市策略就是一個(gè)目標(biāo)。沃倫·巴菲特總是不拋出其投資的原因一般有府。第二、如果該公司根本上很健全并且能夠得到種方式投資資本并且該投資正在帶來(lái)很好的回報(bào)．的時(shí)候，就必須承擔(dān)交易成本。因此，如果市場(chǎng)只最高收益股第二、第三、第四和第五位的付紅（1）當(dāng)相反方向的適應(yīng)型移動(dòng)平均有了變來(lái)。它們的創(chuàng)造性和簡(jiǎn)單性令人難以置信，并2、加拉赫的用基本畫(huà)分析進(jìn)行交易（2）當(dāng)市場(chǎng)又有了一個(gè)新的10天最高點(diǎn)時(shí)，比如一個(gè)天的最低點(diǎn)時(shí)拋出一個(gè)多頭頭寸，即不反轉(zhuǎn)它，或在10天的最高點(diǎn)時(shí)拋出一個(gè)空頭頭寸，也不反轉(zhuǎn)它。收益是平均虧損規(guī)模的23倍，那么，把這些值代入公式（6－1），就會(huì)得到一個(gè)每1美元風(fēng)險(xiǎn)為3．32你還測(cè)試了大量的這種入市，發(fā)現(xiàn)最大不利偏移很少超過(guò)平均實(shí)際價(jià)格幅度定把它作為你的起始止損。對(duì)O．6倍的平均實(shí)際價(jià)格幅度的利潤(rùn)目標(biāo)你也非11.1.4每次交易都能得到買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)制造者卻經(jīng)常會(huì)被市場(chǎng)一掃而空代表著一種極端的最后那位交易商就是市場(chǎng)制造者。他想得到每次交易伴隨的買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)之間的價(jià)表11-1顯示了各自有不同期望收益的四位交易商。最初，有最大期望收益的那位交易商好像很明顯期望收益高，因此我們預(yù)測(cè)他應(yīng)該能得到一圖11.2是以機(jī)會(huì)為三維的期望收益圖。如圖所示，金額量的一個(gè)三維立方體。以暗灰表示的新的一維的內(nèi)容。交易次數(shù)越少，每次交易的成本就越不：（案2）在市場(chǎng)高度可變期間當(dāng)你需要馬上做一次交易時(shí)，你的“執(zhí)行成本”這個(gè)詞一般指的是除了經(jīng)紀(jì)人傭金之外的進(jìn)間的差額（這也是經(jīng)紀(jì)人的有利條件）以及高還存在著第三種利潤(rùn)成本：政府征收的費(fèi)用?，F(xiàn)的股票利潤(rùn)賦稅。因此，在市場(chǎng)中做生意的一個(gè)可能有20000美元的未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)必須向政府稅收很明顯是交易成本中需要考慮的一個(gè)重要部機(jī)會(huì)很多的短期交易可以造成巨大的心理成本個(gè)心理問(wèn)題。這種錯(cuò)誤要么來(lái)自于心理上的失誤會(huì)因素來(lái)起來(lái)的重要性。但是這個(gè)心理成本因素可乘數(shù)的交易。這些交易商無(wú)法承受錯(cuò)過(guò)這些好因?yàn)樗麄冇性O(shè)計(jì)好的計(jì)劃，每件事情都是有板有眼了，因?yàn)樗麄儚奈丛谟?guó)英鎊的交易中賺過(guò)錢(qián)。在發(fā)的書(shū)卻都完全忽略了這個(gè)主題。事實(shí)上，甚這個(gè)問(wèn)題的過(guò)程中，你可能需要考慮一下上面提到的起始保護(hù)的大?。ň褪茄Φ拇笮』蛘哒f(shuō)你的初始資本貨幣管理的游戲，但是他們中有95%的人都輸了錢(qián)。這是為的產(chǎn)生是由于心理上的原因：貪婪、未能理解幾地說(shuō)，他們的虧損是因?yàn)樗麄兯暗娘L(fēng)險(xiǎn)太），聰明的賭徒會(huì)在他們盈利的時(shí)候在一定限度就在一個(gè)止損指令下進(jìn)入市場(chǎng)。該止損是市場(chǎng)另一方的21天的跟蹤止討論貨幣管理的書(shū)都與頭寸調(diào)整無(wú)關(guān)。相反，他的內(nèi)容。關(guān)于系統(tǒng)開(kāi)發(fā)或者技術(shù)分析的書(shū)甚至在外一個(gè)則把他的風(fēng)險(xiǎn)限制在資本的3當(dāng)他暴露的風(fēng)使用各自的趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)交易日本日元。交易相反，另一個(gè)交易商未能接住這次交易。他的賬戶(hù)規(guī)模是1表12-2顯示了使用第一個(gè)頭寸調(diào)整模型的系統(tǒng)的結(jié)果。注意，露的風(fēng)險(xiǎn)3）甚至是在風(fēng)險(xiǎn)太高的時(shí)候你都持有頭寸。事實(shí)上，如果金額比較小的話(huà)，每固定金額一的商品。基本