2022年軟磁材料行業(yè)龍頭企業(yè)核心競爭力分析

1、2022年軟磁材料行業(yè)龍頭企業(yè)核心競爭力分析1.開拓芯片電感市場，構建公司第二成長曲線芯片電感產品廣泛應用于服務器、通訊電源、GPU、FPGA、電源模組、筆記本電 腦、礦機等領域。芯片電感能平穩(wěn)電流變化、為芯片前端提供穩(wěn)定輸出的電流，從而 防止芯片在高功率高電環(huán)境下運行時被劇烈變化的電流擊穿，是保證芯片安全穩(wěn)定運 行的重要部件。由于應用場景較為精密和緊湊，芯片電感的體積小巧，多為微型、片 式形態(tài)。傳統(tǒng)芯片電感多用鐵氧體材料，鐵氧體芯片電感損耗低（鐵損低），但其磁 飽和密度 BS 值低（0.3-0.5T）（銅損高），溫度穩(wěn)定性差，隨著電源模塊的小型化發(fā) 展和應用電流的增加，鐵氧體電感的體積和飽和

2、特性已難以滿足未來發(fā)展趨勢。而公 司目前開發(fā)的新型芯片電感的 BS 值可以達到 0.8-1.6T（銅損低），具有更高效率、 小體積、能夠響應大電流變化的優(yōu)勢，同時在損耗值基本與鐵氧體持平。目前公司已經和英偉達、英飛凌、AMD 和華為等廠商開展進一步合作，產品進行 送樣階段。2021 年 6 月 10 日，公司與英飛凌簽署系統(tǒng)開發(fā)合作伙伴協(xié)議，雙方 將基于公司的金屬磁粉芯、芯片電感元件等產品與英飛凌的半導體產品進行組合，通 過共同開發(fā)的方式，完成芯片電感賽道的戰(zhàn)略布局。同時，公司與英偉達、AMD 達成 合作，將為兩家公司供應 GPU 芯片電感。未來隨著元宇宙、自動駕駛、人工智能應用 的興起，GP

3、U 的使用量將持續(xù)加大，公司作為潛在 GPU 板卡供應商，未來將會受益。圖：中國 GPU 芯片板卡市場規(guī)模2.技術研發(fā)優(yōu)勢明顯，產品覆蓋范圍廣公司作為國家高新技術企業(yè)，始終將技術創(chuàng)新作為發(fā)展驅動力，截至 2021 年 5 月 18 日，公司已獲境內授權專利 98 項，境外發(fā)明專利 2 項。通過多年研發(fā)積累和技 術創(chuàng)新，公司圍繞電感磁性材料自主研發(fā)并掌握了低氧精煉技術、氣霧化噴嘴技術、 粉體絕緣技術、高密度成型技術、片狀粉末制備技術、磁性復合材料技術等關鍵核心 技術，為提高產品品質、豐富產品系列奠定了堅實的基礎。電感磁性材料的生產技術及研發(fā)以應用磁學為理論基礎，與物理學、化學、電磁 學、粉末冶金

4、學等其他學科技術相互滲透、相互交叉、相互聯(lián)系，并且需要進行密不 可分的交叉應用。除了需要進行長期的技術研發(fā)，更需要建立一個完整的核心技術體 系支撐長期的規(guī)?；嚠a來積累生產經驗，因此該行業(yè)具有較高的技術壁壘。公司始 終以終端應用需求為產品開發(fā)方向，基于掌握的關鍵核心技術，從“鐵硅一代”金屬磁 粉芯逐步升級完善，建立了一套覆蓋 5kHz2MHz頻率段應用的金屬磁粉芯體系，可 滿足眾多應用領域的性能需求，牢牢抓住終端用戶。目前，公司已推出行業(yè)領先、具 有更高頻低損耗特性的“鐵硅四代”，產品性能兼容部分軟磁鐵氧體及非晶、納米晶材 料。另外，還推出了 NPN-LH、NPG 等軟磁粉芯系列、芯片電感及高

5、磁導率吸波材料等，極大豐富了公司產品陣容。未來，隨著電力電子技術水平的發(fā)展及下游應用行 業(yè)對電感元件產品更高的要求，電感磁芯市場將向掌握核心技術，擁有更強研發(fā)能力 以及資金優(yōu)勢的企業(yè)集中，公司的龍頭地位將越加穩(wěn)固。3.軟磁材料技術一體化，協(xié)同發(fā)展提高毛利率差異化解決方案、磁芯成型、電子元件設計加工等環(huán)節(jié)都會影響磁芯粉的性能。 只有完整掌握各個環(huán)節(jié)，才能更好地研發(fā)和生產磁粉。公司整合了磁性材料產業(yè)鏈從 磁粉到電感元件的各個環(huán)節(jié)，具備同客戶協(xié)同發(fā)展的能力。公司的協(xié)同發(fā)展模現在兩 方面：（1）公司內部的研發(fā)、生產具有協(xié)同性。公司產品生產的豐富經驗以及對方 案設計的掌握可以更好地指導磁粉研發(fā)與磁芯生產

6、。而磁粉及磁芯成型工藝的進步也 會對解決方案的形成及電子元件的理解產生積極作用，技術、設計兩方面相輔相成， 促進公司研發(fā)、生產行業(yè)領先。（2）公司與客戶及用戶間具有外部協(xié)同性。一方面， 在方案設計過程中，公司通過現場技術支持工程師（FAE）參與產品開發(fā)、改造方案 設計，從而協(xié)同實現性能最優(yōu)；另一方面，從成型材料（磁芯）的角度，公司磁芯主 要客戶為電感制造廠商，公司與客戶合作開發(fā)來實現其需求，并且不斷開發(fā)新產品， 實現公司與電感制造廠商的協(xié)同發(fā)展。得益于材料技術一體化優(yōu)勢，公司毛利率行業(yè)領先。一方面，公司不斷優(yōu)化改進 制粉工藝，進而提高合金軟磁粉良率；另一方面，公司在開發(fā)過程中與下游用戶相協(xié) 同

7、，有效提高直接材料利用率。因此，公司生產過程中合金軟磁粉的綜合利用較高， 一定程度降低了生產成本，提高了毛利率。2017至 2020年，公司毛利率一直維持在 40%左右，處于國內磁性材料領域領先水平。圖：公司毛利行業(yè)領先4.下游客戶優(yōu)質，合作關系穩(wěn)定公司在軟磁材料領域積累深厚，擁有大批優(yōu)質客戶。公司客戶包括 ABB、比亞 迪、格力、固德威、華為、錦浪科技、美的、TDK、臺達、陽光電源、伊頓、中興通 訊等國內外知名廠商。由于軟磁材料是電感的核心成分，對客戶產品以及系統(tǒng)性能、穩(wěn)定性等具有關鍵 作用。行業(yè)客戶出于時間成本、可靠性成本等方面考慮，往往會保持相對穩(wěn)定的合作 關系，這為公司提供了穩(wěn)定的增長

8、點。同時，優(yōu)質客戶對公司品牌及聲譽形成良好的 市場口碑，進而提高了公司在行業(yè)內的知名度和競爭力。5.先發(fā)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢突出，公司軟磁材料龍頭地位穩(wěn)固公司在多年前就率先尋求與行業(yè)先進企業(yè)的合作，在電源、電感元件以及電感磁 性材料的技術方案等方面進行設計和產品創(chuàng)新。同時公司是國內唯一一家以合金軟磁 粉芯為主營業(yè)務的上市公司，在市場開拓、產品性能、產品附加值等方面始終處于行 業(yè)主動地位。公司 2019 年上市所募集資金主要用于產能提升、產品研發(fā)。其中 2.04 億元用于 高性能軟磁產品生產基地擴建項目，通過擴建生產車間，購置先進的生產設備、自動 化生產線，增加年產能 9000 噸。2021 年 4 月公司與河源江東新區(qū)管委會正式簽署項 目投資合同書，將投資 4.1 億在河源新建合金軟磁生產基地，公司計劃通過發(fā)行可轉 換公司債券募集資金，用于河源合金軟磁材料生產基地建設項目。河源項目規(guī)劃產能 2.5 萬噸，預計第 2 年投產并達產 25%，第 3 年達產 75%，第