2022年危化品運(yùn)輸行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

1、2022年危化品運(yùn)輸行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析1. ?；愤\(yùn)輸行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分散，客戶相對(duì)集中，頭部運(yùn)力市占率低于 10%企業(yè)數(shù)量不過(guò)百，競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散，集中度低。目前已形成國(guó)企控股的大型企業(yè)、中 小型企業(yè)并存的競(jìng)爭(zhēng)格局。大型國(guó)企控股以油品為主，側(cè)重外貿(mào)；民營(yíng)企業(yè)則以化學(xué)品為主， 側(cè)重內(nèi)貿(mào)。由于我國(guó)對(duì)液化危險(xiǎn)品實(shí)行嚴(yán)格的準(zhǔn)入限制與運(yùn)力管控，因此企業(yè)數(shù)量較少，目 前運(yùn)營(yíng)散裝液體化學(xué)品船企業(yè)不超過(guò)百家，市場(chǎng)運(yùn)行健康，有序競(jìng)爭(zhēng)。目前競(jìng)爭(zhēng)格局較為分 散，頭部公司化學(xué)品運(yùn)力市占率均不超過(guò) 10%，CR6 為 28%，其中盛航股份運(yùn)力市占率為 5.5%。圖：頭部公司化學(xué)品運(yùn)力市占率不超過(guò) 10%客戶相對(duì)集中，主要與

2、中國(guó)石化、中國(guó)海油等頭部客戶合作。三者基本都有中國(guó)石化系、 中國(guó)海油系、恒力石化系身影，均處于石化行業(yè)領(lǐng)先定位。大型石化企業(yè)對(duì)運(yùn)輸服務(wù)提供商 有嚴(yán)格的挑選和認(rèn)證，與其的長(zhǎng)期合作一是對(duì)運(yùn)輸服務(wù)提供商的認(rèn)可，二是能夠不斷強(qiáng)化核 心競(jìng)爭(zhēng)力，形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘。盛航股份與興通海運(yùn)客戶相對(duì)集中，前 5 大客戶收入占比分別為 59%和 71%。其中盛航股份來(lái)自中國(guó)石化系收入為 21%，海昌華為 10%。2. 興通平均船舶噸數(shù)過(guò)萬(wàn)，盛航運(yùn)輸量增速高達(dá) 37%化學(xué)品船舶數(shù)最多，19 年新增 6 艘，但平均船噸數(shù)小。依據(jù)數(shù)據(jù)獲得性和業(yè)務(wù)范圍選 取興通海運(yùn)和海昌華作為運(yùn)營(yíng)情況對(duì)比，盛航股份化學(xué)品船數(shù)最多，分別為 17

3、和 14 艘，海 昌華油品船數(shù)量最多，為 16 艘。載重噸方面，盛航股份僅 10.6 萬(wàn)噸，興通海運(yùn)最高，其化 學(xué)品船載重噸為 11.7 噸，平均船噸數(shù)為 10636 噸，而盛航為 6242 噸。公司化學(xué)品運(yùn)輸市占率為 9.6%，增速達(dá) 37%。按照運(yùn)輸量口徑計(jì)算市場(chǎng)份額，盛航股 份為 9.6%僅次于興通海運(yùn)；油品市場(chǎng)份額為 1.0%。興通海運(yùn)化學(xué)品船平均年貨運(yùn)量最高為 30 萬(wàn)噸，盛航股份油品船雖少，載重噸也不及海昌華，但平均年貨運(yùn)量與其相差僅 4 萬(wàn)噸。 增速上看，盛航股份總貨運(yùn)量增速?gòu)?2019 年的 31%降至 2020 年的 17%，興通海運(yùn)增速超 30%。其中，2020 年化學(xué)品貨

4、運(yùn)量增速：盛航股份（37%）興通海運(yùn)（36%）海昌華（-3%）。圖：2020 年同業(yè)公司船舶平均年貨運(yùn)量（萬(wàn)噸）3. 化學(xué)品運(yùn)輸毛利率高于成品油，頭部 ROE 和 ROIC 高于 10%化學(xué)品運(yùn)輸收入高于同行，兩業(yè)務(wù)毛利率處于 40%上下。2020 年公司實(shí)現(xiàn)化學(xué)品運(yùn)輸 收入 3.7 億元，高于同行。分結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司和興通海運(yùn)以化學(xué)品運(yùn)輸為主；海昌華以成品 油運(yùn)輸為主。2020 年公司毛利率為 42%，僅次于興通海運(yùn)，且公司毛利率提升速度快。分 結(jié)構(gòu)看，公司兩業(yè)務(wù)部門毛利相當(dāng)，處于同行前列。自營(yíng)成本高于同行，燃料采購(gòu)均價(jià)處于中上水平。公司總成本高于同行，其中自營(yíng)運(yùn)輸 成本為 2.43 億元，約為興通海運(yùn)的 2 倍。人工、燃油和折舊租賃成本占比超 75%以上。從 燃油成本來(lái)看，興通的輕油和重油采購(gòu)量最少，但其采購(gòu)均價(jià)出現(xiàn)極端化：輕油采購(gòu)均價(jià)最 高，重油采購(gòu)均價(jià)最低。盛航燃料采購(gòu)量最多，在均價(jià)處于中上水平時(shí)，其采購(gòu)金額也最高。頭部 ROE 和 ROIC 整體較高，大多為 10%以上。1