投資分析與風險管理

1、投資分析與風險管理課程學習的目的日復一日，股票投資人靠著分析師(名嘴)的推薦賺錢或賠錢。證券分析師針對股票上市公司前景發(fā)表看法，并提出買或賣的建議。如果你是一位認真的(serious)投資人，你應該了解這些專家如何評估股票價值。 投資分析與風險管理本課程的基本框架基礎知識基礎性金融工具與衍生工具、交易所、中間商、價格決定過程以及市場微觀結構等。理論部分證券的風險與收益、組合投資理論、CAPM理論、股票定價、債券定價模型等。實務部分基礎分析和技術分析 。VaR技術、股票及債券風險管理投資分析與風險管理投資分析與風險管理第一章 導論本章內容安排投資概述 證券投資分析的意義 證券投資分析的流程 證券

2、投資分析的方法和內容 投資分析與風險管理第一節(jié) 投資概述投資(Investment)：為了獲得可能但并不確定的未來值（Future value）而作出犧牲確定的現值（Present value）的行為（William F.Sharpe，1990年獲得諾貝爾經濟學獎）。投資形成資產資產(Asset)：各類主體所擁有的具有貨幣價值的經濟資源。投資方式：1）直接投資、間接投資2）實物性資產投資、金融性資產投資一 、投資的定義投資分析與風險管理投資的三因素1時間性：犧牲當前消費計劃的未來消費資金的時間價值2收益性：增加投資者的財富來滿足未來的消費；3風險性：投資獲取的報酬是不確定的，投資面臨本金損失或

3、者報酬未能達到預期目的的危險 。投資分析與風險管理概念辨析投機（Speculation）：高風險的投資；投機與投資可以相互轉化；沒有投機者市場將無法轉讓高風險；套期保值者和投機者投資級和投機級債券套利（Arbitrage）：投資和投機都是與市場打賭，有風險 ，但套利是無風險的。假設重慶市的A銀行的存貸年利率為10，B銀行為12，其結果是什么？投資投機套利投資分析與風險管理借款人存款人商業(yè)銀行存貸利差無直接財產聯(lián)系資金資金投資銀行手續(xù)費籌資者投資者發(fā)行證券購買證券資金資金財產權借貸與投資圖示投資分析與風險管理案例1.1一個投資家的婚禮假設你要結婚了，但是你首先要說服太太：婚紗照我們不拍了。別急，

4、你仍然愛她，但是有更有利可圖的辦法來表達你的浪漫。出同樣的錢，請一位現在還默默無聞的畫師來給你們畫一幅婚禮盛裝的油畫。這樣你們仍然擁有紀念婚禮的浪漫，同時又創(chuàng)造了一個期權：畫師、你和你太太三個人中間，只要有一個人將來出名了，那么這幅油畫就價值連城了。因為油畫是比照片更好的金融工具，吸收更多市場信息，承載著更多有關畫師是否出名的不確定性。投資分析與風險管理投資的本質是什么？投資什么的問題，即買賣什么？選擇投資對象后.買賣多少?買賣的時機怎么把握，什么時候買賣？投資分析與風險管理投資過程投資環(huán)境（客觀因素）：金融市場（一級、二級等）；機構（各類金融中介機構、以及監(jiān)管機構）；金融工具（股票、債券、基

5、金等）投資過程投資決策（主觀因素）：投資者偏好；投資分析的方法；投資組合投資分析與風險管理投資的本質是一種過程確定投資目標證券投資分析構建投資組合修正投資組合評價投資組合投資分析與風險管理導 論二、證券投資分析的意義 證券投資分析的意義有利于提高投資決策的科學性 有利于正確評估證券的投資價值 有利于降低投資者的投資風險 投資分析與風險管理投資分析的主體證券分析師信用分析師 債券評級機構，銀行信貸人員等權益分析師 資產管理公司的基金經理人等 推薦選擇股票 推斷市場預期 評價企業(yè)重大事件投資分析與風險管理三、證券投資分析的流程 信息資料的收集與整理 實地調研 案頭研究 撰寫分析報告 投資分析與風險

6、管理四、證券投資分析的方法和內容證券投資分析的四大主流方法基礎分析流派技術分析流派心理分析流派組合分析流派對價格與價值間偏離的調整對市場供求均衡狀態(tài)偏離的調整對市場心理平衡狀態(tài)偏離的調整對價格與所反映信息內容偏離的調整分析流派對證券價格波動原因的解釋投資分析與風險管理基礎分析經濟學金融學財務學管理學宏觀分析探索宏觀經濟形勢和經濟政策對證券價格的影響 中觀分析產業(yè)分析與區(qū)域分析 微觀分析主要包括以下三個方面的內容：公司基本素質分析、公司財務報表分析和投資價值以及相應投資風險的評估理論基礎分析的三個層次適 用 范 圍 周期相對比較長的證券價格預測 相對成熟的證券市場 短期預測精確度要求不高的領域

7、投資分析與風險管理基礎分析的優(yōu)缺點優(yōu)點能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢應用起來相對規(guī)范和簡單 缺點預測的時間跨度相對較長，對短線投資者的指導作用比較弱 投資分析與風險管理市場行為涵蓋一切信息價格按趨勢規(guī)律運動歷史會重演三個假設技術分析適用范圍：在時間上較短的行情預測 空時價量投資分析與風險管理技術分析的優(yōu)缺點 優(yōu)點 同市場接近，考慮問題比較直接 指導證券買賣見效快，獲得利益的周期短 缺點 對市場的長遠趨勢無法有效 不容易把握事物發(fā)展過程中量變與質變的界限 前提要求較高，所依賴的信息易被扭曲 投資分析與風險管理導 論三、風險管理概述 一、投資風險的定義常見的風險定義：風險是受到傷害或者損失的危險；風險是損失發(fā)生的可能性，或可能發(fā)生的損失；風險是結果的不確定性；風險是結果對期望值的偏離；風險是導致?lián)p失的變化。投資分析與風險管理投資風險的定義： 投資風險是風險現象在投資過程中的表現。是從投資決策開始到投資結束時間內，由于不可控因素或隨機因素