多媒體課件：投資學(xué)概論（第四版）

1、（第四版）投資學(xué)概論錄目1423第1章投資概述第2章投資環(huán)境第3章投資風(fēng)險(xiǎn)第4章投資監(jiān)管5867第5章投資資金籌集第6章實(shí)業(yè)投資第7章風(fēng)險(xiǎn)投資第8章并購(gòu)?fù)顿Y910第9章證券投資第10章國(guó)際投資第 一 章CHAPTER ONE投資概述學(xué)習(xí)目標(biāo)在學(xué)習(xí)完本章之后，你應(yīng)該能夠：全面了解基本的投資理論，掌握投資的概念、投資的分類(lèi)、投資環(huán)境的構(gòu)成內(nèi)容；的理解不同的投資主體各自的投資特點(diǎn)，以及投資環(huán)境的具體內(nèi)容及其對(duì)投資活動(dòng)的影響；理解投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的密切關(guān)系和在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的現(xiàn)實(shí)意義。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資的概念及分類(lèi)1.1一、投資的概念與含義（一）投資的概念在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

2、社會(huì)中，投資是一種普遍存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中各經(jīng)濟(jì)實(shí)體經(jīng)常發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。在大多數(shù)情況下，投資與投機(jī)的異同。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本（二）投資的含義對(duì)投資定義的理解，可以從這樣幾方面來(lái)深入認(rèn)識(shí):投資的概念及分類(lèi)1.1投資是現(xiàn)在支出一定價(jià)值的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，它具有時(shí)間性投資概念作為一種專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)與日常生活中所用的投資概念有很大區(qū)別。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，投資是資本的形成及動(dòng)態(tài)化投資的目的是獲取未來(lái)各種形式的報(bào)酬1234投資報(bào)酬是有風(fēng)險(xiǎn)的，這種風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自其未來(lái)各種報(bào)酬的不確定性6點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資的概念及分類(lèi)1.1二、投資的分類(lèi)投資行為按

3、不同的投資主體、目的、形式和管理過(guò)程等分為許多種類(lèi)。全面理解和把握各種投資的類(lèi)型和特征，對(duì)于進(jìn)行深入的投資研究和實(shí)施有效的投資管理是十分重要的。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資的概念及分類(lèi)1.1二、投資的分類(lèi)下面我們就經(jīng)濟(jì)生活中幾種常用的投資概念的類(lèi)型加以說(shuō)明：（一）廣義投資和狹義投資（二）實(shí)業(yè)投資和金融投資（三）直接投資和間接投資（四）長(zhǎng)期投資和短期投資（五）對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【小思考 1-1】1.1按投資人能否直接控制其投資資金的運(yùn)用，可將投資劃分為（）。A.對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資B.廣義投資和狹義投資C.實(shí)業(yè)投資和金融投資D

4、.直接投資和間接投資E.投資和投機(jī)【答案】D點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資主體與投資客體1.2一、投資主體（一）投資主體的概念所謂投資主體，是指具有獨(dú)立經(jīng)濟(jì)行為能力，有完整的投資決策權(quán)，并自負(fù)投資盈虧的各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資主體與投資客體1.2一、投資主體（二）投資主體的分類(lèi)投資主體有許多種分類(lèi)，但其中最常用的分類(lèi)是按投資者的本身特性來(lái)分類(lèi)，它包括以下四類(lèi)：社會(huì)公眾投資者工商企業(yè)投資者金融機(jī)構(gòu)投資者政府投資者點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資主體與投資客體1.2（二）投資主體的分類(lèi)1、社會(huì)公共投資者1）社會(huì)公眾

5、投資的特點(diǎn)第一，目標(biāo)簡(jiǎn)單，就是追求盈利的最大化，不像政府、企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者那樣，具有穩(wěn)定與調(diào)整投資結(jié)構(gòu)等多種目的，并要承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。第二，投資規(guī)模較小，投資方向分散，投資形式靈活多樣，所以，一般對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)不會(huì)造成重大影響。第三，投資活動(dòng)具有一定的盲目性，由于個(gè)人投資者資金數(shù)額有限，不能采取有效的避險(xiǎn)措施，而且他們?cè)讷@取和處理各種投資信息方面的能力有限，因而使其投資的盲目性較大。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資主體與投資客體1.2（二）投資主體的分類(lèi)1、社會(huì)公共投資者2）社會(huì)公眾投資的領(lǐng)域第一，通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行的金融投資，即投資于股票、債券、基金等金融資產(chǎn)。第二，通

6、過(guò)銀行進(jìn)行儲(chǔ)蓄。第三，從事小規(guī)模的實(shí)業(yè)投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，包括生產(chǎn)性經(jīng)營(yíng)和服務(wù)性經(jīng)營(yíng)。第四，介入住宅、商鋪等不動(dòng)產(chǎn)投資。第五，從事黃金、外匯和其他稀有資產(chǎn)和藝術(shù)品的投資，以及對(duì)其他具有保值、增值能力的資產(chǎn)的投資。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資主體與投資客體1.2（二）投資主體的分類(lèi)2、工商企業(yè)投資者1）工商企業(yè)投資的特點(diǎn)第一，投資對(duì)象的選擇與企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和成長(zhǎng)周期緊密相關(guān)，一般企業(yè)以實(shí)業(yè)投資為主，只有規(guī)模較大和發(fā)展成熟的企業(yè)才有能力將相對(duì)較多和固定的資金介入金融資產(chǎn)的投資。第二，投資目的不單單是盈利，還有進(jìn)行有效資產(chǎn)組合、規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)、控制被投資公司、相互參股建立合作關(guān)

7、系和充分利用閑置資金等目的。第三，投資的穩(wěn)定性強(qiáng)，短期投機(jī)行為較少，即便投資各類(lèi)金融資產(chǎn)一般也不會(huì)在短期內(nèi)頻繁轉(zhuǎn)手，注重長(zhǎng)期投資效益。第四，相對(duì)于個(gè)人投資，資金規(guī)模較大，如經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀或市場(chǎng)不穩(wěn)定，企業(yè)的短期投資行為明顯，其交易資金量增大，會(huì)對(duì)投資市場(chǎng)造成較大的影響。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資主體與投資客體1.2（二）投資主體的分類(lèi)2、工商企業(yè)投資者2）工商企業(yè)投資的領(lǐng)域企業(yè)投資的領(lǐng)域與范圍幾乎是所有營(yíng)利性的行業(yè)和部門(mén)。按照現(xiàn)行的市場(chǎng)體系與政策規(guī)定，企業(yè)投資領(lǐng)域幾乎是無(wú)所不包的，從一般性的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目到服務(wù)性的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目；從房屋不動(dòng)產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資到基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資；從實(shí)

8、業(yè)領(lǐng)域的投資到金融市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的投資；凡是政策許可的和有利可圖的行業(yè)領(lǐng)域，都是企業(yè)投資可行的領(lǐng)域。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資主體與投資客體1.2（二）投資主體的分類(lèi)3、金融機(jī)構(gòu)投資者1）金融機(jī)構(gòu)投資的類(lèi)型及投資方式（1）各類(lèi)商業(yè)銀行、其他銀行和保險(xiǎn)公司（2）各類(lèi)投資中介機(jī)構(gòu)（3）各類(lèi)基金組織點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資主體與投資客體1.2（二）投資主體的分類(lèi)3、金融機(jī)構(gòu)投資者2）金融機(jī)構(gòu)投資的特點(diǎn)第一，投資的資金量大，能充分地吸納社會(huì)的閑散資金，聚集成龐大的資金力量，所以其投資活動(dòng)會(huì)對(duì)投資市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。第二，投資的專(zhuān)業(yè)化水平較高，十分注重

9、投資資產(chǎn)的安全性，能有效地進(jìn)行投資組合，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。第三，投資手段多樣而靈活，收集和分析各類(lèi)投資項(xiàng)目的能力強(qiáng)，具有應(yīng)付各類(lèi)復(fù)雜變化的能力。然而，金融投資機(jī)構(gòu)的投資一旦失誤，并造成嚴(yán)重的投資失控，可能會(huì)給整個(gè)投資市場(chǎng)帶來(lái)災(zāi)難性的后果。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資主體與投資客體1.2（二）投資主體的分類(lèi)4、政府投資者政府投資不但投資規(guī)模大，形式多樣，而且投資的目的也是多元化的。政府投資的主要領(lǐng)域通常包括了以下六個(gè)方面：（1）大型基礎(chǔ)設(shè)施的投資，包括鐵路、港口、機(jī)場(chǎng)、高速公路等。（2）大型能源基地和設(shè)施的投資建設(shè)，如油田、電站、輸送管道、線路等。（3）城市的公共設(shè)施投資建設(shè)

10、，如公交、供電、供氣、自來(lái)水等。（4）社會(huì)事業(yè)性的投資，如基礎(chǔ)教育、科研、文化、衛(wèi)生、體育、醫(yī)療、廣播電視等。（5）有關(guān)國(guó)防安全方面的項(xiàng)目投資建設(shè)。（6）對(duì)一些特殊地區(qū)的投資，如對(duì)中西部地區(qū)的重點(diǎn)項(xiàng)目投資。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資主體與投資客體1.2二、投資客體（一）投資客體的概念及分類(lèi)投資客體就是投資的對(duì)象，即被投資主體接受并能在未來(lái)為投資主體帶來(lái)收益的，或者能滿(mǎn)足投資主體的其他投資目的的投資對(duì)象。投資客體按照其不同性質(zhì)通常可分為實(shí)業(yè)投資項(xiàng)目和金融投資工具兩大類(lèi)。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資主體與投資客體1.2二、投資客體（二）投資客體的屬

11、性及對(duì)投資客體的選擇投資客體通常具有以下三個(gè)屬性：預(yù)期收益性收益時(shí)點(diǎn)性收益風(fēng)險(xiǎn)性點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【小思考 1-2】1.2不是以營(yíng)利為其主要目的的投資主體是（）。A.企業(yè)B.金融機(jī)構(gòu)C.社會(huì)公眾D.政府【答案】D點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【案例1-1】1.12017大眾理財(cái)認(rèn)知與行為指數(shù)報(bào)告出爐：超3成投資者理財(cái)首先求穩(wěn)33.6%的用戶(hù)投資理財(cái)首選穩(wěn)健型據(jù)悉，本次用戶(hù)調(diào)研覆蓋全國(guó)主要城市近10萬(wàn)人。參與調(diào)查的用戶(hù)人均使用理財(cái)類(lèi)APP3.2個(gè)，平均理財(cái)時(shí)長(zhǎng)為6.7年，理財(cái)金額為8.9萬(wàn)元。報(bào)告顯示，喜歡投資理財(cái)?shù)挠脩?hù)，也經(jīng)常使用社交網(wǎng)絡(luò)、即時(shí)通

12、訊、支付類(lèi)APP，并青睞華為、OPPO、三星等安卓手機(jī)品牌。按地域來(lái)看，一線城市的用戶(hù)對(duì)理財(cái)更有興趣，上海、廣州和北京是理財(cái)興趣最高的前三大城市。省份方面，廣東用戶(hù)理財(cái)興趣最高，江蘇和山東分別列第二、第三位。在投資理財(cái)風(fēng)格方面，選擇穩(wěn)健型的用戶(hù)最多，占比達(dá)到33.6%；盲目型次之，占比達(dá)27.2%，說(shuō)明有不少用戶(hù)對(duì)待理財(cái)隨心所欲或容易跟風(fēng)從眾。雖然盲目理財(cái)用戶(hù)占了近3成，然而，花時(shí)間學(xué)習(xí)理財(cái)及財(cái)務(wù)知識(shí)的用戶(hù)卻不到4成。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【案例1-1】1.1隨著“財(cái)商”成為理財(cái)領(lǐng)域的熱門(mén)詞匯，社會(huì)大眾越來(lái)越關(guān)注個(gè)人財(cái)商的發(fā)展，報(bào)告顯示，以5分制為標(biāo)準(zhǔn)，19%的用戶(hù)給

13、自己的財(cái)商打0分；還有4成用戶(hù)認(rèn)為自己的財(cái)商水平為1分或2分；自評(píng)為5分尚不足一成，顯示出大多數(shù)用戶(hù)自認(rèn)財(cái)商處于中下水平。“年輕人都是月光族”的刻板印象被打破在個(gè)人財(cái)務(wù)和金融需求日益增長(zhǎng)的背景下，可供選擇的理財(cái)渠道也日趨豐富。隨手記調(diào)查顯示，用戶(hù)最為熟知的前三種理財(cái)渠道依次為儲(chǔ)蓄、股票和房地產(chǎn)，最不了解信托、期貨和債券。在風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知方面，在用戶(hù)心目中股票、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、基金屬于風(fēng)險(xiǎn)最高的投資，并認(rèn)為儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)最低。同時(shí)報(bào)告顯示，不同年齡段對(duì)于理財(cái)渠道的偏好有所區(qū)別?！?0后”投資金額前三高的理財(cái)渠道依次是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、基金、儲(chǔ)蓄，說(shuō)明“90后”在投資之余還有一定存款，打破“年輕人都是月

14、光族”的刻板印象；“80后”和“70后”則在股市投入的資金最多。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【案例1-1】1.1在進(jìn)行投資理財(cái)時(shí)，用戶(hù)最關(guān)注哪些方面呢？報(bào)告顯示，用戶(hù)在做出投資決策時(shí)，最關(guān)心平臺(tái)的安全性與合規(guī)程度，其次才是理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)惠力度和收益，反映出用戶(hù)更青睞實(shí)力領(lǐng)先、風(fēng)控嚴(yán)格、值得信賴(lài)的平臺(tái)進(jìn)行理財(cái)。多數(shù)人不會(huì)主動(dòng)學(xué)習(xí)理財(cái)知識(shí)對(duì)于報(bào)告結(jié)果，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。隨手科技副總裁焦義剛總結(jié)道，用戶(hù)關(guān)于理財(cái)和財(cái)務(wù)的指數(shù)均處于一般水平，顯示出用戶(hù)在接觸理財(cái)?shù)倪^(guò)程中存在一定誤區(qū)，尤其是在行動(dòng)力方面更弱。例如，超過(guò)8成用戶(hù)沒(méi)有為自己及家庭制定合適的財(cái)務(wù)規(guī)劃，多數(shù)人不會(huì)主動(dòng)學(xué)習(xí)理財(cái)知

15、識(shí)，甚至有一部分人覺(jué)得不需要理財(cái)或可有可無(wú)等等。易觀金融行業(yè)資深分析師李子川表示，在國(guó)內(nèi)財(cái)富管理服務(wù)的門(mén)檻不一，且產(chǎn)品、資訊分布過(guò)于分散的背景下，容易出現(xiàn)新生代投資群體對(duì)于理財(cái)規(guī)劃認(rèn)知不足、投資行動(dòng)主觀隨意性強(qiáng)的情況。希望各界能共同幫助大眾樹(shù)立正確的理財(cái)觀念與習(xí)慣。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【案例1-1】1.1【案例分析及討論題】1.現(xiàn)階段我國(guó)居民投資理財(cái)呈現(xiàn)出哪些特點(diǎn)？2.面對(duì)我國(guó)居民投資理財(cái)意識(shí)和能力亟待加強(qiáng)的情況，你認(rèn)為應(yīng)該如何樹(shù)立正確的理財(cái)觀念與習(xí)慣？點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資的作用1.3一、投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的密切關(guān)系投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系非

16、常密切，西方和我國(guó)的經(jīng)濟(jì)理論界都有類(lèi)似的觀點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況主要是由投資決定的，投資是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本推動(dòng)力，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必要前提。（一）投資需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用投資乘數(shù)=1/(邊際儲(chǔ)蓄傾向(MPS) =1/(1-邊際消費(fèi)傾向(MPC) =收入的變動(dòng)/投資的變動(dòng)（公式1-1）點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資的作用1.3一、投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的密切關(guān)系（二）投資供給對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用哈羅德-多馬模型哈羅德-多馬模型的基本公式為： Y/Y=s/v（公式1-2）式中：Y/Y為國(guó)民收入增長(zhǎng)率；s為儲(chǔ)蓄比例；v為資本產(chǎn)量比率。該式說(shuō)明，國(guó)民收入增長(zhǎng)率等于該社會(huì)的儲(chǔ)蓄比例與資本產(chǎn)量比率

17、之比。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資的作用1.3二、投資在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的現(xiàn)實(shí)意義（一）投資可以增加新的生產(chǎn)力，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展具有極大的推動(dòng)作用（二）投資可以實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，優(yōu)化我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)（三）投資可以為社會(huì)創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位，增加我國(guó)居民的工資性收入（四）投資是我國(guó)居民財(cái)產(chǎn)保值增值的重要途徑，能夠促進(jìn)我國(guó)居民財(cái)產(chǎn)性收入的增長(zhǎng)點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【思考題】1.31.什么是投資？如何理解投資的含義？2.什么是投資主體？有哪些主要的投資主體？它們各有哪些不同的特征？3.什么是投資客體？投資客體有哪些基本屬性？4.投資對(duì)經(jīng)濟(jì)

18、增長(zhǎng)的直接影響表現(xiàn)在哪些方面？謝謝觀看（第四版）投資學(xué)概論錄目1423第1章投資概述第2章投資環(huán)境第3章投資風(fēng)險(xiǎn)第4章投資監(jiān)管5867第5章投資資金籌集第6章實(shí)業(yè)投資第7章風(fēng)險(xiǎn)投資第8章并購(gòu)?fù)顿Y910第9章證券投資第10章國(guó)際投資第 二 章CHAPTER ONE投資環(huán)境學(xué)習(xí)目標(biāo)在學(xué)習(xí)完本章之后，你應(yīng)該能夠：了解投資環(huán)境的概念及分類(lèi)。了解投資環(huán)境的構(gòu)成內(nèi)容。掌握投資環(huán)境的分析評(píng)估方法。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的含義及分類(lèi)2.1一、投資環(huán)境的含義所謂投資環(huán)境是指一個(gè)地區(qū)或經(jīng)濟(jì)體在一定時(shí)期內(nèi)擁有的對(duì)投資活動(dòng)產(chǎn)生影響的各種因素和條件的綜合系統(tǒng)。它包括當(dāng)前的以及預(yù)期的政策

19、、制度和行為環(huán)境，或者說(shuō)幾乎包括一個(gè)地區(qū)的所有情況，如有形的自然資源、基礎(chǔ)設(shè)施，無(wú)形的觀念形態(tài)、制度體制、民俗民風(fēng)、情報(bào)信息等。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的含義及分類(lèi)2.1一、投資環(huán)境的含義它有如下特征：1.投資環(huán)境的綜合性2.投資環(huán)境的整體性3.投資環(huán)境的差異性4.投資環(huán)境的動(dòng)態(tài)性點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的含義及分類(lèi)2.1二、投資環(huán)境的分類(lèi)投資環(huán)境的本質(zhì)是由多種外部因素和條件交叉重疊，但又是有機(jī)組合而構(gòu)成的綜合體。投資環(huán)境主要分類(lèi)如下：1.按投資環(huán)境要素的特點(diǎn)與作用分類(lèi)2.按投資環(huán)境研究層次分類(lèi)3.按投資環(huán)境研究需要分類(lèi)4.按投資

20、環(huán)境的組成要素分類(lèi)點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【小思考 2-1】2.1下列各項(xiàng)中，屬于投資軟環(huán)境的有（）。A.有關(guān)政策B.基礎(chǔ)設(shè)施C.服務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)置D.法律制度E.自然資源【答案】ACD點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境分析2.2一、投資硬環(huán)境分析（一）投資硬環(huán)境的概念投資硬環(huán)境主要指該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、自然條件、物質(zhì)資源、基礎(chǔ)設(shè)施、交通便利、配套產(chǎn)業(yè)和人力資源等綜合因素。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境分析2.2一、投資硬環(huán)境分析（二）投資硬環(huán)境的內(nèi)容投資硬環(huán)境是最基本的和必不可少的投資條件，它的內(nèi)容主要分為以下三部分：1.經(jīng)

21、濟(jì)環(huán)境因素2.自然環(huán)境3.基礎(chǔ)設(shè)施條件點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境分析2.2二、投資軟環(huán)境分析（一）投資軟環(huán)境的概念投資軟環(huán)境主要指該地區(qū)的市場(chǎng)發(fā)展程度、有關(guān)政策、法律、政府管理水平、服務(wù)水準(zhǔn)和地方性法規(guī)建設(shè)等軟件情況，它是構(gòu)成制約投資運(yùn)行的綜合系統(tǒng)的重要部分。如果投資者的市場(chǎng)定位是面對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，那么當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)成長(zhǎng)性、市場(chǎng)容量、市場(chǎng)發(fā)育程度及市場(chǎng)規(guī)則就將一同成為決定其是否投資的重要因素。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境分析2.2二、投資軟環(huán)境分析（二）投資軟環(huán)境的內(nèi)容投資項(xiàng)目的成敗與質(zhì)量除了投資硬環(huán)境的影響外，還直接受到軟環(huán)境的影響。軟環(huán)境有

22、時(shí)甚至比硬環(huán)境還要重要。投資軟環(huán)境包括的內(nèi)容非常廣泛，這里主要從政治法律環(huán)境、金融環(huán)境、稅務(wù)環(huán)境、政策制度環(huán)境和社會(huì)文化環(huán)境等方面加以分析和說(shuō)明。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境分析2.2二、投資軟環(huán)境分析（二）投資軟環(huán)境的內(nèi)容1.政治法律環(huán)境2.金融環(huán)境3.稅務(wù)環(huán)境4.政策制度環(huán)境5。社會(huì)文化環(huán)境點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境分析2.2二、投資軟環(huán)境分析（二）投資軟環(huán)境的內(nèi)容1.政治法律環(huán)境（1）政治體制及政局的穩(wěn)定性。這是影響海外投資活動(dòng)的首要因素，因?yàn)椤鞍踩浴笔呛Ｍ馔顿Y的第一要求。政治體制是指有關(guān)政體的制度，即居于統(tǒng)治地位的一定社會(huì)階級(jí)

23、采取何種形式組織政權(quán)。（2）齊備的法律、法規(guī)。健全的、相對(duì)穩(wěn)定的法律、法規(guī)是保護(hù)投資者權(quán)利、約束投資者行為的重要保證。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境分析2.2二、投資軟環(huán)境分析（二）投資軟環(huán)境的內(nèi)容2.金融環(huán)境企業(yè)的投融資活動(dòng)離不開(kāi)金融市場(chǎng)。一個(gè)完善高效的市場(chǎng)有助于企業(yè)籌資活動(dòng)的順利完成和取得較高的投資收益。（1）金融工具的種類(lèi)與數(shù)量。金融市場(chǎng)上的交易工具有很多種類(lèi)，根據(jù)其性質(zhì)可以將其分為債權(quán)型投資工具和股權(quán)型投資工具。債權(quán)型投資工具包括國(guó)債、公司債券、金融債券；而股權(quán)型投資工具主要是公司發(fā)行的股票，包括普通股與優(yōu)先股。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本

24、投資環(huán)境分析2.2二、投資軟環(huán)境分析（二）投資軟環(huán)境的內(nèi)容2.金融環(huán)境（2）金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)的組織管理。金融市場(chǎng)是金融工具交易的場(chǎng)所，它構(gòu)成了投資的基本條件。（3）金融市場(chǎng)的組織及其有效性。金融市場(chǎng)組織與運(yùn)行的有效性也是投資環(huán)境的重要因素。在有效的金融市場(chǎng)中，證券市場(chǎng)的價(jià)格變化反映了所有公開(kāi)的信息和內(nèi)部的信息，市場(chǎng)是充分競(jìng)爭(zhēng)的，價(jià)格信息完全透明，不存在證券市場(chǎng)的價(jià)格壟斷與暗箱操作，減少了市場(chǎng)本身的不確定性。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境分析2.2二、投資軟環(huán)境分析（二）投資軟環(huán)境的內(nèi)容3.稅務(wù)環(huán)境稅務(wù)環(huán)境對(duì)投資者來(lái)說(shuō)就是投資所在地的稅收制度，其中對(duì)投資者影響最為直接

25、的因素是稅率的高低和稅收優(yōu)惠。（1）稅率的高低。稅率是影響投資的重要因素之一。（2）稅收優(yōu)惠。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【小思考 2-2】2.2當(dāng)?shù)貢r(shí)間2017年12月2日凌晨，美國(guó)特朗普政府減稅方案獲得參議院的最終通過(guò)。根據(jù)這一稅改法案，美國(guó)企業(yè)稅稅率將大幅下降（企業(yè)所得稅從35%大幅降至20%），個(gè)人所得稅也將有所減免，多項(xiàng)稅制將被簡(jiǎn)化，現(xiàn)行的多數(shù)項(xiàng)目式減稅辦法將被取消，以較低稅率對(duì)美國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)移回國(guó)的海外資產(chǎn)進(jìn)行一次性征稅。請(qǐng)簡(jiǎn)要分析此次減稅對(duì)于投資的影響。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境分析2.2二、投資軟環(huán)境分析（二）投資軟環(huán)境的內(nèi)容4.政

26、策制度環(huán)境（1）經(jīng)濟(jì)體制。（2）政策因素。（3）政府的經(jīng)濟(jì)政策點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境分析2.2二、投資軟環(huán)境分析（二）投資軟環(huán)境的內(nèi)容5.社會(huì)文化環(huán)境一個(gè)投資項(xiàng)目的進(jìn)行，勢(shì)必要涉及當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)文化結(jié)構(gòu)。一個(gè)地區(qū)的民族構(gòu)成、宗教信仰、傳統(tǒng)價(jià)值觀念、生活習(xí)俗、教育水平、道德水準(zhǔn)，都構(gòu)成了這個(gè)地區(qū)投資的軟環(huán)境，對(duì)投資者的決策起著重要的作用。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【小思考 2-3】2.2最基本的和必不可少的投資條件是（）。A.投資軟環(huán)境B.稅收優(yōu)惠C.完善的法律體系D.投資硬環(huán)境【答案】D點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境

27、的評(píng)價(jià)2.3一、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)原則在進(jìn)行一項(xiàng)投資活動(dòng)之前，科學(xué)地評(píng)價(jià)投資環(huán)境是十分重要的。為了科學(xué)地評(píng)價(jià)投資環(huán)境，必須遵循以下基本原則：（一）系統(tǒng)性原則（二）客觀性原則（三）比較性原則（四）時(shí)效性原則（五）目的性原則點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的評(píng)價(jià)2.3二、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)就是對(duì)其中多種因素的綜合作用效果進(jìn)行評(píng)估，因此，評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)包括以下內(nèi)容：（1）投資的安全性。（2）投資的營(yíng)利性。（3）投資服務(wù)的完善性。（4）給予投資者的優(yōu)惠性。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的評(píng)價(jià)2.3三、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法對(duì)投資環(huán)境的評(píng)價(jià)就是通

28、過(guò)一定的方法去認(rèn)知、測(cè)算環(huán)境的質(zhì)量，用以引導(dǎo)投資者的投資活動(dòng)，同時(shí)對(duì)于政府和管理部門(mén)，則具有了解投資環(huán)境、改善投資環(huán)境的積極作用。對(duì)投資環(huán)境的評(píng)價(jià)，涉及投資地區(qū)政治、經(jīng)濟(jì)、文化、基礎(chǔ)設(shè)施等一系列因素，是一個(gè)綜合性的分析測(cè)定過(guò)程。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的評(píng)價(jià)2.3三、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法下面介紹三種主要的投資環(huán)境評(píng)價(jià)方法：（一）“冷熱”因素分析法（二）等級(jí)尺度法（三）綜合指標(biāo)評(píng)分法點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的評(píng)價(jià)2.3三、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法（一）“冷熱”因素分析法美國(guó)的伊爾A.利特法克和彼得班廷通過(guò)對(duì)美國(guó)和加拿大等國(guó)大批工商業(yè)人士的調(diào)

29、查，提出了投資環(huán)境冷熱因素分析法。他們列舉了影響一國(guó)投資環(huán)境的七大因素，具體包括：（1）政治穩(wěn)定性。（2）市場(chǎng)機(jī)會(huì)。（3）經(jīng)濟(jì)發(fā)展和成就。（4）文化一元化。（5）法規(guī)阻礙。（6）實(shí)質(zhì)阻礙。（7）地理和文化差距。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的評(píng)價(jià)2.3三、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法（二）等級(jí)尺度法該方法是1969年由美國(guó)的羅伯特D.斯托伯提出的。它主要從東道國(guó)政府對(duì)外國(guó)投資者的限制和鼓勵(lì)政策的角度出發(fā)，首先把投資環(huán)境的內(nèi)容劃分為八大因素，然后再進(jìn)一步對(duì)上述因素分別劃分出子因素，根據(jù)每一個(gè)子因素對(duì)投資的有利程度，賦予不同的分值。最后將分值匯總，根據(jù)分?jǐn)?shù)的高低綜合反映投資環(huán)境的優(yōu)

30、劣程度，見(jiàn)表2-1。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的評(píng)價(jià)2.3三、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法（二）等級(jí)尺度法投資環(huán)境因素評(píng)分一、資本抽回0121.無(wú)限制122.只有時(shí)間上的限制83.對(duì)資本有限制64.對(duì)資本和紅利有限制45.限制繁多26.禁止資本抽回0二、外資股權(quán)0121.準(zhǔn)許并歡迎全部外資股權(quán)122.準(zhǔn)許全部外資股權(quán)但不歡迎103.準(zhǔn)許外資占大部分股權(quán)84.外資最多不超過(guò)半數(shù)股權(quán)65.只許外資占少部分股權(quán)46.外資不得超過(guò)3成股權(quán)27.不準(zhǔn)外資控制股權(quán)0點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的評(píng)價(jià)2.3三、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法（二）等級(jí)尺度法三、對(duì)外商的管制

31、程度0121.與本國(guó)企業(yè)一視同仁122.略有限制但無(wú)管制83.有少許管制64.有限制并嚴(yán)加管制45.嚴(yán)加限制和管制26.禁止外商投資0四、貨幣穩(wěn)定性4201.完全自由兌換202.黑市與官價(jià)差距在1成以?xún)?nèi)183.黑市與官價(jià)差距在14成之間144.黑市與官價(jià)差距在4成1倍之間85.黑市與官價(jià)差距在1倍以上4點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的評(píng)價(jià)2.3三、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法（二）等級(jí)尺度法投資環(huán)境因素評(píng)分五、政治穩(wěn)定性0121.長(zhǎng)期穩(wěn)定122.穩(wěn)定但因人而治103.內(nèi)部分裂但政府掌權(quán)84.國(guó)內(nèi)外有強(qiáng)大的反對(duì)勢(shì)力45.有政變或動(dòng)蕩的可能26.不穩(wěn)定，政變和動(dòng)蕩極有可能發(fā)生0六、

32、給予關(guān)稅保護(hù)的意愿281.充分保護(hù)82.相當(dāng)保護(hù)但以新工業(yè)為主63.少許保護(hù)但以新工業(yè)為主44.很少或不保護(hù)2點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的評(píng)價(jià)2.3三、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法（二）等級(jí)尺度法七、當(dāng)?shù)刭Y本的可供程度0101.成熟的資本市場(chǎng)，有公開(kāi)的證券交易所102.少許當(dāng)?shù)刭Y本，有投機(jī)性的證券交易所83.當(dāng)?shù)刭Y本有限，外來(lái)資本不多64.短期資本極其有限45.資本管制很?chē)?yán)26.高度的資本外流0八、近5年的通貨膨脹率（%）2141.小于1142.13123.37104.71085.101566.153547.35以上2點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境

33、的評(píng)價(jià)2.3三、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法（三）綜合指標(biāo)評(píng)分法我國(guó)從本國(guó)的實(shí)際投資環(huán)境出發(fā)，結(jié)合國(guó)際通行的投資環(huán)境因素，設(shè)置10項(xiàng)指標(biāo)并確定其權(quán)數(shù)，采取加權(quán)平均方法，求得綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)值，見(jiàn)表2-2。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的評(píng)價(jià)2.3三、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法（三）綜合指標(biāo)評(píng)分法投資環(huán)境因素評(píng)分權(quán)數(shù)滿(mǎn)意值不允許值一、資源狀況0105821.資源相當(dāng)豐富，加工質(zhì)量高102.資源比較豐富，加工質(zhì)量高83.資源不豐富，加工質(zhì)量高74.資源比較豐富，加工質(zhì)量差25.資源不豐富，加工質(zhì)量差0二、基礎(chǔ)設(shè)施狀況基礎(chǔ)設(shè)施投資額占全部固定資產(chǎn)投資額的比重（%）0105861.15以上102

34、.101583.51064.2535.2以下0三、利用外資政策狀況21015861.政策相當(dāng)連續(xù)穩(wěn)定，透明度高102.政策比較連續(xù)穩(wěn)定，透明度高8點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的評(píng)價(jià)2.3三、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法（三）綜合指標(biāo)評(píng)分法3.政策比較連續(xù)穩(wěn)定，透明度較低64.政策連續(xù)性、穩(wěn)定性差，透明度較低2四、法律環(huán)境狀況01015741.法制完備，執(zhí)法嚴(yán)明102.法制較完備，執(zhí)法嚴(yán)明73.法制較完備，執(zhí)法觀念差44.法制不完備，有法不依0五、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)2105841.GNP年增長(zhǎng)10%以上，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理102.GNP年增長(zhǎng)5%10%，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理83.GNP年

35、增長(zhǎng)10%以上，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)44.GNP年增長(zhǎng)5%以上，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)2六、市場(chǎng)發(fā)育程度21015621.已形成生產(chǎn)資料、勞動(dòng)力、金融和房地產(chǎn)市場(chǎng)，并已發(fā)育成熟10點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的評(píng)價(jià)2.3三、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法（三）綜合指標(biāo)評(píng)分法投資環(huán)境因素評(píng)分權(quán)數(shù)滿(mǎn)意值不允許值2.已形成生產(chǎn)資料、勞動(dòng)力、金融和房地產(chǎn)市場(chǎng)，但不成熟63.已形成生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力市場(chǎng)，但金融和房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未建立2七、（35年）通貨膨脹率（%）2105621.2以下102.2583.5874.81565.152536.25以上2八、政府行政效率項(xiàng)目從立項(xiàng)到注冊(cè)的平均時(shí)間-21015621.

36、10天以?xún)?nèi)102.10天1個(gè)月8點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資環(huán)境的評(píng)價(jià)2.3三、投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法（三）綜合指標(biāo)評(píng)分法3.1個(gè)月半年44.半年1年25.1年以上-2九、勞動(dòng)者素質(zhì)與勞務(wù)成本狀況11010711.勞動(dòng)者素質(zhì)較好，勞務(wù)成本較低102.勞動(dòng)者素質(zhì)較好，勞務(wù)成本較高73.勞動(dòng)者素質(zhì)相當(dāng)好，勞務(wù)成本很高54.勞動(dòng)者素質(zhì)較差，勞務(wù)成本較低25.勞動(dòng)者素質(zhì)較差，勞務(wù)成本較高1十、第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況第三產(chǎn)業(yè)增加值占GNP的比重（%）31010831.45以上102.304583.203064.20以下3點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【案例2-1】2.3世

37、行報(bào)告：中國(guó)營(yíng)商環(huán)境的世界排名前移了18位世界銀行近年發(fā)布的營(yíng)商環(huán)境報(bào)告顯示，2013年度到2016年度，中國(guó)營(yíng)商環(huán)境的世界排名前移了18位。其中，開(kāi)辦企業(yè)便利度排名前移31位。無(wú)獨(dú)有偶，2017年7月，上海美國(guó)商會(huì)發(fā)布2017年中國(guó)商業(yè)報(bào)告顯示，77%接受調(diào)查訪問(wèn)的美國(guó)企業(yè)在華實(shí)現(xiàn)盈利，比上年增加了6個(gè)百分點(diǎn)；73.5%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)，同比上升了12個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)外機(jī)構(gòu)和在華外企的一張張信任票，是對(duì)中國(guó)改善營(yíng)商環(huán)境的肯定。黨的十八大以來(lái)，中國(guó)在改善營(yíng)商環(huán)境，從而降低外資準(zhǔn)入門(mén)檻、增強(qiáng)市場(chǎng)活力方面的努力有目共睹。5年來(lái)，我國(guó)在取消注冊(cè)資本制、便利公司設(shè)立等商事制度改革方面取得的成果得到了國(guó)際

38、社會(huì)的廣泛認(rèn)同。我國(guó)多次出臺(tái)擴(kuò)大開(kāi)放積極利用外資的政策措施，先后發(fā)布了外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄、中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)目錄、自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)外商投資負(fù)面清單。自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)對(duì)外資的開(kāi)放領(lǐng)域從最早190項(xiàng)限制措施，調(diào)降至95項(xiàng)。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【案例2-1】2.3在多項(xiàng)政策的鼓勵(lì)和支持下，我國(guó)利用外資規(guī)模保持了基本穩(wěn)定。2016年全球直接投資1.75萬(wàn)億美元，尚未恢復(fù)國(guó)際金融危機(jī)前最高水平，全球吸引外資競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇。在此背景下，我國(guó)吸引外資規(guī)模保持了基本穩(wěn)定。2017年19月，全國(guó)新設(shè)立外商投資企業(yè)23 541家，同比增長(zhǎng)10.6%；實(shí)際使用外資金額6 185.7億元人民幣

39、，同比增長(zhǎng)1.6%。同時(shí)，外資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了積極變化。19月，制造業(yè)實(shí)際使用外資1 817.6億元人民幣，同比增長(zhǎng)7.5%，占外資總量比重的29.4%。高技術(shù)制造業(yè)實(shí)際使用外資529.8億元人民幣，同比增長(zhǎng)27.5%。高技術(shù)服務(wù)業(yè)實(shí)際使用外資915.9億元人民幣，同比增長(zhǎng)24%。中國(guó)降低外資準(zhǔn)入門(mén)檻、不斷增強(qiáng)市場(chǎng)活力的努力，得到了國(guó)際社會(huì)充分肯定。瑞士洛桑管理學(xué)院發(fā)布的2017年度世界競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告顯示，在全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)從2016年的第25位躍升至第18位。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【案例2-1】2.3過(guò)去5年，我國(guó)不斷擴(kuò)大外商投資準(zhǔn)入領(lǐng)域，推進(jìn)內(nèi)外資平等對(duì)待

40、、建設(shè)更加公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境的努力從未停息。2017年7月，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第16次會(huì)議專(zhuān)門(mén)研究改善營(yíng)商環(huán)境、擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放問(wèn)題。此后，國(guó)務(wù)院印發(fā)關(guān)于促進(jìn)外資增長(zhǎng)若干措施的通知，從進(jìn)一步減少外資準(zhǔn)入限制、制定財(cái)稅支持政策、完善國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)綜合投資環(huán)境、便利人才出入境、優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境等5個(gè)方面部署了22項(xiàng)具體舉措。相信隨著這些舉措的落實(shí)，我國(guó)吸引外資的綜合優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步提升，吸引外資的競(jìng)爭(zhēng)力將繼續(xù)增強(qiáng)，更多的外國(guó)投資者將參與中國(guó)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)共贏發(fā)展。資料來(lái)源馮其予世行報(bào)告：中國(guó)營(yíng)商環(huán)境的世界排名前移了18位N經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，2017-10-14.【案例分析及討論題】1.評(píng)價(jià)一國(guó)投資環(huán)境主要考慮哪些要素？2.過(guò)去

41、5年中國(guó)主要通過(guò)哪些方面的改進(jìn)使投資環(huán)境取得巨大進(jìn)步？今后還可以通過(guò)哪些改革使中國(guó)投資環(huán)境進(jìn)一步改善？點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【思考題】2.31.什么是投資環(huán)境？投資環(huán)境具有哪些特征？2.什么是投資軟環(huán)境？它包括哪些主要內(nèi)容？3.什么是投資硬環(huán)境？它包括哪些主要內(nèi)容？4.試比較冷熱因素分析法、等級(jí)尺度法和綜合指標(biāo)評(píng)分法的區(qū)別和聯(lián)系。謝謝觀看（第四版）投資學(xué)概論錄目1423第1章投資概述第2章投資環(huán)境第3章投資風(fēng)險(xiǎn)第4章投資監(jiān)管5867第5章投資資金籌集第6章實(shí)業(yè)投資第7章風(fēng)險(xiǎn)投資第8章并購(gòu)?fù)顿Y910第9章證券投資第10章國(guó)際投資第 三 章CHAPTER ONE投資風(fēng)險(xiǎn)學(xué)

42、習(xí)目標(biāo)在學(xué)習(xí)完本章之后，你應(yīng)該能夠：了解投資風(fēng)險(xiǎn)的概念及分類(lèi)；了解投資風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成內(nèi)容、形成原因；掌握投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別及計(jì)量方法和處置方法。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的概念及分類(lèi)3.1一、投資風(fēng)險(xiǎn)及其形成的原因一般而言，投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資者達(dá)不到預(yù)期收益或遭受各種損失的可能性，即投資收益的不確定性。投資風(fēng)險(xiǎn)是由許多因素造成的，這些因素主要包括以下幾個(gè)方面：1.宏觀經(jīng)濟(jì)因素2.市場(chǎng)因素3.自然因素4.技術(shù)因素5.其他因素點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的概念及分類(lèi)3.1二、投資風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)投資風(fēng)險(xiǎn)通常包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系

43、統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的概念及分類(lèi)3.1二、投資風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)（一）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指由于政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境的變動(dòng)而造成的所有投資行為的風(fēng)險(xiǎn)。它包括經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的共同特點(diǎn)是：它們的影響不是作用于某一種投資對(duì)象，而是對(duì)整個(gè)投資行為發(fā)生作用，導(dǎo)致所有投資行為出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。由于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)所有投資行為普遍存在且無(wú)法加以規(guī)避與消除，因此，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)為非多樣化風(fēng)險(xiǎn)。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的概念及分類(lèi)3.1二、投資風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)（一）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：1.經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)2.利率風(fēng)險(xiǎn)3.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)4

44、.外匯風(fēng)險(xiǎn)5.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)6.政治風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的概念及分類(lèi)3.1二、投資風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)（二）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)、行業(yè)以及企業(yè)本身等因素導(dǎo)致個(gè)別投資行為的風(fēng)險(xiǎn)。它包括行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)等，這是由單一因素造成的，只影響某種投資收益的風(fēng)險(xiǎn)。盡管目前不同類(lèi)別的投資行為在不同程度上都具有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但根據(jù)投資理論研究的結(jié)果，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)屬于個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，能夠通過(guò)投資多樣化的方法將其分解并且可以進(jìn)行有效的防范，因此，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)為多樣化風(fēng)險(xiǎn)。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的概念及分類(lèi)3.1二、

45、投資風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)（二）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：1.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)2.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)4.違約風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【小思考 3-1】3.1下列各項(xiàng)中，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)B.利率風(fēng)險(xiǎn)C.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)D.外匯風(fēng)險(xiǎn)E.道德風(fēng)險(xiǎn)【答案】BCD點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與估計(jì)3.2一、投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別是企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容，投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別主要解決兩個(gè)問(wèn)題：一是企業(yè)投資面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)是由哪些因素引起的；二是這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資項(xiàng)目的影響程度有多大。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別常見(jiàn)的方法有以下三種：（一）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查法（二）風(fēng)險(xiǎn)模擬法（三）風(fēng)

46、險(xiǎn)情報(bào)法點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與估計(jì)3.2二、投資風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)（一）投資風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的主要內(nèi)容投資風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的第二階段，其主要內(nèi)容是對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率進(jìn)行估計(jì)，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)損失估計(jì)。風(fēng)險(xiǎn)概率估計(jì)具有不同的形式，有客觀估計(jì)和主觀估計(jì)。這是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率可能是客觀概率，也可能是主觀概率。所謂客觀概率，是指客觀存在的不以投資決策者的意志為轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)概率值。而主觀概率是指決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率做出的主觀估計(jì)，其概率值因決策者不同而不同。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與估計(jì)3.2二、投資風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)（二）投資風(fēng)

47、險(xiǎn)的計(jì)量方法投資風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法，常見(jiàn)的主要有盈虧平衡分析法、敏感性分析法、概率分析法。這些風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法分析的角度各不相同，側(cè)重點(diǎn)也不同，因此，適用的情況也不盡相同。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與估計(jì)3.2二、投資風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法1.盈虧平衡分析法（break-even analysis）盈虧平衡分析法通常又稱(chēng)為量本利分析法，它是根據(jù)投資項(xiàng)目在正常年份的產(chǎn)品產(chǎn)量（銷(xiāo)售量）、成本費(fèi)用、產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)及銷(xiāo)售稅金等數(shù)據(jù)，計(jì)算并分析產(chǎn)量、成本和盈利之間的關(guān)系，從中發(fā)現(xiàn)三者之間聯(lián)系的規(guī)律，并確定項(xiàng)目成本和收益相等時(shí)的盈虧平衡點(diǎn)的一種分析方法。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)

48、擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與估計(jì)3.2二、投資風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法1.盈虧平衡分析法（break-even analysis）線性盈虧平衡分析法以成本函數(shù)和銷(xiāo)售收入都是線性的，即總產(chǎn)量、總收入、總變動(dòng)成本按固定比例增長(zhǎng)為假定條件。根據(jù)銷(xiāo)售收入與成本的關(guān)系，可得：AR（Q）=PQ（公式3-1）AC（Q）=F+VQ（公式3-2）點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與估計(jì)3.2二、投資風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法1.盈虧平衡分析法（break-even analysis）由于盈虧平衡點(diǎn)是求企業(yè)達(dá)到收支平衡所必需的最小規(guī)模，即保本點(diǎn)，

49、因此有：AR（Q）=AC（Q）（公式3-3）經(jīng)代入、移項(xiàng)、整理，得：Q0=F/（P-V）（公式3-4）點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與估計(jì)3.2二、投資風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法1.盈虧平衡分析法（break-even analysis）Q0為保本經(jīng)濟(jì)點(diǎn)，當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小于Q0時(shí)，企業(yè)處于虧損狀態(tài)；當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模大于Q0時(shí)，企業(yè)處于盈利狀態(tài)。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【例3-1】3.2某企業(yè)計(jì)劃新建一家拖拉機(jī)廠，按照設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)5 000輛，每輛售價(jià)為40 000元，單位產(chǎn)品變動(dòng)費(fèi)用為20 000元，固定費(fèi)用總額為28 800

50、 000元，試對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行盈虧平衡分析。解：Q0=F/（P-V）=28 800 000（40 000-20 000）=1 440（輛）也就是說(shuō)，該拖拉機(jī)廠銷(xiāo)售量達(dá)到1 440輛，就可做到不盈也不虧，即可保本。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與估計(jì)3.2二、投資風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法2.敏感性分析法（sensitivity analysis）敏感性分析法是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè)或多個(gè)主要因素發(fā)生變化時(shí)對(duì)該項(xiàng)目投資價(jià)值指標(biāo)的影響程度。敏感性分析法的步驟如下：（1）確定分析對(duì)象。（2）確定不確定性因素。（3）從理論上說(shuō)，（4）確定敏感性因素。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)

51、擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【例3-2】3.2某企業(yè)某投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量見(jiàn)表3-1，若要求該項(xiàng)目的最低投資收益率為10%，試對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行敏感性分析。分析過(guò)程如下：（1）選擇凈現(xiàn)值指標(biāo)為敏感性分析的對(duì)象。根據(jù)表3-1的數(shù)據(jù)，可得：NPV=-290+80（P/A，10%，10）+80（P/F，10%，10）=-290+806.1446+800.3855=232.408（萬(wàn)元）點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【例3-2】3.2（2）選擇銷(xiāo)售收入、經(jīng)營(yíng)成本、固定資產(chǎn)投資為不確定性因素，分別對(duì)凈現(xiàn)值指標(biāo)作敏感性分析。年份01910固定資產(chǎn)投資-240流動(dòng)資產(chǎn)投資-50銷(xiāo)售收入200

52、200經(jīng)營(yíng)成本100100銷(xiāo)售稅金（銷(xiāo)售收入的10%）2020回收固定資產(chǎn)殘值30回收流動(dòng)資金50凈現(xiàn)金流量-29080160點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【例3-2】3.2設(shè)銷(xiāo)售收入的變化率為X，則與之相對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值為：NPV=-290+200（1+X）（1-10%）-100（P/A，10%，10）+80（P/F，10%，10）設(shè)經(jīng)營(yíng)成本的變化率為Y，則與之相對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值為：NPV=-290+200（1-10%）-100（1+Y）（P/A，10%，10）+80（P/F，10%，10）設(shè)固定資產(chǎn)投資的變化率為Z，則與之相對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值為：NPV=-240（1+Z）-50+80（

53、P/A，10%，10）+80（P/F，10%，10）點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【例3-2】3.2（3）取X，Y，Z的10%、20%值代入以上各式，分別計(jì)算出相應(yīng)的凈現(xiàn)值，見(jiàn)表3-2。不確定因素變化率-20%-10%010%20%銷(xiāo)售收入 11.20121.81232.41343.01453.61經(jīng)營(yíng)成本355.30293.85232.41170.96109.52固定資產(chǎn)投資280.41256.41232.41208.41184.41根據(jù)表3-2的數(shù)據(jù)可畫(huà)出敏感性分析圖（如圖3-2所示）。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【例3-2】3.2（4）比較各種不確定

54、性因素在變化率相同的情況下對(duì)NPV的影響程度。銷(xiāo)售收入：當(dāng)銷(xiāo)售收入降低10%時(shí)，NPV從232.41萬(wàn)元下降為121.81萬(wàn)元，變化率為47.59%（232.41-121.81）232.41。經(jīng)營(yíng)成本：當(dāng)經(jīng)營(yíng)成本上升10%時(shí)，NPV從232.41萬(wàn)元下降為170.96萬(wàn)元，變化率為26.44%（232.41-170.96）232.41。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與估計(jì)3.2二、投資風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法3.概率分析法敏感性分析雖然指出了各種不確定性因素對(duì)投資項(xiàng)目的投資價(jià)值的影響程度，但是不能得出這些因素出現(xiàn)的可能性有多大，以及給投資項(xiàng)目造成的風(fēng)險(xiǎn)

55、程度等結(jié)論。所謂概率分析法，就是利用一定的概率方法，把投資項(xiàng)目中不確定的變量變?yōu)榫唧w數(shù)字，使各種不確定性因素“數(shù)學(xué)化”“確定化”，從而對(duì)投資項(xiàng)目的投資價(jià)值進(jìn)行分析的一種方法。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與估計(jì)3.2二、投資風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法3.概率分析法概率分析法的步驟如下：（1）任選一個(gè)不確定性因素為隨機(jī)變量，將這個(gè)不確定性因素的各種可能結(jié)果一一列出，并分別計(jì)算各種可能結(jié)果對(duì)投資項(xiàng)目的影響。（2）分別計(jì)算各種可能結(jié)果出現(xiàn)的概率。概率可根據(jù)過(guò)去統(tǒng)計(jì)資料和調(diào)查預(yù)測(cè)資料進(jìn)行測(cè)算，也可以由分析人員根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷得出。（3）根據(jù)以上資料，計(jì)算在不確定性因

56、素影響下投資價(jià)值的期望值。（4）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差，點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【例3-3】3.2某項(xiàng)目的有關(guān)資料見(jiàn)表3-3，其凈現(xiàn)值服從正態(tài)分布。試分析：隨產(chǎn)銷(xiāo)量的變化，該項(xiàng)目是否有虧損的可能？虧損的可能性有多大？產(chǎn)銷(xiāo)量（萬(wàn)臺(tái)）4.03.63.2凈現(xiàn)值（萬(wàn)元）67.932.7-2.7概率0.20.70.1點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【例3-3】3.2解：E（x）=67.90.2+32.70.7+（-2.7）0.1=36.2（萬(wàn)元）=(67.9-36.2)20.2+(32.7-36.2)20.7+(-2.7-36.2)20.1)=19（萬(wàn)元）由此可得該項(xiàng)目的凈現(xiàn)

57、值：在55.2萬(wàn)元17.2萬(wàn)元（36.219）的可能性為68.27%；在74.2萬(wàn)元-1.8萬(wàn)元（36.2219）的可能性為95.45%；在93.2萬(wàn)元-20.8萬(wàn)元（36.2319）的可能性為99.73%。說(shuō)明該項(xiàng)目由產(chǎn)銷(xiāo)量變化而引起虧損的可能性不太大，可以建設(shè)。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本【小思考 3-2】3.2某企業(yè)的A產(chǎn)品設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)600件，每件售價(jià)為460 000元，單位產(chǎn)品變動(dòng)費(fèi)用為160 000元，固定費(fèi)用總額為124 800 000元，該項(xiàng)目保本點(diǎn)為（）件。A.500B.600C.415D.416 【答案】D點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添

58、加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的處置3.3風(fēng)險(xiǎn)處置是企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的又一重要內(nèi)容，其目的是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)處置來(lái)規(guī)避、減少投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)處置通常通過(guò)控制法和財(cái)務(wù)法兩條途徑進(jìn)行，控制法與財(cái)務(wù)法側(cè)重面不同，兩者互相補(bǔ)充，有機(jī)配合，構(gòu)成整個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)的處置系統(tǒng)。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的處置3.3一、控制法所謂控制法，是指運(yùn)用各種控制措施，在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前，力求消除風(fēng)險(xiǎn)因素，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生頻率；在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)損失降低到最低程度。控制法包括回避風(fēng)險(xiǎn)、損失控制、風(fēng)險(xiǎn)消縮和風(fēng)險(xiǎn)分散等內(nèi)容。（一）回避風(fēng)險(xiǎn)（二）損失控制（三）風(fēng)險(xiǎn)消縮（四）風(fēng)險(xiǎn)分散點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投

59、資風(fēng)險(xiǎn)的處置3.3一、控制法（一）回避風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)主要是中斷風(fēng)險(xiǎn)源，使風(fēng)險(xiǎn)不致發(fā)生或遏制其發(fā)展?；乇茱L(fēng)險(xiǎn)有時(shí)可能不得不做出一些必要的犧牲，但較之承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這些犧牲比起風(fēng)險(xiǎn)真正發(fā)生時(shí)可能造成的損失要小得多，甚至微不足道，如回避風(fēng)險(xiǎn)大的投資，選擇風(fēng)險(xiǎn)小或適中的投資。因而在投資決策時(shí)要注意，要放棄明顯會(huì)導(dǎo)致虧損的投資。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)自己的承受能力、成功把握不大的投資，不參與，甚至有時(shí)在投資進(jìn)行到一半時(shí)，預(yù)測(cè)后期風(fēng)險(xiǎn)很大，必然有更大的虧損，而不得不中斷投資。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的處置3.3一、控制法（二）損失控制損失控制是指有意識(shí)地采取行動(dòng)防止或減少災(zāi)害事故的發(fā)生以及

60、所造成的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)損失，它包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：防損計(jì)劃和減損計(jì)劃。防損計(jì)劃減損計(jì)劃點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的處置3.3一、控制法（三）風(fēng)險(xiǎn)消縮風(fēng)險(xiǎn)消縮，是指在損失發(fā)生前設(shè)法消除風(fēng)險(xiǎn)因素或減少損失發(fā)生的頻率；在損失發(fā)生后，設(shè)法減少損失的幅度。風(fēng)險(xiǎn)消縮的步驟如下：（1）查詢(xún)風(fēng)險(xiǎn)事故因素。（2）預(yù)防損失和抑制損失。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本投資風(fēng)險(xiǎn)的處置3.3一、控制法（四）風(fēng)險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)分散，是指通過(guò)投資投向的多樣化來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可以通過(guò)以下兩種方式來(lái)分散投資風(fēng)險(xiǎn)：（1）投資分散化，即不把企業(yè)的全部投資項(xiàng)目集中于某一特定國(guó)家、地區(qū)或某一個(gè)特定