西方公私混合型企業(yè)比較與啟迪

1、西方公私私混合型型企業(yè)比比較與啟啟迪20011-055-088國研網(wǎng)網(wǎng)摘要：隨隨著200世紀(jì)990年代代以來經(jīng)經(jīng)濟、政政治形勢勢發(fā)生的的新變革革及國有有企業(yè)內(nèi)內(nèi)部經(jīng)營營管理制制度的失失靈，西西方國家家的公私私混合公公司得到到了較快快的發(fā)展展。公私私混合公公司雖是是國有企企業(yè)的特特殊形式式，但它它卻是國國有企業(yè)業(yè)和私人人企業(yè)所所不可能能與之相相比的。也可以以說，它它是一種種新形式式的企業(yè)業(yè)組織方方式。鑒鑒于主要要西方國國家公私私混合公公司需要要比較的的甚多，這里，僅就企企業(yè)所有有權(quán)問題題、如何何用股份份制改造造國企問問題、在在融資手手段上的的區(qū)分、宏觀與與微觀管管理機制制的差別別四個方方面進行行

2、比較。通過比比較，從從中給我我國的國國有企業(yè)業(yè)改革以以深刻的的啟迪。一、西方方公私混混合型企企業(yè)所有有權(quán)比較較既然然公私混混合所有有制企業(yè)業(yè)的所有有權(quán)分別別由國家家和私人人所控制制，那么么，在不不同類型型國家中中，這種種企業(yè)的的所有權(quán)權(quán)也不可可能一致致。以美美國、日日本為例例，200世紀(jì)660年代代末美國國的軍事事公私混混合所有有制企業(yè)業(yè)中，聯(lián)聯(lián)邦政府府在這種種軍事公公私混合合公司中中握有的的資本通通常占到到總資本本的600以上上，私人人企業(yè)僅僅占總資資本的440左左右。按按理說，國家在在公私混混合所有有制企業(yè)業(yè)中控制制的資本本越多，因國家家干預(yù)越越強，這這種企業(yè)業(yè)其經(jīng)營營和效益益相對來來說可

3、能能更差一一些。然然而，實實際上卻卻是，美美國政府府在公私私混合所所有制企企業(yè)中控控制的資資本雖然然多，但但國家對對企業(yè)很很少進行行干預(yù)，結(jié)果，美國的的軍事公公私混合合所有制制企業(yè)的的效率反反倒比其其他西方方國家高高得多。相反，日本政政府特別別是地方方政府在在公私混混合所有有制企業(yè)業(yè)中所持持有的資資本比例例僅僅為為25，而私私人持有有的比例例則高達(dá)達(dá)70以上。依照一一般觀點點，日本本的公私私混合所所有制企企業(yè)效率率應(yīng)比美美國高得得多。但但是，在在日本，除個別別地方公公私混合合所有制制企業(yè)外外，絕大大多數(shù)地地方公私私混合所所有制企企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營效率率都不太太好，其其中的一一個突出出問題是是，地方方

4、政府對對這類企企業(yè)的干干預(yù)過強強，企業(yè)業(yè)自身缺缺乏經(jīng)營營活力，因而經(jīng)經(jīng)濟效率率較低。毋庸庸置疑，在公私私混合所所有制企企業(yè)中，國家持持有的資資本比例例高低，同企業(yè)業(yè)經(jīng)營效效率并沒沒有直接接的聯(lián)系系，關(guān)鍵鍵還要看看政府干干預(yù)的程程度如何何。凡是是混合經(jīng)經(jīng)濟中政政府干預(yù)預(yù)強的國國家，政政府在公公私混合合企業(yè)中中持有的的比重再再低，因因國家對對這類企企業(yè)插手手過多，結(jié)果，其經(jīng)濟濟效率反反而低下下；而在在混合經(jīng)經(jīng)濟中市市場成分分多的國國家，盡盡管政府府在公私私混合企企業(yè)中持持有的資資本比例例相對高高一些，但因政政府根本本不插手手企業(yè)經(jīng)經(jīng)營活動動，企業(yè)業(yè)擁有更更多的自自主權(quán)，這類企企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營效率率反倒

5、比比前者高高得多。關(guān)于于國家所所有權(quán)的的另一個個問題則則是，以以往人們們一直認(rèn)認(rèn)為，只只有國家家擁有的的公司所所有權(quán)多多，政府府的效力力才會充充分表現(xiàn)現(xiàn)出來。其實，這種看看法未必必正確。誠然，過去一一些公私私混合經(jīng)經(jīng)濟公司司中，政政府擁有有的所有有權(quán)較多多，例如如，200世紀(jì)770880年代代，意大大利和法法國政府府在地方方參與公公司中擁擁有的資資本比例例分別達(dá)達(dá)50和600以上上，按照照習(xí)慣說說法，政政府的效效力在這這里已經(jīng)經(jīng)充分體體現(xiàn)了出出來。然然而事實實上，政政府在參參與公司司中的作作用并未未顯現(xiàn)出出來，理理由很簡簡單，因因政府在在參與公公司中投投入得過過多，反反倒使國國家的財財政負(fù)擔(dān)擔(dān)

6、不斷加加重。在在迫不得得已的情情況下，參與制制企業(yè)不不得不實實行改革革，減少少國家所所有權(quán)比比例。通通過削減減國家所所有權(quán)，表面上上國家的的力量削削弱了，但是，經(jīng)過認(rèn)認(rèn)真分析析，得出出的結(jié)論論卻是，政府調(diào)調(diào)節(jié)企業(yè)業(yè)的實際際效率反反倒比過過去提高高了。顯顯而易見見，國家家資本與與私人資資本的結(jié)結(jié)合，恰恰恰是國國家壟斷斷資本主主義的本本質(zhì)所在在。與上上述問題題相關(guān)的的是，國國家股作作為國家家所有權(quán)權(quán)的主要要表現(xiàn)形形式，對對于它的的變動應(yīng)應(yīng)如何去去看。意意大利和和奧地利利等國家家通過國國家所有有權(quán)調(diào)整整，在國國家股減減少的同同時，其其作用也也發(fā)生較較大的變變革。調(diào)調(diào)整前，國家股股在這些些國家的的參與

7、公公司中發(fā)發(fā)揮舉足足輕重的的影響。隨著所所有權(quán)的的調(diào)整與與改革，國家只只以一個個股東的的名義出出現(xiàn)，不不再像過過去那樣樣對企業(yè)業(yè)發(fā)號施施令，而而是同其其他股東東一樣，參與企企業(yè)經(jīng)營營管理，盡管國國家股在在企業(yè)中中具有一一定的否否決權(quán)，他同以以往相比比，其影影響可以以說大為為削弱了了。然而而，對于于國家股股的減弱弱，與其其說是政政府干預(yù)預(yù)強度的的下降，倒不如如說是政政府在公公私混合合企業(yè)中中發(fā)揮的的影響恰恰如其分分。因為為，以往往政府對對企業(yè)干干預(yù)過度度，致使使企業(yè)陷陷入重重重困境，而政府府作為股股東與其其他股東東相互配配合，共共同對企企業(yè)施加加影響，才有可可能使企企業(yè)重新新煥發(fā)出出經(jīng)濟活活力。

8、從所所有權(quán)和和經(jīng)營權(quán)權(quán)角度進進行考察察，國家家應(yīng)在公公私混合合公司的的資本中中持有多多么大的的比例較較為適宜宜？二戰(zhàn)戰(zhàn)后，在在意大利利國家參參與制企企業(yè)中，政府持持有的資資本比重重達(dá)500以上上，但是是該國的的參與制制企業(yè)并并未因政政府持有有的高資資本比例例而效率率更高，恰恰是是當(dāng)政府府持有的的資本比比例通過過私有化化而下降降時，參參與制企企業(yè)效率率反倒提提高了。再比如如，在英英國公私私混合企企業(yè)中政政府持有有的資本本比例通通常較低低，實踐踐證明，該國公公私混合合公司的的效率并并不比其其他國家家低。從從中可以以看出，政府在在公私混混合公司司中持有有的資本本比例，應(yīng)該大大體保持持在100330為

9、為宜，低低于這個個比例，政府的的影響必必將消失失，而高高于這個個比例，私人的的積極性性就將受受到極大大限制。在所有有權(quán)比例例基本確確定后，還有必必要提一一下經(jīng)營營權(quán)問題題。在這這方面，美國、德國和和英國等等國的公公私混合合公司的的經(jīng)營管管理都由由私人承承擔(dān)。政政府官員員基本不不插手企企業(yè)內(nèi)部部事務(wù)。簡言之之，只有有國家在在公私混混合公司司持有110一一30的資本本比例，而企業(yè)業(yè)經(jīng)營管管理大權(quán)權(quán)由私人人擔(dān)當(dāng)，這樣的的公私混混合公司司其經(jīng)濟濟效率才才有可能能充分地地發(fā)揮出出來。二、西方運運用股份份制改造造國企的的模式對對比200世紀(jì)770年代代末西方方國家開開始的對對國有企企業(yè)的股股份制改改革，其

10、其方式多多種多樣樣，但具具有代表表性的大大致有三三種模式式：英國國模式、法國模模式和日日本模式式。（一一）英國國股份制制改革的的全方位位模式。英國政政府自119799年秋冬冬進行的的國有股股份公司司改革，前后經(jīng)經(jīng)歷了220多年年之久。從英國國的股份份制改革革實踐看看，其全全方位模模式，有有以下原原則和典典型特征征：1本著先先易后難難的原則則。在11979919986年年的第一一階段股股份制改改革中，私有化化的對象象主要是是那些獲獲得盈利利的國有有企業(yè)和和虧損木木大的國國企先行行被出售售，而且且大多集集中于競競爭性行行業(yè)中。比如，處于競競爭性行行業(yè)的英英國石油油公司、美國宇宇航公司司、英國國電報

11、電電話公司司等。第第二階段段，即11987719991年年時期，股份化化改革的的重點便便進入虧虧損較嚴(yán)嚴(yán)重的公公用事業(yè)業(yè)和自然然壟斷領(lǐng)領(lǐng)域，比比如天然然氣、供供水和供供電等。第三階階段從11992219998年年，股份份制改革革轉(zhuǎn)入攻攻堅戰(zhàn)。被出售售的是那那些虧損損相當(dāng)嚴(yán)嚴(yán)重的國國有企業(yè)業(yè)，其典典型代表表則是英英國礦務(wù)務(wù)局、英英國鐵路路公司等等。2形式多多樣化。在對國國有企業(yè)業(yè)的私有有化改革革中，美美國政府府采取的的方式，既有整整體出售售，又有有部分出出售，此此外，還還采取了了公開上上市和實實行職工工持股等等辦法。比如，在第一一階段，英國實實施股份份制改造造的144家大型型國有公公司中，其中，

12、9家是是采取股股份公開開上市的的辦法，占總數(shù)數(shù)的644，44家公司司采取整整體出售售給私人人企業(yè)的的辦法，1家是是采用職職工持股股的辦法法。到了了第二階階段，股股份制改改造的重重點則發(fā)發(fā)生了較較大的變變化。在在所有224家進進行股份份制改革革的國有有企業(yè)中中，有77家采用用股份公公開上市市的辦法法，部分分或全部部出售給給私人企企業(yè)的達(dá)達(dá)12家家，職工工持股者者為5家家。這里里尤其應(yīng)應(yīng)指出的的是，在在出售給給私人企企業(yè)和職職工持股股的國有有企業(yè)中中，英國國造船公公司和英英國公共共汽車公公司是兩兩種辦法法同時采采用，部部分出售售給私人人企業(yè)，部分由由職工持持股。3.平穩(wěn)過過渡。英英國政府府為保持持

13、股份化化改革的的平穩(wěn)性性，當(dāng)一一個階段段完成后后，下個個階段緊緊緊跟上上，以保保證各個個階段之之間的順順利交接接。例如如，在股股份化改改革進程程中，盡盡管各個個階段之之間的范范圍和側(cè)側(cè)重點有有所不同同，然而而，各個個階段實實施的內(nèi)內(nèi)容和采采取的措措施卻大大體一致致，這樣樣做的目目的，主主要是試試圖使各各階段之之間進行行平穩(wěn)過過渡，爭爭取不發(fā)發(fā)生大的的差錯。與此同同時，英英國政府府還采取取了不同同的配合合措施，以便保保證國有有企業(yè)股股份制改改革的穩(wěn)穩(wěn)步推進進。這些些配合措措施主要要是特別別股權(quán)安安排和照照顧職工工及分散散的小股股東，即即社會公公眾利益益。英國國的上述述全方位位股份制制改革，經(jīng)過2

14、20多年年的努力力奮斗，業(yè)已達(dá)達(dá)到預(yù)期期目的，其改革革目標(biāo)已已基本實實現(xiàn)。（二二）法國國國企的的資本開開放模式式?？傮w體上說來來，雷諾諾公司的的資本開開放形式式在近年年的國企企改革中中十分典典型，主主要包括括以下一一些內(nèi)容容：1在資本本開放的的同時，確保國國家的大大股東地地位。法法國政府府在對雷雷諾公司司進行股股份制改改造時，沒沒有像通通常的那那樣實行行私有化化，而是是根據(jù)該該公司的的實際情情況，采采取了一一種特殊殊的“雷諾方方式”，也就就是對外外資本開開放。然然而，法法國政府府依然是是該企業(yè)業(yè)的一大大股東。其目的的是保證證雷諾公公司在法法國的特特殊地位位。原來來，政府府在雷諾諾公司持持有70

15、0的股股份，實實行資本本開放后后，近年年來國家家在這家家公司還還持有44050的股份份，仍然然是雷諾諾公司的的第一大大股東。2對公司司資產(chǎn)進進行準(zhǔn)確確評估。為了實實現(xiàn)公司司資本上上市，使使得資本本開放順順利進行行，法國國政府相相關(guān)機構(gòu)構(gòu)對公司司的資產(chǎn)產(chǎn)進行了了較為準(zhǔn)準(zhǔn)確的評評估。評評估的主主要根據(jù)據(jù)是，該該公司的的產(chǎn)品出出售情況況以及市市場前景景等，還還通過凈凈值法、同類公公司比較較法等進進行評估估，從而而確定公公司的最最低值。另外，評估后后的結(jié)果果上交國國家私有有化委員員會進行行審議通通過。為為了保證證公司的的原股東東利益，同時保保護新股股東權(quán)益益，法國國政府對對該公司司的股份份出售價價加以

16、監(jiān)監(jiān)督，股股價定價價不能定定得太高高，更不不可定得得過低，從而使使雷諾公公司的股股價定價價保持在在一個較較為合理理的水平平。3促使投投資股東東集團保保持穩(wěn)定定。為了了保障雷雷諾公司司資本開開放后處處于穩(wěn)定定狀態(tài)，并避免免因股票票過分集集中而導(dǎo)導(dǎo)致公司司實力大大幅度下下降，法法國政府府決定在在該公司司資本開開放時設(shè)設(shè)立“穩(wěn)定投投資股東東集團”，從而而培育新新的核心心股東。按照規(guī)規(guī)定，“穩(wěn)定投投資股東東集團”所占有有的股份份在兩年年內(nèi)不準(zhǔn)準(zhǔn)出讓，過兩年年后除非非得到有有關(guān)部門門批準(zhǔn)否否則也不不準(zhǔn)出讓讓，只能能在集團團成員之之間進行行轉(zhuǎn)讓。雷諾公公司的“穩(wěn)定投投資股東東集團”，由巴巴黎國民民銀行和和

17、馬特拉拉集團等等法國具具有強大大影響的的工業(yè)金金融集團團組成。據(jù)統(tǒng)計計，一開開始，“穩(wěn)定投投資股東東集團”持有雷雷諾公司司的核心心股份比比重較少少，以后后，隨著著國家股股比例的的不斷減減少，核核心股份份占有的的比重將將逐步增增加。4“職工持持股制”的實施施。為了了調(diào)動職職工積極極性，積積累閑散散的社會會資金，雷諾公公司在資資本開放放中確立立了公眾眾股份和和職工持持有的股股份比例例。一般般地說，公眾股股和法人人股占據(jù)據(jù)公司總總股份的的28，職工工股占據(jù)據(jù)總股份份的5。職工工股的價價格優(yōu)惠惠，低于于公開售售價的220，但公司司規(guī)定，職工持持股必須須在兩年年后方可可出售。實踐踐證實，雷諾公公司資本本

18、開放后后，不僅僅使得該該公司取取得了較較為理想想的效果果，而且且，雷諾諾公司通通過資本本開放還還在激烈烈的市場場競爭中中增強了了經(jīng)濟實實力。（三三）日本本實行的的“分割式式”模式。20世世紀(jì)800年代中中期以后后，日本本政府針針對本國國國情，有計劃劃地對其其公營企企業(yè)采取取了“分割式式”的改革革形式。其中，以日本本的國有有鐵路即即國鐵為為典型代代表。主主要內(nèi)容容有以下下方面：1把國鐵鐵按照地地區(qū)性分分割成66個旅客客鐵道股股份公司司和1個個帶有全全國性的的貨物鐵鐵道股份份公司，設(shè)立日日本電訊訊股份公公司、鐵鐵道信息息系統(tǒng)股股份公司司以及鐵鐵道綜合合技術(shù)研研究所。2為建立立健全的的財政基基礎(chǔ)，采

19、采取下述述措施：（1）長期債債務(wù)的繼繼承被限限制在不不妨礙新新公司財財政自立立的范圍圍內(nèi)，經(jīng)經(jīng)營基礎(chǔ)礎(chǔ)較弱的的三島旅旅客鐵道道公司不不承擔(dān)任任何債務(wù)務(wù)，由國國鐵清算算事業(yè)團團繼承剩剩余債務(wù)務(wù)。將來來產(chǎn)生的的養(yǎng)老金金負(fù)擔(dān)及及包含給給三島旅旅客鐵道道公司經(jīng)經(jīng)營穩(wěn)定定基金在在內(nèi)的長長期債務(wù)務(wù)372萬億億日元，由清算算事業(yè)團團承擔(dān)22566萬億日日元、新新干線鐵鐵道擁有有機構(gòu)承承擔(dān)57萬億億日元、本州旅旅客鐵道道三公司司及貨物物鐵道公公司承擔(dān)擔(dān)5.99萬億日日元。（2）新新公司全全部雇傭傭人員定定為2115萬萬人，剩剩余人員員由中央央和地方方政府及及民間企企業(yè)協(xié)助助予以解解決。119755年國鐵鐵原有

20、雇雇員466萬人，后因退退休等原原因，至至19885年已已減少到到不足228萬人人。（33）養(yǎng)老老金負(fù)擔(dān)擔(dān)問題，新公司司將按照照各自的的人員數(shù)數(shù)來負(fù)擔(dān)擔(dān)，估計計為5萬萬億日元元的原來來國鐵轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)賬過來來的養(yǎng)老老金由清清算事業(yè)業(yè)團負(fù)責(zé)責(zé)。（44）三島島旅客鐵鐵道公司司的經(jīng)營營，因為為運輸密密度低，預(yù)計其其營業(yè)收收支不可可能維持持平衡，因此授授予總計計133萬億日日元的經(jīng)經(jīng)營安定定基金，通過這這筆基金金產(chǎn)生的的贏利來來補充營營業(yè)收支支的不足足。（55）本州州旅客鐵鐵道三公公司之間間，由于于繼承的的線路經(jīng)經(jīng)濟效益益顯著不不同，東東海道新新干線贏贏利率很很高，東東北、上上越新干干線出現(xiàn)現(xiàn)龐大赤赤字，山山

21、陽新干干線虧損損，因而而只能用用不同新新干線租租賃來調(diào)調(diào)整經(jīng)濟濟利益。（6）鐵道事事業(yè)直接接需要的的土地以以外的土土地，由由清算事事業(yè)團繼繼承。處處理所得得收入777萬萬億日元元同新公公司股票票出售收收入12萬億億日元作作為償還還債務(wù)的的財政來來源，還還有不到到138萬億億日元的的債務(wù)計計劃將由由全體國國民負(fù)擔(dān)擔(dān)。總之之，通過過“分割式式改革”，日本本鐵道各各公司不不僅開始始贏利，還在很很大程度度上解決決了債務(wù)務(wù)、人員員安置等等一系列列問題。三、西方混混合所有有制企業(yè)業(yè)融資機機制區(qū)分分主要要西方國國家和地地區(qū)在解解決混合合型公司司的融資資機制上上，具體體有三種種不同的的方式，即北美美融資方方式

22、、歐歐盟融資資方式和和東亞融融資方式式：（一一）公私私合營企企業(yè)融資資的北美美方式。以美國國為例，它的大大多數(shù)公公私合營營公司均均采用直直接融資資的機制制。美國國住宅金金融業(yè)就就是一個個典型的的政府和和私人混混合經(jīng)營營的行業(yè)業(yè)。在這這個公私私合營行行業(yè)中，盡管它它的融資資渠道很很多，但但是總的的說來，都要向向資本市市場去籌籌集。在在美國，住宅抵抵押信貸貸通常都都離不開開抵押保保險的支支持，但但抵押保保險機制制的運行行，又以以完善的的市場自自我融資資和風(fēng)險險保險機機制為基基礎(chǔ)。要要想為社社會上大大量的抵抵押信貸貸活動提提供擔(dān)保保保險，不論是是美國政政府機構(gòu)構(gòu)，還是是私人保保險公司司，面臨臨的首要

23、要問題便便是擔(dān)保保保險資資金的來來源。在當(dāng)當(dāng)今金融融市場高高度發(fā)達(dá)達(dá)的情況況下，政政府往往往不用財財政手段段而僅僅僅依靠政政府擔(dān)保保機構(gòu)自自身健全全的融資資機制，就可為為公私混混合住宅宅業(yè)解決決相當(dāng)部部分資金金來源問問題。據(jù)據(jù)統(tǒng)計，依靠發(fā)發(fā)達(dá)的資資本市場場，政府府擔(dān)保機機構(gòu)自身身健全的的融資機機制，可可為美國國整個住住宅業(yè)解解決400多的的資金來來源。與政政府擔(dān)保保機構(gòu)相相比，美美國私人人公司主主要通過過風(fēng)險防防范機制制，即通通過資本本保險市市場籌集集風(fēng)險儲儲備金等等為美國國住宅業(yè)業(yè)提供其其余的資資金。據(jù)據(jù)統(tǒng)計，這部分分風(fēng)險基基金的總總和相當(dāng)當(dāng)于美國國整個住住宅業(yè)所所需資金金的600左右右。除

24、住住宅金融融業(yè)外，美國其其余公私私合營公公司所需需資金的的大部分分要向包包括股票票、債券券等資本本市場會會籌集。美國國公私合合營企業(yè)業(yè)所以采采取直接接融資的的方式，主要歸歸結(jié)為下下述原因因：第一一，美國國一向崇崇尚自由由市場競競爭，市市場可辦辦到的事事，政府府一律不不加干預(yù)預(yù)。第二二，與其其他國家家相比，美國的的資本市市場，不不論是股股票市場場，還是是債券市市場，均均十分發(fā)發(fā)達(dá)。第第三，美美國企業(yè)業(yè)自有資資本比率率高，是是美國公公私合營營公司實實行直接接融資的的基礎(chǔ)條條件。（二二）公私私混合公公司融資資的東亞亞方式。日本和和東亞一一些國家家的公私私合營企企業(yè)以銀銀行貸款款和政府府提供財財政補貼

25、貼的間接接融資手手段為重重點。一一般地說說，日本本公私混混合企業(yè)業(yè)的資金金來源主主要由兩兩部分組組成：以以政府為為主的公公私混合合企業(yè)，政府向向這類企企業(yè)出資資25，由政政府財政政撥款予予以解決決，其余余的755資金金由私人人企業(yè)向向銀行貸貸款，銀銀行貸款款分為短短期和長長期兩種種，貸款款利息率率也不一一樣。而而以私人人為主的的公私混混合企業(yè)業(yè)，資金金來源主主要是由由私人向向銀行借借款或貸貸款，其其借款利利息率也也不等。政府則則以財政政撥款方方式向企企業(yè)提供供資金支支持。在在這種企企業(yè)中，銀行貸貸款或借借款占的的比重通通常達(dá)770以以上，政政府財政政資金部部分僅占占不足330。從中中可以看看出

26、，日日本公私私混合企企業(yè)融資資的主要要部分來來自銀行行貸款或或者借款款，通常常占據(jù)企企業(yè)資金金來源的的絕大部部分，其其次是政政府提供供的財政政資金，再次是是企業(yè)發(fā)發(fā)行的債債券或上上市股票票，而政政府財政政資金和和企業(yè)發(fā)發(fā)行的債債券和上上市股票票在公私私混合企企業(yè)資金金來源中中僅占較較小一部部分。日本本和東亞亞公私混混合企業(yè)業(yè)之所以以以銀行行貸款的的間接融融資方式式為主，主要在在于：第第一，日日本和東東亞公私私混合企企業(yè)同私私人公司司一樣，其自有有資本比比率較低低，日本本的私人人企業(yè)自自有資金金率一般般占300，而而公私混混合企業(yè)業(yè)，這個個比率僅僅為200。第第二，東東亞金融融市場發(fā)發(fā)展緩慢慢，

27、特別別是資本本市場發(fā)發(fā)育得很很不充分分。第三三，日本本和東亞亞國家一一向強調(diào)調(diào)國家干干預(yù)，當(dāng)當(dāng)公私混混合企業(yè)業(yè)從資本本市場很很難得到到資金時時，政府府動用財財政撥款款向企業(yè)業(yè)提供資資金支持持便顯得得及時和和必要。（三三）公私私混合公公司融資資的歐盟盟方式。在法國國混合公公司，其其融資方方式有兩兩種：凡凡是國家家股的部部分由政政府向企企業(yè)提供供財政支支持，這這部分在在企業(yè)中中占的資資本比例例在100以上上、500以下下；由私私人企業(yè)業(yè)提供的的資金部部分，主主要通過過發(fā)行公公司債券券或者上上市股票票進行融融資，這這部分資資金約占占混合公公司總資資金的550以以上。而而在意大大利的國國家參與與制企業(yè)

28、業(yè)中，根根據(jù)200世紀(jì)880年代代初的統(tǒng)統(tǒng)計，銀銀行向企企業(yè)短期期貸款或或中長期期貸款部部分，占占國家參參與制企企業(yè)資本本的5331，股票票占的比比重為22左右右，自有有資本部部分近440，其余是是國家補補貼。從整整個歐盟盟看，在在公私混混合公司司融資中中，直接接融資和和間接融融資所占占的比率率，基本本上是一一半對一一半，即即直接和和間接融融資并重重。歐盟盟出現(xiàn)這這種融資資方式的的動因，主要在在于：一一方面，歐盟大大多數(shù)成成員的自自有資本本比例達(dá)達(dá)40oo500，這這個比率率低于北北美的660，卻高于于日本和和東亞的的30。這些些國家的的公私混混合公司司可以借借助于比比較發(fā)達(dá)達(dá)的資本本市場為為

29、國家參參與公司司進行直直接融資資。另外外一方面面，歐盟盟國家中中不少成成員比較較重視國國家干預(yù)預(yù)和調(diào)節(jié)節(jié)，在建建立公私私混合公公司時，政府可可憑借國國家握有有的強大大財政實實力，為為公私混混合公司司提供資資金支持持。正是是以上原原因，才才促使歐歐盟的公公私混合合企業(yè)出出現(xiàn)直接接和間接接融資并并重的機機制。四、西方公公私混合合公司宏宏觀與微微觀管理理的差異異（一一）各國國對公私私混合公公司宏觀觀管理的的共同點點1依法進進行管理理。在西西方國家家，公私私混合公公司都受受到國家家制定的的一般法法律和特特殊法律律的制約約。這主主要適用用于總公公司，至至于其下下屬分公公司和工工廠，總總公司則則用公司司法

30、和民民法約束束它們的的行動。國家為為了用法法律規(guī)范范公私混混合公司司的經(jīng)濟濟活動，在企業(yè)業(yè)建立的的過程中中，各國國幾乎都都制定了了相關(guān)法法律。有有的稱“控股公公司法”，有的的叫做“公私混混合企業(yè)業(yè)法”，盡管管稱謂不不同，但但實質(zhì)是是一致的的，即對對公私混混合公司司實行法法律化調(diào)調(diào)節(jié)與管管理。2設(shè)立相相應(yīng)的管管理機構(gòu)構(gòu)。國家家管理公公私混合合公司的的機構(gòu)不不一樣。例如，意大利利對國家家參與制制企業(yè)的的行政管管理，以以前是國國家參與與部，后后來改為為國庫部部；德國國管理公公私混合合公司的的機構(gòu)是是聯(lián)邦財財政部；日本對對公私混混合公司司的管理理為大藏藏省等機機構(gòu)。上上述機構(gòu)構(gòu)對公私私混合公公司的管管

31、理主要要包括：公司董董事會設(shè)設(shè)置、大大政方針針和一般般性政策策的提出出等。3政府府運用財財政、貨貨幣、金金融手段段加強宏宏觀經(jīng)濟濟調(diào)控。各國對對國家參參與公司司與其他他類型公公私混合合公司的的宏觀調(diào)調(diào)控大體體上包括括以下內(nèi)內(nèi)容：第第一，中中央和地地方政府府對國家家參與公公司的財財政補貼貼；第二二，政府府為支持持某項事事業(yè)發(fā)展展或開發(fā)發(fā)木發(fā)達(dá)達(dá)地區(qū)，為公私私混合公公司提供供低息貸貸款或信信用支持持；第三三，政府府還運用用減免稅稅為混合合型公司司提供稅稅收優(yōu)惠惠；第四四，政府府利用價價格手段段調(diào)節(jié)商商品供給給與需求求，使兩兩者大體體保持均均衡狀態(tài)態(tài)。（二二）各國國對公私私混合公公司管理理的側(cè)重重點

32、不同同1美國式式的參與與管理制制度。二二戰(zhàn)后，美國的的一些軍軍工企業(yè)業(yè)一度曾曾由政府府直接經(jīng)經(jīng)營，但但是以后后的實踐踐證明，這種國國家壟斷斷的管理理方式?jīng)]沒有顯著著效益，后來就就改為參參與管理理制度，由國家家和私人人壟斷資資本共同同管理企企業(yè)。其其做法主主要是：軍工生生產(chǎn)放手手讓私人人資本介介入，政政府不予予過問，政府所所起的作作用是，運用財財政預(yù)算算、補貼貼、信貸貸、價格格和稅收收等經(jīng)濟濟手段對對公私合合營企業(yè)業(yè)的整個個軍工生生產(chǎn)施加加影響。美國聯(lián)聯(lián)邦政府府為了刺刺激軍品品生產(chǎn)發(fā)發(fā)展，除除了向公公私混合合企業(yè)提提供優(yōu)惠惠貸款外外，還利利用價格格手段調(diào)調(diào)節(jié)軍品品生產(chǎn)。按照軍軍需品支支付的現(xiàn)現(xiàn)行

33、制度度，美國國公私混混合企業(yè)業(yè)軍品生生產(chǎn)價格格采用以以下四種種形式：一是成成本制，即承包包廠商為為完成某某項武器器計劃所所需費用用應(yīng)全部部補償；二是成成本加固固定報酬酬制，指指除完成成軍品開開支應(yīng)補補償外，還可以以得到一一筆固定定利潤；三是一一成不變變的固定定價格制制，即按按預(yù)先約約定的價價格償付付貸款；四是獎獎勵性報報酬制，包括成成本加獎獎勵性報報酬形式式和固定定價格加加獎勵性性報酬制制。二戰(zhàn)戰(zhàn)后，因因為種種種原因，前三種種價格制制度只實實行一段段時間，后來便便棄置不不用。近近年來，在軍品品市場上上大多采采用固定定價格加加獎勵性性報酬辦辦法，它它消除了了前三種種價格形形式的弊弊端。此此外，聯(lián)

34、聯(lián)邦政府府還向公公私混合合企業(yè)支支付研究究費用，以及各各種項目目的財政政補貼，使私人人資本得得到實惠惠。據(jù)統(tǒng)統(tǒng)計，僅僅在200世紀(jì)660年代代中期至至70年年代中期期，美國國聯(lián)邦政政府用于于軍工公公私混合合企業(yè)的的“發(fā)展費費用”，使用用政府資資產(chǎn)和設(shè)設(shè)備方面面的財政政補貼，總數(shù)就就達(dá)1660億美美元以上上。由于于美國政政府用經(jīng)經(jīng)濟手段段對國家家參與軍軍工企業(yè)業(yè)進行宏宏觀調(diào)節(jié)節(jié)，不插插手企業(yè)業(yè)內(nèi)部經(jīng)經(jīng)營活動動，它對對于推動動整個軍軍品生產(chǎn)產(chǎn)發(fā)展及及增強企企業(yè)的自自主經(jīng)營營能力，無疑發(fā)發(fā)揮了重重要影響響。2歐洲的的控股管管理。近近年歐洲洲國家實實行控股股管理采采取了下下述辦法法：（11）嚴(yán)格格的審

35、批批程序。一些國國家的法法律作出出規(guī)定，凡是國國家股占占30股權(quán)的的參與公公司，如如果出售售133以上的的股份，必須經(jīng)經(jīng)過有關(guān)關(guān)國家國國會或議議會的批批準(zhǔn)，此此限以外外的國有有股轉(zhuǎn)讓讓，也應(yīng)應(yīng)由政府府批準(zhǔn)。（2）控股數(shù)數(shù)額。在在國家參參股企業(yè)業(yè)中，國國家控股股數(shù)額不不等。隨隨著私有有化改革革的不斷斷深入，在某些些領(lǐng)域，特別是是處于競競爭性較較強的工工業(yè)部門門，通過過出售股股份，國國家股應(yīng)應(yīng)從500逐步步降低下下來；國國家控股股應(yīng)逐步步控制在在10至500的幅幅度之內(nèi)內(nèi)。有的的國家還還規(guī)定，凡是總總公司控控制子公公司及下下屬參股股企業(yè)股股份者，應(yīng)立即即撤出其其資本。（3）吸引外外資進入入國內(nèi)投投

36、資市場場。國家家股權(quán)逐逐步減少少后，除除特殊產(chǎn)產(chǎn)業(yè)外，外資可可在一般般產(chǎn)業(yè)中中占有110到到20的股權(quán)權(quán)。有的的國家還還規(guī)定，在放棄棄決策權(quán)權(quán)的國家家參股公公司中，外資控控制的股股份可達(dá)達(dá)50。（44）國家家作用的的新變化化。在新新的形勢勢下，國國家作為為股東，除按照照有關(guān)國國家法律律享受一一定的否否決權(quán)外外，其余余與其他他股東基基本沒有有區(qū)別，并與其其他股東東一道對對公私混混合公司司的宏觀觀經(jīng)濟活活動進行行管理。3日本的的行政調(diào)調(diào)節(jié)。從從19885年起起日本對對三大公公司的民民營化改改革中，可以大大體看出出日本政政府行政政調(diào)節(jié)的的巨大威威力：首首先，政政府進行行充分調(diào)調(diào)查。為為了穩(wěn)妥妥地推進

37、進民營化化改革，日本政政府曾事事先進行行了相當(dāng)當(dāng)充分的的調(diào)查研研究工作作，而“臨時行行政調(diào)查查會”則是這這項任務(wù)務(wù)的忠實實執(zhí)行者者；它們們向國會會提供的的四次咨咨詢報告告，成為為日本政政府對三三大公司司進行民民營化改改革的主主要參考考依據(jù)。其次，在“臨調(diào)會會”大量調(diào)調(diào)研的基基礎(chǔ)上，最終由由日本國國會通過過相關(guān)法法律。從從這些法法律條文文看，有有的吸收收了“臨調(diào)會會”的方案案，有的的出入較較大，還還有的則則沒有吸吸收。但但法律對對三大公公司的民民營化改改革確實實功不可可沒。最最后，政政府對民民營化改改革提出出的一項項重要議議題是，依據(jù)有有關(guān)法律律和股市市行情，對三大大公司的的原有資資產(chǎn)進行行了有效效的評估估，并把把它們的的股票在在股市先先后上市市發(fā)行。這些也也屬于政政府行政政調(diào)節(jié)范范圍。（三三）兩種種不同的的微觀管管理形式式。在公公私混合合公司的的微觀管管理形式式上，具具體到歐歐美國家家而言，主要有有兩種不不同類型型，即美美國的董董事會制制和德國國的雙委委員會制制。1美國的的董事會會制度。美國的的公私混混合公司司屬于不不同的政政府部門門，通常常都設(shè)立立董事會會制度。董事會會組成人人員不等等。公私私混合公公司與國國有企業(yè)業(yè)在董事事會上的的不同點點在于：一是國國有企業(yè)業(yè)的董事事長通常常由有關(guān)關(guān)政府部部門委派派，總經(jīng)經(jīng)理則由由董事會會任命，其他成成員由社社會各界界