鋰電池電解液溶劑行業(yè)專題報告

1、鋰離子電池工作原理圖鋰離子電池組成部分鋰離子電池的優(yōu)缺點鋰離子電池簡介鋰離子電池是一種二次電池（ 充電電 池），它主要依靠鋰離子在正極和負(fù)極 之間移動來工作。在充放電過程中， Li+ 在兩個電極之間往返嵌入和脫嵌： 充電時，Li+從正極脫嵌，經(jīng)過電解質(zhì) 嵌入負(fù)極，負(fù)極處于富鋰狀態(tài)；放電時 則相反。20182432/36139/20190404 16:371電解液的成本（不含稅價格）電解液的構(gòu)成電解液的構(gòu)成20182432/36139/20190404 16:372電解液溶劑分類及特性20182432/36139/20190404 16:373電解液溶劑價格資料來源：百川資訊，西南證券整理201

2、82432/36139/20190404 16:374電解液及溶劑需求測算假設(shè)2019、2020年新能源汽車銷量分別為170、230萬輛。（2018年新能源汽車銷量為125.6萬輛）假設(shè)儲能電池和消費電池需求增速分別為30和10 。假設(shè)每GWh動力、儲能、消費類電池對應(yīng)的電解液需求假設(shè)為1500噸，1400噸，1400噸。假設(shè)電解液溶劑占比為83。項目201720182019E2020E鋰電池裝機量預(yù)測（GWh）儲能3.484.525.887.65消費32.0635.2638.7942.67動力44.3757.0076.30103.22合計79.9194.78117.17154.48電解液需求

3、量測算（萬噸）儲能0.520.680.881.15消費4.494.945.435.97動力6.668.5511.4515.49合計11.6714.1717.7622.61溶劑需求（萬噸）9.6911.7614.7418.77資料來源：高工鋰電，西南證券整理20182432/36139/20190404 16:375DMC化學(xué)式DMC廣泛的用途碳酸二甲酯是環(huán)保化工原料，下游用途廣泛碳酸二甲酯（Dimethyl Carbonate，簡 稱DMC），常溫時是一種無色透明、略 有氣味、微甜的液體，難溶于水，但可 以和醇、醚、酮等幾乎所有的有機溶劑 混溶。DMC毒性很低， 1992年就被歐 洲列為無毒產(chǎn)

4、品，是一種符合現(xiàn)代“清 潔工藝”要求的環(huán)保型化工原料，因此 DMC的合成技術(shù)受到了國內(nèi)外化工界的 廣泛重視， 我國化工部在“ 八五” 和 “九五”期間將其列為重點項目。20182432/36139/20190404 16:376碳酸二甲酯生產(chǎn)工藝優(yōu)缺點比較資料來源：CNKI，西南證券整理20182432/36139/20190404 16:377廠家產(chǎn)能（萬 噸/年）工藝備注廠家產(chǎn)能（萬 噸/年）工藝備注石大勝華12.5PO酯交換法Sabic10氣相氧化 羰基化法下游配套PC?？颇茉?.0PO酯交換法維爾斯化工5.5PO酯交換法LOTTE化學(xué)11主要配套韓國 三星PC德普化工4.8PO酯交換法

5、陽煤青島恒源4.0兩步尿素法長時間停車?yán)Ｄ?.2液相氧化 羰基化法泰豐飛揚化工3.0一步尿素法長時間停車宇部興產(chǎn)1.5氣相氧化 羰基化法配套2000噸/年 電解液華魯恒升2.5煤制乙二醇 副產(chǎn)三菱化學(xué)1.5液相氧化 羰基化法安徽銅陵金泰9.0PO酯交換法3萬噸停車浙江浙鐵大風(fēng)4.0PO酯交換法配套10萬噸PC合計24.9江蘇泰州靈谷6.0PO酯交換法18.11永久退出中鹽紅四方5.0煤制乙二醇 副產(chǎn)揚子奧克3.0EO酯交換法陜西云化緣能5.5PO酯交換法2萬噸停車合計70.8（有效產(chǎn)能52.8）國外DMC產(chǎn)能情況國內(nèi)DMC產(chǎn)能情況DMC產(chǎn)能70以上集中在中國，海外裝置 大多配套下游產(chǎn)品，以自

6、用為主。國內(nèi) 產(chǎn)能主要集中在山東和華東地區(qū)，工藝 以環(huán)氧丙烷酯交換法為主，未來1-2年無 新增產(chǎn)能投放。碳酸二甲酯供給情況資料來源：卓創(chuàng)資訊，西南證券整理20182432/36139/20190404 16:378DMC不同工藝方法產(chǎn)能分布DMC不同工藝方法產(chǎn)能分布（萬噸/年）酯交換法生產(chǎn)流程國內(nèi)DMC以環(huán)氧丙烷酯交換法為主資料來源：卓創(chuàng)資訊，西南證券整理20182432/36139/20190404 16:379EC化學(xué)式光氣法反應(yīng)式碳酸乙烯酯碳酸乙烯酯（EC）是重要的鋰離子電池溶劑。其相對介電常數(shù)在5種碳酸酯類溶劑中最高（EC 89.8 PC 64.9DMC 3.12EMC 2.96DEC

7、 2.82）粘度較小比PC更?。≒C 2.53cp EC 1.40cp）， 具有離子遷移阻力低的特點；其在負(fù)極上的成膜 電位高，參與SEI膜的形成，做成電池的循環(huán)性 能也好于PC。因此EC在電解液溶劑中具有不可替 代性。國內(nèi)電池級EC產(chǎn)能地區(qū)公司產(chǎn)能（萬噸/年）備注山東石大勝華2.6海科新源2.0森杰化工1.0利興化工1.0東北遼寧港隆0.5營口恒洋2.0華東鳳鳴化學(xué)1.0環(huán)保關(guān)停福建中科1.0泰興泰達(dá)0.5環(huán)保關(guān)停泰興泰鵬1.5環(huán)保關(guān)停揚子奧克1.0試車階段合計14.1實際產(chǎn)能約為9.6萬噸資料來源：卓創(chuàng)資訊，西南證券整理20182432/36139/20190404 16:3710碳酸乙烯

8、酯碳酸乙烯酯價格資料來源：百川資訊，西南證券整理目前國內(nèi)EC報價在13000-14000元/噸，較2018年同期上漲5000-6000元/噸，較2019年年初上漲 約3000元/噸，出口報價在16000元/噸以上，產(chǎn)品毛利率在50 以上。一方面由于江蘇兩家碳酸乙烯酯（EC）生產(chǎn)商因為環(huán)保問題被當(dāng)?shù)卣P(guān)停，導(dǎo)致碳酸乙烯酯（EC）供給減少近1/3。另一方面受益于下游新能源行業(yè)快速發(fā)展帶來的需求增長，2019年1月和2月，國內(nèi)動力電池裝 機量分別為4.98GWh和2.25GWh，分別同比增長278 和121 。目前國內(nèi)碳酸乙烯酯生產(chǎn)商訂單充 足，行業(yè)庫存處于低位，供應(yīng)持續(xù)偏緊。我們認(rèn)為隨著新能源汽

9、車補貼政策落地，過渡期內(nèi)對 于碳酸乙烯酯的仍將需求處于高位，價格仍有望繼續(xù)上漲。20182432/36139/20190404 16:3711DEC化學(xué)式DEC廣泛的用途碳酸二乙酯碳酸二乙酯（DEC）是乙醇的二碳酸酯， 常溫下為無色清澈液體。主要用作硝酸 纖維素、樹脂和一些藥物（如紅霉素）的 溶劑，及有機合成（如苯巴比妥、除蟲 菊酯）的中間體。它還可用在鋰電池 的 電解液中，具有相對較低的粘度和良 好 的電化學(xué)穩(wěn)定性，可以提升鋰離子電 池 電解液的低溫性能。20182432/36139/20190404 16:3712EMC化學(xué)式EMC廣泛的用途碳酸甲乙酯碳酸甲乙酯（EMC）別名碳酸乙基甲酯， 為無色透明液體，不溶于水，可用于有 機合成，是一種優(yōu)良的鋰離子電池電解 液的溶劑。它含有甲基、乙基和碳基等 活性反應(yīng)基團，作為精細(xì)合成中間體， 可以與醇、酚、胺及酯等反應(yīng)。碳酸甲 乙酯應(yīng)儲存于陰涼、通風(fēng)、干燥處，按 易燃化學(xué)品規(guī)定儲運。20182432/36139/20190404 16:3713國內(nèi)電池級DMC產(chǎn)能國內(nèi)電池級EC產(chǎn)能國內(nèi)EMC、DE