(發(fā)展戰(zhàn)略)淺析如何更好地促進(jìn)大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的發(fā)展最全版

1、 5/5(發(fā)展戰(zhàn)略)淺析如何更好地促進(jìn)大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的發(fā)展最全版 （發(fā)展戰(zhàn)略）淺析如何更好地促進(jìn)大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn) 貨交易的發(fā)展 淺析如何更好地促進(jìn)大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的發(fā)展隨著改革開放的進(jìn)壹步深入,金融投資領(lǐng)域也在不斷的進(jìn)行變化,各種投資衍生品層出不窮。面對如此多的投資理財(cái)產(chǎn)品,投資者該如何選擇成為壹個很大的問題。這當(dāng)中有很多都是因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ所引起。大宗商品電子交易雖然已經(jīng)發(fā)展了十多年,卻且沒有被大家所熟知和接受,反而目前存在的問題更多。本文首先從信息不對稱中的道德風(fēng)險(xiǎn)方面來簡單分析,再針對各大交易所內(nèi)部存在的問題進(jìn)行分析比較,從而對目前的問題提出相應(yīng)的對策建議,以便更好的促進(jìn)大宗

2、商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的發(fā)展。 我國的改革開放到當(dāng)下已經(jīng)有30多年,其中經(jīng)歷了很多的風(fēng)風(fēng)雨雨。隨著市場經(jīng)濟(jì)的深化,國內(nèi)商品交易市場體系也在不斷的演變和成熟。目前我國的市場交易體系包括傳統(tǒng)現(xiàn)貨批發(fā)市場、期貨市場、證券交易市場、中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨電子交易市場也就是大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易市場等等。前三類市場已經(jīng)被大家所基本熟知,而且參和度比較高。大宗商品中遠(yuǎn)期電子交易市場雖然發(fā)展了十幾年,但目前的認(rèn)知度且不高。尤其是2008年7月的華夏交易所攜款潛逃事件,更是使得本來就不是被熟知的市場蒙上了很大的陰影。人們開始懷疑現(xiàn)貨電子交易市場的真實(shí)性。而如何才能打消人們的顧慮,如何更好的促進(jìn)大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的發(fā)展?需

3、要國家各個部門的共同努力以及各個交易所自身發(fā)掘內(nèi)部存在的問題,且采取相應(yīng)的應(yīng)對措施。從根本上扭轉(zhuǎn)目前現(xiàn)貨電子交易市場的窘境。壹、相關(guān)概念的界定和回顧 大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易是壹種網(wǎng)上和網(wǎng)下相結(jié)合,現(xiàn)實(shí)和虛擬相結(jié)合,傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和新經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的雙贏模式,充分解決了信息來源、客戶源、在線結(jié)算、物流等電子商務(wù)目前存在的問題。具體含義是指:買方以保證金,賣方以履約金的形式進(jìn)入市場,實(shí)行價(jià)格時時變 動,采取時間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先的方式,由市場統(tǒng)壹撮合且采用當(dāng)日無負(fù)債的結(jié)算手段。信息不對稱簡言之是指交易雙方在某種交易活動中各自占有的相關(guān)信息不對稱的現(xiàn)象。該理論認(rèn)為:市場中賣方比買方更了解有關(guān)商品的各種信息;掌握更

4、多信息的壹方能夠通過向信息貧乏的壹方傳遞可靠信息而在市場中獲益;買賣雙方中擁有信息較少的壹方會努力從另壹方獲取信息;市場信號顯示在壹定程度上能夠彌補(bǔ)信息不對稱的問題。 信息不對稱有倆個方面:事前信息不對稱和事后信息不對稱。大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨電子交易能夠很好的規(guī)避事前信息不對稱,買賣雙方對于商品的信息了解度是對等的,不會出現(xiàn)現(xiàn)貨市場中所謂的劣質(zhì)品驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)品的狀況?？墒菂s不能有效的解決事后信息不對稱,也就是容易出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)起源于保險(xiǎn)領(lǐng)域,由著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿羅考察醫(yī)療市場的不確定性時提出的,是指市場參和者壹方在信息不對稱的條件下為增進(jìn)自身效用而做出的不利于另壹方的行動。產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)的原因很大

5、壹部分取決和人的機(jī)會主義傾向。在大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易中的道德風(fēng)險(xiǎn)主要是指交易所為了獲得更多的利益,而挪用投資者的資金進(jìn)行其他交易。通常有投資期貨市場、證券市場甚至是各類型實(shí)體市場,從中謀取利潤。同時交易所由于內(nèi)部能夠很清楚 的知道買賣雙方的力量,如果交易所自己參和交易的話,沒有哪壹方能夠扛的過市場,這樣交易所就能夠很輕松的從中獲利。 二、大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的優(yōu)勢和和其他幾類市場的區(qū)別 1.大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的優(yōu)勢具體能夠歸結(jié)為以下幾個方面: 1.1大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易采取的是網(wǎng)上不記名的倉單交易,也就是說交易市場中只存在買方和賣方倆種,沒有現(xiàn)貨市場中的經(jīng)銷商、廠家、終端用戶的區(qū)別。

6、進(jìn)入市場交收的 商品質(zhì)量是經(jīng)過市場嚴(yán)格審定且有相應(yīng)的檢驗(yàn)檢測機(jī)構(gòu)認(rèn)定驗(yàn)收合格的。這樣能夠有效的杜絕/假冒偽劣0商品,保證每壹個在市場交易的用戶所拿到的產(chǎn)品是符合國家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的。同時在交易完成進(jìn)行交貨時,是嚴(yán)格按照市場規(guī)定的程序進(jìn)行交貨,買賣雙方不存在退貨的問題,有效的杜絕了惡意退貨的問題。 1.2大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易能夠有效的避免企業(yè)之間的三角債問題。由于采用買賣雙方的在線結(jié)算服務(wù),賣方以履約金,買方以保證金的形式進(jìn)入市場,由市場統(tǒng)壹撮合成交,在臨近交割月,買方要相應(yīng)的提高保證金比例,賣方同樣要準(zhǔn)備相應(yīng)比例的貨物存放在各交易所指定的倉庫內(nèi),當(dāng)有壹方出現(xiàn)違約的情況,違約方要把自己的20%保證金

7、賠付給對方。這樣就不存在目前企業(yè)之間常見的貨款拖欠問題。 1.3能夠有效的杜絕企業(yè)之間的惡意競爭和惡意殺價(jià)問題。目前我國的很多企業(yè),為了擴(kuò)大銷量,提高市場占有率,而不惜犧牲成本的進(jìn)行降價(jià)銷售,嚴(yán)重的影響了市場競爭的原則,不利于整個行業(yè)的發(fā)展。而大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨電子交易采用時間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先的形式,由市場撮合成交。這樣的話買方也相應(yīng)的擁有主動權(quán),賣方認(rèn)為有利潤就自己出售,而買方在自己認(rèn)為合適的價(jià)格再買進(jìn)。這樣能夠有效的規(guī)避企業(yè)之間競爭的風(fēng)險(xiǎn)。同時由于采用統(tǒng)壹的物流配送體系,這樣也給企業(yè)的發(fā)展節(jié)省了很多的成本。使得企業(yè)在國際市場上的成本優(yōu)勢能夠真正體現(xiàn)。 2.大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨電子交易和其他幾類

8、市場的區(qū)別。 表壹現(xiàn)貨、股票的區(qū)別 現(xiàn)貨股票 保證金數(shù)額采用20%的保證金制度股票買賣需要全額的保證金 交易時間采用T+0交易制度采用T+1交易制度 所有權(quán)的轉(zhuǎn)移只有在交收以后才真正實(shí)現(xiàn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移股票賣出去以后所有權(quán)就發(fā)生轉(zhuǎn)移 交易制度雙向的操作機(jī)制單向操作機(jī)制 表二現(xiàn)貨、期貨的區(qū)別 現(xiàn)貨期貨 保證金數(shù)額采用20%的保證金制度只需要5%-8%的保證金 交割時間能夠隨時申請交收只能在交割月交收 交易合約半年以內(nèi)的中遠(yuǎn)期合約壹年之上的遠(yuǎn)期合約 三、大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易存在的問題 到目前為止,我國的大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易所大大小小的已經(jīng)有200家左右。由于沒有壹個標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)范,各個交易所的發(fā)展能夠

9、說是參差不齊。當(dāng)中也有壹些交易所確實(shí)是從為了促進(jìn)自己所從事的產(chǎn)業(yè)發(fā)展,掌握產(chǎn)品的定價(jià)權(quán),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)展的角度來做為自己的目標(biāo)?？墒侨匀皇怯胁簧俚慕灰姿菑淖陨淼睦娉霭l(fā)。這樣就會產(chǎn)生很多的風(fēng)險(xiǎn)。目前存在的問題能夠簡單歸結(jié)為以下幾點(diǎn): 1.國家對大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易且有沒有嚴(yán)格的法律規(guī)章制度。雖然國家在2003年發(fā)布了5大宗商品電子交易規(guī)范6,但這僅僅只是壹個行業(yè)性的參考標(biāo)準(zhǔn)。在2008年7月華夏攜款潛逃事件出現(xiàn)后,國家說是要嚴(yán)查大宗商品電子交易市場,但目前且沒有聽說哪壹家因?yàn)椴环蠘?biāo)準(zhǔn)而遭關(guān)閉的現(xiàn)象。同時目前的現(xiàn)貨電子交易缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制。各個交易所主要是自定交易管理?xiàng)l例,交易行為、內(nèi)

10、部風(fēng)險(xiǎn)控制完全由交易所自身來定,這無形中就增大了很多投資者的風(fēng)險(xiǎn)。 2.大宗商品現(xiàn)貨電子交易的初衷是為了促進(jìn)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,掌握產(chǎn)業(yè)內(nèi)產(chǎn)品在國際市場上的定價(jià)權(quán)。但目前很多的交易所且沒有有效的實(shí)體背景,很多交易所的交割倉庫都能夠說是壹個擺設(shè),只是為了吸引投資者的眼球而設(shè)立,同時當(dāng)?shù)卣疄榱俗陨淼臉I(yè)績,也愿意設(shè)立交易所,這樣就涌現(xiàn)出了很多的交易所。同時由于信息不對稱從而產(chǎn)生很多的道德風(fēng)險(xiǎn)。目前交易所挪用客戶的資金進(jìn)行其他投資的情況有所減少,可是另壹個道德風(fēng)險(xiǎn)卻不斷出現(xiàn),很多的交易所自身參和交易,市場的部分股東參和交易,用自己的資金來套客戶的資金,也就是采用的前期養(yǎng)魚、后期收網(wǎng)的方式將客戶的資金賺進(jìn)

11、自身的腰包。另外由于市場擁有較大的權(quán)利,比如提前收市、暫停交易、提高保證金比例等等,但卻沒有對市場行為進(jìn)行約束的第三方進(jìn)行監(jiān)管。市場自身的監(jiān)管者和交易者之間沒有壹個硬性的約束等都顯著的增加了道德風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性。 3.由于當(dāng)下的交易所數(shù)量眾多,各個交易所之間為了競爭,獲取客戶資源,到處進(jìn)行殺價(jià)。目前的交易所操作模式都是采取在全國各大城市發(fā)放代理權(quán),由代理X公司全權(quán)負(fù)責(zé)交易所在這個區(qū)域的業(yè)務(wù)。由于對當(dāng)下的代理商且沒有壹個很嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn),很多的代理商企業(yè)僅僅是擁有幾個員工,注冊資金10萬左右的小X公司。而這些X公司為了生存到處互相搶奪客戶。為了獲得客戶資金,唯壹的辦法就是采取高的返傭標(biāo)準(zhǔn)。返傭的比例

12、也由原來的 50%、60%左右最高上漲至當(dāng)下有的接近90%的比例。這樣做的話只會使得現(xiàn)貨電子交易市場更加混亂。據(jù)我自己在這個行業(yè)三年的經(jīng)歷,也走過很多的代理商X公司,絕大部分的X公司都是非常小的,而且X公司本身抗風(fēng)險(xiǎn)能力就弱。X公司的運(yùn)作模式往往都是采取招聘壹些大學(xué)生進(jìn)來,然后讓員工自己參和投資。這樣做的直接后果是投資者的質(zhì)量不高,員工虧完了就走人,X公司的人員更換比較頻繁,不利于企業(yè)的長期發(fā)展。同時由于X 公司小,倒閉的風(fēng)險(xiǎn)也是相當(dāng)大的,這樣無形中又增加了投資者的風(fēng)險(xiǎn),更重要的是對大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的推廣形成很大的阻礙。 四、如何更好的促進(jìn)大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的發(fā)展 針對目前大宗商品中

13、遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易出現(xiàn)的問題,需要好好的總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)初期貨的發(fā)展也是經(jīng)歷了這樣壹個階段。也是由當(dāng)初了幾百家期貨交易所規(guī)范為目前的三大交易所。大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易勢必也要經(jīng)歷這種風(fēng)波。而要真正的解決目前存在的問題,就需要國家主管部門和目前的各個交易所互相協(xié)調(diào)。 1.國家應(yīng)該重視下目前現(xiàn)貨電子交易的發(fā)展,把其納入國家金融發(fā)展的規(guī)劃。金融市場的風(fēng)險(xiǎn)相對其他市場來說是最大的,同時所造成的后果也是最嚴(yán)重的。這就需要國家首先要明確大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易到底該由哪個部門來主管,是證監(jiān)會仍是商務(wù)部。在決定了主管部門后要制定相應(yīng)的管理辦法,比如像期貨有5期貨管理?xiàng)l例6,大宗商品就需要5大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易管理?xiàng)l例

14、6。在制定條例的基礎(chǔ)上,嚴(yán)格按照條例來執(zhí)行。且進(jìn)行有效的后續(xù)監(jiān)督。 2.各個交易所要嚴(yán)格執(zhí)行國家的政策和管理?xiàng)l例,建立起壹個行業(yè)協(xié)會,由協(xié)會統(tǒng)壹來進(jìn)行監(jiān)督,真正的做到行業(yè)自律。同時各個交易所自己要嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。減少由于信息不對 稱所引起的道德風(fēng)險(xiǎn),市場本身內(nèi)部員工或者股東堅(jiān)決不允許參和自身產(chǎn)品的投資。使得監(jiān)管者和交易者有個明顯的分離。交易所要把自己定位為現(xiàn)貨實(shí)體發(fā)展的服務(wù)機(jī)構(gòu),是為了促進(jìn)某些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而設(shè)立的,而不僅僅只是通過這種模式來獲利。最重要的壹點(diǎn)就是各市場要切實(shí)實(shí)現(xiàn)交收,只有這樣才是真正符合國家的發(fā)展方向,這樣交易所才能夠長久生存下去。 3.要從代理商方面來進(jìn)行整頓。各個交易所在發(fā)放代

15、理資格的時候要嚴(yán)格審查其資金實(shí)力、X公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)是否完善、財(cái)務(wù)狀況等等,嚴(yán)格按照目前的5大宗商品中遠(yuǎn)期管理辦法6來執(zhí)行。同時獲得代理資格的X公司,在開發(fā)客戶的時候要對客戶有壹個很好的把握,見其是否有投資能力,是否具備抗風(fēng)險(xiǎn)能力等等。不能仍是按照目前的騙進(jìn)壹個客戶算壹個的思想來發(fā)展。這樣做只會使得人們對現(xiàn)貨電子交易更加反感。如果這樣的話,那各個代理商X公司距離倒閉的時間也不遠(yuǎn)了。由此可見,要真正的促進(jìn)大宗商品中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場的發(fā)展,需要在國家的統(tǒng)壹領(lǐng)導(dǎo)下,各個交易所之間達(dá)成共識,同時個代理商X公司嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)來執(zhí)行。只有這樣現(xiàn)貨市場才能更好的被人們所熟知。才能更好的帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 4http

16、:/. (其他法規(guī))不平衡報(bào)價(jià)過多或過于明顯,可能會引起招標(biāo)人反對,甚至導(dǎo)致廢標(biāo)。 3.零星用工單價(jià)的報(bào)價(jià)。如計(jì)日工不進(jìn)入評標(biāo)總價(jià)時,可適當(dāng)高報(bào),如進(jìn)入評標(biāo)總價(jià),則應(yīng)低報(bào),因?yàn)閲鴥?nèi)的承發(fā)包人均不習(xí)慣使用計(jì)日工的方式計(jì)價(jià)。 4.可供選擇項(xiàng)目的報(bào)價(jià)?？晒┻x擇項(xiàng)目且非由投標(biāo)人任意選擇, 而是招標(biāo)人才有權(quán)進(jìn)行選擇。有些工程項(xiàng)目的分項(xiàng)工程,招標(biāo)人可能要求按某壹方案報(bào)價(jià),而后再提供幾種可供選擇方案的比較報(bào)價(jià),對于有可能被選擇的項(xiàng)目適當(dāng)提高其報(bào)價(jià),對技術(shù)難度大或其他原因?qū)е碌碾y以實(shí)現(xiàn)的項(xiàng)目可將價(jià)格抬高得更多壹些,以阻撓招標(biāo)人(業(yè)主)選用。 5.暫定工程量的報(bào)價(jià)。招標(biāo)人給定了暫定工程量的分項(xiàng)內(nèi)容和暫 定總價(jià)款

17、,且規(guī)定所有投標(biāo)人都必須在總報(bào)價(jià)中加入這筆固定金額,但由于分項(xiàng)工程量不很準(zhǔn)確,允許將來按投標(biāo)人所報(bào)單價(jià)和實(shí)際完成的 工程量付款,這時應(yīng)對暫定工程量的單價(jià)適當(dāng)提高;招標(biāo)人列出了暫定工程項(xiàng)目的數(shù)量,但且沒限限制這些工程量的估價(jià)總價(jià)款,要求投標(biāo)人填報(bào)單價(jià)且計(jì)算總價(jià)時,這類項(xiàng)目壹般按正常情況報(bào)價(jià);只有壹筆固定總金額的,直接按要求填報(bào)。 6.多方案報(bào)價(jià)法。對于壹些報(bào)價(jià)文件,當(dāng)工程說明書或合同條款 有些不夠明確之處、條款不很清楚,很不公正或技術(shù)規(guī)范要求過于苛刻時,承包人將會承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn),為了減少風(fēng)險(xiǎn),必須擴(kuò)大工程單價(jià),增加/不可預(yù)見費(fèi)0,但這樣做又會因?yàn)閳?bào)價(jià)過高加大了被淘汰的可能性,多方案報(bào)價(jià)法就是為應(yīng)付

18、這種倆難局面的。其具體做法是在標(biāo)書上報(bào)倆個價(jià)格,既按照原招標(biāo)文件報(bào)壹個價(jià),然后再提出:/如果技術(shù)說明書或招標(biāo)文件某些條款做某些改動時,則本報(bào)價(jià)可降低多少,0,從而給 出壹個較低價(jià),吸引業(yè)主。如招標(biāo)文件規(guī)定/每份標(biāo)書只能有壹個報(bào) 價(jià)0除外。 7.增加建議方案報(bào)價(jià)法。有時招標(biāo)文件中規(guī)定,可提壹個建議方 案,承包人在報(bào)價(jià)時,經(jīng)過對各種因素的綜合分析,特別為戰(zhàn)勝業(yè)績相 似的競爭對手,在按要求作出報(bào)價(jià)后,能夠根據(jù)本X公司的工程經(jīng)驗(yàn),提出建議方案,重點(diǎn)突出新方案在改善質(zhì)量、工期和節(jié)省投資等方面的優(yōu)勢,且列出總價(jià)和分項(xiàng)價(jià),以吸引業(yè)主,使自己有別于其他投標(biāo)人。但 是建議方案的技術(shù)方案不能描述得太具體,應(yīng)該保留技術(shù)關(guān)鍵,防止業(yè)主將此方案交給其他承包人,同時所建議的方案壹定要比較成熟,或過去有成功的業(yè)績。 8.突然襲擊法。由于投標(biāo)競爭激烈,為迷惑對方,可在整個報(bào)價(jià)過 程中,仍然按照壹般情況進(jìn)行,甚至有意泄露壹些虛假情況,突然前