銀行人員從業(yè)資格考試- 理財(cái)產(chǎn)品

1、銀行從業(yè)人員資格考試?個(gè)人理財(cái)科目?第三章 理財(cái)產(chǎn)品一、學(xué)習(xí)要求 了解各類理財(cái)產(chǎn)品特性，掌握主要理財(cái)產(chǎn)品的收益、風(fēng)險(xiǎn)及其在個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中的應(yīng)用二、重點(diǎn)與難點(diǎn)1理財(cái)產(chǎn)品主要類型：包括債券，股票，基金等多種類型2. 債券的收益率。債券收益率的衡量方法主要有三種：即期收益率、到期收益率和提前贖回收益率3. 股票。一般來(lái)說(shuō)，在穩(wěn)定的宏觀環(huán)境下，股價(jià)和公司經(jīng)營(yíng)狀況在長(zhǎng)期呈正相關(guān)關(guān)系。投資者應(yīng)當(dāng)通過(guò)科學(xué)合理的根本面分析和個(gè)股技術(shù)分析等手段選擇股票作為理財(cái)產(chǎn)品4證券投資基金。作為一種專業(yè)化的理財(cái)產(chǎn)品，投資者購(gòu)置基金時(shí)需要支付一定的費(fèi)用，主要是銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。投資基金可以分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除

2、風(fēng)險(xiǎn)。5. 貨幣市場(chǎng)基金。貨幣市場(chǎng)基金的投資收益率高于銀行存款收益水平，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性?？傮w上看，貨幣市場(chǎng)基金收益有限、風(fēng)險(xiǎn)較低、流動(dòng)性好。6. 結(jié)構(gòu)性金融衍生品。7. 其他理財(cái)產(chǎn)品。保險(xiǎn)產(chǎn)品最顯著的特點(diǎn)是具有其他投資理財(cái)工具不可替代的保障功能。黃金具有內(nèi)在價(jià)值和實(shí)用性，抗系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)，但也存在市場(chǎng)不充分風(fēng)險(xiǎn)和自然風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)投資主要包括：房地產(chǎn)購(gòu)置、房地產(chǎn)租賃和房地產(chǎn)信托等。一、 債券1債券的收益率 債券收益率的衡量方法主要有三種：即期收益率、到期收益率和提前贖回收益率。(1)即期收益率 即期收益率也稱當(dāng)期收益率，是年息票利息與債券市場(chǎng)價(jià)格的比值。即期收益率的計(jì)算公式如下： 第一節(jié) 主

3、要理財(cái)產(chǎn)品介紹 例1一張10年期，年利率8%，市場(chǎng)價(jià)格為820元，面值1000元的債券，即期收益率是多少？(2)到期收益率 債券的到期收益率是債券投資者持有到期所獲得的復(fù)利率。它等于使債券未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)值等于當(dāng)前購(gòu)置價(jià)格的折現(xiàn)率，代表了債券的實(shí)際投資回報(bào)率。到期收益率的計(jì)算公式如下： P：債券的市場(chǎng)價(jià)格 ：第t期利息支出n：債券期限M：債券面值r：到期收益率 (3)提前贖回收益率 對(duì)于可贖回債券，債券的發(fā)行人有權(quán)在債券到期日前將債券贖回。贖回價(jià)格通常在債券契約中事先約定。提前贖回收益率的計(jì)算公式如下：P：債券的市場(chǎng)價(jià)格 ：第t期利息支出n：到提前贖回日的時(shí)期數(shù) ：提前贖回價(jià)格 i：提前贖回收

4、益率 當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券的價(jià)格上升，通?？哨H回債券的發(fā)行人會(huì)按照事先約定的贖回價(jià)格行使贖回權(quán)。這時(shí)，普通債券的價(jià)格(見(jiàn)圖31中曲線A)和可贖回債券的價(jià)值(見(jiàn)圖31中曲線B)之間有一個(gè)價(jià)值差，這代表發(fā)行人選擇贖回權(quán)的價(jià)值，同時(shí)也代表債券持有人的風(fēng)險(xiǎn)或損失。 債券的可贖回條款降低了債券的內(nèi)在價(jià)值和投資者的實(shí)際收益率。1以下反映債券實(shí)際投資回報(bào)率的是( )。 A即期收益率 B. 到期收益率 C當(dāng)期收益率 D. 提前贖回收益率答案：B解析：債券的到期收益率是債券未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)值等于當(dāng)前購(gòu)買價(jià)格的折現(xiàn)率，代表了債券的實(shí)際投資回報(bào)率。【止步練習(xí)】2某5年期債券的面值是1000元，每年支付利息60元，

5、它的市場(chǎng)價(jià)格是833.31元。那么該債券的到期收益率是( )。 A. 7% B. 8% C. 9% D. 10%答案：C解析：根據(jù)到期收益率公式用插值法計(jì)算得9%。3某人以95元買入面值為100元的5年期債券，票面年利率為15%，那么該債券的即期收益率是( )。 A. 15% B. 5% C. 15.8% D. 5.26%答案：C解析：用年利息除以債券市場(chǎng)價(jià)格，1595=15.8%.4債券收益率的衡量方法主要有( )。 A. 即期收益率 B. 到期收益率 C. 提前贖回收益率 D. 遠(yuǎn)期收益率答案：ABC解析：債券收益率的衡量方法主要有ABC三種。2債券投資的風(fēng)險(xiǎn) 債券投資的風(fēng)險(xiǎn)因素有：價(jià)格風(fēng)

6、險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、債券贖回風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也叫利率風(fēng)險(xiǎn)，是指市場(chǎng)利率變化對(duì)債券價(jià)格的影響。債券價(jià)格與利率變化成反比。當(dāng)利率上漲時(shí)，債券價(jià)格下跌。對(duì)于在到期日前轉(zhuǎn)讓債券的投資者來(lái)說(shuō)，利率上漲引起的債券價(jià)格下跌會(huì)減損投資人的資產(chǎn)收益。債券的到期時(shí)間越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大。 再投資風(fēng)險(xiǎn)，也是由于市場(chǎng)利率變化而使債券持有人面臨的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)利率下降，短期債券的持有人假設(shè)進(jìn)行再投資，將無(wú)法獲得原有的較高息票率，這就是再投資風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。投資者可以依據(jù)債券的這種價(jià)值特性制定投資策略。 違約風(fēng)險(xiǎn)又稱信用風(fēng)險(xiǎn)，是債券發(fā)行者不能按照約定的期限和金額歸

7、還本金和支付利息的風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)一般是由于發(fā)行者經(jīng)營(yíng)狀況不佳、財(cái)務(wù)狀況惡化或信譽(yù)不高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，不同發(fā)行者發(fā)行的債券的違約風(fēng)險(xiǎn)不同。一般來(lái)說(shuō)，國(guó)債的違約風(fēng)險(xiǎn)最低，公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)一般通過(guò)信用評(píng)級(jí)表標(biāo)示。 有的債券契約賦予發(fā)行人在到期日前全部或局部贖回已發(fā)行債券的權(quán)利。這項(xiàng)權(quán)利使發(fā)行人可以在特定時(shí)期將債券贖回，再以更低的利率籌集資金。 對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，贖回條款有三項(xiàng)不利：附有贖回權(quán)的債券的未來(lái)現(xiàn)金流量不能預(yù)知，增加了現(xiàn)金流的不確定性； 因?yàn)榘l(fā)行人可能在利率下降時(shí)贖回債券，投資者不得不以較低的市場(chǎng)利率進(jìn)行再投資，由此蒙受再投資風(fēng)險(xiǎn)； 由于贖回價(jià)格的存在，附有贖回權(quán)的債

8、券的潛在資本增值有限。同時(shí)贖回債券增加了投資者的交易本錢，從而降低了投資收益率。為此，可贖回債券往往規(guī)定有贖回保護(hù)期，在保護(hù)期內(nèi)，發(fā)行人不得行使贖回權(quán)。常見(jiàn)的贖回保護(hù)期是發(fā)行后的5到10年。 提前償付是一種本金償付額超過(guò)預(yù)定分期本金償付額的一種償付方式。提前償付風(fēng)險(xiǎn)類似于贖回風(fēng)險(xiǎn)。如果利率下降，債券的提前償付就會(huì)使投資者面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)于中長(zhǎng)期債券而言，債券貨幣收益的購(gòu)置力有可能隨著物價(jià)的上漲而下降，從而使債券的實(shí)際收益率降低，這就是債券的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)生通貨膨脹時(shí)，投資者投資債券的利息收入和本金都會(huì)受到不同程度的價(jià)值折損。1隨著市場(chǎng)利率的變動(dòng)，債券的價(jià)格也會(huì)隨之變動(dòng)。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，

9、債券的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)( )。 A. 降低 B. 提高 C. 不變 D. 不一定答案：A解析: 當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)降低?！局共骄毩?xí)】2債券投資的風(fēng)險(xiǎn)因素有( )。 A價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) B. 再投資風(fēng)險(xiǎn) C違約風(fēng)險(xiǎn) D. 債券贖回風(fēng)險(xiǎn) E提前償付風(fēng)險(xiǎn)答案：ABCDE解析：此外還有通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。3以下關(guān)于債券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法，正確的選項(xiàng)是( )。A. 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也叫利率風(fēng)險(xiǎn)，指市場(chǎng)利率變化對(duì)債券價(jià)格的影響B(tài). 債券價(jià)格與利率變化正相關(guān)C. 債券的到期時(shí)間越長(zhǎng)，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)越大D. 對(duì)于在到期日前轉(zhuǎn)讓債券的投資者來(lái)說(shuō)，利率上漲引起的債券價(jià)格下跌會(huì)減損投資人的資產(chǎn)收益答案：ACD解析：債券價(jià)格與利率反向變化

10、。當(dāng)利率上漲時(shí)，債券價(jià)格下跌。4以下關(guān)于債券違約風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法，正確的選項(xiàng)是( )。A. 違約風(fēng)險(xiǎn)又稱信用風(fēng)險(xiǎn)，是債券發(fā)行者不能按照約定的期限和金額歸還本金和支付利息的風(fēng)險(xiǎn) B. 違約風(fēng)險(xiǎn)一般是由于發(fā)行者經(jīng)營(yíng)狀況不佳、財(cái)務(wù)狀況惡化或信譽(yù)不高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)C. 不同發(fā)行者發(fā)行的債券的違約風(fēng)險(xiǎn)不同D公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低答案：ABC解析：一般來(lái)說(shuō)，國(guó)債的違約風(fēng)險(xiǎn)最低，而公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。5債券投資的風(fēng)險(xiǎn)因素有( )。 A價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) B 再投資風(fēng)險(xiǎn) C違約風(fēng)險(xiǎn) D 債券贖回風(fēng)險(xiǎn) E提前償付風(fēng)險(xiǎn)答案：ABCDE解析：此外還有通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。6以下關(guān)于債券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法，正確的選項(xiàng)是( )。A 價(jià)格風(fēng)

11、險(xiǎn)也叫利率風(fēng)險(xiǎn)，指市場(chǎng)利率變化對(duì)債券價(jià)格的影響B(tài) 債券價(jià)格與利率變化正相關(guān)C 債券的到期時(shí)間越長(zhǎng)，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)越大D 對(duì)于在到期日前轉(zhuǎn)讓債券的投資者來(lái)說(shuō)，利率上漲引起的債券價(jià)格下跌會(huì)減損投資人的資產(chǎn)收益答案：ACD解析：債券價(jià)格與利率反向變化。當(dāng)利率上漲時(shí)，債券價(jià)格下跌。7以下關(guān)于債券違約風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法，正確的選項(xiàng)是( )。A. 違約風(fēng)險(xiǎn)又稱信用風(fēng)險(xiǎn)，是債券發(fā)行者不能按照約定的期限和金額歸還本金和支付利息的風(fēng)險(xiǎn) B. 違約風(fēng)險(xiǎn)一般是由于發(fā)行者經(jīng)營(yíng)狀況不佳、財(cái)務(wù)狀況惡化或信譽(yù)不高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)C. 不同發(fā)行者發(fā)行的債券的違約風(fēng)險(xiǎn)不同D公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低答案：ABC解析：一般來(lái)說(shuō)，國(guó)債的違約風(fēng)險(xiǎn)最低，

12、而公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。8. 對(duì)于可贖回債券，債券的發(fā)行人有權(quán)在債券到期日前將債券贖回，所以該類債券有利于債券投資者。( )答案：解析：發(fā)行人在債券到期日前將債券贖回，再以更低的利率籌集資金，所以有利于債券發(fā)行人，而不是債券投資者。9 債券的到期時(shí)間越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越小。( )答案：解析：債券的到期時(shí)間越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大。10. 再投資風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)市場(chǎng)利率下降，短期債券的持有人假設(shè)進(jìn)行再投資，將存在無(wú)法獲得原有的較高票息率的可能性。( )答案：解析: 再投資風(fēng)險(xiǎn)，是由于市場(chǎng)利率變化而使債券持有人面臨的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)利率下降，短期債券的持有人假設(shè)進(jìn)行再投資，將無(wú)法獲得原有的較高息票率，這就是再投

13、資風(fēng)險(xiǎn)。11. 債券價(jià)格與市場(chǎng)利率正相關(guān)。( )答案：解析：債券價(jià)格與市場(chǎng)利率負(fù)相關(guān)。當(dāng)市場(chǎng)利率上漲時(shí)，債券價(jià)格下跌。12. 利率風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)都是利率上升所導(dǎo)致的債券價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)。( )答案：解析：利率風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。投資者可以依據(jù)債券的這種價(jià)值特性制定投資策略。13. 有贖回條款的債券，降低了債券的內(nèi)在價(jià)值和投資者的實(shí)際收益率。( )答案：解析：可贖回條款對(duì)投資者有諸多不利。14. 對(duì)于中長(zhǎng)期債券而言，發(fā)生通貨膨脹時(shí)，投資者投資債券的利息收入和本金都會(huì)受到不同程度的價(jià)值折損。( )答案：解析：對(duì)于中長(zhǎng)期債券而言，債券貨幣收益的購(gòu)置力有可能隨著物價(jià)的上漲而下降，從而使債

14、券的實(shí)際收益率降低，這就是債券的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。15.債券的提前償付風(fēng)險(xiǎn)，類似于贖回風(fēng)險(xiǎn)。( )答案：解析：如果利率下降，債券的提前償付就會(huì)使投資者面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。3債券投資在個(gè)人理財(cái)中的應(yīng)用 債券是比較穩(wěn)定的投資理財(cái)產(chǎn)品。由于其具有投資風(fēng)險(xiǎn)較低、收益相對(duì)固定、流動(dòng)性較好等特點(diǎn)，受到投資者的廣泛青睞，是投資組合中重要的根底組合資產(chǎn)?！局共骄毩?xí)】1債券是投資組合中重要的根底組合資產(chǎn)，這是因?yàn)樗哂? )等特點(diǎn)。 A. 投資風(fēng)險(xiǎn)較低 B. 收益相對(duì)固定 C. 流動(dòng)性較好 D. 發(fā)行者可靠答案：ABC解析：說(shuō)明債券是比較穩(wěn)定的投資理財(cái)產(chǎn)品。 二、股票1影響股票價(jià)格的因素 下面著重討論影響股票價(jià)格波動(dòng)的

15、微觀因素。 (1)公司盈利水平。公司業(yè)績(jī)好壞集中表現(xiàn)為盈利水平的上下。理論上，盈利能力強(qiáng)的公司更為投資者所追捧，因此股票價(jià)格與公司盈利能力成正比。 (2)公司資產(chǎn)凈值。資產(chǎn)凈值代表了全體股東的所有者權(quán)益的大小，是股票價(jià)格形成的實(shí)體根底。凈值增加，股價(jià)上升，凈值減少，股價(jià)下跌。 (3)公司的派息政策。派息政策表達(dá)了公司的經(jīng)營(yíng)作風(fēng)和開展?jié)摿Γ煌呐上⒄邔?duì)各期股息收入有不同的影響。股息與股價(jià)的變化成正比。公司對(duì)股息的派發(fā)方式也會(huì)給股價(jià)波動(dòng)帶來(lái)影響。一般來(lái)說(shuō)，處于成熟期的公司，由于缺乏好的投資工程而傾向于將凈利潤(rùn)中的大局部以股利的形式支付給股東； (4)股票分割。股票分割又稱拆股。股票分割對(duì)投資者

16、持有股票的市值總額沒(méi)有直接影響，投資者持有的股票總數(shù)增加了，股價(jià)的上升空間更大，因此股票分割往往比增加股息派發(fā)對(duì)股價(jià)上漲的刺激作用更大。 (5)增資和減資。公司因開展需要增加資本額而發(fā)行新股，增加股份總數(shù)，在尚未產(chǎn)生相應(yīng)效益前，會(huì)減少每股凈資產(chǎn)，促成股價(jià)下跌，但增資對(duì)不同的公司股票價(jià)格的影響不盡相同。 對(duì)那些業(yè)績(jī)優(yōu)良、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全、具有開展?jié)摿Φ墓径?，增資意味著將增加公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力，會(huì)給股東帶來(lái)更多回報(bào)，在這種情況下，股價(jià)不僅不會(huì)下跌，反而會(huì)上漲。減資一般發(fā)生在公司資本過(guò)剩的情況下，公司在沒(méi)有更高收益率的時(shí)候?qū)嵤p資，將一局部資本“歸還投資者，實(shí)現(xiàn)其股權(quán)收益。 (6)公司管理層變動(dòng)等因素。

17、股票及股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)投資組合實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散。 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)通常可以通過(guò)組合投資不同程度地得到分散。上述影響股票價(jià)格的微觀因素，可以通過(guò)投資組合實(shí)現(xiàn)不利因素的對(duì)沖?！局共骄毩?xí)】1股份公司的經(jīng)營(yíng)狀況是股票價(jià)格的基石。在穩(wěn)定的宏觀環(huán)境下，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)狀況好時(shí)，股票價(jià)格會(huì)( )。 A. 上漲 B. 下跌 C. 不變 D. 極速下跌答案：A解析：一般來(lái)說(shuō)，在穩(wěn)定的宏觀環(huán)境下，股價(jià)和公司經(jīng)營(yíng)狀況在長(zhǎng)期呈正相關(guān)關(guān)系。2公司資產(chǎn)凈值是全體股東的所有者權(quán)益，是形成股票價(jià)格的實(shí)體根底。從理論上說(shuō)，每股凈值應(yīng)與股價(jià)保持一定比例，凈值增加，股價(jià)一般會(huì)( )。 A

18、 上升 B 下跌 C 不清楚 D 不變答案：A解析：一般來(lái)說(shuō)，凈值增加，股價(jià)會(huì)上升；凈值減小，股價(jià)會(huì)下跌。3某公司業(yè)績(jī)優(yōu)良、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全、具有開展?jié)摿?，發(fā)生增資后，公司股票價(jià)格( )。 A. 一定會(huì)大幅上升 B. 一定不會(huì)下跌 C. 一定會(huì)下跌 D. 上升可能性較大答案：D解析：因?yàn)樵鲑Y意味著將增加公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力，會(huì)給股東帶來(lái)更多回報(bào)，在這種情況下，股價(jià)不僅不會(huì)下跌，反而會(huì)上漲。4某公司今年業(yè)績(jī)優(yōu)良，打算增加股息派發(fā)，這一舉動(dòng)對(duì)該公司的股價(jià)的影響是( )。 A. 股價(jià)上漲 B. 股價(jià)下跌 C. 股價(jià)不變 D. 股價(jià)不一定上漲或下跌答案：A解析：一般情況下，股息與股價(jià)的變化成正比。5某股份決定在原

19、來(lái)的股份根底上進(jìn)行拆股，那么該公司股價(jià)的上升空間通常會(huì)( )。 A. 更大 B. 變小 C. 不變 D. 難以判斷變化答案：A解析：股票分割對(duì)投資者持有股票的市值總額沒(méi)有直接影響，但拆分使絕對(duì)股價(jià)降低了，有利于吸引更多的投資者購(gòu)置。此外，拆分意味著公司步入高速擴(kuò)張時(shí)期或有被收購(gòu)的潛在威脅，對(duì)股價(jià)也有正面刺激作用。6影響股票價(jià)格波動(dòng)的微觀因素包括( )。 A. 公司盈利水平 B. 公司資產(chǎn)凈值 C. 公司的派息政策 D. 股票分割 E增資和減資答案：ABCD解析：此外還包括公司管理層的變動(dòng)等因素。7. 股票及股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。( )答案： 解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)投資組

20、合實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)通?？梢酝ㄟ^(guò)組合投資不同程度地得到分散。8. 公司因開展需要增加資本額而發(fā)行新股，在尚未產(chǎn)生相應(yīng)的效益之前，往往會(huì)減少每股的凈資產(chǎn)，促成該公司股價(jià)下跌。( )答案：解析：增資對(duì)不同的公司股票價(jià)格的影響不盡相同。對(duì)那些業(yè)績(jī)優(yōu)良、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全、具有開展?jié)摿Φ墓径?，增資意味著將增加公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力，會(huì)給股東帶來(lái)更多回報(bào)，在這種情況下，股價(jià)不僅不會(huì)下跌，反而會(huì)上漲。9. 減資一般發(fā)生在公司資本過(guò)剩的情況下，公司在沒(méi)有更高收益率的時(shí)候?qū)嵤p資，將一局部資本“歸還投資者，以實(shí)現(xiàn)其股權(quán)收益。( )答案：解析：這種說(shuō)法是正確的。10公司對(duì)股息的派發(fā)方式也給股價(jià)波動(dòng)帶來(lái)影響。一般來(lái)說(shuō)

21、，處于成熟期的公司，傾向于將凈利潤(rùn)中的大局部以留存收益的形式進(jìn)行再投資。( )答案：解析：處于成熟期的公司，由于缺乏好的投資工程而傾向于將凈利潤(rùn)中的大局部以股利的形式支付給股東。而新興行業(yè)的公司那么具有較多投資時(shí)機(jī)，傾向于將凈利潤(rùn)中的大局部以留存收益的形式進(jìn)行再投資。11股票股利增加了股份數(shù)，形成股本稀釋，每股理論價(jià)格會(huì)有所下降，從而影響股東持股總資產(chǎn)的價(jià)值。( )答案：解析：股票股利增加了股份數(shù)，形成股本稀釋，每股理論價(jià)格會(huì)有所下降，但并不影響股東持股總資產(chǎn)的價(jià)值。2股票在個(gè)人理財(cái)中的應(yīng)用 股票投資可能給投資者帶來(lái)高于固定利息證券的收益，也可能帶來(lái)低收益甚至虧損。 相對(duì)于債券的利息收入，投資

22、者購(gòu)置股票最主要的是為了獲得資本增值，股息在一些投資者看來(lái)，只是進(jìn)行投資的次要原因。【止步練習(xí)】1相對(duì)于投資債券可獲得利息收入，投資者購(gòu)置股票最主要目的是( )。 A. 獲得股息 B. 獲得資本增值 C. 獲得利息 D. 彰顯個(gè)人財(cái)富答案：B解析：投資者購(gòu)置股票最主要目的是為了獲得資本增值， 股息在一些投資者看來(lái)，只是進(jìn)行投資的次要原因。2. 股票投資通常給投資者帶來(lái)高于固定利息證券的收益。( )答案：解析：股票投資可能給投資者帶來(lái)高于固定利息證券的收益，也可能帶來(lái)低收益甚至虧損。三、 證券投資基金1證券投資基金的費(fèi)用、收益與風(fēng)險(xiǎn) 作為一種專業(yè)化理財(cái)產(chǎn)品，投資者購(gòu)置基金時(shí)需要支付一定的費(fèi)用。投

23、資于證券投資基金主要有兩種費(fèi)用：銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。其中銷售費(fèi)用主要包括：購(gòu)置基金時(shí)的申購(gòu)費(fèi)用，賣出基金時(shí)的贖回費(fèi)用，以及一只基金轉(zhuǎn)變?yōu)樵摶鸸酒煜缕渌鸬霓D(zhuǎn)換費(fèi)用。 管理費(fèi)用包括：基金營(yíng)銷費(fèi)用、總運(yùn)營(yíng)費(fèi)用和交易費(fèi)用等。投資基金只適宜作中長(zhǎng)期投資，而不宜作短期投機(jī)炒作。投資者如果頻繁買賣基金，所支付的手續(xù)費(fèi)可能會(huì)很高，從而增大投資本錢。 根據(jù)?中華人民共和國(guó)證券投資基金法?規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于投資于上市交易的股票、債券以及國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。 證券投資基金的收益主要有： 證券買賣差價(jià)，也稱資本利得。這是基金收益的重要組成局部之一。 紅利收入，即因持有股票而享有的凈利

24、潤(rùn)分配所得。這也是基金收益的主要組成局部?；鹱鳛殚L(zhǎng)線投資，它的主要目標(biāo)在于取得長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。 債券利息；即基金因投資債券而獲得的定期利息收入。債券利息是基金收益不可缺少的組成局部。 存款利息收入，即基金資產(chǎn)的銀行存款利息收入。基金收益水平取決于基金管理人管理運(yùn)用基金資產(chǎn)的能力。 基金可分配收益也稱基金凈收益，是基金收益扣除按照國(guó)家規(guī)定可以扣除的費(fèi)用等工程后的余額；基金的收益分配，應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金契約和招募說(shuō)明書的規(guī)定進(jìn)行。基金收益分配一般有分配現(xiàn)金和分配基金單位兩種形式?！局共骄毩?xí)】1證券投資基金的收益水平主要取決于( )。 A. 基金份額的大小 B. 市場(chǎng)利率的上下 C. 政府的經(jīng)濟(jì)政策 D

25、. 基金管理人的能力答案：D解析：證券投資基金的投資回報(bào)主要取決于基金管理人管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)的能力。2證券投資基金收益的組成局部不包括( )。 A. 證券買賣差價(jià) 資本利得 B. 紅利收入 C. 債券和存款利息收入 D. 贖回費(fèi)用答案：D解析：D是基金的費(fèi)用，而不是收益。3投資者購(gòu)置基金需要支付的費(fèi)用包括( )。 A. 銷售費(fèi)用 B. 管理費(fèi)用 C. 基金營(yíng)銷費(fèi)用 D. 交易費(fèi)用答案：AB解析：選項(xiàng)CD，已包括在管理費(fèi)用中了。4投資于證券投資基金的管理費(fèi)用包括( )。 A. 基金營(yíng)銷費(fèi)用 B. 轉(zhuǎn)換費(fèi)用 C. 總運(yùn)營(yíng)費(fèi)用 D. 交易費(fèi)用答案：ACD解析：轉(zhuǎn)換費(fèi)用屬于銷售費(fèi)用。5證券投資基金的

26、收益主要有( )。 A. 資本利得價(jià)差 B. 紅利收入 C. 債券利息 D. 存款利息收入答案：ABCD解析：此題考核點(diǎn)為了解證券投資基金收益的來(lái)源。6基金收益分配的兩種形式是( )。 A. 分配現(xiàn)金 B. 分配基金單位 C. 分配利息 D. 分配股息答案：AB解析：基金可分配收益也稱基金凈收益。CD是收益的來(lái)源，而不是收益分配的形式。2證券投資基金在個(gè)人理財(cái)中的應(yīng)用 購(gòu)置某只證券投資基金就意味著購(gòu)置了基金投資組合中的一個(gè)份額。個(gè)人購(gòu)置證券投資基金可以借助基金公司的信息優(yōu)勢(shì)和專業(yè)化運(yùn)作等躲避風(fēng)險(xiǎn)，提高個(gè)體投資的收益，到達(dá)在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)優(yōu)化潛在回報(bào)，實(shí)現(xiàn)個(gè)人理財(cái)目標(biāo)的目的。 投資基金可以分散投

27、資，降低風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)?；鸬娘L(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自政治和經(jīng)濟(jì)、政策或法令的變化等外在因素，也可能來(lái)自管理人的管理不善、道德風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)在因素。1基金損失的可能性取決于每只基金資產(chǎn)的運(yùn)作。因此證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)主要指非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。( )答案：解析：基金通過(guò)組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)，大大降低了非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但基金資產(chǎn)無(wú)法躲避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并且由于基金管理人運(yùn)作不當(dāng)，還會(huì)加劇風(fēng)險(xiǎn)?！局共骄毩?xí)】2購(gòu)置某只證券投資基金就意味著購(gòu)置了基金投資組合中的一個(gè)份額。( )答案：解析：個(gè)人購(gòu)置證券投資基金可以借助基金公司的信息優(yōu)勢(shì)和專業(yè)化運(yùn)作等躲避風(fēng)險(xiǎn)，提高個(gè)體投資的收益。四、貨幣市場(chǎng)基金1貨幣市場(chǎng)基金及其投資收益特性 貨幣市場(chǎng)基

28、金主要投資于短期貨幣工具如國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券和企業(yè)債券等短期有價(jià)證券。 貨幣市場(chǎng)基金的特點(diǎn)如下： (1)從投資對(duì)象看，貨幣市場(chǎng)共同基金投資于短期商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓定期存單、銀行承兌匯票、政府短期債券和銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)等。 (2)從投資本錢來(lái)看，貨幣市場(chǎng)基金都無(wú)銷售代理，一般不收取首次購(gòu)置費(fèi)。年管理費(fèi)只收取資產(chǎn)凈值的0251，比股票基金和債券基金年管理費(fèi)低。 (3)從投資收益來(lái)看，貨幣市場(chǎng)投資基金投資的對(duì)象是貨幣市場(chǎng)工具，這些金融工具期限較短，流動(dòng)性較高，風(fēng)險(xiǎn)較小，收益不高但相對(duì)穩(wěn)定。 (4)從增值的表現(xiàn)形式來(lái)看，貨幣市場(chǎng)共同基金通常保持基金份額的凈資產(chǎn)值固定不變，其單

29、位資產(chǎn)凈值的變化以收益率的形式每天公布。衡量貨幣市場(chǎng)共同基金好壞的標(biāo)準(zhǔn)是收益率，而不是資本利得。 (5)從風(fēng)險(xiǎn)水平來(lái)看，貨幣市場(chǎng)基金到期的時(shí)間通常較短、質(zhì)量較高且具有相對(duì)穩(wěn)定性，基金價(jià)格通常只受市場(chǎng)利率的影響，極少有不能還本付息的情況，風(fēng)險(xiǎn)較小。 目前，我國(guó)貨幣市場(chǎng)規(guī)模不大，且品種單一，貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)只是債券回購(gòu)、銀行同業(yè)拆借和商業(yè)票據(jù)，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、銀行承兌匯票和經(jīng)銀行背書的商業(yè)承兌匯票等，暫時(shí)還不在貨幣市場(chǎng)基金的投資范圍內(nèi)。1從投資收益看，貨幣市場(chǎng)基金的特點(diǎn)是( )。 A. 收益不高但相對(duì)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小、流動(dòng)性較好 B. 收益高、風(fēng)險(xiǎn)高、流動(dòng)性好 C. 收益高、風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性差 D.

30、收益不高但相對(duì)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較高、流動(dòng)較差答案：A解析：以上從收益角度，概括貨幣市場(chǎng)基金的特點(diǎn)?！局共骄毩?xí)】2主要投資于短期債券、債券回購(gòu)和銀行同業(yè)存款等風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定的短期資金市場(chǎng)的基金是：( ) A股票基金 B債券基金 C貨幣市場(chǎng)基金 D混合基金答案：C解析：此題強(qiáng)調(diào)貨幣市場(chǎng)基金的投資領(lǐng)域。3以下不屬于貨幣市場(chǎng)基金主要投資領(lǐng)域的是：( ) A股票 B短期債券 C債券回購(gòu) D銀行同業(yè)存款答案：A解析：股票應(yīng)排除在外。4貨幣市場(chǎng)基金主要投資于( )等有價(jià)證券。 A. 國(guó)庫(kù)券 B. 商業(yè)票據(jù) C. 銀行定期存單 D. 股票答案：ABC解析：貨幣市場(chǎng)基金主要投資于短期貨幣工具，股票不在此列。5貨幣市

31、場(chǎng)基金的特點(diǎn)包括( )。 A. 從投資對(duì)象看，投資于短期貨幣工具 B. 從投資本錢看，一般不收取首次購(gòu)置費(fèi) C. 從投資收益看，收益較高且相對(duì)穩(wěn)定 D. 從風(fēng)險(xiǎn)水平看，到期時(shí)間較短、質(zhì)量較高、風(fēng)險(xiǎn)較小答案：ABD解析：一般說(shuō)，收益不高但相對(duì)穩(wěn)定。2貨幣市場(chǎng)基金在個(gè)人理財(cái)中的應(yīng)用 貨幣市場(chǎng)基金最早創(chuàng)設(shè)于1972年的美國(guó)。在美國(guó)，它已成為基金市場(chǎng)的主力，并被稱為準(zhǔn)儲(chǔ)蓄，它可以給中小投資者帶來(lái)相對(duì)平安的增值收益，同時(shí)又與一般開放式基金一樣有較好的流動(dòng)性，幾乎與銀行的活期儲(chǔ)蓄同樣便利。 在我國(guó)，投資者可以在銀行柜臺(tái)十分便利地買賣貨幣市場(chǎng)基金。 貨幣市場(chǎng)基金的投資收益率高于銀行存款收益水平，也沒(méi)有定期存

32、款提前支取的利息損失。 總體上看，貨幣市場(chǎng)基金可以成為投資者投資組合中的一類重要資產(chǎn)收益有限、風(fēng)險(xiǎn)較低、流動(dòng)性好?！局共骄毩?xí)】1在美國(guó)，現(xiàn)在已成為基金市場(chǎng)的主力，并被稱為準(zhǔn)儲(chǔ)蓄的理財(cái)產(chǎn)品是( )。 A. 貨幣市場(chǎng)基金 B. 證券投資基金 C. 活期存款 D. 定期存款答案：A解析：貨幣市場(chǎng)基金最早創(chuàng)設(shè)于1972年的美國(guó),它已成為基金市場(chǎng)的主力，并被稱為準(zhǔn)儲(chǔ)蓄。2一般情況下，貨幣市場(chǎng)基金的投資收益率低于銀行活期存款收益水平，但沒(méi)有定期存款提前支取的利息損失。( )答案：解析：貨幣市場(chǎng)基金的投資收益率高于銀行活期存款收益水平。五、外匯產(chǎn)品 個(gè)人進(jìn)行外匯投資有兩種方式： 一是進(jìn)行外匯買賣，通過(guò)外匯的

33、買進(jìn)和賣出的匯率差價(jià)賺取收益； 二是外匯儲(chǔ)蓄，通過(guò)將外匯存人銀行賺取利息收益。 1外匯理財(cái)產(chǎn)品的種類 (1)按投資期限，外匯理財(cái)產(chǎn)品大致可以分為：1年內(nèi)(不包括一年)，13年(包括3年)，35年(包括5年)，5年以上等理財(cái)產(chǎn)品。 按投資幣種，外匯理財(cái)產(chǎn)品主要有美元、英鎊、歐元、日元和港元等。 (2)按照產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路和運(yùn)用金融工具的不同，可以分為：個(gè)人外匯存款類、實(shí)盤操作類、浮動(dòng)收益類、結(jié)構(gòu)投資類和期權(quán)類。 個(gè)人外匯存款是指居民將自有的外幣現(xiàn)鈔或國(guó)外匯人的外匯直接存入銀行，并獲得利息。 實(shí)盤外匯買賣是由銀行根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，提供即時(shí)外匯交易牌價(jià)，接受客戶的委托，為客戶把一種外幣兌換成另一種貨

34、幣，獲取匯率差價(jià)。 浮動(dòng)收益類產(chǎn)品是指利率隨著市場(chǎng)利率浮動(dòng)，即每隔一段時(shí)間利率被重新調(diào)整一次，且合約中不包括期權(quán)調(diào)控的外匯投資工具。 結(jié)構(gòu)類投資工具是指將根底產(chǎn)品如儲(chǔ)蓄、浮動(dòng)收益產(chǎn)品等，與利率期權(quán)、匯率期權(quán)等相結(jié)合，并在合約中表達(dá)這種期權(quán)的復(fù)合產(chǎn)品。 期權(quán)類產(chǎn)品是指客戶向商業(yè)銀行買人或出售的在未來(lái)某一時(shí)刻或一定期限內(nèi)，以特定匯率購(gòu)進(jìn)或賣出一定數(shù)額的某種外匯的權(quán)利。 此外，境內(nèi)居民個(gè)人可以使用境內(nèi)現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔以及從境外匯人的外匯資金購(gòu)置B股。1外匯理財(cái)產(chǎn)品中( )是指將根底產(chǎn)品如儲(chǔ)蓄、浮動(dòng)收益產(chǎn)品等，與利率期權(quán)、匯率期權(quán)等相結(jié)合，并在合約中表達(dá)這種期權(quán)的復(fù)合產(chǎn)品。 A. 個(gè)人外匯存款類 B. 實(shí)盤

35、操作類 C. 浮動(dòng)收益類 D. 結(jié)構(gòu)類投資工具答案：D解析：此題重點(diǎn)是闡述結(jié)構(gòu)類投資工具的含義?！局共骄毩?xí)】2個(gè)人進(jìn)行外匯投資的方式包括( )。 A外匯買賣 B. 外匯儲(chǔ)蓄 C. 套利 D. 套匯答案：AB解析：個(gè)人進(jìn)行外匯投資有兩種方式：一是進(jìn)行外匯買賣，通過(guò)外匯的買進(jìn)和賣出的匯率差價(jià)賺取收益；二是外匯儲(chǔ)蓄，通過(guò)將外匯存人銀行賺取利息收益。CD選項(xiàng)套利、套匯屬外匯買賣的具體形式。3按照產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路和運(yùn)用金融工具的不同，外匯理財(cái)產(chǎn)品可以分為( )。 A. 個(gè)人外匯存款類 B. 實(shí)盤操作類、 C. 浮動(dòng)收益類 D. 結(jié)構(gòu)類投資和期權(quán)類答案：ABCD 解析：以上說(shuō)明，理財(cái)產(chǎn)品有這四大類。4浮動(dòng)收益

36、類外匯產(chǎn)品是指利率隨著市場(chǎng)利率浮動(dòng)，即每隔一段時(shí)間利率被重新調(diào)整一次，且合約中還包括期權(quán)調(diào)控的外匯投資工具。( )答案：解析：不包括期權(quán)調(diào)控的外匯投資工具。2結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品 目前，各家銀行的個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際上都是一種結(jié)構(gòu)性存款。 結(jié)構(gòu)性存款是結(jié)構(gòu)性外匯產(chǎn)品的一種，這類產(chǎn)品將固定收益產(chǎn)品與外匯期權(quán)交易相結(jié)合，賦予交易雙方一定的選擇權(quán)，將產(chǎn)品本金及報(bào)酬與信用、匯率和利率等標(biāo)的價(jià)格波動(dòng)相聯(lián)動(dòng)，以到達(dá)保值和獲得高收益的目的?？蛻魹楂@得較高收益那么要承受定損失的風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)甚至是本金損失。 結(jié)構(gòu)性外匯存款的主要種類有與利率掛鉤型、與匯率掛鉤型和與利率區(qū)間掛鉤型等品種。 目前我國(guó)銀行推出的外匯理財(cái)產(chǎn)

37、品一般采用的是與外幣的利率或者利率區(qū)間掛鉤，具有100的本金保證，化解了本金風(fēng)險(xiǎn)，但是它的期限和收益具有一定的不確定性。 大體可以將我國(guó)目前的結(jié)構(gòu)性個(gè)人外匯存款分為以下兩類： 收益固定型。此類產(chǎn)品的收益固定，但是銀行可行使提前終止權(quán)。一般而言，當(dāng)市場(chǎng)利率下跌，銀行可以用更低的利率吸收存款時(shí)，銀行會(huì)行使提前終止權(quán)。 收益與利率掛鉤型。在整個(gè)投資期限內(nèi)，收益不固定，根據(jù)該區(qū)間市場(chǎng)利率的變化情況來(lái)確定最終的收益。目前，美元、港元、歐元等主要貨幣都有結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。 結(jié)構(gòu)性存款與一般存款相比，風(fēng)險(xiǎn)主要表達(dá)在收益的不確定性和時(shí)機(jī)本錢方面。 具體說(shuō)，一是利率風(fēng)險(xiǎn)。利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者現(xiàn)在購(gòu)置了美元理

38、財(cái)產(chǎn)品，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息，國(guó)內(nèi)美元利率也會(huì)跟著“水漲船高，但投資者的收益不會(huì)因?yàn)槊涝婵罾实奶岣叨岣摺?二是匯率風(fēng)險(xiǎn)。如果在購(gòu)置了外匯理財(cái)產(chǎn)品期間人民幣升值，那么投資者以人民幣表示的外匯資產(chǎn)就會(huì)縮水；從而蒙受損失。 三是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和資金的時(shí)機(jī)本錢。大多數(shù)產(chǎn)品的提前終止權(quán)都握在銀行手中；客戶一般不能提前支取，即使急需資金也無(wú)法動(dòng)用該筆結(jié)構(gòu)性存款。1某投資者購(gòu)置了外匯理財(cái)產(chǎn)品，假設(shè)在此期間人民幣升值，那么投資者以人民幣表示的外匯資產(chǎn)將會(huì)( )。 A. 升值 B. 不變 C. 縮水 D. 沒(méi)有確定的影響答案：C解析：這說(shuō)明購(gòu)置外匯理財(cái)產(chǎn)品有可能蒙受匯率風(fēng)險(xiǎn)?！局共骄毩?xí)】2結(jié)構(gòu)性個(gè)人外匯存款的主要種

39、類有( )。 A. 收益與利率掛鉤型 B. 收益固定性 C. 與外幣利率區(qū)間掛鉤型 D. 外幣利率掛鉤型答案：AB解析：CD結(jié)構(gòu)性外匯存款的具體形式。3結(jié)構(gòu)性存款與一般存款相比，風(fēng)險(xiǎn)主要表達(dá)在( )。 A. 收益的不確定性 B. 利率風(fēng)險(xiǎn) C. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) D. 資金的時(shí)機(jī)本錢答案：AD解析：結(jié)構(gòu)性存款與一般存款相比，風(fēng)險(xiǎn)主要表達(dá)在收益的不確定性和時(shí)機(jī)本錢方面。具體表現(xiàn)為：利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與資金的時(shí)機(jī)本錢。4如果投資者現(xiàn)在購(gòu)置了美元理財(cái)產(chǎn)品，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息，國(guó)內(nèi)美元利率和投資者的收益也會(huì)跟著“水漲船高。( )答案：解析：投資者的收益不會(huì)因?yàn)槊涝婵罾实奶岣叨岣摺?目前我國(guó)銀行

40、推出的外匯理財(cái)產(chǎn)品一般采用的是與外幣的利率或者利率區(qū)間掛鉤，具有100的本金保證，因此收益相對(duì)穩(wěn)定。( )答案：解析：100%的本金保證，化解了本金風(fēng)險(xiǎn)，但是它的期限和收益具有一定的不確定性。3外匯投資產(chǎn)品在個(gè)人理財(cái)中的應(yīng)用 根據(jù)中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局的有關(guān)規(guī)定，凡持有有效身份證件，擁有完全民事行為能力的境內(nèi)居民個(gè)人，有一定金額的外匯，均可進(jìn)行個(gè)人實(shí)盤外匯交易。對(duì)于普通居民來(lái)講，只要持有一定的外匯現(xiàn)鈔或銀行外幣存單即可進(jìn)行外匯買賣。個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)交易的起始金額為100美元或等外幣，個(gè)別銀行甚至取消了起始金額的限制。 客戶在選擇外匯理財(cái)產(chǎn)品時(shí)主要應(yīng)考慮以下幾個(gè)因素： 收益率。外匯結(jié)構(gòu)性存

41、款產(chǎn)品的收益率有名義收益率與實(shí)際收益率之分。通常固定收益率的外匯結(jié)構(gòu)性存款的實(shí)際收益率與名義收益率相同。與利率掛鉤的外匯結(jié)構(gòu)性存款實(shí)際收益率與名義收益率那么有可能相差很大。很多情況下，銀行給出的收益率都是名義收益率，只有在一切要求都滿足條件時(shí)客戶才可能得到銀行承諾的收益。 期限。目前各家銀行推出的結(jié)構(gòu)性存款的期限多在6個(gè)月至6年之間。外匯理財(cái)產(chǎn)品的投資期限越長(zhǎng)，客戶承受的風(fēng)險(xiǎn)越大。當(dāng)然，投資期限越長(zhǎng)，產(chǎn)品的收益率越高。客戶在選擇投資之前一定要分析未來(lái)市場(chǎng)的利率和匯率的走勢(shì)，并規(guī)劃自己的資金使用。 流動(dòng)性。即外匯結(jié)構(gòu)性存款是否可以轉(zhuǎn)讓、銀行與客戶是否可以提前終止、是否可以辦理質(zhì)押貸款等。目前各家

42、銀行的外匯結(jié)構(gòu)性存款都不能轉(zhuǎn)讓。在客戶是否可以提前支取問(wèn)題上，局部產(chǎn)品規(guī)定在任何條件下客戶都不得提前支取，另外一些產(chǎn)品雖然可以提前支取，但也得交納很高的違約金。銀行提前終止結(jié)構(gòu)性存款有可能給客戶帶來(lái)?yè)p失。在是否可以辦理質(zhì)押貸款方面，各家銀行的規(guī)定有所不同，客戶在購(gòu)置時(shí)要注意比較。 其他。掛鉤的利率種類、利率水平、利率變動(dòng)范圍和利息稅等因素也會(huì)對(duì)客戶的收益產(chǎn)生影響。以與利率掛鉤的外匯結(jié)構(gòu)性存款為例，目前美元產(chǎn)品采用的主要是與LIBOR(倫敦銀行同業(yè)拆借利率)掛鉤，港元采用的多為HIBOR(香港同業(yè)拆借利率)。掛鉤利率的變動(dòng)范圍至關(guān)重要，如果是外匯理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤利率必須落入指定范圍才可以獲取收益，

43、那么，利率變動(dòng)范圍越大對(duì)客戶越有利。 例2：假設(shè)A產(chǎn)品的名義收益率為5%，協(xié)議規(guī)定的利率區(qū)間為0-3%；B產(chǎn)品的名義利率為6%，協(xié)議規(guī)定的利率區(qū)間為0-3%之間，其他條件相同。假設(shè)一年中有240天中掛鉤利率在0-3%之間，60天的利率在3%-4%之間，其他時(shí)間利率那么高于4%。計(jì)算以下兩產(chǎn)品的實(shí)際收益率。 解：1A產(chǎn)品的實(shí)際收益率 =5%300/360=4.17% 2 B產(chǎn)品的實(shí)際收益率=6%240/360=4% 從以上計(jì)算可以看出,在其他條件相同的情況下,由于協(xié)議規(guī)定的利率范圍不同,名義收益率高的產(chǎn)品實(shí)際收益率反而有可能低一些。1客戶在選擇外匯理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，主要應(yīng)考慮的因素有( )。 A. 收

44、益率 B. 期限 C. 流動(dòng)性 D. 利率水平答案：ABCD解析：此外還包括掛鉤的利率種類、利息稅、利率變動(dòng)范圍等因素?！局共骄毩?xí)】2外匯理財(cái)產(chǎn)品的投資期限越長(zhǎng)，客戶承受的風(fēng)險(xiǎn)越小。( )答案: 解析：投資期限越長(zhǎng)，客戶承受的風(fēng)險(xiǎn)越大。當(dāng)然，投資期限越長(zhǎng)，產(chǎn)品的收益率越高。六、 金融衍生產(chǎn)品 金融衍生工具在理財(cái)方面的應(yīng)用有兩類：一是根底性衍生產(chǎn)品；二是結(jié)構(gòu)性衍生產(chǎn)品。1根底金融衍生產(chǎn)品 根底金融衍生產(chǎn)品主要有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換四大類別。投資者可以根據(jù)自身的收益和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期對(duì)衍生工具進(jìn)行投資。投資時(shí)需要考慮的因素有期限、金額、杠桿比例和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等。 目前，金融衍生產(chǎn)品越來(lái)越多地應(yīng)用到個(gè)人理財(cái)產(chǎn)

45、品的設(shè)計(jì)中。但個(gè)人投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，金融衍生產(chǎn)品在具有風(fēng)險(xiǎn)躲避功能的同時(shí)，其本身的風(fēng)險(xiǎn)也非常大。 比方，投資者購(gòu)置A期貨合約的保證金比例為1：10，交易價(jià)格為每份合約單位1萬(wàn)元。投資者需要支付1000元購(gòu)置一份合約。如果A的價(jià)格上漲了10，投資者的收益就是1000元；如果A的價(jià)格下降10，投資者本金將全部損失。大多數(shù)期貨市場(chǎng)變化無(wú)常，主要是知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)豐富的職業(yè)交易者主導(dǎo)這一市場(chǎng)，他們比一般的投資者有更多的信息來(lái)源。投資者進(jìn)行金融衍生產(chǎn)品投資，要對(duì)產(chǎn)品特性和市場(chǎng)進(jìn)行充分的了解。根底性金融衍生產(chǎn)品的進(jìn)入門檻比較高，小投資者一般無(wú)法直接參與。1根底金融衍生產(chǎn)品包括( )。 A遠(yuǎn)期 B. 期貨 C.

46、期權(quán) D. 互換答案：ABCD解析：所謂根底金融衍生品，相對(duì)于結(jié)構(gòu)衍生產(chǎn)品而言。 【止步練習(xí)】2結(jié)構(gòu)性金融衍生產(chǎn)品 結(jié)構(gòu)性金融衍生產(chǎn)品指的是將衍生工具與傳統(tǒng)證券相結(jié)合，針對(duì)不同發(fā)行人與投資人的需求設(shè)計(jì)的一種組合金融工具。結(jié)構(gòu)性衍生產(chǎn)品和傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品最大的不同在于衍生產(chǎn)品在產(chǎn)品交易中的作用。 (1)結(jié)構(gòu)性金融衍生產(chǎn)品的特點(diǎn) 以場(chǎng)外交易為主。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品通常是在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易，與股權(quán)聯(lián)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品有在集中交易市場(chǎng)掛牌交易的趨勢(shì)。目前，股權(quán)聯(lián)動(dòng)型債券以在美國(guó)上市交易最為普遍。 傳統(tǒng)金融工具與衍生工具相結(jié)合。結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品就是要通過(guò)金融衍生產(chǎn)品交易將產(chǎn)品的還本金額和付息金額與某一特定資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)聯(lián)

47、系在一起，滿足不同投資人的收益風(fēng)險(xiǎn)要求。 靈活性強(qiáng)，且風(fēng)險(xiǎn)和收益范圍可以預(yù)知。結(jié)構(gòu)性金融衍生產(chǎn)品通常是通過(guò)改進(jìn)盈利結(jié)構(gòu)使之滿足投資者的需求，投資者可以要求產(chǎn)品為自己的需要而量身定做，例如在傳統(tǒng)的票據(jù)上參加利率期權(quán)等。它是一種靈活性較高的理財(cái)產(chǎn)品。在特定市場(chǎng)條件下，最終形成的投資組合能到達(dá)投資者所預(yù)定的投資目標(biāo)收益。 例如股權(quán)聯(lián)動(dòng)型產(chǎn)品，它吸引投資者之處在于，其參與股票市場(chǎng)的投資具有保本的特性，并且投資人在購(gòu)置該結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品時(shí)，等于同時(shí)投資了權(quán)益型證券與固定收益證券。購(gòu)置此種產(chǎn)品，從一開始就能掌握相應(yīng)的報(bào)酬形態(tài)和風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬?duì)顩r。 (2)結(jié)構(gòu)性金融衍生產(chǎn)品的種類 利率掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。包括與利率正向掛

48、鉤的產(chǎn)品、與利率反向掛鉤的產(chǎn)品、區(qū)間累積產(chǎn)品和達(dá)標(biāo)贖回型產(chǎn)品等。 例3：2004年，ABC銀行出售的第9期“會(huì)聚寶中，包含一個(gè)“上浮封頂型產(chǎn)品。該產(chǎn)品將收益率與國(guó)際市場(chǎng)利率正向掛鉤。所謂“正向掛鉤就是市場(chǎng)利率與客戶收益利率存在正相關(guān)關(guān)系，即客戶收益率將隨美元市場(chǎng)利率的升高而升高。 產(chǎn)品設(shè)計(jì)：投資起點(diǎn)5000美元，期限4年，每半年支付一次投資收益。第1年收益率固定為3%，不受市場(chǎng)情況影響；第2年至第4年，收益率在事先設(shè)定的上限范圍內(nèi)為美元6個(gè)月LIBOR加上0.4%。 分析：假設(shè)以個(gè)投資者投資5000美元，第一年可獲150美元。第二年上半年，如屆時(shí)美元6個(gè)月LIBOR為2%，那么客戶收益率為2.

49、4%，可獲60美元。第二年下半年，如屆時(shí)美元6個(gè)月的LIBOR為2.5%，那么客戶收益率為2.9%，可獲72.5美元。第三年和第四年以此類推。通常，LIBOR較同期儲(chǔ)蓄存款利率高。如果美元利率在未來(lái)幾年緩慢穩(wěn)步升息，投資“正向掛鉤型產(chǎn)品將可以享有利率上升帶來(lái)的穩(wěn)健、豐厚的收益。 匯率掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。銀行在普通外匯存款的根底上，嵌入與匯率相掛鉤的期權(quán)，將這個(gè)“一攬子的“結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品提供給投資者。投資者的收益將包括兩個(gè)局部：一是存款的利息收入，二是出售期權(quán)的收入。2004年2月4日銀監(jiān)會(huì)?金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行方法?的發(fā)布更為銀行用這類產(chǎn)品搶占外匯理財(cái)市場(chǎng)開辟了通道。 例4：假設(shè)當(dāng)前歐元兌

50、美元的匯率是1：1.2021，投資者預(yù)計(jì)歐元兌美元匯率將上升。投資者可以向銀行購(gòu)置相應(yīng)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。 投資操作：投資者可以向銀行存入10000美元，存期為3個(gè)月，并同時(shí)向銀行出售已個(gè)美元看漲期權(quán)Call Option，執(zhí)行價(jià)格為當(dāng)前價(jià)格。即銀行向投資者支付期權(quán)費(fèi)之后， 在第3個(gè)月末，銀行擁有向投資者以每歐元兌1.2021美元的價(jià)格向投資者購(gòu)置10000美元的權(quán)利，銀行可以執(zhí)行這個(gè)權(quán)利，也可以不執(zhí)行。投資者的收益包括兩個(gè)局部，3個(gè)月的美元存款固定利息向銀行出售期權(quán)得到的期權(quán)費(fèi)。這就是一個(gè)與外匯期權(quán)掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款。 ABC銀行推出的“優(yōu)利帳戶實(shí)際上就是這種性質(zhì)的產(chǎn)品?！皟?yōu)利帳戶是外匯定期存款與外匯

51、貨幣期權(quán)的組合產(chǎn)品。當(dāng)客戶開立了一個(gè)“優(yōu)利帳戶時(shí)，客戶就在做一 筆外匯定期存款的同時(shí)向銀行賣出一個(gè)外匯貨幣期權(quán)。ABC銀行上海分行推出的“優(yōu)利帳戶為上海的外匯投資者提供了一種新的有別于普通定期存款的外匯資金產(chǎn)品。通過(guò)“優(yōu)利帳戶，客戶將有時(shí)機(jī)獲得更高的收益，但也會(huì)面臨更大的外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。 分析：結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品高于普通存款利率收益的結(jié)果是建立在投資者對(duì)未來(lái)匯率、利率波動(dòng)正確判斷的根底上。從上例看，如果歐元確實(shí)在未來(lái)3個(gè)月升值了，那么在投資期滿時(shí)，銀行不會(huì)執(zhí)行美元看漲期權(quán)，投資者可以獲得超額收益。然而，如果歐元未來(lái)不升反降，那么，期末銀行就將執(zhí)行買入期權(quán)，這必然會(huì)給投資者帶來(lái)?yè)p失。 關(guān)鍵一點(diǎn)是，匯率可能

52、在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的存續(xù)期發(fā)生十分劇烈且與投資者預(yù)期相反的波動(dòng)，這種波動(dòng)造成的結(jié)構(gòu)是投資者在獲得有限超額收益期權(quán)費(fèi)的同時(shí)，將蒙受巨大損失。相比之下，與利率期權(quán)相聯(lián)系的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品一般不會(huì)承擔(dān)損失本金的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榘l(fā)生不利于投資者的情況時(shí)，銀行最多不支付利息或是支付低于市場(chǎng)利率的利息，不會(huì)危及投資者的本金。投資者應(yīng)具備一定的專業(yè)知識(shí)，且應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇相應(yīng)的產(chǎn)品。 信用掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。信用掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益與假設(shè)干信用主體(銀行或企業(yè))的信用掛鉤。如果在理財(cái)期內(nèi)，相關(guān)信用主體沒(méi)有發(fā)生破產(chǎn)、無(wú)力支付負(fù)債的本金和利息等信用違約事件，那么投資者可獲得協(xié)定的年收益率；如果在理財(cái)期內(nèi)，相關(guān)信用主體發(fā)生

53、信用違約事件，那么投資者沒(méi)有任何收益。有的情況下理財(cái)本金還有可能受到損失。 例如，ABC銀行6022號(hào)人民幣1年期信用掛鉤型產(chǎn)品：該產(chǎn)品收益與國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)開展銀行、中國(guó)電信股份、中國(guó)石油化工股份的信用掛鉤，起息日是2006年7月17日，到期日是2007年7月17日。 如果在理財(cái)期內(nèi)相關(guān)信用主體沒(méi)有發(fā)生破產(chǎn)，無(wú)力支付負(fù)債的本金和利息等信用違約事件，預(yù)期投資收益率258；如果在理財(cái)期內(nèi)相關(guān)信用主體發(fā)生信用違約事件，那么投資者預(yù)期收益率為0，不過(guò)由于產(chǎn)品發(fā)行人有100本金歸還的保證，因此購(gòu)置該產(chǎn)品的投資者理財(cái)本金不會(huì)受到損失。 (3)結(jié)構(gòu)性金融衍生產(chǎn)品在個(gè)人理財(cái)中的應(yīng)用 目

54、前，國(guó)內(nèi)許多商業(yè)銀行都推出了自己的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，如簡(jiǎn)單掛鉤型、保本股指掛鉤型和與匯率掛鉤型。結(jié)構(gòu)性金融衍生產(chǎn)品通過(guò)將大局部資金投向根底金融工具，如固定收益?zhèn)?，將少局部資金或利息投入金融衍生工具，到達(dá)使整個(gè)資產(chǎn)組合保本、保息，獲取更大收益的目的。 結(jié)構(gòu)性金融衍生產(chǎn)品的設(shè)計(jì)思想不僅融人了各種衍生工具的原理，而且更重要的是引入了金融工程技術(shù)。復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對(duì)普通投資者專業(yè)知識(shí)的要求更高。投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)產(chǎn)品的收益風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)、現(xiàn)金流分布、交易對(duì)手的信用狀況和交易本錢等進(jìn)行了解。從前面對(duì)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品案例的分析中，我們可以看到，雖然投資者可以分享結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的高收益，但同時(shí)，也需承受損失，甚

55、至是本金損失?！局共骄毩?xí)】1以下不屬于結(jié)構(gòu)性金融衍生品特點(diǎn)的是( )。 A在證券交易所集中交易 B傳統(tǒng)金融工具與衍生工具相結(jié)合 C靈活性強(qiáng) D風(fēng)險(xiǎn)和收益狀態(tài)可以預(yù)知并掌握答案：A解析: 以場(chǎng)外交易為主。2假設(shè)當(dāng)前歐元兌美元的匯率是1：1.4221，預(yù)計(jì)歐元兌美元匯率會(huì)上升。投資者向銀行存入10000美元，存期為3個(gè)月，與此同時(shí)，向銀行出售一個(gè)美元看漲期權(quán)投資者看好歐元，執(zhí)行價(jià)格為當(dāng)前價(jià)格。按約定，銀行向投資者支付期權(quán)費(fèi)。顯然，該業(yè)務(wù)系結(jié)構(gòu)性的美元存款。在此項(xiàng)業(yè)務(wù)中，投資者的收益是( )。A3個(gè)月美元存款的固定利息B向銀行出售期權(quán)得到的期權(quán)費(fèi)C3個(gè)月美元存款的固定利息，扣除支付給銀行的手續(xù)費(fèi)D3

56、個(gè)月美元存款的固定利息和向銀行出售期權(quán)的期權(quán)費(fèi)答案：D解析：投資者的收益，即D選項(xiàng)的兩個(gè)局部。3據(jù)第54題題意，此筆存款屬于( )結(jié)構(gòu)性存款。 A與利率掛鉤 B與匯率掛鉤 C與外匯期權(quán)掛鉤 D與利率正向掛鉤答案：C解析：這是典型的與外匯期權(quán)掛鉤的外匯美元結(jié)構(gòu)性存款。4以下結(jié)構(gòu)性金融衍生產(chǎn)品中，屬于利率掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的包括( )。 A. 與利率反向掛鉤的產(chǎn)品 B. 與利率正向掛鉤的產(chǎn)品 C. 達(dá)標(biāo)贖回型產(chǎn)品 D. 區(qū)間累積產(chǎn)品答案：ABCD解析：與利率掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，主要是以上4類。5結(jié)構(gòu)性金融衍生產(chǎn)品中具體包括( )。 A. 利率掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品 B. 匯率掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品 C. 信用掛鉤結(jié)構(gòu)性

57、產(chǎn)品 D. 根底金融衍生產(chǎn)品答案：ABC解析：D不是結(jié)構(gòu)性金融衍生產(chǎn)品。6投資匯率掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益由( )組成。 A. 存款的利息收入 B. 資本利得 C. 出售期權(quán)的收入 D. 股息答案：AC解析：投資者的收益將包括兩個(gè)局部：一是存款的利息收入，二是出售期權(quán)的收入。7結(jié)構(gòu)性金融衍生產(chǎn)品指的是將衍生工具與傳統(tǒng)證券相結(jié)合，針對(duì)不同發(fā)行人與投資人的需求設(shè)計(jì)的組合金融工具。( )答案：解析：此題旨在答復(fù)什么是結(jié)構(gòu)性金融衍生品。8對(duì)于信用掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，如果在理財(cái)期內(nèi)，相關(guān)信用主體發(fā)生信用違約事件，投資者可能沒(méi)有任何收益，但理財(cái)本金尚能保證不受損失。( ) 答案：解析：有的情況下本金也有可能受到損

58、失。七、 保險(xiǎn)產(chǎn)品1保險(xiǎn)的相關(guān)要素 (1)保險(xiǎn)合同。保險(xiǎn)產(chǎn)品的直接表現(xiàn)形式是保險(xiǎn)合同，保險(xiǎn)合同是投保人與保險(xiǎn)人約定保險(xiǎn)權(quán)利義務(wù)關(guān)系的協(xié)議。 (2)投保人。投保人是指與保險(xiǎn)人訂立保險(xiǎn)合同，并按照保險(xiǎn)合同負(fù)有支付保險(xiǎn)費(fèi)義務(wù)的人。 (3)保險(xiǎn)人。保險(xiǎn)人是指與投保人訂立保險(xiǎn)合同，并承擔(dān)賠償或者給付保險(xiǎn)金責(zé)任的保險(xiǎn)公司。 (4)保險(xiǎn)費(fèi)。保險(xiǎn)費(fèi)是投保人根據(jù)保險(xiǎn)合同的有關(guān)規(guī)定，為被保險(xiǎn)人或者受益人取得因約定保險(xiǎn)事故發(fā)生所造成經(jīng)濟(jì)損失的補(bǔ)償所預(yù)先支付的費(fèi)用。 (5)保險(xiǎn)標(biāo)的。保險(xiǎn)標(biāo)的可以是保險(xiǎn)對(duì)象的財(cái)產(chǎn)及其相關(guān)利益，也可以是人的壽命和身體。 (6)被保險(xiǎn)人。被保險(xiǎn)人是指其財(cái)產(chǎn)或者人身受保險(xiǎn)合同保障，享有保險(xiǎn)金

59、請(qǐng)求權(quán)的人，投保人可以為被保險(xiǎn)人。 (7)受益人。受益人是指人身保險(xiǎn)合同中由被保險(xiǎn)人或者投保人指定的享有保險(xiǎn)金請(qǐng)求權(quán)的人。投保人、被保險(xiǎn)人都可以是受益人。 (8)保險(xiǎn)賠償。保險(xiǎn)賠償指保險(xiǎn)人承擔(dān)賠償或者給付保險(xiǎn)金責(zé)任的金額。1保險(xiǎn)的相關(guān)要素包括( )。 A. 保險(xiǎn)合同 B. 投保人、保險(xiǎn)人、被保險(xiǎn)人和受益人 C. 保險(xiǎn)費(fèi) D. 保險(xiǎn)標(biāo)的 E保險(xiǎn)賠償答案：ABCDE解析：以上是保險(xiǎn)的8種相關(guān)要素。【止步練習(xí)】2保險(xiǎn)產(chǎn)品的功能 (1)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，分?jǐn)倱p失。保險(xiǎn)提供了一種分?jǐn)倱p失的機(jī)制。投保人通過(guò)支出一定的保險(xiǎn)費(fèi)，可以將偶然的災(zāi)害事故或人身傷害事件造成的經(jīng)濟(jì)損失平均分?jǐn)偨o所有參加投保的人。這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)

60、制運(yùn)轉(zhuǎn)的根底，是投保人愿意付出確定的、金額較小的保險(xiǎn)費(fèi)，躲避不確定性下的巨額損失，并且損失的發(fā)生是小概率事件。 (2)補(bǔ)償損失。保險(xiǎn)人通過(guò)將所收保費(fèi)建立起保險(xiǎn)基金，使基金資產(chǎn)保值增值，從而對(duì)少數(shù)成員遭受的損失給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。保險(xiǎn)的補(bǔ)償功能使投保人可以將損失控制在可以預(yù)知的范圍內(nèi)。 (3)融通資金職能。和其他現(xiàn)代金融產(chǎn)品一樣，保險(xiǎn)也是對(duì)資金進(jìn)行時(shí)間上和空間上配置的一種手段。一方面，保險(xiǎn)人可以利用保費(fèi)收取和賠償給付之間的時(shí)間差進(jìn)行投資，使保險(xiǎn)基金保值增值；另一方面，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，購(gòu)置某些保險(xiǎn)產(chǎn)品可以獲得預(yù)期的保險(xiǎn)金，因而保險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上也屬于投資范疇。 保險(xiǎn)基金的資金來(lái)源穩(wěn)定、期限較長(zhǎng)、規(guī)模龐大，通過(guò)持股