公司財務報表及綜合管理知識分析

1、萬科A財務報表綜合分析一、總體情況分析 萬科A總股本為109.95億，其中流通股為93.92億。最新分配預案2009年第三季度利潤不分配不轉增。最新財務指標為：每股收益0.27元，每股凈資產3.18元，凈資產收益率8.46%，主營收入增長率31.06%，凈利潤增長率29.92%，每股未分配利潤0.78元。最新股東人數為865,153，人均持股為12,708.98，人均持股變動17.82%。 最新市場估值指標分不是，市盈率為82.28、市凈率為59.47、市現率為90.37、市售率為55.61、PEG為66.09；而同期行業(yè)均值分不為48.55、45.73、53.63、26.56、80.51。二

2、、資產負債分析1、資產結構與變動分析 2009年09月，萬科A資產總額為12,950,250.92萬元，其中流淌資產為12,379,276.80萬元，占比為95.59%，流淌資產占比專門高，它的盈利能力和周轉效率對公司的經營狀況起決定性作用；長期投資為284,510.12萬元，占比：2.20%；固定資產為125,605.71萬元，占比為0.97%；無形資產及其它資產為160,858.29萬元，占比：1.24%，。而上期上述指標分析不為96.45% 、1.91% 、0.77% 、0.87% 。資產結構及變動表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%流淌資產1

3、1,715,184.7612,379,276.805.67%96.45%95.59%長期投資231,895.19284,510.1222.69%1.91%2.20%固定類資產93,813.18125,605.7133.89%0.77%0.97%其它長期資產105,634.67160,858.2952.28%0.87%1.24%資產總計12,146,527.8012,950,250.926.62%100.00%100.00%凈利潤111,610.09134,709.7220.70% - - 總資產收益率2.00%2.00%0.00% - - 資產總額比上期增加803,723.12萬元，增長率為6

4、.62%。資產總額增加的緣故如下：流淌資產增加664,092.03萬元，長期投資增加52,614.93萬元，固定資產增加31,792.53萬元，無形資產及其它資產增加55,223.62萬元；相比較而言，流淌資產有所增加，增加5.67% ，長期投資大幅增加，增加22.69% ，固定資產大幅增加，增加33.89% ，無形資產及其它資產大幅增加，增加52.28% 。 由此可見，從企業(yè)資產數量來看，長期資產、流淌資產都較上期增加，長期資產增加的速度快于流淌資產，資產總額增加，長期資產的比重增加，企業(yè)調整了資產構成的結構。從資產的質量來看，資產總額增加，凈利潤增加，資產增加的速度與凈利潤相同，總資產凈利

5、率保持不變，企業(yè)資產從質量上與上期相同，新增資產并沒有帶來過多的新利潤。2、流淌資產結構與變動分析 流淌資產總額為12,379,276.80萬元，其中貨幣性資產(貨幣資金+交易性金融資產)為2,761,461.61萬元，占比22.31%；應收票據為0.00萬元，占比0.00%；應收款項(應收賬款+其他應收款+預付賬款)為942,592.25萬元，占比7.62%；存貨為8,675,222.94萬元，占比70.08%，存貨占比專門高，它的質量決定了流淌資產的質量，只有加強銷售及存貨治理，才能提高流淌資產的整體質量水平；其它資產為0.00萬元，占比-0.01%；而上期上述指標分析不為17.02% 、

6、0.00% 、8.39% 、74.58% 、0.01%。流淌資產結構及變動表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%貨幣資金1,994,241.782,761,461.6138.47%17.02%22.31%交易性金融資產0.000.000.00%0.00%0.00%應收票據0.000.000.00%0.00%0.00%應收賬款77,767.0050,152.32-35.51%0.66%0.41%預付款項536,469.26473,385.47-11.76%4.58%3.82%其他應收款369,149.37419,054.4613.52%3.15%3.39

7、%應收關聯公司款0.000.000.00%0.00%0.00%應收利息0.000.000.00%0.00%0.00%應收股利0.000.000.00%0.00%0.00%存貨8,737,557.358,675,222.94-0.71%74.58%70.08%其中：消耗性生物資產0.000.000.00%0.00%0.00%一年內到期的非流淌資產0.000.000.00%0.00%0.00%其他流淌資產0.000.000.00%0.00%0.00%流淌資產合計11,715,184.7612,379,276.805.67%100.00%100.00%營業(yè)收入2,254,191.302,954,38

8、3.8531.06% - - 流淌資產周轉率0.210.2519.05% - - 流淌資產總額比上期增加664,092.03萬元，增長率為5.67%。流淌資產總額增加的緣故如下：貨幣性資產增加767,219.83萬元，其他資產增加0.00萬元，共計增加流淌資產767,219.83萬元；應收款項減少40,793.39萬元，存貨減少62,334.41萬元，共計減少流淌資產103,127.79萬元；貨幣性資金大幅增加，增加的速度明顯快于流淌資產，貨幣性資金的比重上升，公司應付市場變化的能力專門強，但存在資金閑置問題；應收款項減少，減少的速度慢于流淌資產增加速度，應收款項的比重下降，貨款回籠情況比上期

9、增強；存貨減少，減少的速度慢于流淌資產增加速度，存貨的比重下降，企業(yè)銷售形勢良好，存貨治理取得良好效果。 縱觀流淌資產變化能夠看出：企業(yè)貸幣性資產增長幅度大于流淌資產增長幅度，同時也大于其它類資產的增長幅度，講明企業(yè)應付市場變化能力得到增強。企業(yè)在流淌資產增加的同時，銷售收入也增加，同時增幅大于流淌資產，流淌資產經營質量較上期提高較多。3、固定資產結構與變動分析 固定資產總額為125,605.71萬元，其中固定資產為115,075.92萬元，占比為91.62%，在建工程為10,529.80萬元，占比為8.38%，工程物資為0.00萬元，占比為0.00%，固定資產清理為0.00萬元，占比為0.0

10、0%；而上期上述指標分析不為68.60% 、31.40% 、0.00% 、0.00% 。固定資產結構及變動表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%固定資產64,356.58115,075.9278.81%68.60%91.62%在建工程29,456.6010,529.80-64.25%31.40%8.38%工程物資0.000.000.00%0.00%0.00%固定資產清理0.000.000.00%0.00%0.00%固定資產總額93,813.18125,605.7133.89%100.00%100.00%營業(yè)收入2,254,191.302,954,383

11、.8531.06% - - 固定資產周轉率5.025.142.39% - - 固定資產總額比上期增加31,792.53萬元，增長33.89%；固定資產總額增加的緣故如下：固定資產增加50,719.33萬元，共計增加固定資產50,719.33萬元；在建工程減少18,926.80萬元，共計減少固定資產18,926.80萬元；從單項較上期相比較而言：固定資產大幅增加，增加78.81%；在建工程大幅減少，減少64.25%；工程物資差不多上沒有變化；固定資產清理差不多上沒有變化。 由此可見，企業(yè)固定資產總額較上期上升，同時營業(yè)收入較上期上升，固定資產周轉率較上期上升，講明企業(yè)資產從量上、質上都好于上期，

12、同時營業(yè)收入增長大于固定資產增長速度，固定資產利用情況比較良好。4、應收款項結構與變動分析應收款項結構及變化表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%應收賬款77,767.0050,152.32-35.51%7.91%5.32%預付款項536,469.26473,385.47-11.76%54.55%50.22%其他應收款369,149.37419,054.4613.52%37.54%44.46%應收款項合計983,385.63942,592.25-4.15%100.00%100.00%營業(yè)收入2,254,191.302,954,383.8531.06%

13、- - 本期應收款項合計942,592.25萬元，其中應收賬款為50,152.32萬元，占比5.32%，預付款項為473,385.47萬元，占比50.22%，其他應收款為419,054.46萬元，占比44.46%；而上期上述指標分析不為為77,767.00萬元，占比7.91% 、為536,469.26萬元，占比54.55% 、為369,149.37萬元，占比37.54% 。 從單項較上期相比較而言，應收賬款大幅減少，減少35.51% 、預付款項大幅減少，減少11.76%、，其他應收款大幅增加，增加13.52% 。 通過分析能夠看出：在應收款項占比中，其它應收款為50.22%，占比過大，有可能存

14、在上級單位占用款問題或調節(jié)利潤的問題；應收賬款的變動幅度與營業(yè)收入變動差不多相符，與銷售收入變化差不多協調。5、存貨變動分析 在存貨搭配分析中，能夠看出存貨為8,675,222.94萬元，營業(yè)成本為2,061,899.60萬元；而上期上述指標分析不為為8,737,557.35萬元、為1,341,615.95萬元。 從單項較上期相比較而言，存貨有所減少，減少0.71% ，營業(yè)成本大幅增加，增加53.69% 。存貨變化表項目萬元2008年09月2009年09月新增%存貨8,737,557.358,675,222.94-0.71%營業(yè)成本1,341,615.952,061,899.6053.69%毛

15、利率0.400.30-25.00%存貨周轉率0.170.2441.18% 通過毛利率及存貨周轉率的變化分析，能夠看出企業(yè)毛利率的下降，促進了存貨的加速周轉，講明市場上的同類產品差不多處于相對的過剩狀態(tài)，降價是能夠帶動市場購買者的購買欲望的。企業(yè)能夠充分利用當前的時機，進一步鞏固已取得的成績；另外通過存貨的搭配分析能夠看出：企業(yè)存貨的變化與營業(yè)成本變化協調。6、長期投資結構與變動分析 企業(yè)投資總額為284,510.12萬元，其中長期應收款為12,997.70萬元，占比為4.57%；固定資產為248,552.66萬元，占比為87.36%；在建工程為22,959.76萬元，占比為8.07%； 從單項

16、較上期相比較而言，交易性金融資產差不多上沒有變化，一年內到期的非流淌資產差不多上沒有變化，長期應收款大幅減少，減少66.09%，長期股權投資差不多上沒有變化，投資性房地產差不多上沒有變化，固定資產大幅增加，增加40.57%，在建工程大幅增加，增加37.08%。投資結構及變動表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%交易性金融資產0.000.000.00%0.00%0.00%一年內到期的非流淌資產0.000.000.00%0.00%0.00%長期應收款38,330.2912,997.70-66.09%16.53%4.57%長期股權投資0.000.000.00

17、%0.00%0.00%投資性房地產0.000.000.00%0.00%0.00%固定資產176,816.20248,552.6640.57%76.25%87.36%在建工程16,748.7022,959.7637.08%7.22%8.07%長期投資合計231,895.19284,510.1222.69%100.00%100.00%投資收益6,814.1631,424.21361.16% - - 投資總額比上期增加52,614.93萬元，增長率為22.69%。投資總額增加的緣故如下：固定資產增加71,736.46萬元，在建工程增加6,211.05萬元，共計增加投資77,947.52萬元；長期應收

18、款減少25,332.59萬元，共計減少投資25,332.59萬元；企業(yè)投資以權益性投資為主，應關注投資項目的盈利能力和持續(xù)進展能力，本期投資收益上升，權益投資能力增強。7、資本結構分析與變動分析 企業(yè)本期資本總額為21,423,080.86萬元，其中流淌負債為6,286,522.65萬元，占比為48.54%；非流淌性負債為2,427,313.29萬元，占比為18.74%；所有者權益為4,236,414.97萬元，占比為32.71%；長期資本為17,186,665.89萬元，占比為51.46%；經營性負債水平比較高，日常經營生產活動重要性比較強，風險比較大；而上期上述指標分析不為55.95% 、

19、13.71% 、30.34% 。資本結構及變動表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%流淌負債6,796,103.046,286,522.65-7.50%55.95%48.54%非流淌負債1,665,259.462,427,313.2945.76%13.71%18.74%所有者權益3,685,165.304,236,414.9714.96%30.34%32.71%負債和所有者權益總計12,146,527.8012,950,250.926.62%100.00%100.00% 資本總額比上期增加1,906,222.46萬元，增長率為9.77%。資本總額增加的

20、緣故如下：非流淌性負債增加762,053.84萬元，所有者權益增加551,249.67萬元，共計增加資本1,313,303.50萬元；流淌負債減少509,580.39萬元，共計減少資本509,580.39萬元；從單項較上期相比較而言，流淌負債有所減少，減少7.50% ，非流淌性負債大幅增加，增加45.76% ，所有者權益大幅增加，增加14.96% 。 由此可見，從企業(yè)資本整體來看，長期資本較上期增加，流淌資本較上期減少，長期資本增加的速度快于流淌資本減少的速度，資本總額增加，長期資本的比重增加，企業(yè)通過增資調整了資本構成的結構，資金風險比上期減弱，成本相比上升。8、流淌負債結構與變動分析 本期

21、流淌負債總額為6,286,522.65萬元；其中營業(yè)環(huán)節(jié)負債為4,514,552.09萬元，占比為71.81%；籌資環(huán)節(jié)負債為832,291.99萬元，占比為13.24%；收益分配環(huán)節(jié)負債為939,678.58萬元，占比為14.95%；營業(yè)環(huán)節(jié)上的負債比重最大，表明公司的資金來源以營業(yè)性質為主，比較正常，運營成本比較低。流淌負債結構及變動表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%短期借款453,351.58191,524.22-57.75%6.67%3.05%交易性金融負債626.870.00-100.00%0.01%0.00%應付票據0.000.000.

22、00%0.00%0.00%應付賬款1,019,844.101,212,751.6718.92%15.01%19.29%預收款項3,107,980.473,456,873.9811.23%45.73%54.99%應付職工薪酬14,511.4938,649.02166.33%0.21%0.61%應交稅費-187,539.48-193,722.58-3.30%-2.76%-3.08%應付利息10,863.913,592.78-66.93%0.16%0.06%應付股利0.000.000.00%0.00%0.00%其他應付款1,122,837.05936,085.79-16.63%16.52%14.89

23、%應付關聯公司款0.000.000.00%0.00%0.00%一年內到期的非流淌負債1,253,627.05640,767.76-48.89%18.45%10.19%其他流淌負債0.000.000.00%0.00%0.00%流淌負債合計6,796,103.046,286,522.65-7.50%100.00%100.00% 流淌負債總額比上期減少509,580.39萬元，下降率為7.50%。流淌負債總額減少的緣故如下：應付賬款增加192,907.58萬元，預收款項增加348,893.50萬元，應付職工薪酬增加24,137.53萬元，共計增加流淌負債565,938.61萬元；短期借款減少261,

24、827.36萬元，交易性金融負債減少626.87萬元，應交稅費減少6,183.10萬元，應付利息減少7,271.13萬元，其他應付款減少186,751.26萬元，一年內到期的非流淌負債減少612,859.28萬元，共計減少流淌負債1,075,519.00萬元； 縱觀流淌負債變化能夠看出：講明企業(yè)流淌負債較上期下降，但營業(yè)性質負債增加，融資性負債下降，籌資風險下降，資金壓力增大。9、長期資本結構與變動分析 本期長期資本總額為6,553,122.54萬元；其中長期借款為1,765,639.87萬元，占比為26.94%；應付債券為578,715.79萬元，占比為8.83%；實收資本為1,099,52

25、1.02萬元，占比為16.78%；資本公積為849,696.81萬元，占比為12.97%；盈余公積為658,198.50萬元，占比為10.04%；未分配利潤為859,210.97萬元，占比為13.11%；少數股東權益為742,139.58萬元，占比為11.32%；而上期上述指標分析不為18.99%、11.03%、21.04%、14.93%、10.33%、10.74%、12.94%。長期資本結構及變動表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%長期借款992,390.741,765,639.8777.92%18.99%26.94%應付債券576,174.675

26、78,715.790.44%11.03%8.83%長期應付款0.000.000.00%0.00%0.00%專項應付款0.000.000.00%0.00%0.00%實收資本1,099,521.021,099,521.020.00%21.04%16.78%資本公積780,299.49849,696.818.89%14.93%12.97%盈余公積539,547.02658,198.5021.99%10.33%10.04%未分配利潤561,245.27859,210.9753.09%10.74%13.11%少數股東權益676,242.46742,139.589.74%12.94%11.32%長期資本合

27、計5,225,420.676,553,122.5425.41%100.00%100.00%凈資產收益率8.00%8.00%0.00% - - 長期資產適合率511.00%428.00%-16.24% - - 長期資本總額比上期增加1,327,701.88萬元，增長率為25.41%。長期資本總額增加的緣故如下：長期借款增加773,249.13萬元，應付債券增加2,541.12萬元，資本公積增加69,397.32萬元，盈余公積增加118,651.48萬元，未分配利潤增加297,965.70萬元，少數股東權益增加65,897.11萬元； 企業(yè)長期資本總額較上期上升，然而凈資產收益率與上期持平，講明企

28、業(yè)長期資本從量上好于上期，但從質上與上期相同，長期資本利用正常；另外企業(yè)的長期資產的資金全部來自長期資本，然而比上期下降，采取了比較保守的資本組合方式；由于盈利能力的增加，建議企業(yè)可接著以改變現在的資本組合，采取適當比較適中的組合方式，進一步增加盈利能力。三、利潤分析1、利潤總額情況分析 項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%正常營業(yè)利潤369,018.88470,849.9427.60%98.39%93.85%投資收益6,814.1631,424.21361.16%1.82%6.26%補貼收入0.000.000.00%0.00%0.00%營業(yè)外收入4,

29、623.707,514.6062.52%1.23%1.50%營業(yè)外支出5,414.608,080.8449.24%1.44%1.61%阻礙利潤總額的其他科目0.000.000.00%0.00%0.00%利潤總額375,042.13501,707.9233.77%100.00%100.00% 2009年09月，利潤總額為501,707.92萬元；較上期的375,042.13萬元上升33.77%；正常營業(yè)利潤為470,849.94萬元，占比為93.85%；投資收益為31,424.21萬元，占比為6.26%；補貼收入為占比為0.00%；營業(yè)外收入為7,514.60萬元，占比為1.50%；營業(yè)外支出為

30、8,080.84萬元，占比為1.61%；阻礙利潤總額的其他科目為占比為0.00%；本期企業(yè)盈利要緊靠自身的經營，利潤的可靠性高，利潤來源多樣化，盈余質量好；而上期上述指標分析不為98.39% 、1.82% 、0.00% 、1.23% 、1.44% 、0.00% 。利潤總額結構及變動表2、營業(yè)利潤情況分析 2009年09月，營業(yè)利潤為502,274.16萬元， 比上期增加126,441.12萬元，增長33.64%；營業(yè)利潤總額增加的緣故如下：營業(yè)收入增加700,192.55萬元，投資收益增加24,610.05萬元，營業(yè)稅費減少27,004.95萬元，營業(yè)費用減少19,929.29萬元，治理費用減

31、少11,633.10萬元，資產減值損失減少80,298.93萬元，共計增加營業(yè)利潤863,668.87萬元；公允價值變動凈收益減少1,795.62萬元，營業(yè)成本增加720,283.64萬元，財務費用增加15,148.48萬元，共計減少營業(yè)利潤737,227.75萬元；本期營業(yè)收入上升，但銷售毛利率下降，講明企業(yè)采取了降低產品的整體市場價格以換取增加市場份額做法，然而營業(yè)成本及稅費沒有得到相應操縱，反而上升，最終導致銷售毛利率下降。營業(yè)利潤變動表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%營業(yè)收入2,254,191.302,954,383.8531.06%599

32、.79%588.20%營業(yè)成本1,341,615.952,061,899.6053.69%356.97%410.51%營業(yè)稅費248,004.16220,999.21-10.89%65.99%44.00%營業(yè)費用113,377.7093,448.42-17.58%30.17%18.61%治理費用100,370.5688,737.46-11.59%26.71%17.67%財務費用27,285.5542,434.0355.52%7.26%8.45%資產減值損失56,483.61-23,815.32-142.16%15.03%-4.74%公允價值變動凈收益1,965.11169.49-91.38%0

33、.52%0.03%投資收益6,814.1631,424.21361.16%1.81%6.26%阻礙營業(yè)利潤的其他科目0.000.000.00%0.00%0.00%營業(yè)利潤375,833.04502,274.1633.64%100.00%100.00%銷售毛利2,254,191.302,954,383.8531.06% - - 銷售毛利率40.00%30.00%-25.00% - - 本期同口徑營業(yè)利潤為367,733.93萬元，經營活動現金凈流量為1,124,120.93萬元，差額為756,387.00萬元，利潤質量正常。企業(yè)營業(yè)利潤較上期增加，營業(yè)利潤增長幅度大于營業(yè)收入增長幅度，講明企業(yè)本

34、期經營質量比較好，各項費用得到了較好的操縱，營業(yè)收入的增長都轉化為營業(yè)利潤。4、收入構成情況分析 在收入構成中，收入總額為5,461,902.56萬元，較上期增加：33.71%；其中營業(yè)收入占比：54.09%，投資收益占比：0.58%，營業(yè)外收入占比0.14%；而上期上述指標分析不為55.18% 、0.17% 、0.16% 。從現金回籠情況來看：本期銷售現金回籠小于90%，銷售工作特不不正常，有可能存在比較嚴峻的虛盈實虧。本期企業(yè)經營債權增長幅度小于銷售收入的增長幅度，講明企業(yè)的售貨回款特不行，出現了供不應求的局面。 從單項較上期相比較而言，營業(yè)收入大幅增加，增加31.06% ，投資收益大幅增

35、加，增加361.16% ，營業(yè)外收入大幅增加，增加16.62% 。收入結構表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%營業(yè)收入2,254,191.302,954,383.8531.06%55.18%54.09%公允價值變動凈收益1,965.11169.49-91.38%0.05%0.00%投資收益6,814.1631,424.21361.16%0.17%0.58%阻礙營業(yè)利潤的其他科目0.000.000.00%0.00%0.00%補貼收入0.000.000.00%0.00%0.00%營業(yè)外收入4,623.707,514.6062.52%0.11%0.14%阻

36、礙利潤總額的其他科目0.000.000.00%0.00%0.00%收入總計4,084,845.225,461,902.5633.71%100.00%100.00% 縱觀收入結構變化能夠看出：企業(yè)收入來源要緊以營業(yè)收入為主，經營正常。但投資收益增長速度超過營業(yè)收入增長速度，值得引起關注。5、成本費用結構分析 成本費用總額為5,438,087.24萬元，較上期增加31.31%；其中營業(yè)成本及稅費為1,589,620.12萬元，占比為41.98%；經營治理成本為241,033.81萬元，占比為4.13%；營業(yè)外支出及資產損失61,898.21萬元，占比為-0.29%；所得稅111,610.09萬元，

37、占比為2.48%；而上期上述指標分析不為38.39% 、5.82% 、1.49% 、2.70% 。 從單項較上期相比較而言，營業(yè)成本及稅費大幅增加，增加43.61% ，經營治理成本有所下降，下降6.81% ，營業(yè)外支出及資產損失大幅下降，下降125.42% ，所得稅大幅增加，增加20.70% 。成本結構及變動表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%營業(yè)成本1,341,615.952,061,899.6053.69%32.40%37.92%營業(yè)稅金及附加248,004.16220,999.21-10.89%5.99%4.06%銷售費用113,377.709

38、3,448.42-17.58%2.74%1.72%治理費用100,370.5688,737.46-11.59%2.42%1.63%財務費用27,285.5542,434.0355.52%0.66%0.78%資產減值損失56,483.61-23,815.32-142.16%1.36%-0.44%營業(yè)外支出5,414.608,080.8449.24%0.13%0.15%所得稅111,610.09134,709.7220.70%2.70%2.48%成本費用總計4,141,328.835,438,087.2431.31%100.00%100.00% 成本費用總額比上期增加1,296,758.40萬元，

39、增長率為31.31%；成本費用總額增加的緣故如下：營業(yè)成本增加720,283.64萬元，財務費用增加15,148.48萬元，營業(yè)外支出增加2,666.24萬元，所得稅增加23,099.63萬元，共計增加成本費用761,197.99萬元；營業(yè)稅金及附加減少27,004.95萬元，銷售費用減少19,929.29萬元，治理費用減少11,633.10萬元，資產減值損失減少80,298.93萬元，共計減少成本費用138,866.27萬元；企業(yè)支出要緊以營業(yè)支出及稅金為主，支出結構正常。本期固定成本占比為0.00%，上期為0.00%，與上期持平。6、營業(yè)成本分析 營業(yè)成本為2,061,899.60萬元，較

40、上期增加53.69%，大幅增加，增加53.69%；主營業(yè)務稅金及附加為220,999.21萬元，大幅減少，減少10.89%；營業(yè)收入為2,954,383.85萬元；本期銷售成本率為69.79%，上期為59.52%。營業(yè)成本結構及變動表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%營業(yè)收入2,254,191.302,954,383.8531.06%100.00%100.00%營業(yè)成本1,341,615.952,061,899.6053.69%59.52%69.79%營業(yè)稅金及附加248,004.16220,999.21-10.89%11.00%7.48% 從現金支

41、出情況來看：本期采購現金支出率大于110%，采購工作不正常，采購現金支出比較多。公司營業(yè)成本增加，營業(yè)收入增加，營業(yè)成本增長速度超過營業(yè)收入，企業(yè)內部成本操縱能力下降，主營盈利能力減弱。7、期間費用分析 營業(yè)費用為93,448.42萬元，較上期減少-17.58%，大幅減少，減少17.58%。治理費用為88,737.46萬元，較上期減少-11.59%，大幅減少，減少11.59%。財務費用為42,434.03萬元，較上期增加55.52%，大幅增加，增加55.52%。營業(yè)利潤為502,274.16萬元，較上期增加33.64%，大幅增加，增加33.64%。公司營業(yè)費用下降，營業(yè)利潤上升，營業(yè)費用取得專

42、門好的效果，企業(yè)的銷售活動取得了明顯的市場效果。公司治理費用下降，營業(yè)利潤上升，企業(yè)內部治理成本操縱能力上升。公司財務費用增加，營業(yè)利潤增加，財務費用增長速度超過營業(yè)利潤，企業(yè)籌資運用操縱能力下降，主營盈利能力減弱。期間費用結構及變動表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%營業(yè)費用113,377.7093,448.42-17.58%30.17%18.61%治理費用100,370.5688,737.46-11.59%26.71%17.67%財務費用27,285.5542,434.0355.52%7.26%8.45%營業(yè)利潤375,833.04502,274

43、.1633.64%100.00%100.00%8、經營風險分析 在經營費用項目分析中，能夠看出營業(yè)費用為93,448.42萬元，占比41.60%，治理費用為88,737.46萬元，占比39.51%，財務費用為42,434.03萬元，占比18.89%；而上期上述指標分析不為營業(yè)費用為113,377.70萬元，占比47.04% 、治理費用為100,370.56萬元，占比41.64% 、財務費用為27,285.55萬元，占比11.32% 。 從單項較上期相比較而言，營業(yè)費用大幅減少，減少17.58% 、治理費用大幅減少，減少11.59%、，財務費用大幅增加，增加55.52% 。經營費用變化表項目萬元

44、2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%營業(yè)費用113,377.7093,448.42-17.58%47.04%41.60%治理費用100,370.5688,737.46-11.59%41.64%39.51%財務費用27,285.5542,434.0355.52%11.32%18.89%費用合計241,033.81224,619.90-6.81%100.00%100.00%營業(yè)收入2,254,191.302,954,383.8531.06% - - 經營平衡收入602,584.52748,733.0124.25% - - 縱觀本期經營費用的變化能夠看出：營業(yè)費用下

45、降，營業(yè)收入增長，企業(yè)在操縱營業(yè)費用的支出上取得專門好的效果；治理費用下降，營業(yè)收入增長，企業(yè)在操縱治理費用的支出上取得專門好的效果；財務費用的增長幅度大于營業(yè)收入的增長幅度，財務費用增長過快，企業(yè)應操縱財務費用的支出。 本期企業(yè)的經營平衡收入為748,733.01萬元，比上期增加24.25%；假如本年企業(yè)營業(yè)收入低于此，將會虧損。經營安全率為294.58%，只要企業(yè)銷售下降不低于2,205,650.84萬元，自身經營還會有盈利。經營安全水平特不安全，具有專門強的抵抗銷售下降的打擊。四、現金流量分析1、現金流量表整體分析 2009年09月，現金凈流淌量為763,621.39萬元，比上期增加15

46、9.58%：，其中：現金收入總計：6,176,370.68萬元，比上期增加14.71%：，現金支出總計：5,412,749.28萬元，比上期增加6.34%：本期經營活動凈現金流量是1,124,120.93萬元，投資活動凈現金流量是-27,161.76萬元，籌資活動凈現金流量是-333,337.77萬元；現金凈流量以經營活動凈流量為主。 在現金流入構成中，經營現金流入占比：69.87%，投資現金流入占比：0.95%，融資現金流入占比：29.18%；而上期上述指標分析不為62.49% 、1.95% 、35.55% ； 在現金流出構成中，經營現金流出占比：58.96%，投資現金流出占比：1.58%，

47、融資現金流出占比：39.46%；而上期上述指標分析不為70.01% 、6.25% 、23.73% ； 從單項較上期相比較而言，經營現金流入為4,315,487.03萬元，大幅增加，增加28.26% ，現金流出3,191,366.10萬元，大幅減少，減少10.45%，經營活動現金凈流量為1,124,120.93萬元 ，投資現金流入58,468.11萬元，大幅減少，減少44.41% ，現金流出85,629.87萬元，大幅減少，減少73.09%，投資活動現金凈流量為-27,161.76萬元 ，籌資現金流入1,802,415.54萬元，有所減少，減少5.84% ，現金流出2,135,753.31萬元，

48、大幅增加，增加76.79%，融資活動現金凈流量為-333,337.77萬元 ?，F金流量結構表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%經營活動現金流入3,364,753.514,315,487.0328.26%62.49%69.87%經營活動現金流出3,563,667.513,191,366.10-10.45%70.01%58.96%投資活動現金流入105,176.8458,468.11-44.41%1.95%0.95%投資活動現金流出318,219.1785,629.87-73.09%6.25%1.58%籌資活動現金流入1,914,205.471,802,

49、415.54-5.84%35.55%29.18%籌資活動現金流出1,208,069.372,135,753.3176.79%23.73%39.46%現金流入總計5,384,135.826,176,370.6814.71%100.00%100.00%現金流出總計5,089,956.055,412,749.286.34%100.00%100.00%現金凈流量294,179.77763,621.39由此可見，從總體上能夠看企業(yè)經營狀況盡管良好，但企業(yè)一方面在償還往常的債務，另一方面要接著投資，因此應隨時關注經營狀況的變化，防止財務狀況惡化。現金收入增長速度大于現金支出速度，將會增加企業(yè)的現金凈流量。

50、2、現金流入結構分析 本期實現現金流入總額為6,176,370.68萬元，其中：企業(yè)通過銷售商品、提供勞務收到的現金4,135,569.42萬元，是企業(yè)本期要緊的現金流入來源，約占本期流入總額的66.96%；取得借款收到的現金1,786,692.04萬元，對企業(yè)本期現金流入阻礙比較大，約占本期流入總額的28.93%；本期現金流入次序為以經營活動為主，籌資活動流入其次，投資活動流入最末，比較正常?，F金流入結構表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%銷售商品、提供勞務收到的現金3,199,162.414,135,569.4229.27%59.42%66.96

51、%收到的稅費返還0.000.000.00%0.00%0.00%收到其他與經營活動有關的現金165,591.10179,917.618.65%3.08%2.91%收回投資收到的現金84,404.989,047.72-89.28%1.57%0.15%取得投資收益收到的現金3,412.0122,876.31570.46%0.06%0.37%處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額405.638,880.302,089.25%0.01%0.14%處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現金凈額0.00440.030.00%0.00%0.01%收到其他與投資活動有關的現金16,954.2217,223.

52、751.59%0.31%0.28%汲取投資收到的現金47,225.7415,723.50-66.71%0.88%0.25%取得借款收到的現金1,281,450.011,786,692.0439.43%23.80%28.93%收到其他與籌資活動有關的現金585,529.720.00-100.00%10.88%0.00%現金流入總計5,384,135.826,176,370.6814.71%100.00%100.00% 在經營活動現金收入中，銷售商品、提供勞務收到的現金占95.83%，收到的稅費返還占0.00%；收到其他與經營活動有關的現金占4.17%，企業(yè)經營活動現金流入正常。經營活動現金流入結

53、構表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%銷售商品、提供勞務收到的現金3,199,162.414,135,569.4229.27%95.08%95.83%收到的稅費返還0.000.000.00%0.00%0.00%收到其他與經營活動有關的現金165,591.10179,917.618.65%4.92%4.17%經營活動現金流入小計3,364,753.514,315,487.0328.26%100.00%100.00% 在投資活動現金收入中，收回投資收到的現金、處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額、處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現金凈額共占3

54、1.41%；取得投資收益收到的現金帶來的流入占39.13%，企業(yè)投資帶來的現金流入要緊是投資獲利。投資活動現金流入結構表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%收回投資收到的現金84,404.989,047.72-89.28%80.25%15.47%取得投資收益收到的現金3,412.0122,876.31570.46%3.24%39.13%處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額405.638,880.302,089.25%0.39%15.19%處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現金凈額0.00440.030.00%0.00%0.75%收到其他與投資

55、活動有關的現金16,954.2217,223.751.59%16.12%29.46%投資活動現金流入小計105,176.8458,468.11-44.41%100.00%100.00% 在籌資活動現金收入中，汲取投資收到的現金占0.87%，取得借款收到的現金占99.13%；收到其他與籌資活動有關的現金占0.00%，企業(yè)要緊通過借款和汲取權益資金?；I資活動現金流入結構表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%汲取投資收到的現金47,225.7415,723.50-66.71%2.47%0.87%取得借款收到的現金1,281,450.011,786,692.0

56、439.43%66.94%99.13%收到其他與籌資活動有關的現金585,529.720.00-100.00%30.59%0.00%籌資活動現金流入小計1,914,205.471,802,415.54-5.84%100.00%100.00%3、現金支出結構分析 本期現金支出總額為5,412,749.28萬元，其中：企業(yè)通過購買商品、同意勞務支付的現金2,146,672.07萬元，對企業(yè)本期現金支出阻礙比較大，約占本期支出總額的39.66%；支付的各項稅費539,100.74萬元，對企業(yè)本期現金支出有一定的阻礙，約占本期支出總額的9.96%；支付其他與經營活動有關的現金418,762.40萬元，

57、對企業(yè)本期現金支出有一定的阻礙，約占本期支出總額的7.74%；償還債務支付的現金1,882,275.88萬元，對企業(yè)本期現金支出阻礙比較大，約占本期支出總額的34.77%；分配股利、利潤或償付利息支付的現金253,477.43萬元，對企業(yè)本期現金支出有一定的阻礙，約占本期支出總額的4.68%；本期現金支出次序為以經營活動為主，籌資活動支出其次，投資活動支出最末，比較正?！，F金流出結構表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%購買商品、同意勞務支付的現金2,316,391.032,146,672.07-7.33%45.51%39.66%支付給職工以及為職工支

58、付的現金193,151.8886,830.90-55.05%3.79%1.60%支付的各項稅費639,348.32539,100.74-15.68%12.56%9.96%支付其他與經營活動有關的現金414,776.28418,762.400.96%8.15%7.74%購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金18,435.908,447.52-54.18%0.36%0.16%投資支付的現金25,129.4520,280.63-19.30%0.49%0.37%取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現金凈額274,653.8256,901.72-79.28%5.40%1.05%支付其他與投資活動有關的

59、現金0.000.000.00%0.00%0.00%償還債務支付的現金969,765.131,882,275.8894.10%19.05%34.77%分配股利、利潤或償付利息支付的現金238,304.24253,477.436.37%4.68%4.68%支付其他與籌資活動有關的現金0.000.000.00%0.00%0.00%現金流出總計5,089,956.055,412,749.286.34%100.00%100.00% 在經營活動現金支出中，購買商品、同意勞務支付的現金占67.26%，支付給職工以及為職工支付的現金占2.72%，支付的各項稅費占16.89%，支付其他與經營活動有關的現金占13

60、.12%，企業(yè)經營活動現金支出正常。經營活動現金流出結構表項目萬元2008年09月2009年09月新增%2008年占比%2009年占比%購買商品、同意勞務支付的現金2,316,391.032,146,672.07-7.33%65.00%67.26%支付給職工以及為職工支付的現金193,151.8886,830.90-55.05%5.42%2.72%支付的各項稅費639,348.32539,100.74-15.68%17.94%16.89%支付其他與經營活動有關的現金414,776.28418,762.400.96%11.64%13.12%經營活動現金流出小計3,563,667.513,191,