第一次作業(yè)講解2課件

1、二一四年二月第一次作業(yè)講解謝 彥第5章 風(fēng)險(xiǎn)與收益入門及歷史回顧第5章 風(fēng)險(xiǎn)與收益入門及歷史回顧第5章，CFA考題：第36題3. 股票X和Y的期望收益率？E(rx) = 0.2 (20%) + 0.5 18% + 0.3 50% =20%E(ry) = 0.2 (15%) + 0.5 20% + 0.3 10% =10%4. 股票X和股票Y收益率的標(biāo)準(zhǔn)差？X2 = 0.2 ( 20 20)2 + 0.5 (18 20)2 + 0.3 (50 20)2 = 592X = 24.33%Y2 = 0.2 ( 15 10)2 + 0.5 (20 10)2 + 0.3 (10 10)2 = 175Y =

2、 13.23%股票Y股票X基于以下股票X和Y的情境分析（見表5-13），回答36題表 5-13熊市正常牛市概率0.20.50.3股票X(%)-201850股票Y(%)-152010第5章，CFA考題：第36題5. 假設(shè)投資9 000美元于股票X，1 000美元與股票Y。組合的期望收益率是多少？所以組合的期望收益率：E(r) = (0.9 20%) + (0.1 10%) =19%基于以下股票X和Y的情境分析（見表5-13），回答36題表 5-13熊市正常牛市概率0.20.50.3股票X(%)-201850股票Y(%)-152010第5章 風(fēng)險(xiǎn)與收益入門及歷史回顧經(jīng)濟(jì)狀況概率股票表現(xiàn)給定經(jīng)濟(jì)狀況

3、下股票收益的概率好0.3好正常差0.60.30.1正常0.5好正常差0.40.30.3差0.2好正常差0.20.30.5第5章，CFA考題：第36題6. 三種經(jīng)濟(jì)狀況的概率和特定股票收益的概率如表5-14所示P = 0.30 0.50 = 0.15 = 15%經(jīng)濟(jì)狀況正常但是股票表現(xiàn)差的概率為多少？條件概率公式：P(AB) = P(A)*P(B|A)表 5-14第5章 風(fēng)險(xiǎn)與收益入門及歷史回顧第六章 風(fēng)險(xiǎn)厭惡與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置第6章，習(xí)題：第1319題、第29題回答習(xí)題1319，你管理一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)組合，期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差28%，短期國債利率8%。13. 你的客戶選擇投資70%于你的基金，30%

4、于短期國債。他組合的期望收益率和方差是多少？期望收益= (0.7 18%) + (0.3 8%) = 15%標(biāo)準(zhǔn)差 = 0.7 28% = 19.6%方差=（19.6%）2=0.0384=3.84%短期國債你的基金客戶的投資組合第6章，習(xí)題：第1319題、第29題回答習(xí)題1319，你管理一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)組合，期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差28%，短期國債利率8%。14. 假設(shè)你的風(fēng)險(xiǎn)組合投資如表6-9所示。投資比例：30% 投資于短期國債 0.7 25% = 17.5% 投資于股票A 0.7 32% = 22.4% 投資于股票B 0.7 43% = 30.1% 投資于股票C那么你的客戶的投資頭寸是怎樣的？

5、第六章 風(fēng)險(xiǎn)厭惡與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置表 5-13股票A25%股票B32%股票C43%第6章，習(xí)題：第1319題、第29題回答習(xí)題1319，你管理一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)組合，期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差28%，短期國債利率8%。16. 畫出你的組合的資本配置線，斜率是多少？短期國債客戶的投資組合你的風(fēng)險(xiǎn)組合斜率 = 0.3571資本配置線（CAL）第六章 風(fēng)險(xiǎn)厭惡與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置第6章，習(xí)題：第1319題、第29題回答習(xí)題1319，你管理一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)組合，期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差28%，短期國債利率8%。17. 假設(shè)你的客戶投資于你的組合權(quán)重為y，期望收益率為16%a. y是多少？b. 你客戶組合的收益標(biāo)準(zhǔn)差是多少？第六

6、章 風(fēng)險(xiǎn)厭惡與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置如果期望收益率為16%，那么：第6章，習(xí)題：第1319題、第29題回答習(xí)題1319，你管理一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)組合，期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差28%，短期國債利率8%。18. 假設(shè)你的客戶偏好在標(biāo)準(zhǔn)差不大于18%的情況下最大化期望收益率，那么他的投資組合是怎樣的？第六章 風(fēng)險(xiǎn)厭惡與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置如果你的客戶偏好的標(biāo)準(zhǔn)差不大于18%，那么由公式可得：即會(huì)投資64.29%于你管理的風(fēng)險(xiǎn)組合第6章，習(xí)題：第1319題、第29題27-29：你估計(jì)一個(gè)跟蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的被動(dòng)證券組合的期望收益率為13%，標(biāo)準(zhǔn)差為25%。你經(jīng)營一個(gè)積極組合，期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為28%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為

7、8%。29. 考慮問題19中A=3.5的情況：a. 如果他投資于被動(dòng)組合，比例y是多少？無差異曲線Risk-free最優(yōu)配置S&P 500Active portfolio資本市場(chǎng)線（CML）第六章 風(fēng)險(xiǎn)厭惡與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置投資于被動(dòng)組合的最優(yōu)比例公式為：代入數(shù)據(jù)：可得投資于被動(dòng)組合的比例：第6章，習(xí)題：第1319題、第29題27-29：你估計(jì)一個(gè)跟蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的被動(dòng)證券組合的期望收益率為13%，標(biāo)準(zhǔn)差為25%。你經(jīng)營一個(gè)積極組合，期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為28%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%。b. 公國改變你客戶的資本配置決策（即y的選取），當(dāng)他覺得投資于你的組合和被動(dòng)組合沒有差異時(shí)，你所能征收的最高管理費(fèi)用是多少？無差異曲線無風(fēng)險(xiǎn)利率