波浪理論詳解

1、波浪理論詳解 基本理論 股價(jià)的波動(dòng)與在天然中的潮汐現(xiàn)象極其相似，在多頭市況下，每一個(gè)高價(jià)都 會(huì)是后一波的墊底價(jià)，在空頭市況下，每一個(gè)底價(jià)都會(huì)是后一波的天價(jià)。假如投資者能審 時(shí)度勢(shì)，掌握股價(jià)的波動(dòng)大勢(shì)趨向的話，不必老圍著股價(jià)的小小波動(dòng)而忙出忙進(jìn)，而跟著 大勢(shì)一路做多或一路做空，這樣既能捉住有利時(shí)機(jī)賺取大錢，又能規(guī)避不測(cè)之險(xiǎn)及時(shí)停損， 艾略特的波浪理論為投資者很好地提供了判別股價(jià)波動(dòng)大勢(shì)的有效工具。很多從事過波浪理論研究并在實(shí)際操縱中付諸實(shí)施的投資者都曾會(huì)感到波浪理論不 易領(lǐng)會(huì)，甚至望而卻步。波浪理論的基本原則實(shí)在很簡(jiǎn)樸，讀者在不久將會(huì)發(fā)現(xiàn)波浪理論 涵蓋的很多要點(diǎn)。看起來似曾相識(shí)，這是由于波浪理論

2、的很多架構(gòu)，相稱符合道氏理論的 原理和傳統(tǒng)的圖型技術(shù)。不外，波浪理論已超越傳統(tǒng)的圖型分析技術(shù)，能夠針對(duì)市場(chǎng)的波 動(dòng)，提供全盤性的分析角度、得以解釋特定的圖形型態(tài)發(fā)展的原因與時(shí)機(jī)，以及圖形本身 所代表的意義，波浪理論同時(shí)也能夠匡助市場(chǎng)分析師、找出市場(chǎng)輪回周期的所在。曾經(jīng)有人說過，多數(shù)的技術(shù)分析，在本質(zhì)上是屬于逐勢(shì)分析。道氏理論，且不談其所 有的長(zhǎng)處，也是在趨勢(shì)形成之后，才泛起確認(rèn)的訊號(hào)，波浪理論則能更進(jìn)一步的對(duì)頭部與 底部作出預(yù)警訊號(hào)，而且能以較傳統(tǒng)的分析方法加以確認(rèn)，在以下的章節(jié)，我們將重點(diǎn)指 出波浪理論與較為人熟知的圖型分析的兩者之間的共同點(diǎn)。創(chuàng)始人一艾略特艾略特(RaLPH Nelaon

3、Elliot，1871-1948)是波浪理論的創(chuàng)始者，他曾經(jīng)是專業(yè)的 會(huì)計(jì)師，專精于餐館業(yè)與鐵路業(yè)，因?yàn)樵谥心耆旧现夭?，?927年退休，長(zhǎng)期住在加州休 養(yǎng)。就在他休養(yǎng)的康復(fù)時(shí)期，他發(fā)展出自已的股價(jià)波浪理論，很顯然，艾略特的波浪理論 是受到道氏理論的影響，而有很多的共同點(diǎn)，道氏理論主要對(duì)股市的發(fā)展趨勢(shì)給予了較完 美的定性解釋，而艾略特則在定量分析上提出了獨(dú)到的見解。艾略特的大量股市理論論文主要是在1939年發(fā)表的，在1946距艾略特去世前兩年， 艾略特明確地寫下了波浪理論專著“ Natre,s lsw-The Secnt of the universe”。這一 書名聽來有些強(qiáng)調(diào)。這是由于艾略特

4、自以為他的股市理論是屬于大天然法則的一部門，這 一法則支配人類所有的流動(dòng)，我們暫且不去考究這一定言，而將留意力集中在他對(duì)股市規(guī) 律的研究。艾略特曾浪理論圖解艾略特曾浪理論圖解四條規(guī)則投資者應(yīng)了解，艾略特的波浪理論其樞紐主要包括三個(gè)部門，第一，為波浪的形態(tài)； 第二為浪與浪之間的比例關(guān)系；第三，作為浪間的時(shí)間間距。而這三者之間，浪的形態(tài) 最為重要。波浪的形態(tài)，是艾略特波浪理論的立論基礎(chǔ)，所以，數(shù)浪的準(zhǔn)確與否，對(duì)成功運(yùn)用波 浪理論進(jìn)行投資時(shí)機(jī)的把握至關(guān)重要。所謂數(shù)浪的基本規(guī)則，只有兩條。假如投資者能對(duì) 這兩條基本數(shù)浪規(guī)則在平時(shí)運(yùn)用中堅(jiān)守不移，可以說已經(jīng)成功了一半。兩條基本規(guī)則一、第三浪（第三推動(dòng)）永

5、遠(yuǎn)不是3個(gè)驅(qū)動(dòng)浪（第一、三、五浪）中最短的一個(gè)浪。在股價(jià)的實(shí)際走勢(shì)中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也常常會(huì)成為最長(zhǎng)的 一個(gè)浪。二、第二浪的底部，不可以低于第一個(gè)浪的浪頂。除了以上兩個(gè)在數(shù)浪時(shí)的鐵律外，還有兩個(gè)增補(bǔ)規(guī)則，這兩個(gè)增補(bǔ)規(guī)則并非是牢不可 破的鐵律，它主要是匡助投資者能更好的判別浪型，協(xié)助準(zhǔn)確數(shù)浪工作。增補(bǔ)規(guī)則一交替規(guī)則，假如在整個(gè)浪形輪回中，第二個(gè)浪以簡(jiǎn)樸的形態(tài)泛起，則第四浪多數(shù)會(huì)以 較為復(fù)雜的形態(tài)泛起。第二浪和第四浪就性質(zhì)而言，都屬于逆流行走的調(diào)整浪，而調(diào)整浪 的形態(tài)有許很多多種子類型。這條增補(bǔ)規(guī)則，能較好地匡助投資者分析和推測(cè)市場(chǎng)價(jià)格的 未來發(fā)展和變化，從而掌握住出入的時(shí)機(jī)。增

6、補(bǔ)規(guī)則二股市在上升一段后進(jìn)入調(diào)整期，尤其是當(dāng)調(diào)整浪乃屬于第四浪的時(shí)候，多數(shù)會(huì)在較低 一級(jí)的第四浪內(nèi)完成。通常性情況下，會(huì)在接近終點(diǎn)四周完結(jié)。這條增補(bǔ)規(guī)則主要是為投 資者提供調(diào)整的終結(jié)點(diǎn)，從而使投資者了解在調(diào)整鄰近終結(jié)時(shí)，應(yīng)留意做多、做空時(shí)的策 略。不使投資者操縱犯方向性的大錯(cuò)，鑄成不可逆轉(zhuǎn)的局面。波浪特性闡釋一波浪理論在詳細(xì)運(yùn)用中，經(jīng)常會(huì)碰到較為難以分辨的市況，發(fā)現(xiàn)幾個(gè)同時(shí)可以成立的 數(shù)浪方式。所以，投資者有必要了解各個(gè)波浪的特性。第一浪在整個(gè)波浪輪回開始后，一般市場(chǎng)上大多數(shù)投資者并不會(huì)馬上就意識(shí)到上升波段已經(jīng) 開始。所以，在實(shí)際走勢(shì)中，大約半數(shù)以上的第一浪屬于修筑底部形態(tài)的一部門。因?yàn)榈?一

7、浪的走出一般產(chǎn)生于空頭市場(chǎng)后的末期，所以，市場(chǎng)上的空頭氣氛以及習(xí)慣于空頭市場(chǎng) 操縱的手法未變，因此，跟跟著屬于筑底一類的第一浪而泛起的第二浪的下調(diào)幅度，通常 都較大。第二浪上面已經(jīng)提過，通常第二浪在實(shí)際走勢(shì)中調(diào)整幅度較大，而且還具有較大的殺傷力， 這主要是由于市場(chǎng)人士經(jīng)常誤認(rèn)為熊市尚未結(jié)束，第二浪的特點(diǎn)是成交量逐漸萎縮，波動(dòng) 幅度徐徐變窄，反映出拋盤壓力逐漸衰竭，泛起傳統(tǒng)圖形中的轉(zhuǎn)向形態(tài)，例如常見的頭肩、 雙底等。第三浪第三浪在絕大多數(shù)走勢(shì)中，屬于主升段的一大浪，因此，通常第三浪屬于最具有爆炸 性的一浪。它的最主要的特點(diǎn)是：第三浪的運(yùn)行時(shí)間通常會(huì)是整個(gè)輪回浪中的最長(zhǎng)的一浪， 其上升的空間和幅度

8、亦經(jīng)常最大；第三浪的運(yùn)行軌跡，大多數(shù)都會(huì)發(fā)展成為一漲再漲的延 升浪；在成交量方面，成交量急劇放大，體現(xiàn)出具有上升潛力的量能；在圖形上，經(jīng)常會(huì) 以勢(shì)不可擋的跳空白口向上突破，給人一種突破向上的強(qiáng)烈訊號(hào)。第四浪從形態(tài)的結(jié)構(gòu)來看，第四浪常常是以三角形的調(diào)整形態(tài)進(jìn)行運(yùn)行。第四浪的運(yùn)行結(jié)束 點(diǎn)，一般都較難預(yù)見。同時(shí)，投資者應(yīng)記住，第四浪的浪底不應(yīng)低于第一浪的浪頂。第五浪在股票市場(chǎng)中，第五浪是三大推動(dòng)浪之一，但其漲幅在大多數(shù)情況下比第三浪小。第 五浪的特點(diǎn)是市場(chǎng)人氣較為高漲,往往樂觀情緒充斥整個(gè)市場(chǎng)。從其完成的形態(tài)和幅度來 看，常常會(huì)以失敗的形態(tài)而告終。在第五上升浪的運(yùn)行中，二、三線股會(huì)突發(fā)奇想，普遍 上

9、升，而經(jīng)常會(huì)升幅極其可觀。A浪在上升輪回中，A浪的調(diào)整是緊跟著第五浪而產(chǎn)生的，所以，市場(chǎng)上大多數(shù)人士會(huì)以為 市勢(shì)仍未逆轉(zhuǎn)，毫無防御之心，只看作為一個(gè)短暫的調(diào)整。A浪的調(diào)整形態(tài)通常以兩種形式 泛起，平坦型形態(tài)與三字形形態(tài)，它與B浪常常以交叉形式進(jìn)行形態(tài)交換。B浪的上升經(jīng)常會(huì)作為多方的單相思，升勢(shì)較為情緒化，這主要是市場(chǎng)上大多數(shù)人仍未 從牛市沖天的市道中醒悟過來，還認(rèn)為上一個(gè)上升尚未結(jié)束，在圖表上經(jīng)常泛起牛市陷阱， 從成交量上看，成交稀疏，泛起顯著的價(jià)量背離現(xiàn)象，上升量能已接濟(jì)不上。C浪緊跟著B浪而后的是C浪，因?yàn)锽浪的完成頓使很多市場(chǎng)人士醒悟，一輪多頭行情已 經(jīng)結(jié)束，期望繼承上漲的但愿徹底幻滅，

10、所以，大盤開始全面下跌，從性質(zhì)上看，其破壞 力較強(qiáng)。波浪特性闡釋二如何來劃分上升五浪和下跌三浪呢? 一般說來，八個(gè)浪各有不同的表現(xiàn)和特性：第1浪：（1）幾乎半數(shù)以上的第1浪，是屬于營(yíng)造底部型態(tài)的第一部門，第1浪是輪 回的開始，因?yàn)檫@段行情的上升泛起在空頭市場(chǎng)跌勢(shì)后的反彈和反轉(zhuǎn)，買方氣力并不強(qiáng)盛， 加上空頭繼承存在賣壓，因此，在此類第1浪上升之后泛起第2浪調(diào)整回落時(shí)，其回檔的 幅度往往很深；（2）另外半數(shù)的第1浪，泛起在長(zhǎng)期盤整完成之后，在這類第1浪中，其 行情上升幅度較大，經(jīng)驗(yàn)看來，第1浪的漲幅通常是5浪中最短的行情。第2浪：這一浪是下跌浪，因?yàn)槭袌?chǎng)人士誤認(rèn)為熊市尚未結(jié)束，其調(diào)整下跌的幅度相

11、稱大，幾乎吃掉第1浪的升幅，當(dāng)行情在此浪中跌至接近底部（第1浪出發(fā)點(diǎn)）時(shí)，市場(chǎng) 泛起惜售心理，拋售壓力逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小時(shí)，第2浪調(diào)整才會(huì)宣告結(jié)束，在 此浪中常常泛起轉(zhuǎn)向型態(tài)，如頭底、雙底等。第3浪：第3浪的漲勢(shì)往往是最大，最有爆發(fā)力的上升浪，這段行情持續(xù)的時(shí)間與幅 度，常常是最長(zhǎng)的，市場(chǎng)投資者決心信念恢復(fù)，成交量大幅上升，常泛起傳統(tǒng)圖表中的突 破訊號(hào)，例如裂口跳升等，這段行情走勢(shì)非常激烈，一些圖形上的關(guān)卡，非常等閑地被穿 破，尤其在突破第1浪的高點(diǎn)時(shí)，是最強(qiáng)烈的買進(jìn)訊號(hào)，因?yàn)榈?浪漲勢(shì)激烈，常常泛起 延長(zhǎng)波浪的現(xiàn)象。第4浪：第4浪是行情大幅勁升后調(diào)整浪，通常以較復(fù)雜的型態(tài)泛起，常常泛

12、起傾斜 三角形的走勢(shì)，但第4浪的底點(diǎn)不會(huì)低于第1浪的頂點(diǎn)。第5浪：在股市中第5浪的漲勢(shì)通常小于第3浪，且常常泛起失敗的情況，在第5浪 中，二、三類股票通常是市場(chǎng)內(nèi)的主導(dǎo)氣力，其漲幅經(jīng)常大于一類股（績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股、大型 股），即投資人士常說的雞犬升天，此時(shí)市場(chǎng)情緒表現(xiàn)相稱樂觀。第A浪：在A浪中，市場(chǎng)投資人士大多數(shù)以為上升行情尚未逆轉(zhuǎn)，此時(shí)僅為一個(gè)暫時(shí) 的回檔現(xiàn)象，實(shí)際上，A浪的下跌，在第5浪中通常已有警告訊號(hào)，如成交量與價(jià)格走勢(shì) 背離或技術(shù)指標(biāo)上的背離等，但因?yàn)榇藭r(shí)市場(chǎng)仍較為樂觀，A浪有時(shí)泛起平勢(shì)調(diào)整或者之 字型態(tài)運(yùn)行。A浪和C浪，其中必有一浪是延長(zhǎng)第B浪：B浪表現(xiàn)常常是成交量不大，一般而言是多頭的

13、逃命線，然而因?yàn)槭且欢紊?升行情，很輕易讓投資者誤認(rèn)為是另一波段的漲勢(shì)，形成多頭陷阱，很多人士在此期慘 遭套牢。第C浪：是一段破壞力較強(qiáng)的下跌浪，跌勢(shì)較為強(qiáng)勁，跌幅大，持續(xù)的時(shí)間較長(zhǎng)久， 而且泛起全面性下跌。從以上看來，波浪理論好像頗為簡(jiǎn)樸和輕易運(yùn)用，實(shí)際上，因?yàn)槠涿恳粋€(gè)上升/下跌的 完整過程中均包含有一個(gè)八浪輪回，大輪回中有小輪回，小輪回中有更小的輪回，即大浪 中有小浪，小浪中有細(xì)浪，因此，使數(shù)浪變得相稱繁雜和難于掌握，再加上其推動(dòng)浪和調(diào) 整浪常常泛起延伸浪等變化型態(tài)和復(fù)雜型態(tài)，使得對(duì)浪的正確劃分更加難以界定，這兩點(diǎn) 構(gòu)成了波浪理論實(shí)際運(yùn)用的最大難點(diǎn)。波浪等級(jí)劃分艾略特波浪理論中的基本信條之

14、一是“時(shí)間的是非不會(huì)改變波浪的形態(tài)，由于市場(chǎng)仍 會(huì)依照其基本的形態(tài)發(fā)展。波浪在其運(yùn)行中可以拉長(zhǎng)，亦可以縮短，但其根本的形態(tài)則永 恒不變?！备鶕?jù)上述理論，一個(gè)超級(jí)輪回的波浪，與一個(gè)極短線的波浪（例如分時(shí)價(jià)格走 勢(shì)）比較，其基本的形態(tài)與會(huì)依照一定的模式進(jìn)行。分析的方法亦大同小異。所不同者， 乃涉及的波浪級(jí)數(shù)高低有異而已。在艾略特的波浪理論中，他將股市運(yùn)動(dòng)中的波浪級(jí)數(shù)分為九級(jí)，從他那時(shí)研究所得到 的資料將最小至最大的波浪給予不同的名稱。不外名稱對(duì)于波浪分析者工作實(shí)際上并不重 要。通常而言，一個(gè)超級(jí)輪回的波浪可包含數(shù)年甚至數(shù)十年的走勢(shì)。至于微波和最細(xì)波， 則屬于短期的波浪，需要利用每小時(shí)走勢(shì)圖方能加以

15、分析。由以上的論述，我們可以對(duì)股市的波浪劃分情況作個(gè)結(jié)論：1、股價(jià)的運(yùn)動(dòng)方式不是單純的呈一條直線，而是如波浪起伏而變化的。2、推動(dòng)波或主要趨勢(shì)行進(jìn)方向相關(guān)的波浪，可細(xì)分為五個(gè)小級(jí)波浪，修正波或者和主 要趨勢(shì)行進(jìn)方向相反的波浪，可細(xì)分三個(gè)更小等級(jí)的波浪。3、當(dāng)一個(gè)完整股市的八波運(yùn)動(dòng)構(gòu)成一個(gè)周期（五升三跌）后，這個(gè)周期便又成為另一 個(gè)更大等級(jí)的股市周期中的一部門。4、波浪的外形會(huì)成為擴(kuò)張或緊縮式行進(jìn)，但其基本形態(tài)并不因時(shí)間而改變。大盤波浪理論示意圖波動(dòng)原理的標(biāo)記方法為了把握波動(dòng)原理，需要了解波的標(biāo)記符號(hào)及標(biāo)記方法。但是波的等級(jí)是相對(duì)的概念， 波的標(biāo)記之核心在于選擇一種最有效率的標(biāo)記方法。艾略特選用

16、了下述九個(gè)術(shù)語來記述波浪等級(jí)：特大超級(jí)輪回級(jí)(Grand Superrcyclc)超級(jí)輪回級(jí)(Supercycle)輪回級(jí)(Cycle)基本級(jí)(Primary)中型級(jí)(Intermediate)小型級(jí)(Minor)細(xì)級(jí)(Minute)微級(jí)(Minuette)次微級(jí)(subminuette)在波浪理論應(yīng)用中如何正確地辨別波的級(jí)別經(jīng)常是一個(gè)難題的題目。特別是在一個(gè)新 的波開始時(shí)，很難判斷最后的小波屬于哪個(gè)級(jí)別。幸運(yùn)的是波浪等級(jí)僅僅是相對(duì)的概念。 但是盡管這樣，以上的等級(jí)標(biāo)號(hào)仍反映了波的相對(duì)大小。例如，當(dāng)論及美國(guó)股市自1932年 上升時(shí)，其股價(jià)波浪等級(jí)一般按下述方式歸類：19321937第一個(gè)輪回級(jí)

17、的波浪19371942第二個(gè)輪回級(jí)的波浪19421965(6)第三個(gè)輪回級(jí)的波浪1965(6)1974第四個(gè)輪回級(jí)的波浪197419?第五個(gè)輪回級(jí)的波浪每個(gè)輪回級(jí)的波浪之子波就是基本級(jí)的波浪.進(jìn)一步又可分為中型級(jí)波浪等等。還可以用數(shù)字波(Numbered Waves)和字母波(Lettered Waves)來標(biāo)識(shí)股市中波浪 的不平等級(jí)。波波等級(jí)五個(gè)方向波 三個(gè)調(diào)整波超級(jí)輪回級(jí)(I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)輪回級(jí) I II III IV V A B C基本級(jí)12345AC中型級(jí)(1) (2)(3)(4)(5)(a)(b)(c)小型級(jí)1 2 3 4 5 A

18、B C細(xì)級(jí) I ii iii iv v a b c微級(jí) 1 2 3 4 5 a b c上述表記方法非常接近艾略特使用的方法，但下述方法卻更加序列化。波波等級(jí)五個(gè)方向波 三個(gè)調(diào)整波特大超級(jí)輪回級(jí)II III IV V A C超級(jí)輪回級(jí)(I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)輪回級(jí) I II III IV V A B C基本級(jí) I II III IV V A B C中型級(jí)1 2 3 4 5 a c小型級(jí)(1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)細(xì)級(jí) 1 2 3 4 5 a b c微級(jí) 1 2 3 4 5 a b c在艾略特的記號(hào)系列中，CYCLE”

19、僅僅是用來表述波浪的等級(jí)，而非在特殊意義上的 輪回(Cycle)。通常，有基本級(jí)或輪回級(jí)的波。也輕易和道氏理論中的主升運(yùn)動(dòng)(Primary Swing)或主升市場(chǎng)(Primary Bull Market)的用語相攪渾。實(shí)在至于用什么符號(hào)并沒關(guān) 系，樞紐是選擇一種最有效率的表述方法。此外我們還要涉及一個(gè)定義牛市和熊市的題目。 超級(jí)輪回的B波在特大超級(jí)輪回中可能持續(xù)相稱長(zhǎng)的時(shí)間且幅度極大，甚至超過很多牛市， 因而在公共媒體上往往也成為所謂牛市，盡管在彼動(dòng)原理的體系上仍被標(biāo)為熊市記號(hào)。統(tǒng)而言之，波浪理論之下有很多不同大小的牛市和熊市。仔細(xì)考察一下艾略特之基本 概念，實(shí)際上牛市很簡(jiǎn)樸地說就是一個(gè)上升5

20、波，而熊市則是一系列調(diào)整這一上升趨勢(shì)的 波動(dòng)。神奇數(shù)字系列一、斐波南希數(shù)列為波浪理論的結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)艾略特，波浪理論的鼻祖，在1934年公然發(fā)表波浪理論，指出股市走勢(shì)依據(jù)一定的模 式發(fā)展，漲落之間，各種波浪有節(jié)奏地重復(fù)泛起，艾略特創(chuàng)立的波浪理論，屬于一整套精 細(xì)的分析工具，包括下列三個(gè)課題：1、波浪運(yùn)行的形態(tài)；2、浪與浪之間的比率；3、時(shí)間 禮拜。艾略特在1946年發(fā)表的第二本著作，索性就命名為大天然的規(guī)律(Natures Law)。 波浪理論第二個(gè)重要課題，系浪與浪之間的比率，而該比率實(shí)際上跟隨神奇數(shù)字系列發(fā)展。 艾略特在大天然的規(guī)律一書中談到，其波浪理論的數(shù)字基礎(chǔ)是一系列的數(shù)列，是斐波 南希在1

21、3世紀(jì)時(shí)所發(fā)現(xiàn)的，因此，此數(shù)列一般卻稱之謂斐波南希數(shù)列。神奇數(shù)字系列本身屬于一個(gè)極為簡(jiǎn)樸的數(shù)字系列，但其間展現(xiàn)的各種特點(diǎn)，令人對(duì)大 天然奧秘，感嘆玄妙之余，更多一份敬佩。實(shí)在早在中國(guó)道德經(jīng)第四十三章中就道出 了神奇數(shù)字系列的真諦：“道生一，一生二，二生三，三生萬物。”神奇數(shù)字系列包括下 列數(shù)字：1，2，3，5，8，13, 21，34,55,89, 144,233, 377,610，987，1597直全無窮。構(gòu)成斐波南希神奇數(shù)字系列的基礎(chǔ)非常簡(jiǎn)樸，由1, 2, 3開始，產(chǎn)生無窮數(shù)字系列， 而3,實(shí)際上為1與2之和，以后泛起的一系列數(shù)字，全部依照上述簡(jiǎn)樸的原則，兩個(gè)連續(xù) 泛起的相鄰數(shù)字相加，即是一

22、個(gè)后面的數(shù)字。例如3加5即是8, 5加8即是13, 8加13 即是21,直至無窮。表面看來，此一數(shù)字系列很簡(jiǎn)樸，但背后卻躲藏著無限的奧妙。二、平方的秘密俄羅斯聞名數(shù)學(xué)家韋羅斯利夫，曾經(jīng)發(fā)表的神奇數(shù)字研究論文講演中，提示很多有關(guān) 斐波南希神奇數(shù)字的神秘性，其中之一就是神奇數(shù)字平方的秘密。如：1、2、3、5、8、13中，1X2+2的平方二2X3=6；2X3+3的平方二3X5=15；即 隨意選取相鄰的三個(gè)數(shù)，前兩數(shù) 之積加上（+ ）中間數(shù)的平方即是（二）后兩數(shù)之積。2、除了上述泛起的兩個(gè)連續(xù)泛起的神奇數(shù)字的平方具有的神奇的關(guān)系外，還具有兩個(gè) 相隔泛起的神奇數(shù)字平方的神奇關(guān)系。其方法就是兩相隔神奇數(shù)字

23、的高位神奇數(shù)字的平方 減去低位神奇數(shù)字的平方，兩平方數(shù)字之差的結(jié)果必定屬于另一個(gè)神奇數(shù)字。例： 5X5-2X2=21 8X8-3X3=55 13X 13-5X5=144 由上述分析，讀者不難理解，平方在 波浪理論的定量分析上亦據(jù)有一定的地位。例如，全世界唯一無二的驚世股票豫園商城從 其100元的票面飚升至10000元之上，正巧是其起始價(jià)的平方值四周。是否我們可大膽地 說，滬市的出發(fā)點(diǎn)是100四周，則未來等待它的目標(biāo)10000點(diǎn)？！三、神奇數(shù)字比率波浪比波浪之間的比例，常常泛起的數(shù)字，包括0.236, 0.382, 0.618以及1.618等， 這些數(shù)字中的0.382和0.618我們亦稱之為黃金

24、分割比率。實(shí)際上，上述比率的來源，亦 來自于神奇數(shù)字系列。1、在斐波南希的神奇數(shù)字系列中，任取相鄰兩神奇數(shù)字，將低位的神奇數(shù)字比上高位 的神奇數(shù)字，其計(jì)算的結(jié)果會(huì)逐漸接近于0.618，數(shù)值位愈高的數(shù)字，其比率會(huì)更接近于 0.618。2、在斐波南希的神奇數(shù)字系列中，任取相鄰兩神奇數(shù)字，若與上述相反，將高位 的神奇數(shù)字比上低位的神奇數(shù)字，則其計(jì)算的結(jié)果會(huì)徐徐趨近于1.618。同理，數(shù)值位取得 愈高，則此比率會(huì)愈接近于1.618, 3、若取相鄰隔位兩個(gè)神奇數(shù)字相除，則通過高位與低 位兩數(shù)字的交換，可分別得到接近于0.382及2.618的比率。4、將0.382與0.618兩個(gè) 重要的神奇數(shù)字比率相乘則

25、可得另一重要的神奇數(shù)字比率：0.382X0.618=0.236上述幾個(gè) 由神奇數(shù)字演變出來的重要比率：0.236,0.382,2.618以及0.5 （其中0.236和0.618是聞 名的黃金分割比率）是波浪理論中猜測(cè)未來的高點(diǎn)或低點(diǎn)的重要工具。四、神奇數(shù)字與股價(jià)波浪在波浪理論的范疇內(nèi)，多頭市況（牛市）階段可以由一個(gè)上升浪代表，亦可以劃分為 五個(gè)小浪，或者進(jìn)一步劃分為二十一個(gè)次級(jí)浪甚至還可以繼承細(xì)分出長(zhǎng)至八十九個(gè)細(xì)浪， 對(duì)于空頭市況（熊市）階段，則可以由一個(gè)大的下跌浪代表，同樣對(duì)一個(gè)大的下跌浪可以 劃分為三個(gè)次級(jí)波段?；蛘呖梢赃M(jìn)一步地再劃分出十三個(gè)低一級(jí)的波浪甚至最后可看到五 十五個(gè)細(xì)浪。綜上所

26、述，我們可以不難理解地得出這樣的結(jié)論，一個(gè)完整的升跌輪回，可以劃分為 二、八、三十四或一百四十四個(gè)波浪。在此不難發(fā)現(xiàn)，上面泛起的數(shù)量字，包括1、2、3、 5、8、13、21、34、55、89及144，全部都屬于神奇數(shù)字系列。浪與浪之間的比率關(guān)系，亦常常受到斐波南希神奇數(shù)字組合比率的影響，下面我們先 容神奇比率與度量浪與浪之間的比例關(guān)系的詳細(xì)運(yùn)用：1、對(duì)于推動(dòng)浪來說，假如推動(dòng)浪中的一個(gè)子浪成為延伸浪的話，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪無 論其運(yùn)行的幅度仍是運(yùn)行的時(shí)間，都將會(huì)趨向于一致。也就是說，當(dāng)推動(dòng)浪中的第三浪在 走勢(shì)中成為延伸浪時(shí)，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪，第一浪與第五浪的升幅和運(yùn)行時(shí)間將會(huì)大致趨 于相同。如果并

27、非完全相等。則極有可能以0.618的關(guān)系相互維系。2、第五浪終極目標(biāo)，可以根據(jù)第一浪浪底至第二浪浪頂間隔來進(jìn)行預(yù)估，他們之間的 關(guān)系，通常亦包含有神奇數(shù)字組合比率的關(guān)系。3、對(duì)于A-B-C三波段調(diào)整浪來說，C浪的終極目標(biāo)值可能根據(jù)A浪的幅度來預(yù)估。C 浪的長(zhǎng)度，在實(shí)際走勢(shì)中，會(huì)常常是A浪的1.618倍。當(dāng)然我們也可以用下列公式猜測(cè)C 浪的下跌目標(biāo)：A浪浪底減A浪乘0.618；4、對(duì)于對(duì)稱三角形的收拾整頓形態(tài)的波浪走勢(shì)來看，在對(duì)稱三角形內(nèi)，每個(gè)浪的升跌 幅度與其他浪的比率，通常以0.618的神奇比例互相維系。所以，波浪理論與神奇數(shù)字，關(guān)系親密。為使讀者能較好地運(yùn)用神奇數(shù)字對(duì)波浪的定 量分析，下面

28、列出與神奇數(shù)字比率及其派生出來的數(shù)字比率的特性：（一）0.382：第四浪常見的回吐比率及部門第二浪的回吐百分比，B浪的回吐過程（ABC 浪以之字形運(yùn)行）；（二）0.618：大部門第二浪的調(diào)整深度。對(duì)于ABC浪以之字形泛起時(shí)，B浪的調(diào)整比 率。第五浪的預(yù)期目標(biāo)與0.618有關(guān)。三角形內(nèi)的浪浪之音質(zhì)比例由0.618來維系；（三）0.5： 0.5是0.382與0.618之間的中間數(shù)，作為神奇數(shù)比率的增補(bǔ)。對(duì)于ABC 之字型調(diào)整浪，B浪的調(diào)整幅度常常會(huì)由0.5所維系。（四）0.236：是由0.382與0.618兩神奇數(shù)字比率相乘派生出來的比率值。有時(shí)會(huì)作 為第三浪或第四浪的回吐比率，但一般較為少見，經(jīng)

29、常是在事后才恍然大悟，調(diào)整過程已 經(jīng)結(jié)束；（五）1.236與1.382：對(duì)于ABC不規(guī)則的調(diào)整形態(tài)，我們可以利用B浪與A浪的關(guān)系， 借助1.236與1.382兩神奇比例數(shù)字來預(yù)估B浪的可能目標(biāo)值；（六）1.618：因?yàn)榈谌嗽谌齻€(gè)推動(dòng)浪中多數(shù)為最長(zhǎng)一浪，以及大多數(shù)C浪極具破壞 力。所以，我們可以利用1.618來維系第一浪與第三浪的比例關(guān)系和C浪與A浪的比例關(guān) 系；對(duì)于斐波南希神奇系列數(shù)字，讀者已經(jīng)了解到在波浪理論中，尤其在對(duì)波浪理論的定 量分析中，起著極其重要的作用。其中0.382與0.618為常用的兩個(gè)神奇數(shù)字比率。其使用頻率較其它的比率要高得多。在使用上述神奇數(shù)字比率時(shí)，投資者和分析者若與

30、波浪形態(tài)配合，再加上動(dòng)力系統(tǒng)指 標(biāo)的協(xié)助，能較好地預(yù)估股價(jià)見頂見底的訊號(hào)。另一方面，假如回吐幅度超過45%,則可以斷言0.382的支撐或阻力作用已失去。同樣，當(dāng)調(diào)整幅度超過70%時(shí)，亦表明0.618防線宣告失守。根據(jù)上述原則，投資者在 詳細(xì)操縱時(shí)可以利用它來設(shè)置停損點(diǎn)。四個(gè)基本特點(diǎn)1、股價(jià)指數(shù)的上升和下跌將會(huì)交替進(jìn)行。2、推動(dòng)浪和調(diào)整浪是價(jià)格波動(dòng)兩個(gè)最基本型態(tài)，而推動(dòng)浪（即與大市走向一致的波浪） 可以再分割成五個(gè)小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪來表示，調(diào)整 浪也可以劃分成三個(gè)小浪，通常用A浪、B浪、C浪表示。3、在上述八個(gè)波浪（五上三落）完畢之后，一個(gè)輪回即告完成，走勢(shì)將進(jìn)入

31、下一個(gè)八 波浪輪回。4、時(shí)間的是非不會(huì)改變波浪的形態(tài)，由于市場(chǎng)仍會(huì)依照其基本型態(tài)發(fā)展。波浪可以拉 長(zhǎng)，也可以縮細(xì)，但其基本型態(tài)永恒不變?？傊?，波浪理論可以用一句話來概括：即八浪輪回?；疽c(diǎn)1、一個(gè)完整的輪回包括八個(gè)波浪，五上三落。2、波浪可合并為高一級(jí)的浪，亦可以再分割為低一級(jí)的小浪。3、跟隨主流行走的波浪可以分割為低一級(jí)的五個(gè)小浪。4、1、3、5三個(gè)波浪中，第3浪不可以是最短的一個(gè)波浪。5、如果三個(gè)推動(dòng)論中的任何一個(gè)浪成為延伸浪，其余兩個(gè)波浪的運(yùn)行時(shí)間及幅度會(huì)趨 一致。6、調(diào)整浪通常以三個(gè)浪的形態(tài)運(yùn)行。7、黃金分割率奇特?cái)?shù)字組合是波浪理論的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。8、常常遇見的回吐比率為0.382、0.

32、5及0.618。9、第四浪的底不可以低于第一浪的頂。10、波浪理論包括三部門：型態(tài)、比率及時(shí)間，其重要性以排行先后為序。11、波浪理論主要反映群眾心理。越多人介入的市場(chǎng)，其正確性越高。理論缺陷1、波浪理論家對(duì)現(xiàn)象的看法并不同一。每一個(gè)波浪理論家，包括艾略特本人，良多時(shí) 都會(huì)受一個(gè)題目的困擾，就是一個(gè)浪是否已經(jīng)完成而開始了另外一個(gè)浪呢？有時(shí)甲看是第 一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看錯(cuò)的后果卻可能十分嚴(yán)峻。一套不能確定 的理論用在風(fēng)險(xiǎn)奇高的股票市場(chǎng)，運(yùn)作錯(cuò)誤足以使人損失慘重。2、甚至怎樣才算是一個(gè)完整的浪，也無明確定義，在股票市場(chǎng)的升跌次數(shù)絕大多數(shù)不 按五升三跌這個(gè)機(jī)械模式泛起。但波浪理

33、論家卻誤解說有些升跌不應(yīng)該計(jì)算入浪里面。數(shù) 浪（Wave Count完全是隨意主觀。3、波浪理論有所謂舒展浪(Extension WaveS ,有時(shí)五個(gè)浪可以舒展成九個(gè)浪。但 在什么時(shí)候或者在什么準(zhǔn)則之下波浪可以舒展呢？艾略特卻沒有明言，使數(shù)浪這回事變成 各自啟發(fā)，自己去想。4、波浪理論的浪中有浪，可以無窮伸延，亦等于升市時(shí)可以無窮上升，都是在上升浪 之中，一個(gè)巨型浪，一百幾十年都可以。下跌浪也可以跌到無影無蹤都仍舊是在下跌浪。 只要是升勢(shì)未完就仍舊是上升浪，跌勢(shì)未完就仍舊在下跌浪。這樣的理論有什么作用？能 否推測(cè)浪頂浪底的運(yùn)行時(shí)間甚屬可疑，即是純粹預(yù)測(cè)。5、艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具

34、，毫無客觀準(zhǔn)則。市場(chǎng)運(yùn)行卻是受情緒影響 而并非機(jī)械運(yùn)行。波浪理論套用在變化萬千的股市會(huì)十分危險(xiǎn)，犯錯(cuò)機(jī)會(huì)大于一切。6、波浪理論只考慮了價(jià)格形態(tài)上的因素，而忽視了成交量方面的影響，這給人為制造 形態(tài)的人提供了機(jī)會(huì)。波浪理論與道瓊理論實(shí)在在艾略特波浪理論產(chǎn)生之前，就已有人在研究觀察美國(guó)產(chǎn)業(yè)指數(shù)變動(dòng)時(shí)發(fā)現(xiàn)，股 價(jià)指數(shù)的升落與漲跌，盡管在某一時(shí)點(diǎn)上是隨機(jī)不定的，但就股價(jià)指數(shù)的一段時(shí)期的波動(dòng) 來看，它的漲跌起落的市場(chǎng)趨向如同海洋的潮汐波動(dòng)，是有規(guī)律可循的。這種以為股價(jià)指 數(shù)的漲跌波動(dòng)就象海潮起落的觀點(diǎn)，就是道氏理論的主要精華。道瓊理論的創(chuàng)始人是美國(guó)的查爾斯道(Charles Dow)。此理論的重要印證工

35、具是美 國(guó)的運(yùn)輸均勻指數(shù)和產(chǎn)業(yè)均勻指數(shù)，因?yàn)樯鲜鰞蓚€(gè)工具是在統(tǒng)一市場(chǎng)上運(yùn)行的，所以兩者其中之一的走勢(shì)變化必然和另一個(gè)走勢(shì)變化相互照映，彼此印證。道瓊理論中的最重要原 則和觀點(diǎn)如下：1、價(jià)的漲跌導(dǎo)致大盤均勻指數(shù)的上著落差，而指數(shù)上下波動(dòng)的現(xiàn)象必然反映出對(duì)大盤 供需的影響因素。除了一些人類暫時(shí)無法控制的且無法避免的天然劫難，如地震、景象形 象天色等無法由指數(shù)走勢(shì)上看出來外，指數(shù)的波動(dòng)是反映出市場(chǎng)中供需波動(dòng)的結(jié)果。2、道瓊理論把市場(chǎng)的趨勢(shì)分為三類：主要趨勢(shì)（主波級(jí)）、次等級(jí)以及微波級(jí)。查爾 斯道將市場(chǎng)的這種劃分情況比喻為海流運(yùn)動(dòng)中的潮流（主波級(jí)）、海浪（次等波級(jí)）和 浪花（微波級(jí)）。在這三種波動(dòng)級(jí)別

36、中，以主波級(jí)的趨勢(shì)最應(yīng)為投資人所需關(guān)心和追蹤的， 通常作為股價(jià)的主波級(jí)在其運(yùn)行發(fā)展過程中，其時(shí)間跨度會(huì)長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月，在國(guó)外較為規(guī)范 的市場(chǎng)中，主波級(jí)行進(jìn)時(shí)間會(huì)長(zhǎng)達(dá)一年甚至數(shù)年，次等波級(jí)的走勢(shì)趨勢(shì)在時(shí)間上一般為數(shù) 周或數(shù)個(gè)月，而微波浪花則以天作為時(shí)間單位來進(jìn)行的。3、主波級(jí)（主要趨勢(shì)）的發(fā)展階段，查爾斯道在道瓊斯理論中把它劃分為三段層次: 第一階段為打底過程。此時(shí)以股價(jià)的發(fā)展形態(tài)看，往往是成交量極度萎縮，市場(chǎng)極不熱絡(luò)， 股價(jià)處于一種圓弧狀的谷底，利空徐徐出盡的情況，較有遠(yuǎn)見的投資者正靜靜地尋覓時(shí)間 逐級(jí)參與。第二階段為底部完成向上。這一階段一般屬于技術(shù)派人士開始徐徐參與，市場(chǎng) 經(jīng)濟(jì)情況開始改善，股

37、價(jià)開始上升。第三階段為行情成長(zhǎng)爆發(fā)。第三階段主要體現(xiàn)在大眾 投資者開始積極介入，大量利多動(dòng)靜開始在市場(chǎng)中和新聞媒體間傳播。市場(chǎng)的投契氣氛開 始愈來愈濃厚。4、量?jī)r(jià)須互相配合。道氏以為在股價(jià)走勢(shì)圖中，成交量應(yīng)為研判股價(jià)走勢(shì)訊號(hào)的重要 配合工具。量須放大作為股價(jià)上升的動(dòng)力與多頭市場(chǎng)的現(xiàn)象。如市道是處在空頭市道下， 當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，量會(huì)擴(kuò)大，而對(duì)于一個(gè)反彈上升，反而量會(huì)縮小，呈現(xiàn)典型的價(jià)量背離現(xiàn) 象。股價(jià)在運(yùn)行途中，市場(chǎng)的各種情況在沒有泛起任何反轉(zhuǎn)跡象前，股價(jià)運(yùn)行的原有趨勢(shì) 仍會(huì)維持著有效的運(yùn)動(dòng)。投資者和分析者可借一些技術(shù)分析工具來對(duì)股價(jià)的小波段進(jìn)行研 判，作些即時(shí)短線買賣。如支撐線與阻力線、股價(jià)走勢(shì)

38、的形態(tài)分析、股價(jià)趨勢(shì)線與股價(jià)均 勻本錢線的分析等。通過這些技術(shù)上的綜合統(tǒng)計(jì)分析，來觀察市勢(shì)是否有反轉(zhuǎn)訊號(hào)的泛起，從而捉住順勢(shì)而為的先機(jī)，或及時(shí)入場(chǎng)或準(zhǔn)時(shí)退出。艾略特的波浪理論，在其基本觀察和判定股價(jià)的波念頭理和原則有著非常相似的論點(diǎn)， 波浪理論和道瓊理論兩者都有一個(gè)共同的熟悉，就是股價(jià)走勢(shì)在一個(gè)攻擊推動(dòng)浪中，走勢(shì) 應(yīng)該在發(fā)展的過程較為堅(jiān)挺穩(wěn)健，且其指數(shù)形態(tài)亦能夠以良好的面貌配合走勢(shì)發(fā)展。但是 當(dāng)市場(chǎng)處于收拾整頓修正類的股價(jià)波動(dòng)時(shí)，兩者則會(huì)發(fā)生不合而無法相互印證，尤其是道 瓊理論，它驗(yàn)證走勢(shì)趨向的工具主要是產(chǎn)業(yè)指數(shù)和運(yùn)輸指數(shù)，由于查爾斯道以為運(yùn)用兩 個(gè)指數(shù)確定一個(gè)主要趨勢(shì)后，會(huì)相互印證，而當(dāng)兩個(gè)

39、指數(shù)產(chǎn)生不同而背離情況時(shí)，道瓊理 論和波浪理論相互就會(huì)泛起無法印證的情況。應(yīng)該說，艾略特波浪理論中的大部門觀點(diǎn)與道瓊理論是相互吻合的，只是艾略特的波 浪理論在定量方面臨股價(jià)走勢(shì)的描述要強(qiáng)于道瓊理論，波浪理論只需要用一個(gè)大盤的指數(shù) 就能對(duì)市場(chǎng)全貌走勢(shì)作出詮釋，并且，艾略特的波浪理論以為市場(chǎng)常常會(huì)依照一個(gè)基本的 節(jié)奏來行進(jìn)發(fā)展的。所以很天然瓊理論經(jīng)常無法完全用足夠的理由來有效地對(duì)艾略特的波 浪理論的波動(dòng)原理進(jìn)行說明，然而，無論是艾略特的波浪理論，仍是查爾斯道的道瓊理 論，兩者的理論根基都是來用于實(shí)證觀察。因而從另一個(gè)角度來說，道瓊理論中所發(fā)生的 無法印證的走勢(shì)現(xiàn)象，有助于波浪理論者檢定趨勢(shì)是否會(huì)有

40、反轉(zhuǎn)的意味。因而這二種理論 對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)研判可以說具有一種互補(bǔ)的功用，同時(shí)亦不能否認(rèn)道瓊理論多年來的實(shí)證， 究竟波浪理論是從道瓊理論中繁衍出來的。波浪理論與技術(shù)分析艾略特的波浪理論除了提供圖表上波浪形態(tài)的實(shí)證外，同時(shí)也匡助技術(shù)分析者了解何 種走勢(shì)具有特定實(shí)質(zhì)上的意義。例如，在波浪理論中，三角形結(jié)構(gòu)為一種多重趨勢(shì)線泛起， 而斜三角形和技術(shù)形態(tài)上的楔形模式具有同樣的意義。技術(shù)分析中的聞名形態(tài)“頭肩頂”，則可看為波浪理論中的尺度頂點(diǎn)。而不規(guī)則的修 正浪的頂點(diǎn)，則往往也會(huì)演變成“頭肩頂”的形態(tài)。旗型和三角型為波浪理論中級(jí)數(shù)極小的鋸齒型和三角型。雙重頂和雙重底則分別為波 浪理論中的平臺(tái)型和失敗型態(tài)等波浪

41、，至于趨勢(shì)線和趨勢(shì)軌道的猜測(cè)方法，兩上理論立足 點(diǎn)是相同的。支撐和阻力線的意義，由波浪理論而言，當(dāng)股市波浪正常進(jìn)行時(shí)，或者空頭 市場(chǎng)的盡頭易于把握時(shí)，則這條線便可顯著地得以判定。例如，第一段的高點(diǎn)是第四段回 檔的支撐點(diǎn)，技術(shù)性的圖表對(duì)于個(gè)股的研究長(zhǎng)短常有用的，然而在整體方面則是有瑕疵的， 而波浪理論則可以加以彌補(bǔ)，技術(shù)分析中所指的一些指標(biāo)對(duì)于市場(chǎng)所處狀況的研判頗有匡 助，同時(shí)亦有助于分析當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)心理。因?yàn)楦麟A段波浪走勢(shì)發(fā)展的時(shí)間不同，在剖析界定波浪所處階段時(shí)則不能太依靠 這些技術(shù)性指標(biāo)，而忽略波浪理論中所指的一些互換實(shí)體。波浪理論與經(jīng)濟(jì)基本面分析在證券資本市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)投資者（包括法人機(jī)構(gòu)

42、、基金治理者）以及一些投資咨詢參 謀和市場(chǎng)分析者，對(duì)于股價(jià)未來趨勢(shì)的猜測(cè)經(jīng)常喜歡借助于一些諸如利率、匯率、通脹率 等的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。然而留意市場(chǎng)趨勢(shì)的艾略特以為，假如簡(jiǎn)樸地能以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)而忽略市場(chǎng)的 主要趨勢(shì)來作投資決議計(jì)劃和步履依據(jù)時(shí)，則注定會(huì)血本無歸。應(yīng)該說，根據(jù)以往的市場(chǎng) 表現(xiàn)，市場(chǎng)本身等于經(jīng)濟(jì)趨向的先鋒觀察，盡管在某一個(gè)時(shí)期，一些經(jīng)濟(jì)方面的因素在某 個(gè)方面會(huì)影響到股價(jià)的波動(dòng)，然而，這層關(guān)系并不是永恒不變的。有時(shí)候，市場(chǎng)跌勢(shì)會(huì)發(fā) 生在經(jīng)濟(jì)蕭條回落前，也有的時(shí)候，則會(huì)相反，市場(chǎng)跌勢(shì)會(huì)滯后于經(jīng)濟(jì)的回落。另一種情 況是，通貨膨脹或者經(jīng)濟(jì)緊縮的發(fā)生，在某段時(shí)期會(huì)造成一輪多頭行情，而在某段時(shí)間卻 會(huì)影響

43、市場(chǎng)造成一波空頭行情。對(duì)于股價(jià)走勢(shì)波動(dòng)的影響，縱然會(huì)受到一些額外的支出， 信用擴(kuò)張、赤字與通貨緊縮等的影響，艾略特的波浪原理依然會(huì)反映在整個(gè)股價(jià)波動(dòng)的走 勢(shì)上，影響投資者理財(cái)?shù)囊蛩馗鼤?huì)涉及到銀行、商人或政府在處理財(cái)務(wù)上的決議計(jì)劃。由 此而言，在所有的流動(dòng)中，主動(dòng)因素是互相牽連的，而波浪理論亦正好顯現(xiàn)出大眾的一般 心理。波浪理論與新聞價(jià)值性的關(guān)系在實(shí)際市勢(shì)評(píng)論中，盡管有很多金融行業(yè)的評(píng)論記者常常試圖用當(dāng)時(shí)即期性的新聞來 評(píng)判和解釋市場(chǎng)的動(dòng)向，然而艾略特指出這實(shí)際上并沒有實(shí)質(zhì)性的聯(lián)系關(guān)系。在大多數(shù)正 常的情況下，市場(chǎng)老是布滿著過多的利多和利空動(dòng)靜，而這些新聞均是為了給市場(chǎng)最近的 走勢(shì)局面作一番公道

44、性的解釋。在天然法制(Natures Law)一書中，艾略特對(duì)新聞 的價(jià)值如下的評(píng)論：新聞是對(duì)一種已進(jìn)行一段時(shí)間的氣力的一種遲緩認(rèn)知，充其量只能對(duì) 未知趨勢(shì)作個(gè)令人警駭?shù)慕Y(jié)論。對(duì)于各個(gè)新聞的實(shí)用性而言，均早已為市場(chǎng)老手作為炒作 或投契的題材。艾略特以為沒有單唯一個(gè)或連串的新聞可以用來構(gòu)成任何一個(gè)趨勢(shì)。因?yàn)?市場(chǎng)與趨勢(shì)隨各個(gè)階段的情況不同而不同，同樣的新聞內(nèi)容所造成的影響也各異。無論是在多頭市場(chǎng)仍是空頭市場(chǎng)，艾略特以為市場(chǎng)均依一定的步伐向前邁進(jìn)，而市場(chǎng) 對(duì)于新聞的反映，在市場(chǎng)的即時(shí)階段亦會(huì)表現(xiàn)出適當(dāng)?shù)某潭?。有些時(shí)候，會(huì)泛起一些意想 不到的事態(tài)發(fā)生，如地震、風(fēng)暴等各種天然劫難。只有這類天然事件(不

45、管程度大小)， 市場(chǎng)作出一定反映后，很快就會(huì)消失其影響力，這些事件從根本上并不能改變既有的市場(chǎng) 趨勢(shì)。艾略特以為，將新聞看作是股市的原動(dòng)力是很不公道的。造成股市運(yùn)動(dòng)的內(nèi)在動(dòng)力 不是新聞或動(dòng)靜的本身，而是市場(chǎng)所處的運(yùn)動(dòng)階段，說得通俗一點(diǎn)就是波動(dòng)的等級(jí)。同樣 的，新聞或動(dòng)靜對(duì)股市的繁榮、或蕭條時(shí)期的影響，其層面亦各自不同，當(dāng)市場(chǎng)行進(jìn)的方 向和一般所預(yù)期的方向不同時(shí)，靠新聞或動(dòng)靜來操縱股票買賣的人，無異是靠命運(yùn)運(yùn)限來 測(cè)試他的成功。投資者經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)這種情況，在某一段時(shí)期中，當(dāng)市場(chǎng)走向?yàn)樾侣勊绊憰r(shí)，后市的 發(fā)展卻會(huì)與新聞動(dòng)靜背道而馳，一些利多與利空的泛起，市場(chǎng)走勢(shì)并不會(huì)如一般人所以為 的那樣結(jié)局。例如，在多頭行情剛剛起步的第一波，各種動(dòng)靜或者媒體新聞均會(huì)一如既往 地以一種悲觀謹(jǐn)嚴(yán)的筆調(diào)泛起。而此時(shí)市場(chǎng)卻已露出多頭走勢(shì)的征兆。為此，市場(chǎng)趨向會(huì) 按其既成的步調(diào)發(fā)展。這就是典型的所謂“利空動(dòng)靜出盡，大勢(shì)反轉(zhuǎn)”；而接著產(chǎn)生的第 三波與第五波的瘋狂揚(yáng)升，只是利多的持續(xù)泛起而徐徐在市場(chǎng)中得到充分的開釋而已，這 種利多動(dòng)靜僅可看作在原有的趨勢(shì)中錦上添花而已。當(dāng)市場(chǎng)在走向第五波的多頭末升段時(shí)，因?yàn)槔鄤?dòng)靜的出盡，此刻已能感覺到趨勢(shì)已 有反轉(zhuǎn)的味道。盡管市場(chǎng)上仍還在散布各種樂觀的看法，戀多情緒不散，但是市場(chǎng)終將會(huì) 以第五波的走勢(shì)而掉頭向下?？偠灾?，艾略特以為股市流動(dòng)能提前反映社會(huì)經(jīng)濟(jì)的變遷，市