貨幣、國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融理論國(guó)際收支平衡曲線

1、J效J 曲線效應(yīng)（J-Curve 編輯本段J曲線效應(yīng)概述本國(guó)貨幣貶值后，最初發(fā)生的情況往往正好相反，經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況反而會(huì)比原，進(jìn)口增加而出口減少。這一變化被稱為“J 曲線效應(yīng)”。其原因在于最初的一先段時(shí)期內(nèi)由于消費(fèi)和生產(chǎn)行為的“J效J 曲線效應(yīng)（J-Curve 編輯本段J曲線效應(yīng)概述本國(guó)貨幣貶值后，最初發(fā)生的情況往往正好相反，經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況反而會(huì)比原，進(jìn)口增加而出口減少。這一變化被稱為“J 曲線效應(yīng)”。其原因在于最初的一先段時(shí)期內(nèi)由于消費(fèi)和生產(chǎn)行為的“粘性作用”，進(jìn)口和出口的貿(mào)易量并不會(huì)發(fā)生明顯的變化，但由于匯率的改變，以外國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的出口收入相對(duì)減少，以本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口支出相對(duì)增加，從

2、而造成經(jīng)常項(xiàng)目收支逆差增加或是順差減少。經(jīng)過一段時(shí)間后，這一狀況開始發(fā)生改變，進(jìn)口商品逐漸減少，出口商品逐漸增加，使經(jīng)常項(xiàng)目收支向有利的方向發(fā)展，先是抵消原先的不利影響，然后使經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況得到根本性的改善。這一變化過程可能會(huì)維持?jǐn)?shù)月甚至一兩年，根據(jù)各國(guó)不同情況而定。因此匯率變化對(duì)貿(mào)易狀況的影響是具有“時(shí)滯”效應(yīng)的。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，當(dāng)匯率變化時(shí)，的實(shí)際變動(dòng)情況還要取決于供給對(duì)價(jià)格的反應(yīng)程度。即使在-勒納條件成立的情況下，貶值也不能馬上改善貿(mào)易收支。相反，貨幣貶值后的頭一段時(shí)間，貿(mào)易收支反而可能會(huì)。為什么貶值對(duì)貿(mào)易收支的有利影響要經(jīng)過一段時(shí)滯后才能反映出來呢？這是因?yàn)?，第一，在貶值之前已簽訂

3、的貿(mào)易協(xié)議仍然必須按原來的數(shù)量和價(jià)格執(zhí)行。貶值后，凡以外幣定價(jià)的進(jìn)口，折成本幣后的支付將增加；凡以本幣定價(jià)的出口，折成外幣的收入將減少，換言之，貶值前已簽訂但在貶值后執(zhí)行的貿(mào)易協(xié)議下，出口數(shù)量不能增加以沖抵出口外幣價(jià)格的下降，進(jìn)口數(shù)量不能減少以沖抵進(jìn)口價(jià)格的上升。于是，貿(mào)易收支趨向即使在貶值后簽訂的貿(mào)易協(xié)議，出口增長(zhǎng)仍然要受認(rèn)識(shí)、決策、資源、生產(chǎn)等周期的影響。至于進(jìn)口方面，進(jìn)口商有可能會(huì)認(rèn)為現(xiàn)在的貶值是以后進(jìn)一步貶值的前奏，從而加速訂貨。在短期內(nèi)，由于上述種種原因，貶值之后有可能使貿(mào)易收支首先。過了一段時(shí)間以后，待出口供給（這是主要的）和進(jìn)口需求作了相應(yīng)的調(diào)整后，貿(mào)易收支才慢慢開始改善。出口供

4、給的調(diào)整時(shí)間，一般被認(rèn)為需要半年到一年的時(shí)間。整個(gè)過程用曲線描述出來，成字母 J 形。故在-勒納條件成立的情況下，貶值對(duì)貿(mào)易收支j改善的時(shí)滯效應(yīng)，被稱為 J 曲線效應(yīng)。在 J Bt2 At1，表示貶值后貿(mào)易收支首先編輯本段，逆差擴(kuò)大，然后，隨時(shí)間的推移，再經(jīng)過 C D 點(diǎn)得到改善。J 曲線效應(yīng)的應(yīng)用及對(duì)策根據(jù)國(guó)際收支的彈性分析法，一般來說，本幣升值會(huì)使本國(guó)出口商品以外幣表示的價(jià)格上漲，不利于出口的擴(kuò)大，在超過一定范圍后，會(huì)導(dǎo)致出口的下降；另一方面，本幣升值會(huì)使進(jìn)口商品以外幣表示的價(jià)格下降，有利于進(jìn)口的擴(kuò)大，同理，在超過一定范圍后，會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口的增加。從長(zhǎng)期來看，上述的情況是成立的，但是在短時(shí)期來

5、看也許不能得到滿足，可能會(huì)出現(xiàn) 改善的時(shí)滯效應(yīng)，被稱為 J 曲線效應(yīng)。在 J Bt2 At1，表示貶值后貿(mào)易收支首先編輯本段，逆差擴(kuò)大，然后，隨時(shí)間的推移，再經(jīng)過 C D 點(diǎn)得到改善。J 曲線效應(yīng)的應(yīng)用及對(duì)策根據(jù)國(guó)際收支的彈性分析法，一般來說，本幣升值會(huì)使本國(guó)出口商品以外幣表示的價(jià)格上漲，不利于出口的擴(kuò)大，在超過一定范圍后，會(huì)導(dǎo)致出口的下降；另一方面，本幣升值會(huì)使進(jìn)口商品以外幣表示的價(jià)格下降，有利于進(jìn)口的擴(kuò)大，同理，在超過一定范圍后，會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口的增加。從長(zhǎng)期來看，上述的情況是成立的，但是在短時(shí)期來看也許不能得到滿足，可能會(huì)出現(xiàn) J 曲線效應(yīng)。那么在短時(shí)期內(nèi)，數(shù)量變化較小，而長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)變化較大的主

6、要原因在于：1、消費(fèi)者反應(yīng)態(tài)度和反應(yīng)時(shí)間滯后。對(duì)于消費(fèi)者來講，相對(duì)匯率變化需要花費(fèi)一定時(shí)間來調(diào)整自己的消費(fèi)行為。對(duì)于出口來說，當(dāng)外幣匯率貶值后，國(guó)外消費(fèi)者除了要考慮貶值外，還把變得較貴的外國(guó)商品和較便宜的國(guó)內(nèi)同種商品在質(zhì)量可靠性、實(shí)用性和信譽(yù)等方面進(jìn)行比較后，根據(jù)個(gè)人喜好，才逐步轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)商品2、生產(chǎn)者反應(yīng)態(tài)度和反應(yīng)時(shí)間滯后。雖然升值后，出口商品的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和地位稍有下降，但是國(guó)外生產(chǎn)廠商一方面可能會(huì)順勢(shì)通過調(diào)高自身價(jià)格，獲得超額利潤(rùn)，特別是依賴進(jìn)口的行業(yè)；另一方面，需要時(shí)間來調(diào)整以達(dá)到擴(kuò)大生產(chǎn)進(jìn)而搶占市場(chǎng)的目的。此外，在正常情況下，合同有很多都在升值前都已經(jīng)簽定，不可能在短時(shí)間內(nèi)取消，廠商也不愿

7、意隨意取消對(duì)主要生產(chǎn)投入和原材料的定單。3、利潤(rùn)空間的大小。這點(diǎn)特別明顯的表現(xiàn)在出口方面，在某種程度上，利潤(rùn)空間的多少?zèng)Q定了 J 曲線變化的幅度，如果處于不完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，即雙方廠商是否存在超正常的利潤(rùn)可以削減，以促進(jìn)使它能夠接受成本的提高。如果國(guó)外廠商處在高度競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)和僅能獲得正常利潤(rùn)，那么，它就無力承擔(dān)過高的成本價(jià)格。4、國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境及在生產(chǎn)鏈中所處地位。在外國(guó)市場(chǎng)上份額較大的出口廠商，不會(huì)輕易放棄通過耗費(fèi)時(shí)間和成本建立的市場(chǎng)，而且這樣的廠商由于在國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中占有比較重要的地位，在生產(chǎn)鏈中處于舉足輕重的地位，因此可以壓低上游成本，降低價(jià)格，也可以爭(zhēng)取到國(guó)家政策和各類稅費(fèi)上的 ，形成隱性壁壘

8、。在某種程度短期內(nèi)可以抵消部分消極影響。編輯本段J 曲線在我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的應(yīng)用J 曲線在外貿(mào)企業(yè)現(xiàn)階段的運(yùn)用在于：1、把悲觀理念變成發(fā)展動(dòng)力，清晰認(rèn)識(shí)自身位置，抓住 J曲線變化較小的時(shí)段，加強(qiáng)與各的交流和溝通，相互協(xié)調(diào)，共謀發(fā)展。雖然升值會(huì)使出口增長(zhǎng)受到一定拖累，但是這是建立在目前出口高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上的調(diào)整，而且升值有利于優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，降低貿(mào)易不平衡和改善貿(mào)易條件。因此，小幅度升值本身對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響并不顯著。根據(jù)，升值后，以出影響，但當(dāng)口為主的企業(yè)大多數(shù)能夠通過前對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)影響最大的是挖潛消化 2%的升值幅度所帶來的和出口退稅率調(diào)整這兩個(gè)。因此，應(yīng)避免盲目對(duì)升值壓力的悲觀，冷靜分析自身位置，將

9、壓力變?yōu)閯?dòng)力，通過與通關(guān)各個(gè)職能部門的溝通和協(xié)調(diào)，將上述行業(yè)為例，能否獲得出口的影響引導(dǎo)至有利于發(fā)展的角度上。以紡織品和服裝是決定企業(yè)生死的問題，只要能夠獲得，在人民幣升值幅度不大的情況，企業(yè)就能存活，乃至取得更大的發(fā)展。2、把握時(shí)機(jī)，進(jìn)行有效，特別是技術(shù)革新，不斷提高產(chǎn)品技術(shù)含量。匯率穩(wěn)定，對(duì)經(jīng)營(yíng)中突來的匯率風(fēng)險(xiǎn)始料不及。長(zhǎng)期由于我國(guó)企業(yè)了以來，我國(guó)傳統(tǒng)的出口行業(yè)主要是依靠成本優(yōu)勢(shì)，缺乏技術(shù)含量、附加值低，但隨著目前土地、和勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素價(jià)格不斷上升，能源和原材料價(jià)格高居不下，使企業(yè)生產(chǎn)成本高漲，而終端產(chǎn)品又因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈令通過漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本的行為受到制約，只能擠壓企業(yè)的利潤(rùn)。進(jìn)入生產(chǎn)高成本

10、時(shí)代后，對(duì)于了長(zhǎng)期保持生產(chǎn)工藝，以求穩(wěn)定的企業(yè)也是一個(gè)機(jī)會(huì)，在這樣的壓力面前，對(duì)于原有為求穩(wěn)定，而未能進(jìn)行技術(shù)改造的項(xiàng)目，應(yīng)著力進(jìn)行技術(shù)革新，提高產(chǎn)品技術(shù)含量，通過高科技、高技術(shù)、高附加值的方式，提高產(chǎn)品質(zhì)量，變相降低產(chǎn)品價(jià)格，以抵消的壓力。3、通過數(shù)量效應(yīng)與價(jià)格效應(yīng)的相互影響，提高邊際利潤(rùn)。升值帶來因?yàn)閮r(jià)格上漲而出口下降的劣勢(shì)，也許會(huì)被國(guó)外市場(chǎng)沒有足夠量產(chǎn)廠商，和缺少足夠替代品，而形成價(jià)格優(yōu)勢(shì)。因此，對(duì)于升值后，產(chǎn)品的數(shù)量和定價(jià)，是企業(yè)應(yīng)仔細(xì)分析的關(guān)鍵問題。對(duì)于出口，在價(jià)格提高，銷量降低的情況下，只有通過對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析，理智判斷，找到適合的價(jià)格和適當(dāng)?shù)臄?shù)量，進(jìn)而保證收入和利潤(rùn)的

11、正?；妥畲蠡?。1、把悲觀理念變成發(fā)展動(dòng)力，清晰認(rèn)識(shí)自身位置，抓住 J曲線變化較小的時(shí)段，加強(qiáng)與各的交流和溝通，相互協(xié)調(diào)，共謀發(fā)展。雖然升值會(huì)使出口增長(zhǎng)受到一定拖累，但是這是建立在目前出口高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上的調(diào)整，而且升值有利于優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，降低貿(mào)易不平衡和改善貿(mào)易條件。因此，小幅度升值本身對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響并不顯著。根據(jù)，升值后，以出影響，但當(dāng)口為主的企業(yè)大多數(shù)能夠通過前對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)影響最大的是挖潛消化 2%的升值幅度所帶來的和出口退稅率調(diào)整這兩個(gè)。因此，應(yīng)避免盲目對(duì)升值壓力的悲觀，冷靜分析自身位置，將壓力變?yōu)閯?dòng)力，通過與通關(guān)各個(gè)職能部門的溝通和協(xié)調(diào)，將上述行業(yè)為例，能否獲得出口的影響引導(dǎo)至有利于

12、發(fā)展的角度上。以紡織品和服裝是決定企業(yè)生死的問題，只要能夠獲得，在人民幣升值幅度不大的情況，企業(yè)就能存活，乃至取得更大的發(fā)展。2、把握時(shí)機(jī)，進(jìn)行有效，特別是技術(shù)革新，不斷提高產(chǎn)品技術(shù)含量。匯率穩(wěn)定，對(duì)經(jīng)營(yíng)中突來的匯率風(fēng)險(xiǎn)始料不及。長(zhǎng)期由于我國(guó)企業(yè)了以來，我國(guó)傳統(tǒng)的出口行業(yè)主要是依靠成本優(yōu)勢(shì)，缺乏技術(shù)含量、附加值低，但隨著目前土地、和勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素價(jià)格不斷上升，能源和原材料價(jià)格高居不下，使企業(yè)生產(chǎn)成本高漲，而終端產(chǎn)品又因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈令通過漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本的行為受到制約，只能擠壓企業(yè)的利潤(rùn)。進(jìn)入生產(chǎn)高成本時(shí)代后，對(duì)于了長(zhǎng)期保持生產(chǎn)工藝，以求穩(wěn)定的企業(yè)也是一個(gè)機(jī)會(huì)，在這樣的壓力面前，對(duì)于原有為求穩(wěn)定，而未能進(jìn)行技術(shù)改造的項(xiàng)目，應(yīng)著力進(jìn)行技術(shù)革新，提高產(chǎn)品技術(shù)含量，通過高科技、高技術(shù)、高附加值的方式，提高產(chǎn)品質(zhì)量，變相降低產(chǎn)品價(jià)格，以