風(fēng)電配件項(xiàng)目工程咨詢規(guī)劃

1、泓域/風(fēng)電配件項(xiàng)目工程咨詢規(guī)劃風(fēng)電配件項(xiàng)目工程咨詢規(guī)劃目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113179886 一、 項(xiàng)目概況 PAGEREF _Toc113179886 h 2 HYPERLINK l _Toc113179887 二、 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc113179887 h 3 HYPERLINK l _Toc113179888 三、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113179888 h 4 HYPERLINK l _Toc113179889 四、 葉片是風(fēng)電最基礎(chǔ)的關(guān)鍵零部件之一，是影響風(fēng)力發(fā)電效率的關(guān)鍵因素之一 PAGEREF _

2、Toc113179889 h 5 HYPERLINK l _Toc113179890 五、 必要性分析 PAGEREF _Toc113179890 h 6 HYPERLINK l _Toc113179891 六、 并購(gòu)融資方式 PAGEREF _Toc113179891 h 7 HYPERLINK l _Toc113179892 七、 公允價(jià)值估值方法 PAGEREF _Toc113179892 h 15 HYPERLINK l _Toc113179893 八、 息稅前利潤(rùn)每股利潤(rùn)分析法 PAGEREF _Toc113179893 h 20 HYPERLINK l _Toc113179894

3、九、 比較資金成本法 PAGEREF _Toc113179894 h 22 HYPERLINK l _Toc113179895 十、 建設(shè)期利息估算的前提條件 PAGEREF _Toc113179895 h 24 HYPERLINK l _Toc113179896 十一、 建設(shè)期利息的估算方法 PAGEREF _Toc113179896 h 24 HYPERLINK l _Toc113179897 十二、 工程建設(shè)其他費(fèi)用估算 PAGEREF _Toc113179897 h 25 HYPERLINK l _Toc113179898 十三、 建設(shè)投資匯總及建設(shè)投資合理性分析 PAGEREF _T

4、oc113179898 h 35 HYPERLINK l _Toc113179899 十四、 層次分析法的基本步驟 PAGEREF _Toc113179899 h 36 HYPERLINK l _Toc113179900 十五、 SWOT分析法模型 PAGEREF _Toc113179900 h 40 HYPERLINK l _Toc113179901 十六、 現(xiàn)代工程咨詢方法的特點(diǎn) PAGEREF _Toc113179901 h 41 HYPERLINK l _Toc113179902 十七、 現(xiàn)代工程咨詢方法框架 PAGEREF _Toc113179902 h 44 HYPERLINK l

5、 _Toc113179903 十八、 項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃 PAGEREF _Toc113179903 h 45 HYPERLINK l _Toc113179904 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc113179904 h 45 HYPERLINK l _Toc113179905 十九、 投資估算及資金籌措 PAGEREF _Toc113179905 h 47 HYPERLINK l _Toc113179906 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc113179906 h 49 HYPERLINK l _Toc113179907 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc1131799

6、07 h 49 HYPERLINK l _Toc113179908 流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc113179908 h 51 HYPERLINK l _Toc113179909 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc113179909 h 52 HYPERLINK l _Toc113179910 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc113179910 h 53項(xiàng)目概況（一）項(xiàng)目基本情況1、承辦單位名稱(chēng)：xx有限公司2、項(xiàng)目性質(zhì)：擴(kuò)建3、項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)：xx4、項(xiàng)目聯(lián)系人：吳xx（二）項(xiàng)目選址項(xiàng)目選址位于xx。（三）項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建

7、設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資18450.27萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資15174.53萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的82.25%；建設(shè)期利息151.23萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的0.82%；流動(dòng)資金3124.51萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的16.93%。（四）項(xiàng)目資本金籌措方案項(xiàng)目總投資18450.27萬(wàn)元，根據(jù)資金籌措方案，xx有限公司計(jì)劃自籌資金（資本金）12277.44萬(wàn)元。（五）申請(qǐng)銀行借款方案根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，本期工程項(xiàng)目申請(qǐng)銀行借款總額6172.83萬(wàn)元。（六）項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營(yíng)業(yè)收入（SP）：35700.00萬(wàn)元。2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：28845.72萬(wàn)元

8、。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤(rùn)（NP）：5014.97萬(wàn)元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：21.60%。5、全部投資回收期（Pt）：5.45年（含建設(shè)期12個(gè)月）。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：12938.75萬(wàn)元（產(chǎn)值）。公司簡(jiǎn)介（一）公司基本信息1、公司名稱(chēng)：xx有限公司2、法定代表人：吳xx3、注冊(cè)資本：930萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-11-277、營(yíng)業(yè)期限：2015-11-27至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡(jiǎn)介公司秉承“以人為本、品質(zhì)為本”的發(fā)展理念，倡導(dǎo)“誠(chéng)信尊重”的企業(yè)情懷；堅(jiān)持“

9、品質(zhì)營(yíng)造未來(lái)，細(xì)節(jié)決定成敗”為質(zhì)量方針；以“真誠(chéng)服務(wù)贏得市場(chǎng)，以優(yōu)質(zhì)品質(zhì)謀求發(fā)展”的營(yíng)銷(xiāo)思路；以科學(xué)發(fā)展觀縱觀全局，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)軍、技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品領(lǐng)跑的發(fā)展目標(biāo)。 公司依據(jù)公司法等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及公司章程的有關(guān)規(guī)定，制定并由股東大會(huì)審議通過(guò)了董事會(huì)議事規(guī)則，董事會(huì)議事規(guī)則對(duì)董事會(huì)的職權(quán)、召集、提案、出席、議事、表決、決議及會(huì)議記錄等進(jìn)行了規(guī)范。 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析以“中國(guó)制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃為引領(lǐng)，實(shí)施產(chǎn)業(yè)強(qiáng)縣戰(zhàn)略，推進(jìn)新型工業(yè)化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)工業(yè)率先發(fā)展。著力建設(shè)一流的經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，打造現(xiàn)代制造業(yè)先進(jìn)配套基地。以開(kāi)發(fā)區(qū)和特色產(chǎn)業(yè)基地為發(fā)展平臺(tái)，以項(xiàng)目建設(shè)為發(fā)展支撐，深入推進(jìn)傳統(tǒng)特

10、色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)率先發(fā)展，形成先進(jìn)制造業(yè)主導(dǎo)的工業(yè)發(fā)展格局。到“十三五”末，力爭(zhēng)全部工業(yè)總產(chǎn)值突破500億元；規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量每年新增15家以上，達(dá)到220家以上，規(guī)上工業(yè)增加值增速達(dá)到9%以上。（一）著力推進(jìn)園區(qū)率先發(fā)展以規(guī)劃為引領(lǐng)，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快招商引資進(jìn)度，以“工業(yè)新城生態(tài)園區(qū)”為目標(biāo)，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、率先發(fā)展。（二）加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)“十三五”期間，配合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，逐步淘汰低端鋼鐵壓延、低端零配件加工制造等技術(shù)含量低、高耗能低產(chǎn)出行業(yè)，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)特色制造業(yè)高端化發(fā)展。（三）推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大堅(jiān)持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)，大力培育壯大新能源車(chē)輛制造、汽車(chē)零部件生產(chǎn)

11、、數(shù)控設(shè)備生產(chǎn)等新興產(chǎn)業(yè)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新的支撐。力爭(zhēng)到“十三五”末，新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占工業(yè)總產(chǎn)值的比重達(dá)到30%以上。葉片是風(fēng)電最基礎(chǔ)的關(guān)鍵零部件之一，是影響風(fēng)力發(fā)電效率的關(guān)鍵因素之一為滿足復(fù)雜工況下的高效率發(fā)電，風(fēng)電葉片要求外型設(shè)計(jì)、密度輕、強(qiáng)度高、韌性強(qiáng)，除外形設(shè)計(jì)以外的力學(xué)性能要求都直接與風(fēng)電葉片的結(jié)構(gòu)和材料有關(guān)。風(fēng)電葉片結(jié)構(gòu)包括主梁系統(tǒng)、上下蒙皮、葉根增強(qiáng)層等：主梁系統(tǒng)包括主梁與腹板，主梁負(fù)責(zé)主要承載，提供葉片剛度即抗彎和抗扭能。腹板負(fù)責(zé)支撐截面結(jié)構(gòu)，預(yù)制后粘接在主梁上；蒙皮形成葉片氣動(dòng)外形用于捕捉風(fēng)能，通常在形成主梁結(jié)構(gòu)后，上下蒙皮通過(guò)前、后緣與主梁結(jié)構(gòu)粘接成為葉片；葉根增強(qiáng)層將主梁上

12、載荷傳遞到主機(jī)處。主梁和芯材是最核心部分，約占風(fēng)電葉片原材料成本的80%。芯材用于提高葉片的穩(wěn)定性。主梁材料主要是纖維增強(qiáng)復(fù)合材料，纖維增強(qiáng)復(fù)合材料是指纖維和基體材料的復(fù)合材料，纖維需要具有高模量，以提高葉片的剛度；樹(shù)脂基體要求缺陷低、成型效率高。目前較小型葉片的復(fù)合材料中，纖維采用玻璃纖維，基體材料采用不飽和聚酯樹(shù)脂，基于在力學(xué)性能要求不是太高情況下的成本最小化；較大型葉片的主梁復(fù)合材料，纖維采用碳纖維或碳纖維與玻璃纖維的混雜復(fù)合材料，基體材料較多采用環(huán)氧樹(shù)脂。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無(wú)法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場(chǎng)知名度，產(chǎn)品銷(xiāo)售形勢(shì)良好，產(chǎn)

13、銷(xiāo)率超過(guò) 100%。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司的銷(xiāo)售規(guī)模仍將保持快速增長(zhǎng)。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。公司通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問(wèn)題。通過(guò)本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對(duì)公司發(fā)展的制約，為公司把握市場(chǎng)機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級(jí)。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類(lèi)產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化的需求，才能在與國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)

14、，保持公司在領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。并購(gòu)融資方式并購(gòu)融資方式多種多樣，按照資金來(lái)源渠道的不同可分為內(nèi)源融資和外源融資。顧名思義，內(nèi)源融資指并購(gòu)企業(yè)從企業(yè)內(nèi)部籌集資金，外源融資則是指并購(gòu)企業(yè)從企業(yè)外部獲取資金。由于并購(gòu)融資所需資金往往十分巨大，單純采用內(nèi)源融資方式很難滿足融資需求，因此外源融資成為并購(gòu)融資的主要融資方式。（一）內(nèi)源融資企業(yè)內(nèi)源融資資金來(lái)源主要包括企業(yè)自有資金、應(yīng)付息稅以及未使用或者未分配專(zhuān)項(xiàng)基金。其中，自有資金主要包括留存收益、應(yīng)收賬款以及閑置資產(chǎn)變賣(mài)等；未使用或未分配的專(zhuān)項(xiàng)基金主要包括更新改造基金、生產(chǎn)發(fā)展基金以及職工福利基金等。內(nèi)源融資由于源自企業(yè)內(nèi)部，因此不會(huì)發(fā)生融資費(fèi)用，具有

15、明顯的成本優(yōu)勢(shì)，同時(shí)內(nèi)源融資還具有效率優(yōu)勢(shì)，能夠有效降低時(shí)間成本。（二）外源融資企業(yè)外源融資渠道比較豐富，主要包括權(quán)益融資、債務(wù)融資以及混合融資。其中，權(quán)益融資包括普通股和優(yōu)先股融資，權(quán)益融資形成企業(yè)所有者權(quán)益，將對(duì)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生不同程度的影響，甚至影響原有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)；債務(wù)融資包括借款融資和債券融資，融資后企業(yè)需按時(shí)償付本金和利息，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)可能產(chǎn)生較大的變化，企業(yè)負(fù)債率的上升會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；混合融資主要包括可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證，混合融資是同時(shí)兼?zhèn)錂?quán)益融資和債務(wù)融資特征的特殊融資工具。1權(quán)益融資股票是股份公司為籌集資金而發(fā)行的證明持有者對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)享有要求權(quán)的一種有價(jià)證券。

16、在實(shí)踐中，根據(jù)持有者享有的權(quán)利的不同，可以將股票分為普通股和優(yōu)先股。發(fā)行股票融資（權(quán)益融資）是企業(yè)籌集資金的重要方式，根據(jù)發(fā)行的股票的不同，股票融資方式包括普通股融資和優(yōu)先股融資。（1）普通股融資發(fā)行普通股融資是并購(gòu)融資中基本的融資方式，有條件的并購(gòu)企業(yè)可以選擇向目標(biāo)企業(yè)或目標(biāo)企業(yè)的股東或者社會(huì)公眾發(fā)行普通股籌集并購(gòu)所需資金。對(duì)于并購(gòu)企業(yè)，普通股融資具有以下優(yōu)點(diǎn)：第一，沒(méi)有固定的到期日，不用償還股本；第二，相較于優(yōu)先股，普通股不會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生固定的股息負(fù)擔(dān)；第三，普通股融資會(huì)增加并購(gòu)企業(yè)的權(quán)益資本，對(duì)提升并購(gòu)企業(yè)資信有積極作用。對(duì)于并購(gòu)企業(yè)，普通股融資亦存在以下缺點(diǎn)：第一，分散并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)，

17、如果并購(gòu)企業(yè)發(fā)行新股，則會(huì)吸收新的股東，對(duì)原始股東的股權(quán)產(chǎn)生稀釋效應(yīng)，從而分散甚至轉(zhuǎn)移原始股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)；第二，資本成本相對(duì)較高，主要體現(xiàn)在普通股的籌資費(fèi)用相較于債券更高，其次普通股的股息不能起到抵稅作用。（2）優(yōu)先股融資優(yōu)先股是介于普通股和債券之間的一種混合型證券，從法律角度來(lái)看，優(yōu)先股同普通股一樣都屬于企業(yè)的權(quán)益資本；同時(shí)，優(yōu)先股又和債券類(lèi)似，要求支付固定股利且對(duì)盈余收益和剩余財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利?；趦?yōu)先股的上述特征，對(duì)于并購(gòu)企業(yè)而言，發(fā)行優(yōu)先股融資具有以下優(yōu)點(diǎn)：第一，優(yōu)先股沒(méi)有固定的到期日，因此并購(gòu)融資企業(yè)沒(méi)有到期償還壓力，同時(shí)采用優(yōu)先股融資亦可以附加回購(gòu)條款，增強(qiáng)使用彈性，根據(jù)

18、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況選擇適時(shí)發(fā)行或回購(gòu)；第二，優(yōu)先股需要支付固定股利但并不要求必須支付，因此在企業(yè)財(cái)務(wù)狀況相對(duì)較差時(shí)可以選擇不支付股利，緩解企業(yè)財(cái)務(wù)壓力；第三，一般而言，優(yōu)先股不具有投票權(quán)，因此可以保證普通股股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，對(duì)于試圖獲取權(quán)益資本而又不想稀釋原有股東控制權(quán)的企業(yè)，優(yōu)先股融資是首選方式；第四，發(fā)行優(yōu)先股可增加企業(yè)權(quán)益資本，增強(qiáng)企業(yè)的資信，提高企業(yè)信譽(yù)和融資能力。但是，優(yōu)先股融資對(duì)于并購(gòu)融資企業(yè)亦存在以下缺點(diǎn)：第一，優(yōu)先股融資成本相對(duì)較高，股利需在稅后支付，因此相較于債券，不具有抵稅效果；第二，優(yōu)先股的發(fā)行限制條件多，包括對(duì)發(fā)行主體財(cái)務(wù)狀況、公司章程等方面都有較高要求，因此成功發(fā)行難度

19、相對(duì)較高。在實(shí)踐中，根據(jù)發(fā)行方式的不同，股票融資可分為增發(fā)新股或配股融資和換股并購(gòu)兩種形式。增發(fā)新股或配股融資是指上市公司向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行新股或向原有股東按照其持股比例配發(fā)新股。通過(guò)增發(fā)新股或者配股融資，本質(zhì)上是并購(gòu)企業(yè)以自有資金實(shí)施并購(gòu)行為，是屬于現(xiàn)金交易的方式，因此在一定程度上可以降低收購(gòu)成本。換股并購(gòu)是并購(gòu)公司以本公司股票作為支付手段換取目標(biāo)公司股票的并購(gòu)方式，具體而言包括增資換股、庫(kù)存股換股以及母公司與子公司交叉換股等方式。采用換股并購(gòu)融資方式可以很大程度上緩解并購(gòu)公司短期財(cái)務(wù)壓力，避免短期大量現(xiàn)金的流出，可降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。2債務(wù)融資債務(wù)融資是指并購(gòu)企業(yè)通過(guò)舉債方式籌集并購(gòu)所需資金，包

20、括借款融資和債券融資（1）借款融資借款融資是指并購(gòu)企業(yè)通過(guò)借款合同或協(xié)議向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得資金。其中，金融機(jī)構(gòu)既可以是商業(yè)銀行，也可以是非銀行金融機(jī)構(gòu)。相比于股票融資和債券融資，從商業(yè)銀行借款融資的速度相對(duì)較快、程序相對(duì)簡(jiǎn)單；其次資本成本相對(duì)較低，因?yàn)閭鶆?wù)利息具有抵稅效果；同時(shí)可以利用借債的財(cái)務(wù)杠桿作用，提高并購(gòu)企業(yè)股東權(quán)益資本的收益率。但是通過(guò)長(zhǎng)期借款融資會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生長(zhǎng)期債務(wù)，定期的還本付息會(huì)對(duì)并購(gòu)企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生現(xiàn)金流壓力，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；其次借款融資通?；I集的資金數(shù)量有限，不如發(fā)行股票或債券那樣一次可以融得大量資金。除了商業(yè)銀行，非銀行等金融機(jī)構(gòu)也可為并購(gòu)企業(yè)提供并購(gòu)融資，如

21、投資銀行可以提供短期的無(wú)需抵押的橋式貸款，又稱(chēng)過(guò)橋貸款，這種融資渠道可以為并購(gòu)企業(yè)解決短期的并購(gòu)資金需求，加快企業(yè)并購(gòu)進(jìn)程。（2）債券融資債券是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的，并按約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券。通過(guò)發(fā)行債券融資是企業(yè)籌資的重要方式。債券種類(lèi)較多，根據(jù)不同的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，可分為不同類(lèi)別的債券。如，按照債券是否記名可將債券分為記名債券和不記名債券；按照是否有抵押品可將債券分為抵押債券和信用債券；按照利率是否固定可將債券分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券等。相比于權(quán)益融資，對(duì)于并購(gòu)企業(yè)而言，發(fā)行債券融資具有如下優(yōu)點(diǎn)：第一，企業(yè)原有股東股份不會(huì)被稀釋?zhuān)行П３衷泄蓶|對(duì)企業(yè)的控制權(quán)； 第

22、二，融資成本相對(duì)較低，債券融資費(fèi)用低于股票融資，其次債券利息具有抵稅效果；第三，企業(yè)可以利用債券融資的財(cái)務(wù)杠桿作用，從而提高企業(yè)權(quán)益資本收益率，增加原有股東收益。但同借款融資類(lèi)似，債券融資會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生長(zhǎng)期債務(wù)，定期的還本付息會(huì)對(duì)并購(gòu)企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生現(xiàn)金流壓力，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；其次債券融資條件相對(duì)苛刻，甚至影響企業(yè)未來(lái)的融資能力。3混合融資混合融資是指既帶有權(quán)益融資特征又具有債務(wù)融資特征的特殊融資方式。其中，常用的混合融資包括可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證。（1）可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券是指由公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內(nèi)按約定的條件可以將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司股票的債券。相較于普通債券，可轉(zhuǎn)換債券擁有

23、一個(gè)選擇權(quán)，同時(shí)可轉(zhuǎn)換債券的利率較低。如果可轉(zhuǎn)換債券沒(méi)有實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化，企業(yè)可以期滿贖回，與普通債券在此方面無(wú)異。對(duì)于并購(gòu)融資企業(yè)而言，可轉(zhuǎn)換債券融資具有以下優(yōu)點(diǎn)：第一，可以降低債券融資的資本成本，由于可轉(zhuǎn)換債券賦予債券持有者在對(duì)其有利的條件下將債券轉(zhuǎn)化為股票，因此可轉(zhuǎn)換債券的利率低于發(fā)行普通債券的利率。第二，可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)的價(jià)格高于發(fā)行時(shí)企業(yè)普通股的價(jià)格，因此當(dāng)并購(gòu)企業(yè)認(rèn)為當(dāng)前企業(yè)的普通股股價(jià)過(guò)低，而企業(yè)未來(lái)股價(jià)會(huì)上漲時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券為其提供了一種理想的融資方式；第三，當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)化為企業(yè)普通股后，企業(yè)將不再負(fù)擔(dān)還本付息責(zé)任，對(duì)于并購(gòu)融資企業(yè)而言，可轉(zhuǎn)換債券融資也存在以下缺點(diǎn)：第一，當(dāng)企業(yè)普通

24、股股價(jià)未能實(shí)現(xiàn)上漲預(yù)期，無(wú)法吸引可轉(zhuǎn)換債券持有人將其轉(zhuǎn)化為普通股，則企業(yè)將面臨還本付息的壓力；第二，雖然可轉(zhuǎn)換債券的票面利率相對(duì)較低，但是相比于認(rèn)股權(quán)證，可轉(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)化為普通股，則其較低的利率優(yōu)勢(shì)則喪失。（2）認(rèn)股權(quán)證認(rèn)股權(quán)證是一種以特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)規(guī)定數(shù)量普通股的買(mǎi)入期權(quán)。認(rèn)股權(quán)證賦予其持有者購(gòu)買(mǎi)選擇權(quán)，持有者可以選擇以某一預(yù)定價(jià)格在未來(lái)買(mǎi)入證券。對(duì)于并購(gòu)融資企業(yè)而言，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證是一種特殊的融資方式，一般情況會(huì)給融資企業(yè)帶來(lái)額外現(xiàn)金，從而增強(qiáng)企業(yè)的資本實(shí)力和運(yùn)營(yíng)能力。對(duì)于并購(gòu)融資企業(yè)，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證融資有以下優(yōu)點(diǎn)：第一，認(rèn)股權(quán)證持有者不是企業(yè)股東，因此可以有效避免其在并購(gòu)整合初期成為企業(yè)普通

25、股股東，有利于企業(yè)內(nèi)部信息保密和決策；第二，融資成本相對(duì)較低，當(dāng)發(fā)行的證券附有認(rèn)股權(quán)證時(shí)，其票面利率可適當(dāng)降低；第三，有利于調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大所有者權(quán)益。但發(fā)行認(rèn)股權(quán)證同樣存在不利之處，在認(rèn)股權(quán)證行使時(shí)，如果普通股價(jià)格高于認(rèn)股權(quán)證的定價(jià)，則企業(yè)就會(huì)遭受一定程度的融資損失。此外，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的逐步發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)融資方式呈現(xiàn)多樣化的趨勢(shì)。其中員工持股計(jì)劃（ESOP）信托融資以及管理層收購(gòu)（MBO）信托融資等融資創(chuàng)新工具也成為了企業(yè)并購(gòu)融資的可選方式。公允價(jià)值估值方法美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）對(duì)公允價(jià)值的定義是，“在計(jì)量日的有序交易中，市場(chǎng)參與者出售某項(xiàng)資產(chǎn)所能獲得的價(jià)格或轉(zhuǎn)移負(fù)債

26、所愿意支付的價(jià)格?！痹谄髽I(yè)并購(gòu)中評(píng)估目標(biāo)企業(yè)價(jià)值時(shí)采用公允價(jià)值。根據(jù)價(jià)值類(lèi)型、預(yù)期收益供求狀況、信息收集情況等不同條件，按照企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)公允價(jià)值計(jì)量的規(guī)定，企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法主要分為三大類(lèi)：第一類(lèi)為收益法，收益法包括收益資本化法和未來(lái)收益折現(xiàn)法兩種具體方法；第二類(lèi)為市場(chǎng)法，市場(chǎng)法主要分為參考企業(yè)比較法和并購(gòu)案例比較法；第三類(lèi)為成本法,也稱(chēng)資產(chǎn)基礎(chǔ)法。（一）收益法收益法是指通過(guò)估測(cè)被評(píng)估企業(yè)未來(lái)的預(yù)期收益現(xiàn)值，來(lái)判斷目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的方法總稱(chēng)。實(shí)務(wù)中，通常根據(jù)被評(píng)估企業(yè)成立時(shí)間的長(zhǎng)短、歷史經(jīng)營(yíng)情況、經(jīng)營(yíng)和收益穩(wěn)定狀況、未來(lái)收益的可預(yù)測(cè)性等來(lái)判斷使用收益法的適用性

27、。收益法需考慮企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)的情況。1在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提下，可采用年金法和分段法進(jìn)行評(píng)估（1）年金法這一方法的前提是年金化的可行性，年金化處理所得到的企業(yè)年金能夠反映被評(píng)估企業(yè)未來(lái)預(yù)期的收益能力和水平。未來(lái)收益具有充分穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性的企業(yè)收益適合進(jìn)行年金化處理。（2）分段法分段法的基本思想是將持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)收益預(yù)測(cè)分為前后兩段。對(duì)于不穩(wěn)定階段的企業(yè)預(yù)期收益采用逐年預(yù)測(cè)，而后逐年累加。對(duì)于相對(duì)穩(wěn)定階段的企業(yè)收益，則可根據(jù)企業(yè)預(yù)期收益穩(wěn)定程度，按照企業(yè)年金收益，或者按照企業(yè)收益變化率的變化規(guī)律對(duì)所對(duì)應(yīng)的企業(yè)預(yù)期收益形式進(jìn)行折現(xiàn)和資本化處理。2，企業(yè)有限持續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)前提下企業(yè)價(jià)值評(píng)

28、估此種假設(shè)下的評(píng)估思路與分段法類(lèi)似。首先，將企業(yè)在可預(yù)期的經(jīng)營(yíng)期限內(nèi)的收益加以估測(cè)并折現(xiàn)；第二，將企業(yè)在經(jīng)營(yíng)期限后的參與資產(chǎn)的價(jià)值加以估測(cè)及折現(xiàn)；最后，將二者結(jié)果相加。收益法在全面反映企業(yè)價(jià)值方面具有優(yōu)勢(shì)，原因在于其通常能夠綜合考慮企業(yè)價(jià)值的各方面有形及無(wú)形的因素。隨著收益法在資本市場(chǎng)的應(yīng)用漸趨廣泛以及信息積累的逐漸豐富，其技術(shù)手段也在不斷的完善，應(yīng)用的基礎(chǔ)也比較成熟。（二）市場(chǎng)法市場(chǎng)法是指將目標(biāo)企業(yè)與參考企業(yè)或已在市場(chǎng)上有并購(gòu)交易案例的企業(yè)進(jìn)行比較以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。市場(chǎng)法主要包括參考企業(yè)比較法和并購(gòu)案例比較法。1參考企業(yè)比較法參考企業(yè)比較法是指在資本市場(chǎng)中，尤其是在信息資料較為公

29、開(kāi)的上市公司中，將目標(biāo)企業(yè)與處于同一或類(lèi)似行業(yè)的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，再與目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行比較分析，從而判斷評(píng)估對(duì)象價(jià)值。大部分專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)傾向于使用3到4家可比企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行估值測(cè)算，而在選擇可比企業(yè)樣本時(shí)，通常主要的考慮因素有：目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)及其成熟度、目標(biāo)企業(yè)在行業(yè)中地位及市場(chǎng)占有率、企業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì)、企業(yè)的規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)及運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力、利潤(rùn)率水平、分配股利能力、未來(lái)發(fā)展能力、商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)、管理層情況等。然后選擇參考企業(yè)的一個(gè)或幾個(gè)收益性或資產(chǎn)類(lèi)參數(shù)，如市盈率、市凈率和市銷(xiāo)率、息稅前利潤(rùn)、稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)或總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等作為“分析參數(shù)”，這

30、些指標(biāo)中市凈率指標(biāo)更適用于固定資產(chǎn)較多并且賬面價(jià)值相對(duì)較為穩(wěn)定的企業(yè)，比如銀行業(yè)。最后選擇分析參數(shù)，計(jì)算其與參考市場(chǎng)價(jià)值的比例關(guān)系稱(chēng)之為比率乘數(shù)，將該乘數(shù)與目標(biāo)的相應(yīng)的參數(shù)相乘，從而計(jì)算得到目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。2并購(gòu)案例比較法并購(gòu)案例比較法，首先選取與目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、所屬行業(yè)具有相似性的并購(gòu)交易案例，獲取并分析其數(shù)據(jù)資料，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率，再與目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行比較分析，從而判斷評(píng)估對(duì)象價(jià)值。在選擇和計(jì)算價(jià)值比率時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮以下幾個(gè)方面（1）參考案例的數(shù)據(jù)必須真實(shí)可靠，以便合理確定價(jià)值；（2）參考案例與目標(biāo)企業(yè)之間，相關(guān)數(shù)據(jù)的計(jì)算口徑和方式應(yīng)一致；（3）由于差異性的存在，應(yīng)根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的狀況盡量

31、合理地使用價(jià)值比率；（4）不應(yīng)局限于一種或個(gè)別幾種價(jià)值比率計(jì)算得出的結(jié)果，而應(yīng)對(duì)不同價(jià)值比率得出的數(shù)值進(jìn)行仔細(xì)分析，形成合理的評(píng)估結(jié)論。3參考企業(yè)比較法和并購(gòu)案例比較法的運(yùn)用運(yùn)用企業(yè)比較法和并購(gòu)案例比較法的核心問(wèn)題是確定適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率。（三）成本法成本法，是反映當(dāng)前要求重置相關(guān)資產(chǎn)服務(wù)能力所需金額（通常指現(xiàn)行重置成本）的估值方法。在估計(jì)公允價(jià)值時(shí)采用的成本法有兩個(gè)步驟（以折舊后重置承諾成本為例，該方法最為常用），具體如下：1，確定在當(dāng)前環(huán)境下，重新建造或重新購(gòu)置被計(jì)量資產(chǎn)所需消耗的全部成本。2，對(duì)被計(jì)量資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值、功能性貶值以及實(shí)體陳舊性貶值等貶值因素進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，以此為基礎(chǔ)對(duì)上述成本做

32、出調(diào)整，得出所計(jì)項(xiàng)目的公允價(jià)值估值。此外，對(duì)公允價(jià)值的估計(jì)也可以以資產(chǎn)的成新率為依據(jù)，即用成本和成新率相乘的方法計(jì)算公允價(jià)值估值。應(yīng)用成本法評(píng)估企業(yè)價(jià)值，通常需要在正式開(kāi)展評(píng)估工作前，首先對(duì)目標(biāo)企業(yè)擬交易的股權(quán)或資產(chǎn)進(jìn)行全面的清查，對(duì)其權(quán)屬等問(wèn)題進(jìn)行全面清晰的了解。完成前期工作后，評(píng)估機(jī)構(gòu)需實(shí)地勘查企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)，包括但不限于企業(yè)的存貨、廠房、設(shè)備、土地等實(shí)物資產(chǎn)。同時(shí)，要逐一核對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)負(fù)債，充分考慮目標(biāo)企業(yè)擁有的所有有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及負(fù)債等。并對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資進(jìn)行分析，如果對(duì)評(píng)估價(jià)值的結(jié)果影響較大，應(yīng)對(duì)其單獨(dú)評(píng)估。在并購(gòu)中，成本法能夠發(fā)揮對(duì)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的盡職調(diào)查的作用，同時(shí)能夠?yàn)?/p>

33、企業(yè)間的并購(gòu)提供交易價(jià)格談判的“底線”，并易于讓評(píng)估報(bào)告的使用者了解目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值構(gòu)成。按照企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）的要求，以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為前提對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，成本法一般不應(yīng)當(dāng)作為唯一使用的評(píng)估方法。但作為三大價(jià)值評(píng)估方法之一，其應(yīng)用比例仍然較高。與收益法相比，成本法的應(yīng)用需要大量的實(shí)地調(diào)查，評(píng)估過(guò)程必須涉及目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)的方方面面，其執(zhí)行成本較高，但其對(duì)資產(chǎn)狀況的反映是最真實(shí)有效的。息稅前利潤(rùn)每股利潤(rùn)分析法將企業(yè)的盈利能力與負(fù)債對(duì)股東財(cái)富的影響結(jié)合起來(lái)，去分析資金結(jié)構(gòu)與每股利潤(rùn)之間的關(guān)系，進(jìn)而確定合理的資金結(jié)構(gòu)的方法，叫息稅前利潤(rùn)每股利潤(rùn)分析法（EBITEPS分析法），也稱(chēng)每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)法

34、。息稅前利潤(rùn)每股利潤(rùn)分析法是利用息稅前利潤(rùn)和每股利潤(rùn)之間的關(guān)系來(lái)確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法，也即利用每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)來(lái)進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)決策的方法。所謂每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上融資方案下普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)點(diǎn)，亦稱(chēng)息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)或融資無(wú)差別點(diǎn)。根據(jù)每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，分析判斷在什么情況下可利用什么方式融資，以安排及調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，這種方法確定的最佳資金結(jié)構(gòu)亦即每股利潤(rùn)最大的資金結(jié)構(gòu)。分析者可以在依據(jù)上式計(jì)算出不同融資方案間的無(wú)差別點(diǎn)之后，通過(guò)比較相同息稅前利潤(rùn)情況下的每股利潤(rùn)值大小，分析各種每股利潤(rùn)值與臨界點(diǎn)之間的距離及其發(fā)生的可能性，來(lái)選擇最佳的融資方案。當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)

35、差別點(diǎn)時(shí)，增加長(zhǎng)期債務(wù)的方案要比增發(fā)普通股的方案有利；而息稅前利潤(rùn)小于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，增加長(zhǎng)期債務(wù)則不利。所以，這種分析方法的實(shí)質(zhì)是尋找不同融資方案之間的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，找出對(duì)股東最為有利的最佳資金結(jié)構(gòu)。這種方法既適用于既有法人項(xiàng)目融資決策，也適用于新設(shè)法人項(xiàng)目融資決策。對(duì)于既有法人項(xiàng)目融資，應(yīng)結(jié)合公司整體的收益狀況和資金結(jié)構(gòu)，分析何種融資方親能夠使每股利潤(rùn)最大；對(duì)于新設(shè)法人項(xiàng)目而言，可直接分析不同融資方案對(duì)每股利潤(rùn)的影響，從而選擇適合的資金結(jié)構(gòu)。比較資金成本法（一）比較資金成本法概念比較資金成本法是指在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，測(cè)算可供選擇的不同資金結(jié)構(gòu)或融資組合方案的加權(quán)平均資金成本率，

36、并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較確定最佳資金結(jié)構(gòu)的方法。運(yùn)用比較資金成本法必須具備兩個(gè)前提條件：一是能夠通過(guò)債務(wù)籌資；二是具備償還能力。其程序包括：1擬定幾個(gè)籌資方案；2確定各方案的資金結(jié)構(gòu)；3計(jì)算各方案的加權(quán)資金成本；4通過(guò)比較，選擇加權(quán)平均資金成本最低的結(jié)構(gòu)為最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)。（二）比較資金成本法的兩種方法項(xiàng)目的融資可分為創(chuàng)立初始融資和發(fā)展過(guò)程中追加融資兩種情況。與此相應(yīng)地，項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)決策可分為初始融資的資金結(jié)構(gòu)決策和追加融資的資金結(jié)構(gòu)決策。下面分別說(shuō)明比較資金成本法在這兩種情況下的運(yùn)用。1初始融資的資金結(jié)構(gòu)決策項(xiàng)目公司對(duì)擬訂的項(xiàng)目融資總額，可以采用多種融資方式和融資渠道來(lái)籌集每種融資方式的融資額亦可有

37、不同安排，因而形成多個(gè)資金結(jié)構(gòu)或融資方案。在各融資方案面臨相同的環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)情況下，利用比較資金成本法，可以通過(guò)加權(quán)平均融資成本率的測(cè)算和比較來(lái)作出選擇。2追加融資的資金結(jié)構(gòu)決策項(xiàng)目有時(shí)會(huì)因故需要追加籌措新資，即追加融資。因追加融資以及融資環(huán)境的變化，項(xiàng)目原有的最佳資金結(jié)構(gòu)需要進(jìn)行調(diào)整，在不斷變化中尋求新的最佳資金結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資金結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化。項(xiàng)目追加融資可有多個(gè)融資方案可供選擇。按照最佳資金結(jié)構(gòu)的要求，在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，選擇追加融資方案可用兩種方法：一種方法是直接測(cè)算各備選追加融資方案的邊際資金成本率，從中比較選擇最佳融資組合方案；另一種方法是分別將各備選追加融資方案與原有的最佳資金結(jié)構(gòu)匯

38、總，測(cè)算比較各個(gè)追加融資方案下匯總資金結(jié)構(gòu)的加權(quán)資金成本率，從中比較選擇最佳融資方案。建設(shè)期利息估算的前提條件進(jìn)行建設(shè)期利息估算必須先完成以下各項(xiàng)工作：1建設(shè)投資估算及其分年投資計(jì)劃；2確定項(xiàng)目資本金（注冊(cè)資本）數(shù)額及其分年投入計(jì)劃；3確定項(xiàng)目債務(wù)資金的籌措方式（銀行貸款或企業(yè)債券）及債務(wù)資金成本率銀行貸款利率或企業(yè)債券利率及發(fā)行手續(xù)費(fèi)率等）。建設(shè)期利息的估算方法估算建設(shè)期利息應(yīng)按有效利率計(jì)息。項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)如能用非債務(wù)資金按期支付利息，應(yīng)按單利計(jì)息；在建設(shè)期內(nèi)如不支付利息，或用貸款支付利息應(yīng)按復(fù)利計(jì)息。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中對(duì)借款額在建設(shè)期各年年內(nèi)按月、按季均衡發(fā)生的項(xiàng)目，為了簡(jiǎn)化計(jì)算，通常假設(shè)借款發(fā)生

39、當(dāng)年均在年中使用，按半年計(jì)息，其后年份按全年計(jì)息。對(duì)借款額在建設(shè)期各年年初發(fā)生的項(xiàng)目，則應(yīng)按全年計(jì)息。建設(shè)期利息的計(jì)算要根據(jù)借款在建設(shè)期各年年初發(fā)生或者在各年年內(nèi)均衡發(fā)生，采用不同的計(jì)算公式。工程建設(shè)其他費(fèi)用估算工程建設(shè)其他費(fèi)用是指建設(shè)投資中除建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)以外的，為保證工程建設(shè)順利完成和交付使用后能夠正常發(fā)揮效用而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。工程建設(shè)其他費(fèi)用包含的費(fèi)用項(xiàng)目1建設(shè)用地費(fèi)用建設(shè)項(xiàng)目要取得其所需土地的使用權(quán)，必須支付土地征收及遷移補(bǔ)償費(fèi)或土地使用權(quán)出讓?zhuān)ㄞD(zhuǎn)讓?zhuān)┙鸹蜃庥猛恋厥褂脵?quán)的費(fèi)用。（1）征地補(bǔ)償費(fèi)建設(shè)項(xiàng)目通過(guò)劃撥方式取得土地使用權(quán)的，依照中華人民共和國(guó)土地管理法等法規(guī)所

40、應(yīng)支付的費(fèi)用，其內(nèi)容包括：1）土地補(bǔ)償費(fèi)。2）安置補(bǔ)助費(fèi)。3）地上附著物和青苗補(bǔ)償費(fèi)。4）征地動(dòng)遷費(fèi)。包括征收土地上房屋及附屬構(gòu)筑物、城市公共設(shè)施等拆除、遷建補(bǔ)償費(fèi)、搬遷運(yùn)輸費(fèi)，企業(yè)單位因搬遷造成的減產(chǎn)、停產(chǎn)損失補(bǔ)貼費(fèi)、拆遷管理費(fèi)等。5）其他稅費(fèi)。包括按規(guī)定一次性繳納的耕地占用稅、分年繳納的城鎮(zhèn)土地使用稅在建設(shè)期支付的部分、征地管理費(fèi)，征收城市郊區(qū)菜地按規(guī)定應(yīng)繳納的新菜地開(kāi)發(fā)建設(shè)基金，以及土地復(fù)耕費(fèi)等。項(xiàng)目投資估算中對(duì)以上各項(xiàng)費(fèi)用應(yīng)按照國(guó)家和地方相關(guān)規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算。（2）土地使用權(quán)出讓?zhuān)ㄞD(zhuǎn)讓?zhuān)┙鹜恋厥褂脵?quán)出讓?zhuān)ㄞD(zhuǎn)讓?zhuān)┙鹗侵竿ㄟ^(guò)土地使用權(quán)出讓?zhuān)ㄞD(zhuǎn)讓?zhuān)┓绞剑菇ㄔO(shè)項(xiàng)目取得有限期的土地便用權(quán)，依照中華

41、人民共和國(guó)城鎮(zhèn)國(guó)有土地使用權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓暫行條例的規(guī)定，支付的土地使用權(quán)出讓?zhuān)ㄞD(zhuǎn)讓?zhuān)┙?。?）在建設(shè)期采用租用的方式獲得土地使用權(quán)所發(fā)生的租地費(fèi)用，以及建設(shè)期臨時(shí)用地補(bǔ)償費(fèi)。2建設(shè)管理費(fèi)建設(shè)管理費(fèi)指項(xiàng)目建設(shè)單位從項(xiàng)目籌建之日起至辦理竣工財(cái)務(wù)決算之日止發(fā)生的管理性質(zhì)的支出。包括：不在原單位發(fā)工資的工作人員工資及相關(guān)費(fèi)用、辦公費(fèi)、辦公場(chǎng)地租用費(fèi)、差旅交通費(fèi)、勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)、工具用具使用費(fèi)、固定資產(chǎn)使用費(fèi)、招募生產(chǎn)工人費(fèi)、技術(shù)圖書(shū)資料費(fèi)（含軟件）、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、施工現(xiàn)場(chǎng)津貼竣工驗(yàn)收費(fèi)和其他管理性質(zhì)開(kāi)支。建設(shè)管理費(fèi)以項(xiàng)目總投資（不含項(xiàng)目建設(shè)管理費(fèi)）扣除土地征用、遷移補(bǔ)償?shù)葹槿〉没蜃庥猛恋厥褂脵?quán)而發(fā)生的費(fèi)用為基

42、數(shù)乘以相應(yīng)分檔費(fèi)率計(jì)算。建設(shè)管理費(fèi)費(fèi)率按照建設(shè)項(xiàng)目的不同性質(zhì)、不同規(guī)模確定。具體費(fèi)率按照部門(mén)或行業(yè)的規(guī)定執(zhí)行。工程代建是受建設(shè)單位委托的工程建設(shè)技術(shù)服務(wù)，屬于建設(shè)管理范疇。實(shí)行代建制管理的項(xiàng)目，一般不得同時(shí)列支代建管理費(fèi)和建設(shè)管理費(fèi)，確需同時(shí)發(fā)生的，兩項(xiàng)費(fèi)用之和不得高于本規(guī)定的建設(shè)管理費(fèi)限額。3前期工作咨詢費(fèi)前期工作咨詢費(fèi)是指工程咨詢機(jī)構(gòu)接受委托，提供建設(shè)項(xiàng)目專(zhuān)題研究、編制和評(píng)估項(xiàng)目建議書(shū)或者可行性研究報(bào)告，以及其他與建設(shè)項(xiàng)目前期工作有關(guān)的咨詢等服務(wù)收取的費(fèi)用。前期工作咨詢費(fèi)參照國(guó)家有關(guān)規(guī)定作為政府指導(dǎo)價(jià)，實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)。4研究試驗(yàn)費(fèi)研究試驗(yàn)費(fèi)是指為建設(shè)項(xiàng)目提供或驗(yàn)證設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)、資料等進(jìn)行必要的

43、研究試驗(yàn)以及按照設(shè)計(jì)規(guī)定在建設(shè)過(guò)程中必須進(jìn)行試驗(yàn)、驗(yàn)證所需的費(fèi)用。研究試驗(yàn)費(fèi)應(yīng)按照研究試驗(yàn)內(nèi)容和要求進(jìn)行估算。5工程勘察設(shè)計(jì)費(fèi)工程勘察設(shè)計(jì)費(fèi)包括工程勘察收費(fèi)和工程設(shè)計(jì)收費(fèi)。工程勘察收費(fèi)，指工程勘察機(jī)構(gòu)接受委托，提供收集已有資料、現(xiàn)場(chǎng)踏勘、制定勘察綱要，進(jìn)行測(cè)繪、勘探、取樣、試驗(yàn)、測(cè)試、檢測(cè)、監(jiān)測(cè)等勘察作業(yè)，以及編制工程勘察文件和巖土工程設(shè)計(jì)文件等服務(wù)收取的費(fèi)用；工程設(shè)計(jì)收費(fèi)，指工程設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)接受委托，提供編制建設(shè)項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)文件、施工圖設(shè)計(jì)文件、非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備設(shè)計(jì)文件、施工圖預(yù)算文件、竣工圖文件等服務(wù)收取的費(fèi)用。工程勘察設(shè)計(jì)費(fèi)以有關(guān)勘察設(shè)計(jì)收費(fèi)的相關(guān)規(guī)定作為政府指導(dǎo)價(jià)，實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)。6招標(biāo)代理費(fèi)招

44、標(biāo)代理費(fèi)是指招標(biāo)代理機(jī)構(gòu)接受委托，提供代理工程、貨物、服務(wù)招標(biāo)，編制招標(biāo)文件、審查投標(biāo)人資格，組織投標(biāo)人踏勘現(xiàn)場(chǎng)并答疑，組織開(kāi)標(biāo)、評(píng)標(biāo)、定標(biāo)，以及提供招標(biāo)前期咨詢、協(xié)調(diào)合同的簽訂等服務(wù)收取的費(fèi)用。招標(biāo)代理費(fèi)以有關(guān)招標(biāo)代理咨詢收費(fèi)的相關(guān)規(guī)定作為政府指導(dǎo)價(jià)，實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)。7工程監(jiān)理費(fèi)工程監(jiān)理費(fèi)是指工程監(jiān)理機(jī)構(gòu)接受委托，提供建設(shè)工程施工階段的質(zhì)量、進(jìn)度、費(fèi)用控制管理和安全生產(chǎn)監(jiān)督管理、合同、信息等方面協(xié)調(diào)管理等服務(wù)收取的費(fèi)用。工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)以國(guó)家有關(guān)規(guī)定確定的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)為指導(dǎo)性價(jià)格，實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)，具體收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)根據(jù)委托監(jiān)理業(yè)務(wù)的范圍、深度和工程的性質(zhì)、規(guī)模、難易程度以及工作條件等情況確定。8環(huán)境影

45、響評(píng)價(jià)費(fèi)環(huán)境影響評(píng)價(jià)費(fèi)是指按照中華人民共和國(guó)環(huán)境影響評(píng)價(jià)法等相關(guān)規(guī)定為評(píng)個(gè)建設(shè)項(xiàng)目對(duì)環(huán)境可能產(chǎn)生影響所需的費(fèi)用。包括編制和評(píng)估環(huán)境影響報(bào)告書(shū)（含大綱）、環(huán)境影響報(bào)告表等所需的費(fèi)用。環(huán)境影響評(píng)價(jià)費(fèi)以有關(guān)環(huán)境影響咨詢收費(fèi)的相關(guān)規(guī)定作為政府指導(dǎo)價(jià)，實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)。9場(chǎng)地準(zhǔn)備及臨時(shí)設(shè)施費(fèi)場(chǎng)地準(zhǔn)備及臨時(shí)設(shè)施費(fèi)是指建設(shè)場(chǎng)地準(zhǔn)備費(fèi)和建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi)。建設(shè)場(chǎng)地準(zhǔn)備費(fèi)是指建設(shè)項(xiàng)目為達(dá)到工程開(kāi)工條件所發(fā)生的場(chǎng)地平整和對(duì)建設(shè)場(chǎng)地余留的有礙施工建設(shè)的設(shè)施進(jìn)行拆除清理的費(fèi)用。建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi)是指為滿足施工建設(shè)需要而供到場(chǎng)地界區(qū)的、未列入工程費(fèi)用的臨時(shí)水、電、氣、道路、通信等費(fèi)用和建設(shè)單位的臨時(shí)建構(gòu)筑物搭設(shè)、維修、拆

46、除或者建設(shè)期間租賃費(fèi)用，以及施工期間專(zhuān)用公路養(yǎng)護(hù)費(fèi)、維修費(fèi)。新建項(xiàng)目的場(chǎng)地準(zhǔn)備和臨時(shí)設(shè)施費(fèi)應(yīng)根據(jù)實(shí)際工程量估算，或按工程費(fèi)用的比例計(jì)算。改擴(kuò)建項(xiàng)目一般只計(jì)拆除清理費(fèi)。具體費(fèi)率按照部門(mén)或行業(yè)的規(guī)定執(zhí)行。10引進(jìn)技術(shù)和設(shè)備其他費(fèi)用引進(jìn)技術(shù)和設(shè)備其他費(fèi)用是指引進(jìn)技術(shù)和設(shè)備發(fā)生的未計(jì)入設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的費(fèi)用，內(nèi)容包括：（1）引進(jìn)設(shè)備材料國(guó)內(nèi)檢驗(yàn)費(fèi)。以進(jìn)口設(shè)備材料離岸價(jià)為基數(shù)乘以費(fèi)率計(jì)取。（2）引進(jìn)項(xiàng)目圖紙資料翻譯復(fù)制費(fèi)、備品備件測(cè)繪費(fèi)。引進(jìn)項(xiàng)目圖紙資料翻譯復(fù)制費(fèi)根據(jù)引進(jìn)項(xiàng)目的具體情況估算或者按引進(jìn)設(shè)備離岸價(jià)的比例估算。備品備件測(cè)繪費(fèi)按項(xiàng)目具體情況估算。（3）出國(guó)人員費(fèi)用。包括買(mǎi)方人員出國(guó)設(shè)計(jì)聯(lián)絡(luò)、出國(guó)考察、

47、聯(lián)合設(shè)計(jì)、監(jiān)造、培訓(xùn)等所發(fā)生的旅費(fèi)、生活費(fèi)等。出國(guó)人員費(fèi)用依據(jù)合同或協(xié)議規(guī)定的出國(guó)人次、期限以及相應(yīng)的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算。其中生活費(fèi)按照財(cái)政部、外交部規(guī)定的現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，旅費(fèi)按中國(guó)民航公布的現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算。（4）來(lái)華人員費(fèi)用。包括賣(mài)方來(lái)華工程技術(shù)人員的現(xiàn)場(chǎng)辦公費(fèi)用、往返現(xiàn)場(chǎng)交通費(fèi)用、接待費(fèi)用等。來(lái)華人員費(fèi)用依據(jù)引進(jìn)合同或協(xié)議有關(guān)條款及來(lái)華技術(shù)人員派遣計(jì)劃進(jìn)行計(jì)算。來(lái)華人員接待費(fèi)用可按每人次費(fèi)用指標(biāo)計(jì)算。具體費(fèi)用指標(biāo)按照部門(mén)或行業(yè)的規(guī)定執(zhí)行。（5）銀行擔(dān)保及承諾費(fèi)。是指引進(jìn)技術(shù)和設(shè)備項(xiàng)目由國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保所發(fā)生的費(fèi)用，以及支付貸款機(jī)構(gòu)的承諾費(fèi)用。銀行擔(dān)保及承諾費(fèi)應(yīng)按擔(dān)?；虺兄Z協(xié)議計(jì)取。投資估算時(shí)可

48、按擔(dān)保金額或承諾金額為基數(shù)乘以費(fèi)率計(jì)算。已計(jì)入其他融資費(fèi)用的不應(yīng)重復(fù)計(jì)算。11工程保險(xiǎn)費(fèi)工程保險(xiǎn)費(fèi)是指建設(shè)項(xiàng)目在建設(shè)期間根據(jù)需要對(duì)建筑工程、安裝工程、機(jī)器設(shè)備和人身安全進(jìn)行投保而發(fā)生的保險(xiǎn)費(fèi)用。包括建筑安裝工程一切險(xiǎn)、引進(jìn)設(shè)備財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身意外傷害險(xiǎn)等。建設(shè)項(xiàng)目可根據(jù)工程特點(diǎn)選擇投保險(xiǎn)種，編制投資估算時(shí)可按工程費(fèi)用的比例估算。工程保險(xiǎn)費(fèi)費(fèi)率按照保險(xiǎn)公司的規(guī)定或按部門(mén)、行業(yè)規(guī)定執(zhí)行。建筑安裝工程費(fèi)中已計(jì)入的工程保險(xiǎn)費(fèi)，不再重復(fù)計(jì)取。12市政公用設(shè)施建設(shè)及綠化補(bǔ)償費(fèi)市政公用設(shè)施建設(shè)及綠化補(bǔ)償費(fèi)是指使用市政公用設(shè)施的建設(shè)項(xiàng)目，按照項(xiàng)目所在省、自治區(qū)、直轄市人民政府有關(guān)規(guī)定，建設(shè)或者繳納市政公用設(shè)施建

49、設(shè)配套費(fèi)用以及綠化工程補(bǔ)償費(fèi)用。市政公用設(shè)施建設(shè)及綠化補(bǔ)償費(fèi)按項(xiàng)目所在地人民政府規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)估算。13超限設(shè)備運(yùn)輸特殊措施費(fèi)超限設(shè)備運(yùn)輸特殊措施費(fèi)是指超限設(shè)備在運(yùn)輸過(guò)程中需進(jìn)行的路面拓寬、橋梁加固、鐵路設(shè)施、碼頭等改造時(shí)所發(fā)生的特殊措施費(fèi)。超限設(shè)備的標(biāo)準(zhǔn)遵從行業(yè)規(guī)定。14特殊設(shè)備安全監(jiān)督檢查費(fèi)特殊設(shè)備安全監(jiān)督檢查費(fèi)是指在現(xiàn)場(chǎng)組裝和安裝的鍋爐及壓力容器、壓力管道、消防設(shè)備、電梯等特殊設(shè)備和設(shè)施，由安全監(jiān)察部門(mén)按照有關(guān)安全監(jiān)察條例和實(shí)施細(xì)則以及設(shè)計(jì)技術(shù)要求進(jìn)行安全檢驗(yàn)，應(yīng)由項(xiàng)目向安全監(jiān)察部門(mén)繳納的費(fèi)用。該費(fèi)用可按受檢設(shè)備和設(shè)施的現(xiàn)場(chǎng)安裝費(fèi)的一定比例估算。安全監(jiān)察部門(mén)有規(guī)定的，從其規(guī)定。15聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)

50、聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)是指新建項(xiàng)目或新增加生產(chǎn)能力的工程，在交付生產(chǎn)前按照批準(zhǔn)的設(shè)計(jì)文件所規(guī)定的工程質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)要求，進(jìn)行整個(gè)生產(chǎn)線或裝置的負(fù)荷聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)或局部聯(lián)動(dòng)試車(chē)所發(fā)生的費(fèi)用凈支出（試運(yùn)轉(zhuǎn)支出大于收入的差額部分費(fèi)用）。聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)一般根據(jù)不同性質(zhì)的項(xiàng)目，按需要試運(yùn)轉(zhuǎn)車(chē)間的工藝設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的百分比估算。具體費(fèi)率按照部門(mén)或行業(yè)的規(guī)定執(zhí)行。16安全生產(chǎn)費(fèi)用安全生產(chǎn)費(fèi)用是指建筑施工企業(yè)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定和建筑施工安全標(biāo)準(zhǔn)，購(gòu)置施工安全防護(hù)用具、落實(shí)安全施工措施、改善安全生產(chǎn)條件、加強(qiáng)安全生產(chǎn)管理等所需的費(fèi)用。按照有關(guān)規(guī)定，在我國(guó)境內(nèi)從事礦山開(kāi)采、建筑施工、危險(xiǎn)品生產(chǎn)及道路交通運(yùn)輸?shù)钠髽I(yè)以及其他經(jīng)濟(jì)組織應(yīng)提取

51、安全生產(chǎn)費(fèi)用。其提取基數(shù)和提取方式隨行業(yè)不同。按照相關(guān)規(guī)定，建筑施工企業(yè)以建筑安裝工程費(fèi)用為基數(shù)提取，并計(jì)入工程造價(jià)。規(guī)定的提取比例隨工程類(lèi)別不同而有所不同。建筑安裝工程費(fèi)用中已計(jì)入安全生產(chǎn)費(fèi)用的，不再重復(fù)計(jì)取。17專(zhuān)利及專(zhuān)有技術(shù)使用費(fèi)費(fèi)用內(nèi)容包括：國(guó)外設(shè)計(jì)及技術(shù)資料費(fèi)、引進(jìn)有效專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)使用費(fèi)和技術(shù)保密費(fèi)；國(guó)內(nèi)有效專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)使用費(fèi)；商標(biāo)使用費(fèi)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)費(fèi)等。專(zhuān)利及專(zhuān)有技術(shù)使用費(fèi)應(yīng)按專(zhuān)利使用許可協(xié)議和專(zhuān)有技術(shù)使用合同確定的數(shù)額估算。專(zhuān)有技術(shù)的界定應(yīng)以省、部級(jí)鑒定批準(zhǔn)為依據(jù)。建設(shè)投資中只估算需在建設(shè)期支付的專(zhuān)利及專(zhuān)有技術(shù)使用費(fèi)。18生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)是指建設(shè)項(xiàng)目為保證竣工交付使用、正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)

52、進(jìn)行必要的生產(chǎn)準(zhǔn)備所發(fā)生的費(fèi)用。包括生產(chǎn)人員培訓(xùn)費(fèi)、提前進(jìn)廠參加施工、設(shè)備安裝、調(diào)試以及熟悉工藝流程及設(shè)備性能等人員的工資、工資性補(bǔ)貼、職工福利費(fèi)、差旅交通費(fèi)、勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)、學(xué)習(xí)資料費(fèi)等費(fèi)用。生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)一般根據(jù)需要培訓(xùn)和提前進(jìn)廠人員的人數(shù)及培訓(xùn)時(shí)間按生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)指標(biāo)計(jì)算。新建項(xiàng)目以可行性研究報(bào)告定員人數(shù)為計(jì)算基數(shù)，改擴(kuò)建項(xiàng)目以新增定員為計(jì)算基數(shù)。具體費(fèi)用指標(biāo)按照部門(mén)或行業(yè)的規(guī)定執(zhí)行。19辦公及生活家具購(gòu)置費(fèi)辦公及生活家具購(gòu)置費(fèi)是指為保證新建、改建、擴(kuò)建項(xiàng)目初期正常生產(chǎn)、使用和管理所必須購(gòu)置的辦公和生活家具、用具的費(fèi)用。該項(xiàng)費(fèi)用一般按照項(xiàng)目定員人數(shù)乘以費(fèi)用指標(biāo)估算。具體費(fèi)用指標(biāo)按照部門(mén)或行業(yè)的規(guī)定執(zhí)

53、行。工程建設(shè)其他費(fèi)用的具體科目及取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)根據(jù)各級(jí)政府物價(jià)部門(mén)有關(guān)規(guī)定并結(jié)合項(xiàng)目的具體情況確定。上述各項(xiàng)費(fèi)用并不是每個(gè)項(xiàng)目必定發(fā)生的，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目具體情況進(jìn)行估算。有些行業(yè)可能會(huì)發(fā)生一些特殊的費(fèi)用，此處不一一列舉。工程建設(shè)其他費(fèi)用按各項(xiàng)費(fèi)用的費(fèi)率或者取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)估算后，應(yīng)編制工程建設(shè)其他費(fèi)用估算表。（二）工程建設(shè)其他費(fèi)用形成的資產(chǎn)投資估算中也可按照項(xiàng)目竣工后上述工程建設(shè)其他費(fèi)用形成的資產(chǎn)種類(lèi)，劃分為固定資產(chǎn)其他費(fèi)用、無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用和其他資產(chǎn)費(fèi)用。1固定資產(chǎn)其他費(fèi)用固定資產(chǎn)其他費(fèi)用是指將在項(xiàng)目竣工時(shí)與工程費(fèi)用一道形成固定資產(chǎn)原值的費(fèi)用。在投資構(gòu)成中，固定資產(chǎn)其他費(fèi)用與工程費(fèi)用合稱(chēng)為固定資產(chǎn)費(fèi)用。固定資產(chǎn)

54、其他費(fèi)用主要包括征地補(bǔ)償和租地費(fèi)，建設(shè)管理費(fèi)，可行性研究費(fèi)，勘察設(shè)計(jì)費(fèi)，研究試驗(yàn)費(fèi)，環(huán)境影響評(píng)價(jià)費(fèi)，安全、職業(yè)衛(wèi)生健康評(píng)價(jià)費(fèi)，場(chǎng)地準(zhǔn)備及臨時(shí)設(shè)施費(fèi)，引進(jìn)技術(shù)和設(shè)備其他費(fèi)用，工程保險(xiǎn)費(fèi)，市政公用設(shè)施建設(shè)及綠化補(bǔ)償費(fèi)，特殊設(shè)備安全監(jiān)督檢驗(yàn)費(fèi)，超限設(shè)備運(yùn)輸特殊措施費(fèi)，聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)和安全生產(chǎn)費(fèi)用等。2無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用是指按規(guī)定應(yīng)在項(xiàng)目竣工時(shí)形成無(wú)形資產(chǎn)原值的費(fèi)用。按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的無(wú)形資產(chǎn)范圍，工程建設(shè)其他費(fèi)用中的專(zhuān)利及專(zhuān)有技術(shù)使用費(fèi)、土地使用權(quán)出讓?zhuān)ㄞD(zhuǎn)讓?zhuān)┙饝?yīng)計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用，但房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)商品房時(shí)，相關(guān)的土地使用權(quán)賬面價(jià)值應(yīng)對(duì)計(jì)入所建造房屋建筑物成本。3其他資產(chǎn)費(fèi)用其他資產(chǎn)費(fèi)用是指按

55、規(guī)定應(yīng)在項(xiàng)目竣工時(shí)形成其他資產(chǎn)原值的費(fèi)用。按照有關(guān)規(guī)定，形成其他資產(chǎn)原值的費(fèi)用主要有生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、辦公及生活家具購(gòu)置費(fèi)等開(kāi)辦費(fèi)性質(zhì)的費(fèi)用。有的行業(yè)還包括某些特殊的費(fèi)用。另外，某些行業(yè)還規(guī)定將出國(guó)人員費(fèi)用、來(lái)華人員費(fèi)用和圖紙資料翻譯復(fù)制費(fèi)列入其他資產(chǎn)費(fèi)用。建設(shè)投資匯總及建設(shè)投資合理性分析（一）匯總編制建設(shè)投資估算表在完成了建設(shè)投資各組成部分的分類(lèi)估算后，應(yīng)匯總編制建設(shè)投資估算表。建設(shè)投資及其構(gòu)成的合理性分析1建設(shè)投資的合理性分析建設(shè)投資的合理性分析，主要從兩個(gè)方面進(jìn)行分析：（1）單位投資的產(chǎn)出水平。分析單位投資所產(chǎn)生的生產(chǎn)能力、產(chǎn)出量，并與同行業(yè)其他類(lèi)似項(xiàng)目進(jìn)行比較。（2）單位產(chǎn)出的投資水平。分析

56、項(xiàng)目建設(shè)所形成的單位生產(chǎn)能力（或使用效益）需要多少投資（如形成日處理1萬(wàn)噸污水生產(chǎn)能力需要多少投資），并與其他同類(lèi)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，分析項(xiàng)目的投資支出是否合理。2建設(shè)投資構(gòu)成的合理性分析建設(shè)投資各項(xiàng)投資構(gòu)成的合理性，應(yīng)根據(jù)不同行業(yè)、不同類(lèi)型項(xiàng)目的具體情況，參照已有統(tǒng)計(jì)資料數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合各類(lèi)建筑工程、設(shè)備購(gòu)置、安裝工程的實(shí)物量，分析其貨幣量的合理性，并將項(xiàng)目的建筑工程費(fèi)、安裝工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)占建設(shè)投資的比例以及主要工程和費(fèi)用占建設(shè)投資的比例與同行業(yè)其他類(lèi)似項(xiàng)目進(jìn)行比較。層次分析法的基本步驟當(dāng)一個(gè)決策者在對(duì)問(wèn)題進(jìn)行分析時(shí)，首先要將分析對(duì)象的因素建立起彼此相關(guān)因素的層次系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，這種層次

57、結(jié)構(gòu)可以清晰地反映出相關(guān)因素（目標(biāo)、準(zhǔn)則、對(duì)象）的彼此關(guān)系，使得決策者能夠把復(fù)雜的問(wèn)題順理成章，然后進(jìn)行逐一比較、判斷，從中選出最優(yōu)的方案。運(yùn)用層次分析法大體上分成四個(gè)步驟：建立層次結(jié)構(gòu)模型；構(gòu)造比較判別矩陣；單準(zhǔn)則下層次排序及其一致性檢驗(yàn)；層次總排序及其一致性檢驗(yàn)。（一）建立層次結(jié)構(gòu)模型層次分析法先將決策的目標(biāo)、考慮的因素（評(píng)價(jià)準(zhǔn)則）和決策對(duì)象（行動(dòng)方案）按它們之間的相互關(guān)系分為最高層、中間層和最低層，其中最高層稱(chēng)為目標(biāo)層，這一層中只有一個(gè)元素，就是該問(wèn)題要達(dá)到的目標(biāo)或理想的結(jié)果；中間層為準(zhǔn)則層，層中的元素為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所采用的措施、政策、準(zhǔn)則等，準(zhǔn)則層中可以不止一層，可以根據(jù)問(wèn)題規(guī)模的大小和復(fù)

58、雜程度，分為準(zhǔn)則層、子準(zhǔn)則層；最低層為方案層，這一層包括了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)可供選擇的方案。據(jù)此繪出層次結(jié)構(gòu)模型圖，模型中，目標(biāo)、評(píng)價(jià)準(zhǔn)則和行動(dòng)方案處于不同的層次，彼此之間關(guān)系用線段表示，評(píng)價(jià)準(zhǔn)則可細(xì)分多層。在層次結(jié)構(gòu)模型中，各層均由若干因素構(gòu)成，當(dāng)某個(gè)層次包含因素較多時(shí)，可將該層次進(jìn)一步劃分成若干子層次。通常應(yīng)使各層次中的各因素支配的元素一般不超過(guò)9個(gè)，這是因?yàn)橹湓剡^(guò)多會(huì)給兩兩比較帶來(lái)困難。一個(gè)好的層次結(jié)構(gòu)模型對(duì)解決問(wèn)題極為重要，因此，在構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)模型時(shí)，應(yīng)注意以下四點(diǎn)：1自上至下順序地存在支配關(guān)系，用直線段表示上一層次因素與下一層次因素之間的關(guān)系，同一層次及不相鄰元素之間不存在支配關(guān)系；2整個(gè)

59、結(jié)構(gòu)不受層次限制；3最高層只有一個(gè)元素，每個(gè)元素所支配元素一般不超過(guò)9個(gè)，元素過(guò)多可進(jìn)一步分層；4對(duì)某些具有子層次結(jié)構(gòu)可引入虛元素，使之成為典型層次結(jié)構(gòu)模型。（二）構(gòu)造比較判別矩陣層次結(jié)構(gòu)建立后，評(píng)價(jià)者根據(jù)自己的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和判斷，從第一個(gè)準(zhǔn)則層開(kāi)始向下，逐步確定各層不同因素相對(duì)于上一層因素的重要性權(quán)數(shù)。層次分析法在確定各層不同因素相對(duì)于上一層各因素的重要性權(quán)數(shù)時(shí)，通常使用兩兩比較的方法。（三）單準(zhǔn)則下層次排序及其一致性檢驗(yàn)層次分析法的信息基礎(chǔ)是比較判斷矩陣。由于每個(gè)準(zhǔn)則都支配下一層若干個(gè)因素，這樣對(duì)于每一個(gè)準(zhǔn)則及它所支配的因素都可以得到一個(gè)比較判斷矩陣。因此，根據(jù)比較判斷矩陣如何求出各因素對(duì)于

60、準(zhǔn)則的相對(duì)排序權(quán)重的過(guò)程稱(chēng)為單準(zhǔn)則下的排序。計(jì)算權(quán)重的方法有多種，其中和法和根法是比較成熟并得到廣泛應(yīng)用的方法。1和法2根法3判斷矩陣一致性檢驗(yàn)由于客觀事物的復(fù)雜性，會(huì)使我們的判斷帶有主觀性和片面性，完全要求每次比較判斷的思維標(biāo)準(zhǔn)一致是不大可能的。事實(shí)上，在構(gòu)建比較判斷矩陣時(shí)，我們雖然不要求判斷具有一致性，但一個(gè)混亂的，經(jīng)不起推敲的比較判斷矩陣有可能導(dǎo)致決策的失誤，所以我們希望在判斷時(shí)應(yīng)大體上的致。而上述計(jì)算權(quán)重方法，當(dāng)判斷矩陣過(guò)于偏離一致性時(shí)，其可靠程度也就值得懷疑了，故對(duì)于每一層次作單準(zhǔn)則排序時(shí)，均需要作一致性的檢驗(yàn)。（四）層次總排序及其一致性檢驗(yàn)1層次總排序計(jì)算同一層次中所有元素對(duì)于最高