美國(guó)VC的發(fā)展歷程課件

1、美國(guó)VC的發(fā)展歷程小組成員：孟繁強(qiáng) 李岳 成定一 尤文諾 趙鵬衛(wèi)概述美國(guó)VC概述：風(fēng)險(xiǎn)投資最早產(chǎn)生于美國(guó)，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮做出了巨大貢獻(xiàn)，對(duì)美國(guó)科技創(chuàng)新及新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了極大的促進(jìn)作用。所以，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展是世界風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的縮影，研究其發(fā)展歷程有助于其他國(guó)家更好的推動(dòng)本國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展。. 早期階段 風(fēng)險(xiǎn)投資的孕育階段（19 世紀(jì)末1945 年）1 風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展階段（19461970 年）2美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的調(diào)整階段（19711980 年）3美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的快速增長(zhǎng)階段（19811989 年）4孕育階段19 世紀(jì)末1945 年：19 世紀(jì)末，一些富有的個(gè)人和家庭將資金投向油田開(kāi)發(fā)、鐵路建

2、設(shè)、鋼鐵和玻璃等工業(yè)的生產(chǎn)，從中獲得了高額的回報(bào)，從而構(gòu)成了美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的雛形。20 世紀(jì)初，一些金融公司和財(cái)團(tuán)也開(kāi)始直接向其他企業(yè)投資。但無(wú)論是個(gè)人還是企業(yè)的投資都是分散的，都是憑著自己的經(jīng)驗(yàn)單獨(dú)進(jìn)行的投資，各自為陣發(fā)展階段19461970 年：美國(guó)真正意義的風(fēng)險(xiǎn)投資始于 1946 年，以美國(guó)“研究與發(fā)展公司”的創(chuàng)立為標(biāo)志。1971年，美國(guó)成立了全美證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，簡(jiǎn)稱納斯達(dá)克市場(chǎng)，該市場(chǎng)不僅為新興的科技型中小企業(yè)提供了融資平臺(tái)，而且也為風(fēng)險(xiǎn)資本提供了便利的退出渠道。1973 年，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)成立，這是美國(guó)第一家全國(guó)性的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)自律組織，它對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)

3、?？焖僭鲩L(zhǎng)階段調(diào)整稅率推出小企業(yè)創(chuàng)新研究計(jì)劃，引導(dǎo)了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高科技企業(yè)的投資3風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)本身也在發(fā)生著重大變化19811989 年12：納斯達(dá)克小型資本市場(chǎng)成立1.全國(guó)市場(chǎng)1992年2.小型資本市場(chǎng) 上市開(kāi)盤(pán)價(jià) 4 美元以上必須維持90 天，之后不得低于 1 美元，否則就要降級(jí)到柜臺(tái)交易告示板；反之，若公司營(yíng)運(yùn)良好且股價(jià)上升在 5 美元以上，則可申請(qǐng)到全國(guó)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)績(jī)較好20世紀(jì)90年代后：20 世紀(jì) 90 年代是美國(guó)生物醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)、信息通訊等行業(yè)迅猛發(fā)展的時(shí)期，科技水平有了較大的飛躍。納斯達(dá)克市場(chǎng)成為世界新興科技企業(yè)的融資平臺(tái)，這一時(shí)期高新技術(shù)企業(yè)在資本市場(chǎng)的上市數(shù)量遠(yuǎn)高于其

4、他行業(yè)，成為市場(chǎng)的主導(dǎo)力量： 美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的調(diào)整發(fā)展階段20012008 年：風(fēng)險(xiǎn)投資方向的重大調(diào)整20012008 年：納斯達(dá)克股指暴跌后，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)調(diào)整了投資產(chǎn)業(yè)，不再將大部分資金投資于互聯(lián)網(wǎng)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)，而是向其他高科技產(chǎn)業(yè)分散投資。生物醫(yī)藥業(yè)成為風(fēng)險(xiǎn)投資的重點(diǎn)支持產(chǎn)業(yè)，被認(rèn)為是繼互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)后的又一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和投資熱門(mén)行業(yè)。20052007年，美國(guó)出臺(tái)了一些優(yōu)惠政策，為新能源產(chǎn)業(yè)提供稅收優(yōu)惠和貸款擔(dān)保。使一些有遠(yuǎn)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)投資家開(kāi)始關(guān)注和扶持新能源和新材料行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的放緩階段2009年至今：國(guó)際金融危機(jī)后，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)受到較大影響，出現(xiàn)明顯的下滑跡象。2009 年是美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)下滑最

5、為嚴(yán)重的一年，風(fēng)險(xiǎn)投資額、籌資額、交易數(shù)等與 2008 年相比都有較大幅度的降低。這一年，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)投資額為 203.78億美元，比 2008 年降低高達(dá) 37%，風(fēng)險(xiǎn)投資的交易數(shù)量也比 2008 年下降 30%。有調(diào)查顯示，世界上最著名的風(fēng)險(xiǎn)投資樂(lè)園硅谷的風(fēng)險(xiǎn)投資家們對(duì)投資環(huán)境也缺乏信心。風(fēng)險(xiǎn)投資的放緩階段次貸危機(jī)和國(guó)際金融危機(jī)沉重打擊了風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)：風(fēng)險(xiǎn)投資的放緩階段次貸危機(jī)和國(guó)際金融危機(jī)沉重打擊了風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)：風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)在 2010 年后逐漸復(fù)蘇2010年后：風(fēng)險(xiǎn)投資額在經(jīng)過(guò) 2009 年的低谷后，逐步波動(dòng)攀升。2010 年攀升至 234 億美元，比上年增加 15.27%；2011 年風(fēng)險(xiǎn)資本投資額達(dá)到后金融危機(jī)以來(lái)的小高峰，為 297 億美元，比上年提高 26.93%；2012 年，風(fēng)險(xiǎn)資本投資額略有下降，為 273 億美元；2013 年，風(fēng)險(xiǎn)資本投資額又略有上升，為 294 億美元，僅比上年提高 7.69%。20092013 年的五年間，風(fēng)險(xiǎn)投資的交易數(shù)量波動(dòng)情況也與投資額類似。2009 年最低，為 3146 筆；2010 年增加到 3646 筆，比上年提高 15.89%；2011 年又增加到 4001 比，是五年中的最高峰，比上年提高 9.74%；2012 年隨著風(fēng)險(xiǎn)投資額的減少，交易數(shù)量也相應(yīng)降低，降到 3858 筆；2013 年，交易數(shù)量又小幅上升，提高了 39