計算機(jī)行業(yè)：政策指引、需求確定醫(yī)療信息化生態(tài)向好

1、 第 頁 內(nèi)容目錄思考 1：醫(yī)療信息化（IT）具體包括什么？. - 5 -思考 2：中美醫(yī)療 IT 行業(yè)發(fā)展歷程對我們有什么啟示？ - 7 -2.1 美國醫(yī)療信息化程度全球領(lǐng)先 - 7 -2.2 美國醫(yī)療信息化行業(yè)發(fā)展歷程和啟示 - 8 -2.3 國內(nèi)醫(yī)療信息化行業(yè)發(fā)展歷程和啟示 - 9 -思考 3：行業(yè)蛋糕做大的驅(qū)動力是什么？ - 12 -3.1 國內(nèi)醫(yī)療信息化程度低 - 12 -3.2 國內(nèi)醫(yī)療信息化投入比重低，潛在發(fā)展空間大 - 14 -3.3 互聯(lián)互通評級帶來新增需求增量 125 億元 - 15 -3.4 電子病歷評級驅(qū)動行業(yè)新增需求 300 億元 - 17 -思考 4：行業(yè)格局將如何

2、變化？ - 19 -4.1 成熟市場醫(yī)療 IT 行業(yè)集中度極高 - 19 -4.2 目前國內(nèi)醫(yī)療 IT 行業(yè)集中度不高 - 20 -4.3 行業(yè)集中度將逐步提升 - 21 -思考 5：哪些企業(yè)值得關(guān)注？ - 22 -5.1 海外巨頭Cerner 的啟示 - 22 -5.2 尋找國內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè) - 27 -投資建議 - 29 -風(fēng)險提示 - 29 -圖表目錄圖表 1：廣義醫(yī)療信息化所包含的內(nèi)容. - 5 -圖表 2：不同企業(yè)的主要賽道 - 6 - 圖表 3：2018 年廣義醫(yī)療信息化子領(lǐng)域支出占比 - 6 - 圖表 4：HIMSS 電子病歷評級標(biāo)準(zhǔn) - 7 -圖表 5：美國 HIMSS Anal

3、ytics 電子病歷 6 級以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量 - 8 -圖表 6：46312 頂層框架 - 10 -圖表 7：全國醫(yī)院信息化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范（試行） - 11 - 圖表 8：中美 HIMSS Analytics 電子病歷 6 級以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量對比 - 13 - 圖表 9：美國通過 HMISS 五級及以上的醫(yī)院占比 - 14 - 圖表 10：中美醫(yī)院信息化程度對比 - 14 - 圖表 11：國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)療信息化支出情況 - 15 -圖表 12：國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)每年醫(yī)療 IT 投入占比情況 - 15 -圖表 13：互聯(lián)互通帶來的新的需求增量 - 17 -圖表 14：電子病歷帶來的新的需求增量

4、 - 18 -圖表 15：美國醫(yī)療信息化（門診）市場份額 - 19 -圖表 16：美國醫(yī)療信息化（住院）市場份額 - 20 -圖表 17：2017 年中國醫(yī)療 IT 解決方案市場份額 - 20 -圖表 18：2009-2018 年衛(wèi)寧健康全國各區(qū)域收入占比 - 21 -圖表 19：海外主要醫(yī)療 IT 企業(yè)情況 - 23 -圖表 20：上市至今 Cerner 股價增長了 200 倍 - 24 -圖表 21：Cerner 國內(nèi)外收入占比 - 25 -圖表 22：上市至今 Cerner 收入情況 - 26 -圖表 23：上市至今 Cerner 研發(fā)支出情況 - 26 -圖表 24：Cerner 客戶

5、數(shù)量變化情況 - 27 -圖表 25：主要 HIT 企業(yè)的客戶情況 - 28 -圖表 26：主要公司研發(fā)支出占營收比例（%） - 29 -思考 1：醫(yī)療信息化（IT）具體包括什么？醫(yī)療信息化（即醫(yī)療 IT 或 HIT）。醫(yī)療信息化即醫(yī)療服務(wù)的數(shù)字化、網(wǎng) 絡(luò)化、信息化，是指通過計算機(jī)科學(xué)和現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)及數(shù)據(jù)庫技術(shù)， 為各醫(yī)院之間以及醫(yī)院所屬各部門之間提供病人信息和管理信息的收集、存儲、處理、提取和數(shù)據(jù)交換，并滿足所有授權(quán)用戶的功能需求。實(shí)際 上，醫(yī)療信息化主要可分為廣義的醫(yī)療信息化和狹義的醫(yī)療信息化。廣義的醫(yī)療 IT 包括醫(yī)療機(jī)構(gòu) IT 系統(tǒng)、醫(yī)療支付平臺 IT、醫(yī)藥流通 IT 和其他醫(yī)療

6、IT。醫(yī)療機(jī)構(gòu) IT 系統(tǒng)主要包括醫(yī)院核心系統(tǒng)、各類專業(yè)臨床系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療系統(tǒng)、醫(yī)院集成平臺、臨床數(shù)據(jù)倉庫、醫(yī)療人工智能平臺等。大家所熟知的 HIS（醫(yī)院信息系統(tǒng)）、HCMS、PACS（影像歸檔和通信系統(tǒng)）、LIS（實(shí)驗(yàn)室信息系統(tǒng)）等都屬于醫(yī)療機(jī)構(gòu) IT 系統(tǒng)。醫(yī)療支付平臺 IT 系統(tǒng)主要包括社保的醫(yī)保支付系統(tǒng)和商業(yè)醫(yī)療保險的支付系統(tǒng)、未來可能還有市級、省級和國家級的醫(yī)療醫(yī)保管理平臺。醫(yī)藥流通 IT 系統(tǒng)主要包括醫(yī)藥批發(fā)、零售、與醫(yī)院合作的藥房、醫(yī)藥經(jīng)銷企業(yè)開辦的藥房、以及基層醫(yī)療的藥品供給等，不包括制藥企業(yè)的 IT 花費(fèi)。其他醫(yī)療相關(guān) IT 系統(tǒng)主要包括如下幾類支出：獨(dú)立的健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)項(xiàng)

7、目、商業(yè)性的基因檢測服務(wù)企業(yè)所部署的 IT 系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)和新興醫(yī)療機(jī)構(gòu)用于構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)、處方共享、醫(yī)療支付網(wǎng)絡(luò)、健康管理等業(yè)務(wù)所部署在醫(yī)療和醫(yī)藥機(jī)構(gòu)之外的 IT 系統(tǒng)。圖表 1：廣義醫(yī)療信息化所包含的內(nèi)容來源： CHIMA、IDC、 整理國內(nèi)不同 HIT 企業(yè)的賽道不盡相同，各個企業(yè)既有直接競爭的業(yè)務(wù)，也有差異化競爭的領(lǐng)域。圖表 2：不同企業(yè)的主要賽道東華軟件東軟集團(tuán)萬達(dá)信息衛(wèi)寧健康創(chuàng)業(yè)軟件思創(chuàng)醫(yī)惠和仁科技麥迪科技全國衛(wèi)生平臺大數(shù)據(jù)平臺互聯(lián)互通平臺省級衛(wèi)生平臺區(qū)域公共衛(wèi)生平臺醫(yī)療醫(yī)院HIS電子病歷公共衛(wèi)生基層系統(tǒng)分級系統(tǒng)醫(yī)聯(lián)體遠(yuǎn)程醫(yī)院醫(yī)保實(shí)時結(jié)算異地結(jié)算醫(yī)?？刭M(fèi)基金支付醫(yī)藥臨床試驗(yàn)管

8、理平臺招采配一體化來源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人、 醫(yī)療機(jī)構(gòu) IT 系統(tǒng)支出占比最大。根據(jù)IDC 2019 年發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2018年國內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu) IT 系統(tǒng)花費(fèi) 364.67 億元，占 74.15%，遠(yuǎn)超醫(yī)療支付平臺 IT、醫(yī)藥流通 IT 和其他醫(yī)療 IT 的花費(fèi)。狹義的醫(yī)療 IT 主要是指醫(yī)療機(jī)構(gòu) IT。本報告研究的主要是狹義醫(yī)療 IT。圖表3：2018 年廣義醫(yī)療信息化子領(lǐng)域支出占比醫(yī)療支付平臺其他醫(yī)療ITIT3.78%4.23%醫(yī)藥流通IT17.84%醫(yī)療機(jī)構(gòu)IT74.15%來源： IDC、 整理思考 2：中美醫(yī)療 IT 行業(yè)發(fā)展歷程對我們有什么啟示？美國醫(yī)療信息化程度全球領(lǐng)先HIMSS。醫(yī)療衛(wèi)

9、生信息和管理系統(tǒng)協(xié)會（Healthcare Information and Management Systems Society,縮寫 HIMSS）成立于 1961 年，總部設(shè)在美國伊利諾伊州芝加哥市。目前，HIMSS 已經(jīng)成為全球最具影響力的信息化評級機(jī)構(gòu)之一。HIMSS 電子病歷評級標(biāo)準(zhǔn)。HIMSS 旗下子公司 HIMSS Analytics 于2005 年開發(fā)了電子病歷采納模式（SM），用來評價 HIMSS Analytics數(shù)據(jù)庫中醫(yī)院電子病歷系統(tǒng)的進(jìn)展和影響。通過跟蹤其完成 8 個等級（0-7 級）的進(jìn)展，醫(yī)院可以審查對信息技術(shù)應(yīng)用的實(shí)施和利用狀況， 目標(biāo)是達(dá)到 7 級水平，7 級代

10、表著先進(jìn)的電子病歷環(huán)境。HIMSS 將電子病歷分為住院急診（EMRAM）和門診（O-EMRAM）兩類。每一類都分為 8 個等級（0-7 級）。圖表 4：HIMSS 電子病歷評級標(biāo)準(zhǔn)HIMSS Analytics EMRAM（住院急診）電子病歷應(yīng)用模型HIMSS Analytics O-EMRAM（門診）電子病歷應(yīng)用模型級別電子病歷應(yīng)用模型累計能力要求級別電子病歷應(yīng)用模型累計能力要求7全面的電子病歷；外部健康信息交換；數(shù)據(jù)分析能力，治理，災(zāi)備，隱私與安全7完整的 EMR；對外 HIE，數(shù)據(jù)分析能力，治理，災(zāi)備6基于技術(shù)手段的用藥、輸血和母乳閉環(huán)；風(fēng)險評估與報告6高級臨床決策支持；主動式診療管理，

11、結(jié)構(gòu)化信息5醫(yī)生文書，含結(jié)構(gòu)化模板；入侵檢測、設(shè)備保護(hù)5個人健康檔案，在線患者門戶4電子遺囑，含臨床決策支持（CDS）功能；護(hù)理和輔助科室文書；基本業(yè)務(wù)連續(xù)性4CPOE，利用結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn) EMR 可及性以及內(nèi)外數(shù)據(jù)共享3護(hù)理和輔助科室文書；電子用藥記錄（eMAR）；基于角色的信息安全3電子信息，電子病歷完全取代紙質(zhì)病歷，護(hù)理和輔助科室文書和臨床決策支持2臨床數(shù)據(jù)中心（CDR）；內(nèi)部互操作性；基本信息安全2初步建立 CDR，包含醫(yī)囑和結(jié)果數(shù)據(jù)，診間使用計算機(jī)，院外可調(diào)閱結(jié)果13 個主要醫(yī)技科室系統(tǒng)全部上線，包括檢驗(yàn)科、藥房和放射科系統(tǒng)； 放射和心臟放射 PACS ；非DICOM 格式影像存儲1

12、臺式電腦調(diào)閱臨床信息，非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，多個數(shù)據(jù)源，部門間/非正式的信息03 個主要醫(yī)技科室系統(tǒng)部分或全部未上線0紙質(zhì)病歷來源：HMISS、 美國是全球醫(yī)療信息化建設(shè)的領(lǐng)頭羊。根據(jù) HIMSS Analytics2019 年 5 月的最新數(shù)據(jù)，美國獲得電子病歷（EMRAM）六級認(rèn)證的醫(yī)院已有 2013 家，獲得電子病歷（EMRAM）七級認(rèn)證的醫(yī)院已有 326 家；獲得電子病歷（O-EMRAM）六級認(rèn)證的醫(yī)院已有 11369 家，獲得電子病歷（O-EMRAM）七級認(rèn)證的醫(yī)院已有 6256 家，信息化程度遠(yuǎn)超世界其他國家。毫無疑問，美國是全球醫(yī)療信息化建設(shè)的領(lǐng)頭羊。圖表 5：美國 HIMSS Anal

13、ytics 電子病歷 6 級以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量來源：HMISS、 美國醫(yī)療信息化行業(yè)發(fā)展歷程和啟示根據(jù)中國衛(wèi)生信息學(xué)會中醫(yī)藥信息化專業(yè)委員會、HMISS、智研咨詢的研究報告，我們認(rèn)為美國醫(yī)療信息化的發(fā)展歷程如下：20 世紀(jì) 60 年代， 美國開始研究醫(yī)院信息系統(tǒng)（ HospitalInformation System，HIS）。20 世紀(jì) 70-80 年代，美國的HIS 產(chǎn)業(yè)已有很大發(fā)展20 世紀(jì) 90 年代美國開始第一代的區(qū)域衛(wèi)生信息網(wǎng)。90 年代中期， 整合型的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)網(wǎng)遍布美國每一個城市，美國希望在一個城市或一個州內(nèi)的衛(wèi)生機(jī)構(gòu)之間共享信息。20002002 年期間，美國提出“衛(wèi)生保健全

14、面信息化”的發(fā)展戰(zhàn)略， 將發(fā)展電子健康檔案（Electronic Health Record，EHR）作為衛(wèi)生信息化發(fā)展的重要方向。美國 CDC 國家疾病監(jiān)測信息系統(tǒng)（NEDSS）的建設(shè)目標(biāo)是在美國聯(lián)邦政府、州和地方統(tǒng)一數(shù)據(jù)和信息系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，建立一個有效的、完整的、能互操作的信息系統(tǒng)截至 2002 年 9 月，美國共投入 10 億美元用于基層醫(yī)療衛(wèi)生信息系統(tǒng)（Primary Health Information System，PHIS）標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和國家疾病監(jiān)測信息系統(tǒng)推廣。2003 年，國家疾病監(jiān)測信息系統(tǒng)的建設(shè)資金高達(dá) 14 億。國家推薦使用一個標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)框架以及電子數(shù)據(jù)交換格式，計算

15、機(jī)系統(tǒng)可以自動產(chǎn)生電子病歷報告，發(fā)送到當(dāng)?shù)睾椭莸男l(wèi)生管理部門。2004 年，美國總統(tǒng)布什發(fā)布第 13335 號總統(tǒng)令，要求 10 年內(nèi)為全體美國公民建立電子健康檔案。2009 年 2 月 17 日，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署了美國復(fù)蘇和再投資法案（ARRA）。該“刺激計劃”包含 HITECH 法案（衛(wèi)生信息技術(shù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和臨床健康法案），計劃投入 200 多億美元在全美推廣使用醫(yī)療信息技術(shù)，其中病歷電子化是重要方面。截至 2017 年，94%的美國醫(yī)院已經(jīng)使用電子病歷（Electronic Medical Record，EMR），92.39%的美國醫(yī)院已經(jīng)使用電子健康檔案（EHR）。啟示。從美國醫(yī)療信息

16、化發(fā)展歷程看，（1）行業(yè)發(fā)展初期，醫(yī)院信息系統(tǒng)（HIS）是醫(yī)院信息化的重點(diǎn)，（2）后期隨著 HIS 滲透率的逐步提高，電子健康檔案（EHR）和電子病歷（EMR）成為醫(yī)療信息化的重點(diǎn)方向。國內(nèi)醫(yī)療信息化行業(yè)發(fā)展歷程和啟示根據(jù) IDC、中國衛(wèi)生信息管理雜志對醫(yī)療信息化行業(yè)的分析，我們將中國醫(yī)療信息化行業(yè)的發(fā)展劃分為 5 個階段：基于小型機(jī)和微機(jī)的啟蒙階段、以財務(wù)管理為核心的全院管理信息系統(tǒng)階段、臨床信息系統(tǒng)（CIS） 與區(qū)域醫(yī)療協(xié)同探索階段、基于電子病歷（EMR）的醫(yī)院信息平臺階段、數(shù)據(jù)整合階段。基于小型機(jī)和微機(jī)的啟蒙階段（20 世紀(jì) 70 年代末-90 年代）。改革開放是我國醫(yī)療信息化發(fā)展的源頭

17、，20 世紀(jì) 70 年代末，由于改革開放，較多小型機(jī)進(jìn)入中國，并被部分醫(yī)院陸續(xù)引進(jìn)。進(jìn)入 80 年代后，價廉易用的微機(jī)大量進(jìn)入中國，中國也開始研發(fā)國產(chǎn)微機(jī)， 部分醫(yī)院陸續(xù)引進(jìn)微機(jī)。以財務(wù)管理為核心的全院管理信息系統(tǒng)階段（20 世紀(jì) 90 年代中期-2000 年）。1992 年，衛(wèi)生部醫(yī)院管理研究所組織全國多家醫(yī)院的IT 技術(shù)精英進(jìn)行系統(tǒng)研發(fā)。20 世紀(jì) 90 年代中期，國家八五重點(diǎn)科技攻關(guān)項(xiàng)目“醫(yī)院綜合信息系統(tǒng)研究”和“軍字一號工程”實(shí)施成功。在衛(wèi)生部的大力推動下，中國醫(yī)療信息化迎來第一次發(fā)展熱潮。隨著對醫(yī)院信息化要求越來越高，系統(tǒng)越來越復(fù)雜，醫(yī)院自我開發(fā)難度逐漸提高。在市場機(jī)制引導(dǎo)下，多家

18、HIT 企業(yè)創(chuàng)建，由醫(yī)院提需求、IT 廠商負(fù)責(zé)開發(fā)、實(shí)施的商業(yè)運(yùn)作模式開始出現(xiàn)并成為主流。此階段中，醫(yī)院管理信息系統(tǒng)（HIS）以財務(wù)管理為核心。臨床信息系統(tǒng)與區(qū)域醫(yī)療協(xié)同探索階段（2000 年-2008 年）。2002年，衛(wèi)生部陸續(xù)頒布全國衛(wèi)生信息化發(fā)展規(guī)劃綱要 20032010年、國家公共衛(wèi)生信息系統(tǒng)建設(shè)方案（草案），將信息化納入衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展總體規(guī)劃。此階段建設(shè)重心向臨床轉(zhuǎn)變。臨床信息系統(tǒng)以醫(yī)生工作站為中心，包括檢驗(yàn)（LIS）、醫(yī)學(xué)圖像處理/影像歸檔和通信系統(tǒng)（PACS）和合理用藥監(jiān)控等系統(tǒng)；各地陸續(xù)實(shí)施醫(yī)療保險、新農(nóng)合，所有醫(yī)院與醫(yī)保、新農(nóng)合系統(tǒng)逐步建立接口?；陔娮硬v（EMR）的醫(yī)院信

19、息平臺階段（2009 年至今）。2009 年 3 月國務(wù)院頒布關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見，開始推進(jìn)新醫(yī)改。2011 年，衛(wèi)生部制定20112015 年衛(wèi)生信息化發(fā)展規(guī)劃、電子病歷基本規(guī)范與功能規(guī)范、電子病歷基本架構(gòu)與數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)、電子病歷系統(tǒng)功能應(yīng)用水平分級評價方法及標(biāo)準(zhǔn)、基于電子病歷的醫(yī)院信息平臺建設(shè)技術(shù)解決方案。2009-2013 年，新醫(yī)改掀起了中國第二個醫(yī)療信息化發(fā)展熱潮。2013 年，國家全面推進(jìn)人口健康信息化建設(shè)。核心內(nèi)容概括為“46312”，即建設(shè)國家級、省級和地市、區(qū)縣級四級衛(wèi)生信息平臺； 公共衛(wèi)生、醫(yī)療服務(wù)、計劃生育、醫(yī)療保障、藥品管理、綜合管理六項(xiàng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)；電子健康檔案、E

20、MR 和全員人口個案數(shù)據(jù)三個基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫；一個人口健康統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)；信息安全和信息標(biāo)準(zhǔn) 2 個體系； 要求醫(yī)院以 EMR 為核心，與人口健康信息平臺互聯(lián)，實(shí)現(xiàn)院內(nèi)院外信息共享。圖表 6：46312 頂層框架來源：國家衛(wèi)生計生委、 數(shù)據(jù)整合階段（2015 年至今）。2015 年 3 月 6 日國務(wù)院辦公廳發(fā)布全國醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃綱要（20152020 年），計劃到2020 年，實(shí)現(xiàn)全員人口信息、電子健康檔案和電子病歷三大數(shù)據(jù)庫基本覆蓋全國人口，并實(shí)現(xiàn)信息動態(tài)更新。全面建成互聯(lián)互通的國家、省、市、縣四級人口健康信息平臺，實(shí)現(xiàn)公共衛(wèi)生、計劃生育、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療保障、藥品供應(yīng)、綜合管理等六大業(yè)務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)

21、的互聯(lián)互通和業(yè)務(wù)協(xié)同。積極推動移動互聯(lián)網(wǎng)、遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)等發(fā)展。普及應(yīng)用居民健康卡，積極推進(jìn)居民健康卡與社會保障卡、金融 IC 卡、市民服務(wù)卡等公共服務(wù)卡的應(yīng)用集成，實(shí)現(xiàn)就醫(yī)“一卡通”。依托國家電子政務(wù)網(wǎng)，構(gòu)建與互聯(lián)網(wǎng)安全隔離、聯(lián)通各級平臺和各級各類衛(wèi)生計生機(jī)構(gòu)、高效、安全、穩(wěn)定的信息網(wǎng)絡(luò)。建立完善人口健康信息化標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范體系。加強(qiáng)信息安全防護(hù)體系建設(shè)。實(shí)現(xiàn)各級醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療保障與公共衛(wèi)生服務(wù)的信息共享與業(yè)務(wù)協(xié)同。2018 年，衛(wèi)健委發(fā)布全國醫(yī)院信息化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范（試行）， 清晰、明確地為國內(nèi)醫(yī)院信息化建樹指明了方向。隨后，針對電子病歷、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、分級診療、互聯(lián)互通等，衛(wèi)健委陸續(xù)發(fā)布相關(guān)政策，

22、2018 年國內(nèi)涌現(xiàn)了第三個醫(yī)療信息化發(fā)展熱潮。圖表 7：全國醫(yī)院信息化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范（試行）來源：全國醫(yī)院信息化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范（試行）、 啟示與美國相同，行業(yè)發(fā)展初期，HIS 是國內(nèi)醫(yī)院信息化的重點(diǎn)，后期隨著HIS 滲透率的逐步提高，電子健康檔案（EHR）和電子病歷（EMR）成為國內(nèi)醫(yī)療信息化的重點(diǎn)方向?？v觀中國醫(yī)療信息化行業(yè)的發(fā)展歷程，我們認(rèn)為，國務(wù)院、國家衛(wèi)健委（原衛(wèi)生部）的重大決策是行業(yè)最核心的推動因素，醫(yī)院是醫(yī)療信息化的主力軍，HIT 企業(yè)是行業(yè)發(fā)展到高級階段的主要力量，信息技術(shù)的快速發(fā)展為行業(yè)提供了全面的技術(shù)支持。思考 3：行業(yè)蛋糕做大的驅(qū)動力是什么？我們認(rèn)為，國內(nèi)醫(yī)療信息化程度低

23、、投入比重低，潛在發(fā)展空間大。目前，頂層有明確清晰的政策指引、下游需求確定，行業(yè)整體生態(tài)向好。國內(nèi)醫(yī)療信息化程度低中國 HIMSS 電子病歷 6 級以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量遠(yuǎn)少于美國。根據(jù) HIMSS Analytics 2019 年最新的數(shù)據(jù)：（1）美國獲得 HIMSS 電子病歷（EMRAM）六級認(rèn)證的醫(yī)院已有 2013 家，獲得HIMSS 電子病歷（EMRAM）七級認(rèn)證的醫(yī)院已有 326 家；獲得 HIMSS 電子病歷（O-EMRAM）六級認(rèn)證的醫(yī)院已有 11369 家，獲得 HIMSS 電子病歷（O-EMRAM）七級認(rèn)證的醫(yī)院已有 6256 家。（2）中國獲得 HIMSS 電子病歷（EMRAM）

24、六級認(rèn)證的醫(yī)院有 46 家，獲得 HIMSS 電子病歷（EMRAM）七級認(rèn)證的醫(yī)院有 12 家；獲得 HIMSS 電子病歷（O-EMRAM）六級認(rèn)證的醫(yī)院有3 家，獲得 HIMSS 電子病歷（O-EMRAM）七級認(rèn)證的醫(yī)院有 4 家。圖表 8：中美 HIMSS Analytics 電子病歷 6 級以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量對比來源：HMISS、 衛(wèi)計委電子病歷分級標(biāo)準(zhǔn)。2011 年，衛(wèi)計委參考 HMISS 對電子病歷的評級標(biāo)準(zhǔn)，印發(fā)了電子病歷系統(tǒng)功能應(yīng)用水平分級評價方法及標(biāo)準(zhǔn)(以下簡稱標(biāo)準(zhǔn))，對已實(shí)施電子病歷的醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行評價。評估系統(tǒng)分為 8 級（0 級到 7 級），即：0 級：未形成電子病歷系統(tǒng)。1

25、 級：獨(dú)立醫(yī)療信息系統(tǒng)建立。2 級：醫(yī)療信息部門內(nèi)部交換。3 級：部門間數(shù)據(jù)交換。4 級：全院信息共享，初級醫(yī)療決策支持。5 級：統(tǒng)一數(shù)據(jù)管理，中級醫(yī)療決策支持。6 級：全流程醫(yī)療數(shù)據(jù)閉環(huán)管理，高級醫(yī)療決策支持。7 級：醫(yī)療安全質(zhì)量管控，區(qū)域醫(yī)療信息共享。國內(nèi)通過衛(wèi)計委電子病歷五級及以上的醫(yī)療機(jī)構(gòu)僅 85 家。截至 2019 年2 月底，中國共有 33125 家醫(yī)院，2011-2018 年，全國約有 7000 家醫(yī)院參與衛(wèi)計委電子病歷分級評估。截至 2019 年 6 月 10 日，國內(nèi)通過五級及以上的醫(yī)療機(jī)構(gòu)只有 85 家（包括 2 家七級醫(yī)院，15 家六級醫(yī)院和68 家五級醫(yī)院），僅占全國總

26、醫(yī)院數(shù)量的 0.26%，占參與評審醫(yī)院數(shù)量的 1.21%。截至 2017 年，美國通過 HMISS 五級及以上的醫(yī)院占比已高達(dá) 70%。即每 10 家醫(yī)院中就有 7 家醫(yī)院的信息化程度達(dá)到 HIMSS 電子病歷 5-7 級。與美國相比，國內(nèi)醫(yī)療信息化水平仍然很低。圖表 9：美國通過 HMISS 五級及以上的醫(yī)院占比來源：HMISS、 圖表 10：中美醫(yī)院信息化程度對比來源：HMISS、衛(wèi)計委、 國內(nèi)醫(yī)療信息化投入比重低，潛在發(fā)展空間大醫(yī)療 IT 投入占衛(wèi)生機(jī)構(gòu)支出的比例低。根據(jù)中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒、智研咨詢的數(shù)據(jù)，2010 年至今，國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)療信息化支出逐年增加。2017 年，國內(nèi)醫(yī)療

27、衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)療 IT 投入占醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)總支出的比例僅為 1.05%，國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)療 IT 投入占醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)總收入的比例僅為 1.01%，國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)療 IT 投入占衛(wèi)生總費(fèi)用的比例僅為 0.71%。目前海外發(fā)達(dá)國家每年醫(yī)療信息化投入規(guī)模約占衛(wèi)生機(jī)構(gòu)總支出的3-5%。根據(jù)我們的調(diào)研，美國在信息化平臺初期的投入高達(dá)總投入的10%-20%。國內(nèi)醫(yī)療信息化投入遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家的平均水平，仍有很大的提升空間。圖表11：國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)療信息化支出情況350333.8 22.59% 22.48% 302.420%300275.1250224.615%200185.6151.41005%502

28、0102011201220132014201520162017來源：中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒、智研咨詢、 圖表 12：國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)每年醫(yī)療 IT 投入占比情況1.2%0.95%0.96%0.98%1.02%1.08%1.06%1.05%1.05%0.8%0.91%0.92%0.93%0.97%1.01%1.01%0.4%0.2%20102011201220132014201520162017來源：中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒、中泰證券研究所醫(yī)療信息化支出占總收入的比重（） 醫(yī)療信息化支出占總支出的比重（）醫(yī)療信息化支出占衛(wèi)生總費(fèi)用的比重（）1.0%互聯(lián)互通評級帶來新增需求增量 125 億元2018 年

29、 4 月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見，提出要加快實(shí)現(xiàn)醫(yī)療健康信息互通共享，文件指出：各地區(qū)、各有關(guān)部門要協(xié)調(diào)推進(jìn)統(tǒng)一權(quán)威、互聯(lián)互通的全民健康信息平臺建設(shè)，逐步實(shí)現(xiàn)與國家數(shù)據(jù)共享交換平臺的對接聯(lián)通，強(qiáng)化人口、公共衛(wèi)生、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療保障、藥品供應(yīng)、綜合管理等數(shù)據(jù)采集，暢通部門、區(qū)域、行業(yè)之間的數(shù)據(jù)共享通道，促進(jìn)全民健康信息共享應(yīng)用。大力提升醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化應(yīng)用水平，二級以上醫(yī)院要健全醫(yī)院信息平臺功能，整合院內(nèi)各類系統(tǒng)資源，提升醫(yī)院管理效率。三級醫(yī)院要在 2020 年前實(shí)現(xiàn)院內(nèi)醫(yī)療服務(wù)信息互通共享，有條件的醫(yī)院要盡快實(shí)現(xiàn)。探索醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)處方信息和藥品零售信息互聯(lián)互通、實(shí)

30、時共享。醫(yī)療聯(lián)合體要積極運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，加快實(shí)現(xiàn)醫(yī)療資源上下貫通、信息互通共享、業(yè)務(wù)高效協(xié)同，便捷開展預(yù)約診療、雙向轉(zhuǎn)診、遠(yuǎn)程醫(yī)療等服務(wù)，推進(jìn)“基層檢查、上級診斷”，推動構(gòu)建有序的分級診療格局。2018 年 8 月，國家衛(wèi)健委發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)以電子病歷為核心的醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化建設(shè)工作的通知，稱：(1) 到 2020 年，三級醫(yī)院要實(shí)現(xiàn)院內(nèi)各診療環(huán)節(jié)信息互聯(lián)互通，達(dá)到醫(yī)院信息互聯(lián)互通標(biāo)準(zhǔn)化成熟度測評 4 級水平，由院內(nèi)任一部門任一終端登入，均能按照權(quán)限調(diào)閱相關(guān)診療環(huán)節(jié)的信息。建立緊密型醫(yī)聯(lián)體的，應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)醫(yī)聯(lián)體內(nèi)各醫(yī)療機(jī)構(gòu)電子病歷信息系統(tǒng)互聯(lián)互通。四級的最低要求。根據(jù) 2017 年 9 月，衛(wèi)健委

31、印發(fā)的國家醫(yī)療健康信息區(qū)域（醫(yī)院）信息互聯(lián)互通標(biāo)準(zhǔn)化成熟度測評方案（2017 年版），醫(yī)院信息互聯(lián)通測評的項(xiàng)目應(yīng)用價分為七個等級，由低到高依次一、二級、三級、四級乙等、四級甲等、五級乙等、五級甲等。每個等級的要求由低到高逐級覆蓋累加，即較高等級包含較低等級的全部要求。醫(yī)院信息互聯(lián)互通標(biāo)準(zhǔn)化成熟度測評四級水平的最低門檻為四級乙等，四級乙等的具體要求為：初步建成基于電子病歷的醫(yī)院信息平臺；建成基于平臺的電子病歷共享文檔庫,門(急)診部分電子病歷共享文檔符合國家標(biāo)準(zhǔn)；平臺實(shí)現(xiàn)符合標(biāo)準(zhǔn)要求的注冊服務(wù)以及與上級平臺的基礎(chǔ)交互服務(wù)；平臺上的應(yīng)用功能（公眾服務(wù)應(yīng)用、醫(yī)療服務(wù)應(yīng)用、衛(wèi)生管理應(yīng)用） 數(shù)量不少于

32、13 個;連通的業(yè)務(wù)系統(tǒng)（臨床服務(wù)系統(tǒng)、醫(yī)療管理系統(tǒng)、運(yùn)營管理系統(tǒng)） 數(shù)量不少于 15 個;聯(lián)通的外部機(jī)構(gòu)數(shù)量不少于 3 個。市場增量測算。截至 2018 年 5 月，國內(nèi)共有 5 家醫(yī)院達(dá)到了互聯(lián)互通標(biāo)準(zhǔn)化成熟度五級，82 家醫(yī)院達(dá)到了互聯(lián)互通標(biāo)準(zhǔn)化成熟度四級。目前，我國有 2582 家三級醫(yī)院，2019-2020 年，有 2495 要參加互聯(lián)互通標(biāo)準(zhǔn)化成熟度測試，并達(dá)到四級。中性條件下，2019-2020 年由互聯(lián)互通帶來的醫(yī)院需求增量約 125 億元。圖表 13：互聯(lián)互通帶來的新的需求增量三級醫(yī)院醫(yī)院數(shù)量2495悲觀中性樂觀達(dá)到互聯(lián)互通四級單價（萬元）400500600投入規(guī)模（億元）9

33、9.8124.8149.7來源：招標(biāo)網(wǎng)、 需要說明的是，醫(yī)療機(jī)構(gòu)并沒有互聯(lián)互通、電子病歷單獨(dú)的模塊，互聯(lián)互通、電子病歷可以理解為醫(yī)療信息化程度的評價指標(biāo)?；ヂ?lián)互通、電子病歷評級的諸多要求可能是交叉和重合的。因此，互聯(lián)互通、電子病歷測算出的市場規(guī)模增量有重合部分，并不是簡單的累加。電子病歷評級驅(qū)動行業(yè)新增需求 300 億元衛(wèi)健委電子病歷分級方法。2011 年，衛(wèi)生部參考HMISS 對電子病歷的評級標(biāo)準(zhǔn)，印發(fā)了電子病歷系統(tǒng)功能應(yīng)用水平分級評價方法及標(biāo)準(zhǔn)， 對已實(shí)施電子病歷的醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行評價。評估系統(tǒng)分為 8 級（0 級到 7 級）。2018 年，衛(wèi)健委在原標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上新發(fā)布電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平分級

34、評價標(biāo)準(zhǔn)（試行）。電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平共劃分為 9 個等級（0 級到 8 級），即：0 級：未形成電子病歷系統(tǒng)。1 級：獨(dú)立醫(yī)療信息系統(tǒng)建立。2 級：醫(yī)療信息部門內(nèi)部交換。3 級：部門間數(shù)據(jù)交換。4 級：全院信息共享，初級醫(yī)療決策支持。5 級：統(tǒng)一數(shù)據(jù)管理，中級醫(yī)療決策支持。6 級：全流程醫(yī)療數(shù)據(jù)閉環(huán)管理，高級醫(yī)療決策支持。7 級：醫(yī)療安全質(zhì)量管控，區(qū)域醫(yī)療信息共享。8 級：健康信息整合，醫(yī)療安全質(zhì)量持續(xù)提升。2018 年 8 月，國家衛(wèi)健委發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)以電子病歷為核心的醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化建設(shè)工作的通知，要求地方各級衛(wèi)生健康行政部門和各級各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)要將電子病歷信息化建設(shè)列為重點(diǎn)工作任務(wù)。(

35、1) 到 2019 年，轄區(qū)內(nèi)所有三級醫(yī)院要達(dá)到電子病歷應(yīng)用水平分級評價 3 級以上，即實(shí)現(xiàn)醫(yī)院內(nèi)不同部門間數(shù)據(jù)交換；到 2020 年，要達(dá)到分級評價 4 級以上，即醫(yī)院內(nèi)實(shí)現(xiàn)全院信息共享，并具備醫(yī)療決策支持功能。2018 年 12 月 3 日，為落實(shí)國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康” 發(fā)展的意見（國辦發(fā)201826 號）和關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)以電子病歷為核心的醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化建設(shè)工作的通知（國衛(wèi)辦醫(yī)發(fā)201820 號），持續(xù)推進(jìn)以電子病歷為核心的醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化建設(shè)，國家衛(wèi)健委組織制定并發(fā)布了電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平分級評價管理辦法（試行）和電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平分級評價標(biāo)準(zhǔn)（試行）。并提出：(1)

36、到 2019 年，所有三級醫(yī)院要達(dá)到分級評價 3 級以上；到 2020 年， 所有三級醫(yī)院要達(dá)到分級評價 4 級以上，二級醫(yī)院要達(dá)到分級評價3 級以上。綜合以上關(guān)于電子病歷的有關(guān)政策，衛(wèi)健委的具體要求可總結(jié)為：2019 年，所有三級醫(yī)院要達(dá)到衛(wèi)健委電子病歷分級評價 3 級以上；到 2020 年，所有三級醫(yī)院要達(dá)到衛(wèi)健委電子病歷分級評價 4 級以上，二級醫(yī)院要達(dá)到衛(wèi)健委電子病歷分級評價 3 級以上。根據(jù) 2018 中華醫(yī)院信息網(wǎng)絡(luò)大會的相關(guān)信息，在電子病歷方面，國內(nèi)三級醫(yī)院平均應(yīng)用水平為 2.11 級，二級醫(yī)院平均應(yīng)用水平為 0.83 級。市場增量測算。根據(jù) 2019 年 2 月衛(wèi)健委的最新數(shù)據(jù)

37、，我國有 2582 家三級醫(yī)院，9061 家二級醫(yī)院。如果滿足衛(wèi)健委關(guān)于電子病歷的相關(guān)要求，中性條件下，2019-2020 年二級醫(yī)院需求增量 131 億元，三級醫(yī)院需求增量 174 億元，共 300 億市場增量。圖表 14：電子病歷帶來的新的需求增量三級醫(yī)院二級醫(yī)院醫(yī)院數(shù)量25829061目前平均等級2.110.83悲觀中性樂觀悲觀中性樂觀一級升二級單價（萬元）204060102030投入規(guī)模（億元）9.118.127.2二級升三級單價（萬元）200250300100125150投入規(guī)模（億元）46.057.468.990.6113.3135.9三級升四級單價（萬元）350450550投入規(guī)

38、模（億元）90.4116.2142.0總投入規(guī)模（億元）136.3173.6210.999.7131.4163.1來源：招標(biāo)網(wǎng)、 對標(biāo)美國，國內(nèi)電子病歷升級邏輯具有長期性和可持續(xù)性。2017 年， 美國通過HMISS 五級及以上的醫(yī)院占比已高達(dá) 70%（HMISS 五級的標(biāo)準(zhǔn)與衛(wèi)健委電子病歷五-六級相近）。我們認(rèn)為，2020 年三級醫(yī)院達(dá)到衛(wèi)健委電子病歷分級評價 4 級、二級醫(yī)院達(dá)到衛(wèi)健委電子病歷分級評價 3 級后，行業(yè)仍舊有電子病歷升級需求。我們認(rèn)為，國內(nèi)電子病歷升級的邏輯具有長期性和可持續(xù)性。如 1.3 節(jié)所述，縱觀中國醫(yī)療信息化行業(yè)的發(fā)展歷程，我們認(rèn)為，國務(wù)院、國家衛(wèi)健委的重大決策是行業(yè)

39、最核心的推動因素。2018 年，國務(wù)院、國家衛(wèi)健委陸續(xù)發(fā)布全國醫(yī)院信息化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范（試行）、關(guān)于促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見、電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平分級評價標(biāo)準(zhǔn)（試行）、關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)以電子病歷為核心的醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化建設(shè)工作的通知，并明確了 2020 年國內(nèi)醫(yī)院電子病歷、互聯(lián)互通所要達(dá)到的等級。國務(wù)院、國家衛(wèi)健委為行業(yè)未來兩年的快速發(fā)展指明了方向。思考 4：行業(yè)格局將如何變化？成熟市場醫(yī)療 IT 行業(yè)集中度極高成熟市場醫(yī)療 IT 行業(yè)集中度極高。根據(jù) Definitive Healthcare 的 2019 年 5 月的最新數(shù)據(jù)，美國醫(yī)療 IT 行業(yè)集中度極高，在住院和門診兩個分類中，

40、Epic、Cerner 兩者均占據(jù)了 50%以上的市場份額。美國醫(yī)療信息化（門診）行業(yè) Epic、Cerner 兩者占據(jù)了 58.3%的市場份額，前 8 家廠商占據(jù)了 88.9%的市場份額，行業(yè)集中度極高；美國醫(yī)療信息化（住院）行業(yè) Epic、Cerner 兩者占據(jù)了 56.0%的市場份額，前 8 家廠商占據(jù)了 92.8%的市場份額，行業(yè)集中度極高。圖表 15：美國醫(yī)療信息化（門診）市場份額NextGenIndian Healthelse, 9.80% NetsmartHealthcare,Service, 0.50%Technologies,0.80%0.90%eClinicalWorks,

41、 3.00%Epic, 33.40%athenahealth, 3.20%Allscripts, 5.00%Evident, a CPSI Company, 7.90%MEDITECH,Cerner, 24.90%10.60%來源：Definitive Healthcare、 圖表 16：美國醫(yī)療信息化（住院）市場份額HarrisIndian Healthelse, 5.90% Healthcare, Service, 0.50%0.80%athenahealth, 1.30%Netsmart Epic, 30.90%Technologies, 1.50%MEDHOST, 5.50%Allsc

42、ripts, 5.70%Evident, a CPSICompany,MEDITECH,Cerner, 25.10%8.10%14.70%來源：Definitive Healthcare、 目前國內(nèi)醫(yī)療 IT 行業(yè)集中度不高國內(nèi)醫(yī)療 IT 行業(yè)集中度不高。根據(jù) IDC 2018 年的數(shù)據(jù)，2017 年中國醫(yī)療 IT 解決方案提供商集中度不高。東軟集團(tuán)和衛(wèi)寧健康僅占據(jù)了 23.2% 的市場份額，市占率排名前七的廠商占據(jù)了 46.6%的市場份額。與海外成熟市場對比，國內(nèi)醫(yī)療 IT 行業(yè)集中度不高。圖表 17：2017 年中國醫(yī)療 IT 解決方案市場份額東軟集團(tuán), 13.9%衛(wèi)寧健康, 9.3%其他

43、, 53.4%創(chuàng)業(yè)軟件, 5.7%萬達(dá)信息, 5.6% 東華軟件, 5.5% 易聯(lián)眾, 3.5%嘉和美康, 3.2%來源：IDC、 國內(nèi)醫(yī)療 IT 行業(yè)集中度不高的原因。國內(nèi)醫(yī)療 IT 行業(yè)集中度不高的原因主要有 2 個。首先，國內(nèi)醫(yī)療 IT 企業(yè)大多具有區(qū)域性，各地醫(yī)院大都采購當(dāng)?shù)鼗蛘吒浇∈衅髽I(yè)的醫(yī)療 IT 系統(tǒng)。以衛(wèi)寧健康為例，2009 年公司市占率僅 4.19%，其中公司 82.9%的收入來自華東區(qū)域。2018 年， 衛(wèi)寧健康收入結(jié)構(gòu)明顯改善，僅 49.6%的收入來自華東區(qū)域，公司市占率已提升到 9.3%。目前，衛(wèi)寧健康 88%的收入來自華東和華北地區(qū)，華南和華中地區(qū)仍然收入很少。其次

44、，國內(nèi)醫(yī)療 IT 發(fā)展前期，各醫(yī)院的初級 IT 系統(tǒng)技術(shù)門檻低，因此 HIT 企業(yè)眾多。根據(jù)前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人的統(tǒng)計，國內(nèi)醫(yī)療信息化產(chǎn)品供應(yīng)商為 600 家左右，實(shí)際上，很多中小企業(yè)僅提供醫(yī)療信息化系統(tǒng)的某個簡單模塊，不具備提供整體解決方案的能力。圖表 18：2009-2018 年衛(wèi)寧健康全國各區(qū)域收入占比100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%華東華北華南華中7.86.33.010.53.010.810.05.210.612.03.014.414.63.913.98.03.85.14.55.66.46.47.15.27.235.444.538.839.738.182.97

45、5.774.270.767.652.946.049.246.849.62009201020112012201320142015201620172018來源：Wind、 行業(yè)集中度將逐步提升我們認(rèn)為：從短期看，未來醫(yī)療信息化系統(tǒng)的技術(shù)水平、等級要求越來越高。衛(wèi)健委電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平共劃分為 9 個等級（0-8 級）。根據(jù) 2018 中華醫(yī)院信息網(wǎng)絡(luò)大會的信息，國內(nèi)三級醫(yī)院電子病歷平均應(yīng)用水平為 2.11級，二級醫(yī)院電子病歷平均應(yīng)用水平為 0.83 級。衛(wèi)健委要求，到 2020年，所有三級醫(yī)院要達(dá)到分級評價 4 級以上，二級醫(yī)院要達(dá)到分級評價3 級以上；到 2020 年，三級醫(yī)院要實(shí)現(xiàn)院內(nèi)各診療

46、環(huán)節(jié)信息互聯(lián)互通，達(dá)到醫(yī)院信息互聯(lián)互通標(biāo)準(zhǔn)化成熟度測評 4 級水平。衛(wèi)健委對國內(nèi)醫(yī)療信息化系統(tǒng)的技術(shù)水平、等級要求越來越高。技術(shù)實(shí)力一般、產(chǎn)品可靠性不高的中小廠商將被逐步淘汰。從中期看，地方 HIT 企業(yè)的區(qū)域性優(yōu)勢將被逐步削弱。隨著云計算的快速發(fā)展，云計算平臺有可能成為中國醫(yī)療健康服務(wù)體系運(yùn)營的基礎(chǔ)平臺， 部分醫(yī)療信息系統(tǒng)將逐步向云平臺遷移，云平臺也將支持人工智能技術(shù)、虛擬現(xiàn)實(shí)、機(jī)器人技術(shù)等應(yīng)用。在遠(yuǎn)程醫(yī)療、遠(yuǎn)程手術(shù)、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合、藥品研發(fā)和健康管理等各個領(lǐng)域。地方HIT 企業(yè)的區(qū)域性優(yōu)勢將被逐步削弱。從長期看，國內(nèi)醫(yī)療信息化市場競爭格局將逐步向成熟市場靠攏。因此，國內(nèi)醫(yī)療信息化行業(yè)集中度將逐步

47、提升。思考 5：哪些企業(yè)值得關(guān)注？海外巨頭 Cerner 的啟示海外主要醫(yī)療 IT 企業(yè)情況。圖表 19：海外主要醫(yī)療 IT 企業(yè)情況企業(yè)市值/估值（美元）主營業(yè)務(wù)營業(yè)收入（美元）凈利潤（美元）研發(fā)支出（美元）Optum（UnitedHealth Group）2345 億（母公司市值）擁有行業(yè)領(lǐng)先的醫(yī)療保健數(shù)據(jù)，能向客戶提供預(yù)測分析服務(wù)， 助其采取對策。2262 億（2018 年）119.9 億（2018 年）Cerner237 億老牌 HIT 廠商，可提供廣泛的技術(shù)服務(wù)，包括實(shí)施和培訓(xùn)，遠(yuǎn)程托管，運(yùn)營管理服務(wù)，收入周期服務(wù)，支持和維護(hù)，醫(yī)療保健數(shù)據(jù)分析，臨床流程優(yōu)化，交易處理，雇主健康中心，

48、員工健康計劃和基于雇主的健康計劃的第三方管理員服務(wù)。53.66 億（2018 年）6.30 億（2018 年）6.84 億（2018年）GE Healthcare870 億（母公司 GE 市值）美國通用電氣集團(tuán)的子公司，是醫(yī)療技術(shù)解決方案和服務(wù)的領(lǐng)先供應(yīng)商。產(chǎn)品覆蓋在成像、診斷，信息技術(shù)，患者監(jiān)護(hù)，麻醉和呼吸，婦產(chǎn)科，提高效率，藥物開發(fā)，生物制藥生產(chǎn)等方面。209 億 （2018年）36.98 億（2018 年）McKesson Technology Solutions247 億主要從事治療藥物和化學(xué)藥物的進(jìn)口和批發(fā)業(yè)務(wù)，包括提供制藥業(yè)務(wù)及解決方案、提供醫(yī)療手術(shù)部分及解決方案及開發(fā)提供保健醫(yī)療

49、科技技術(shù)。包含軟件、商業(yè)服務(wù)、醫(yī)療健康自動化等方向。2143 億（2018 年）0.34 億（2018 年）0.71 億（2018年）Epic Systems市場重點(diǎn)是大型醫(yī)療機(jī)構(gòu)和學(xué)術(shù)醫(yī)療中心。公司提供的集成醫(yī)療健康軟件，應(yīng)用程序種類包括：患者護(hù)理及注冊與調(diào)度；為醫(yī)生、護(hù)士、急診人員及其他護(hù)理人員設(shè)計的臨床系統(tǒng)；服務(wù)于實(shí)驗(yàn)室技術(shù)人員、藥劑師和放射科醫(yī)師的系統(tǒng)；以及保險公司的計費(fèi)系統(tǒng)。25 億（2016年）40的運(yùn)營費(fèi)用投入研發(fā)Allscripts17.21 億電子病歷、人口健康管理解決方案17.50 億（2018 年）3.64 億（2018 年）2.68 億（2018年）Athenaheal

50、th57 億基于云技術(shù)服務(wù)的醫(yī)療健康服務(wù)企業(yè)，公司連接了全球 72000 服務(wù)商和醫(yī)療系統(tǒng)。athenahealth 提供電子病歷、業(yè)務(wù)管理、病患溝通以及協(xié)調(diào)護(hù)理等服務(wù)，打通了整個診療流程和保險報賬，業(yè)務(wù)范圍十分廣泛。12.20 億（2017 年）0.53 億（2017 年）1.74 億（2017年）MEDHOST（ HealthTech Holdings）其醫(yī)療保健管理系統(tǒng)包括托管或內(nèi)部部署的臨床財務(wù)綜合解決方案，幫助簡化計費(fèi)，管理電子健康數(shù)據(jù)，提高工作流效率。MEDITECH（Medical Information Technology, Inc）初期，MEDITECH 產(chǎn)品只針對醫(yī)院的臨

51、床實(shí)驗(yàn)室，對血液或尿液樣本進(jìn)行各種診斷測試。后來，MEDITECH 開發(fā)了整套的醫(yī)院信息系統(tǒng)，與醫(yī)院的整體運(yùn)作相結(jié)合，最大限度地減少對專用接口的需求。4.76 億（2015 年）來源：Bloomberg、 Cerner 公司成立于 1979 年，創(chuàng)始人為 Neal Patterson。根據(jù) IDC 發(fā)布的 2017 年醫(yī)療科技公司排名，Cerner 公司排名全球第二位。Cerner 公司 2018 年營收 54 億美元，累計研發(fā)投入超過 70 億美元，在全球 26個國家/地區(qū)擁有 29000 多名員工。目前，Cerner 和Epic 是美國最大的兩家醫(yī)療信息化企業(yè)，兩者占據(jù)了美國 50%以上的

52、市場份額。自公司 1986 年上市至今，Cerner 股價已經(jīng)增長了 200 倍。圖表 20：上市至今 Cerner 股價增長了 200 倍25000%20000%15000%10000%5000%0%-5000%塞納(CERNER)納斯達(dá)克指數(shù)來源：Bloomberg、 啟示一：醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)敏感，難以切入海外。根據(jù)Bloomberg 的數(shù)據(jù)，在美國以外市場，微軟、蘋果等巨頭收入占比接近或者超過 50%，2018 年，Cerner 海外收入占比僅為 12%。我們認(rèn)為，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的核心數(shù)據(jù)較為敏感，不僅牽扯到病人隱私、生命安全，甚至?xí){到國家安全。HIT 企業(yè)一般很難滲透到別的國家（PACS

53、 等特殊模塊例外）。HIT 企業(yè)主要的戰(zhàn)場在本土，Cerner 等海外巨頭對國內(nèi) HIT 企業(yè)影響不大，同時國內(nèi)的 HIT 企業(yè)也很難切入別國的醫(yī)療信息化市場。圖表 21：Cerner 國內(nèi)外收入占比Cerner微軟蘋果美國其他國家地區(qū)美國其他國家地區(qū)美洲其他國家地區(qū)200590.1%9.8%67.1%32.9%48.2%51.8%200684.7%15.1%61.3%38.7%48.3%51.7%200780.8%19.1%59.5%40.5%44.9%55.1%200878.0%22.0%56.6%43.4%44.2%55.8%200983.7%16.3%57.9%42.1%37.6%62

54、.4%201084.5%15.6%54.3%45.7%35.4%64.6%201186.0%14.0%52.7%47.3%36.8%63.3%201287.8%12.2%53.1%46.9%36.7%63.3%201387.6%12.4%50.1%49.9%35.7%64.3%201488.8%11.2%45.9%54.1%40.2%59.8%201588.2%11.8%47.6%52.4%40.2%59.8%201688.5%11.5%50.3%49.7%42.1%57.9%201789.0%11.0%50.7%49.3%42.2%57.8%201888.2%11.9%來源：Bloomber

55、g、 啟示二：高研發(fā)，好產(chǎn)品。重磅產(chǎn)品 Cerner Millennium。1997 年，塞納推出公司發(fā)展史上極為重要的產(chǎn)品： HNA 系統(tǒng)的升級版 Cerner Millennium ， Cerner Millennium 推出后，公司營收由 1997 年 245 萬美金增長到 2002 年的780 億美金，1997-2002 年營收年復(fù)合增速達(dá) 26.1%，業(yè)績突飛猛進(jìn)。22 年后的今天，Millennium 仍是 Cerner 公司的主打產(chǎn)品，Millennium 以電子病歷和臨床工作流為核心，能夠?qū)⒔?60 種醫(yī)療 IT 解決方案整合至以患者為中心的整套平臺中。 2015 年美國國防部

56、與 Cerner、Leidos 以及埃森哲聯(lián)合體簽下了有史以來規(guī)模最大、最受矚目的電子病歷系統(tǒng)合約。標(biāo)的額達(dá) 90 億美元。 高研發(fā)投入。我們認(rèn)為，Cerner Millennium 的出現(xiàn)并不是偶然，而是公司長期重視研發(fā)的必然結(jié)果。（1）研發(fā)金額高。公司從成立至今累計研發(fā)投入超過 70 億美元。1987 年上市以來，公司累計研發(fā)投入 62 億美元。（1）研發(fā)支出占營收比例高。1987-2018 年，公司研發(fā)支出占營收比例的均值約為 14.6%。在 1993-2010 年公司的快速成長階段，公司研發(fā)支出占營收比例的均值約為 17.2%。圖表 22：上市至今 Cerner 收入情況6000500

57、040003000200010000營業(yè)收入（百萬美元，左軸）同比（右軸）536647963403266513781676185078092634 41 57 57 77 10115618933140445%40%35%30%25%20%15%10%5%0%19871988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018-5%來源：Bloomberg、 圖表 23：上市至今 Cerner 研發(fā)支出情況80

58、0研發(fā)支出（百萬美元，左軸）研發(fā)支出/營收（右軸）25%700600 19.0% 21.4% 20%500400300200100 11.6% 10.4% 9.6% 16.2% 14.6% 18.0% 18.6%17.9% 17.9% 16.3% 14.7% 11.3%12.2% 15% 12.7% 10%5%1987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201800%來源：Bloomberg、

59、 啟示三：客戶強(qiáng)粘性，關(guān)注客戶覆蓋范圍客戶強(qiáng)粘性。與其他行業(yè)的 IT 系統(tǒng)不同，醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)的 IT 系統(tǒng)復(fù)雜，且核心數(shù)據(jù)極為重要。我們認(rèn)為，如果某家醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)長期使用某家企業(yè)提供的核心 IT 系統(tǒng)（即 HIS、CIS），其更換 IT 系統(tǒng)提供商的可能性相對較小。公司體量做大可能跟行業(yè)蛋糕變大有關(guān)，但醫(yī)療 IT 行業(yè)客戶粘性強(qiáng)，公司客戶覆蓋范圍增加更能說明公司在行業(yè)內(nèi)更強(qiáng)的競爭力。2004 年，美國總統(tǒng)布什發(fā)布第 13335 號總統(tǒng)令，要求 10 年內(nèi)為全體美國公民建立電子健康檔案。Cerner 借此機(jī)會，加速發(fā)展，客戶從 2004 年的 1500 家增長到 2009 年的 8500 家，客

60、戶數(shù)量增長了467%。2009 年，美國總統(tǒng)奧巴馬推出HITECH 法案（衛(wèi)生信息技術(shù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和臨床健康法案），計劃投入 200 多億美元在全美推廣電子病歷、醫(yī)療信息技術(shù)。Cerner 借此機(jī)會，加速發(fā)展，客戶從 2009 年的 8500 家增長到 2018 年的 27500 家，客戶數(shù)量增長了 224%。Cerner 客戶眾多。Cerner 在全球的客戶主要包括醫(yī)院、醫(yī)生診所、實(shí)驗(yàn)室、門診中心、行為健康中心、心臟設(shè)施、放射科診所、手術(shù)中心、 拓展護(hù)理設(shè)施、零售藥店等。1994 年，公司客戶數(shù)量為 715 家，目前， 公司為全球超過 35 個國家/地區(qū)的 27500 多家客戶提供產(chǎn)品和解決方案