儲能設備公司財務重組方案

1、泓域/儲能設備公司財務重組方案儲能設備公司財務重組方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114585086 一、 可轉(zhuǎn)換證券融資 PAGEREF _Toc114585086 h 2 HYPERLINK l _Toc114585087 二、 風險證券化 PAGEREF _Toc114585087 h 2 HYPERLINK l _Toc114585088 三、 組建專業(yè)自保公司 PAGEREF _Toc114585088 h 6 HYPERLINK l _Toc114585089 四、 將損失攤?cè)虢?jīng)營成本 PAGEREF _Toc114585089 h 16

2、HYPERLINK l _Toc114585090 五、 資產(chǎn)負債管理 PAGEREF _Toc114585090 h 18 HYPERLINK l _Toc114585091 六、 保險的職能 PAGEREF _Toc114585091 h 24 HYPERLINK l _Toc114585092 七、 保險方式轉(zhuǎn)移風險應具備的條件 PAGEREF _Toc114585092 h 27 HYPERLINK l _Toc114585093 八、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc114585093 h 29 HYPERLINK l _Toc114585094 九、 發(fā)展趨勢：容量增加向戶儲

3、拓展，產(chǎn)品空間進一步開拓 PAGEREF _Toc114585094 h 30 HYPERLINK l _Toc114585095 十、 必要性分析 PAGEREF _Toc114585095 h 31 HYPERLINK l _Toc114585096 十一、 項目基本情況 PAGEREF _Toc114585096 h 31 HYPERLINK l _Toc114585097 十二、 項目風險分析 PAGEREF _Toc114585097 h 34 HYPERLINK l _Toc114585098 十三、 項目風險對策 PAGEREF _Toc114585098 h 36 HYPERL

4、INK l _Toc114585099 十四、 組織機構(gòu)管理 PAGEREF _Toc114585099 h 38 HYPERLINK l _Toc114585100 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc114585100 h 38 HYPERLINK l _Toc114585101 十五、 發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc114585101 h 40可轉(zhuǎn)換證券融資可轉(zhuǎn)換證券是指可被持有人轉(zhuǎn)換為普通股的債券或優(yōu)先股，它具有高度的靈活性，可以依據(jù)具體情況設計出不同的報酬率，且這些報酬率一般比較低，這樣就使資本成本降低；同時可轉(zhuǎn)換證券一般要轉(zhuǎn)換為普通股，故可為企業(yè)提供長期、穩(wěn)定的資本供給。風

5、險證券化風險管理具有重大創(chuàng)新的一個領域是對自然巨災風險的規(guī)避和證券化。巨災風險證券從產(chǎn)生到發(fā)展，取得了顯著的成果。目前，巨災證券的年發(fā)行量已超過10億美元，預計到2010年，這一數(shù)字將超過100億美元。風險證券化為風險融資和風險管理提供了新的思路。（一）巨災風險證券化的需求分析對巨災風險證券化的需求分析可以從傳統(tǒng)再保險的缺陷和巨災風險證券化對投資人的好處這兩大方面加以分析。（1）傳統(tǒng)再保險的缺陷。對于諸如自然災害等巨災風險，保險人通常無法依靠大數(shù)法則加以分散。這類風險可能幾年、幾十年不發(fā)生。一旦發(fā)生，過去幾年、幾十年的累積盈余都不足以賠付，嚴重時可能引起企業(yè)破產(chǎn)及整個保險業(yè)的償付危機和信任危機

6、。面對這種風險，保險人通常求助于傳統(tǒng)的再保險市場。由于再保險人通常在更廣泛的地理領域經(jīng)營業(yè)務，其分散風險的能力明顯高于一般保險人。然而，自從20世紀80年代末以來，嚴重的自然災害接連發(fā)生。據(jù)Sigma統(tǒng)計，在1970年至1999年中，全球保險損失最大的40起災禍中有26起發(fā)生于90年代，損失金額超過20億美元的17起中有14起發(fā)生于90年代，其中高居榜首的“安德魯”腿風（1992年8月24日），損失達190億美元，名列第二的“北里奇”地震（1994年1月17日）損失達141億美元。這些巨災事故的頻頻發(fā)生使得保險人、再保險人的盈余急剛減少，對新業(yè)務的承保能力降低。損失影響到了再保險人的承保能力，

7、使再保險變得稀缺而且昂貴起來。隨著巨災風險分析模型應用的不斷增加，對損失的估計出現(xiàn)了上升的勢頭，保費也隨之增加。從市場的另一面來看，公眾對自然災害的意識以及保障需求也增加了。面對市場供給的減少和需求的增加，出現(xiàn)了新的將保險和金融聯(lián)結(jié)起來的規(guī)避風險的工具：巨災風險證券化。（2）巨災風險證券化給投資人帶來的好處。巨災風險證券化或保險聯(lián)結(jié)型證券可以為投資人提供更多的投資渠道和機會。在一個完全市場中，任何一種現(xiàn)金流均可以由該市場中交易的某些證券組合加以復制。而保險聯(lián)結(jié)型證券的現(xiàn)金流取決于洪水、腿風、地震等自然災害，通常無法由股票、債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)的組合來復制。因此，保險聯(lián)結(jié)型證券處于非完全市場中。利用M

8、arkowitz的均值方差模型可以證明，將保險聯(lián)結(jié)型證券引入非完全市場，可以提高資本市場效率，投資人可以根據(jù)自己的投資目標和偏好，構(gòu)筑成本更低、風險更小的資產(chǎn)組合。更為直觀的解釋是，保險事故的發(fā)生與股票、債券市場的回報率之間不存在相關關系，而保險聯(lián)結(jié)型證券屬于一種高收益證券，投資于此類證券既可以獲得較高的收益，又可以降低投資組合的總體風險，隨著這種交易成本的不斷降低，投資人會越來越感興趣。（二）巨災風險證券化的避險工具巨災風險證券化的形式包括巨災期權、巨災債券、保單條款與相互制、巨災權益賣權等。（三）巨災風險證券化的運作方式證券化技術可以應用于多種風險，而不僅僅是巨災風險。巨災風險承保能力的嚴

9、重不足推動了這一領域的率先發(fā)展。保險人向資本市場上的投資人發(fā)行巨災風險證券，將籌集到的資本用于設立一個專門的再保險機構(gòu)，稱為“特殊目的機構(gòu)”。類似于一家自保公司，然后由它向母公司出具傳統(tǒng)的再保險合同。整個交易過程通常涉及4個經(jīng)濟主體：投保人、保險人、特殊目的機構(gòu)及投資人。投保人與保險人之間的交易關系是通常意義的直接保險業(yè)務。投保人按合同規(guī)定預繳或分期繳納保費，保險人自合同生效之日起提供相應的保險保障，如果在保險期限內(nèi)發(fā)生約定保險事故（如財產(chǎn)損失、身故、殘疾、醫(yī)療事故等），保險人遵照補償性原則給予理賠，合同因履約而終止，如果保險期限內(nèi)未發(fā)生約定事故，合同期滿終止。保險人與SPV之間締結(jié)的再保險合

10、同通常以某一地區(qū)、某一時期內(nèi)的行業(yè)損失指數(shù)為參照標準，當實際損失指數(shù)超過約定值時即保險事故發(fā)生，SPV就提供相應的補償，否則合同期滿終止。通過這一交易，保險人相當于購買了一個買入期權。當保險人對投保人進行賠款時，SPV未必需要向保險人補償，只有當原保險業(yè)務的損失金額累積到一定程度，保險人的資本和盈余難以承受時，才會行使買入期權，得到SPV的支持和補償。SPV與投資人簽訂證券交易形式上類似于普通的證券發(fā)行和交易，但預期現(xiàn)金流具有更大的不確定性，如果合同中定義的巨災事故沒有發(fā)生，或保險人未行使買入期權，利息收入將高于純粹債券；否則，得不到任何利息，部分本金甚至全部本金都可能喪失（取決于所投資的證券

11、類型）。當SPV將剩余的資金償還投資人后，整個風險證券化交易宣告結(jié)束。通過這一運作方式，保險人的巨災損失能夠得到完全或足夠的保障，投保人也因此得到完全或足夠的保障，投資人承擔了巨災風險，其好處是得到了較高的風險報酬，并進一步分散了投資組合的總體風險。在資本市場、保險市場欠發(fā)達，基礎設施、政府監(jiān)管薄弱的發(fā)展中國家，通過巨災風險證券化的方式分散風險面臨著種種制約因素，比如巨災證券化的交易成本過高，巨災風險證券的流動性難以保證，巨災風險證券化的透明度限制、監(jiān)管制度不完善、監(jiān)管不力，資信評級機構(gòu)不夠發(fā)達等。組建專業(yè)自保公司專業(yè)自保公司是由母公司所有的，主要為母公司及其附屬公司提供保險或再保險的保險公司

12、。其業(yè)務主要源于母公司，由母公司控制和管理，依附于母公司。本質(zhì)上，它是一種由被保險人所有的保險公司，是為了保障被保險人所面臨的風險而自籌資金的保險方式。被保險人參與專業(yè)自保公司的保險活動，影響專業(yè)自保公司的承保、運營以及投資等活動。專業(yè)自保公司產(chǎn)生于16世紀的英國，隨著航海業(yè)的發(fā)展，船東們以相互保險或者共同保險的保險安排來降低海上災難給他們帶來的巨大損失，這種安排類似于今天的自保公司。20世紀上半葉，一些著名的專業(yè)自保公司紛紛成立，其中包括1929年由主教教會成立的教會保險公司和1935年2月成立的馬哈寧保險公司。20世紀80年代，由于美國保險市場日益疲軟，公司或非營利機構(gòu)買不到合適的或特定的

13、保險，而另一方面，保險公司沒有能力償付賠款。這些因素引發(fā)了公司建立專業(yè)自保公司的浪潮。80年代末期，有成百家自保公司注冊成立。盡管保險市場不再疲軟，但公司成立專業(yè)自保公司的意愿卻沒有回落，處于不斷上升的態(tài)勢。到2004年，全世界有5000多家專業(yè)自保公司為母公司或旗下分支機構(gòu)提供風險保障，專業(yè)自保公司越來越受到全球公司的認同和采納。（一）專業(yè)自保公司的類型根據(jù)其業(yè)務范圍的不同，自保公司可分為單個母公司所有的自保公司、多個母公司所有的自保公司、行業(yè)自保公司、協(xié)會自保公司、代理自保公司、租賃型自保公司、蜂窩保護型自保公司等類型。單個母公司所有的自保公司，這種自保公司通常被稱為“純粹自保公司”，它為

14、一家單獨的公司所有并提供保險保障，通常由母公司的風險經(jīng)理或財務官員監(jiān)督自保公司的工作，也可以委托專門的管理公司管理，但如果母公司派專門人員對自保公司工作進行監(jiān)督執(zhí)行時，管理公司就很難爭取到對公司事務的決定權。多個母公司所有的自保公司在美國比較普遍，它在相互保險的基礎上進行業(yè)務經(jīng)營。多個母公司的結(jié)構(gòu)使風險得到有效分散，增強了承保能力，但這樣的運作結(jié)構(gòu)往往也會引發(fā)各個母公司之間的利益沖突，因此多個母公司所有的自保公司面臨的主要問題就是母公司之間如何進行有效的合作和利益的合理分配。行業(yè)自保公司是由同一個行業(yè)內(nèi)的公司共同出資，專門為解決行業(yè)內(nèi)部的風險保障問題而進行設置的自保公司。自保公司的所有者或股東

15、選舉組成董事會，管理公司向董事會匯報自保公司的運營情況或財務狀況。行業(yè)自保公司聘請管理公司負責公司關鍵業(yè)務，協(xié)助（貿(mào)易協(xié)會或職業(yè)協(xié)會）協(xié)會對專業(yè)自保公司的運作作出重大決定。專業(yè)自保公司的盈余分配方法同樣由股東大會提出，經(jīng)董事會許可之后，由管理公司進行具體操作。協(xié)會自保公司由協(xié)會（貿(mào)易協(xié)會或職業(yè)協(xié)會）組織成立，為其成員提供風險保障，公司所有權歸協(xié)會或個人會員，往往聘請財務專家負責公司的基本事務，然而并不是所有的協(xié)會都會聘用專業(yè)保險財務顧問，他們也會聘請專門的管理公司、經(jīng)紀人或其他咨詢機構(gòu)承擔此項職責。專業(yè)自保公司盈余的分配方案通常由協(xié)會成員會討論提出，經(jīng)董事會商議許可方能實施，這是自保公司最耗時

16、的一項工作。代理自保公司在20世紀80年代的中期十分流行，經(jīng)紀人或中間商根據(jù)客戶的需求成立了專業(yè)自保公司，從而爭取到了在開放市場上難以獲得的條件和優(yōu)勢。對于這些中介來說，專業(yè)自保公司是一個強有力的工具，為中間商、代理人和經(jīng)紀人提供了參與保險市場的機會。選擇代理自保公司的客戶在財務以及公司其他方面要實行完全披露機制。租賃型自保公司是由管理公司將資金“出租”給那些希望建立自保項目的機構(gòu)，這些通過租賃資金成立的自保公司就稱為租賃型自保公司。成立的自保項目并不屬于管理公司所有，然而由于成立專業(yè)公司可以享受各種優(yōu)惠政策，一些租賃型自保公司也會因此而成立屬于自己的自保項目。蜂窩保護型自保公司給參與者帶來的

17、利益不亞于集團自保公司，但有著相對低廉的啟動成本。它將每個與核心公司有業(yè)務往來的參與者視為獨立的公司，稱其為“蜂窩”，把他們各自的資產(chǎn)負債相分離，為保單持有者提供更為可行的保障，這一專業(yè)自保公司模式推動了專業(yè)自保市場的發(fā)展。（二）專業(yè)自保公司的業(yè)務種類專業(yè)自保公司提供的保障范圍與傳統(tǒng)商業(yè)保險市場類似，甚至更加廣泛，可以承保一般商業(yè)保險公司業(yè)務之外的風險，如設備維護保證保險、私人不動產(chǎn)抵押借款保險、污染責任保險、養(yǎng)殖飼料保險、信用人壽和殘疾保險、信用風險保險、性侵犯保險、退休醫(yī)療保險、員工自愿福利性保險、醫(yī)療損失中止超賠/員工福利醫(yī)療損失中止超賠等。（三）專業(yè)自保公司的優(yōu)勢和劣勢與其他融資方式一

18、樣，專業(yè)自保公司也有自己的優(yōu)勢和劣勢，前者主要包括以下幾方面。（1）降低保險成本。專業(yè)自保公司的業(yè)務主要來源于公司集團內(nèi)部，可以節(jié)省保險公司相關費用，也不必考慮保險公司的利潤。在傳統(tǒng)保險市場上，招攬保險業(yè)務是由保險代理人或保險經(jīng)紀人進行的，保險公司必須向這些人支付一定的傭金，這部分傭金可能占總保費的5%30%，而保費由作為投保人的公司來繳納。公司集團建立專業(yè)自保公司自然就可以免除這些費用。（2）進入再保險市場。在專業(yè)自保公司發(fā)展初期，一些購買保險產(chǎn)品的公司發(fā)現(xiàn)他們能夠獲得再保險的唯一方式是通過專業(yè)自保公司，因而他們不得不在直接保費和再保險保費之間套利。目前，這種情況有所緩解，但有些再保險公司仍

19、然只通過其他保險公司的分保來辦理再保險業(yè)務，因而母公司需要再保險時，還必須建立專業(yè)自保公司。許多再保險公司保險費率低、凈承保能力強，與專業(yè)自保公司的母公司保持著長期合作關系。（3）改善公司現(xiàn)金流。傳統(tǒng)保險公司提供的商業(yè)保險一般以一年為期限，保費預付，在分期付款時還要考慮貨幣的時間價值和管理費用，從而費率會有所提高。而成立專業(yè)自保公司，類似于某種內(nèi)部自留計劃，可以向母公司提供優(yōu)惠的支付方式。專業(yè)自保公司在賠款方面的靈活性大大提高了母公司的現(xiàn)金流穩(wěn)定性，從而提高股東價值。在過去的20多年中，盡管市場費率時高時低，波動頻繁，但專業(yè)自保公司使得母公司的現(xiàn)金流和成本狀況一直比較穩(wěn)定。（4）享受投資政策優(yōu)

20、惠。傳統(tǒng)保險公司向被保險人收取保費，建立各種責任準備金，對保險資金進行投資，使資金保值、增值，確保能夠履行未來的賠付責任。專業(yè)自保公司的投資收益也屬于母公司（被保險人）收益的一部分；如果專業(yè)自保公司經(jīng)營所在地的稅收環(huán)境比較有利，經(jīng)母公司所在地的稅務部門允許，投資收益還可以在遞延納稅的基礎上累積；如果管制較為寬松，專業(yè)自保公司還可以根據(jù)整個集團的經(jīng)營目標，自主選擇各類國際證券進行投資，而不受大多數(shù)投資監(jiān)管法規(guī)的限制。（5）享受稅收政策優(yōu)惠。如果稅務部門將專業(yè)自保公司歸于保險公司，則專業(yè)自保公司就可以在已決賠款和費用中享受稅收減免，而且還可以在已發(fā)生未報告賠款準備金中獲得稅收減免，對于長期責任險種

21、，這類責任準備金的數(shù)額非常巨大，而在大多數(shù)國家的立法中，非保險公司一般不能享受這類準備金的稅收減免。自20世紀60年代末期以來，專業(yè)自保公司在避稅港有迅猛的增長，如百慕大、開曼群島、格恩西島、馬恩島、荷屬安的列斯，以及中國香港等地。（6）提供有利的談判工具。憑借創(chuàng)建專業(yè)自保公司及可支配的資本總額，母公司對長期風險的融通能力大大增強，因而也就增強了母公司風險管理者與一般保險公司、再保險公司談判的地位和能力，而不是被動地接受對方所提出來的保險條件和條款。而談判能力的增強，可以降低保險成本并就承保范圍討價還價。一個擁有專業(yè)自保公司的商業(yè)集團通常被認為是損失風險較小的，其保險費率低于一般的市場費率。專

22、業(yè)自保公司可以承擔母公司的部分風險，從而使再保險公司更加信任專業(yè)自保公司對母公司的潛在風險所作的評估，減少道德風險的發(fā)生。擁有專業(yè)自保公司，還可以使母公司獲得一些保險市場上無法獲得的、復雜的保險保障或再保險保障，如會計師、律師或醫(yī)師責任保險。（7）提供有效的風險管理工具。當母公司主要依靠外部保險公司進行風險融資時，或多或少會存在一些道德風險問題，即投保以后，由于信息不對稱的存在而降低了投保人控制風險的動機。傳統(tǒng)保險公司規(guī)定了免賠額和其他一些控制風險的方法，但受益者往往是保險公司自身，從而使實施和監(jiān)控的成本很高。而建立專業(yè)自保公司可以降低相應的道德風險，母公司會更加主動地監(jiān)督其風險管理方案。母公

23、司通過獎勵機制或分攤保費、成本的方式，促使集團中的各部門實行有效的風險管理計劃。（8）擴大承保范圍，增強承保能力。在傳統(tǒng)保險市場中，保險人和被保險人經(jīng)常就可保風險和不可保風險爭論不休，以致經(jīng)常妨礙正常辦理保險業(yè)務，有時還必須借助訴訟來解決爭議。專業(yè)自保公司可以向母公司不斷變化著的、特定的保險需求提供承保范圍更廣的保險服務。專業(yè)自保公司將外部經(jīng)濟和外部不經(jīng)濟內(nèi)部化，大大降低了信息不對稱的影響，從而提高了工作效率。專業(yè)自保公司并不能確保風險的完全轉(zhuǎn)移，也存在著固有的缺陷，綜合考慮傳統(tǒng)保險公司在承保風險多樣性、規(guī)模經(jīng)濟、范圍經(jīng)濟、稅收優(yōu)惠等方面的優(yōu)勢，專業(yè)自保公司在以下幾方面可能處于劣勢。（1）成本

24、與費用。從可行性研究、成立專業(yè)自保公司到投入運營的每一個環(huán)節(jié)都需要花費資金。據(jù)估計，初步的可行性研究需要花費5000至10萬美元，或者更多，具體金額取決于不同的情況和復雜程度?；I辦費用和年運營成本，包括注冊、法律、會計、精算、管理費用及商務旅行費用等，大約為3.5萬美元或者更高。（2）資本負擔。成立專業(yè)自保公司與大多數(shù)一般性自保安排有很大的區(qū)別，其中最重要的一點就是配置足夠的資本盈余。在美國，這是由各種立法規(guī)定的最低資本盈余，從25萬美元到200萬美元不等，離岸市場的最低要求較低，如百慕大、開曼島都是12萬美元，格恩西島14萬美元、新加坡70萬美元?？紤]保費、自留風險和賠款準備金等因素，初始承

25、保業(yè)務所需的資本盈余遠遠高于最低要求，使得許多公司，尤其是小公司創(chuàng)辦專業(yè)自保公司變得無利可圖。（3）產(chǎn)生不利事件的風險。雖然多數(shù)專業(yè)自保公司可以接受外來業(yè)務，擴大了營業(yè)范圍，但大部分業(yè)務仍然來自母公司及其下屬公司，風險單位有限，大數(shù)法則難以發(fā)揮其功能。專業(yè)自保公司實際上是一個復雜精巧的自保基金，它可以避免公司收入受到直接影響。因為正常損失和非正常損失是由專業(yè)自保公司和母公司共同承擔的，所以簡單地成立一個專業(yè)自保公司，只能部分地使母公司免于直接遭受巨大災害的沖擊。因而，一個完全、成功的可行性研究必須包括對重大損失最新特征的研究，專業(yè)自保公司通過辦理再保險可以降低此類風險。（4）自保作為盈利的主要

26、手段。許多公司成為了他們財務經(jīng)理的奴隸，這些財務經(jīng)理迫使公司圍繞投資收益開展所有的業(yè)務。然而，投資收益絕對不是專業(yè)自保公司存在的唯一理由，專業(yè)自保公司不是盈利的主要手段，公司主要目標應該是降低母公司風險成本和進行慎重的風險融資。如果專業(yè)自保公司在成立之初就只顧追求盈利水平，那么它就會與各經(jīng)營單位進行殘酷的競爭，對費率的厘定和保險服務的提供產(chǎn)生負面影響。（5）自保業(yè)務成為公司分散注意力的原因。專業(yè)自保公司最危險的缺陷之一是母公司的風險管理人員和財務人員往往會脫離其主要的業(yè)務，如風險評估、風險控制，而進入保險業(yè)的運作機制中去，從而荒廢了自身風險管理的責任。管理者可以去百慕大、紐約、倫敦旅行。母公司

27、的風險管理人員在成為專業(yè)自保公司的經(jīng)理或高級主管后更醉心于自我地位的提高，而不關注風險管理的本職工作，這是非常危險的。事實上，專業(yè)自保公司現(xiàn)在是、將來也應該是一種融資工具，并恰當?shù)丶右赃\用。（四）我國自保公司的發(fā)展狀況和前景按照國際通行的標準來衡量，我國目前還不存在真正的自保公司。1984年，經(jīng)國務院批準的中國石化總公司試行的“安全生產(chǎn)保證基金”是我國大型企業(yè)第一個專業(yè)自保公司的錐形。目前我國存在一些發(fā)展較為成熟的行業(yè)或大型企業(yè)集團，如鐵路、郵電、航空、航運、石化、有色金屬、糧油系統(tǒng)等。隨著這些企業(yè)或集團的實力不斷壯大，組建自己的專業(yè)自保公司的愿望變得日益強烈。在自保市場先行一步的是中海油集團

28、，已在香港組建了專業(yè)自保公司，并委托怡安保險經(jīng)紀公司管理。由于目前我國的保險公司牌照仍然實行限制發(fā)放制度，加之尚無自保公司的法律地位，一些希望充分利用壟斷地位或股東優(yōu)勢分享保險市場資源的國內(nèi)大型企業(yè)，在不能直接成立大比例控股的保險公司或全資保險公司的情況下，與外資組建合資保險公司，這可以從中國遠洋運輸集團、寶鋼集團、中國五礦集團、中化公司等特大型企業(yè)積極參股組建保險公司看出。1999年，河南的許昌萬里集團、許昌運輸集團依據(jù)交通部1997年9月2日頒布的交通汽車運輸企業(yè)安全生產(chǎn)管理辦法相關規(guī)定開始實行“車輛安全統(tǒng)籌”，要求凡行駛證車主為本公司的各類車輛，必須參加車輛損失和第三者責任事故安全統(tǒng)籌。

29、這是運輸行業(yè)自發(fā)形成的風險自留行為，還不是真正意義上的自保運作。目前國內(nèi)企業(yè)籌建自保公司所依據(jù)的都是行業(yè)主管部門的文件，沒有相應的法律法規(guī)。自保行為游離于商業(yè)保險體系和商業(yè)保險監(jiān)管之外，往往通過賬外單獨核算等方式，隱瞞業(yè)務收入，為企業(yè)規(guī)避繳納營業(yè)稅和所得稅達到減稅的目的。將損失攤?cè)虢?jīng)營成本將損失攤?cè)虢?jīng)營成本是指在風險事故發(fā)生時，企業(yè)將意外損失計入當期損益，即吸收于短期的現(xiàn)金流之中。這種辦法通常只適合于處理那些損失概率高但損失程度較小的風險，這些風險損失可以視為企業(yè)不可避免的經(jīng)常性支出，因此，識別這類風險后，可以直接包含在企業(yè)現(xiàn)金預算計劃內(nèi)。例如，一般企業(yè)都能承受的車輛意外損害、產(chǎn)品不合格、偷竊

30、或雇員欺詐行為等造成的損失。企業(yè)將損失直接攤?cè)虢?jīng)營成本的能力取決于能否保持一個超過其他支出項目的收入余額，或者能否保持十分充裕的基金，以應付任何資金的短缺。這些流動資金的形式可以是存款余額，也可以是透支能力。因此，企業(yè)所能吸收的損失或累積損失規(guī)模，同其他日常開支一樣，取決于現(xiàn)金流量的余額或赤字加上可變現(xiàn)的準備金或短期借款的額度。然而，除了為應付那些很大程度上可預見而損失金額較小的風險之外，將損失攤?cè)虢?jīng)營成本的方法與現(xiàn)金預算的目標是矛盾的?，F(xiàn)金預算一方面要求現(xiàn)金往來賬上盡量避免有大量閑置的現(xiàn)金余額，因為這些余額不能產(chǎn)生收益；另一方面又要求盡量減少那些常備現(xiàn)金或借款資源不能滿足突如其來的巨額貨幣要

31、求的壓力。即使對那些清償能力很強的企業(yè)，遇到這種意外情況，也會出現(xiàn)流通資金短缺的現(xiàn)象，乃至被迫大量借款或緊急變賣資產(chǎn)，付出慘重的代價。而一般企業(yè)往往不愿意留置額外的變現(xiàn)資金以備重置受損財產(chǎn)，或應付偶然出現(xiàn)的其他風險損失，因此，企業(yè)在財務上對風險損失進行補償?shù)哪芰Τ３Ｊ艿较拗?。而且，風險事故發(fā)生后所作的補償，必然導致企業(yè)流動資金減少，而這可能使企業(yè)外部條件出現(xiàn)不利，這是將損失直接攤?cè)虢?jīng)營成本這種補償方式的不利之處。當然，并非所有損失都必須在其發(fā)生之后立即全額支付，因此，可以把風險成本分散在幾個月的現(xiàn)金預算之間。但無論是將其列入每月的現(xiàn)金預算，還是計人更長時期的預算，風險管理者僅按各時期的預期損失

32、額的大小來確定預算是不夠的，因為實際損失額與預期損失額之間總是有差異的。只有在各時期的單獨損失與總的損失額的可能差異都落在預算限額以內(nèi)，這樣處理風險的方式才是可靠的。只有這樣，在營業(yè)預算內(nèi)支付損失費用才會給經(jīng)濟單位帶來益處，將損失直接攤?cè)虢?jīng)營成本這種融資補償方式，才能成為經(jīng)濟單位自留風險的合理選擇。資產(chǎn)負債管理資產(chǎn)負債管理出現(xiàn)于20世紀70年代，在90年代中后期逐步成為商業(yè)銀行主流的經(jīng)營管理方法，在銀行等金融機構(gòu)的風險管理中占據(jù)重要地位。銀行一般將資產(chǎn)負債管理區(qū)分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)負債管理和操作性資產(chǎn)負債管理。戰(zhàn)略性資產(chǎn)負債管理包括銀行賬簿和交易賬簿中的所有資產(chǎn)、負債項目。常用的方法是當前收益法、經(jīng)

33、濟價值法和動態(tài)模擬法。在當前收益法中，最常用的技術就是缺口分析，包括利率敏感性缺口分析、流動性缺口分析和匯率敏感性缺口分析。以利率敏感性缺口為例，商業(yè)銀行通過考察到期或在一定時期內(nèi)重新定價的全部資產(chǎn)與負債的現(xiàn)金流量，將這些資產(chǎn)與負債區(qū)分為利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負債，通過考察二者之間的缺口是否大于零或者小于零來判斷市場利率變化可能給銀行帶來的損失。在缺口分析中，應用較多的是期限缺口法，期限缺口重點在于考察銀行資產(chǎn)和負債期限不匹配而導致的利率風險。特點是以利率調(diào)整的期間來劃分資產(chǎn)負債的各個項目，并按各期限計算資產(chǎn)負債的缺口，以此來觀察在什么期限內(nèi)及在何種程度上存在利率風險。期限缺口法的缺點是沒

34、有考慮資產(chǎn)負債的精確到期日和重新定價日，而是將資產(chǎn)與負債產(chǎn)生的現(xiàn)金流按到期日的時間段取其中值來進行分類劃分和重新定價，沒有考慮各資產(chǎn)、負債期上的利率彈性和期限匹配，也無法進行客戶行為分析。后來發(fā)展出期限隊列法和標準化缺口分析法來解決這一問題。期限隊列法可以衡量若干個期限即期限列隊存在的缺口，以精細的方法計算出利率的變化在一段期限內(nèi)對具有多重結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)和負債的影響。標準化缺口分析法則區(qū)分了不同資產(chǎn)和負債的利率彈性的差別。市場價值法則將持續(xù)期引入資產(chǎn)負債管理中，通過持續(xù)期來測量機構(gòu)資產(chǎn)的市場價值對利率風險的風險暴露，即存續(xù)期法。久期（也稱持續(xù)期）是1938年由F.R.Macaulay提出來的，用來

35、衡量債券的到期時間，以未來收益的現(xiàn)值為權數(shù)計算的到期時間。當資產(chǎn)的收益率變動很小時，資產(chǎn)或負債的變動完全可由久期來表示，由于久期是一個對應利率較小變化的概念，不能作為短期內(nèi)利率大幅度變化時利率風險的有效衡量手段，金融資產(chǎn)價格隨利率變化的波動性越大，這種誤差越大，從而必須引入凸性。凸性是對金融資產(chǎn)價格曲線彎曲程度的一種度量。久期相當于債券價格對收益率一階導數(shù)的絕對值，而凸性相當于債券價格對收益率的二階導數(shù)，凸性越大，金融資產(chǎn)價格曲線彎曲程度越大，用修正久期度量債券的利率風險所產(chǎn)生的誤差越大。嚴格地定義，凸性是指在某一到期收益率下，到期收益率發(fā)生變動而引起的價格變動 幅度的變動程度。當兩個債券的久

36、期相同時，它們的風險不一定相同，因為它們的凸性可能是不同的。在收益率增加相同單位時，凸性大的金融資產(chǎn)價格減少幅度較?。辉谑找媛蕼p少相同單位時，凸性大的債券價格增加幅度較大。因此，在久期相同的情況下，凸性大的金融資產(chǎn)風險較小。久期表現(xiàn)為價格收益率曲線的斜率，該值越大，收益率曲線就越陡，因此金融資產(chǎn)價格對收益率的變動就越敏感，從而意味著該資產(chǎn)的市場風險越高，可見，久期是到期收益率的減函數(shù)，到期收益率越高，久期越小，金融資產(chǎn)的利率風險越小。但久期無法說明當利率發(fā)生變動時，金融資產(chǎn)價格的變動程度，這只能用修正的久期來衡量金融資產(chǎn)價格的利率敏感度。一般修正久期小的金融資產(chǎn)較修正久期大的金融資產(chǎn)抗利率上升

37、風險能力強，但抗利率下降風險能力較弱。久期缺口模型，主要關注現(xiàn)金流的特性，而不是現(xiàn)金流本身。此后，又不斷有新的進展。ALM取得快速進展的主要推動因素是：資本市場的顯著增長促進了對沖工具和衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，并提高了金融產(chǎn)品的流動性和對沖風險的效率；風險分析的理論創(chuàng)新和技術進展，尤其是隨著風險評估的參數(shù)方法，如總收益率、久期、凸性等的出現(xiàn)，ALM變得越來越簡化，并適用于越來越多的資本市場工具；關于金融中介及實施ALM的必要性的宣傳和教育，尤其是在客戶群中的宣傳和教育，大大地推動了ALM的發(fā)展。ALM側(cè)重于流動性風險和利率風險，這兩類風險主要影響企業(yè)的長期資產(chǎn)和長期負債。在給定企業(yè)預期利率和籌資需求的

38、情況下，ALM旨在降低這些風險的波動性。（一）流動性風險以銀行為例，其主要資產(chǎn)是對客戶的長期貸款，而負債主要由客戶的短期存款構(gòu)成。在未來一定時期內(nèi)資產(chǎn)水平和負債出現(xiàn)差異時，即為流動性缺口。流動性風險來源于未來時期負債可能超過資產(chǎn)水平，而為缺口融資帶來不確定性。流動性風險管理要求充分理解不同時間可以獲得的資金、投資和還債的時間性，保持現(xiàn)金匹配是最簡單的方法。（二）利率風險當資產(chǎn)和負債在未來某一時期出現(xiàn)差異時就會產(chǎn)生利率風險。如果負債超過資產(chǎn)，就有多余的資金，進行投資時由于當前利率的不確定性而存在利率風險。如果資產(chǎn)超過負債，就存在資金不足，與流動性風險一樣，銀行需要以更高的成本籌資從而產(chǎn)生利率風險

39、。利率缺口是指給定時期的資產(chǎn)收益率和負債利率的差異。通?？梢杂镁闷趤砗饬俊Ｅc流動性風險一樣，控制利率風險可以轉(zhuǎn)化為如何控制資產(chǎn)負債表利率缺口的問題。（三）局限性關于流動性和利率風險的缺口模型有很多假設。第一，假設可以預測現(xiàn)金流，但事實往往并非如此，如活期存款或包含提前還款選擇權的貸款。第二，假設所有現(xiàn)金流可以對應到某些特定的時點上，對應的方法有好多種，但都是近似的。第三，利率缺口模型假設所有的浮動利率資產(chǎn)和負債可以同等對待，忽略了其利率風險，這也是不現(xiàn)實的，因為存在不同的浮動利率指數(shù)，而且其在特定時期內(nèi)可以改變。與簡單的資產(chǎn)負債管理方法不同，關于利率變動的蒙特卡洛模擬法具有更強的適用性。這些模

40、型通常需要根據(jù)正式的期限結(jié)構(gòu)模型設計大量利率變化情形，并評估每一情況下?lián)p益的改變程度。不久以前，信用風險一般還停留在企業(yè)的資產(chǎn)負債表上，直到交易的清算，或者到金融資產(chǎn)持有到期/出售。隨著資產(chǎn)組合的積極管理，資產(chǎn)證券化及風險轉(zhuǎn)移策略的興起，極大推動了信用資產(chǎn)組合管理概念的前進。有了這些工具，就可以定義一個具有最佳化的風險及回報的資產(chǎn)組合，然后運用資產(chǎn)組合管理策略，使實際的信用資產(chǎn)組合朝著這個目標前進。這些策略可能包括直接購買或出售資產(chǎn)及其他替代性的做法，或者部分資產(chǎn)證券化，或者通過信用街生產(chǎn)品對風險作對沖。運用信用資產(chǎn)組合管理策略，不僅能夠最佳化信用資產(chǎn)組合的風險/回報，還可以釋放稀少的資金和信

41、用限制，來增加信用初始活動。資產(chǎn)組合管理職能應當擔負起優(yōu)化企業(yè)整個信用資產(chǎn)組合的風險/回報責任。這可以通過建立交易的初始目標、定價及風險轉(zhuǎn)移策略，來優(yōu)化一個信用資產(chǎn)組合的風險狀態(tài)。在企業(yè)決定啟動一項貸款時，通過設定初始目標來明確企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)組合情況下所能夠承擔信用風險的程度和類型；定價可以用來衡量承擔的風險是否得到了充分的回報；風險轉(zhuǎn)移策略則使企業(yè)能夠?qū)Y產(chǎn)組合中不愿承擔的風險降低或者消除。當然，風險轉(zhuǎn)移策略應當允許企業(yè)承擔，或者增加在某些領域管理層愿意接受的風險。企業(yè)的信用政策則應當記錄可以使用的金融載體。如證券化、衍生工具、保險產(chǎn)品、資產(chǎn)出讓及替代性的風險品等。信用政策還應該明確所允許的

42、資產(chǎn)組合管理交易及風險轉(zhuǎn)移技巧的運用。保險的職能（一）基本職能保險的基本職能可概述為用收取保險費的方法來分攤災害事故損失，以實現(xiàn)經(jīng)濟補償?shù)哪康?。分攤損失和經(jīng)濟補償是保險機制不可分割的兩個方面。1、分散風險或補償損失保險將某一單位或個人因偶然的災害事故或人身傷害事件造成的經(jīng)濟損失，以收取保費的方式平均分攤給所有被保險的人，實現(xiàn)分散風險的職能。通過這一職能，可以實現(xiàn)風險在時間和空間上的充分分散。保險是一種分攤損失的方法，這種分攤損失是建立在災害事故的偶然性和必然性這種對立統(tǒng)一基礎上的。對個別投保單位和個人來說，災害事故的發(fā)生是偶然的和不確定的，但對所有投保單位和個人來說，災害事故發(fā)生卻是必然的和確

43、定的。保險機制之所以能運轉(zhuǎn)自如，是因為被保險人愿意以繳付小額確定的保險費來換取大額不確定的損失補償。保險分攤損失職能的關鍵是預計損失，運用大數(shù)法則可以掌握災害事故發(fā)生的規(guī)律，從而使保險分攤損失成為可能。大數(shù)法則是保險合理分攤損失的數(shù)理基礎。根據(jù)大數(shù)法則，當試驗次數(shù)不斷增加、事件發(fā)生的頻率趨近某一個常數(shù)時，其差額逐漸接近于零。大數(shù)法則在保險經(jīng)營中的意義是，風險單位數(shù)量越多，實際損失的結(jié)果會越接近無限風險單位數(shù)量的預期損失。因此，保險公司通過集合大量同質(zhì)風險單位可以使在保險期內(nèi)收取的保險費和損失賠償及其他費用開支相平衡。換言之，當風險單位增加時，平均損失的標準差會減少。預期的損失將變?yōu)闆]有偏差的必

44、然事件。這也意味著保險人對保險費的估計變得精確，個別和少數(shù)保險標的受損的不確定性變?yōu)槎鄶?shù)保險標的可預見的損失。2、經(jīng)濟補償按照保險合同，對遭受災害事故損失的單位和個人進行經(jīng)濟補償是保險的目的。分攤損失是經(jīng)濟補償?shù)囊环N手段，沒有分攤損失就無法進行保險補償，兩者相互依存。需要說明的是，經(jīng)濟補償職能主要就財產(chǎn)和責任保險而言，人身保險存在非補償成分，因為人的生命價值不能以貨幣表示。再則，許多種人身保險具有返還的儲蓄性質(zhì)，人身保險的補償一般稱為給付保險金。（二）保險的派生職能保險的派生職能是在保險固有的基本職能基礎上發(fā)展的，歸根結(jié)底，是伴隨著保險分配關系的發(fā)展而發(fā)生的。主要有基金積累職能和風險監(jiān)督職能。

45、1、基金積累職能現(xiàn)代保險運用穩(wěn)健的精算方法計算保險費率，通常是繳納保費在先，履行賠付或給付責任在后，保險人在一定時間內(nèi)持有資金并可以加以投資，形成保險資金，為分散風險提供了堅實的基礎，這就是保險的基金積累職能。如果現(xiàn)代保險沒有這一職能，就難以正常維系和發(fā)展保險分配關系。2、風險監(jiān)督職能分散風險的對價是分攤保險費，被保險一方必然要求以盡可能低的保費獲取同樣的保險保障。因此，被保險人之間、被保險人與保險人之間必然會對風險加強相互監(jiān)督，以期盡量減少乃至消除不利的風險因素，達到減少損失和減輕負擔的目的。這就是保險的風險監(jiān)督職能。在行業(yè)協(xié)會保險和相互保險中，風險監(jiān)督是在其會員之間進行的，對于商業(yè)保險，則

46、是在保險人與被保險人之間進行的。如船舶保險，投保的船舶必須是適航的，不適航不保；已經(jīng)投保但違反適航條件的不予賠付。保險的最大誠信原則也是一種保險監(jiān)督。可見，保險的風險監(jiān)督職能是廣泛存在的。保險方式轉(zhuǎn)移風險應具備的條件保險是風險轉(zhuǎn)移的一種方式，但是，并不是所有風險都可以用保險的方式轉(zhuǎn)移風險。一般來說，保險人承保的是純粹風險，然而，并非所有的純粹風險都具有可保性，風險具有可保性是風險轉(zhuǎn)移的重要條件?？杀ｏL險需要滿足下列幾方面的條件。（一）純粹風險純粹風險是指能夠帶來損失，而不能獲利的風險。投機風險則不具有可保性，這是因為承保投機風險會使被保險人總是處于獲利的地位，有違分攤風險、互濟互助的原則。根據(jù)

47、這一條件，人身、財產(chǎn)和責任風險可由保險公司承保，而市場、生產(chǎn)、財務和政治風險等投機風險不能由商業(yè)保險公司承保。（二）存在大量同質(zhì)的風險保險公司的經(jīng)營是具有風險的，只有具有大量的同質(zhì)風險，擁有足夠多保戶的情況下，保險人才能比較精確地預測損失的平均頻率和損失的程度。存在風險的單位越多，損失后果的估測才會越準確，保險公司的經(jīng)營才會越穩(wěn)定。（三）損失不可預測不可預測的損失時有發(fā)生，即使沒有保險交易，這種損失也會發(fā)生。由被保險人故意造成的損失或者可以預見的損失，不具有可保性。如果故意制造的損失能夠得到賠償，則道德的危險因素就會明顯增加，保險費就會相應地提高。（四）損失必須可以測定盡管損失的發(fā)生是不可預測

48、的，但是，保險機制的運作使損失可以預測，具體地說，就是損失的發(fā)生原因、時間、地點和損失程度，可以通過長期的觀察進行預測。損失的可預測性是保險公司厘定費率的基礎。例如，保險金額就是保險人估計的被保險人的期望損失。如果無法估計或者不能較準確地估計期望損失，就不可能確定合理的保險費率。（五）多數(shù)情況下，保險標的不能同時遭受損失如果保險標的經(jīng)常同時遭受損失，保險分攤風險的職能就會喪失，保險公司也會因為無法承擔損失而倒閉。例如，對于洪水、腿風、地震等自然災害造成的巨災損失，保險公司就很難提供保障。（六）保費合理保費是保單的價格，保險公司確定的保險費率必須合理，必須使投保人在經(jīng)濟上能夠承擔，這樣保險人才能

49、逐步擴展業(yè)務，才能實現(xiàn)少數(shù)投保人的損失由多數(shù)投保人分攤的原則。以上六方面的條件，是保險公司提供風險管理服務的重要條件。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析以“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃為引領，實施產(chǎn)業(yè)強縣戰(zhàn)略，推進新型工業(yè)化進程，實現(xiàn)工業(yè)率先發(fā)展。著力建設一流的經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，打造現(xiàn)代制造業(yè)先進配套基地。以開發(fā)區(qū)和特色產(chǎn)業(yè)基地為發(fā)展平臺，以項目建設為發(fā)展支撐，深入推進傳統(tǒng)特色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和新興產(chǎn)業(yè)率先發(fā)展，形成先進制造業(yè)主導的工業(yè)發(fā)展格局。到“十三五”末，力爭全部工業(yè)總產(chǎn)值突破500億元；規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量每年新增15家以上，達到220家以上，規(guī)上工業(yè)增加值增速達到9%以上。（一）著力推進園區(qū)率先發(fā)展以規(guī)劃為

50、引領，完善基礎設施建設，加快招商引資進度，以“工業(yè)新城生態(tài)園區(qū)”為目標，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、率先發(fā)展。（二）加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級“十三五”期間，配合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，逐步淘汰低端鋼鐵壓延、低端零配件加工制造等技術含量低、高耗能低產(chǎn)出行業(yè)，實現(xiàn)傳統(tǒng)特色制造業(yè)高端化發(fā)展。（三）推動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大堅持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動，大力培育壯大新能源車輛制造、汽車零部件生產(chǎn)、數(shù)控設備生產(chǎn)等新興產(chǎn)業(yè)，為經(jīng)濟發(fā)展提供新的支撐。力爭到“十三五”末，新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占工業(yè)總產(chǎn)值的比重達到30%以上。發(fā)展趨勢：容量增加向戶儲拓展，產(chǎn)品空間進一步開拓行業(yè)內(nèi)高容量段便攜儲能產(chǎn)品的銷量占比不斷提升。隨著行業(yè)技術持續(xù)升級更新，便

51、攜儲能產(chǎn)品的容量段逐步提升。根據(jù)中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2016年產(chǎn)品容量在100-500Wh的產(chǎn)品銷量占比在74.8%，21年預計下降到49.9%；2016年產(chǎn)品容量在1000Wh以上的產(chǎn)品銷量占比在3.0%，21年預計上升到10.3%。高容量段產(chǎn)品的定價更高，同時，由于高容量段產(chǎn)品的適用性更廣泛，適配場景更多會吸引更多用戶選購，高容量產(chǎn)品趨勢下，產(chǎn)品平均單位售價及銷售規(guī)模有望持續(xù)提升。相較于戶儲，便攜式儲能產(chǎn)品容量較小，但便攜性更佳。家庭儲能產(chǎn)品一般呈方形，與發(fā)電設備相連接，固定安裝于住宅墻壁上。便攜儲能產(chǎn)品一般呈箱體狀，配有把手，方便提握和移動。相較于便攜式儲能產(chǎn)品，家庭儲能產(chǎn)

52、品體積和重量更大，使用前需要進行安裝和調(diào)試。與便攜式儲能產(chǎn)品相比，家庭儲能產(chǎn)品的容量在5-20kWh；相較便攜式儲能產(chǎn)品而言容量更大。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產(chǎn)業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。項目基本情況（一）項目投資人xxx投資管理公司（二）建設地點本期項目選址位于xx（待定）。（三）項目選址本期項目選址位于xx（待定），占地面積約64.00畝。（四）項目實施進

53、度本期項目建設期限規(guī)劃12個月。（五）投資估算本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資28054.28萬元，其中：建設投資23687.84萬元，占項目總投資的84.44%；建設期利息295.57萬元，占項目總投資的1.05%；流動資金4070.87萬元，占項目總投資的14.51%。（六）資金籌措項目總投資28054.28萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx投資管理公司計劃自籌資金（資本金）15990.12萬元。根據(jù)謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額12064.16萬元。（七）經(jīng)濟評價1、項目達產(chǎn)年預期營業(yè)收入（SP）：49100.00萬元。2、年綜合總成

54、本費用（TC）：39894.98萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：6730.73萬元。4、財務內(nèi)部收益率（FIRR）：19.42%。5、全部投資回收期（Pt）：5.65年（含建設期12個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：19060.88萬元（產(chǎn)值）。（八）主要經(jīng)濟技術指標主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積42667.00約64.00畝1.1總建筑面積83046.52容積率1.951.2基底面積26453.54建筑系數(shù)62.00%1.3投資強度萬元/畝360.032總投資萬元28054.282.1建設投資萬元23687.842.1.1工程費用萬元21035.402.1.2工程

55、建設其他費用萬元2080.302.1.3預備費萬元572.142.2建設期利息萬元295.572.3流動資金萬元4070.873資金籌措萬元28054.283.1自籌資金萬元15990.123.2銀行貸款萬元12064.164營業(yè)收入萬元49100.00正常運營年份5總成本費用萬元39894.986利潤總額萬元8974.307凈利潤萬元6730.738所得稅萬元2243.579增值稅萬元1922.6610稅金及附加萬元230.7211納稅總額萬元4396.9512工業(yè)增加值萬元15267.0713盈虧平衡點萬元19060.88產(chǎn)值14回收期年5.65含建設期12個月15財務內(nèi)部收益率19.42

56、%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元10596.22所得稅后項目風險分析（一）政策風險本項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策。項目實施后，可以向市場提供需要的相關系列產(chǎn)品，同時穩(wěn)定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，增加就業(yè)崗位，保障社會和諧，符合國家發(fā)展和諧社會的要求。根據(jù)市場調(diào)研分析，該系列產(chǎn)品市場空間大，需求旺盛，競爭力強，同時產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理，產(chǎn)品靈活，因此政策風險很小。（二）社會風險本項目選址地勢平坦，市政設施配套齊全，交通便捷，是建設該項目的理想地段。周邊無任何文物古跡，礦產(chǎn)資源以煙煤為主，是非生態(tài)脆弱區(qū)。因此，分析該項目社會風險小。（三）經(jīng)濟風險經(jīng)濟因素在項目的全壽命周期內(nèi)長期存在，影響頻率高，交叉作用多見，原因較為復雜。主要

57、有合同風險（如合同履約與變更問題，爭議與索賠，合同的條款確定等）、建設成本風險（包括涉及到項目的建設成本的融資問題、財務問題、利率與匯率波動、通貨膨脹和物價波動問題等）、項目的竣工風險（主要是指項目的進度計劃和竣工時間的不確定性）、稅收政策的風險（指項目在建設期和運營期內(nèi)負擔的稅賦和稅率、稅種變化的不確定性）。而對于以上各種風險，除非不可抗力的原因造成外，大部分風險是人為可控的，如合同風險、項目竣工風險等通常在執(zhí)行過程中通過嚴格的程序化控制，其風險是可以接受的。本節(jié)不做分析。其他風險分析如下：1、稅收風險：目前及未來幾年，由于國家采用的是刺激消費，造福民生的宏觀政策，稅收應是越來越寬松的，因此

58、，本項目不存在稅收風險。2、利率匯率風險、通貨膨脹風險和物價波動風險：目前世界金融危機已波及全球，原材料、產(chǎn)品的價格波動會產(chǎn)生一定的影響。這些風險對本項目 而言，是可以接受的。3、財務風險：就項目財務的評價報告可以看出，本項目的靜態(tài)與動態(tài)盈利能力超過了行業(yè)的基本標準，財務評價結(jié)果是良好的。（四）技術風險本項目涉及的生產(chǎn)技術為本公司既有技術，生產(chǎn)工藝、檢測技術成熟，原材料有穩(wěn)定供應渠道，生產(chǎn)操作條件溫和、易控，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。本項目的技術風險較小。（五）管理風險項目由于管理原因而產(chǎn)生的安全、質(zhì)量、責任事故影響惡劣，且后果損失巨大，其中多數(shù)因管理組織方式的建立、管理制度的制定不健全或是因疏于對人員的

59、管理教育而產(chǎn)生道德行為風險和職業(yè)責任風險。項目風險對策（一）加強項目建設及運營管理本項目的建設采用招標方式選擇工程設計承包商，在保證建設質(zhì)量的同時，努力降低建設投資和設備采購成本。項目建設按照國家有關規(guī)定，招標選擇項目監(jiān)理，確保項目的建設質(zhì)量、建設工期和降低項目造價。建成投入運營后，加強管理降低生產(chǎn)成本，構(gòu)成較大的價格變動空間，以增強企業(yè)的市場競爭能力。（二）采取多元化融資方式選擇多種籌集建設資金的渠道，緊緊抓住國家鼓勵和支持行業(yè)發(fā)展的大好機遇，積極爭取政府資金的支持和吸收社會其他資金投入，盡可能的降低債務投資的比例，從而從根本上降低償債壓力和風險。（三）政策風險對策為應對所得稅優(yōu)惠、出口退稅

60、政策調(diào)整的風險，公司一方面應抓住時機，加大力度實現(xiàn)銷售和收入，加快回收投資。另一方面要注意控制成本和技術研發(fā)，保持公司的核心競爭力。（四）市場風險對策1、加強市場開拓。加強市場開發(fā)，建立有效的市場開拓網(wǎng)絡和體制，采取必要的宣傳和市場開拓措施，擴大市場占有率，降低產(chǎn)品成本，以高質(zhì)量和低成本占領市場。通過以上措施擴大和穩(wěn)定市場份額，抵御市場變化帶來的風險。2、加大產(chǎn)品宣傳力度，創(chuàng)新營銷手段和方式，開拓新興市場，建立獨立、主動、可控的銷售渠道和銷售網(wǎng)絡，建立高素質(zhì)的銷售隊伍。企業(yè)計劃通過產(chǎn)品宣傳、博覽會、網(wǎng)絡、媒體等形式，向顧客宣傳、展示公司產(chǎn)品，吸引客戶推動產(chǎn)品銷售，逐步擴大客戶群，以降低市場風險